中國保險需求的文獻綜述及實證分析

陳辭 李炎杰

摘要：保險需求的影響因素包括國內生產(chǎn)總值、通貨膨脹率、存款利率、保險價格及一些社會文化等多方面的因素。本文選用1985-2011年的數(shù)據(jù)，通過建立計量經(jīng)濟學模型，從實證角度分析了影響保險需求的因素及其影響程度。結果表明保費收入與國內生產(chǎn)總值和存款利率之間存在著長期均衡關系，保費收入與國內生產(chǎn)總值正相關，與存款利率負相關。

關鍵詞：保險需求；國內生產(chǎn)總值；存款利率

中圖分類號：F840

一、影響保險需求的因素及相關實證研究綜述

隨著計量學的不斷發(fā)展，國外的學者運用計量經(jīng)濟學的新方法對影響保險需求的因素作了大量的實證分析，雖然得出的結論不盡相同，但是其中有些因素對保險需求的影響獲得了廣泛的認同，如經(jīng)濟增長因素。另一些因素則由于每個國家的情況不同，對保險需求是否有影響成為引起爭議的問題。我國的學者運用計量經(jīng)濟學方法來分析保險需求影響因素的文章為數(shù)不少。卓志（2001）利用1986年到1995年的序列數(shù)據(jù)建立了多元回歸模型，對我國人壽保險需求進行了實證研究，其認為：我國較高的少年兒童贍養(yǎng)率及正在增長的老年贍養(yǎng)率對壽險需求有正面影響，而我國人口較低的教育水平可能會阻礙保險業(yè)的發(fā)展，預期的通貨膨脹對保險有負面影響但是不十分顯著的。徐愛榮（2002）用1980年到2001年時間序列數(shù)據(jù)，建立多元線性回歸模型，結果表明國內生產(chǎn)總值對保險需求的正面影響以及物價指數(shù)對保險需求的負面影響均較為顯著，虛擬變量對外開放無法通過統(tǒng)計檢驗，但是他認為根據(jù)實際情況，保險市場的對外開放仍是具有正面影響的解釋變量。閻建軍、王治超（2002）采用1985年到1997年的相關數(shù)據(jù)，認為 GNP的變動是導致我國壽險需求總量變動的主要原因，而利率變動對我國壽險需求總量變動的影響很微弱。吳江鳴、林寶清（2003）利用1980年至2002年的時間序列數(shù)據(jù)建立了一個計量模型，分析了市場機制與保險品種創(chuàng)新對我國保險需求的影響。陳之楚、劉曉敬（2004）用多元線性回歸模型考察了1990年到2001年期間居民人均收入、恩格爾系數(shù)、利率、社會保障制度安排和儲蓄對壽險需求的影響。李良（2006）抽取了全國30個省市1998年到2003年的數(shù)據(jù)就收入、通貨膨脹率、社會保障、銀行利率、死亡率等對壽險需求影響的因素與保費收入間的相關性做了Granger因果性分析，但并沒有運用協(xié)整分析方法。

二、保險需求的影響因素

保險需求包括以下三個影響因素。

（一）國內生產(chǎn)總值

保險需求的增長離不開經(jīng)濟的發(fā)展，而國內生產(chǎn)總值作為衡量一國經(jīng)濟發(fā)展的主要指標，無疑是影響一國保險需求的主要因素。隨著收入水平的增加，消費結構也會發(fā)生變化。根據(jù)馬斯洛的“需求層次理論”，隨著收入的提高，人們也將由生存需要為主的單一消費方式向消費多樣化發(fā)展，安全的需求將成為人們日常生活中不可缺少的部分，并在消費結構中占有越來越重要的地位。這就從根本上擴大了保險需求。

（二）利率

保險是一種金融商品，而且是儲蓄的替代品，當利率下調時儲蓄的收益降低了，人們會轉而購買保險或其他金融商品。利率也可以通過影響國內生產(chǎn)總值從而間接影響保險需求。利率是中央銀行實施貨幣政策、調整國民經(jīng)濟運行的一個工具。利率調整刺激了投資，促進了經(jīng)濟的發(fā)展和國內生產(chǎn)總值的增長，從而提高了保險需求。

（三）通貨膨脹

通貨膨脹對保險需求的影響主要表現(xiàn)為兩個方面：第一，通貨膨脹使得消費者的實際收入水平增長速度放緩，由于收入與保險需求的正相關性，這將導致保險需求增長速度的下降或者保險需求的減少。第二，通貨膨脹引起其他一些環(huán)境變量的變化，從而使壽險與其他的替代品相比預期收益發(fā)生變化，進而影響對保險的需求。

三、中國保險需求的實證分析

本部分分為以下幾個方面進行研究。

（一）變量選取及數(shù)據(jù)來源

本文選擇保費收入作為被解釋變量，而且數(shù)據(jù)比較容易取得。在影響保險需求的各種因素中，有些因素的變動會同時影響人身保險和財產(chǎn)保險的需求，比如國內生產(chǎn)總值、通貨膨脹率和利率。有些因素，如出生率、死亡率等，對壽險需求的影響明顯大于對財險需求的影響。在選擇變量時本文選用對壽險和財險都有明顯影響的變量。

在模型中，被解釋變量保費收入（Premium Income）用PI來表示。解釋變量國內生產(chǎn)總值用GDP來表示，我們選用CPI數(shù)據(jù)來代替通貨膨脹率，并以1978年的數(shù)據(jù)為基期，即令1978年的CPI等于100。利率本文采用的是一年期定期存款利率，并用DR（Deposit Rates）來表示。對以上四個變量取自然對數(shù)后分別記為LPI、LGDP、LCPI和LDR。

本文選用1985-2007年的數(shù)據(jù)進行分析，各年度GDP、CPI及保費收入數(shù)據(jù)來源于中經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫，利率數(shù)據(jù)來源于中國人民銀行網(wǎng)站，我們采用線性內插法計算出每年的利率。本文應用EVIEWS6.0軟件。

（二）時間序列的平穩(wěn)性檢驗

由于模型所涉及到的變量為宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，而經(jīng)濟時間序列通常是非平穩(wěn)的，因此我們在建立模型之前首先要檢驗時間序列的平穩(wěn)性，否則有可能導致偽回歸。

1.單位根檢驗

本文選用ADF檢驗，結果如表1所示。

在5%的顯著水平下，LPI、LGDP、LCPI和LDR都為非平穩(wěn)數(shù)列。所以不能直接用普通最小二乘法進行回歸，否則可能出現(xiàn)無意義的“偽回歸”。

對以上四個非平穩(wěn)序列進行一階差分，差分后的序列分別記為DLPI、DLGDP、DLCPI和DLDR，并對差分后的序列進行單位根檢驗，結果四個序列進行一階差分后均為平穩(wěn)序列，即LPI、LGDP、LCPI和LDR均為一階單整序列。

2.協(xié)整檢驗

常用的協(xié)整向量估計方法有EG檢驗和Johansen檢驗。相比EG檢驗，Johansen檢驗基于多元VAR 框架，允許變量之間的即時相互反饋作用，并允許多個變量以不同的速度對擾動項進行反映與調整，使得系統(tǒng)向長期均衡靠近。Gonzalo（1994）通過Monte Carlo 模擬方法，發(fā)現(xiàn)Johansen 的方法有最小的均方差，它們的有限樣本性質也與漸近結果一致。鑒于此，我們采用Johansen 的方法估計協(xié)整向量。

Johansen檢驗統(tǒng)計量主要有Trace 統(tǒng)計量和Max-Eigen 統(tǒng)計量。運用軟件進行Johansen檢驗后結果如表2所示。

上述結果表明，模型存在唯一的協(xié)整關系。

（三）模型的設定

根據(jù)本文前面部分對影響保險需求的因素的分析及協(xié)整檢驗的結果，我們建立以下的對數(shù)線性模型：

（四）模型的估計與檢驗

由于模型已經(jīng)通過了Johansen檢驗，我們直對模型進行線性回歸。結果如下：

雖然 值較高，F(xiàn)檢驗可以通過，但是模型的三個解釋變量都無法通過t檢驗。

由經(jīng)濟理論可以知道，國內生產(chǎn)總值和CPI之間存在著相關性，有可能是模型存在多重共線性導致無法通過t檢驗，所以我們對模型進行多重共線性的檢驗。我們對LGDP和LCPI進行回歸，發(fā)現(xiàn)兩者之間的相關系數(shù)高達0.976438，證明兩者高度相關。

（五）模型的調整

我們采用剔除變量的方法解決多重共線性的問題。由經(jīng)濟理論及其他學者所做的大量實證分析可知，GDP對保費收入的影響大于CPI對保費的影響，因此我們剔除變量LCPI，建立新的模型：

由于模型發(fā)生了變化，需要重新進行Johansen檢驗。結果如表3所示：

由上表可以看出，經(jīng)調整后的模型也存在著唯一的協(xié)整關系。

對模型進行回歸，結果如下：

我們還需要進一步檢驗模型是否存在異方差和自相關。

檢驗異方差通?？梢圆捎肎oldfeld-Quanadt檢驗、White檢驗、ARCH檢驗和Glejser檢驗。由于我們采用的是時間序列數(shù)據(jù)，所以選用ARCH檢驗。結果證明，當ARCH過程為一階時，模型不存在異方差。

所以模型存在著自相關。我們采用AR（1）模型來修正回歸方程殘差序列的自相關。修正后的回歸方程如下：

1

模型估計結果說明，保費收入與國內生產(chǎn)總值和利率之間存在長期的穩(wěn)定關系，并且國內生產(chǎn)總值增加1%，保費收入增加1.122081%，利率下降1%（這里是指利率的變化率為1%，而不是名利利率下降1%），保費收入增長0.476071%。

四、結論和后續(xù)研究

通過以上實證分析，我們可得出如下結論：一是我國保費收入與國內生產(chǎn)總值以及存款利率之間存在著長期的均衡關系；二是保費收入與國內生產(chǎn)總值正相關，與存款利率負相關；三是消費物價指數(shù)與國內生產(chǎn)總值存在著嚴重的多重共線性，我們把它從模型中剔除了，而作為隨即擾動項處理。

由于有些數(shù)據(jù)較難取得，本文所采用的變量里并未包含所有對保費收入有重要影響的變量，而是作為隨即擾動項處理，這使得一些影響保險需求的重要因素無法進入模型，得到具體的對保費收入的影響程度。此外，由于中國恢復國內保險業(yè)務的時間尚短，導致本文所采用的數(shù)據(jù)的樣本容量較小，可能對某些計量經(jīng)濟方法的使用有影響。這些不足之處也是在后續(xù)研究中需要想辦法解決的問題。

參考文獻：

[1]林寶清.保險需求定量分析[J].金融研究，1992（7）.

[2]卓志.我國人壽保險需求的實證分析[J].保險研究，2001（5）.

[3]徐愛榮.中國保險市場需求潛力分析[J].上海統(tǒng)計，2002（5）.

[4]閻建軍，王治超.轉軌時期我國壽險需求的實證分析[J].保險研究，2002（11）.

[5]陳之楚，劉曉敬.我國壽險需求決定因素分析[J].保險研究，2004（6）.

[6]宗良，于文君.新型貨幣戰(zhàn)下的金融戰(zhàn)略研究[J].中國市場，2013（11）.

（編輯：周南）