農(nóng)業(yè)價值鏈融資：解決小微農(nóng)業(yè)企業(yè)融資難的有效途徑
——從交易成本的視角

張慶亮

一、交易成本理論概述

交易成本(Transaction Costs，又譯作交易費用)的思想最早是由時任倫敦經(jīng)濟學(xué)院助理講師、后來成為著名經(jīng)濟學(xué)家的羅納德·科斯(R.H.Coase)在《企業(yè)的性質(zhì)》(1937)中提出來的，他分析了“利用價格機制的成本”、“市場上發(fā)生的每一筆交易的談判和簽約的費用”及“利用價格機制存在的其他方面的成本”，認為“通過價格機制‘組織’生產(chǎn)的最明顯的成本就是所有發(fā)現(xiàn)相對價格的成本”[1]。阿羅(K.J.Arrow)是第一個提出交易成本術(shù)語的經(jīng)濟學(xué)家，他指出：“市場失靈并不是絕對的，最好能考慮一個更廣泛的范疇——交易成本范疇，交易成本通常妨礙——在特殊情況下則阻止——市場的形成”；這種成本就是“利用經(jīng)濟制度的成本”[2](P4)。奧利弗·威廉姆森(Oliver Williamson)是交易成本理論研究的集大成者，他在《市場與科層》(1975)及《資本主義經(jīng)濟制度》(1985)兩本著作中對交易、交易成本進行了深入分析，并將交易成本分為搜尋成本、信息成本、議價成本、決策成本、監(jiān)督交易進行的成本、違約成本?？梢姡灰壮杀镜母拍詈茈y進行明確的界定，作為為促成交易而發(fā)生的成本，在不同的交易中往往就涉及不同種類的成本。因此，對交易成本的內(nèi)涵一直存在較大的分歧，沒有一個統(tǒng)一的規(guī)范。一般認為，廣義的交易成本是指生產(chǎn)成本以外的所有成本，也就是企業(yè)內(nèi)的管理成本和企業(yè)外的交易成本；而狹義的交易成本是指存在于企業(yè)外部的，包括信息的搜尋、發(fā)布、討價還價、談判、簽約、監(jiān)督、合約執(zhí)行和違約帶來的一切成本。通常學(xué)界更多關(guān)注狹義的交易成本概念。

奧利弗·威廉姆森認為，交易成本的存在源于人類兩大天性：有限理性和機會主義，因此，在選擇和設(shè)計制度安排的時候，交易者面臨“有限理性困境”和“機會主義威脅”兩者之間的持久沖突。他認為，影響交易成本大小的主要因素有以下三方面:(1)交易頻率。交易的頻率越高，相對的管理成本與議價成本也升高。交易頻率的升高使得企業(yè)會將該交易的經(jīng)濟活動內(nèi)部化以節(jié)省成本。(2)交易的不確定性。它是指交易過程中各種風(fēng)險的發(fā)生機率。人類有限理性的限制使得人們面對未來的情況時，無法完全事先預(yù)測；再加上交易過程中買賣雙方間信息不對稱問題，促使交易雙方通過契約來保障自身的利益。因此，交易不確定性的升高會伴隨著監(jiān)督成本、議價成本的提升，使交易成本增加。(3)資產(chǎn)專用性。當(dāng)某些投資一旦形成，某種資產(chǎn)就很難再作重新配置使用，除非它們在轉(zhuǎn)移配置中遭受重大的經(jīng)濟價值損失[3]( P13～15)。

二、依托農(nóng)業(yè)價值鏈解決小微農(nóng)業(yè)企業(yè)融資難的機理分析

農(nóng)業(yè)價值鏈融資是指農(nóng)業(yè)價值鏈內(nèi)部的各參與者之間以及各參與者與農(nóng)業(yè)價值鏈外部的金融機構(gòu)或其他主體之間基于商品交易等關(guān)系所發(fā)生的資金融通。農(nóng)業(yè)價值鏈融資將信用活動嵌入到農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)、加工、流通、銷售的一系列價值鏈增值過程中，基于上下游之間的真實經(jīng)濟交易，以其所生產(chǎn)或經(jīng)營的產(chǎn)品作為保障，從而能識別風(fēng)險并能較好地控制風(fēng)險，降低成本。根據(jù)金融服務(wù)提供者所處的價值鏈位置的不同，可以分為兩種類型：一是價值鏈外部融資。即基于農(nóng)業(yè)價值鏈從生產(chǎn)到消費的每一個環(huán)節(jié)的附加值提升的特征，金融機構(gòu)對價值鏈上的各參與者提供金融支持。其供給主體有商業(yè)性金融機構(gòu)、政策性金融機構(gòu)、小微型金融機構(gòu)、非正規(guī)金融機構(gòu)。二是價值鏈內(nèi)部融資。即價值鏈參與者成為重要的金融服務(wù)提供者。農(nóng)業(yè)價值鏈內(nèi)部融資是指農(nóng)業(yè)價值鏈上的參與者之間所發(fā)生的賒銷、預(yù)付訂金、租賃等資金融通活動。價值鏈參與者作為資金供給主體替代外部金融機構(gòu)進行融資，但通常要以出售或收購農(nóng)產(chǎn)品的方式償還貸款。他們依托供應(yīng)商、貿(mào)易商、生產(chǎn)者團體和生產(chǎn)者自己之間互相關(guān)聯(lián)交易程度高(如賒欠銷售投入品和產(chǎn)品的后期購買)的特性，將參與者的金融服務(wù)的供應(yīng)和需求與之銜接。另外，價值鏈外的非金融機構(gòu)因其與價值鏈參與者的密切經(jīng)濟關(guān)系也可以為價值鏈參與者提供資金融通；鑒于分析問題的便捷性，此類機構(gòu)不再單獨分析。農(nóng)業(yè)價值鏈融資的主要金融產(chǎn)品類型有：除了常規(guī)的存款、貸款、保險等產(chǎn)品外，依托價值鏈參與者的預(yù)付款、賒銷、倉單抵押融資、貿(mào)易信貸、商品融資等短期流動貸款，以及設(shè)備租賃融資等中/長期貸款。

眾所周知，現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的發(fā)展催生了農(nóng)業(yè)價值鏈，農(nóng)業(yè)價值鏈的出現(xiàn)又促進了現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的一體化發(fā)展。農(nóng)業(yè)價值鏈直接面對終端市場，并以終端市場的需求為起點，也就是說，價值鏈參與者在充分調(diào)研和研究市場需求的基礎(chǔ)上，預(yù)測未來一段時間市場對產(chǎn)品的需求數(shù)量、價格等信息，并將這些信息進行逆向傳遞，直至農(nóng)戶等小微農(nóng)業(yè)企業(yè)。這樣，小微農(nóng)業(yè)企業(yè)就可以按照這些信息組織農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)，保證生產(chǎn)出來的農(nóng)產(chǎn)品能夠順利進入價值鏈的下游環(huán)節(jié)，并最終能夠很好地滿足消費需求。由于小微農(nóng)業(yè)企業(yè)被納入到農(nóng)業(yè)價值鏈體系，其生產(chǎn)經(jīng)營活動與沒有加入到農(nóng)業(yè)價值鏈時大為不同。小微農(nóng)業(yè)企業(yè)與農(nóng)業(yè)價值鏈緊密聯(lián)系在一起，其行為就必須按照價值鏈的要求來做。種子、肥料、生產(chǎn)設(shè)備等的供應(yīng)以及播種、施肥、澆灌、除草、收割、包裝、初加工等活動都會有統(tǒng)一的農(nóng)業(yè)社會化服務(wù)組織來提供。這就保證了農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化和農(nóng)產(chǎn)品的質(zhì)量，為價值鏈下游企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動提供合格的原材料，并能夠保證價值增值。在此過程中，小微農(nóng)業(yè)企業(yè)分享價值增值，實現(xiàn)自身利益的最大化。之后，按照同樣的邏輯，小微農(nóng)業(yè)企業(yè)進入新一輪的農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)中。顯然，在這一過程中，由于農(nóng)業(yè)價值鏈的存在保證了小微農(nóng)業(yè)企業(yè)能夠按照市場需求組織農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)，并經(jīng)過加工、營銷等環(huán)節(jié)滿足消費者需求，小微農(nóng)業(yè)企業(yè)直接面對大市場時存在的巨大交易成本就會大大降低，并使價值鏈下游或者上游環(huán)節(jié)能夠?qū)崿F(xiàn)更多價值增值，更好實現(xiàn)上、下游環(huán)節(jié)之間的價值合理分配和增值同享，最終達到整個鏈條價值的更大化，實現(xiàn)各參與者整體利益最大化。

一般來說，正規(guī)金融機構(gòu)主要有各類大中型金融機構(gòu)，它們難以直接面對單一的、獨立的小微農(nóng)業(yè)企業(yè)發(fā)放貸款。非正規(guī)金融主要有農(nóng)村資金互助社、農(nóng)村信用社、親朋好友的借貸以及各類非金融機構(gòu)的借貸。由于我國農(nóng)村資金互助社、農(nóng)村信用社不夠發(fā)達，其在農(nóng)戶借貸資金來源中并不占優(yōu)勢地位。這主要是因為小微農(nóng)業(yè)企業(yè)融資受到信息不對稱、交易成本高、合適的抵押品缺失、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營微利等的制約。而農(nóng)業(yè)價值鏈融資則在一定程度上解決了上述問題，使得作為價值鏈主體的小微農(nóng)業(yè)企業(yè)可以更容易地獲得正規(guī)金融和非正規(guī)金融的借貸。與此同時，作為非金融機構(gòu)的價值鏈參與者也成為提供資金的重要主體，一方面，它們可以直接利用自有資金向小微農(nóng)業(yè)企業(yè)提供賒銷、預(yù)付款項等資金借貸；另一方面，可以將自己獲得的正規(guī)金融機構(gòu)的貸款以賒銷、預(yù)付款項等形式借貸給小微農(nóng)業(yè)企業(yè)，而小微農(nóng)業(yè)企業(yè)在農(nóng)產(chǎn)品銷售后可以將借貸本息償還給價值鏈參與者。需要注意的是，農(nóng)業(yè)價值鏈參與者為小微農(nóng)業(yè)企業(yè)提供資金融通，要求小微農(nóng)業(yè)企業(yè)在指定的銀行開設(shè)專門的賬戶，而且價值鏈參與者、銀行、小微農(nóng)業(yè)企業(yè)之間要簽訂相應(yīng)的協(xié)議，以保證小微農(nóng)業(yè)企業(yè)的收入優(yōu)先用于償還貸款本息，由此避免借貸風(fēng)險。需要指出的是，農(nóng)業(yè)價值鏈上的資金提供者面臨的是數(shù)量較多的小微農(nóng)業(yè)企業(yè)，正是由于眾多的小微農(nóng)業(yè)企業(yè)的存在才能保證農(nóng)業(yè)價值鏈融資的正常運作。

顯然，從農(nóng)業(yè)價值鏈的角度來研究小微農(nóng)業(yè)企業(yè)融資問題，突破了傳統(tǒng)思路和視角下對小微農(nóng)業(yè)企業(yè)融資問題的解決辦法，即僅僅著眼于小微農(nóng)業(yè)企業(yè)本身，主要關(guān)注小微農(nóng)業(yè)企業(yè)的資產(chǎn)、經(jīng)營狀況等方面，而忽視了小微農(nóng)業(yè)企業(yè)自身的信用、還款能力等問題。而農(nóng)業(yè)價值鏈融資則是將小微農(nóng)業(yè)企業(yè)放在農(nóng)業(yè)價值鏈網(wǎng)絡(luò)體系中來考察其還款能力、信用等。事實上，正是因為農(nóng)業(yè)價值鏈的存在，保證了小微農(nóng)業(yè)企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營和獲利能力的提升，使其能夠按期償還貸款。因此，必須從農(nóng)業(yè)價值鏈視角來認識和研判小微農(nóng)業(yè)企業(yè)的融資能力，才能真正發(fā)現(xiàn)小微農(nóng)業(yè)企業(yè)的真實經(jīng)營狀況和獲利能力，才能掌控其還款能力。

三、農(nóng)業(yè)價值鏈融資的各項交易成本

根據(jù)前面的分析，可將資金提供者對小微農(nóng)業(yè)企業(yè)融資的交易成本用公式表述為：交易成本=信息成本+簽約成本+監(jiān)督成本+保險成本。簽約成本可忽略不計，因為其在交易成本中所占份量不大。

1.信息成本

信息成本是指在資金借貸過程中所涉及的各種信息的搜集、整理、研究等所引發(fā)的成本。從資金提供者的信息成本來看，在信貸交易發(fā)生之前，資金提供者要對資金需求者的資信狀況如經(jīng)營者素質(zhì)、資本實力、經(jīng)營規(guī)模、經(jīng)營狀況、財務(wù)狀況、現(xiàn)金流量、盈利能力、發(fā)展前景、信用記錄以及資產(chǎn)流動性等信息進行搜集，這些信息來源很多，有資金提供者實地調(diào)查的第一手信息，也有過去交易的統(tǒng)計數(shù)據(jù)匯總、各種媒體公布的數(shù)據(jù)信息，甚至還有專業(yè)的信用評估機構(gòu)受委托提供的相關(guān)信息。這些信息有助于防止逆向選擇，即盡量避免在信息不對稱的情況下，擁有信息優(yōu)勢的資金需求者總是試圖做出盡可能有利于自己而不利于資金提供者的選擇。這就需要由專門的人員進行搜集、整理、加工處理、研究，從而引發(fā)一定的成本。

農(nóng)業(yè)價值鏈融資可以防止逆向選擇行為的發(fā)生，這主要是因為作為農(nóng)業(yè)價值鏈節(jié)點組織的小微農(nóng)業(yè)企業(yè)參與到價值鏈中，其生產(chǎn)經(jīng)營行為受到了嚴(yán)格的約束，并統(tǒng)一納入到整個價值鏈中。其經(jīng)營者素質(zhì)、資本實力、經(jīng)營規(guī)模、財務(wù)狀況等以及資金利用效率的高低、經(jīng)營活動的盈利程度、產(chǎn)品市場需求及價格等信息都能夠更方便地收集，不再需要更多的實地調(diào)查或委托第三方機構(gòu)獲取信息，從而大大降低了信息成本。特別是持續(xù)穩(wěn)定的交易進一步減少了信息成本，更加有利于信貸交易的進行。

2.監(jiān)督成本

監(jiān)督成本是指資金提供者為了防范資金需求者的機會主義傾向引發(fā)的道德風(fēng)險，確保貸款的完整性而主動實施對貸款使用、償還等的監(jiān)督而引發(fā)的成本。資金提供者關(guān)注信貸資金的使用情況，如資金使用的計劃是否執(zhí)行、產(chǎn)品銷售及其資金回籠情況等，這些監(jiān)督活動引發(fā)了大量的成本。監(jiān)督成本的支付有助于消除道德風(fēng)險，即資金需求者憑借自身的信息優(yōu)勢，享有自己行為的收益，而將成本轉(zhuǎn)嫁給資金提供者，從而可能造成資金提供者的利益損失。顯然，資金提供者有必要采取相關(guān)監(jiān)督措施來保證資金的用途以及貸款本息及時收回，尤其是我國法治、信用環(huán)境還很不完善，這無疑加大了資金提供者實施監(jiān)督的成本。

農(nóng)業(yè)價值鏈融資將信貸交易活動與商品交易活動緊密結(jié)合起來，信貸交易與商品交易不再是互不相關(guān)地獨立完成，信貸交易的發(fā)生是基于未來的商品交易，而商品交易的發(fā)生又為信貸交易的最終完成提供資金保證。在此過程中，農(nóng)業(yè)價值鏈融資的運行機制使得小微農(nóng)業(yè)企業(yè)的道德風(fēng)險幾乎不可能發(fā)生，這樣資金提供者面臨的監(jiān)督成本就會大大降低。小微農(nóng)業(yè)企業(yè)與資金提供者因為被納入到價值鏈體系中，兩者的利益一致性、相關(guān)性增加，一方利益受損，另一方利益也將同樣受損。顯然，雙方利益的一致性使農(nóng)業(yè)價值鏈內(nèi)在的約束機制得以發(fā)揮作用，保證了監(jiān)督成本的降低。

3.風(fēng)險成本

風(fēng)險成本是指資金提供者為預(yù)防和控制風(fēng)險而支付的成本，以免資金需求者到期不能按時向資金提供者還本付息造成利益損失。它主要由兩類成本組成：一是信用風(fēng)險成本，即資金需求者故意違約所引發(fā)的成本；二是市場風(fēng)險成本，即資金需求者經(jīng)營不善的風(fēng)險所引發(fā)的成本。前者可能由于資金需求者有償付能力但有意不按時償還、或?qū)⒒鼗\資金挪作他用而難以收回貸款：一旦小微農(nóng)業(yè)企業(yè)違約，資金提供者盡管可以向法院申請對質(zhì)押物、抵押物進行處理來減少損失，但仍然可能出現(xiàn)“贏官司、輸了錢” 這一常見現(xiàn)象。后者可能由于資金需求者經(jīng)營不善導(dǎo)致長期虧損而無法償還所有到期債務(wù)；農(nóng)業(yè)的高風(fēng)險、低收益特征決定了一旦遭遇各種自然災(zāi)害，往往造成小微農(nóng)業(yè)企業(yè)輕則減產(chǎn)減收、重則顆粒無收，從而使資金提供者承擔(dān)相應(yīng)的成本。

農(nóng)業(yè)價值鏈融資的運行機制在一定程度上可以緩解或消除信用風(fēng)險成本和市場風(fēng)險成本。就信用風(fēng)險成本而言，農(nóng)業(yè)價值鏈融資的通常做法是，資金提供者要求小微農(nóng)業(yè)企業(yè)在指定銀行開設(shè)專門賬戶，其下游的價值鏈參與者與其進行商品交易后的資金結(jié)算直接通過銀行進行，并將貨款收入轉(zhuǎn)入專門賬戶，優(yōu)先用于償還貸款本息；這一圍繞農(nóng)業(yè)價值鏈展開的信貸交易與商品交易有機結(jié)合起來，有效地降低了信用風(fēng)險成本。就市場風(fēng)險成本而言，農(nóng)業(yè)價值鏈上的小微農(nóng)業(yè)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動已超越傳統(tǒng)小農(nóng)的自然經(jīng)濟，走向?qū)I(yè)化的市場經(jīng)濟，為防止自然風(fēng)險引起的損失，事先要參加農(nóng)業(yè)保險，因此，即使遭遇較為嚴(yán)重的自然災(zāi)害，小微農(nóng)業(yè)企業(yè)也不至于損失慘重，進而使資金提供者的貸款本金不保；可見，農(nóng)業(yè)價值鏈融資的運行機制降低了風(fēng)險成本。

總之，整個農(nóng)業(yè)價值鏈內(nèi)部形成了一個信息網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，這些信息不僅在內(nèi)部流動，而且也能夠從整體上與外部的金融組織等進行一定程度的共享，使分散的農(nóng)戶等小微生產(chǎn)者的零星化、碎片化信息能夠被匯總；尤其是將信貸交易與商品交易結(jié)合在一起，不僅解決了信息不對稱問題，而且緩解了抵押品缺乏的問題。總之，農(nóng)業(yè)價值鏈融資的信息成本、監(jiān)督成本、風(fēng)險成本等交易成本得到了較大的降低，從而使小微農(nóng)業(yè)企業(yè)的資金需求能夠得到較好滿足。

四、農(nóng)業(yè)價值鏈融資如何降低交易成本

下面來分析農(nóng)業(yè)價值鏈融資是如何降低交易成本的：

1.交易頻率如何降低交易成本

交易頻率是指交易發(fā)生的次數(shù)。通常情況下，如果交易雙方初次進行交易，雙方對自己的交易對象都不太了解，信息不對稱問題突出。為了減少交易風(fēng)險，雙方都需要支付較高的交易成本，交易才能發(fā)生。如果交易雙方經(jīng)常進行交易，那么，隨著交易次數(shù)的增加，雙方就有更多的機會加強了解，信息不對稱問題就能夠得到緩解，雙方就會逐漸建立一個治理結(jié)構(gòu)保證交易的進行，由此大大降低交易成本。在重復(fù)性交易中，交易成本隨交易頻率的增加而遞減。相反，如果雙方的交易是很少發(fā)生的，那么，就很難建立這樣的治理結(jié)構(gòu)，其交易的成本就要高得多。

從交易發(fā)生的頻率來看，農(nóng)業(yè)價值鏈融資將資金需求者與資金提供者緊密聯(lián)系起來，通過價值鏈提供一攬子金融解決方案，在資金需求者與資金供給者之間形成了一種長期的、重復(fù)的、穩(wěn)定的交易關(guān)系。這種交易必然會促使交易雙方加強溝通、交流，進而增加信任，逐漸建立起降低交易成本的良好運行機制。事實上，一旦小微農(nóng)業(yè)企業(yè)與資金提供者建立起最初的信貸交易關(guān)系之后，他們之間的信貸交易將會持續(xù)進行，重復(fù)的交易將會不斷發(fā)生。一般來說，交易頻率越高，總交易成本越高。就單筆信貸的交易成本而言，農(nóng)業(yè)價值鏈融資下單筆信貸的交易成本遠遠低于傳統(tǒng)信貸下單筆信貸的交易成本?？傊?，在農(nóng)業(yè)價值鏈融資中，交易發(fā)生的頻率越高，小微農(nóng)業(yè)企業(yè)在信貸交易中面臨的總交易成本也越高，但是小微農(nóng)業(yè)企業(yè)每筆信貸交易的交易成本則大大降低。

2.交易的不確定性如何降低交易成本

交易的不確定性是指交易過程中各種風(fēng)險的發(fā)生機率。人類沒有先知先覺的本能，其所有生產(chǎn)經(jīng)營活動都面臨著諸多的不確定性，這主要是由人類的有限理性的限制所導(dǎo)致的。面對未來的、潛在的交易，交易雙方間的信息不對稱現(xiàn)象十分明顯，人們無法完全事先預(yù)測到交易發(fā)生后的未來結(jié)果。交易的雙方都要盡可能在交易發(fā)生之前、之后搜集更多信息，以便把信息不對稱減少到一定程度；或是通過契約來保障自身的利益，這在一定程度上減少了交易的不確定性。但是，這些活動必然伴隨著信息成本、監(jiān)督成本等的提升，最終導(dǎo)致交易成本增加。

從交易的不確定性來看，農(nóng)業(yè)價值鏈融資可以大大減少交易的不確定性。這是因為處在農(nóng)業(yè)價值鏈上的小微農(nóng)業(yè)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動被納入到價值鏈體系中，與其他主體之間形成了相互協(xié)作的“共生”機制，為了共同利益的最大化，農(nóng)業(yè)價值鏈的所有參與者作為一個整體參與市場競爭，并形成了一定的競爭優(yōu)勢和競爭力，這大大降低了交易的不確定性及交易成本。同時，由于小微農(nóng)業(yè)企業(yè)與資金提供者之間建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，雙方很容易更多地掌握對方的詳細信息及交易情況，由此降低了信息搜集成本。另外，在價值鏈融資中，資金提供者在提供信貸支持后可以方便地監(jiān)控資金的流向，保證了借貸資金能夠及時償還，這大大降低了事后監(jiān)督成本，有助于防范交易中產(chǎn)生機會主義行為的可能性，從而減少了交易成本。

3.資產(chǎn)專用性如何降低交易成本

資產(chǎn)專用性是指某些投資一旦形成某種專門用途的資產(chǎn)，就難以改變?yōu)槠渌猛?，或者即使必須轉(zhuǎn)作他用，投入到資產(chǎn)上的成本將難以回收，必定造成較大的經(jīng)濟損失。一般認為，當(dāng)一項投資所形成的資產(chǎn)專用性很強，轉(zhuǎn)作他用的損失很大時，就形成了專用性資產(chǎn)。在這種情況下，如果契約的一方采取機會主義行為提早終止契約，所投入的資產(chǎn)將難以被轉(zhuǎn)作他用，由此造成相當(dāng)大的損失，形成沉沒成本。因此，對于資產(chǎn)專用性強的投資而言，契約關(guān)系的連續(xù)性尤為重要。

從資產(chǎn)專用性來看，小微農(nóng)業(yè)企業(yè)作為農(nóng)業(yè)價值鏈上的參與者愿意主動進行某些專用性資產(chǎn)的投資，以期望能夠加入農(nóng)業(yè)價值鏈，并與價值鏈上其他參與者形成穩(wěn)定的合作關(guān)系。這些投資一旦形成專用性資產(chǎn)，就會進一步密切小微農(nóng)業(yè)企業(yè)與價值鏈其他參與者的關(guān)系，這將有助于克服因有限理性和機會主義傾向產(chǎn)生的不良后果，減少交易不確定性所可能引發(fā)的風(fēng)險成本。一旦投入變成專用性資產(chǎn)，小微農(nóng)業(yè)企業(yè)脫離農(nóng)業(yè)價值鏈就會造成經(jīng)濟損失，而且這些資產(chǎn)的專用性越高，小微農(nóng)業(yè)企業(yè)脫離價值鏈的成本越高，因此，雙方會加強合作與依賴關(guān)系。同時，資金提供者為小微農(nóng)業(yè)企業(yè)提供金融服務(wù)，也需要對農(nóng)業(yè)價值鏈、小微農(nóng)業(yè)企業(yè)、市場需求、貸款使用與回收等進行研究，投入一定的專用性資產(chǎn)是必不可少的，這些專用性資產(chǎn)將有助于加強資金提供者與小微農(nóng)業(yè)企業(yè)的關(guān)系，強化業(yè)務(wù)上的緊密聯(lián)系，形成長期合作關(guān)系。這將降低資金提供者的資產(chǎn)專用性風(fēng)險。

總之，農(nóng)業(yè)價值鏈融資在解決小微農(nóng)業(yè)企業(yè)融資難中具有獨特的優(yōu)勢。其主要優(yōu)勢是，能有效降低交易成本，減少信息不對稱，彌補抵押品缺失，提高盈利能力。而信息不對稱、交易成本高、合適的抵押品缺失、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營微利等恰恰是制約小微農(nóng)業(yè)企業(yè)融資難的幾大難題。事實上，農(nóng)業(yè)價值鏈融資在解決小微農(nóng)業(yè)企業(yè)融資難方面實現(xiàn)了商業(yè)信用與銀行信用的結(jié)合、正式金融與非正式金融的結(jié)合、外源融資與內(nèi)源融資的結(jié)合、現(xiàn)金交易與信用交易的結(jié)合，拓展了農(nóng)業(yè)融資的思路和做法?？梢?，農(nóng)業(yè)價值鏈融資可以成為解決小微農(nóng)業(yè)企業(yè)融資難的有效途徑。