論衡陽(yáng)發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金的戰(zhàn)略價(jià)值

摘 要：產(chǎn)業(yè)投資基金是組合了資本、技術(shù)、管理等要素的先進(jìn)金融工具，能夠提供大規(guī)模的金融資本和高效率的資本運(yùn)作，對(duì)于解決衡陽(yáng)的資金短缺問(wèn)題、拓寬融資渠道、助推中小企業(yè)成長(zhǎng)等具有重大的現(xiàn)實(shí)意義。因而，在衡陽(yáng)發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金，既有必要性，又有可行性，其戰(zhàn)略價(jià)值是顯著的。

關(guān)鍵詞：產(chǎn)業(yè)投資權(quán)基金； 必要性；可行性

中圖分類號(hào)：F260 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2013）13-0067-02

一、產(chǎn)業(yè)投資基金概述

中國(guó)的產(chǎn)業(yè)（股權(quán)）投資基金起源于西方的私募股權(quán)基金，是一種非公開(kāi)募集資本，專注于未上市企業(yè)的股權(quán)投資，并參與被投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，以期所投資企業(yè)發(fā)育成熟后通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)資本增值，以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展為目的的金融制度創(chuàng)新。

股權(quán)投資基金誕生于20世紀(jì)的美國(guó)，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的演化，已發(fā)展成為組合了資本、技術(shù)、管理等要素的先進(jìn)金融工具。在歐美發(fā)達(dá)國(guó)家，股權(quán)投資基金每年投資額占到了 GDP 的 4%～5%，是僅次于銀行貸款和公開(kāi)發(fā)行上市（IPO）的重要融資手段。中國(guó)一些發(fā)達(dá)省市也在不斷出臺(tái)各種政策措施，推進(jìn)股權(quán)投資基金發(fā)展[1]。

根據(jù)國(guó)家發(fā)改委的《產(chǎn)業(yè)投資基金管理辦法》（征求意見(jiàn)稿）中的定義，產(chǎn)業(yè)投資基金是指一種對(duì)未上市企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資和提供經(jīng)營(yíng)管理服務(wù)的利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資制度，即通過(guò)向多數(shù)投資者發(fā)行基金份額設(shè)立基金公司，由基金經(jīng)理自任基金管理人或另行委托基金管理人管理基金資產(chǎn)，并委托基金托管人托管基金資產(chǎn)，從事創(chuàng)業(yè)投資、企業(yè)重組投資和基礎(chǔ)設(shè)施投資等實(shí)業(yè)投資。

另外，中國(guó)的產(chǎn)業(yè)投資基金，承載了為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)募集資金，以資金驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，提高產(chǎn)業(yè)效率的重任，以及直接體現(xiàn)了國(guó)家在產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)政策上的市場(chǎng)指導(dǎo)意圖。

衡陽(yáng)市現(xiàn)有規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)1 194 家，中小企業(yè)14 860家，但上市企業(yè)只有寥寥幾家，直接融資市場(chǎng)處于弱勢(shì)地位，銀行貸款等金融工具又不能滿足衡陽(yáng)企業(yè)尤其是中小企業(yè)的融資需求。為此，發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金對(duì)于完善融資渠道，優(yōu)化衡陽(yáng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，解決衡陽(yáng)企業(yè)尤其是中小企業(yè)資金短缺等問(wèn)題具有重大的現(xiàn)實(shí)意義。

二、衡陽(yáng)發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金的必要性

衡陽(yáng)歷來(lái)為中南重鎮(zhèn)、湖南省第二大城市、國(guó)家老工業(yè)基地、全國(guó)加工貿(mào)易重點(diǎn)承接地、湖湘文化發(fā)源地、全國(guó)重要的綜合交通主樞紐城市。

2011年，衡陽(yáng)實(shí)現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值1 746.44億元，其中，高新技術(shù)產(chǎn)值848.13億元。在多家世界五百?gòu)?qiáng)企業(yè)和央企的引領(lǐng)下，衡陽(yáng)形成千帆競(jìng)發(fā)，群龍共舞的局面，先進(jìn)制造業(yè)、新能源、新材料、生物醫(yī)藥、電子云谷、礦產(chǎn)開(kāi)發(fā)與深加工、鹽鹵化工及精細(xì)化工、現(xiàn)代物流等8大千億集群成型，以服務(wù)業(yè)為主的大批第三產(chǎn)業(yè)企業(yè)如華南城等落戶。衡陽(yáng)綜合實(shí)力已躋身全省第一方陣，而加快發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金，將從各方面進(jìn)一步提升衡陽(yáng)的競(jìng)爭(zhēng)能力，加快實(shí)現(xiàn)衡陽(yáng)“十二五”規(guī)劃。

1.解決企業(yè)融資難問(wèn)題。由于缺乏金融創(chuàng)新，直接影響了地方資金的有效利用，形成了企業(yè)資金短缺和民間資本富裕并存、外來(lái)資本涌入與民間資金外流并存的不合理現(xiàn)象。2011年末衡陽(yáng)市各項(xiàng)存款1 526.44億元，各項(xiàng)貸款611.57億元，存貸差914.87億元，說(shuō)明長(zhǎng)期以來(lái)，銀行資金供給充足，但資金的使用效率并不高；另一方面，民間融資規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，民間資本利用效率逐漸降低，以“地下”性質(zhì)的債權(quán)債務(wù)形式出現(xiàn)的民間融資，非規(guī)范性運(yùn)作，蘊(yùn)含較大風(fēng)險(xiǎn)。中小企業(yè)很難通過(guò)證券市場(chǎng)、申請(qǐng)上市、發(fā)行債券等方式融資。企業(yè)發(fā)展還面臨著很多困難，特別是融資難、融資貴、融資渠道窄，仍然是影響規(guī)中小企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的重要因素[1]。

產(chǎn)業(yè)投資基金作為一種主要向未上市優(yōu)勢(shì)企業(yè)和成長(zhǎng)型企業(yè)進(jìn)行股權(quán)或準(zhǔn)股權(quán)投資的利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)集合投資制度，可以有效利用外資，聚合地方資金特別是民間資金，拓寬企業(yè)融資渠道，定向支持中小企業(yè)和成長(zhǎng)型企業(yè)發(fā)展，就衡陽(yáng)實(shí)際而言，設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金是解決上述矛盾、加快資本市場(chǎng)建設(shè)、促進(jìn)全市金融業(yè)健康發(fā)展最為合適的切入點(diǎn)。衡陽(yáng)“十二五”發(fā)展，五年需完成投資6 600億元以上，其中直接融資和內(nèi)聯(lián)引資800億元以上，產(chǎn)業(yè)投資基金的發(fā)展是解決資金短缺問(wèn)題的一個(gè)有效途徑。

2.發(fā)展戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)上市的突破。堅(jiān)持用先進(jìn)適用技術(shù)、信息技術(shù)、先進(jìn)工藝改造提升傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，支持企業(yè)技術(shù)改造，引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)兼并重組，全面提高產(chǎn)業(yè)技術(shù)裝備水平和產(chǎn)品科技含量，促進(jìn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向價(jià)值鏈中高端演進(jìn)，提高傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)“兩型”化、高端化、品牌化水平。按照“創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、重點(diǎn)突破、市場(chǎng)主導(dǎo)、引領(lǐng)發(fā)展”的要求，著力構(gòu)建技術(shù)創(chuàng)新、投融資服務(wù)、共性技術(shù)服務(wù)3大支撐平臺(tái)，在重點(diǎn)領(lǐng)域、關(guān)鍵技術(shù)、骨干企業(yè)和新產(chǎn)品中率先突破，促進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)規(guī)模擴(kuò)張和集聚集群發(fā)展。

“十一五”時(shí)期，衡陽(yáng)市天雁機(jī)械、金杯電工、中油金鴻3家企業(yè)上市。大力發(fā)展金融經(jīng)濟(jì)，支持發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資投資，實(shí)施中小企業(yè)金融支持工程，健全企業(yè)上市聯(lián)動(dòng)機(jī)制和綜合服務(wù)平臺(tái)，推進(jìn)優(yōu)勢(shì)企業(yè)上市融資。到2015年，全市上市公司總數(shù)達(dá)到10家左右，基本確立區(qū)域性資本運(yùn)營(yíng)和資金調(diào)度中心地位。而這，都離不開(kāi)產(chǎn)業(yè)投資基金的幫助[2]。

3.提升整體競(jìng)爭(zhēng)力的必然選擇。目前，區(qū)域經(jīng)濟(jì)、城市群加快發(fā)展。衡陽(yáng)作為湘南重鎮(zhèn)，本應(yīng)發(fā)揮湘南地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的領(lǐng)頭羊作用。但其本身的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，與其作為湖南省第二大城市的地位并不相稱。在省內(nèi)，長(zhǎng)株潭經(jīng)濟(jì)一體化，其經(jīng)濟(jì)綜合實(shí)力增長(zhǎng)很快，成績(jī)有目共睹，無(wú)形之中給衡陽(yáng)的發(fā)展帶來(lái)壓力。與毗鄰的廣東省相比，無(wú)論在經(jīng)濟(jì)、政治體制，還是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的水平與效率來(lái)說(shuō)，衡陽(yáng)都相差較遠(yuǎn)。因而，衡陽(yáng)務(wù)必引入新的經(jīng)濟(jì)、金融元素，改革現(xiàn)有觀念，從而加快自身發(fā)展。而產(chǎn)業(yè)投資基金的成立，對(duì)加快衡陽(yáng)的經(jīng)濟(jì)、金融體制改革，加強(qiáng)重大項(xiàng)目和基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，發(fā)揮重要作用。從這些意義上說(shuō)，設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金將不僅有利于衡陽(yáng)的經(jīng)濟(jì)、金融發(fā)展，更有助于提升衡陽(yáng)市在省內(nèi)、國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)地位。

4.改善民生增強(qiáng)地方財(cái)力的有效手段。產(chǎn)業(yè)投資基金有利于將閑置資金利用起來(lái)，聚沙成塔，提高資本的運(yùn)營(yíng)效率。在衡陽(yáng)，有一部分先富起來(lái)的群體，他們的閑置資金渴望有效的投資渠道。而衡陽(yáng)本土之外，也有資金準(zhǔn)備進(jìn)入，尋找投資機(jī)會(huì)。如果政府能夠建立引導(dǎo)資金將本土和本土之外的資金有效利用，必將增強(qiáng)地方財(cái)力，進(jìn)行地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展，加強(qiáng)服務(wù)民生的能力，達(dá)到政府、企業(yè)、居民與投資者的多方共贏狀態(tài)[3]。

三、衡陽(yáng)發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資的可行性

1.政策支持。在產(chǎn)業(yè)投資基金的發(fā)展上，中央政府已經(jīng)出臺(tái)了相應(yīng)的政策法規(guī)，省市地方領(lǐng)導(dǎo)也越來(lái)越重視。2012年7月，湖南省委書(shū)記周強(qiáng)表示，湖南要學(xué)習(xí)外國(guó)經(jīng)驗(yàn)，促進(jìn)科技和金融結(jié)合，鼓勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)入科技創(chuàng)新領(lǐng)域，鼓勵(lì)更多科技型企業(yè)上市，進(jìn)一步深化改革，擴(kuò)大開(kāi)放[4]。

2.優(yōu)秀的歷史文化。衡陽(yáng)是湘南文化的輻射中心，是湖湘文化的重要源頭和組成部分。其城市精神高亢激揚(yáng)，但民氣和淑，城市文化的總體風(fēng)格平和淳凈，兼容并包，雅俗共存。其文化精神，兼容并蓄、勇往直前、開(kāi)拓創(chuàng)新，因而，對(duì)于產(chǎn)業(yè)投資基金這樣的新鮮事物，必將得到政府與民眾的歡迎，從而得到應(yīng)有的扶持和良好發(fā)展。

3.管理成熟。產(chǎn)業(yè)投資基金作為在國(guó)內(nèi)外發(fā)展多年的基金模式，已經(jīng)有了成功的管理經(jīng)驗(yàn)與運(yùn)營(yíng)模式。其法人治理結(jié)構(gòu)與職業(yè)投資人隊(duì)伍，都對(duì)產(chǎn)業(yè)投資基金的進(jìn)一步發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

4.風(fēng)險(xiǎn)可控?；鹪诋a(chǎn)業(yè)政策指導(dǎo)和政府支持下，專業(yè)管理、規(guī)范運(yùn)作，必能有效規(guī)避內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)和外部風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)投資價(jià)值最大化[3]。

四、結(jié)語(yǔ)

2012年4月，衡陽(yáng)高新創(chuàng)業(yè)投資基金成立，該基金是衡陽(yáng)市第一只政府引導(dǎo)的完全市場(chǎng)化的股權(quán)投資基金，總規(guī)模10億元。本期是股權(quán)投資基金的第一期，共募集資本2.02億元。衡陽(yáng)高新創(chuàng)業(yè)投資基金力爭(zhēng)二至五年之內(nèi)在本市成功孵化培育出5～10家具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的中小成長(zhǎng)型高新技術(shù)企業(yè)，培育出2～5家行業(yè)領(lǐng)先的上市公司[5]。

衡陽(yáng)高新創(chuàng)業(yè)投資基金成立了，雖然其如何具體運(yùn)作，找到一個(gè)適合衡陽(yáng)的發(fā)展模式，還面臨一些困難，但我們相信，在政府、居民與企業(yè)的共同努力下，產(chǎn)業(yè)投資基金必將在衡陽(yáng)開(kāi)花結(jié)果，為衡陽(yáng)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出應(yīng)有的貢獻(xiàn)。

參考文獻(xiàn)：

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[5] 陳琴.衡陽(yáng)市中央省屬企業(yè)聯(lián)誼會(huì)？衡陽(yáng)高新創(chuàng)業(yè)投資基金成立[EB/OL].中國(guó)衡陽(yáng)新聞網(wǎng)，2012-04-26.

[責(zé)任編輯 陳麗敏]