民營(yíng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的選擇初探

[摘要]合理的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的成功與否至關(guān)重要。民營(yíng)企業(yè)具有其自身的特點(diǎn)，從企業(yè)所在的行業(yè)、企業(yè)生命周期和企業(yè)治理模式三個(gè)方面對(duì)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的多樣性、動(dòng)態(tài)性、層次性產(chǎn)生了影響。因此，民營(yíng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的選擇也成為了一個(gè)值得討論的議題。

[關(guān)鍵詞]民營(yíng)企業(yè)；財(cái)務(wù)管理目標(biāo)；多樣性；動(dòng)態(tài)性；層次性

一、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)概念與民營(yíng)企業(yè)的特征

（一）企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的概念

財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是企業(yè)優(yōu)化財(cái)務(wù)管理行為結(jié)果的理論化描述，是企業(yè)未來(lái)發(fā)展的藍(lán)圖。通常情況下，企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)描述為利潤(rùn)、企業(yè)規(guī)模、財(cái)務(wù)價(jià)值、社會(huì)財(cái)富等指標(biāo)的最大化，或者是風(fēng)險(xiǎn)、成本等的最小化。

對(duì)于財(cái)務(wù)管理人員而言，明確合理的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)有助于科學(xué)地進(jìn)行財(cái)務(wù)決策、有助于日常財(cái)務(wù)管理行為的高效與規(guī)范化、有助于科學(xué)的財(cái)務(wù)管理理念的建立。本文中所討論的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)主要包括利潤(rùn)最大化、產(chǎn)值最大化、股東財(cái)富最大化、經(jīng)濟(jì)增加值最大化、綜合現(xiàn)金流量最大化、企業(yè)價(jià)值最大化和社會(huì)責(zé)任。

（二）民營(yíng)企業(yè)的特征

對(duì)于民營(yíng)企業(yè)的概念，在理論界和實(shí)務(wù)界的工作者中存在著不同的看法。目前對(duì)民營(yíng)企業(yè)最普遍的定義是個(gè)體、私營(yíng)企業(yè)，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)，三資企業(yè)，國(guó)有民營(yíng)、公有私營(yíng)企業(yè)等組成的，所有非公有制企業(yè)均被統(tǒng)稱為民營(yíng)企業(yè)。

民營(yíng)企業(yè)在外部環(huán)境、內(nèi)部實(shí)力和企業(yè)目標(biāo)方面具有自身的特點(diǎn)。從外部環(huán)境來(lái)看，民營(yíng)企業(yè)在面向日常生活最終消費(fèi)的行業(yè)、部分勞動(dòng)密集型行業(yè)、技術(shù)含量較低的行業(yè)以及呈現(xiàn)集群式發(fā)展的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)，而在市場(chǎng)開(kāi)放程度低的行業(yè)民營(yíng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力較弱，民營(yíng)企業(yè)較重視廣告宣傳與營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，生產(chǎn)產(chǎn)品也多數(shù)集中在第三產(chǎn)業(yè)及少量新興的高科技產(chǎn)業(yè)中；在內(nèi)部實(shí)力方面，超常規(guī)的發(fā)展速度使得民營(yíng)企業(yè)資金缺口大、內(nèi)部資金管理薄弱，成長(zhǎng)初期技術(shù)水平低下，決策者和經(jīng)營(yíng)者綜合素質(zhì)不高，企業(yè)文化也存在著短視、輕才和缺乏培訓(xùn)的問(wèn)題，治理多為家族式和合伙企業(yè)，信譽(yù)不強(qiáng)，融資不暢，但是創(chuàng)新能力較強(qiáng)；在企業(yè)目標(biāo)方面對(duì)于員工、顧客、投資者和其他社會(huì)利益相關(guān)者的目標(biāo)考慮還不全面，利益相關(guān)者目標(biāo)意識(shí)仍處于初級(jí)階段，而在提高生產(chǎn)效率和延長(zhǎng)生命周期方面，民營(yíng)企業(yè)給予了較強(qiáng)的重視。

二、民營(yíng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的選擇

（一）基于財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的多樣性

從行業(yè)上來(lái)看，民營(yíng)企業(yè)已經(jīng)滲透進(jìn)了我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的各行各業(yè)，但是總體上說(shuō)，民營(yíng)企業(yè)主要集中在批發(fā)和零售貿(mào)易、住宿餐飲、租賃和商務(wù)服務(wù)、軟件和信息技術(shù)服務(wù)這幾大行業(yè)。在這些不以生產(chǎn)為導(dǎo)向的企業(yè)在財(cái)務(wù)目標(biāo)方面與其他行業(yè)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)不同，這就體現(xiàn)出了財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的多樣性。理論上來(lái)說(shuō)企業(yè)的最優(yōu)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是追求企業(yè)價(jià)值最大化，根據(jù)民營(yíng)企業(yè)的特點(diǎn)，筆者認(rèn)為企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)難以實(shí)施，從實(shí)際出發(fā)，企業(yè)主要應(yīng)考慮的是可持續(xù)的利潤(rùn)最大化與經(jīng)濟(jì)增加值最大化，同時(shí)也應(yīng)考慮綜合現(xiàn)金流量的因素。當(dāng)然對(duì)股東財(cái)務(wù)、社會(huì)責(zé)任與產(chǎn)值的關(guān)注也是企業(yè)生存、發(fā)展、盈利的必要條件。

（二）基于財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的動(dòng)態(tài)性

民營(yíng)企業(yè)雖然普遍上生命周期較短，但是也會(huì)經(jīng)歷企業(yè)從初創(chuàng)、成長(zhǎng)、成熟、衰退和蛻變的完整生命周期。一個(gè)民營(yíng)企業(yè)在不同的生命周期中，企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的重心也會(huì)發(fā)生轉(zhuǎn)變。在企業(yè)初創(chuàng)期，企業(yè)應(yīng)以利潤(rùn)最大化和資本成本最小化的綜合考慮為重，即實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增加值最大化的財(cái)務(wù)目標(biāo)，卻不太有能力進(jìn)行企業(yè)價(jià)值的管理；在企業(yè)的成長(zhǎng)期，融資和獲利仍然是企業(yè)的重心，但對(duì)企業(yè)價(jià)值的關(guān)注應(yīng)提上議事日程；在企業(yè)成熟期，應(yīng)提高財(cái)務(wù)管理水平，注重企業(yè)價(jià)值最大化和股東財(cái)富的最大化，同時(shí)也應(yīng)該履行作為企業(yè)公民的社會(huì)責(zé)任；在企業(yè)的衰退期，雖然各項(xiàng)業(yè)務(wù)都在收縮，但也不能輕視企業(yè)價(jià)值所能為企業(yè)帶來(lái)的收獲和轉(zhuǎn)型的機(jī)會(huì)，同時(shí)關(guān)注現(xiàn)金流，以防止現(xiàn)金斷流的風(fēng)險(xiǎn)；在企業(yè)蛻變期，應(yīng)重新把目光轉(zhuǎn)移到經(jīng)濟(jì)增加值的最大化上，同時(shí)要樹立“現(xiàn)金為王”的理念，追求綜合現(xiàn)金流量最大化。

（三）基于財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的層次性

一個(gè)企業(yè)內(nèi)部通常有各種利益相關(guān)者，不同的利益集團(tuán)具有不同的利益需求。其中企業(yè)股東追求企業(yè)股利最大化與股權(quán)增值最大化，獨(dú)立董事追求機(jī)會(huì)收益大于機(jī)會(huì)成本以及他們的名譽(yù)，企業(yè)經(jīng)理人追求貨幣收益和非貨幣收益的最大化，債權(quán)人追求的是安全和獲利，政府追求的是稅收收入、就業(yè)機(jī)會(huì)和投資回報(bào)，企業(yè)內(nèi)部的部門或子公司則追求的是自身局部利益最大化。民營(yíng)企業(yè)主要采取家族控制型和關(guān)系控制型的治理模式，對(duì)利益相關(guān)者財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的權(quán)衡也有自身的特點(diǎn)，它們除了關(guān)注企業(yè)價(jià)值外，它們更加關(guān)注利潤(rùn)和資本成本，對(duì)于股東和債權(quán)人利益的關(guān)注和對(duì)社會(huì)責(zé)任的履行意識(shí)尚處于萌芽階段，仍需加強(qiáng)。