鄭州區(qū)域性金融中心成熟度評價體系實證研究

摘要：采用主成份分析法比較了包括鄭州市在內(nèi)的7個中西部省會城市的金融中心成熟度指標(biāo)，實證研究的結(jié)果表明，鄭州的金融聚集度在中西部地區(qū)位于榜首，然而金融人才、金融規(guī)模、金融環(huán)境和金融服務(wù)方面處于中游水平。為了加快鄭州區(qū)域金融中心建設(shè)的步伐，本文針對鄭州市區(qū)域金融中心方面存在的不足提出了相應(yīng)的建議和措施。

關(guān)鍵詞：區(qū)域性金融中心 金融成熟度 主成份分析

1 概述

金融中心是一個地區(qū)金融產(chǎn)品或金融工具進(jìn)行交易的聚集地。近年來，一些大中城市通過金融改革來促進(jìn)金融發(fā)展，充分發(fā)揮了金融業(yè)對該地區(qū)經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用。因此，為實現(xiàn)鄭州市的區(qū)域樞紐地位，把鄭州建成在全國具有舉足輕重地位的區(qū)域金融中心，拉動河南省乃至全國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，實現(xiàn)中原崛起意義非常重大。國內(nèi)外學(xué)者對于區(qū)域性金融中心競爭力的研究始于二十世紀(jì)七、八十年代，運用定量的方法對區(qū)域金融中心競爭力進(jìn)行分析。其中，主要的計量方法包括成簇分析方法（Reed，1981），非線性加權(quán)最小方差回歸分析方法（Choi，1986）。上述學(xué)者關(guān)注的焦點在于計量方法的運用，而在后面的研究中更加側(cè)重評價指標(biāo)體系的構(gòu)建。大部分學(xué)者主要從國際金融中心競爭力評價的角度來設(shè)計指標(biāo)體系（Abraham等，1994；陸紅軍，2007）。我國學(xué)者戚裔彬（2010）借鑒國際金融中心評價準(zhǔn)則，設(shè)計了針對發(fā)展中國家的金融中心成熟度評價指標(biāo)體系，其指標(biāo)體系涵蓋了金融競爭環(huán)境、金融市場規(guī)模、金融業(yè)聚集度、金融服務(wù)水平和金融人才等五個方面。本文的主要貢獻(xiàn)就在于調(diào)整一些關(guān)鍵指標(biāo)，使評價體系更符合區(qū)域金融中心評價標(biāo)準(zhǔn)，從而提高研究結(jié)論的可靠性。

2 區(qū)域金融中心成熟度評價指標(biāo)體系的建立

本文設(shè)計的區(qū)域金融中心成熟度評價指標(biāo)體系包括，金融競爭環(huán)境、金融市場規(guī)模、金融業(yè)聚集度、金融服務(wù)水平和金融人才等五個方面。金融競爭環(huán)境是指金融機(jī)構(gòu)賴以存在和發(fā)展的各種制度經(jīng)濟(jì)環(huán)境。金融市場規(guī)模的大小取決于金融市場中金融機(jī)構(gòu)的數(shù)量。金融業(yè)聚集度是指一個地區(qū)金融資源的分布情況和集中程度。金融服務(wù)水平意味著金融業(yè)的發(fā)展能夠帶動交通、旅游、房地產(chǎn)等行業(yè)的快速發(fā)展。金融人才是指具有專業(yè)的金融理論和投資知識的專業(yè)人才。區(qū)域金融中心成熟度評價指標(biāo)體系如表1所示。

3 實證結(jié)果及分析

本文運用主成份分析法來分析所選擇的指標(biāo)體系。首先利用因子分析來簡化我們設(shè)計的指標(biāo)體系，將評價指標(biāo)進(jìn)行合理縮減，縮減后的指標(biāo)將更有效地評價區(qū)域金融中心的成熟度和競爭力。

3.1 比較對象的確定 本文設(shè)定鄭州、武漢、西安、長沙、合肥、太原和南昌這7座中西部省會城市作為比較的范圍和對象。河南省面臨著中原經(jīng)濟(jì)區(qū)建設(shè)的重要戰(zhàn)略規(guī)劃，而湖北、陜西、湖南、安徽、山西和江西六省也面臨著中部崛起的歷史使命。這7座城市對于中西部地區(qū)的發(fā)展至關(guān)重要，都意欲建成該區(qū)域的金融中心，所以成為合理的比較對象。

3.2 數(shù)據(jù)采集與處理 區(qū)域金融中心成熟度評價指標(biāo)體系中的數(shù)據(jù)，一部分來源于這些城市2012年公布的金融年鑒和統(tǒng)計年鑒，另一部分?jǐn)?shù)據(jù)從政府的官方統(tǒng)計網(wǎng)站上下載。本文的數(shù)據(jù)分別來源于2009年的《國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展統(tǒng)計公報》和2012年各城市的《統(tǒng)計年鑒》。利用臨近年份的平均值來代替缺失的數(shù)據(jù)值。由于這些城市在這些數(shù)據(jù)點并沒有發(fā)生重要事件，數(shù)據(jù)值應(yīng)該比較接近，因此這種替代具有有效性，不會影響實證結(jié)果。

3.3 實證結(jié)果及分析 本文運用主成份分析法對標(biāo)準(zhǔn)化處理后的數(shù)據(jù)進(jìn)行數(shù)據(jù)分析。依據(jù)主成份分析法的基本原理，主成份的個數(shù)通常由累計貢獻(xiàn)率來確定。對于該方法，我們選取的累積貢獻(xiàn)率的臨界值為a≥0.85。如果前n個主成份的累積貢獻(xiàn)率達(dá)到85%，即a≥0.85，我們就可以把主成份的個數(shù)確定為n個。這意味著前n個主成份的信息就包含了原 m個變量的信息。為了簡化計算，在累積貢獻(xiàn)率達(dá)到a≥0.85的情況下，我們應(yīng)該選取盡可能少的主成份。主成份的數(shù)據(jù)計算結(jié)果見表2。

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由表2可見，第一個主成份的貢獻(xiàn)率為59.13%，第二個主成份的貢獻(xiàn)率為19.61%，第三個主成份的貢獻(xiàn)率為11.22%，這三個主成份的累積貢獻(xiàn)率的和為89.96%，超過了85%。這說明這三個主成份所包含的信息量能涵蓋原來14變量的信息。從變量的共同度可以看出，我們選取的14個指標(biāo)的因子解釋方差的值均大于85%，也就意味著縮減后的指標(biāo)體系的信息量能夠反映原來的信息量。因此，我們可以對區(qū)域金融中心競爭力評價指標(biāo)體系的一級指標(biāo)進(jìn)行修改。運用SAS9.3軟件對標(biāo)準(zhǔn)化處理后的數(shù)據(jù)進(jìn)行因子分析，而后由Equamax（平均正交法）進(jìn)行相應(yīng)的旋轉(zhuǎn)，結(jié)果如表3所示：

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從表3的因子載荷矩陣可以看出，指標(biāo)金融機(jī)構(gòu)每年存款數(shù)量（A5）、金融機(jī)構(gòu)每年貸款數(shù)量（A6）、上市公司數(shù)量（A7）、城市中從事金融業(yè)的人數(shù)（A13）和大學(xué)中金融學(xué)教師數(shù)量（A14）的第一主成份的數(shù)值均比較大，并且指標(biāo)A5、A6和A7屬于先前定義的金融市場規(guī)模，A13和A14則屬于前面定義的金融人才。因此，金融市場規(guī)模和金融人才這兩項準(zhǔn)則的相關(guān)程度較高，我們可以將其合并為一個準(zhǔn)則，重新定義第一主成份為金融市場人才與規(guī)模項。同時，指標(biāo)人均GDP（A1）、城市居民人均可支配收入（A2）、城市稅率（A3）、消費物價指數(shù)（A4）、運輸與信息業(yè)的工業(yè)增加值（A11）和外商企業(yè)的外資額使用值（A12）的第二主成份值較大，且指標(biāo)A1、A2、A3和A4屬于先前定義的金融環(huán)境，A11和A12屬于前面定義的金融服務(wù)水平。我們將金融競爭環(huán)境和金融服務(wù)水平這兩個準(zhǔn)則合并成一個準(zhǔn)則，源于這兩個準(zhǔn)則的相關(guān)性較高。最后，地區(qū)金融業(yè)GDP占比（A8）、金融機(jī)構(gòu)數(shù)量（A9）和股票市場平均每日成交額（A10）的第三主成份值相對較大，這三個指標(biāo)都屬于金融業(yè)聚集度準(zhǔn)則，不再需要進(jìn)行相應(yīng)的修改。仍然利用SAS9.3軟件進(jìn)行因子分析，并利用我們定義的三個準(zhǔn)則對鄭州、武漢、西安、長沙、合肥、太原和南昌這7座中西部省會城市進(jìn)行排名，結(jié)果見表4：

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由表4可以看出，在中西部7個城市中，武漢位居區(qū)域金融中心第一名，西安和鄭州緊跟其后，分列第二名與第三名。鄭州的金融發(fā)展水平與武漢和西安相比還是存在一定的差距。通過對區(qū)域金融中心競爭力模型的實證結(jié)果的分析，發(fā)現(xiàn)鄭州的金融業(yè)聚集度在中西部7個省會城市中位居第一名，其指標(biāo)地區(qū)金融業(yè)GDP占比、金融機(jī)構(gòu)數(shù)量和股票市場平均每日成交額均占中西部地區(qū)榜首。然而，鄭州的金融人才、金融市場規(guī)模、金融競爭環(huán)境和金融服務(wù)水平?jīng)]有優(yōu)勢，處于中游水平。上述數(shù)據(jù)表明，鄭州如果想要建成中西部地區(qū)的區(qū)域金融中心，仍需做出很多的努力。

4 結(jié)論與政策建議

通過實證研究中西部7個省會城市的區(qū)域金融中心競爭力，結(jié)果發(fā)現(xiàn)武漢的金融中心成熟度最高，西安和鄭州分別列居第二和第三。鄭州的金融聚集度在中西部地區(qū)位于榜首，然而金融人才、金融規(guī)模、金融環(huán)境和金融服務(wù)方面沒有突出表現(xiàn)，離建成中西部金融中心的目標(biāo)還存在一定的差距?；谏鲜鰧嵶C結(jié)果，本文提出鄭州區(qū)域金融中心建設(shè)的意見如下：①擴(kuò)大金融規(guī)模。由2011年數(shù)據(jù)得到，鄭州的金融機(jī)構(gòu)數(shù)和市場規(guī)模上仍然偏少和偏小，與武漢和西安相比仍然存在一定的差距。因此，鄭州未來在建設(shè)區(qū)域金融中心的進(jìn)程中，應(yīng)大力發(fā)展各種類型的金融機(jī)構(gòu)，諸如證券公司、基金管理公司、資產(chǎn)管理公司、融資租賃公司、企業(yè)財團(tuán)公司等。通過發(fā)展這些金融機(jī)構(gòu)，可以豐富金融市場類型和增強(qiáng)市場功能。同時可以引進(jìn)和發(fā)展風(fēng)險投資，擴(kuò)大該地區(qū)的資金規(guī)模。②吸引金融人才。鄭州的金融機(jī)構(gòu)可以前往國外開招聘會，現(xiàn)場招聘海外高層次金融人才，并且將海外金融人才的招聘常態(tài)化。不僅在人才引進(jìn)上花大氣力，在金融從業(yè)人員的個人稅收上也要有較大舉措，通過適當(dāng)?shù)姆绞捷^大幅度降低金融從業(yè)人員的稅收。同時對引進(jìn)的金融高層次人才的住房、衛(wèi)生醫(yī)療、子女上學(xué)、家屬就業(yè)等一系列全方位的關(guān)懷，可以徹底打消來滬金融從業(yè)人員的后顧之憂，進(jìn)一步營造鄭州區(qū)域金融中心建設(shè)的良好環(huán)境。同時，鄭州市還可以對大學(xué)的金融學(xué)方向給予一定的科研經(jīng)費，扶持大學(xué)在金融中心建設(shè)方面的科學(xué)研究。③發(fā)展經(jīng)濟(jì)總量。經(jīng)濟(jì)總量上的差距是造成鄭州排名靠后的原因之一。鄭州可以通過調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?？偟乃悸肪褪抢L工業(yè)短腿，擴(kuò)大工業(yè)經(jīng)濟(jì)規(guī)模；發(fā)展商貿(mào)優(yōu)勢，壯大提高批零餐飲、運輸倉儲和房地產(chǎn)等傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)，加快發(fā)展現(xiàn)代物流、會展、旅游等現(xiàn)代服務(wù)業(yè)；帶動現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展，大力調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，加快建設(shè)先進(jìn)制造業(yè)基地、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)中心、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)示范區(qū)。通過這些措施，提高鄭州的經(jīng)濟(jì)實力，從而促成鄭州區(qū)域金融中心的地位。

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基金項目：河南省教育廳人文社會科學(xué)研究項目（2012-QN-195）。

作者簡介：于靜（1980-），女，遼寧阜新人，講師、金融學(xué)博士，研究方向：區(qū)域經(jīng)濟(jì)。