后金融危機(jī)時(shí)代國際金融監(jiān)管變革對我國的啟示

摘 要：2007年美國次貸危機(jī)引發(fā)了全球金融危機(jī)，金融監(jiān)管的缺失可謂其爆發(fā)根源之一。歐美各國以及歐盟組織等紛紛針對金融危機(jī)暴露的金融監(jiān)管的漏洞和弊端采取變革措施，國際金融組織也紛紛提高了對國際金融監(jiān)管的標(biāo)準(zhǔn)。我國的金融監(jiān)管體系還存在一些問題，可以借鑒國際金融監(jiān)管變革的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)完善我國金融監(jiān)管體系。

關(guān)鍵詞：后金融危機(jī)時(shí)代；金融監(jiān)管；變革

中圖分類號：D920.4 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1002-2589（2014）22-0162-02

一、金融監(jiān)管的體制

金融監(jiān)管是指基于信息不對稱、逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)等因素，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)依法對金融機(jī)構(gòu)、金融市場、金融業(yè)務(wù)實(shí)施監(jiān)督管理的制度、政策和措施的總和，金融監(jiān)管當(dāng)局通過組織、協(xié)調(diào)和監(jiān)督金融活動，促進(jìn)金融市場健康有序地運(yùn)行和發(fā)展。

全球范圍內(nèi)典型的金融監(jiān)管體制可以分為兩種：集中監(jiān)管體制和分業(yè)監(jiān)管體制。前者是指對金融業(yè)的相關(guān)部門和機(jī)構(gòu)進(jìn)行統(tǒng)一的監(jiān)督管理，一般由一國的中央銀行承擔(dān)這一職責(zé)；后者是指由不同的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)對不同的金融機(jī)構(gòu)分別實(shí)施監(jiān)管。

二、次貸危機(jī)前國際金融監(jiān)管現(xiàn)狀

（一）美國金融監(jiān)管法律體系

1999年美國《金融服務(wù)現(xiàn)代化法》確立了“雙線多頭”的金融監(jiān)管體制?！半p線”是指金融監(jiān)管的權(quán)力分別由聯(lián)邦和州政府掌握，“多頭”意指在雙線基礎(chǔ)之上，金融監(jiān)管的職責(zé)由多個(gè)監(jiān)管部門分擔(dān)。聯(lián)邦層面的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)包括美聯(lián)儲（FRS）、財(cái)政部的貨幣監(jiān)理署（OCC）、美國保險(xiǎn)監(jiān)督管理協(xié)會（NAIC）、聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）、證券交易委員會（SEC）等。州層面上，50個(gè)州都擁有自己的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)。

（二）英國金融監(jiān)管法律體系

英國的金融監(jiān)管模式是以金融機(jī)構(gòu)自律監(jiān)管為主，以英格蘭銀行監(jiān)管為輔。英格蘭銀行對銀行業(yè)實(shí)施全面監(jiān)管發(fā)端于20世紀(jì)90年代爆發(fā)的一系列的具有深遠(yuǎn)國際影響力的金融事件對其金融監(jiān)管地位的動搖。1998年，金融服務(wù)局的成立標(biāo)志著“統(tǒng)一監(jiān)管模式”的開始，該組織由英格蘭銀行、證券投資委員會和其他金融自律組織合并成立。英國《2000年金融市場與服務(wù)法》是英國金融業(yè)的基本法，它明確了獨(dú)立于政府的金融服務(wù)局與被監(jiān)管對象的權(quán)利與義務(wù)，統(tǒng)一了監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。

（三）歐盟金融監(jiān)管法律框架

歐盟金融監(jiān)管體系承認(rèn)各國立法原則和技術(shù)規(guī)制間存在差異，在此基礎(chǔ)上表現(xiàn)為四個(gè)層級。第一，根本性政策必須通過歐共體立法程序制定；第二，歐盟委員會根據(jù)成員國代表組成的管理委員會的投票結(jié)果準(zhǔn)備相關(guān)法案；第三，確保成員國在實(shí)施前述兩個(gè)層級的立法時(shí)能做到同等轉(zhuǎn)化；第四，歐盟的相關(guān)委員會采取措施推進(jìn)執(zhí)行。

（四）國際金融監(jiān)管法律體系

在國際金融監(jiān)管中，跨國銀行活動由巴塞爾委員會負(fù)責(zé)監(jiān)管，跨國證券活動由國際證券監(jiān)管者組織負(fù)責(zé)，跨國保險(xiǎn)活動由國際保險(xiǎn)監(jiān)管協(xié)會負(fù)責(zé)，并由這些組織通過分別或聯(lián)合制定金融監(jiān)管文件加強(qiáng)對國際金融活動的監(jiān)管。

三、次貸危機(jī)后國際金融監(jiān)管變革的趨勢

（一）重視宏觀審慎監(jiān)管政策

目前，大多數(shù)國家偏重于微觀審慎監(jiān)管，但是金融系統(tǒng)的整體安全并不能依靠單一的金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)定來實(shí)現(xiàn)，還需要注重各類金融機(jī)構(gòu)的密切聯(lián)系。次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī)之后，各個(gè)國家和地區(qū)開始意識到微觀審慎監(jiān)管中的單方面?zhèn)戎卦趯?shí)際中存在極大漏洞。面對嚴(yán)峻的現(xiàn)實(shí)和打擊，這些金融政策的制定者開始重新青睞宏觀審慎監(jiān)管。修補(bǔ)微觀審慎監(jiān)管存在的盲點(diǎn)和漏洞成為國際金融監(jiān)管法律變革的趨勢。具體而言，多國開始高度重視金融改革法案，并將防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)寫入其中。他們旨在通過建立一個(gè)完整的系統(tǒng)的保護(hù)網(wǎng)絡(luò)，來應(yīng)對和克服金融市場中存在的投資者機(jī)構(gòu)、融資結(jié)構(gòu)、金融工具結(jié)構(gòu)等多方面關(guān)聯(lián)風(fēng)險(xiǎn)。美國、歐盟等主要金融實(shí)體都已經(jīng)開始采取積極措施，推行新的監(jiān)管政策。美國政府在2009年6月公布的金融監(jiān)管改革白皮書中，指出意圖建立“金融服務(wù)管理理事會”，負(fù)責(zé)對美國金融體系實(shí)施宏觀審慎監(jiān)管。與此同時(shí)，歐盟委員會也宣稱要成立“歐洲系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)委員會”，負(fù)責(zé)對歐盟系統(tǒng)內(nèi)存在的金融風(fēng)險(xiǎn)提供早期預(yù)警，并采取措施提出化解風(fēng)險(xiǎn)的方案，并有義務(wù)針對必要情形對實(shí)施的措施提出合理建議。

（二）辯證地對待“大而不倒”

“大而不倒”理論是指金融機(jī)構(gòu)的規(guī)模達(dá)到一定程度之后，基于政府會出于維持社會穩(wěn)定性的考慮對其進(jìn)行救助，而不必?fù)?dān)心破產(chǎn)問題?！按蠖坏埂崩砟畹倪\(yùn)用可以規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，避免一家金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)對整個(gè)金融系統(tǒng)造成巨大的壓力，避免產(chǎn)生嚴(yán)重的負(fù)外部性，存在一定的合理性。但是“大而不倒”理念的存在也導(dǎo)致銀行等金融機(jī)構(gòu)降低其資金成本，會面對更多的風(fēng)險(xiǎn)，削弱了市場自律紀(jì)律的作用。

美國最新出臺的金融監(jiān)管法中，主要從兩個(gè)方面著手解決這一問題。第一個(gè)措施是在金融監(jiān)管中通過抑制大型金融機(jī)構(gòu)的超大規(guī)模擴(kuò)張和提升金融機(jī)構(gòu)自身應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)的能力來逐步貫徹和推進(jìn)“優(yōu)勝劣汰”的市場法則。二是建立一定的退出機(jī)制，通過合理的方式讓金融機(jī)構(gòu)退出市場。

（三）注重金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)

金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)問題應(yīng)該是金融消費(fèi)活動中一個(gè)重要的方面，但現(xiàn)實(shí)情況是金融消費(fèi)者的基本權(quán)利缺少有效的保護(hù)，金融消費(fèi)者的合法權(quán)益經(jīng)常遭到侵犯。將金融消費(fèi)者的保護(hù)制度納入到法律的規(guī)定中，可以更好地保護(hù)金融消費(fèi)者的權(quán)益。

自1960年以來，美國制定了一系列的法律來保護(hù)金融消費(fèi)者的權(quán)益，形成了相對完備的法律體系，從沒有明確表明金融消費(fèi)者的概念到2010年通過全新的金融監(jiān)管改革法案將金融消費(fèi)者權(quán)益的保護(hù)置于美聯(lián)儲之中并賦予美聯(lián)儲監(jiān)管非銀行金融機(jī)構(gòu)的權(quán)利，都體現(xiàn)了美國金融監(jiān)管對金融消費(fèi)者權(quán)利保護(hù)的重視。

（四）金融監(jiān)管的國際化合作趨勢加強(qiáng)

各國在金融監(jiān)管方面做出努力和改善的同時(shí)，金融監(jiān)管的國際化合作也得以推進(jìn)。各國和地區(qū)在制定國際金融政策時(shí)趨于增強(qiáng)對話，試圖建立統(tǒng)一的國際金融監(jiān)管體系，金融監(jiān)管的內(nèi)容和具體措施也開始步調(diào)一致。

四、次貸危機(jī)對我國金融監(jiān)管的啟示

（一）我國金融監(jiān)管體系存在的問題

1.金融監(jiān)管法律制度不夠健全

我國金融監(jiān)管體系中的基本法律是《中華人民共和國中國人民銀行法》和《中華人民共和國商業(yè)銀行法》，金融監(jiān)管的法律框架開始初步形成。但是立法中存在的諸多疏漏與問題不容忽視。首先，我國金融行業(yè)迅速蓬勃發(fā)展，金融監(jiān)管法律已經(jīng)不能跟上其發(fā)展的需要。許多法律條文在實(shí)踐中不能得到應(yīng)用，還需闡釋和更新。其次，在金融監(jiān)管體系中發(fā)揮作用的主要是一些規(guī)章制度，法律法規(guī)較少，導(dǎo)致金融監(jiān)管缺少權(quán)威性，監(jiān)管效率低下。再次，上述兩大基本法律與這些規(guī)章制度之間存在很多不協(xié)調(diào)的地方。

2.金融監(jiān)管內(nèi)容及方式存在缺陷

在我國金融監(jiān)管的過程中，金融監(jiān)管的內(nèi)容和方式主要存在三個(gè)問題。第一，雖然通過相應(yīng)的監(jiān)管法律來實(shí)施嚴(yán)格的市場準(zhǔn)入機(jī)制，卻忽視了退出機(jī)制的問題，在市場退出方面基本沒有具體的可操作規(guī)范。第二，過于重視現(xiàn)場監(jiān)管，卻忽視了非現(xiàn)場監(jiān)管。盡管現(xiàn)場監(jiān)管能夠發(fā)現(xiàn)一些很難發(fā)現(xiàn)的隱蔽性問題，但依然存在風(fēng)險(xiǎn)防范不足、缺乏標(biāo)準(zhǔn)性和規(guī)范性、缺少人力等問題。第三，過于重視合規(guī)性方面的監(jiān)管，卻輕視系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管。目前的監(jiān)管方式主要是針對金融行業(yè)市場準(zhǔn)入、資本控制和經(jīng)營項(xiàng)目進(jìn)行的合規(guī)性監(jiān)管，而針對金融機(jī)構(gòu)日常經(jīng)營中存在的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)還缺乏相應(yīng)的監(jiān)管措施。

3.監(jiān)管組織體系不完善

在金融監(jiān)管的組織體系方面，我國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性和權(quán)威性還不足以支撐金融監(jiān)管發(fā)揮更好的作用，金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部監(jiān)管機(jī)制和外部監(jiān)管機(jī)制還不夠完善，行業(yè)自律監(jiān)管并沒有充分發(fā)揮其應(yīng)有的作用。

（二）完善我國金融監(jiān)管體系的措施

1.繼續(xù)完善現(xiàn)行金融法律體系

我國現(xiàn)行的金融監(jiān)管法律體系相對不夠完善，法律法規(guī)較少，且條文簡單抽象，不具有實(shí)際操作性。證券、銀行、保險(xiǎn)三大金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)在分業(yè)監(jiān)管的體制中都以各自部門的法律制度為標(biāo)準(zhǔn)，缺少協(xié)調(diào)，難免存在沖突和漏洞。因此，我國應(yīng)該建立和完善一個(gè)多角度、全方位的金融法律體系，其中以金融法律為中心，以金融行政法規(guī)為重點(diǎn)，以金融行政規(guī)章和司法解釋作為補(bǔ)充，以法律體系以外的金融政策作為協(xié)調(diào)。

2.健全現(xiàn)行金融監(jiān)管配套措施

首先，應(yīng)加大監(jiān)管金融中介行業(yè)的監(jiān)管力度。金融中介行業(yè)在金融行業(yè)的發(fā)展中具有不可或缺的地位，同時(shí)金融中介行業(yè)的健康發(fā)展也影響著金融業(yè)的整體發(fā)展。一旦放松對中介服務(wù)行業(yè)的監(jiān)管，極易導(dǎo)致產(chǎn)品突破法律底線，影響金融體系的穩(wěn)定。

其次，完善監(jiān)管與信息披露制度，提高金融風(fēng)險(xiǎn)的調(diào)控能力，通過信息披露可以更好地掌握虛擬經(jīng)濟(jì)交易的全部過程。

3.加強(qiáng)對金融消費(fèi)者的保護(hù)

為了彌補(bǔ)金融消費(fèi)者保護(hù)這一空缺，我國可以借鑒美國的方式，通過專門立法規(guī)定保護(hù)消費(fèi)者的權(quán)益。具體包括建立專門的金融消費(fèi)者保護(hù)機(jī)關(guān)，設(shè)立金融消費(fèi)者投訴機(jī)制，并賦予金融消費(fèi)者保護(hù)機(jī)關(guān)在金融產(chǎn)品產(chǎn)生問題時(shí)要求金融機(jī)構(gòu)對金融產(chǎn)品做出說明和審查的權(quán)力，也即賦予金融消費(fèi)者保護(hù)機(jī)構(gòu)對金融機(jī)構(gòu)的問責(zé)制。

五、結(jié)語

美國次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī)對世界各國和地區(qū)造成了不同程度的影響和沖擊，各國監(jiān)管當(dāng)局開始積極審查自身金融監(jiān)管體系所存在的漏洞，并有針對性地紛紛開始嘗試變革。就我國而言，本次經(jīng)濟(jì)危機(jī)對我國金融業(yè)沖擊相對較小，我們?nèi)砸e極借鑒國際金融監(jiān)管帶來的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，結(jié)合我國實(shí)際情況，重視和完善我國的金融監(jiān)管體系。

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