我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的發(fā)展與風(fēng)險(xiǎn)分析

【摘要】P2P網(wǎng)絡(luò)借貸指的是借貸過(guò)程中，一切認(rèn)證資料與資金、合同、手續(xù)等全部通過(guò)網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)，這滿足了人們對(duì)于資本快捷便利流通的需要。本文對(duì)國(guó)內(nèi)外P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的發(fā)展情況進(jìn)行了概述，并對(duì)該借貸模式的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了分析，同時(shí)提出了相應(yīng)的建議。

【關(guān)鍵詞】P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸 風(fēng)險(xiǎn)

一、引言

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸是伴隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展和民間借貸的興起而產(chǎn)生的一種新的金融交易模式。該模式是利用互聯(lián)網(wǎng)的時(shí)效優(yōu)勢(shì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)和成本優(yōu)勢(shì)，通過(guò)第三方網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，使社會(huì)資金的供需雙方進(jìn)行自主協(xié)商、競(jìng)價(jià)、配對(duì)和成交，借貸平臺(tái)從中收取中介報(bào)酬。其性質(zhì)屬于小額民間借貸，是近幾年我國(guó)日益繁榮的民間借貸的一部分，也是我國(guó)影子銀行的重要組成部分。

二、我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的發(fā)展

2005年，全球第一家P2P網(wǎng)絡(luò)借貸公司Zopa在英國(guó)成立，標(biāo)志著P2P網(wǎng)絡(luò)借貸模式的正式誕生。該模式因具有高效快捷的操作方式和靈活自主的利率定價(jià)機(jī)制，使得借貸雙方互惠共贏，一經(jīng)推出便受到了廣泛的關(guān)注，并迅速擴(kuò)張到了美國(guó)，德國(guó)，日本和中國(guó)等國(guó)家。目前，最具代表性的是英國(guó)的Zopa公司跟美國(guó)的Prosper公司。

Zopa于2005年3月在倫敦開(kāi)始運(yùn)營(yíng)，截至2013年6月，Zopa已經(jīng)擁有超過(guò)80萬(wàn)會(huì)員，為儲(chǔ)戶放貸超過(guò)3.25億英鎊{1}。Prosper公司誕生于美國(guó)，自2006年2月上線以來(lái)，Prosper的會(huì)員數(shù)量和借貸規(guī)模迅猛增長(zhǎng)，截至2013年6月，其會(huì)員總數(shù)量已達(dá)182萬(wàn)，累計(jì)貸款額度超過(guò)5.46億美元{2}，目前Prosper已經(jīng)成為了全球最大的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)。

（一）P2P網(wǎng)絡(luò)借貸在我國(guó)的發(fā)展

2007年8月，我國(guó)首家P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)“拍拍貸”在上海成立。之后，網(wǎng)絡(luò)借貸憑借其新興事物的特殊吸引力迅速在全國(guó)發(fā)展起來(lái)。同時(shí)，類(lèi)似的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)也從北京、深圳、上海等經(jīng)濟(jì)相對(duì)發(fā)達(dá)的城市不斷擴(kuò)張到一些二三線城市。目前，在我國(guó)成立時(shí)間較早，投資規(guī)模較大，知名度較高的P2P借貸網(wǎng)站主要有拍拍貸、宜信、人人貸，這三家公司各自的運(yùn)作模式特點(diǎn)如表一所示。

三、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的風(fēng)險(xiǎn)分析

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸提供了方便的金融渠道和可觀的收益，但是在高速發(fā)展的過(guò)程中，網(wǎng)絡(luò)借貸也存在著相當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)。主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：

（一）運(yùn)營(yíng)模式中存在的風(fēng)險(xiǎn)

與傳統(tǒng)的借貸系統(tǒng)相似，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的資金流動(dòng)鏈也可以分為三個(gè)部分，即貸款者、中間機(jī)構(gòu)（P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)）和借款者。不同的是在這個(gè)鏈條中各部分可以只通過(guò)網(wǎng)絡(luò)連接，甚至不需要進(jìn)行面對(duì)面的交流，所以風(fēng)險(xiǎn)就可能存在于該鏈條中的每一個(gè)環(huán)節(jié)。

對(duì)于借貸雙方，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸主要是為民間閑散資金提供金融流通渠道，資金提供者大部分都是民間散戶，不容易對(duì)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)和即將面對(duì)的潛在債務(wù)對(duì)象有全面客觀的認(rèn)識(shí)。而P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)上的收益率相對(duì)銀行存款、債券等市場(chǎng)的收益率較高；加之網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的一些虛擬化宣傳，貸款者就很容易對(duì)于未來(lái)收入預(yù)期產(chǎn)生非理性的樂(lè)觀態(tài)度，從而無(wú)法客觀地分析投資前景和潛在風(fēng)險(xiǎn)。

另一個(gè)主要風(fēng)險(xiǎn)是由信息不對(duì)稱(chēng)引起的。由于網(wǎng)絡(luò)的特殊性，貸款者在很多時(shí)候無(wú)法看到借款者全部的投資計(jì)劃和實(shí)體成果；即使有借貸平臺(tái)的審核，要直觀地監(jiān)管借貸者的行為也是有困難的。而借款者則可以用一些手段夸大投資和收益效果，甚至將資金運(yùn)用到和初始借貸目的完全無(wú)關(guān)的領(lǐng)域中，加大了違約風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)那些遵守市場(chǎng)規(guī)則的借款者可能因?yàn)闃?biāo)稱(chēng)的收益率較低而無(wú)法獲得足夠的資金。這顯然會(huì)導(dǎo)致“檸檬效應(yīng)”。

此外，由于更加依賴網(wǎng)絡(luò)，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的虛擬化程度普遍比實(shí)體金融機(jī)構(gòu)高，普通投資者無(wú)法獲得足夠的運(yùn)營(yíng)信息，如果這些P2P網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)無(wú)法提供足夠的信用保障（比如對(duì)借貸人嚴(yán)格審核，先行賠付等手段），那么在出現(xiàn)違約風(fēng)險(xiǎn)時(shí)會(huì)引起投資者更為強(qiáng)烈的恐慌并影響市場(chǎng)信心。

對(duì)于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)自身，作為一種新興的金融形式，在許多問(wèn)題上沒(méi)有足夠的先例可循，而且由于正在飛速發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)借貸中介也并沒(méi)有沉淀出一個(gè)像銀行系統(tǒng)那樣穩(wěn)定合理的行業(yè)規(guī)則；這也造成了某種形式的“野蠻生長(zhǎng)”，形成潛在風(fēng)險(xiǎn)。

（二）技術(shù)層面存在的風(fēng)險(xiǎn)

在技術(shù)層面，由于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)需要依賴網(wǎng)絡(luò)來(lái)開(kāi)展業(yè)務(wù)，那么對(duì)于網(wǎng)絡(luò)安全有負(fù)面影響的因素?zé)o疑也會(huì)對(duì)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的發(fā)展構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)。網(wǎng)絡(luò)病毒（以木馬，蠕蟲(chóng)病毒為主），虛假釣魚(yú)網(wǎng)站，利用網(wǎng)絡(luò)通訊協(xié)議盜取用戶密碼和賬戶信息等違法行為都有可能發(fā)生在P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)身上。硬件方面，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)也需要做好服務(wù)器和數(shù)據(jù)庫(kù)建設(shè)。所以P2P網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)如果不能完善自己的網(wǎng)絡(luò)交易安全機(jī)制，優(yōu)化使用SET與SSL協(xié)議并申請(qǐng)自己的數(shù)字證書(shū)，那就面臨著很大的安全隱患。

（三）法律法規(guī)的欠缺

由于起步較晚，我國(guó)在信用體系和借貸體系方面的法律法規(guī)建設(shè)尚不完善。我國(guó)現(xiàn)在對(duì)于實(shí)體金融機(jī)構(gòu)和投資方式的監(jiān)管以及對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)欺詐的監(jiān)督和出發(fā)都有漏洞，而對(duì)于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸這樣一種結(jié)合了互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與金融的新生事物，監(jiān)管手段就更是缺乏。主要體現(xiàn)在以下幾方面：

1.界定性質(zhì)尚有困難：我國(guó)現(xiàn)在尚且沒(méi)有對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸有一個(gè)準(zhǔn)確的定性。從合法性看，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸屬于民間借貸，在我國(guó)《合同法》及最高人民法院的相關(guān)司法解釋中都肯定了民間借貸行為的合法性。然而如果出現(xiàn)糾紛，完全有可能這種交易歸為網(wǎng)絡(luò)交易從而將糾紛引入互聯(lián)網(wǎng)交易糾紛的范圍，我國(guó)的法律在這方面同樣不明確。

2.國(guó)內(nèi)個(gè)人信用體系建設(shè)尚不健全。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸生存和發(fā)展的一個(gè)重要前提是個(gè)人信用體系的構(gòu)建。在國(guó)外，信用評(píng)級(jí)和得分制度較為完善，個(gè)人信用有據(jù)可查。而在國(guó)內(nèi)，P2P無(wú)法接入人民銀行個(gè)人征信系統(tǒng)，更無(wú)法準(zhǔn)確獲知借款人的信用狀況，只能依靠借款人自己提供的身份證明、收入證明等材料判斷其還款能力的大小。由于網(wǎng)絡(luò)的虛擬性和沒(méi)有征信系統(tǒng)的約束，容易產(chǎn)生欺詐和發(fā)生違約欠款的糾紛，貸款者的資金安全難以得到保證。

3.由于進(jìn)入門(mén)檻較低和自律性較差，不排除一些借貸公司存在違規(guī)行為，從而影響整個(gè)行業(yè)的健康有序發(fā)展。大部分P2P平臺(tái)都未進(jìn)行資金的第三方監(jiān)管，沒(méi)有一個(gè)權(quán)威的機(jī)構(gòu)可以對(duì)這些P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)進(jìn)行量化評(píng)級(jí)。各家機(jī)構(gòu)基本各自為政，形成監(jiān)管真空。

四、關(guān)于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的監(jiān)管建議

對(duì)于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的監(jiān)管，需要有針對(duì)性地從以上三個(gè)方面的風(fēng)險(xiǎn)著手，加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)借貸的安全性和可靠性，使其朝著專(zhuān)業(yè)化制度化的方向發(fā)展。

首先是要加強(qiáng)基于運(yùn)營(yíng)模式的監(jiān)管并進(jìn)行正確引導(dǎo)。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)首先應(yīng)該做好對(duì)借貸雙方的信用評(píng)估和審核，保證身份信息、信用記錄等的真實(shí)性。它們也有責(zé)任對(duì)投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)承受能力的評(píng)估，幫助投資者建立起與其風(fēng)險(xiǎn)承受能力相符的收益區(qū)間，避免承受能力低的貸款者為追求高收益率而投資到高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目中，正確引導(dǎo)資金走向。此外，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸應(yīng)該建立起類(lèi)似于行業(yè)協(xié)會(huì)的組織來(lái)進(jìn)行自我規(guī)范和管理，這樣有助于整個(gè)網(wǎng)絡(luò)借貸系統(tǒng)的完善。

在技術(shù)層面，應(yīng)該建立起安全交易評(píng)價(jià)體系，對(duì)于各平臺(tái)進(jìn)行定期評(píng)估，根據(jù)其采用的保證交易安全的技術(shù)手段進(jìn)行評(píng)級(jí)，并向投資者公布。量化的安全指標(biāo)可以顯示網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)保障交易安全的能力，明確技術(shù)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)可以將門(mén)檻標(biāo)準(zhǔn)化。這樣可以促使P2P網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)改進(jìn)自己的技術(shù)來(lái)保證投資者資金的安全。

最后，應(yīng)該盡快地建立起個(gè)人及機(jī)構(gòu)信用體系，完善相應(yīng)的立法，并且明確監(jiān)管責(zé)任范圍。如由什么機(jī)構(gòu)進(jìn)行統(tǒng)一監(jiān)管，明確P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的注冊(cè)流程，清楚界定P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的性質(zhì)、糾紛的解決和違法行為的處罰等。如果短期內(nèi)無(wú)法出臺(tái)完善法律來(lái)進(jìn)行規(guī)范，那么至少應(yīng)該用一些行業(yè)法規(guī)、引導(dǎo)性政策和規(guī)章制度來(lái)替代。只有搭起制度的框架，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸才可以得到更好的發(fā)展，進(jìn)而在加強(qiáng)金融流通，資源的合理配置等方面發(fā)揮更大的作用。

注釋

①數(shù)據(jù)來(lái)源：Zopa公司主頁(yè)：http：//uk.zopa.com/。

②數(shù)據(jù)來(lái)源：Prosper公司主頁(yè)：http：//www.prosper.com./。

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作者簡(jiǎn)介：石莎莎（1989-），女，漢族，湖南新化人，中南大學(xué)商學(xué)院在讀碩士，研究方向：金融理論與實(shí)務(wù)。