“開掛”的英國經(jīng)濟

11月19日英格蘭國家隊主場0：1輸給德國隊，不過英國人在球場上的失落可以在經(jīng)濟領域得到彌補——根據(jù)經(jīng)濟合作發(fā)展組織在同一天發(fā)布的報道，英國打敗了德國等國成為發(fā)達國家中第三季度經(jīng)濟增速最快的一個。

根據(jù)英國統(tǒng)計署的數(shù)據(jù)，2013年7-9月份英國的GDP上漲0.8%，不僅冠絕發(fā)達國家，也是英國自2010年以來最高的季度增速；失業(yè)率降低至7.6%，為三年來最低；就業(yè)總人口也比前一季度增多了17.7萬人，達到了自1971年以來的最高值。

鑒于此，英格蘭銀行將本國2013年GDP增速的預期值從1.4%上調(diào)至1.6%，2014年GDP預期增速也從2.5%上調(diào)至2.8%，經(jīng)合組織也將英國2013年和2014年的GDP預期增速從5月份0.8%和1.5%上調(diào)至1.4%和2.4%，同樣也為G7之最。

英國經(jīng)濟的恢復讓很多人信心滿滿。有96%的英國人對英國金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性持有信心，為 2008年以后最高；82%的企業(yè)主表示他們對英國經(jīng)濟的信心在今年有所提高，70%的中小企業(yè)主看好自己公司的前景。

“我對經(jīng)濟持樂觀態(tài)度。”英國航空公司母公司國際航空集團CEO威利·沃爾什（Willie Walsh）說，“在過去的幾周我去過亞洲、中東的幾個國家——人們都挺樂觀。在英國有很多積極的經(jīng)濟指數(shù)，盡管歐元區(qū)還有一些問題，但這不會改變英國的經(jīng)濟基本面?！?/p>

BBC財經(jīng)記者羅伯特·佩斯頓（Robert Peston）則將英國經(jīng)濟比作英超球隊阿森納。在他看來，英國經(jīng)濟的恢復速度能領先其他發(fā)達國家就像阿森納現(xiàn)在雄踞英超榜首一樣不可思議。

誰是強心劑

阿森納能排在英超榜首的一大原因是賽季初引進的球星厄齊爾。那么對于英國經(jīng)濟來說，誰又是它的“厄齊爾”呢？

房地產(chǎn)毫無疑問是“阿森納11號”的最有力競爭者，英格蘭銀行行長馬克·卡尼（Mark Carney）就表示，“現(xiàn)階段經(jīng)濟增長的動力大多數(shù)來自房地產(chǎn)市場，這個行業(yè)在最近從很低的水平發(fā)展起來”。

英國房地產(chǎn)行業(yè)的快速發(fā)展得益于卡梅倫政府在2013年3月份開始實施的“幫助購房計劃”（Help to Buy），這一計劃包括將首付款比例從25%降低到5%，占房屋總價20%的政府免息貸款等等。英國政府計劃在三年內(nèi)為7.4萬套房屋交易提供35億英鎊的資金援助。

這樣的政策造成了英國房價的上漲，根據(jù)房地產(chǎn)資訊公司Rightmove的報告，英國的平均房價在11月份同比上漲了4%，為6年來最高的漲幅。盡管房價環(huán)比下跌2.4%，但這只不過是淡季來臨的慣有表現(xiàn)而已。那些計劃明年買房的人也許會發(fā)現(xiàn)新年他們需要付更多的鈔票——根據(jù)預測，2014年英國對于住房的需求將會超過供給，再加上“幫助購房計劃”的刺激，房價會上漲7%；2015年房價也會上漲5%？？在接下來的5年內(nèi)，英國的房價將會上漲24%。

“房價的上升有助于促進交易、提高勞動人口流動率、降低第一次買房者的年齡、增加稅收等等?！庇盅嘿J款咨詢局貸款部主任布萊恩·墨菲（Brian Murphy）說，“這樣的效果不僅僅體現(xiàn)在倫敦，而是在英國大多數(shù)地方都有體現(xiàn)，這對英國的經(jīng)濟發(fā)展起到了不可否認的推進作用。”

不過，英國政府并不滿足于房地產(chǎn)這樣的表現(xiàn)，卡尼就表示英國現(xiàn)在的房地產(chǎn)業(yè)只有它巔峰時期的2/3。為了進一步刺激房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，卡梅倫政府在9月采取了“幫助購房計劃”的第二階段方案；英格蘭銀行同樣也決定維持2009年3月開始實行的0.5%的商業(yè)銀行利率不變，目的是刺激民眾更多地貸款——2013年第三季度，英國的抵押貸款的批準數(shù)量達到了5年來的最高值。

0.5%的史上最低利率不僅僅刺激了房地產(chǎn)的發(fā)展，還培養(yǎng)了促進英國經(jīng)濟發(fā)展的另一個核心——消費，更準確地說，是“建立在債務基礎上的消費”。

以英國的汽車行業(yè)為例，2013年9月英國的汽車的需求量同比上漲了9.9%。在英國汽車制造和交易協(xié)會看來，汽車的需求量在消費者信心指數(shù)不高的情況下能有如此大的增長正是由于超低的利率和完善的貸款條件造成的。毫無疑問，汽車銷量的增加對于GDP的增長有著不小的貢獻。

“英國經(jīng)濟成功地避免在2013年又一次落入衰退之中；相反，我們迎來了增長，政府和央行在金融改革、房地產(chǎn)和信貸方面的做出的改革保證了我們能夠（在經(jīng)濟恢復方面）領先其他發(fā)達國家。”英國財政大臣喬治·奧斯本（George Osborne）說?！艾F(xiàn)在風險依然存在，但是我們將會盡力避免，繼續(xù)實現(xiàn)經(jīng)濟恢復，同時也讓民眾的生活水平在2015年恢復金融危機前的水平?！?/p>

平衡的發(fā)展

奧斯本所說的“讓民眾生活水平恢復到金融危機前的水平”的2015年正好是卡梅倫政府面臨大選的時候，因此這樣的說法有討好選民之嫌。不過英國人可不買賬，根據(jù)益索普公司的調(diào)查，有48%的英國人表示經(jīng)濟的好轉對自己的生活質(zhì)量沒有半點促進作用，只有14%的人表示自己的生活水平在今年有了很大提高。

天然氣等價格的上漲、民眾實際收入的減少、通貨膨脹等因素都是民眾不買政府賬的原因。反對黨工黨也趁機攻擊保守黨，認為后者的政策只是為了“刷數(shù)據(jù)”，并沒有真正地為民眾考慮。

民眾的感受和保守黨的執(zhí)政地位固然重要，不過目前經(jīng)濟學家更擔心的是英國目前的經(jīng)濟恢復是否能像奧斯本所說的那樣會一直持續(xù)下去。

英鎊在國際匯率市場上的表現(xiàn)不佳、歐元區(qū)恢復緩慢、新興經(jīng)濟體的疲軟都是英國經(jīng)濟面臨的不確定因素，也是奧斯本所說的“風險”。不過，他沒說的，同時也是英國經(jīng)濟最大的不確定因素正是因為它太依賴房地產(chǎn)和消費了。

“正如厄齊爾發(fā)揮不佳時阿森納會被多特蒙德和曼聯(lián)擊敗一樣，如果這兩個方面出現(xiàn)問題，英國經(jīng)濟的前景也會變得不可想象。”羅伯特·佩斯頓說。在他看來，現(xiàn)在英國經(jīng)濟就像在游戲中開了外掛一樣，雖然強勢，但絕不正常。

為什么這么說？讓我們先看看兩組關鍵的數(shù)據(jù)：第一個是經(jīng)常賬戶赤字，英國在過去的30年里從來沒有見過經(jīng)常賬戶出現(xiàn)盈余，在今年的第一季度，經(jīng)常賬戶赤字占GDP的比例達到了吃驚的5.5%，雖然在第二季度這個數(shù)字被降低為3.2%，但是對于一個處于“經(jīng)濟恢復期”的國家來說，這個比例依然過大。

“這表明英國將經(jīng)濟產(chǎn)出恢復到2008年之前的水平的努力失敗了，這樣的直接體現(xiàn)就是出口和制造業(yè)的萎靡?！迸逅诡D說。根據(jù)匯豐集團的數(shù)據(jù)，英國目前的經(jīng)濟產(chǎn)出比它2008年初巔峰時期下跌了2.5%，而英國的出口在2009-2012年均增長只有0.4%，低于10年前年均1%的增長率；同樣，制造業(yè)目前只占英國GDP的11%，在G7中排名最低。

第二個數(shù)據(jù)是“固定資本形成總值”，也就是經(jīng)濟總量中投資和消費所貢獻的比例是多少。2013年第三季度英國投資所占比例為14%，是經(jīng)合組織所有國家中最低的。匯豐集團的數(shù)據(jù)顯示英國在第三季度的投資額僅為2007年同期的3/4。

經(jīng)濟學家們用“不平衡的發(fā)展”來形容目前的英國經(jīng)濟，央行行長卡尼也承認這種不平衡（盡管他認為“不平衡的發(fā)展比不發(fā)展好”）。當“三駕馬車”中只有消費一枝獨秀的時候，英國的“跛腳經(jīng)濟”前景又會如何呢？別忘了，現(xiàn)在的英國消費是建立在債務的基礎上：目前英國的房價與居民收入比已經(jīng)達到歷史最高值，人們已經(jīng)開始擔心房地產(chǎn)泡沫的出現(xiàn)；而英國的債務總和（包括住房貸款、商業(yè)貸款、金融貸款和政府債務）已經(jīng)是其經(jīng)濟總量的5倍。一旦英國無法承受債務負擔，那其對英國經(jīng)濟造成的傷害絕對比“厄齊爾低迷帶給阿森納的危害”要大得多。

這里，英國有必要看一看自己足球場上的老對手德國。依仗龐大的出口額，德國的經(jīng)濟恢復也被經(jīng)合組織所看好（總體不如英國），但是德國也因為過于依賴出口而被人詬病。正如彼得森國際經(jīng)濟研究院院長亞當·博森（Adam Posen）指出，過于依賴出口會降低工人的收入，讓他們無法存錢、消費；而過度執(zhí)迷房地產(chǎn)會影響決策者的行業(yè)政策，降低服務業(yè)產(chǎn)能、轉移老產(chǎn)業(yè)的資本，造成經(jīng)濟發(fā)展基礎的不穩(wěn)定。

“所以，我們并沒有說要‘德國化’，而是應該看到德國經(jīng)濟政策的優(yōu)勢?！眳R豐集團首席經(jīng)濟學家史蒂芬·金（Stephen King）表示，“讓我們忘了房地產(chǎn)市場的繁榮吧，政府應當勻出精力來促進投資和出口，只有平衡的發(fā)展才能保證英國經(jīng)濟能夠真正地走出金融危機。”