現(xiàn)代企業(yè)制度下的財務(wù)指標(biāo)體系研究

摘 要：現(xiàn)行財務(wù)指標(biāo)體系由償債能力指標(biāo)、資產(chǎn)負(fù)債管理能力指標(biāo)、盈利能力指標(biāo)、成長能力指標(biāo)和現(xiàn)金流量指標(biāo)構(gòu)成，雖完整詳細(xì)但也存在一部分缺陷，主要問題在于數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性不能把握、企業(yè)財務(wù)危機缺乏必要的安全預(yù)警及企業(yè)對社會貢獻(xiàn)的評價缺失。在這前提下，結(jié)合實際市場環(huán)境，考慮增加安全能力指標(biāo)和企業(yè)的社會貢獻(xiàn)指標(biāo)，完善財務(wù)指標(biāo)體系。

關(guān)鍵詞：財務(wù)指標(biāo)；財務(wù)指標(biāo)體系；安全能力；社會貢獻(xiàn)

中圖分類號：F230 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2013）16-0174-02

2007年1月，財政部制訂的《企業(yè)會計準(zhǔn)則》、《企業(yè)財務(wù)通則》和《金融企業(yè)財務(wù)規(guī)則》等三部規(guī)章正式開始執(zhí)行，新的財務(wù)環(huán)境使得會計核算體系更加完整明確、財務(wù)管理的內(nèi)涵更加豐富和完整。本文在此基礎(chǔ)上，對新的財務(wù)指標(biāo)體系的構(gòu)成和理解進(jìn)行了一些探討和研究。

一、財務(wù)指標(biāo)體系的構(gòu)成

財務(wù)指標(biāo)（Financial index）是指收集傳達(dá)財務(wù)信息，說明資金活動，反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程和成果的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，是可以通過企業(yè)的財務(wù)報告中的數(shù)據(jù)計算的指標(biāo)[1]。而財務(wù)指標(biāo)體系（financial index system）是指全面地、系統(tǒng)地反映企業(yè)財務(wù)狀況和財務(wù)成果的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的總和。指標(biāo)的分類方法按照財務(wù)指標(biāo)反映的經(jīng)濟(jì)內(nèi)容劃分，包括資金方面的指標(biāo)如固定資金平均余額、成本方面的指標(biāo)如全部商品產(chǎn)品總成本和利潤方面的指標(biāo)如產(chǎn)品銷售利潤；按照指標(biāo)的構(gòu)成來劃分，包括絕對數(shù)指標(biāo)和相對數(shù)指標(biāo)兩種，各種比率指標(biāo)如利潤率、資金周轉(zhuǎn)率、資金利用率等均為相對數(shù)指標(biāo)。

（一）償債能力指標(biāo)

償債能力是指企業(yè)償還本身所欠債務(wù)的能力，而企業(yè)債務(wù)或負(fù)債是指企業(yè)所承擔(dān)的能以貨幣計量的將以資產(chǎn)或勞務(wù)償付的債務(wù)，其能力指標(biāo)分為短期償債能力指標(biāo)和長期償債能力指標(biāo)。

短期償債主要可通過企業(yè)對比流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的得出，其指標(biāo)分析主要包括營運資金、貨幣資金率、流動比率和速動比率等。一般情況下，衡量一家企業(yè)的償還短期債務(wù)的能力強弱，應(yīng)該把流動比率和速動比率結(jié)合起來看，流動比率大于2及速動比率大于1才顯示資金流動性良好。

長期償債能力是指企業(yè)償還本身所欠非流動負(fù)債的能力，或者是在企業(yè)長期債務(wù)到期時，企業(yè)盈利或資產(chǎn)可用于償還非流動負(fù)債的能力，可以通過對反映企業(yè)盈利能力負(fù)債本息之間關(guān)系的指標(biāo)的計算和分析來說明，從盈利能力角度來說主要指標(biāo)有債務(wù)本息償付比率、利息保障倍數(shù)和固定費用補償倍數(shù)等。

（二）資產(chǎn)負(fù)債管理能力指標(biāo)

資產(chǎn)負(fù)債管理能力反映的是企業(yè)經(jīng)營管理、利用資金的能力，通常資金的周轉(zhuǎn)速度越快，資產(chǎn)的利用效率越高。資產(chǎn)組成的復(fù)雜表現(xiàn)在指標(biāo)的多樣性上，對于固定資產(chǎn)，指標(biāo)應(yīng)該體現(xiàn)它的使用價值和價值兩個方面；對于流動資產(chǎn)的指標(biāo)主要體現(xiàn)其流動性的特點。因此，固定資產(chǎn)的管理能力指標(biāo)主要為固定資產(chǎn)產(chǎn)值率和固定資產(chǎn)收入率。

流動資產(chǎn)的管理能力指標(biāo)主要包括存貨周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)、營業(yè)周期、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。通常情況下，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)這個指標(biāo)不應(yīng)該超過信用期，過長意味著企業(yè)的財務(wù)狀況不佳從而無力清償貨款，過短則表明管理者沒有充分運用這樣一筆流動資金，會造成無謂的浪費[2]。通常來說，這個指標(biāo)數(shù)字越大，企業(yè)的經(jīng)營效率也越高。

（三）盈利能力指標(biāo)

盈利能力是企業(yè)獲取利潤的能力，而利潤是衡量一家企業(yè)長足發(fā)展能力的最重要的指標(biāo)。盈利能力是一個相對的概念，利潤率越高盈利能力越強，否則相反。企業(yè)的盈利能力反映了企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的好壞。從不同的角度或分析目的看，利潤率指標(biāo)可以有多重形式，在不同的所有制企業(yè)中，反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)形式也各不相同。

總的來說企業(yè)盈利能力的指標(biāo)可分為幾個方面：反映企業(yè)營運能力的指標(biāo)是總資產(chǎn)報酬率，影響因素有總資產(chǎn)的因素主要有周轉(zhuǎn)率和銷售稅前利潤率；反映商品盈利效率的指標(biāo)是收入利潤率和成本利潤率；而上市公司基于自身的特點，盈利能力指標(biāo)除了一般企業(yè)的盈利能力指標(biāo)外，還包括每股收益指標(biāo)、普通股權(quán)益報酬率指標(biāo)、股利發(fā)放率指標(biāo)以及收益比率指標(biāo)等。

（四）成長能力指標(biāo)

成長能力指標(biāo)是對企業(yè)的各項財務(wù)指標(biāo)與往年相應(yīng)指標(biāo)相比后的縱向分析，據(jù)此可以大致判斷企業(yè)的發(fā)展變化，從而對未來的發(fā)展情況進(jìn)行預(yù)測，引導(dǎo)企業(yè)未來的發(fā)展趨勢和開發(fā)其發(fā)展?jié)撃躘3]。那些能長期繁榮的企業(yè)，能始終如一地獲得收入增長，不斷積累競爭優(yōu)勢，增加股東價值，主要在于它們一直在追求一種良性增長，就是有組織的、差異性的、能盈利的可持續(xù)增長。這是企業(yè)的最重要的價值體現(xiàn)。

成長能力指標(biāo)主要包括主營業(yè)務(wù)收入增長率、應(yīng)收款項增長率、凈利潤增長率、固定資產(chǎn)擴(kuò)張率、固定資產(chǎn)成新率、資本項目規(guī)模維持率等。主營業(yè)務(wù)收入增長率反映的是企業(yè)主營業(yè)收入的增長情況；固定資產(chǎn)擴(kuò)張率反映的是固定資產(chǎn)投資的增長情況。

（五）現(xiàn)金流量指標(biāo)

現(xiàn)金流量指標(biāo)指的是現(xiàn)金流量信息。通常來說，計算的財務(wù)指標(biāo)采用的是現(xiàn)行會計制度的權(quán)責(zé)發(fā)生制原則，不能準(zhǔn)確反映上市公司的真實財務(wù)與盈利狀況，現(xiàn)金流量表示的指標(biāo)則是一種補充。

現(xiàn)金流量指標(biāo)主要有每股營業(yè)現(xiàn)金流量、現(xiàn)金股利支付率、主營業(yè)務(wù)現(xiàn)金比率、現(xiàn)金自給率、經(jīng)營現(xiàn)金資本性支出比率等。除現(xiàn)金股利支付率外，大部分指標(biāo)作為在部分盈利能力指標(biāo)基礎(chǔ)上的進(jìn)一步解釋和修正，通常情況下都是越高越好。

二、財務(wù)指標(biāo)體系的現(xiàn)狀

中國現(xiàn)行的財務(wù)指標(biāo)體系對于企業(yè)的債權(quán)人、管理者、股東以及其他信息使用者在財務(wù)預(yù)測和決策時提供了保障和支撐作用，但也存在很多的缺陷?，F(xiàn)代企業(yè)的財務(wù)分析必須建立一整套科學(xué)合理的財務(wù)指標(biāo)體系，增加相關(guān)的財務(wù)分析指標(biāo)，完善財務(wù)報告規(guī)范體系。

（一）財務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)不準(zhǔn)確

計算財務(wù)指標(biāo)的數(shù)據(jù)來源于財務(wù)報表，因此報表數(shù)據(jù)的局限性制約著指標(biāo)的準(zhǔn)確性。局限性主要體現(xiàn)在以下幾個方面：

1.企業(yè)資源問題。眾所周知，只有可用貨幣計量的經(jīng)濟(jì)資源才能列入報表，但實際上許多企業(yè)擁有的經(jīng)濟(jì)資源并未在報表中得到體現(xiàn)，報表僅僅體現(xiàn)了一部分的企業(yè)經(jīng)濟(jì)資源。

2.對未來決策的問題。制作報表時，將不同時間不同地點的貨幣數(shù)據(jù)相加減，會使后面的使用者不知曉面對的信息的實際含義，很難對現(xiàn)在或未來的經(jīng)濟(jì)決策有實質(zhì)性的參考價值，而且通貨膨脹也會使信息的價值大幅度降低。

3.會計政策的差異問題。由于會計政策的調(diào)整，同一企業(yè)在不同的會計年度會采用不同的會計方法，不同企業(yè)間以不同會計方法為基礎(chǔ)計算出來的信息之間不存在太大的可比性。

4.人為操縱的問題。在競爭激烈市場環(huán)境下，部分企業(yè)會采取不誠信的作為，使所形成的財務(wù)報表在先天上就存在不足之處，粉飾裝扮的結(jié)果使信息使用者對企業(yè)的真實財務(wù)狀況缺少足夠的了解，并可能做出錯誤決策。

（二）整個指標(biāo)體系缺乏安全能力評價指標(biāo)

隨著經(jīng)濟(jì)的全球化發(fā)展，企業(yè)之間的競爭手段日益繁多，資產(chǎn)安全的重要性逐步凸顯了出來。根據(jù)《企業(yè)會計準(zhǔn)則》第22號——金融工具的確認(rèn)和計量及第37號——金融工具列報要求，衍生金融工具必需表內(nèi)列報，這使金融資產(chǎn)列報進(jìn)一步完整化[4]。金融資產(chǎn)列報的規(guī)范化和完整性不僅關(guān)乎企業(yè)資產(chǎn)的真實性，而且關(guān)系到企業(yè)資產(chǎn)的安全性。為此，企業(yè)應(yīng)該善于捕捉早期企業(yè)財務(wù)狀況惡化的信號，建立相應(yīng)的處理機制?！镀髽I(yè)財務(wù)通則》要求企業(yè)建立財務(wù)預(yù)警機制，根據(jù)自身的情況，選擇重點監(jiān)測財務(wù)指標(biāo)，確定財務(wù)危機警戒標(biāo)準(zhǔn)，監(jiān)測和發(fā)現(xiàn)財務(wù)危機，及時警示有關(guān)人員，并分析危機發(fā)生的原因及企業(yè)在運行中潛在的問題，提出相應(yīng)的防范措施。

（三）整個指標(biāo)體系缺乏社會貢獻(xiàn)評價指標(biāo)

在《企業(yè)財務(wù)通則》第67條中明確要求將社會貢獻(xiàn)納入財務(wù)分析和評價的框架當(dāng)中。社會貢獻(xiàn)是否能稱之為一種財務(wù)能力呢？企業(yè)財務(wù)能力構(gòu)成企業(yè)能力并為其服務(wù)，是企業(yè)能力的重要組成部分。而企業(yè)財務(wù)能力是指一家企業(yè)創(chuàng)造價值的能力，是企業(yè)財務(wù)運行效率的體現(xiàn)。企業(yè)財務(wù)能力包括財務(wù)表現(xiàn)能力、財務(wù)活動能力和財務(wù)管理能力，而后兩者將最終表現(xiàn)在前者上，可見，財務(wù)表現(xiàn)能力能集中反映企業(yè)財務(wù)能力，是相關(guān)利益者關(guān)注的焦點[5]。據(jù)此，可以將社會貢獻(xiàn)歸入財務(wù)能力的范疇，因為社會貢獻(xiàn)可以為企業(yè)創(chuàng)造價值。企業(yè)在創(chuàng)造社會貢獻(xiàn)的同時能樹立良好的企業(yè)形象，而企業(yè)形象是企業(yè)的重要資產(chǎn)，在很大程度上能決定一家企業(yè)的興衰。由此，社會貢獻(xiàn)應(yīng)該作為企業(yè)的一種財務(wù)能力加以評估，社會貢獻(xiàn)率就是作為這一評估的定量指標(biāo)，同時需要一系列的數(shù)據(jù)對其進(jìn)行量化。

（四）整個指標(biāo)體系各能力指標(biāo)平行排列，不分層次

現(xiàn)有的財務(wù)指標(biāo)體系是償債能力指標(biāo)、資產(chǎn)負(fù)債管理能力指標(biāo)、盈利能力指標(biāo)、成長能力指標(biāo)和現(xiàn)金流量指標(biāo)平行排列，屬于同一層面。但是，償債能力指標(biāo)反映資產(chǎn)應(yīng)用效率，如果資產(chǎn)應(yīng)用效率越高，企業(yè)的償債能力越強，反之亦然。所以，負(fù)債管理能力指標(biāo)和安全能力指標(biāo)可以看作是在償債能力指標(biāo)的基礎(chǔ)上展開和修正。成長能力指標(biāo)可以預(yù)測企業(yè)收入、利潤、資產(chǎn)的發(fā)展趨勢，如果企業(yè)總體收入、利潤較高，則企業(yè)的發(fā)展趨勢也會較好，反之亦然。因此，可以構(gòu)建層層遞進(jìn)的“七能力”財務(wù)指標(biāo)體系：在分析企業(yè)負(fù)債管理能力指標(biāo)和安全能力指標(biāo)的基礎(chǔ)上分析償債能力指標(biāo)，在分析成長能力指標(biāo)和社會貢獻(xiàn)指標(biāo)的基礎(chǔ)上分析盈利能力指標(biāo)，再以分析償債能力指標(biāo)和盈利能力指標(biāo)為重點，借以考核企業(yè)過去的業(yè)績、評價目前的財務(wù)狀況并預(yù)測未來的發(fā)展趨勢。

總之，現(xiàn)代企業(yè)制度下的財務(wù)指標(biāo)體系應(yīng)該包括償債能力指標(biāo)、資產(chǎn)負(fù)債管理能力指標(biāo)、盈利能力指標(biāo)、成長能力指標(biāo)、現(xiàn)金流量指標(biāo)、安全能力指標(biāo)和社會貢獻(xiàn)指標(biāo)，這樣才能形成相對完整和科學(xué)的體系，更適用于現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的財務(wù)分析和評價。

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[責(zé)任編輯 安世友]