利率市場(chǎng)化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)管理方法探究

摘要：作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)、金融體制改革的重要組成部分，利率市場(chǎng)化的趨勢(shì)是不可逆轉(zhuǎn)的。推進(jìn)利率市場(chǎng)化進(jìn)程，在促進(jìn)資源合理配置的同時(shí)也伴隨著風(fēng)險(xiǎn)。文章通過(guò)回顧利率市場(chǎng)化進(jìn)程，重點(diǎn)分析了利率市場(chǎng)化給我國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)過(guò)程中帶來(lái)的主要風(fēng)險(xiǎn)，并探究風(fēng)險(xiǎn)管理方法，以更好地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)銀行業(yè)健康的發(fā)展。

關(guān)鍵詞：利率市場(chǎng)化；風(fēng)險(xiǎn)；管理

一、利率市場(chǎng)化進(jìn)程

利率市場(chǎng)化，即逐步放開(kāi)利率管制，由資本市場(chǎng)上的供求雙方來(lái)確定資本價(jià)格——利率的高低。它是一個(gè)國(guó)家金融市場(chǎng)化過(guò)程的關(guān)鍵一步。在20世紀(jì)70年代以后，美國(guó)、日本等一些發(fā)達(dá)國(guó)家和拉美的一些發(fā)展中國(guó)家慢慢逐步取消利率管制，進(jìn)行利率市場(chǎng)化改革。美國(guó)和日本在較長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，循序漸進(jìn)地推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，最終成功完成。而阿根廷等國(guó)家則采取了激進(jìn)的態(tài)度，最終導(dǎo)致金融市場(chǎng)的混亂局面，使利率市場(chǎng)化改革失敗。

在國(guó)內(nèi)外眾多學(xué)者深入研究了利率市場(chǎng)化的理論研究后，依據(jù)理論研究，我國(guó)也進(jìn)行了利率市場(chǎng)化改革。從1978年起，我國(guó)開(kāi)始了對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)體制的改革，利率市場(chǎng)化改革也受到關(guān)注。改革大致可以分為三個(gè)階段：第一階段為1978年到1996年，是市場(chǎng)利率化改革的準(zhǔn)備階段；第二階段是1996年到2000年，是市場(chǎng)利率化的進(jìn)展階段，實(shí)現(xiàn)了同業(yè)拆借和銀行間債券利率的市場(chǎng)化；第三階段是2000年以后，是市場(chǎng)利率化的成熟階段，實(shí)現(xiàn)了外幣貸款利率的市場(chǎng)化。經(jīng)過(guò)這三個(gè)階段的改革，我國(guó)利率水平和結(jié)構(gòu)得到了良好的改善，利率管理機(jī)制也逐漸成為了我國(guó)進(jìn)行宏觀調(diào)控的杠桿。表1展示了我國(guó)利率市場(chǎng)化改革的進(jìn)程。

二、利率市場(chǎng)化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)

（一）單個(gè)銀行金融機(jī)構(gòu)

作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)、金融體制改革的重要組成部分，利率市場(chǎng)化的趨勢(shì)是不可逆轉(zhuǎn)的。推進(jìn)利率市場(chǎng)化進(jìn)程有利于使之反映資金資源的稀缺性，提高社會(huì)資源配置效率，促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。同時(shí)，在此過(guò)程中也不可避免給經(jīng)濟(jì)主體帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。利率市場(chǎng)化進(jìn)程推進(jìn)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于單個(gè)商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，主要有傳統(tǒng)業(yè)務(wù)壓力加大、信用風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)等。

我國(guó)商業(yè)銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)主要是存貸業(yè)務(wù)。利率的制定權(quán)放開(kāi)，銀行為了增大客戶(hù)數(shù)量，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，會(huì)傾向于壓低貸款利率、提高存款利率。這樣一來(lái)，銀行的存貸差收入便會(huì)大大減少，對(duì)于傳統(tǒng)的存貸業(yè)務(wù)產(chǎn)生巨大沖擊。

信用風(fēng)險(xiǎn)即貸款人到期不能償還本息給借款人帶來(lái)?yè)p失可能的風(fēng)險(xiǎn)。利率逐步放開(kāi)，使得銀行業(yè)可能出現(xiàn)逆向行為。理性經(jīng)濟(jì)人都是追求利益最大化的。一方面，銀行傾向于提高貸款利率，資金的貸出方向則傾向于高收益項(xiàng)目。高收益與高風(fēng)險(xiǎn)是相伴而生的。這樣，銀行很有可能收不回貸款，使銀行蒙受損失。另一方面，銀行為了吸引更多的存款，會(huì)提高存款利率。儲(chǔ)戶(hù)出于追求利益最大化會(huì)將錢(qián)投向利率高的銀行。銀行一旦因?yàn)榉刨J行為選擇失誤收不回本息，將使儲(chǔ)戶(hù)遭受巨大損失。

利率風(fēng)險(xiǎn)即利率的變動(dòng)使得經(jīng)濟(jì)主體受到損失的可能性。根據(jù)巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)在《巴塞爾新資本協(xié)議》中的界定，利率風(fēng)險(xiǎn)分為重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)、期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)、收益曲線風(fēng)險(xiǎn)。此處以基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)為例來(lái)做解釋。基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)，在資產(chǎn)和負(fù)債的期限完全吻合的前提下，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)主體所依據(jù)的基準(zhǔn)利率不同或者利率水平的變化幅度不同而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。以1996～2012年央行對(duì)一年期定期存貸款基準(zhǔn)利率的調(diào)整（如圖1）為例，如2007年5月19日，存貸基準(zhǔn)利率調(diào)整幅度不一樣，在同一時(shí)間范圍內(nèi)對(duì)存貸款基準(zhǔn)利率進(jìn)行不同幅度的調(diào)整，將會(huì)導(dǎo)致名義上的存貸利差變動(dòng)，進(jìn)而影響商業(yè)銀行正常的利息收入，增加其面臨的基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）銀行體系

對(duì)于整個(gè)商業(yè)銀行體系來(lái)說(shuō)，利率市場(chǎng)化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)主要是會(huì)危及銀行體系的穩(wěn)定性，容易導(dǎo)致金融危機(jī)。利率的放開(kāi)，使得商業(yè)銀行之間的競(jìng)爭(zhēng)不僅僅是存貸款數(shù)量的競(jìng)爭(zhēng)，又引入了價(jià)格的競(jìng)爭(zhēng)，可以說(shuō)是質(zhì)與量同時(shí)競(jìng)爭(zhēng)。銀行業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)壓力變大，中小銀行容易面臨退出風(fēng)險(xiǎn)。而且，在價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)方面，長(zhǎng)期趨勢(shì)會(huì)導(dǎo)致銀行存貸差收入減少，對(duì)于整個(gè)銀行業(yè)的持久經(jīng)營(yíng)是不利的。再者，政府放開(kāi)利率管制，進(jìn)行宏觀調(diào)控的效果會(huì)受到影響，不利于經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的穩(wěn)定性。如若再加之國(guó)外資本傾銷(xiāo)，很可能導(dǎo)致金融危機(jī)、

三、風(fēng)險(xiǎn)管理方法

（一）銀行自身

首先，從銀行自身角度來(lái)看，應(yīng)制定完善的風(fēng)險(xiǎn)管控措施，建立新的資產(chǎn)負(fù)債管理模式。利率放開(kāi)后，其變動(dòng)的幅度與頻率都將與之前有較大區(qū)別。為此，商業(yè)銀行要做好預(yù)測(cè)，制定措施應(yīng)對(duì)不斷變動(dòng)的利率。其次，利率市場(chǎng)化使得傳統(tǒng)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)壓力加大，銀行應(yīng)積極進(jìn)行金融創(chuàng)新、加大發(fā)展中間業(yè)務(wù)等。用新的投資理財(cái)產(chǎn)品來(lái)吸引顧客。加大發(fā)展中間業(yè)務(wù)，增加銀行的收入來(lái)源渠道，有利于增強(qiáng)其競(jìng)爭(zhēng)力，維護(hù)其經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性。最后，培養(yǎng)高水準(zhǔn)的專(zhuān)業(yè)人才。愛(ài)崗敬業(yè)、業(yè)務(wù)能力強(qiáng)的人有助于銀行決策制定的合理性，減少不必要的損失。

（二）外部角度

各銀行應(yīng)積極進(jìn)行溝通、互相合作，實(shí)現(xiàn)在競(jìng)爭(zhēng)中合作、在合作中競(jìng)爭(zhēng)，創(chuàng)造良好的外部環(huán)境，實(shí)現(xiàn)各個(gè)銀行的共贏。相關(guān)部門(mén)應(yīng)完善相關(guān)法律法規(guī)，做好全方位完善的監(jiān)管工作，創(chuàng)新金融監(jiān)管模式，為商業(yè)銀行的發(fā)展提供良好的環(huán)境。如新西蘭對(duì)于銀行業(yè)的進(jìn)入進(jìn)行了嚴(yán)格的限制，規(guī)定利率市場(chǎng)化后三年內(nèi)新銀行不準(zhǔn)進(jìn)入，使得銀行有較充分的時(shí)間來(lái)強(qiáng)化自身，免遭競(jìng)爭(zhēng)的沖擊。與之對(duì)比，如土耳其、阿根廷等，這些國(guó)家未建立起良好的監(jiān)管體系，造成銀行間無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，影響整個(gè)金融體系的穩(wěn)定性，最終造成金融危機(jī)。

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（作者單位：河北大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院）