我國(guó)中小銀行經(jīng)濟(jì)資本管理研究

摘 要：自2004年6月26日經(jīng)濟(jì)資本的概念第一次出現(xiàn)之后，國(guó)際銀行界以及中國(guó)銀監(jiān)會(huì)先后開(kāi)始要求各商業(yè)銀行重點(diǎn)強(qiáng)化經(jīng)濟(jì)資本管理。在經(jīng)濟(jì)資本的約束下中國(guó)中小銀行應(yīng)當(dāng)如何發(fā)展，成為眾多學(xué)者關(guān)注的焦點(diǎn)問(wèn)題。因此，從中小銀行的界定入手，對(duì)資本管理有關(guān)問(wèn)題進(jìn)行了研究分析，總結(jié)了中小銀行資本管理的現(xiàn)狀，深入分析了其在資本管理中現(xiàn)存的問(wèn)題。最后，從中小商業(yè)銀行完善經(jīng)濟(jì)資本管理的角度出發(fā)提出了一些政策建議。

關(guān)鍵詞：中小銀行；經(jīng)濟(jì)資本；管理

中圖分類號(hào)：F832.332 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2013）14-0169-03

一、中小銀行的界定

中小銀行是一個(gè)相對(duì)的概念，它是相對(duì)于規(guī)模龐大、機(jī)構(gòu)眾多、從事“綜合性”業(yè)務(wù)的大銀行而界定的范疇。這里，我們把中小銀行定義為在銀行序列中除大銀行以外的銀行。我國(guó)的大銀行主要包括“工農(nóng)中建交”五家國(guó)有商業(yè)銀行。“中小”與“大”是一個(gè)相對(duì)的規(guī)模概念，以存款、資產(chǎn)與貸款等絕對(duì)規(guī)模指標(biāo)來(lái)相對(duì)劃分。我國(guó)現(xiàn)有12家全國(guó)性股份制商業(yè)銀行，100多家城市商業(yè)銀行，數(shù)十家農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、農(nóng)村信用社。本文將這幾類商業(yè)銀行統(tǒng)稱為中小商業(yè)銀行。

二、經(jīng)濟(jì)資本與經(jīng)濟(jì)資本管理的概念

經(jīng)濟(jì)資本是經(jīng)濟(jì)意義上的資本。銀行根據(jù)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)度量模型可計(jì)算得到在未來(lái)一定時(shí)期所面臨的非預(yù)期損失，用來(lái)衡量和防御非預(yù)期損失的資本即為經(jīng)濟(jì)資本。經(jīng)濟(jì)資本在數(shù)量上是非預(yù)期損失的量化，由于非預(yù)期損失是銀行真正的風(fēng)險(xiǎn)，故在本質(zhì)上，經(jīng)濟(jì)資本的計(jì)量也等同于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量，其資本數(shù)額大小基本由銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)狀況決定。因此，經(jīng)濟(jì)資本也稱為風(fēng)險(xiǎn)資本（Risk Capital）。中國(guó)銀監(jiān)會(huì)在2005年將其定義為“銀行決定持有用來(lái)支持其業(yè)務(wù)發(fā)展和抵御風(fēng)險(xiǎn)并為債權(quán)人提供‘目標(biāo)清償能力’的資本，在數(shù)量上與銀行承擔(dān)的非預(yù)期損失相對(duì)應(yīng)?！?/p>

經(jīng)濟(jì)資本管理是指通過(guò)計(jì)量、分配和評(píng)價(jià)銀行及各分支機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)部門(mén)和產(chǎn)品等所需的經(jīng)濟(jì)資本，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)進(jìn)行總量控制和組合管理，以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后資本回報(bào)率的最大化。金融機(jī)構(gòu)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要有信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、交易風(fēng)險(xiǎn)以及操作風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)資本管理為這些風(fēng)險(xiǎn)提供了可靠的度量和管理框架，使得資本要求與投資組合所面臨的真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)水平更為一致。它為金融機(jī)構(gòu)提供了一種新的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整定價(jià)機(jī)制，確保了金融機(jī)構(gòu)盈利能力的維持和提升；它還使金融機(jī)構(gòu)能將稀缺的資本投入到風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整回報(bào)率最大的業(yè)務(wù)中去，從而提高了資本的利用效率，實(shí)現(xiàn)了金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)組合配置的優(yōu)化，并能最大化資本的回報(bào)率。另外，以經(jīng)濟(jì)資本為基礎(chǔ)的業(yè)績(jī)考核制度，能更為公平和合理地考核金融機(jī)構(gòu)各業(yè)務(wù)單位或各分支機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，并能最大程度地消除整個(gè)公司層面與業(yè)務(wù)單位層面的目標(biāo)不一致現(xiàn)象，使整個(gè)公司以股東價(jià)值最大化為目標(biāo)；以經(jīng)濟(jì)資本為基礎(chǔ)設(shè)計(jì)薪酬激勵(lì)制度，能使薪酬高低更好地反映風(fēng)險(xiǎn)/回報(bào)權(quán)衡關(guān)系，從而使得單個(gè)管理人員的個(gè)人目標(biāo)與整個(gè)組織的目標(biāo)相協(xié)調(diào)。

三、我國(guó)中小銀行資本管理的現(xiàn)狀

當(dāng)前，我國(guó)中小商業(yè)銀行資本管理基本還處于非常初級(jí)的水平，資本管理的內(nèi)涵和手段都非常單一和被動(dòng)，偏重于融資，對(duì)于資本成本缺乏計(jì)量分析和宏觀戰(zhàn)略角度的思考，對(duì)于資本管理和重構(gòu)可持續(xù)的盈利模式和業(yè)務(wù)發(fā)展策略之間的聯(lián)系缺乏統(tǒng)一考慮。近年來(lái)，我國(guó)金融體系改革逐步深入，中小銀行也不斷銳意創(chuàng)新、迅猛發(fā)展，但同時(shí)也暴露許多問(wèn)題。

（一）資本匱乏，迫切要求業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和盈利模式重構(gòu)

國(guó)內(nèi)中小商業(yè)銀行的發(fā)展模式基本趨同，沒(méi)有顯示出戰(zhàn)略性的差異化競(jìng)爭(zhēng)力，整體表現(xiàn)出業(yè)務(wù)發(fā)展不均衡、結(jié)構(gòu)不合理，基本依賴于傳統(tǒng)的存貸差業(yè)務(wù)模式等現(xiàn)象，大多數(shù)中小銀行的發(fā)展完全依賴于公司金融業(yè)務(wù)的做大，有貸大貸長(zhǎng)貸壟斷的傍大戶傾向。一些行業(yè)和區(qū)域的資產(chǎn)集中度非常高，然而，零售銀行業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)占比較低，銀行保險(xiǎn)、基金托管等新興業(yè)務(wù)和資本占用較少的業(yè)務(wù)基本處于起步狀態(tài)。大多數(shù)中小商業(yè)銀行的零售存款和貸款占比低于相應(yīng)總量的10%，使得成本較低和穩(wěn)定性好的核心存款、優(yōu)質(zhì)的住房抵押貸款比例很低，缺乏投資銀行、貿(mào)易融資、整合性個(gè)人和企業(yè)理財(cái)?shù)母叨藰I(yè)務(wù)能力，導(dǎo)致中間業(yè)務(wù)為主的非利差收入貢獻(xiàn)在全部收入中的占比基本低于10%，遠(yuǎn)低于國(guó)外先進(jìn)銀行40%的平均水平。這種粗放型運(yùn)營(yíng)和擴(kuò)張模式導(dǎo)致各家銀行的加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)權(quán)重和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的占比非常高，是一種高資本消耗、高風(fēng)險(xiǎn)積累的增長(zhǎng)模式。這一模式必然導(dǎo)致資本饑渴癥，使得銀行不得不在資本市場(chǎng)一再融資。面對(duì)資本市場(chǎng)和監(jiān)管當(dāng)局逐漸加強(qiáng)的約束，中小銀行加快業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和盈利模式重構(gòu)日益緊迫。

（二）資本補(bǔ)充與快速發(fā)展之間相互匹配不足

由于國(guó)內(nèi)中小銀行仍然處于以規(guī)模擴(kuò)張為主的發(fā)展階段，多元化的盈利模式和低資本耗用的業(yè)務(wù)架構(gòu)還在探索建立的過(guò)程中，在快速發(fā)展的過(guò)程中為了滿足8%的資本充足率監(jiān)管要求，商業(yè)銀行對(duì)資本尤其是核心資本和附屬資本項(xiàng)下的各項(xiàng)資本的需求處于非常饑渴的狀態(tài)。同時(shí)，商業(yè)銀行還面臨諸多外部條件約束，如國(guó)內(nèi)的資本市場(chǎng)發(fā)育還非常不完善、歷史原因造成的股權(quán)兩元分割等重要問(wèn)題有待解決，市場(chǎng)管制與國(guó)外成熟的資本市場(chǎng)存在非常大的差別，商業(yè)銀行融資的自主性非常弱。在此情況下，各家銀行關(guān)于當(dāng)前資本管理首先考慮的問(wèn)題是盡快和盡可能多地從資本市場(chǎng)獲取資本這種非常稀缺的資源，對(duì)于獲取資本不同方式的效率差異比較和成本差異比較均缺乏動(dòng)力。

（三）資本管理的工具和渠道有限，缺少主動(dòng)性

由于我國(guó)資本市場(chǎng)的初始設(shè)計(jì)存在不足，存在制度性的缺陷，目前正處于解決歷史遺留矛盾和一定意義上整體重建的階段，在今后相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，我國(guó)中小商業(yè)銀行在資本管理方面的自主性非常弱，在時(shí)間選擇、方式選擇、金額選擇、價(jià)格選擇等方面都缺少自主性。因此，如何爭(zhēng)取監(jiān)管當(dāng)局和資本市場(chǎng)的支持，持續(xù)地、及時(shí)地以較低的融資成本主動(dòng)性獲取資本，并能分析和深入比較各種融資方式的相關(guān)限制和優(yōu)劣利弊，在多種融資方式中進(jìn)行合理選擇和正確組合，以制定與其發(fā)展相匹配的再融資計(jì)劃，是今后中小商業(yè)銀行資本管理必須要解決的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。

（四）中小銀行對(duì)資本成本重視不足

由于資本的來(lái)源廣泛，各種來(lái)源的資本其成本是不同的，因此，確定和選擇合理的和成本最低的資本結(jié)構(gòu)是資本管理的重要內(nèi)容之一。股權(quán)融資和債券融資是兩種重要的融資方式，不論從理論還是實(shí)際的角度，對(duì)于資本成本而言，股權(quán)融資的成本都是遠(yuǎn)高于債權(quán)融資的。一方面，股權(quán)融資的成本必須大于股本收益率的下限；另一方面，股權(quán)融資還要讓渡公司的控制權(quán)，股權(quán)資本的擴(kuò)張?jiān)黾恿撕罄m(xù)被市場(chǎng)參與者收購(gòu)兼并的可能性。然而，國(guó)內(nèi)中小銀行目前的股本收益率一般處于10%—15%。由于國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)基本處于通縮環(huán)境向通脹環(huán)境轉(zhuǎn)折的過(guò)渡階段，長(zhǎng)期債權(quán)的融資成本相對(duì)較低，即使是10年20年的長(zhǎng)期債務(wù)，一般也不可能超過(guò)10%的年利率。隨著融資環(huán)境的市場(chǎng)化，商業(yè)銀行通過(guò)發(fā)行商業(yè)銀行金融債和高等級(jí)次級(jí)債等方式進(jìn)行再融資的自主權(quán)逐步提高，如何運(yùn)用DDM（戈登股利模型）、CAPM（資本資產(chǎn)定價(jià)模型）等模型，實(shí)現(xiàn)中小銀行的加權(quán)資本成本最小化和資本結(jié)構(gòu)的最優(yōu)化成為重點(diǎn)研究的課題。

四、中小商業(yè)銀行完善經(jīng)濟(jì)資本管理的對(duì)策建議

構(gòu)建適合中小商業(yè)銀行自身發(fā)展?fàn)顩r的以經(jīng)濟(jì)資本管理為核心的現(xiàn)代商業(yè)銀行管理模式是一個(gè)復(fù)雜而長(zhǎng)期的過(guò)程，要想在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)真正意義上的轉(zhuǎn)型是非常困難的。本文通過(guò)分析中小銀行在經(jīng)濟(jì)資本管理過(guò)程中存在的各種問(wèn)題提出如下建議。

（一）加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)資本管理應(yīng)用的意識(shí)教育

由于我國(guó)銀行管理系統(tǒng)中的風(fēng)險(xiǎn)管理起步晚、起點(diǎn)低，大多數(shù)商業(yè)銀行還沒(méi)有運(yùn)用經(jīng)濟(jì)資本來(lái)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的理念和意識(shí)，以經(jīng)濟(jì)資本管理為核心的風(fēng)險(xiǎn)管理文化體系還沒(méi)有完全形成。另外，現(xiàn)有商業(yè)銀行的管理更加關(guān)注的是表內(nèi)貸款項(xiàng)目的管理，還沒(méi)有覆蓋到其全部的風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目。目前，商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)資本管理多數(shù)只局限于自身的風(fēng)險(xiǎn)管理，而與財(cái)務(wù)、以及資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的管理的銜接還存在較大的空擋。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)資本管理關(guān)注于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)資本的定量計(jì)算，而在資源配置和預(yù)算管理上的能力較弱，商業(yè)銀行對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)的約束機(jī)制還未能達(dá)到有效標(biāo)準(zhǔn)。

（二）分析資本構(gòu)成，加強(qiáng)資本總量和結(jié)構(gòu)管理

國(guó)內(nèi)中小商業(yè)銀行必需加強(qiáng)資本總量和結(jié)構(gòu)管理，要將資本“輸血機(jī)制”與“造血機(jī)制”有機(jī)結(jié)合，既要通過(guò)增資擴(kuò)股、發(fā)行次級(jí)債等外源融資方式補(bǔ)充資本需求，又要通過(guò)提高自身盈利能力以推進(jìn)內(nèi)源性資本補(bǔ)充方式的完善。單純從融資成本的角度（市盈率或市凈率）比較，債券融資和混合性融資方式（可轉(zhuǎn)債）需要進(jìn)行利息償付，會(huì)增加經(jīng)營(yíng)成本，尤其是財(cái)務(wù)費(fèi)用，但由于可以稅前扣除，增加的費(fèi)用會(huì)低于利息的名義值，其好處在于不會(huì)即期攤薄凈資產(chǎn)收益率。而股權(quán)融資方式除了軟性的股息支付壓力外，不會(huì)產(chǎn)生利息方式財(cái)務(wù)費(fèi)用的硬性壓力，但會(huì)攤薄進(jìn)資產(chǎn)收益率，并讓渡了部分公司控制權(quán)，對(duì)現(xiàn)有股東的控制權(quán)產(chǎn)生了稀釋，從中長(zhǎng)期看有較大的影響。

（三）建立基于經(jīng)濟(jì)資本管理的績(jī)效考核體系

目前，我國(guó)商業(yè)銀行的績(jī)效考核體系基本上均是以經(jīng)濟(jì)增加值為核心的綜合考評(píng)體系。這種考核體系雖然有一定的優(yōu)點(diǎn)，但是，這種事后考核機(jī)制并不能完全消除中小銀行粗放型擴(kuò)張的沖動(dòng)，由于它不是剛性的資本約束，又因?yàn)槟壳敖?jīng)濟(jì)增加值考評(píng)辦法與銀監(jiān)會(huì)《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》對(duì)資本的要求之間存在著資產(chǎn)分類不一致、資本比例要求不一致的差異問(wèn)題。而經(jīng)濟(jì)資本管理的績(jī)效考核體系是保證商業(yè)銀行資本約束，改變發(fā)展模式，提升發(fā)展效率的重要手段之一。

（四）提升資本使用效率和優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

在最大限度融資的同時(shí)，中小商業(yè)銀行還應(yīng)提升資本的使用效率，以實(shí)現(xiàn)融資和資本使用的有序平衡，為最終實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展模式奠定好基礎(chǔ)。一般，商業(yè)銀行的融資活動(dòng)一定意義上是被動(dòng)的，是為了滿足監(jiān)管政策約束下資本充足率的最低要求而不得不為之，否則將失去生存和發(fā)展的基本權(quán)利。而中小銀行對(duì)現(xiàn)有的業(yè)務(wù)構(gòu)成和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整則是相對(duì)主動(dòng)的，構(gòu)建較好的資本使用機(jī)制又有助于資本循環(huán)的優(yōu)化和未來(lái)后續(xù)資本的融入，其核心是通過(guò)推進(jìn)經(jīng)濟(jì)資本考核管理來(lái)加強(qiáng)資本約束、提升資本效率。

（五）資本管理必須與戰(zhàn)略思維相聯(lián)系

當(dāng)前，中國(guó)金融體系正面臨大變革，中小商業(yè)銀行必須拋棄思維慣性，樹(shù)立科學(xué)的發(fā)展觀和正確的績(jī)效觀，揚(yáng)棄發(fā)展歷程中曾起到重要作用的追隨戰(zhàn)略和模仿戰(zhàn)略，在更寬的視野下尋找發(fā)展新動(dòng)力。為了應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，中國(guó)中小商業(yè)銀行必須謀定而后動(dòng)，通過(guò)確立外部戰(zhàn)略聚焦和相應(yīng)資本管理戰(zhàn)略的配合，推進(jìn)自身內(nèi)部資源的優(yōu)化配置，從而奠定中長(zhǎng)期發(fā)展的原動(dòng)力。

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[責(zé)任編輯 柯 黎]