傳統(tǒng)金融應(yīng)“結(jié)網(wǎng)”突圍

在互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)時(shí)代傳統(tǒng)金融業(yè)面臨的挑戰(zhàn)確實(shí)是巨大的，建議允許傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)通過子公司或者其他投資方式進(jìn)行“突圍”。具體而言，可以考慮傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)設(shè)立或參股互聯(lián)網(wǎng)金融子公司，從事P2P、第三方支付、眾籌等創(chuàng)新業(yè)務(wù)。同時(shí)鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)積極申請(qǐng)金融業(yè)務(wù)許可或牌照，不斷激活金融活力。

互聯(lián)網(wǎng)金融子公司和母公司實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)隔離，可以使得傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)獲得與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)同臺(tái)PK的機(jī)會(huì)，一方面實(shí)現(xiàn)了公平競(jìng)爭(zhēng)，增加消費(fèi)者選擇機(jī)會(huì)，減少傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的抱怨;另一方面總體風(fēng)險(xiǎn)可控，風(fēng)險(xiǎn)傳染渠道通過 “柵欄”實(shí)現(xiàn)隔離。

傳統(tǒng)銀行業(yè)面臨傳統(tǒng)金融同業(yè)的挑戰(zhàn)，即與信托、證券、保險(xiǎn)公司的競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)還面臨非傳統(tǒng)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的跨界競(jìng)爭(zhēng)。一般來說跨界競(jìng)爭(zhēng)威脅比較大?；ヂ?lián)網(wǎng)金融跨界競(jìng)爭(zhēng)主要來自幾個(gè)方面：第一個(gè)挑戰(zhàn)是電商，比如阿里和京東等互聯(lián)網(wǎng)高科技公司，它們從事相關(guān)金融活動(dòng)，但目前不受金融業(yè)監(jiān)管。第二個(gè)挑戰(zhàn)是通信公司，比如電信和騰訊微信。第三個(gè)挑戰(zhàn)是移動(dòng)終端制造商，例如蘋果公司和小米公司，第四個(gè)挑戰(zhàn)是大數(shù)據(jù)公司，比如谷歌和百度。百度經(jīng)濟(jì)景氣預(yù)測(cè)比國(guó)家統(tǒng)計(jì)局同類信息早三個(gè)月發(fā)布、誤差只有2%。

監(jiān)管部門的壓力來自兩個(gè)方面：一方面是傳統(tǒng)銀行業(yè)認(rèn)為“不公平”，只監(jiān)管傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，而對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融沒有監(jiān)管;另一方面是投資者的要求，投資者一旦遭受損失，就會(huì)呼吁加強(qiáng)監(jiān)管，甚至一些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)做大后也希望監(jiān)管部門能設(shè)立一個(gè)門檻，以規(guī)范行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。

在監(jiān)管方面要處理好三個(gè)方面的關(guān)系。第一是按照十八大要求處理好政府和市場(chǎng)的關(guān)系，任何監(jiān)管都是有成本的，而且不是萬能的。和漁網(wǎng)一樣，由于不完備性，任何法規(guī)和監(jiān)管都是留有“網(wǎng)眼”的。第二要處理好鼓勵(lì)創(chuàng)新和適度監(jiān)管的關(guān)系。在舊紅利逐漸消退的情況下，我們要通過創(chuàng)新釋放一切紅利?；ヂ?lián)網(wǎng)金融具備制度和技術(shù)紅利特征，要通過鼓勵(lì)傳統(tǒng)銀行和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)共同打造現(xiàn)代金融升級(jí)版。第三要處理好已有的監(jiān)管框架和出臺(tái)新規(guī)定的關(guān)系。

目前一行三會(huì)監(jiān)管框架是明確的，監(jiān)管也是有效的。但由于主要依靠牌照進(jìn)行監(jiān)管，對(duì)“無證”經(jīng)營(yíng)行為監(jiān)管的法律依據(jù)和監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)不足，也存在監(jiān)管力量不足和監(jiān)管成本高的考量?；舅悸肥前熏F(xiàn)有監(jiān)管資源用足，執(zhí)法到位，對(duì)于確實(shí)無法可依的抓緊出臺(tái)新規(guī)定。

構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管模式，有兩個(gè)方面經(jīng)驗(yàn)和做法可借鑒。一是民間金融的模式。民間金融存在千年之久，P2P在本質(zhì)上也是一個(gè)民間借貸，符合所謂的“民不舉、官不究”，法無禁止即可為。央行一直在推動(dòng)民間金融陽光化和規(guī)范化發(fā)展，在溫州金融改革試點(diǎn)中還明確把民間金融的規(guī)范化發(fā)展作為主要任務(wù)。

二是國(guó)際經(jīng)驗(yàn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的主要模式包括P2P、眾籌等發(fā)端于西方，但是在我國(guó)迅速發(fā)展。這一方面是我國(guó)在小微金融服務(wù)方面供給不足，另一方面也和我國(guó)監(jiān)管相對(duì)寬松有關(guān)。比如美國(guó)第一大網(wǎng)貸平臺(tái)Lending Club在2007年被監(jiān)管部門叫停，2007年底開始和WebBank合作，而后者是受美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備保險(xiǎn)公司（FDIC）監(jiān)管的，監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)較高。再比如支付公司貝寶（Paypal）公司，它的主辦銀行是目前世界市值最大銀行富國(guó)銀行，所有的備付金必須存在富國(guó)銀行，而且只能根據(jù)客戶的指令進(jìn)行調(diào)動(dòng)，這樣一來它不能形成資金池，也不具備吸收存款、貨幣創(chuàng)造的功能。這兩個(gè)案例的共同之處在于，互聯(lián)網(wǎng)金融和傳統(tǒng)銀行緊密合作，兩者互為補(bǔ)充。在合作之中，傳統(tǒng)的監(jiān)管模式能實(shí)現(xiàn)延伸監(jiān)管，使其監(jiān)管覆蓋了整個(gè)金融體系。延伸監(jiān)管意味著互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)從事金融活動(dòng)必須遵守金融業(yè)監(jiān)管合規(guī)規(guī)定。

對(duì)傳統(tǒng)金融與互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管，在具體執(zhí)行上可能有一些差別，贊同在原則上要保持一致性。互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展初期主要滿足民間金融需求，可以適用民間金融模式，發(fā)展壯大后應(yīng)借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)并結(jié)合本國(guó)國(guó)情適當(dāng)監(jiān)管?；ヂ?lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)取得金融業(yè)務(wù)許可后，就按照金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行創(chuàng)新監(jiān)管。

作者為中國(guó)人民銀行金融研究所副所長(zhǎng)。本文為作者在2014年12月6日上海新金融研究院舉辦的“互聯(lián)網(wǎng)金融外灘論壇”內(nèi)部研討會(huì)上的發(fā)言，僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表單位意見