民營(yíng)企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避與防范

摘 要：融資是資本運(yùn)作的起點(diǎn)，是企業(yè)收益分配賴以遵循的基礎(chǔ)，也是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下的資源優(yōu)化配置。任何一個(gè)企業(yè)從創(chuàng)建開始到生存發(fā)展的整個(gè)過程都需要籌集資本。然而，民營(yíng)企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)、緩解就業(yè)壓力、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中起到了重要的作用。近些年，民營(yíng)企業(yè)發(fā)展迅速，由于相互間的激烈競(jìng)爭(zhēng)，使許多民營(yíng)企業(yè)面臨較大的困難，即融資難問題。因此，建立完善的融資體系，解決民營(yíng)企業(yè)發(fā)展中的資金“瓶頸”問題，在融資過程中如何規(guī)避和防范融資風(fēng)險(xiǎn)，提出了防范的策略。

關(guān)鍵詞：民營(yíng)企業(yè)；風(fēng)險(xiǎn)；防范；融資

中圖分類號(hào)：F275.2 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2013）18-0148-02

隨著中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的確立和完善，民營(yíng)企業(yè)得到了迅猛發(fā)展，已經(jīng)成為中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的中堅(jiān)力量。在迅猛發(fā)展的過程中，大部分民營(yíng)企業(yè)遇到了資金短缺的問題。如何融資？如何解決企業(yè)在融資工作中的相關(guān)問題呢？本文就民營(yíng)企業(yè)融資情況進(jìn)行分析，力圖找出融資風(fēng)險(xiǎn)所在，并提出風(fēng)險(xiǎn)的防范和規(guī)避措施，以期為實(shí)務(wù)工作者提供借鑒，促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)更好更快地發(fā)展。

一、企業(yè)融資面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)

（一）債務(wù)融資風(fēng)險(xiǎn)

債務(wù)融資的渠道大部分是通過銀行等金融機(jī)構(gòu)及小貸公司等非金融機(jī)構(gòu)來融資的。其特點(diǎn)是：融資過程簡(jiǎn)單、融資速度相對(duì)較快、融資彈性大、融資成本低，企業(yè)還能享受財(cái)務(wù)杠桿作用帶來的好處、穩(wěn)定公司的控制權(quán)。但這種融資方式也有大的缺點(diǎn)。通過債務(wù)融資的企業(yè)會(huì)承受較大的債務(wù)性資金支付風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槠髽I(yè)一旦取得債務(wù)性資金，就必須依照合同和契約按期還付本息，這對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)來說有一定的壓力。如果企業(yè)無法按時(shí)還清本息，就會(huì)影響到企業(yè)的信用，使企業(yè)再次貸款變得比較困難，債務(wù)危機(jī)就可能變成企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)危機(jī)，企業(yè)所欠的債務(wù)越多，財(cái)務(wù)危機(jī)越大，控制難度就越高，處理不當(dāng)，企業(yè)便有破產(chǎn)的危險(xiǎn)。另外融資數(shù)額有限，無法滿足公司大規(guī)模融資的需要。

（二）股權(quán)融資風(fēng)險(xiǎn)

股權(quán)融資中股本金沒有使用的固定期限，無需償還，是企業(yè)的永久性資本。股權(quán)融資渠道的優(yōu)點(diǎn)就是企業(yè)不用承受到期還本付息的壓力，相對(duì)而言，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小。一般的股權(quán)融資會(huì)構(gòu)成權(quán)益性資本，可有效提高企業(yè)資本實(shí)力、提高企業(yè)的信譽(yù)度。在銀行融資之外，股權(quán)融資方式也存在一些風(fēng)險(xiǎn)：融資成本負(fù)擔(dān)較重，股權(quán)融資的成本要高于債務(wù)融資?？刂茩?quán)稀釋風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)投資者獲得了企業(yè)的一些股份之后，企業(yè)原本股東的股權(quán)就會(huì)被分割、減弱，有的股東甚至?xí)タ毓蓹?quán)；機(jī)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)由于參與了股權(quán)融資，便會(huì)失去其他融資方式給自己帶來的融資機(jī)會(huì)；經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)股東在公司的戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)管理方式上與投資人會(huì)有較大的分歧，企業(yè)進(jìn)一步的經(jīng)營(yíng)決策變得困難而搖擺不定。

（三）國(guó)家政策和外部市場(chǎng)環(huán)境的影響

國(guó)家政策和外部市場(chǎng)環(huán)境對(duì)企業(yè)融資有很大影響，如產(chǎn)業(yè)政策、利率、資本市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度、通貨膨脹等，而利率和匯率水平的高低情況對(duì)企業(yè)融資成本有直接影響。當(dāng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)處在貨幣緊縮的環(huán)境下時(shí)，企業(yè)可能會(huì)面臨貸款難、利息高、成本上升、還本付息壓力加劇的風(fēng)險(xiǎn)，這時(shí)，企業(yè)的融資成本較高，內(nèi)部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加，容易遭受損失。當(dāng)然，國(guó)際貨幣市場(chǎng)匯率的變化也會(huì)為企業(yè)帶來外幣的收付風(fēng)險(xiǎn)，尤其是以出口貿(mào)易為主的企業(yè)。持續(xù)的通貨膨脹會(huì)讓企業(yè)所需求的資金不斷增加，資金的供應(yīng)就會(huì)出現(xiàn)不足，貨幣性資金不斷貶值，市場(chǎng)物資的價(jià)值上升，資金成本也不斷提高。這些因素都會(huì)給企業(yè)帶來不小的沖擊，如果融資失誤，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)便會(huì)直線上升。

（四）企業(yè)融資過程中的陷阱

風(fēng)險(xiǎn)投資、私募股權(quán)等各種融資方式的出現(xiàn)帶給了企業(yè)更多的融資機(jī)會(huì)，也讓融資渠道變得更廣泛，但機(jī)遇始終與挑戰(zhàn)并存，一些錯(cuò)誤的融資信息也會(huì)給企業(yè)帶來嚴(yán)重的損失。例如，在目前融資市場(chǎng)中，一些以投資為名的詐騙手段紛紛出現(xiàn)，它們會(huì)先用優(yōu)越的條件吸引企業(yè)，然后要求企業(yè)做商業(yè)計(jì)劃書或請(qǐng)律師做盡職調(diào)查，先收取一部分費(fèi)用，再接著就是考察費(fèi)、調(diào)研費(fèi)、接待費(fèi)，最后談到融資時(shí)，就會(huì)讓企業(yè)去指定的融資機(jī)構(gòu)，交評(píng)估費(fèi)，最后直接找個(gè)借口說不投資，而在這個(gè)過程中產(chǎn)生的大筆費(fèi)用都需要企業(yè)來買單，這無疑給企業(yè)帶來了嚴(yán)重的融資成本。

二、防范融資風(fēng)險(xiǎn)的主要策略

（一）科學(xué)確定最佳資本結(jié)構(gòu)、融資期限

民營(yíng)企業(yè)融資，要使企業(yè)保持一個(gè)合理的資本結(jié)構(gòu)，維持一個(gè)適當(dāng)?shù)呢?fù)債水平，既要充分利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)獲得經(jīng)濟(jì)利益，提高自有資金盈利能力，同時(shí)要防止過度舉債加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境。最佳資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)可接受的最大籌資風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi)，使綜合成本最低，企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)。企業(yè)融資要考慮自身的經(jīng)營(yíng)情況，根據(jù)自身的資金需求情況而定，資金不足會(huì)影響到企業(yè)的正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，但也不能大量融資，使資金過剩。要根據(jù)企業(yè)自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況，自身的現(xiàn)金回籠情況，確定企業(yè)融資的期限。

（二）科學(xué)確定融資規(guī)模、實(shí)現(xiàn)資金供求的平衡

企業(yè)確定融資的規(guī)模，應(yīng)根據(jù)企業(yè)現(xiàn)有可用資金及對(duì)預(yù)期業(yè)務(wù)發(fā)展對(duì)資金的需求，并結(jié)合企業(yè)經(jīng)營(yíng)周期、發(fā)展情況、經(jīng)濟(jì)實(shí)力、融資的難易程度來確定。如果融資規(guī)模過大，就會(huì)造成企業(yè)的融資成本加大，降低資金的使用效率。企業(yè)優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，要兼顧負(fù)債融資的正面效應(yīng)和負(fù)面效應(yīng)，注意融資收益和融資風(fēng)險(xiǎn)的相互匹配，充分考慮影響企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的各種因素，保持借入資金與自有資金的適當(dāng)?shù)谋壤P(guān)系，要充分考慮融資結(jié)構(gòu)彈性和財(cái)務(wù)靈活性的有效協(xié)調(diào)，并注意不同融資方式之間進(jìn)行轉(zhuǎn)換的可能性，以形成一個(gè)融資風(fēng)險(xiǎn)更小、融資資本更低的資本結(jié)構(gòu)。

（三）建立有效的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和分析模式

企業(yè)應(yīng)及時(shí)確定風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防目標(biāo)，建立和完善風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，對(duì)企業(yè)在融資過程中可能出現(xiàn)的各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估和分析。企業(yè)必須對(duì)市場(chǎng)融資環(huán)境和自身的融資能力進(jìn)行判斷，保證融資決策的正確性、科學(xué)性，促進(jìn)企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中能健康發(fā)展。企業(yè)應(yīng)結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)管理隊(duì)伍水平，合理選擇風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方式，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)程度、結(jié)果等進(jìn)行分析，便于及時(shí)作出融資對(duì)策。

（四）健全企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制

企業(yè)通過融資促進(jìn)自身發(fā)展，提高競(jìng)爭(zhēng)力，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，但在此過程中需增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，全面考慮可能會(huì)引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)危機(jī)的各種因素，完善企業(yè)內(nèi)部的融資機(jī)制，加強(qiáng)融資監(jiān)督，將融資風(fēng)險(xiǎn)防范工作落實(shí)在企業(yè)生產(chǎn)發(fā)展的各環(huán)節(jié)中，只有這樣，企業(yè)才能在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)環(huán)境中勇往直前。企業(yè)還應(yīng)建立融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估制度和重大風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告制度，在未得到董事會(huì)批準(zhǔn)的情況下，企業(yè)一律不得對(duì)外融資，對(duì)于違反融資規(guī)范的行為，企業(yè)有權(quán)力追究其責(zé)任。

（五）提高民營(yíng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平

建立制度化的管理體制，民營(yíng)企業(yè)的創(chuàng)立方式?jīng)Q定了它的管理模式。企業(yè)必須提升自身?xiàng)l件，充實(shí)自己的實(shí)力，完善企業(yè)內(nèi)部的管理，制定和完善各種管理制度，提高管理工作的水平和質(zhì)量，建立完善法人治理結(jié)構(gòu)。逐步實(shí)現(xiàn)管理化、科學(xué)化、制度化，民營(yíng)企業(yè)要以現(xiàn)代企業(yè)制度為標(biāo)準(zhǔn)，不斷完善和改進(jìn)運(yùn)作機(jī)制，形成合理有效的內(nèi)部約束和激勵(lì)機(jī)制，不斷提高經(jīng)營(yíng)管理水平。

（六）防止騙貸，落入陷阱

為了預(yù)防融資陷阱風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可委托律師對(duì)投資方的具體信息進(jìn)行調(diào)查，以便預(yù)防受騙，并簽訂臨時(shí)合同，首先約定好違約責(zé)任，預(yù)防因陷阱造成不必要的損失。企業(yè)在通過增資擴(kuò)股或引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的方式時(shí)，需要在初始股權(quán)的結(jié)構(gòu)設(shè)置上要有防騙貸處理預(yù)案，設(shè)置一定的退出機(jī)制，保證企業(yè)有一定的控制力。

（七）加強(qiáng)民營(yíng)企業(yè)信用建設(shè)、建立信用擔(dān)保體系

當(dāng)前企業(yè)的生存環(huán)境是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，信用是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，但目前很多民營(yíng)企業(yè)缺乏信用意識(shí)，不注意維護(hù)企業(yè)信用，用假賬蒙騙投資人，導(dǎo)致民營(yíng)企業(yè)的信用形象比較惡劣。民營(yíng)企業(yè)要加強(qiáng)企業(yè)信用建設(shè)，提高企業(yè)的信用。信用也是生產(chǎn)力。另外，擔(dān)保是降低企業(yè)融資難度的一種手段，但中國(guó)企業(yè)融資的擔(dān)保體系還不夠完善，基本處在初級(jí)階段，還需要結(jié)合本國(guó)的實(shí)際情況，吸取發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，建立企業(yè)信用擔(dān)保體系，并有節(jié)奏、有效率地完善擔(dān)保體系，從而有效地解決企業(yè)擔(dān)保難、抵押難的問題，為企業(yè)融資提供更好的環(huán)境和條件，以及為企業(yè)開辟更多的融資渠道。

（八）民營(yíng)企業(yè)需增強(qiáng)法律意識(shí)

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)在發(fā)展，中國(guó)的各種法律也在不斷完善，各種專業(yè)的法律、法規(guī)也在不斷的出現(xiàn)。企業(yè)融資要遵循相關(guān)的法律法規(guī)，民營(yíng)企業(yè)也要在法律的框架下進(jìn)行融資，而那些違反法律的融資行為必定會(huì)帶來惡果并可能受到法律和法規(guī)的制裁。企業(yè)管理者應(yīng)轉(zhuǎn)變觀念，遵紀(jì)守法，規(guī)避法律風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)走上健康發(fā)展的道路。

三、結(jié)語

民營(yíng)企業(yè)要發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)并存，要合理規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，抓住機(jī)遇，為企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造機(jī)會(huì)。企業(yè)在解決擴(kuò)大規(guī)模、資金短缺的問題上一定要加強(qiáng)融資管理，規(guī)范資本運(yùn)營(yíng)，防范和化解融資風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)全面快速科學(xué)的發(fā)展。

[責(zé)任編輯 陳鳳雪]