供應(yīng)鏈金融理論與實(shí)務(wù)研究述評

盛巧玲

［摘要］ 供應(yīng)鏈金融是緩解中小企業(yè)融資難的金融創(chuàng)新產(chǎn)品，從我國商業(yè)銀行開始試點(diǎn)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)至今，我國供應(yīng)鏈金融的理論研究與實(shí)踐已取得了重大進(jìn)展。本文從供應(yīng)鏈金融基本理論、融資模式及風(fēng)險管理等方面，對現(xiàn)有研究成果進(jìn)行梳理評析，提出進(jìn)一步發(fā)展的方向。

［關(guān)鍵詞］ 供應(yīng)鏈；金融；創(chuàng)新；融資模式；風(fēng)險管理

doi : 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2014 . 13. 047

［中圖分類號］F832.4［文獻(xiàn)標(biāo)識碼］A［文章編號］1673 - 0194（2014）13- 0074- 04

0前言

供應(yīng)鏈管理是集物流、資金流和信息流于一體的網(wǎng)鏈組織管理活動，資金流是維持供應(yīng)鏈正常運(yùn)行的“血液”。而在供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)上，中小企業(yè)規(guī)模小、可供抵押資產(chǎn)少、信譽(yù)度低，中小企業(yè)難以融資成為世界性難題。同時，銀行原有的信貸方式已不適用于現(xiàn)代商業(yè)活動，將金融創(chuàng)新產(chǎn)品運(yùn)用至供應(yīng)鏈管理活動以緩解其融資約束成為現(xiàn)代商業(yè)活動發(fā)展的必然趨勢。

從２０００年深圳發(fā)展銀行開始試點(diǎn)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)以來，近年我國供應(yīng)鏈金融的理論與實(shí)務(wù)研究取得了長足的進(jìn)展，為企業(yè)獲得新的融資渠道提供了有價值的研究成果。本文系統(tǒng)總結(jié)了近年來國內(nèi)學(xué)者關(guān)于供應(yīng)鏈金融的研究成果和重大進(jìn)展，提煉近幾年供應(yīng)鏈金融熱點(diǎn)問題，并分析其由于情境變化而展現(xiàn)出的未來發(fā)展趨勢，為其理論研究和實(shí)際應(yīng)用提供參考。

1供應(yīng)鏈金融的文獻(xiàn)研究

1.1 研究樣本和時間段

本文選取經(jīng)濟(jì)和管理領(lǐng)域的權(quán)威期刊和核心期刊作為研究對象，文獻(xiàn)來源于中國知網(wǎng)及萬方數(shù)據(jù)庫①。文獻(xiàn)整理研究顯示，我國供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新研究與實(shí)踐探索大致經(jīng)過了3個階段。

第一個階段：２０００年以前。從“物質(zhì)銀行”的設(shè)想到“融通倉”概念的提出。２０ 世紀(jì)８０ 年代，國際大企業(yè)為降低成本而采取全球性業(yè)務(wù)外包，由此衍生出供應(yīng)鏈管理的概念，供應(yīng)鏈金融的理念也逐步形成。９０年代后我國企業(yè)引入供應(yīng)鏈經(jīng)營模式，傳統(tǒng)的信貸方式已不能滿足新興貿(mào)易的融資需求，為了尋求新的利潤增長點(diǎn)，增強(qiáng)競爭能力，銀行和企業(yè)都在尋求雙贏的融資產(chǎn)品。１９８７年，陳淮提出“物質(zhì)銀行”的設(shè)想，朱道立等人于２０００年系統(tǒng)地介紹了融通倉理論。“物質(zhì)銀行”的設(shè)想和“融通倉”概念的提出，標(biāo)志著我國供應(yīng)鏈金融融資模式的初步形成，這一階段最主要的特征是應(yīng)收賬款、存貨等動產(chǎn)成為信貸融資抵押物。

第二個階段：２０００－２００７年。供應(yīng)鏈金融從實(shí)踐運(yùn)用到深化理論研究。國內(nèi)商業(yè)銀行“深發(fā)展”個別分行從 ２０００ 年開始嘗試“１＋Ｎ”貿(mào)易融資業(yè)務(wù)，這一業(yè)務(wù)的開展標(biāo)志著供應(yīng)鏈金融實(shí)踐的開始。復(fù)旦大學(xué)的楊紹輝（２００５）首次提出了供應(yīng)鏈金融的概念，將其定義為：供應(yīng)鏈金融服務(wù)就是要將資金流整合到全球供應(yīng)鏈管理中來，既為供應(yīng)鏈各個環(huán)節(jié)的企業(yè)提供商業(yè)貿(mào)易資金服務(wù)，又為供應(yīng)鏈弱勢企業(yè)提供新型信貸融資服務(wù)［１］；２００７ 年 １０ 月 １ 日起施行的《應(yīng)收賬款質(zhì)押登記辦法》使應(yīng)收賬款質(zhì)押作為融資手段有了法律依據(jù)，對供應(yīng)鏈金融的發(fā)展起到了積極的推動作用。這一時期是供應(yīng)鏈金融從實(shí)踐運(yùn)用到理論深化，相關(guān)法規(guī)環(huán)境逐漸健全的階段，該階段以規(guī)范研究為主，研究主題多分布于供應(yīng)鏈金融特點(diǎn)與政策建議、融資模式分析、風(fēng)險評價與管理等方面。

第三個階段：２００８年至今。供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新與戰(zhàn)略的提出與實(shí)施。供應(yīng)鏈管理活動主體多元化和信息技術(shù)的運(yùn)用進(jìn)一步推動了供應(yīng)鏈金融的發(fā)展，供應(yīng)鏈金融的理論探討不再局限于傳統(tǒng)融資模式的變化，其研究視角拓展至供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新與戰(zhàn)略，包括融資戰(zhàn)略與創(chuàng)新、風(fēng)險評價定量化研究、云環(huán)境下供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新等，這一時期出現(xiàn)了較多實(shí)證研究和案例分析的文獻(xiàn)。

1.2 總體研究趨勢

本文以２００７－２０１３年為研究窗口，對該階段的研究成果進(jìn)行述評。考慮到研究樣本的代表性和研究結(jié)論的可靠性，筆者以“供應(yīng)鏈金融”作為檢索項在核心期刊和權(quán)威期刊中檢索，其中權(quán)威期刊來源于中文社會科學(xué)引文索引（CSSCI）２００７-２０１３年來源期刊目錄中的經(jīng)濟(jì)和管理類期刊，檢索結(jié)果見表１所示。

數(shù)據(jù)來源：（１）核心期刊一欄，以“供應(yīng)鏈金融”作為“篇名”的檢索項，以 “核心期刊”作為檢索范圍在中國知網(wǎng)和萬方數(shù)據(jù)庫中進(jìn)行查詢；（２）權(quán)威期刊一欄檢索方法同上，以“ＣＳＳＣＩ”為檢索范圍②

上述統(tǒng)計結(jié)果顯示，從２００８年開始，核心期刊和權(quán)威期刊供應(yīng)鏈金融的論文明顯增加，其中 ２０１１ 年與２０１２年權(quán)威期刊的論文數(shù)較往年明顯增加，截至 ２０１３ 年 ８月，期刊網(wǎng)檢索到的 ２０１１和２０１２ 年權(quán)威期刊論文共 １９ 篇。

1.3 研究內(nèi)容分類統(tǒng)計

筆者對核心期刊上的 １５２篇論文進(jìn)行研讀后，按照主題進(jìn)行分類統(tǒng)計，結(jié)果見表 ２ 所示。

數(shù)據(jù)來源：根據(jù)主題分類自行整理④

研究內(nèi)容的變化揭示了歷史研究關(guān)注點(diǎn)的變遷和未來發(fā)展方向，從表 ２ 可見，供應(yīng)鏈金融的各研究主題數(shù)量呈逐年上升的趨勢，“融資模式創(chuàng)新”“風(fēng)險管理”“特色行業(yè)供應(yīng)鏈金融”等內(nèi)容研究成果較多。

2我國供應(yīng)鏈金融近年來學(xué)術(shù)研究的重要進(jìn)展

筆者精讀了權(quán)威期刊的所有文獻(xiàn)和核心期刊中部分高質(zhì)量的理論研究文獻(xiàn)，發(fā)現(xiàn)近年來供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域?qū)W術(shù)研究不僅數(shù)量和質(zhì)量都有了顯著提高，而且在以下幾方面取得了重大進(jìn)展。

一是供應(yīng)鏈金融的目標(biāo)得以提升，職能隨之拓展?；ヂ?lián)網(wǎng)及電子商務(wù)技術(shù)的飛速發(fā)展為傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融融資模式創(chuàng)新帶來了契機(jī)，云計算及物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)環(huán)境下供應(yīng)鏈金融的職能不僅僅是解決中小企業(yè)的融資需求，更重要的職能是致力于整體供應(yīng)鏈價值增值，通過供應(yīng)鏈金融融資模式及技術(shù)創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)整個供應(yīng)鏈多方共贏成為新時期供應(yīng)鏈金融的戰(zhàn)略目標(biāo)。

二是出現(xiàn)了特色行業(yè)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)。隨著供應(yīng)鏈管理理念的廣泛運(yùn)用，現(xiàn)代物流水平的提升，供應(yīng)鏈組織結(jié)構(gòu)模式呈現(xiàn)多樣化特性，相繼出現(xiàn)農(nóng)業(yè)、漁業(yè)、煤炭等特色行業(yè)的供應(yīng)鏈金融研究主題，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)逐漸擴(kuò)展至對各行業(yè)提供金融支持，形成了具有行業(yè)特色的供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品，其實(shí)踐范圍和研究視角不斷擴(kuò)展。

三是供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)參與主體多元化。國內(nèi)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)起源于銀行業(yè)的金融創(chuàng)新，率先開展供應(yīng)鏈金融服務(wù)的是中小商業(yè)銀行，如深圳發(fā)展銀行。供應(yīng)鏈金融發(fā)展初期，由銀行向企業(yè)提供金融服務(wù)支持，滿足企業(yè)信用融資的需求，銀行是企業(yè)最緊密的融資合作伙伴。傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融單純以銀行為融資主體，隨著供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)組織模式的變化，以信托、集團(tuán)合作、物流企業(yè)等為融資主體的供應(yīng)鏈金融研究已逐步展開。

四是供應(yīng)鏈金融風(fēng)險管理方法創(chuàng)新。有效的風(fēng)險管理機(jī)制是實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈金融健康發(fā)展的關(guān)鍵，隨著供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新及戰(zhàn)略發(fā)展，其風(fēng)險影響因素更加復(fù)雜，因此這類主題成為供應(yīng)鏈金融研究熱點(diǎn)，不僅數(shù)量在全部研究主題中占比高，并且定量研究文獻(xiàn)的數(shù)量和質(zhì)量都有提高。在以往傳統(tǒng)研究方法的基礎(chǔ)上，引入了神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)、支持向量機(jī)（ＳＭＶ）等多種定量評價方法，研究視角由重點(diǎn)關(guān)注核心企業(yè)擴(kuò)展到綜合衡量供應(yīng)鏈合作關(guān)系、行業(yè)特點(diǎn)、信用狀況等因素帶來的風(fēng)險。

綜上所述，從２０００年深圳發(fā)展銀行首先開展供應(yīng)鏈金融實(shí)踐至今，供應(yīng)鏈金融的研究已提升至創(chuàng)新和戰(zhàn)略的高度，產(chǎn)生了許多有意義的研究成果，對于緩解中小企業(yè)融資難具有重要參考價值。以下本文分專題對各項研究進(jìn)展加以評述。

2.１ 供應(yīng)鏈金融基本理論

所謂供應(yīng)鏈金融，是指以發(fā)生在供應(yīng)鏈上的商業(yè)交易價值為基礎(chǔ)，銀行通過向供應(yīng)鏈嵌入資金或信用，從而為供應(yīng)鏈上下游企業(yè)提供流動資金解決方案。我國學(xué)者主要運(yùn)用代理理論、交易成本理論和供應(yīng)鏈管理分析了供應(yīng)鏈金融的基本思想。胡躍飛和黃少卿（２００９）認(rèn)為供應(yīng)鏈金融是以商業(yè)銀行為主的金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新“財務(wù)供應(yīng)鏈管理”的融資產(chǎn)品和服務(wù)［２］；郭安元（２００９）以軟科學(xué)思想在深圳發(fā)展銀行供應(yīng)鏈金融實(shí)踐中的運(yùn)用為例，發(fā)現(xiàn)供應(yīng)鏈金融適應(yīng)了新的生產(chǎn)組織體系，降低供應(yīng)鏈上中小企業(yè)的運(yùn)營成本［３］；張偉斌（２０１２）、劉可 等（２０１３）實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)中小企業(yè)存在明顯的融資約束，而供應(yīng)鏈金融的發(fā)展可以緩解這一問題［４］；周永務(wù) 等（２０１２）研究了供應(yīng)鏈金融的經(jīng)銷商鏈?zhǔn)饺谫Y模型，得出供應(yīng)鏈金融在一定程度上能給企業(yè)增加收益等結(jié)論［５］?？傮w來說，研究者們以不同方法、不同視角得到了一致的研究結(jié)論，供應(yīng)鏈金融這一創(chuàng)新融資模式有利于降低融資成本，對于緩解中小企業(yè)融資困境起到了積極的作用。

2.２ 供應(yīng)鏈金融融資模式創(chuàng)新

研究供應(yīng)鏈金融融資模式創(chuàng)新的論文在研究主題中占比約２２％，供應(yīng)鏈金融與傳統(tǒng)信貸方式的最主要差異即在于融資方式的改變，因此，融資模式創(chuàng)新是供應(yīng)鏈金融戰(zhàn)略發(fā)展的核心。學(xué)者們分別從融資模式創(chuàng)新和融資制度創(chuàng)新等方面進(jìn)行了探討。

從20世紀(jì)８０年代提出的物質(zhì)銀行到９０年代的倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)，再到２１世紀(jì)的融通倉和供應(yīng)鏈金融概念的誕生，供應(yīng)鏈金融發(fā)展最主要特征為融資模式的不斷創(chuàng)新。應(yīng)收賬款、存貨融資、預(yù)付賬款以及代理監(jiān)管等融資模式替代了傳統(tǒng)融資模式，不動產(chǎn)抵押不再是唯一的信貸融資質(zhì)押物；保理業(yè)務(wù)、存貨質(zhì)押融資和應(yīng)收賬款質(zhì)押融資等資產(chǎn)支持型貸款成為了主要的供應(yīng)鏈融資產(chǎn)品。

盡管供應(yīng)鏈融資模式為解決中小企業(yè)融資困境提供了新的思路，然而“點(diǎn)對點(diǎn)”的供應(yīng)鏈金融直接融資方式往往難以改變核心企業(yè)占用上下游企業(yè)財務(wù)利益的既有事實(shí)，也難以改變銀行作為出資主體的單一狀況，因此，該類融資方案只是解決了部分貿(mào)易背景層次較高的中小企業(yè)融資需求。國際供應(yīng)鏈金融三種典型的組織模式為：物流企業(yè)主導(dǎo)模式、企業(yè)集團(tuán)合作模式和商業(yè)銀行服務(wù)模式［６］，與國際組織模式相比，我國供應(yīng)鏈金融融資組織模式單一，融資渠道狹窄，積極發(fā)展供應(yīng)鏈金融模式多元化，融資制度創(chuàng)新成為供應(yīng)鏈金融的戰(zhàn)略趨勢。郭戰(zhàn)琴（２０１２）認(rèn)為以第三方物流企業(yè)作為融資平臺，理論上可實(shí)現(xiàn)相關(guān)利益群體的共贏，有利于解困中小企業(yè)融資難［７］；譚軍和楊慧（２０１３）探討了信托介入供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的可行性及信托模式；隨著互聯(lián)網(wǎng)及電子商務(wù)技術(shù)的蓬勃發(fā)展，云計算、物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的飛速發(fā)展以及大宗商品電子交易市場的實(shí)踐，為傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融的融資模式創(chuàng)新帶來了契機(jī)［８］，何娟和沈迎紅（２０１２）提出了基于交易型電子商務(wù)平臺“云倉”的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)模式［９］。

從近年的文獻(xiàn)中我們可以看到供應(yīng)鏈金融融資創(chuàng)新研究不斷豐富，供應(yīng)鏈融資的產(chǎn)品設(shè)計更加靈活，參與主體的多元化為供應(yīng)鏈融資提供服務(wù)覆蓋更加廣泛的領(lǐng)域，信息技術(shù)的進(jìn)步為供應(yīng)鏈金融融資制度和融資模式創(chuàng)新帶來了更廣闊的視野。

2.３ 供應(yīng)鏈金融風(fēng)險管理

供應(yīng)鏈金融的戰(zhàn)略發(fā)展同時伴隨著信用風(fēng)險的增大，風(fēng)險控制成為其有效實(shí)施的關(guān)鍵因素，這一專題的論文占比約２１％。大多數(shù)研究圍繞著風(fēng)險評價和風(fēng)險防范兩大主題展開，其中風(fēng)險評價體系構(gòu)建的定量研究約占50%。

學(xué)者們分別運(yùn)用層次分析法、主成分分析法和 Ｌｏｇｉｓｔｉｃ 回歸法、數(shù)據(jù)挖掘中的決策樹技術(shù)、模糊集和影響圖理論等方法建立供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險評價模型；還有部分學(xué)者結(jié)合多種研究方法，構(gòu)建了信用風(fēng)險評價指標(biāo)體系：如夏立明 等（２０１１）通過問卷調(diào)查和相關(guān)性分析構(gòu)建出了信用風(fēng)險評價指標(biāo)體系［１０］；胡海青 等（２０１１）綜合運(yùn)用支持向量機(jī)（ＳＶＭ）、Ｌｏｇｉｓｔｉｃ回歸方法與ＢＰ神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)算法建立了信用風(fēng)險評估模型，并將幾種方法進(jìn)行了對比，實(shí)證研究結(jié)果表明：基于ＳＶＭ更具有效性和優(yōu)越性［１１］；還有一些學(xué)者從第三方物流的視角構(gòu)建了風(fēng)險評估模型，如秦立公 等（２０１３）構(gòu)建了基于供應(yīng)鏈金融的第三方物流企業(yè)風(fēng)險評估指標(biāo)體系，并運(yùn)用多層次灰色關(guān)聯(lián)度法建立了風(fēng)險評估模型［１２］。從文獻(xiàn)中我們可以看到，供應(yīng)鏈金融風(fēng)險評價研究呈現(xiàn)出評價方法多樣性，評價主體多元化特征，研究方法以定性加定量研究為主，實(shí)證及案例文獻(xiàn)逐漸增加。

關(guān)于供應(yīng)鏈金融風(fēng)險控制措施的研究，也不再是以往單一的規(guī)范性研究。張穎 等（２０１２）以項目全生命周期為研究視角，通過剖析某商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融失敗的現(xiàn)實(shí)案例，表明銀行應(yīng)服務(wù)于穩(wěn)定成熟的項目生命周期階段，以控制供應(yīng)鏈金融風(fēng)險［１３］；李毅學(xué) 等（２００９）借用銀行在貿(mào)易融資中常用的“主體＋債項”的風(fēng)險評估策略，考慮了供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新服務(wù)中下側(cè)風(fēng)險規(guī)避銀行的貸款額度決策行為，以數(shù)學(xué)推導(dǎo)證明下側(cè)風(fēng)險限制能夠有效控制季節(jié)性存貨質(zhì)押融資業(yè)務(wù)的風(fēng)險，使貸款符合銀行設(shè)置的風(fēng)險容忍水平［１４］。

2.４ 特色行業(yè)供應(yīng)鏈金融

供應(yīng)鏈管理思想在各行業(yè)的廣泛應(yīng)用，催生了行業(yè)特色供應(yīng)鏈金融的研究。針對農(nóng)業(yè)、漁業(yè)、煤炭行業(yè)、冷鏈物流等不同行業(yè)特點(diǎn)，學(xué)者們探討了供應(yīng)鏈金融在這些行業(yè)的作用。傅同軍（２０１２）提出了煤炭供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險防范措施［１５］；王珊珊和程強(qiáng)（２０１０）首次將供應(yīng)鏈金融引入到冷鏈物流行業(yè)，并探討了該行業(yè)供應(yīng)鏈金融的幾種業(yè)務(wù)模式［１６］；段偉常和蔡茂華（２０１１）以廣東湛江某水產(chǎn)專業(yè)市場的供應(yīng)鏈金融實(shí)踐為例，對漁業(yè)供應(yīng)鏈金融應(yīng)用模式和實(shí)際效果進(jìn)行分析［１７］。

由于農(nóng)業(yè)發(fā)展融資需求強(qiáng)烈，農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈金融的研究有著廣闊的前景。段偉常 等（２０１２）分析了農(nóng)業(yè)與非農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈融資的區(qū)別，設(shè)計了農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈的融資模式［１８］；錢楓林 等（２０１２）用博弈論的方法研究發(fā)現(xiàn)，農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈金融不但可以內(nèi)生性地改善農(nóng)村信貸市場，帶來農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈整體利益的提升，并且能夠確保各參與者的收益增加，從而保證農(nóng)村供應(yīng)鏈金融服務(wù)的可持續(xù)性［１９］。

2.５ 供應(yīng)鏈金融信息技術(shù)平臺

供應(yīng)鏈金融的本質(zhì)就是利用信息技術(shù)和制度創(chuàng)新，增強(qiáng)上下游企業(yè)的協(xié)同效應(yīng)，減少各主體間的信息壁壘，實(shí)現(xiàn)資金配置的最優(yōu)化，供應(yīng)鏈金融能否順利開展，關(guān)鍵還在于各參與主體間信息的交換和互通［２０］；物聯(lián)網(wǎng)的興起使人類能以精細(xì)、動態(tài)的方式對信息流、物流、資金流進(jìn)行“可視化管理”［２１］；何向軍 等（２０１２）提出了通過構(gòu)建供應(yīng)鏈可視化平臺創(chuàng)新國內(nèi)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的運(yùn)作模式和風(fēng)險控制方法［２２］；謝江林 等（２００８）利用數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)獲得一組低還款能力經(jīng)銷商的特征屬性，金融機(jī)構(gòu)能據(jù)此識別不同還款能力的經(jīng)銷商，并針對不同經(jīng)銷商制定不同的金融政策以控制和規(guī)避金融風(fēng)險［２３］。

信息技術(shù)能夠提高供應(yīng)鏈金融的信息共享和溝通能力、降低交易成本，國外學(xué)者傾向于將供應(yīng)鏈金融理解為一種基于電子技術(shù)平臺的融資解決方案，該平臺能夠?qū)崿F(xiàn)對訂單、發(fā)票等數(shù)據(jù)信息流的的公示和鑒證從而為供應(yīng)鏈成員提供融資。由此可見，信息技術(shù)在供應(yīng)鏈金融發(fā)展中的重要性，但從我國近年供應(yīng)鏈金融研究的情況來看，目前關(guān)于供應(yīng)鏈金融信息技術(shù)的研究成果還較少，有待進(jìn)一步深入研究。

3我國供應(yīng)鏈金融的發(fā)展展望

綜上所述，２００７年以來我國供應(yīng)鏈金融吸收和發(fā)展了國外的理論，研究成果日趨豐富，在實(shí)踐中逐步完善和創(chuàng)新，通過融資模式創(chuàng)新、融資技術(shù)創(chuàng)新、風(fēng)險管理機(jī)制創(chuàng)新促進(jìn)供應(yīng)鏈金融戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。但從總體來看，研究方法還較為單一，實(shí)證研究成果較少，基本理論研究滯后。筆者認(rèn)為未來在以下幾個領(lǐng)域的研究值得關(guān)注。

3.１ 關(guān)于供應(yīng)鏈金融的基本理論研究

我國供應(yīng)鏈金融的概念最初來源于實(shí)踐，初期的探討多集中于實(shí)踐中如何運(yùn)用這一新的融資方式，經(jīng)歷了十多年的發(fā)展，從目前研究狀況來看，供應(yīng)鏈金融的基本理論研究文獻(xiàn)并不多，理論研究落后于業(yè)界實(shí)踐。供應(yīng)鏈金融基本思想的討論中，大多研究發(fā)現(xiàn)供應(yīng)鏈金融這一融資創(chuàng)新制度有利于改善中小企業(yè)融資約束，但對于供應(yīng)鏈金融在降低交易成本，規(guī)避道德風(fēng)險中的作用還鮮有研究，尤其缺乏實(shí)證研究成果，無法為供應(yīng)鏈金融思想提供更好的理論支撐，因此，還需結(jié)合供應(yīng)鏈金融基本原理，運(yùn)用多種研究方法，進(jìn)一步深入研究基本理論。

3.２ 關(guān)于供應(yīng)鏈金融與信息技術(shù)的研究

供應(yīng)鏈管理活動具有集信息流、物流和資金流于一體的特征，信息技術(shù)和物聯(lián)網(wǎng)不僅是信息溝通的必要保證，也是有效監(jiān)管物流信息和資金流信息的工具，隨著信息系統(tǒng)和網(wǎng)絡(luò)的普遍應(yīng)用，基于信息技術(shù)和物聯(lián)網(wǎng)平臺的金融創(chuàng)新將成為供應(yīng)鏈金融發(fā)展必然趨勢?；诠?yīng)鏈金融戰(zhàn)略發(fā)展視角、運(yùn)用信息技術(shù)進(jìn)行供應(yīng)鏈金融融資模式創(chuàng)新，建立網(wǎng)絡(luò)環(huán)境下供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險控制體系是我們面臨的重要課題。

3.３ 關(guān)于供應(yīng)鏈金融對企業(yè)績效影響的研究

供應(yīng)鏈管理組織形式對企業(yè)價值增值的作用已有大量研究，現(xiàn)有文獻(xiàn)通過研究供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新融資方式對供應(yīng)鏈價值的影響，發(fā)現(xiàn)供應(yīng)鏈金融能夠改善企業(yè)融資約束，最終實(shí)現(xiàn)整體供應(yīng)鏈價值增值。但如何定量評價供應(yīng)鏈金融對鏈上核心企業(yè)及上下游企業(yè)績效的影響，目前研究成果還不多。結(jié)合供應(yīng)鏈管理組織理論與供應(yīng)鏈金融理論，定量研究供應(yīng)鏈金融對鏈上企業(yè)價值增值的作用對于改進(jìn)和創(chuàng)新融資模式具有重要意義。

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