普利茲克家族 凱悅背后的隱形帝國

王翔+楊颿

凱悅集團(tuán)，這個(gè)世界頂尖的酒店集團(tuán)，卻只是其背后的控制家族眾多資產(chǎn)中的一部分。這個(gè)家族資產(chǎn)龐大且又廣泛分布于各個(gè)成員所擁有的信托和投資基金中，所以具體數(shù)字根本就沒有人知道?！陡２妓埂犯鶕?jù)可查的數(shù)據(jù)估算，2011年該家族中有11人的財(cái)富超過10億美元，上榜人數(shù)占到福布斯美國400富豪榜的2.75%，他們的財(cái)富總額加起來有196億美元，可以超過布隆伯格排名第12（表1）。外人相信這還不是家族財(cái)富的全部，這就是美國低調(diào)務(wù)實(shí)但又非常有名的普利茲克家族。

律師之家轉(zhuǎn)型從商

嚴(yán)格意義上來說，亞伯蘭·普利茲克和他的兩個(gè)兄弟應(yīng)該是帶領(lǐng)普利茲克家族崛起的一代，但他們的成功還是要追溯到他們的父親—尼古拉斯·普利茲克（圖1）。尼古拉斯1881年從基輔移民到芝加哥，先是做藥劑師，然后又成為律師并成立了自己的律師事務(wù)所。他的三個(gè)兒子—哈里、亞伯蘭和杰克先后加入了該家族律所。雖然都是律師，但尼古拉斯富有遠(yuǎn)見地為三個(gè)兒子分別指定了不同的職業(yè)方向，哈里負(fù)責(zé)刑法，亞伯蘭負(fù)責(zé)商業(yè)法，杰克負(fù)責(zé)地產(chǎn)法。

20世紀(jì)30年代，年近四十的亞伯蘭和他的兄弟杰克一起離開家族律所并開始從商。他們的投資方向是房地產(chǎn)和芝加哥地區(qū)的小企業(yè)，而這兩個(gè)方向也最終成為家族龐大財(cái)富的主要資產(chǎn)。兩兄弟的大哥哈里并沒有和他們一起下海，而是繼續(xù)經(jīng)營著家族律所，后來隨著家族的需要，該律所成為了只為家族服務(wù)的機(jī)構(gòu)。

亞伯蘭兩兄弟運(yùn)用自己的法律知識和出色的商業(yè)頭腦在生意上取得了一定的成功，并為后代打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。那時(shí)大多數(shù)人聽都沒有聽說過“杠桿收購”，而亞伯蘭卻已經(jīng)開始使用這個(gè)工具為他的收購活動(dòng)服務(wù)了。他們還非常重視對下一代的培養(yǎng)，亞伯蘭的三個(gè)兒子除了上優(yōu)秀的學(xué)校以外，更多的教育是在晚餐時(shí)間進(jìn)行的，亞伯蘭會(huì)在晚餐時(shí)和他的兒子們討論各種商業(yè)案例并提出相應(yīng)的數(shù)學(xué)問題。他們的爺爺尼古拉斯也會(huì)積極地參與到教育第三代中，作為一個(gè)不可知論者，他會(huì)挑戰(zhàn)11歲的孫子，和他辯論圣經(jīng)中的深?yuàn)W問題，并帶領(lǐng)他們?nèi)ブ袞|、歐洲和蘇聯(lián)周游，這讓他們很小的時(shí)候就對世界有了大致的了解。正是這種良好的家庭教育氛圍，讓其家族后代都能有出色的表現(xiàn)并造就了普利茲克帝國。

不同尋常的繼承經(jīng)營模式

杰伊是家族第三代的領(lǐng)導(dǎo)者，他和兄弟20多歲時(shí)就加入家族企業(yè)。不過和主流的繼承經(jīng)營模式所不同的是，他們并不是簡單地學(xué)習(xí)然后接手父輩的產(chǎn)業(yè)，而是各自做自己的生意。杰伊在生意上極少和父親合作，但他還是從父親那里得到了重要的幫助，他親口承認(rèn)，由于他父親和芝加哥第一國立銀行有著密切的聯(lián)系，他可以從該銀行取得大量貸款，甚至有些貸款要求是不合理的。

有堅(jiān)強(qiáng)的資金后盾還不夠，杰伊還找到了非常好的合作伙伴—他的兩個(gè)兄弟羅伯特和唐納德。杰伊和父親一樣是出色的收購者，而羅伯特和唐納德卻是優(yōu)秀的管理者。所以他們通常的模式是：杰伊拿他在銀行取得的廉價(jià)資金到處狩獵處于困境中的企業(yè)，他的兄弟則負(fù)責(zé)經(jīng)營這個(gè)企業(yè)直到其擁有一定的價(jià)值。羅伯特和唐納德也分工明確，羅伯特主要負(fù)責(zé)工業(yè)企業(yè)，而唐納德則負(fù)責(zé)機(jī)場小旅館。雖然唐納德英年早逝，39歲時(shí)死于心臟病，但他還是從零開始將這個(gè)旅館發(fā)展成連鎖企業(yè)并為其打下了自己的烙印，這家旅館連鎖企業(yè)叫凱悅集團(tuán)，如今家喻戶曉，并仍為普利茲克家族所擁有。

凱悅集團(tuán)是一家總資產(chǎn)80億美元的酒店集團(tuán)，旗下?lián)碛邪貝偂⒕龕?、凱悅以及安達(dá)仕等品牌，2012年收入為39億美元（表2）。除了酒店，普利茲克家族還涉足旅游業(yè)，擁有部分皇家加勒比游輪公司的股份（至少有15%），該公司2011年的總資產(chǎn)達(dá)到198億美元。工業(yè)企業(yè)方面，該家族逐漸將他們控制的工業(yè)企業(yè)整合到一個(gè)集團(tuán)之下，即瑪蒙集團(tuán)，雖然這個(gè)名字不太為外人所熟知，但其后來卻被巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司所收購，收購價(jià)格接近100億美元。這是一個(gè)旗下?lián)碛猩习賯€(gè)子公司的巨型工業(yè)集團(tuán)，這些子公司生產(chǎn)各種類的工業(yè)產(chǎn)品，例如電線、超市購物車以及油罐車等。普利茲克家族還擁有一個(gè)巨型集裝箱租賃公司—海神集裝箱公司，該公司擁有價(jià)值50億美元的集裝箱。

普利茲克家族在慈善事業(yè)上也有獨(dú)到之處，其獨(dú)特并不在于他們捐贈(zèng)的方向和數(shù)量，而在于捐贈(zèng)的方式。例如，1976年杰伊在出資贊助斯坦福大學(xué)的一個(gè)神經(jīng)化學(xué)實(shí)驗(yàn)室之前，他和妻子從上至下面談了包括洗碗工在內(nèi)的所有實(shí)驗(yàn)室員工，當(dāng)后來被問到為什么要這么做時(shí)，杰伊回答道：“我們從事商業(yè)和慈善的哲學(xué)是一樣的，我們收購資產(chǎn)并不是希望將其分拆賣掉，對我們來說最重要的是那些經(jīng)營這些資產(chǎn)的人，所以我們要和每個(gè)人談?wù)?，從而確認(rèn)他們是我們想要的人并且會(huì)繼續(xù)經(jīng)營這些資產(chǎn)?！?979年，由杰伊和妻子發(fā)起、凱悅基金會(huì)贊助的普利茲克建筑獎(jiǎng)，是建筑界最具影響力的獎(jiǎng)項(xiàng)。

動(dòng)態(tài)平衡的財(cái)富管理方式

在家族資產(chǎn)如此多元化的情況下，如何保持家族內(nèi)在凝聚力從而順利傳承，成為家族的一個(gè)首要問題。首先，在家族的第一代尼古拉斯時(shí)期就鼓勵(lì)家族團(tuán)結(jié)并要注意對后代的培養(yǎng)和傳承。他甚至專門給后代寫了一本小冊子《對你來說唯一不朽的是你對繼承人的影響》來告訴后代傳承的重要性。其次，他們找到了一些有用的模式，當(dāng)然，每種模式都有其利弊，所以這一家族仍然不斷地在企業(yè)經(jīng)營與財(cái)富傳承中尋找平衡。以下是普利茲克家族運(yùn)行模式的幾個(gè)特點(diǎn)。

1.共同所有。每個(gè)家族成員都擁有信托，據(jù)說普利茲克家族的信托有上百個(gè)，這些信托對應(yīng)的資產(chǎn)是家族中的各種企業(yè)，持有信托的人并沒有處置和管理這些企業(yè)的權(quán)力，而只有相應(yīng)的分紅權(quán)。這些信托以及資產(chǎn)的處置權(quán)掌握在家族少數(shù)幾個(gè)成員手中。

2.集中統(tǒng)籌。家族的每一代都會(huì)有一個(gè)領(lǐng)導(dǎo)者（如尼古拉斯、亞伯蘭、杰伊和托馬斯），家族的資產(chǎn)由這個(gè)領(lǐng)導(dǎo)者負(fù)責(zé)統(tǒng)籌，但他并不負(fù)責(zé)各個(gè)企業(yè)的具體管理，各企業(yè)都有自己的管理者。集中統(tǒng)籌的好處是可以更好地發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，普利茲克家族的企業(yè)非常多元化，這樣一些企業(yè)在加入這個(gè)系統(tǒng)之后就可以和其他企業(yè)配合從而產(chǎn)生1+1>2的效應(yīng)。endprint

3.各自為戰(zhàn)。家族鼓勵(lì)各企業(yè)之間各自為戰(zhàn)，各企業(yè)的管理者對自己的企業(yè)擁有自主權(quán)，例如羅伯特管理的瑪蒙集團(tuán)多年來就不愿意給凱悅集團(tuán)生意，因?yàn)榱_伯特認(rèn)為它們的價(jià)格太貴。這種方式可以保證更有效的企業(yè)管理，但對管理者的要求很高。

前文提到的信托在普利茲克家族的財(cái)富傳承中起到了至關(guān)重要的作用。家族第二代核心亞伯蘭是一個(gè)堅(jiān)定的避稅主義者，他和兒子們一起尋找各種稅務(wù)漏洞。早在20世紀(jì)60年代他們就設(shè)立了很多離岸信托用來避稅。通過一系列復(fù)雜的信托間借貸、利息支付和新的投資，家族得以合法規(guī)避上億美元的稅收。

亞伯蘭在1963和1971年分別設(shè)立了兩批離岸信托，這讓他在去世時(shí)上報(bào)給稅務(wù)局的個(gè)人資產(chǎn)只有2.5萬美元，但稅務(wù)官并不買他的賬，他們堅(jiān)持其后代必須為他支付5300萬美元的遺產(chǎn)稅，這樁訴訟在1994年得以解決，杰伊有條件地為他父親支付了950萬美元的遺產(chǎn)稅。其支付條件是稅務(wù)局在收取該筆稅收以后，不能在未來以任何名義針對這批信托提出稅收要求，最后雙方達(dá)成了該交易。

普利茲克家族的這批信托也成為了最后一批鉆稅務(wù)漏洞的信托，至今這些信托仍然在運(yùn)行。這個(gè)稅務(wù)漏洞簡單來說就是可以讓外國人設(shè)立海外信托來幫助美國公民避稅。根據(jù)當(dāng)時(shí)美國的法律規(guī)定，所有美國公民在全世界任何地方設(shè)立的信托都等同視為國內(nèi)信托，和國內(nèi)信托適用同樣的稅法，但如果海外信托是由外國人設(shè)立的則美國當(dāng)局無法對其征稅。普利茲克家族正是針對這個(gè)漏洞找到了一個(gè)穩(wěn)定可靠的外國代表為他們設(shè)立信托，他們和這個(gè)外國代表及其后代簽訂了法律協(xié)議，以達(dá)到控制信托進(jìn)而免稅的目的。

雖然普利茲克家族一直對外保持低調(diào)，不過外界還是對其家族信托的運(yùn)行結(jié)構(gòu)略知一二。首先在所有權(quán)結(jié)構(gòu)上，這是一批由外國代表為家族設(shè)立并由家族首領(lǐng)控制的海外信托。其次，大部分家族的資產(chǎn)都由這些信托所控制，這些資產(chǎn)產(chǎn)生的收入基本全部被用于償還信托從一家家族控制的銀行（ICA銀行）所取得的貸款，這家被家族完全控制的“銀行”只為家族信托以及其控制的公司提供貸款。這家銀行在獲得資金以后，會(huì)為家族信托提供更多的貸款（利率為倫敦同業(yè)拆借利率），然后家族信托用取得的貸款去收購更多的資產(chǎn)。這樣一個(gè)完整的循環(huán)就完成了，只要家族收購的資產(chǎn)能持續(xù)不斷地為家族帶來收入，家族就可以在免稅的情況下用這些收入收購更多的資產(chǎn)（圖2）。

另外在稅收方面，普利茲克家族從來不為了避稅而避稅，其避稅都是通過各種真實(shí)的商業(yè)交易或投資來實(shí)現(xiàn)的，這是其一直堅(jiān)持也做得非常成功的地方。一來這可以避免美國的稅務(wù)局官員通過法律途徑來打擊其灰色的避稅路徑，二來可以避免家族成員用減免的稅收去消費(fèi)，因?yàn)榧易宄蓡T雖然各自擁有屬于自己的信托，但并沒有信托收益的分配權(quán)，分配權(quán)掌握在家族領(lǐng)導(dǎo)者手中。分配信托收益的多少取決于稅收，因?yàn)橐坏┬枰獜男磐兄兄∈找?，那就需要征收所得稅，所以家族一般只?huì)在不需要繳稅的額度中進(jìn)行收益分配。

當(dāng)然，這種運(yùn)行模式也會(huì)遇到問題，那就是當(dāng)家族的成員對家族領(lǐng)導(dǎo)者產(chǎn)生質(zhì)疑時(shí)，他們可以提起針對信托管理問題的訴訟，并要求得到屬于自己的那一份財(cái)產(chǎn)。步入21世紀(jì)以后，隨著家族第三代的完全退出，第四代家族領(lǐng)導(dǎo)者托馬斯便遇到了這樣的問題，他被質(zhì)疑不公正地進(jìn)行信托間資產(chǎn)的分配，這引起了一場針對他的訴訟案（詳見本刊2011年8月號文章《普利茲克家族：家族信托之殤》）。雖然最后家族通過內(nèi)部和解的方式解決了問題，但之前團(tuán)結(jié)的家族還是出現(xiàn)了裂痕，也正是這場訴訟直接導(dǎo)致了家族向巴菲特出售旗下的瑪蒙集團(tuán)等一系列資產(chǎn)來換取現(xiàn)金（因?yàn)楹徒庑枰F(xiàn)金）。

傳家法寶：鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)精神與

民主集中制的模式

普利茲克家族能發(fā)展壯大，和家族鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)、注重培養(yǎng)成員的企業(yè)家精神密不可分。相較于傳統(tǒng)的一個(gè)家族一個(gè)企業(yè)的模式，家族成員各自創(chuàng)業(yè)會(huì)有更高的成功概率，因?yàn)樗麄兛梢栽诟髯陨瞄L的領(lǐng)域最大限度地發(fā)揮自己的能力。但分散發(fā)展不易管理是家族要面對的問題，這樣做還容易引起內(nèi)部矛盾進(jìn)而導(dǎo)致家族分崩離析。而普利茲克家族解決這個(gè)衍生問題的方法是，采取了民主與集中的模式。

普利茲克家族一直沿用著一種民主與集中結(jié)合的發(fā)展與傳承模式。這種模式的結(jié)構(gòu)是比較固定的，家族成員會(huì)在各自的領(lǐng)域擁有自主權(quán)，同時(shí)每一代都會(huì)有一個(gè)明確的領(lǐng)導(dǎo)者來集中統(tǒng)籌家族事務(wù)，但其運(yùn)行的過程卻是動(dòng)態(tài)平衡的，集中統(tǒng)籌的領(lǐng)導(dǎo)者要負(fù)責(zé)家族內(nèi)各種資產(chǎn)的分配和成員間利益的平衡，這就對該領(lǐng)導(dǎo)者有很高的要求，他需要同時(shí)擁有出色的能力和家族成員對他的信任。這種總分結(jié)合的方式讓普利茲克家族發(fā)展至今。endprint