表外融資存在的問題及對策分析

摘 要：表外融資能對企業(yè)財務(wù)方面產(chǎn)生重大影響，如粉飾財務(wù)報表、人為調(diào)節(jié)利潤、規(guī)避賬外資產(chǎn)等。分析表外融資存在的問題，針對這些問題，提出解決辦法。

關(guān)鍵詞：表外融資；問題；對策

中圖分類號：F275 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2013）18-0138-02

表外融資是指不需列入資產(chǎn)負(fù)債表的企業(yè)的資金籌集的行為和過程。從20世紀(jì)70年代起，表外融資在英、美等國家得以迅速發(fā)展。傳統(tǒng)的表外融資方式有經(jīng)營租賃和售后回租、代銷商品、來料加工、應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)以及產(chǎn)品籌資協(xié)議等。隨著金融市場的演變，企業(yè)愈來愈多地采用復(fù)雜而巧妙的表外融資方式來融通資金，這些金融工具包括掉期、嵌入期權(quán)、特殊目的實體、資產(chǎn)證券化等。

一、表外融資存在的問題

（一）給經(jīng)營者帶來高利潤相對的高風(fēng)險

表外融資是一個相對靈活的理財方式，它具有兩面性。一方面，作為一種積極靈活的融資方式，表外融資開辟了企業(yè)融資的新渠道，增加融資方式開辟融資渠道，特別是在表內(nèi)負(fù)債方式有限、渠道不通暢時，通過表外融資可實現(xiàn)融資目的。經(jīng)營者對于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營抱有很高的期望，表外融資可以在企業(yè)面臨嚴(yán)重緊張的財務(wù)問題時給予一種帶有高風(fēng)險但可以暫時規(guī)避問題的方法，有些企業(yè)經(jīng)營者會選擇用這種冒險方式幫助企業(yè)度過難關(guān)。表外融資的方式一旦成功使企業(yè)“脫貧”，外界將會給予經(jīng)營者超乎預(yù)期的報酬、聲望、名譽(yù)、甚至地位，人們會為了他的大膽決策與應(yīng)對困境的機(jī)智贊揚(yáng)他。同樣，企業(yè)財務(wù)危機(jī)轉(zhuǎn)危為安，利潤上升，也可能會很幸運(yùn)地成為商場甚至講堂中的案例供更多的人去學(xué)習(xí)參考。然而與之相反，如果企業(yè)因為使用表外融資方式，給原本已經(jīng)自己本身虧損的企業(yè)繼續(xù)增加表外融資高負(fù)荷的費(fèi)用導(dǎo)致最終走向瀕臨破產(chǎn)的邊緣，亦如“安然”。表外融資的好處很多，也可以很巧妙地改變一個企業(yè)的財務(wù)狀況，但風(fēng)險與利潤是成正比的，轉(zhuǎn)危為安與萬劫不復(fù)只在一線之間。表外融資具有高風(fēng)險性，運(yùn)用不慎將給企業(yè)帶來損失，同時它還具有隱蔽性和欺騙性，是企業(yè)財務(wù)報表信息缺乏完整性和真實性，給信息使用者決策帶來誤導(dǎo)。

（二）不同融資方式與會計準(zhǔn)則的漏洞

表外融資的誕生是因為社會的經(jīng)濟(jì)、企業(yè)的財務(wù)需要一個虛擬的方式對企業(yè)的財務(wù)狀況進(jìn)行調(diào)整。會計人員為了達(dá)到企業(yè)經(jīng)營者對一張漂亮財務(wù)報表的要求，或者為了滿足應(yīng)對銀行貸款時的一系列限制，只能在與會計準(zhǔn)則斗智斗勇后，一點(diǎn)點(diǎn)發(fā)掘出一條既能應(yīng)對會計準(zhǔn)則又可以改變企業(yè)財務(wù)問題方法，就是表外融資。表外融資的方式主要分兩種，一種是以租賃為代表的傳統(tǒng)型表外融資，另一種則是隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變遷新誕生的以特殊目的實體為代表的創(chuàng)新性表外融資方式，不同的融資方式也是在會計準(zhǔn)則漏洞下誕生的。

例如，融資租賃是表內(nèi)融資，而經(jīng)營租賃是表外融資。經(jīng)營租賃是對公司設(shè)備擁有所有權(quán)，租賃期較短，因此不需要在資產(chǎn)負(fù)債表中加以反映的融資方式。在會計準(zhǔn)則上對這部分資產(chǎn)未能明確規(guī)定應(yīng)該如何披露。再比如，在西方國家的會計準(zhǔn)則中，一般采用母公司理論，在母公司理論下編制合并報表的合并范圍是將母公司控制的所有子公司納入合并范圍。母公司擁有被投資企業(yè)半數(shù)50%以上（不包括50%）的權(quán)益資本是被控制的標(biāo)準(zhǔn)。然而，安然公司就是根據(jù)美國通用會計準(zhǔn)則（GAAP）的漏洞，它雖然擁有許多子公司50%的股份，卻仍然無須合并其報表，所以，在實質(zhì)上控制了所設(shè)立的子公司和投資項目，但這些子公司的負(fù)債在安然本身的資產(chǎn)負(fù)債表中不能被披露出來。因此，準(zhǔn)則與現(xiàn)實的脫離，給表外融資方式的誕生創(chuàng)造了良好的條件。

（三）融資監(jiān)管方式上存在的問題

表外融資方式中最常用的融資方式就是租賃，其本質(zhì)就是承租人通過支付租金獲得了租入資產(chǎn)的使用權(quán)；同時承擔(dān)了支付租金的義務(wù)。承租人規(guī)避融資租賃合同以各國準(zhǔn)則中分別從所有權(quán)、使用年限、公允價值等方面都作出了詳細(xì)的規(guī)定作為參考依據(jù)。然而租賃合同中的各個條款也只要稍加修改就可能不符合準(zhǔn)則規(guī)定的融資租賃的要求。出于自身利益的考慮，出租人對于承租人的這些要求往往不會拒絕。同時，在租賃分類標(biāo)準(zhǔn)中需要多次用到主觀估計，比如租賃資產(chǎn)的公允價值、剩余使用年限、租賃資產(chǎn)的折現(xiàn)率等等。這種主觀估計方便于承租人對租賃合同的設(shè)計。承租人為了獲得其需要的長期生產(chǎn)能力，訂立不可撤銷的經(jīng)營租賃合同，從而達(dá)到無需在資產(chǎn)負(fù)債表上有任何反映的目的。

（四）企業(yè)通過事務(wù)所規(guī)避財務(wù)狀況

作為專業(yè)的會計師事務(wù)所的人員，在對企業(yè)進(jìn)行各項審計，企業(yè)的財務(wù)狀況，融資狀況都會納入審計范圍，然而大多數(shù)的會計師事務(wù)所在對企業(yè)進(jìn)行審計的時候都沒有向外界披露企業(yè)涉及的表外融資情況。2001年10月安然財務(wù)丑聞爆發(fā)，美國證監(jiān)會（SEC）宣布對安然進(jìn)行調(diào)查。安達(dá)信自安然公司1985年成立伊始為它做了十六年審計。安然從1997年到2001年間虛構(gòu)利潤5.86億美元，并隱藏了數(shù)億美元的債務(wù)。美國監(jiān)管部門的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，安然公司的雇員中居然有100多位來自安達(dá)信，包括首席會計師和財務(wù)總監(jiān)等高級職員，而在董事會中，有一半的董事與安達(dá)信有著直接或間接的聯(lián)系?？删驮谕瑫r，安達(dá)信的休斯敦事務(wù)所從10月23日開始的兩個星期中銷毀了數(shù)千頁安然公司的文件。安達(dá)信曾經(jīng)的安然公司，更是將全球五大會計師事務(wù)所之一的安達(dá)信會計師事務(wù)所拉下水，2002年8月31日，安達(dá)信環(huán)球（Andersen World wide）集團(tuán)的美國分部——安達(dá)信會計師事務(wù)所（Arthur Andersen LLP）宣布，從即日起放棄在美國的全部審計業(yè)務(wù)，正式退出其從事了八十九年的審計行業(yè)。由此可以看來，會計師事務(wù)所在企業(yè)表外融資獲得風(fēng)險的同時也承擔(dān)著相應(yīng)的責(zé)任。一份看似簡單的審計報告卻有對投資者以及普通投資者披露真實信息的義務(wù)。

二、表外融資的對策分析

（一）面對高風(fēng)險應(yīng)合理運(yùn)用表外融資

合理運(yùn)用表外融資。表外融資所籌集到的資金無需編列在資產(chǎn)負(fù)債表中，從而使得企業(yè)在獲得借入資金的同時，又保持著會計法規(guī)所要求的資產(chǎn)負(fù)債率，規(guī)避了會計準(zhǔn)則及公認(rèn)會計慣例的限制，向人們展示了較為寬廣的融資渠道。表外融資有很多優(yōu)點(diǎn)，但風(fēng)險與收益成正比，有些紅極一時的企業(yè)因為過度利用表外融資粉飾企業(yè)財務(wù)狀況最終導(dǎo)致破產(chǎn)。

（二）完善會計準(zhǔn)則規(guī)范彌補(bǔ)漏洞

中國的表外融資正處在大量增加的階段，作為中國會計準(zhǔn)則規(guī)范制訂者的財政部也逐步將一些表外融資納入表內(nèi)。積極制定、完善各項規(guī)章制度。政府有關(guān)部門應(yīng)完善立法，建立對表外融資的有效監(jiān)管制度，引導(dǎo)企業(yè)將表外融資的目的限制于降低融資成本、調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等方面，對危害較大的表外融資限制其發(fā)展或納入表內(nèi)管理。

首先，積極制定、完善各項規(guī)章制度。政府有關(guān)部門應(yīng)完善立法，建立對表外融資的有效監(jiān)管制度，引導(dǎo)企業(yè)將表外融資的目的限制于降低融資成本、調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等方面，對危害較大的表外融資限制其發(fā)展或納入表內(nèi)管理。其次，加強(qiáng)宣傳，增強(qiáng)風(fēng)險防范意識。通過廣泛宣傳，普及知識，可使企業(yè)所有者或債權(quán)人如金融機(jī)構(gòu)、往來單位、合資單位等充分認(rèn)識到表外融資對自身的影響，充分考慮自身的承受能力，認(rèn)真考察、慎重決策，把風(fēng)險降到最低，使表外融資真正起到改善企業(yè)財務(wù)狀況、提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的作用。

（三）加強(qiáng)融資監(jiān)管指導(dǎo)

加強(qiáng)會計準(zhǔn)則規(guī)范。表外融資方法不斷翻新。然而，會計準(zhǔn)則的制定并沒有跟上這一步伐，迄今為止還較少有會計準(zhǔn)則涉及對表外融資的會計處理問題，因此，應(yīng)該加強(qiáng)會計理論的研究工作，加速會計準(zhǔn)則的制定工作，并且在對會計要素界定和確認(rèn)時，盡可能地具體、明確，減少可供選擇的會計處理方法和彈性解釋范圍。會計準(zhǔn)則應(yīng)發(fā)揮指導(dǎo)作用，具有超前性。

在西方國家，租賃融資已經(jīng)成為改善財務(wù)狀況，緩解現(xiàn)金壓力必不可少的途徑。這不僅適用于企業(yè)，也適用于政府財政性投資。那些資金相對緊張的地方政府，引入租賃機(jī)制融資。對于已有政府參與加入的融資更是要加強(qiáng)相關(guān)制度準(zhǔn)則的規(guī)范與約束。

（四）事務(wù)所嚴(yán)格財務(wù)報表揭示

根據(jù)充分揭示原則，這些融資活動所引起的約定義務(wù)和或有負(fù)債應(yīng)該在報表附注中加以說明。會計師事務(wù)所的改革也在不斷加快，特殊普通合伙企業(yè)的會計師事務(wù)所承擔(dān)的責(zé)任更加細(xì)化，使得每位注冊會計師承擔(dān)的風(fēng)險與自己的責(zé)任成正比，這樣將以個人的角度對企業(yè)審計報告承擔(dān)無限連帶責(zé)任。這樣的制度改革也約束了事務(wù)所披露不實報告。

[責(zé)任編輯 陳鳳雪]