P2P網(wǎng)貸擠兌潮

10月15日剛上線的“福翔創(chuàng)投”，開業(yè)僅3天后，許姓老板便跑路，創(chuàng)下了P2P網(wǎng)貸行業(yè)最快“跑路史”。

出事的不只福翔創(chuàng)投一家。近期，方興未艾的P2P網(wǎng)貸行業(yè)出現(xiàn)了第一次規(guī)模較大的擠兌潮。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，僅今年10月，就有20家P2P網(wǎng)貸平臺倒閉或出現(xiàn)提現(xiàn)困難，至今余波未平。

2005年，第一家P2P網(wǎng)貸（peer to peer lending，即個(gè)人對個(gè)人網(wǎng)絡(luò)借貸）平臺Zopa在倫敦成立。這是一種將非常小額度的資金聚集起來，通過互聯(lián)網(wǎng)平臺借貸給有資金需求人群的商業(yè)模式。

在P2P網(wǎng)貸平臺上，借款人按要求完善信用信息，獲得信用認(rèn)證后，在信用額度內(nèi)通過發(fā)標(biāo)可快速獲得所需資金。貸款人則可主動(dòng)投標(biāo)進(jìn)行資金出借，可獲得10%以上的穩(wěn)定年化收益。

在中國，小微企業(yè)資金需求旺盛卻缺乏融資渠道，有閑錢的投資者不滿足于傳統(tǒng)的投資方式，自從2007年國內(nèi)首家P2P網(wǎng)貸平臺“拍拍貸”成立后，行業(yè)發(fā)展迅猛。

業(yè)內(nèi)人士透露，目前P2P網(wǎng)貸企業(yè)發(fā)展出不同運(yùn)營模式，更深地介入到借貸交易之中。這無形間增加了平臺的信用風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營性風(fēng)險(xiǎn)。

“踩雷”的投資者們（將錢投到出問題的平臺里被稱為“踩雷”）只能互相抱團(tuán)，與問題平臺溝通解決問題。神經(jīng)緊繃的投資者，一聽說有風(fēng)吹草動(dòng)，就上門要求提現(xiàn)，引發(fā)蝴蝶效應(yīng)。

不少業(yè)內(nèi)人士在接受《中國經(jīng)貿(mào)聚焦》采訪時(shí)表示，由于目前中國P2P網(wǎng)貸行業(yè)“無準(zhǔn)入門檻、無行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、無監(jiān)管機(jī)構(gòu)”，行業(yè)洗牌在所難免。

11月25日，央行劃界行業(yè)紅線，“應(yīng)當(dāng)在鼓勵(lì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺創(chuàng)新發(fā)展的同時(shí)，合理設(shè)定其業(yè)務(wù)邊界，劃出紅線，明確平臺的中介性質(zhì)，明確平臺本身不得提供擔(dān)保，不得歸集資金搞資金池，不得非法吸收公眾存款，更不能實(shí)施集資詐騙。”

超高收益不靠譜 “秒標(biāo)”需謹(jǐn)慎

第三方機(jī)構(gòu)“網(wǎng)貸之家”最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至目前，全國P2P企業(yè)已經(jīng)超過500家，到今年年底有望突破1000家。而2010年只有10家。

在這輪擠兌潮中，不少是上線不足一年的新平臺，更不乏用畸形的高收益吸引投資者的眼球。成立短短5個(gè)月便出現(xiàn)資金鏈斷裂、董事長跑路的“天力貸”，曾揚(yáng)言給投資人的年化收益率在22%以上，且都有3%-7%的投標(biāo)獎(jiǎng)勵(lì)。

10月中旬，第三方網(wǎng)貸資訊平臺“網(wǎng)貸之家”發(fā)布了一則公告：即日起，對網(wǎng)貸之家網(wǎng)站上出現(xiàn)的平臺，如果其綜合年化利率超過60%（月息五分）以上，本站將無條件屏蔽其所有相關(guān)信息。

有人質(zhì)問：投資回報(bào)超過60%，加上平臺運(yùn)營成本、利潤、風(fēng)險(xiǎn)，融資成本得有多高？企業(yè)做什么樣的生意才能有這樣可觀的收益？企業(yè)已經(jīng)到了什么樣的境況才不得不去融這么高成本的資金？

業(yè)內(nèi)人士建議，如果P2P網(wǎng)貸平臺給出的年化收益率超過24%就要謹(jǐn)慎選擇。

上線3天即跑路的“福翔創(chuàng)投”的投資人稱，除了較高的年化率外，最吸引他們的莫過于10月20日到22日連續(xù)三天的秒標(biāo)，秒息的月利率高達(dá)2.1%。“秒標(biāo)”是一種由平臺發(fā)放的高收益、超短期限的借款標(biāo)的，通常是網(wǎng)站虛構(gòu)一筆借款，由投資者競標(biāo)并打款，網(wǎng)站在滿標(biāo)后很快就連本帶息還款。通常在一分鐘內(nèi)被搶投滿標(biāo)，投標(biāo)人1天可以獲得1個(gè)月的利息，非常聚集人氣。

點(diǎn)融網(wǎng)首席風(fēng)險(xiǎn)官王文陽向本刊記者分析，“秒標(biāo)”根本沒有真正的借款人，是一種營銷方式，就是送紅包?！笔聦?shí)上，許多規(guī)范操作的平臺都堅(jiān)決不做秒標(biāo)，“不僅是對借款有真實(shí)性的要求，而且希望款項(xiàng)真正用于民營經(jīng)濟(jì)中”。

模式各不同 風(fēng)控是核心

目前國內(nèi)沒有統(tǒng)一的信用評分，從多數(shù)P2P網(wǎng)貸平臺的借款人注冊資料上看，大多要求出具身份證、戶口本、銀行流水、手機(jī)清單、住址證明、信用報(bào)告、社會(huì)關(guān)系資料、工作關(guān)系資料、能力證明材料、經(jīng)營主體資質(zhì)、經(jīng)營業(yè)績資料等基本資料和房產(chǎn)、車產(chǎn)等資產(chǎn)證明文件。

而這些資料，為了保護(hù)隱私，貸款人并不能查看，只能看到平臺針對借款人的信用評級，貸款人不得不信任平臺的信用評分體系。如何鑒別出具資料的真?zhèn)?，是風(fēng)控的第一步。王文陽認(rèn)為，P2P網(wǎng)貸平臺最核心的競爭力是風(fēng)險(xiǎn)控制，“倒閉的一些企業(yè)，信審環(huán)節(jié)薄弱”。

這個(gè)觀點(diǎn)得到了有利網(wǎng)戰(zhàn)略發(fā)展總監(jiān)梅晗的認(rèn)同：“國內(nèi)的P2P行業(yè)進(jìn)入門檻看起來很低，沒有牌照，沒有監(jiān)管，只要有些資本金，做個(gè)網(wǎng)站平臺，就能開展業(yè)務(wù)，于是大量企業(yè)涌入。但是，實(shí)際上行業(yè)的隱性門檻很高，需要非常完備的風(fēng)控體系才能經(jīng)營下去。很多企業(yè)的風(fēng)控系統(tǒng)沒有建立好，出現(xiàn)大量借款人逾期還款或者貸款人集體兌付，導(dǎo)致企業(yè)不得不關(guān)門。”

王文陽表示，P2P網(wǎng)貸平臺通常與第三方支付公司合作，其中技術(shù)的把控也決定了風(fēng)險(xiǎn)大小。

上述“福翔創(chuàng)投”的投資者曾在出事前發(fā)現(xiàn)平臺問題，與第三方支付接口提供商“匯潮支付”公司人員交涉，客服承諾凍結(jié)錢款，但第二天，錢卻照樣到了姓許老板的賬戶中。此前，“淘金貸”出事后，其在“環(huán)訊支付”賬戶的錢被悉數(shù)提走，據(jù)環(huán)訊支付市場部人士透露，部分資金極有可能是在賬戶解凍后被提走的?！百~戶的臨時(shí)凍結(jié)不超過48小時(shí)，在沒有接到新的投訴的情況下，48小時(shí)后我們只能解凍。”

“今年互聯(lián)網(wǎng)金融概念大熱，P2P網(wǎng)貸行業(yè)爆發(fā)式發(fā)展，甚至脫離了中介角色?！币子^國際高級分析師張萌向本刊記者介紹，貸款標(biāo)的通常有“信用標(biāo)”、“擔(dān)保標(biāo)”和“抵押標(biāo)”。信用標(biāo)是無抵押無擔(dān)保，風(fēng)險(xiǎn)較大；擔(dān)保標(biāo)雖然在產(chǎn)生壞賬風(fēng)險(xiǎn)后，有擔(dān)保人連帶賠付責(zé)任，但實(shí)際上，其壞賬率比信用標(biāo)更高。抵押標(biāo)則是有抵押的貸款標(biāo)的，風(fēng)險(xiǎn)較小。

現(xiàn)在，有些公司甚至發(fā)行“理財(cái)計(jì)劃”等類證券產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)期限錯(cuò)配，投資款以“資金池”形式對應(yīng)貸款，實(shí)質(zhì)等同于銀行存貸業(yè)務(wù)。關(guān)鍵在于，網(wǎng)貸公司的收益是否足以覆蓋風(fēng)險(xiǎn)？

目前，幾家網(wǎng)貸公司公布的壞賬率都在1%左右，足以媲美銀行，但許多投資者懷疑數(shù)據(jù)的真實(shí)性。業(yè)內(nèi)有“假標(biāo)橫行”一說，為了避開“高利貸”或“非法集資”的指責(zé)，部分公司在后臺輸入借款標(biāo)的，以營造P2P的假象。如何自證清白成了各家正規(guī)P2P網(wǎng)貸公司的難題。

國外經(jīng)驗(yàn)有限 監(jiān)管摸底進(jìn)行時(shí)

張萌認(rèn)為，這個(gè)行業(yè)有存在的客觀需要，小微企業(yè)的融資需求還是很旺盛的。

從監(jiān)管角度來看，無論是研究機(jī)構(gòu)，還是P2P的從業(yè)者，都在呼吁適當(dāng)?shù)谋O(jiān)管出臺。在監(jiān)管缺失的情況下，大量企業(yè)進(jìn)入，整個(gè)行業(yè)水平良莠不齊，導(dǎo)致出現(xiàn)擠兌潮，對整個(gè)行業(yè)的公信力和用戶信心是有很大不利影響的。

但是，國外同行的經(jīng)驗(yàn)并不適合照搬?！皣鴥?nèi)外情況不同，國外的信用環(huán)境、信用體系包括征信系統(tǒng)相對來講都很完善，也允許信貸企業(yè)介入到這些信用體系中去。國內(nèi)除了央行有比較具體的征信系統(tǒng)外，其他沒有民間或者第三方的征信系統(tǒng)。除了市場環(huán)境，社會(huì)環(huán)境也不太一樣?？山梃b的經(jīng)驗(yàn)并不多，但也有，比如企業(yè)對于信用的把控，用戶推廣和用戶選擇等?！?/p>

如果監(jiān)管到位、風(fēng)控得當(dāng)，P2P網(wǎng)貸可能成為利率市場化的助推器；而長期缺乏陽光，則可能釀成風(fēng)險(xiǎn)事件。

P2P行業(yè)的亂象已經(jīng)引起關(guān)注。10月14日，由央行牽頭，八部委組成的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展與監(jiān)管小組在深圳調(diào)研，聽取了第一網(wǎng)貸、紅嶺創(chuàng)投等網(wǎng)貸行業(yè)人士的報(bào)告，關(guān)于網(wǎng)貸行業(yè)的相關(guān)監(jiān)管政策或已在醞釀之中。

深入了解平臺 避免自融嫌疑

雖然少數(shù)居心叵測的平臺運(yùn)營者擾亂了行業(yè)，但不可否認(rèn)的是，作為一種投資手段，P2P網(wǎng)貸自身也存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)。那么作為投資者來說，在投資前又該怎樣選擇平臺呢？

業(yè)內(nèi)人士建議，首先要一支專業(yè)的運(yùn)營團(tuán)隊(duì)，P2P網(wǎng)貸雖然暫無準(zhǔn)入門檻，但是“這是一個(gè)技術(shù)活，而且技術(shù)含量相當(dāng)高”。4月份破產(chǎn)的“眾貸網(wǎng)”在公告中就承認(rèn)“由于管理團(tuán)隊(duì)經(jīng)驗(yàn)的缺失，造成了公司運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生”，從成立到倒閉，眾貸網(wǎng)存活的時(shí)間只有28天。

另外，存在自融嫌疑的平臺最好不要碰。隨著P2P網(wǎng)貸的走紅，一些傳統(tǒng)企業(yè)打起了P2P網(wǎng)貸平臺的如意算盤，利用網(wǎng)貸平臺給自己融資。8月底宣布永久停止服務(wù)的“網(wǎng)贏天下”，其股東自稱是一家擬上市公司的旗下公司——深圳華潤通，“網(wǎng)贏天下”的運(yùn)營很難讓人不相信它是為了自融。

根據(jù)第三方網(wǎng)貸監(jiān)測機(jī)構(gòu)海樹網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，從上線至歇業(yè)，“網(wǎng)贏天下”4個(gè)月時(shí)間的成交額約為7.8億，而龐大的金額僅由34個(gè)用戶名為“wytx_+字母”格式的賬戶構(gòu)成，平均每個(gè)賬戶累計(jì)借款2300萬。

不少業(yè)內(nèi)人士向本刊記者表示，作為P2P網(wǎng)貸投資人，一定要深入了解項(xiàng)目資金的匹配情況。如果P2P網(wǎng)貸平臺實(shí)際控制人，同時(shí)還在經(jīng)營其他企業(yè)，尤其需要謹(jǐn)慎。

此外，對于短期項(xiàng)目過多的平臺也需留心。前不久，世界上第一家P2P網(wǎng)貸平臺Zopa對外宣布，將停止接受一年期貸款申請。而在美國，主流網(wǎng)貸平臺Lending Club和Prosper上的貸款主流產(chǎn)品期限也是3-5年。