智力資本作用機制：直接效應(yīng)·間接效應(yīng)·調(diào)節(jié)效應(yīng)

高 娟，湯湘希

（1.中南民族大學(xué) 管理學(xué)院，湖北 武漢 430074；2.中南財經(jīng)政法大學(xué) 會計學(xué)院，湖北 武漢 430073）

智力資本作用機制：直接效應(yīng)·間接效應(yīng)·調(diào)節(jié)效應(yīng)

高 娟1，湯湘希2

（1.中南民族大學(xué) 管理學(xué)院，湖北 武漢 430074；2.中南財經(jīng)政法大學(xué) 會計學(xué)院，湖北 武漢 430073）

基于對智力資本作用機制的回顧與梳理，文章回答了智力資本如何作用于組織績效。指出智力資本對組織績效的作用效應(yīng)主要有直接效應(yīng)、間接效應(yīng)和調(diào)節(jié)效應(yīng)三種，在此基礎(chǔ)上，揭示了智力資本作用機制研究在行業(yè)領(lǐng)域、智力資本層面和績效形式上的特點，并提出了智力資本績效創(chuàng)造的未來研究建議。

智力資本；組織績效；作用機制；自組織

一、智力資本作用機制的效應(yīng)觀

20世紀(jì)末期，對智力資本作用機制的研究逐漸成為研究熱點，尤以實證研究為主，基本形成了三種觀點。

（一）直接效應(yīng)：智力資本直接影響組織績效

直接效應(yīng)觀點認為，智力資本對組織績效具有直接影響效應(yīng)，智力資本能夠獨立于其他因素，直接促進組織績效的創(chuàng)造與提升。研究表明，智力資本對組織盈利能力、生產(chǎn)能力、市場價值、競爭優(yōu)勢和創(chuàng)新能力等財務(wù)和非財務(wù)績效均可能產(chǎn)生直接影響。直接效應(yīng)研究主要從智力資本整體影響效應(yīng)、結(jié)構(gòu)維度要素影響效應(yīng)和結(jié)構(gòu)維度交互影響效應(yīng)三個視角展開。

1.智力資本整體影響效應(yīng)

一般將智力資本作為一個整體單獨或與物質(zhì)資本比較分析其對組織績效的影響，并未具體分析智力資本單項結(jié)構(gòu)維度的影響效應(yīng)。研究結(jié)果基本證實，智力資本對組織績效具有積極正效應(yīng)，但對組織績效不同層面的影響程度卻有所差異。

Riahi-Belkaoui（2003）基于資源基礎(chǔ)和利益相關(guān)者觀點，選取《財富》1991年評選的“最國際化”的100家美國制造和服務(wù)公司中的81家為樣本進行檢驗，說明智力資本對美國跨國公司的財務(wù)績效具有積極顯著正向作用，是跨國公司持續(xù)超額利潤的主要源泉［1］。Tan等（2007）利用來自新加坡交易所上市的150家公司的數(shù)據(jù)進行分行業(yè)分群檢驗，結(jié)果表明，IC與公司績效正相關(guān)，公司的IC增長率與公司績效（未來績效）呈正相關(guān)［2］。而Zéghal和Maaloul（2010）對高科技、傳統(tǒng)和服務(wù)業(yè)三組產(chǎn)業(yè)的300家英國公司的檢驗結(jié)果顯示，公司的IC對經(jīng)濟、財務(wù)績效產(chǎn)生積極影響，但IC和股市績效之間的關(guān)聯(lián)只對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)是顯著的。同時，資本運用保持了對財務(wù)績效和股市績效的主要決定性，盡管它對經(jīng)濟績效產(chǎn)生負面影響［3］。Rossi和Celenza（2012）對意大利的經(jīng)驗研究證實，智力增值系數(shù)（VAIC）與ROE之間具有直接關(guān)系［4］。我國學(xué)者劉超和原毅軍（2008）運用分位數(shù)回歸模型檢驗了中國2005年98家IT上市公司智力資本與企業(yè)績效的關(guān)系，結(jié)果表明，智力資本對企業(yè)績效具有積極正效應(yīng)，且隨企業(yè)績效的不斷提高，其貢獻度逐漸增大［5］。李常洪等（2011）對參與戰(zhàn)略聯(lián)盟的31家上市公司的回歸分析表明，智力資本對戰(zhàn)略聯(lián)盟企業(yè)的價值創(chuàng)造具有顯著影響［6］。

2.智力資本結(jié)構(gòu)維度要素影響效應(yīng)

大多數(shù)學(xué)者的研究強調(diào)，智力資本的某一維度或多個維度對組織績效不同層面具有不同程度的影響。但也有部分研究證實，智力資本的結(jié)構(gòu)要素對組織績效并未發(fā)揮較大效應(yīng)，物質(zhì)資本依然在績效創(chuàng)造和價值貢獻中占據(jù)主導(dǎo)地位。

（1）智力資本各維度對組織績效均產(chǎn)生積極效應(yīng)。雖然對智力資本結(jié)構(gòu)維度劃分不一，但部分學(xué)者的研究卻支持智力資本的每一結(jié)構(gòu)維度均對組織績效具有積極效應(yīng)。如Pe?a（2002）的研究指出，企業(yè)家人力資本、組織資本及關(guān)系資本是企業(yè)重要的無形資產(chǎn)，與新創(chuàng)企業(yè)的風(fēng)險績效之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系［7］。朱瑜等（2007）認為人力資本、結(jié)構(gòu)資本和關(guān)系資本都對組織績效具有促進效應(yīng)［8］。Chen等［9］、Tovstiga和Tulugurova［10］及Khani等［11］認為，智力資本（人力和結(jié)構(gòu)資本）與組織績效相關(guān)，是驅(qū)動企業(yè)績效的最主要的因素。Wang（2008）對美國標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)公開上市電子公司的研究結(jié)果顯示，智力資本及人力資本、結(jié)構(gòu)資本、關(guān)系資本和流程資本均與公司市場價值具有顯著關(guān)系［12］。王曙、程李梅（2013）對2007-2010年36家成長型上市公司的分析顯示，人力資本與成長型企業(yè)績效具有相對較弱的正相關(guān)，而結(jié)構(gòu)資本與成長型企業(yè)會計績效呈顯著正相關(guān)性，與其市場績效則具有較弱正相關(guān)性［13］。

（2）智力資本各維度對組織績效產(chǎn)生不同效應(yīng)。一些學(xué)者的研究則表明，智力資本各個維度對組織績效產(chǎn)生不同效應(yīng)。其一，結(jié)構(gòu)資本對組織績效具有正效應(yīng)，但人力資本卻并未發(fā)揮積極效應(yīng)。Firer和Williams（2003）以南非四個智力資本密集行業(yè)中的75家公開上市公司為樣本，結(jié)果表明，物質(zhì)資本對企業(yè)市場價值具有積極正向影響，結(jié)構(gòu)資本對企業(yè)盈利能力具有適度正向促進效應(yīng)，而人力資本并沒有發(fā)揮積極的促進作用，與企業(yè)生產(chǎn)率和市場價值呈現(xiàn)顯著負相關(guān)關(guān)系［14］。Khalique等（2011）對巴基斯坦電氣和電子中小企業(yè)的研究顯示，顧客資本和結(jié)構(gòu)資本對組織績效有顯著影響，而人力資本對組織績效不具有顯著影響［15］。Chu等（2011）的研究也強調(diào)結(jié)構(gòu)資本對組織績效的作用［16］。其二，人力資本在組織績效中發(fā)揮關(guān)鍵作用。Kamath（2008）采用與Firer和Williams（2003）類似的方法對印度藥物和制藥行業(yè)排名前25家公司的研究卻表明，人力資本對研究期間企業(yè)的盈利能力和生產(chǎn)率有重大影響［17］。Choudhury（2010）的問卷調(diào)查分析認為人是一個組織最重要的資產(chǎn)［18］。此外，也有研究結(jié)果證實，人力資本和結(jié)構(gòu)資本對組織績效均產(chǎn)生正效應(yīng)，而關(guān)系資本卻具有負效應(yīng)（如原毅軍等［19］）?；蛘?，人力資本和結(jié)構(gòu)資本均對組織績效具有負效應(yīng)，而創(chuàng)新資本卻具有積極正效應(yīng)（如Chang和Hsieh［20］）。

（3）智力資本各維度對組織績效并未產(chǎn)生較大效應(yīng)。部分學(xué)者的研究認為，相對于物質(zhì)資本，智力資本各個要素對組織績效并未發(fā)揮較大效應(yīng)。Muhammad和Ismail（2009）對馬來西亞金融部門18家公司的檢驗結(jié)果發(fā)現(xiàn)，智力資本整體與盈利能力和ROA具有顯著正向關(guān)系，人力資本和結(jié)構(gòu)資本則與公司績效沒有顯著關(guān)系。同時證實馬來西亞金融業(yè)市場價值更多是物質(zhì)資本創(chuàng)造的，而不是智力資本［21］。Chan（2009）對香港聯(lián)交所恒生指數(shù)成份股公司的研究顯示，沒有確鑿的證據(jù)支持IC和所調(diào)查香港樣本公司的四個財務(wù)績效指標(biāo)之間具有明確關(guān)聯(lián)。充其量只是IC和盈利能力之間具有適度關(guān)聯(lián)。物質(zhì)資本在提高市場估值、生產(chǎn)力和盈利能力方面依然占主導(dǎo)地位［22］。Maditinos等（2011）的研究證明，在希臘的商業(yè)環(huán)境中，僅僅人力資本系數(shù)與研究使用的三個財務(wù)績效指標(biāo)之一的ROE之間的關(guān)系得以證實，說明希臘企業(yè)更信任物質(zhì)資本的作用［23］。我國學(xué)者李嘉明和黎富兵（2004）對我國計算機上市公司的實證檢驗結(jié)果顯示，物質(zhì)資本與企業(yè)績效間呈顯著正相關(guān)關(guān)系，人力資本與企業(yè)績效雖呈正相關(guān)，但統(tǒng)計結(jié)果并不十分顯著，而結(jié)構(gòu)資本則對企業(yè)績效具有負面效應(yīng)［24］。萬希（2006）對中國2003年50家運營績效最佳公司中的41家樣本上市公司進行實證檢驗，結(jié)果表明，物資資本對企業(yè)績效具有顯著正效應(yīng)，而人力資本和結(jié)構(gòu)資本雖也對企業(yè)績效具有正效應(yīng)，但在統(tǒng)計結(jié)果上卻不十分顯著［25］。

3.智力資本結(jié)構(gòu)維度交互影響效應(yīng)

智力資本的結(jié)構(gòu)維度之間具有交互作用，單項要素可能是直接影響組織績效，也可能是透過其他結(jié)構(gòu)要素間接作用于組織績效，或者多個結(jié)構(gòu)維度的共同作用影響組織績效。但由于對智力資本結(jié)構(gòu)劃分和測度方法等的不一致，對智力資本結(jié)構(gòu)維度交互作用機制的研究并未形成一致結(jié)論。

（1）智力資本其他維度以結(jié)構(gòu)資本維度為中介間接影響組織績效。Bontis等（2000）對馬來西亞服務(wù)業(yè)和非服務(wù)業(yè)的比較研究結(jié)果顯示，無論何種行業(yè)，人力資本均是重要的，它對結(jié)構(gòu)資本的影響在非服務(wù)業(yè)中比在服務(wù)業(yè)中影響更大；不考慮行業(yè)，顧客資本均對結(jié)構(gòu)資本具有顯著影響；無論何種行業(yè)，結(jié)構(gòu)資本的發(fā)展與企業(yè)績效均具有正相關(guān)關(guān)系，結(jié)構(gòu)資本對企業(yè)績效具有積極正效應(yīng)［26］。而Maditinos等（2010）采用與Bontis類似方法對雅典證券交易所上市公司的研究表明，在服務(wù)和非服務(wù)行業(yè)，人力資本是非常重要且對顧客資本有正效應(yīng)；顧客資本在服務(wù)行業(yè)對結(jié)構(gòu)資本有影響；不管哪種行業(yè)類型，創(chuàng)新資本對結(jié)構(gòu)資本似乎都有重要和積極的關(guān)系；在兩個行業(yè)類型中，尤其是在非服務(wù)行業(yè)，結(jié)構(gòu)資本對企業(yè)績效都具有積極效應(yīng)［27］。而我國學(xué)者盧馨和黃順（2009）比較檢驗制造業(yè)、信息技術(shù)業(yè)及房地產(chǎn)業(yè)的結(jié)果表明，人力資本只有結(jié)合結(jié)構(gòu)資本才能發(fā)揮效益，三個行業(yè)的實證結(jié)果均證實結(jié)構(gòu)資本與企業(yè)績效具有負相關(guān)關(guān)系［28］。

（2）人力資本維度以智力資本其他維度為中介間接影響組織績效。Wang等（2005）的研究證實，除人力資本以外，智力資本要素直接影響臺灣IT企業(yè)績效。人力資本通過另外三個要素——創(chuàng)新資本、流程資本和顧客資本間接影響績效，人力資本影響創(chuàng)新資本和流程資本，創(chuàng)新資本影響流程資本，進而影響顧客資本［29］。Cohen和Kaimenakis（2007）檢驗希臘知識密集服務(wù)業(yè)的中小企業(yè)發(fā)現(xiàn)，只有人力資本與組織資本以及人力資本與顧客資本之間具有直接相互關(guān)系［30］。Kamukama等（2010）的研究表明，在烏干達小額信貸機構(gòu)，人力資本對績效的影響程度部分依賴于結(jié)構(gòu)或關(guān)系資本，但關(guān)系和結(jié)構(gòu)資本之間卻沒有建立顯著交互作用［31］。蔣琰和茅寧（2007［32］，2008［33］）認為，財務(wù)資本與智力資本的耦合作用創(chuàng)造了企業(yè)價值，而智力資本要素之間存在相互影響和相互轉(zhuǎn)化關(guān)系。人力資本不能直接實現(xiàn)企業(yè)績效創(chuàng)造，需以結(jié)構(gòu)資本和關(guān)系資本為中介才能發(fā)揮績效創(chuàng)造作用。

此外，也有部分學(xué)者的研究反映了智力資本結(jié)構(gòu)要素之間的其他交互作用，如顧客資本（或關(guān)系資本）維度在智力資本結(jié)構(gòu)維度對組織績效影響中的中介效應(yīng)。Tseng和Goo（2005）對臺灣制造業(yè)的研究指出，組織資本并未直接正面影響企業(yè)價值，但能間接透過創(chuàng)新資本與關(guān)系資本正面影響企業(yè)價值。人力資本是透過創(chuàng)新資本、組織資本和關(guān)系資本間接正面影響企業(yè)價值，而創(chuàng)新資本與關(guān)系資本均能直接正面影響企業(yè)價值，但創(chuàng)新資本有較強的影響力［34］。Cheng等（2010）對美國醫(yī)療保健行業(yè)的研究表明，IC顯著影響公司業(yè)績，創(chuàng)新資本和流程資本通過顧客資本和人力資本間接影響績效［35］。而我國學(xué)者陳勁等（2004）對浙江高科技企業(yè)的研究發(fā)現(xiàn)，人力資本顯著影響結(jié)構(gòu)資本與客戶資本，較顯著影響創(chuàng)新資本，結(jié)構(gòu)資本顯著影響創(chuàng)新資本與客戶資本，創(chuàng)新資本較顯著影響客戶資本，而客戶資本與企業(yè)績效具有最直接聯(lián)系，這四要素整合后的智力資本與企業(yè)績效具有更強的正相關(guān)性［36］。李經(jīng)路（2013）對2007-2011年高科技上市公司智力資本價值貢獻度及其耦合協(xié)調(diào)度進行測度，提出智力資本三要素共生演化促進智力資本的價值貢獻［37］。吳曉云和王峰（2013）對知識密集型服務(wù)企業(yè)的數(shù)據(jù)分析支持了“硬”智力資本與“功能”智力資本直接影響了績效，并未支持“軟”智力資本對績效的影響，然而，智力資本各維度之間的相互關(guān)系卻很難有效區(qū)分出各自對績效的貢獻［38］。劉玉平和趙興莉（2013）對我國醫(yī)藥制造業(yè)上市公司的分析表明，智力資本四維度人力資本、流程資本、創(chuàng)新資本與顧客資本并非單獨對企業(yè)價值產(chǎn)生作用，而是透過相互耦合驅(qū)動價值的創(chuàng)造，且其大于物質(zhì)資本價值創(chuàng)造的驅(qū)動效果，但市場卻并未充分認識這種驅(qū)動作用［39］。

（二）間接效應(yīng)：智力資本透過中介因素間接影響組織績效

間接效應(yīng)觀點認為，智力資本對組織績效具有間接效應(yīng)，即智力資本透過對智力資本以外的其他中介變量的影響以間接影響組織績效。

1.知識管理的中介效應(yīng)

Burt（1997）通過研究證實知識交流平臺的構(gòu)建有助于企業(yè)與信息所有者交換分享信息，識別與獲取對企業(yè)最有價值的信息，它在智力資本對企業(yè)績效的提升中發(fā)揮了重要作用［40］。Marr等（2004）認為，知識共享機制促進了企業(yè)顯性知識與隱性知識之間的相互轉(zhuǎn)化，有助于組織對知識的消化吸收能力的提高，便于企業(yè)績效的提高。故而，知識共享機制在智力資本對績效的貢獻中發(fā)揮了顯著的中介作用［41］。林筠和何婕（2011）指出，組織資本和關(guān)系資本透過內(nèi)部隱性知識轉(zhuǎn)移對漸進式技術(shù)創(chuàng)新形成間接效應(yīng)，人力資本和關(guān)系資本透過外部隱性知識轉(zhuǎn)移對根本性技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)生間接作用［42］。

2.組織能力的中介效應(yīng)

組織的經(jīng)營能力、學(xué)習(xí)能力、吸收能力和動態(tài)能力等組織能力在智力資本績效貢獻中發(fā)揮著中介作用。Menor等（2007）在對美國制造業(yè)的橫截面調(diào)查數(shù)據(jù)的實證研究中發(fā)現(xiàn)，經(jīng)營能力在經(jīng)營型智力資本對經(jīng)營績效的影響中發(fā)揮中介作用，其中產(chǎn)品創(chuàng)新發(fā)揮完全中介作用，而流程靈活性透過產(chǎn)品創(chuàng)新發(fā)揮部分中介作用，影響企業(yè)市場績效和財務(wù)績效［43］。閻海峰等（2009）對與在華跨國公司存在互動關(guān)系的國內(nèi)企業(yè)的研究表明，吸收能力在智力資本和技術(shù)創(chuàng)新之間發(fā)揮完全中介作用，而在智力資本和管理創(chuàng)新之間發(fā)揮部分中介作用［44］。而黃培倫等（2010）認為，人力資本、結(jié)構(gòu)資本與關(guān)系資本影響企業(yè)形成動態(tài)能力，并進而影響企業(yè)可持續(xù)競爭優(yōu)勢［45］。Hsu和Wang（2012）采用貝葉斯回歸對242家高科技企業(yè)2001-2008年的總體數(shù)據(jù)進行檢驗的結(jié)果顯示，動態(tài)能力在結(jié)構(gòu)資本對業(yè)績的影響中發(fā)揮完全中介作用，而在人力資本和關(guān)系資本對業(yè)績的影響中發(fā)揮部分中介作用［46］。楊蕙馨和徐召紅（2013）對聯(lián)想集團的案例分析表明，智力資本不僅對企業(yè)績效具有直接影響，而且透過動態(tài)能力的中介效應(yīng)對企業(yè)績效產(chǎn)生間接影響［47］。許紅勝和王曉曼（2010）在對電力、蒸汽和熱水生產(chǎn)與供應(yīng)產(chǎn)業(yè)56家公司的檢驗中發(fā)現(xiàn)，人力資本、結(jié)構(gòu)資本與關(guān)系資本會透過企業(yè)能力的中介作用對企業(yè)財務(wù)績效形成間接效應(yīng)［48］。武博和閆帥（2011）對120家知識型企業(yè)的分析結(jié)果顯示，組織學(xué)習(xí)能力在人力資本和創(chuàng)新資本對知識創(chuàng)新績效的影響中發(fā)揮部分中介作用，而在結(jié)構(gòu)資本和關(guān)系資本對知識創(chuàng)新績效的影響中發(fā)揮完全中介作用［49］。

3.知識產(chǎn)權(quán)的中介效應(yīng)

Bollen等（2005）將德國制藥行業(yè)智力資本價值和知識產(chǎn)權(quán)與公司績效進行實證鏈接指出，人力資本、結(jié)構(gòu)資本和關(guān)系資本對知識產(chǎn)權(quán)有重要影響，因此知識產(chǎn)權(quán)作為中介直接影響公司績效。智力資本作為一個整體，應(yīng)當(dāng)包括知識產(chǎn)權(quán)，知識產(chǎn)權(quán)應(yīng)當(dāng)是智力資本的一部分［50］。

4.競爭優(yōu)勢的中介效應(yīng)

Kamukama等（2011）指出，競爭優(yōu)勢是智力資本與財務(wù)績效之間關(guān)聯(lián)的一個顯著的中介變量，在烏干達的小額信貸機構(gòu)智力資本與財務(wù)績效之間發(fā)揮部分中介作用，提高了兩者之間的關(guān)系22.4%［51］。

此外，我國學(xué)者張宗益和韓海東（2010）還從員工激勵、外部利益相關(guān)者需求的滿足和智力資本三維協(xié)同方面提出了智力資本轉(zhuǎn)化為組織績效的路徑。徐愛萍（2010）也提出了類似的轉(zhuǎn)化路徑。

（三）調(diào)節(jié)效應(yīng)：智力資本對組織績效的影響受調(diào)節(jié)因素的干擾

調(diào)節(jié)效應(yīng)觀點認為，智力資本對組織績效的影響需要通過調(diào)節(jié)變量發(fā)揮效應(yīng)，智力資本對組織績效的影響程度或方向具有差異性，還應(yīng)當(dāng)考慮智力資本以外的調(diào)節(jié)變量對其的影響。為管理和提取智力資本中的價值，組織必須了解其運營的內(nèi)外部情境（Sullivan，2006）。因此，在研究智力資本與組織績效之間的關(guān)系時，學(xué)者們嘗試考慮組織內(nèi)外部情境要素在其中的調(diào)節(jié)效應(yīng)。

1.創(chuàng)新戰(zhàn)略的調(diào)節(jié)效應(yīng)

Kuczmarski（1996）的研究認為，創(chuàng)新戰(zhàn)略對智力資本和組織績效的關(guān)系發(fā)揮調(diào)節(jié)作用，組織創(chuàng)新戰(zhàn)略水平的高低將影響智力資本對組織績效的作用［52］。林妙雀和酈芃羽（2004）的研究表明，創(chuàng)新策略的采用，帶動智力資本對組織績效影響的交互作用。實行技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略有利于人力資本和關(guān)系資本豐富的組織財務(wù)績效和組織效能的提升，而善用管理創(chuàng)新戰(zhàn)略有助于人力資本和結(jié)構(gòu)資本豐富的組織財務(wù)績效的提升，以及具有豐富關(guān)系資本的組織績效的增加［53］。

2.生命周期的調(diào)節(jié)效應(yīng)

曹裕等（2010）認為，不同生命周期階段，智力資本各要素對企業(yè)績效的影響具有差異性，物質(zhì)資本與人力資本在不同階段對企業(yè)績效都具有顯著正效應(yīng)，結(jié)構(gòu)資本只有在成長期才對企業(yè)績效具有顯著積極效應(yīng)，而在成熟期和衰退期對企業(yè)績效均不具有顯著影響，甚至具有負面效應(yīng)［54］。夏雯婷（2012）基于生命周期理論的分析表明，智力資本在不同企業(yè)成長階段發(fā)揮著不同作用，僅僅成長期中的企業(yè)智力資本各要素對績效才具有顯著促進作用［55］。

3.冗余資源的調(diào)節(jié)效應(yīng)

李冬偉和李建良（2010）以高科技上市公司為分析對象，驗證了冗余資源在智力資本價值創(chuàng)造中具有明顯的調(diào)節(jié)效應(yīng)。其中，可利用冗余資源對人力資本和企業(yè)隱藏價值之間的關(guān)系具有顯著正向調(diào)節(jié)作用，潛在冗余資源對人力資本、創(chuàng)新資本與企業(yè)價值之間關(guān)系具有正向調(diào)節(jié)作用［56］。楊蕙馨和徐召紅（2013）在以聯(lián)想集團為例的分析中指出企業(yè)冗余資源在智力資本對動態(tài)能力的作用中發(fā)揮調(diào)節(jié)效應(yīng)，進而間接影響了對企業(yè)績效的作用效應(yīng)［47］。

4.行業(yè)特性的調(diào)節(jié)效應(yīng)

Reed等（2006）探索了行業(yè)環(huán)境在美國同一地理區(qū)域的個人和商業(yè)銀行智力資本要素對財務(wù)績效的影響，研究認為，行業(yè)經(jīng)營環(huán)境會影響智力資本三要素與財務(wù)績效之間的關(guān)系［57］。Tan等（2007）對新加坡交易所上市的150家公司的分析表明，智力資本對公司績效的貢獻因行業(yè)而異。Zerenler等（2008）在對土耳其汽車供應(yīng)商行業(yè)的研究中發(fā)現(xiàn)，智力資本三要素對創(chuàng)新績效具有顯著正效應(yīng)，且增長率越高的行業(yè)，人力資本、結(jié)構(gòu)資本和客戶資本與創(chuàng)新績效之間具有越強的正相關(guān)關(guān)系［58］。Muhammad和Ismail（2009）發(fā)現(xiàn)，相對保險公司和證券經(jīng)紀(jì)公司，銀行業(yè)更依賴智力資本。我國學(xué)者盧馨和黃順（2009）對制造業(yè)、信息技術(shù)業(yè)及房地產(chǎn)業(yè)的比較分析表明，不同行業(yè)智力資本驅(qū)動企業(yè)績效存在差異性。而陳曉紅等（2010）的研究也顯示，物質(zhì)資本、人力資本和結(jié)構(gòu)資本對企業(yè)績效的影響在競爭性與非競爭性行業(yè)存在差異［59］。

5.外部環(huán)境的調(diào)節(jié)效應(yīng)

Juma和McGee（2006）的研究結(jié)果表明，智力資本和風(fēng)險績效之間的關(guān)系是受環(huán)境影響的［60］。Tovstiga等（2009）比較了俄羅斯、德國、丹麥和美國四個地區(qū)公司的智力資本和外部環(huán)境因素對企業(yè)競爭力影響的重要性，結(jié)果顯示，在四個地區(qū)中，相對于外部因素，智力資本都是企業(yè)競爭力的最關(guān)鍵驅(qū)動因素［61］。李冬偉和汪克夷（2009）認為，環(huán)境要素在智力資本和高科技企業(yè)績效的關(guān)系中發(fā)揮顯著調(diào)節(jié)效應(yīng)，環(huán)境適宜性對人力資本績效創(chuàng)造具有顯著反向調(diào)節(jié)效應(yīng)，對創(chuàng)新資本和流程資本績效創(chuàng)造具有正向調(diào)節(jié)效應(yīng)，環(huán)境動蕩性對流程資本和企業(yè)績效間的關(guān)系具有反向調(diào)節(jié)效應(yīng)［62］。楊蕙馨和徐召紅（2013）也提出了環(huán)境動蕩性在智力資本、動態(tài)能力和企業(yè)績效的作用路徑中發(fā)揮調(diào)節(jié)效應(yīng)［47］。

二、智力資本作用機制的成果論

智力資本是能夠使一個企業(yè)、組織和國家富有的最有價值的資產(chǎn)（Stewart，1991）?？v觀當(dāng)前研究動態(tài)，迄今為止，國內(nèi)外對智力資本作用機制和影響效應(yīng)的研究已取得了一定進展，研究范圍日益廣泛。

（一）從單一行業(yè)研究擴展至多個行業(yè)研究

現(xiàn)有研究文獻表明，對智力資本影響效應(yīng)的研究雖大多集中于知識密集型的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和IT行業(yè)，但也有一些學(xué)者將其延伸至對傳統(tǒng)制造業(yè)、生物制藥行業(yè)、服務(wù)業(yè)、金融業(yè)，甚至高校、醫(yī)院等非營利組織的研究。同時，隨著研究的深入，學(xué)者們嘗試將這一研究從對上市公司的研究擴展至對中小企業(yè)、民營企業(yè)等不同性質(zhì)企業(yè)的研究，從單一行業(yè)分析逐步擴展至多行業(yè)比較分析（如Bontis等，2000；Tan等，2007；Tovstiga等，2009；Maditinos等，2010；Zéghal和Maaloul，2010；盧馨和黃順，2009；陳曉紅等，2010）。

（二）從組織智力資本研究擴展至區(qū)域和國家智力資本研究

當(dāng)前智力資本作用機制的研究層面大多著眼于組織智力資本視角，但近幾年來，少數(shù)研究者開始嘗試將其上升至區(qū)域和國家層面，探討區(qū)域和國家智力資本的作用機制和影響效應(yīng)，關(guān)注區(qū)域或國家智力資本對區(qū)域或國家創(chuàng)新能力、價值創(chuàng)造、經(jīng)濟增長和社會發(fā)展等的影響（如St?hle和Boun?four，2008；Schiuma等，2008；Reeve和Basalik，2011；陳武等，2010，2011）。這是對智力資本未來研究方向的一項重要探索。

（三）從單項績效影響研究擴展至多重績效影響研究

伴隨快速的科技進步和知識經(jīng)濟的發(fā)展，智力資本在組織和社會經(jīng)濟發(fā)展中的作用日益凸顯。因此，智力資本的作用機制亦體現(xiàn)于績效的不同方面。為此，學(xué)者們對智力資本績效貢獻效應(yīng)的研究，不僅從對財務(wù)績效影響擴展至對競爭優(yōu)勢、創(chuàng)新能力等非財務(wù)績效影響的分析，更從對當(dāng)前績效影響延伸至對未來績效影響的分析，以及從對組織績效影響延伸至對社會績效影響的分析。

三、結(jié)論與啟示

以當(dāng)前研究現(xiàn)狀而言，雖然近幾年來國內(nèi)外對智力資本影響效應(yīng)的研究日漸豐富；但總體而言，至今仍處于起步階段，尤其是在我國，對智力資本績效創(chuàng)造的作用機制尚未有深入分析，實證研究亦較為缺乏，且未形成較為統(tǒng)一的結(jié)論。

（一）研究范圍和領(lǐng)域的局限性

雖然迄今對智力資本作用機制的研究范圍已經(jīng)逐步擴展至不同行業(yè)或多個行業(yè)，研究領(lǐng)域亦逐步從組織擴展至區(qū)域或國家智力資本層面。但我國在這些范圍和領(lǐng)域的研究依然存在較大局限性，行業(yè)間的比較分析以及對區(qū)域或國家智力資本作用機制的研究都還是鳳毛麟角。此外，當(dāng)前的研究基本都是分析某一組織智力資本對績效的影響，卻從未將企業(yè)集團作為一個整體，從整體資源配置與利用的角度分析母子公司之間智力資本績效創(chuàng)造的作用機制。

（二）研究所依據(jù)理論基礎(chǔ)的單一性

目前對智力資本作用機制的研究基本上是基于資源基礎(chǔ)理論和知識基礎(chǔ)理論等（如Bontis，2000；Riahi-Belkaoui，2003等），這些理論主要體現(xiàn)了靜態(tài)智力資本的觀點，無法為組織動態(tài)運用和管理智力資本提供理論依據(jù)，更無法促進對企業(yè)集團智力資本利用與管理的深入分析。雖然目前部分研究已考慮智力資本維度之間的內(nèi)在聯(lián)系及其績效創(chuàng)造，但僅以資源基礎(chǔ)理論為基礎(chǔ)的分析，并未將智力資本要素在組織之中的應(yīng)用與轉(zhuǎn)化聯(lián)系起來，無法探查智力資本績效創(chuàng)造的路徑。

（三）智力資本作用機制理論分析的薄弱性

理論上，許多學(xué)者均認為智力資本是組織創(chuàng)造財富和形成競爭優(yōu)勢的主要來源（Stewart，1994；Edvisson和Malone，1997；Ross等，1997），這雖從邏輯推理上反映了智力資本的功能效應(yīng)，但智力資本作用機制的研究尚欠缺較為全面系統(tǒng)的理論分析。迄今為止，大量經(jīng)驗分析用于智力資本對績效影響的研究，尤其是國外學(xué)者對其進行了大量實證檢驗，但研究結(jié)論卻并不統(tǒng)一。而對智力資本作用機制理論分析的不足即是導(dǎo)致對此認識不一致的主要因素之一。對智力資本的理論研究多集中于概念和結(jié)構(gòu)等基本理論的探討，但對智力資本績效創(chuàng)造的過程和作用機理卻鮮少進行較深入地探討。

（四）智力資本作用機制實證研究的不均衡性

現(xiàn)有文獻對智力資本作用機制的實證研究呈不均衡狀態(tài)，學(xué)者們的研究結(jié)論呈現(xiàn)多樣性，尚未達成一致意見。智力資本作用機制實證研究的不均衡性也反映出當(dāng)前研究中的一些不足之處。其一，缺乏對智力資本要素的全面衡量。雖然當(dāng)前許多研究都對智力資本結(jié)構(gòu)要素的影響效應(yīng)進行了檢驗，但往往在研究中將不易衡量的組織資本和關(guān)系資本的分析排除在外。其二，缺乏對智力資本交互作用的系統(tǒng)分析。國外對智力資本交互作用的研究在近幾年來呈增長趨勢，但以我國文化制度背景系統(tǒng)檢驗智力資本交互作用的研究還較為缺乏。其三，缺乏大樣本的研究?，F(xiàn)有研究多以小樣本研究為主，僅有少數(shù)研究樣本量超過100家，大部分研究樣本量都較少。其四，缺乏對智力資本績效創(chuàng)造路徑的完整分析。當(dāng)前研究較少對智力資本影響路徑進行全面完整的實證檢驗，因而對智力資本作用機制到底是直接效應(yīng)、間接效應(yīng)還是調(diào)節(jié)效應(yīng)，學(xué)者們至今仍然是莫衷一是。

綜上所述，明確智力資本的定義和結(jié)構(gòu)，拓展智力資本研究的理論基礎(chǔ)，結(jié)合我國國情及具體行業(yè)或企業(yè)環(huán)境，尤其是將企業(yè)集團作為一個整體，從自組織理論深入分析智力資本績效創(chuàng)造的作用機理，構(gòu)建智力資本績效創(chuàng)造的理論框架，探討智力資本績效創(chuàng)造的路徑，更全面和深入地揭示企業(yè)集團內(nèi)部智力資本績效創(chuàng)造的動態(tài)關(guān)系將是未來研究的方向之一。

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The Impact Mechanism of Intellectual Capital：Direct Effect，Indirect Effect and Moderating Effect

GAO Juan1，TANG Xiang-xi2
(1.School of Management，South-central University for Nationalities，Wuhan 430074，China; 2.School of Accounting，Zhongnan University of Economics and Law，Wuhan 430073，China）

Based on the review and analysis on the impact mechanism of intellectual capital，the paper answers how intellectu?al capital affects organizational performance.It presents direct effect，indirect effect and moderating effect of intellectual capi?tal on organizational performance.According to the study，it reveals the characteristics of research on the impact mechanism of intellectual capital in the field of industry，intellectual capital level and performance mode，and discusses future research di?rections of intellectual capital on performance creation.

intellectual capital；organizational performance；impact mechanism；self-organization

F275

A

1007-5097（2014）06-0106-06

10.3969/j.issn.1007-5097.2014.06.020

2014-01-10

國家自然科學(xué)基金項目（71072166）

高 娟（1980-），女，湖北京山人，講師，博士，研究方向：會計學(xué)，智力資本；湯湘希（1963-），男，湖北咸豐人，教授，博士生導(dǎo)師，研究方向：會計學(xué)，無形資產(chǎn)。

歐世平］

●人力資源