對美元霸權(quán)形成和長期維持研究的理論綜述

摘 要：世界霸權(quán)的興衰起伏影響著全球的方方面面，其中對國際貨幣體系的影響便是我們有目共睹的。世界霸權(quán)的興衰在影響著國際貨幣體系運行的同時還影響著貨幣體系的建立和演進。各國都會為了其“利益”來爭奪霸權(quán)地位。然而為何美元能長期在國際貨幣體系中居于霸主地位？以“霸權(quán)”和“利益”作為主線，對美元霸權(quán)形成和長期維持的研究作簡單回顧。

關(guān)鍵詞：美元霸權(quán)；國際貨幣體系；利益；布雷頓森林體系

中圖分類號：F0 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2013）21-0003-02

自國際貨幣體系登上歷史舞臺以來，先后有數(shù)種貨幣扮演過國際貨幣的角色。當然，黃金、英鎊先后扮演主角，然后則是持續(xù)至今的美元。自歐元誕生，其便作為一種國際貨幣開始在世界貨幣體系中發(fā)揮重要作用。在經(jīng)歷了起因于美國“次貸危機”的全球性金融危機后，以美元為主導的國際貨幣體系的內(nèi)在缺陷和系統(tǒng)性風險更是受到了廣泛的批判。①然而美元依舊維持著其在國際貨幣體系中的霸主地位。

一、美元霸權(quán)地位的形成

綜合前人觀點，漸進性因素和突發(fā)性因素共同作用使得美元成為國際貨幣，然后由于國際貨幣體系的內(nèi)在機制等因素造成的轉(zhuǎn)換成本使得這種狀態(tài)長期延續(xù)下來。其中國際貿(mào)易作為漸進性因素，正如蒙代爾所說，“最強大的貨幣是由最強大的經(jīng)濟力量所支撐，這乃是一個實際的歷史慣例和事實”，有學者形象地稱為“滾雪球”效應。②這符合新古典主義經(jīng)濟學均衡理論的觀點，“國際貨幣體系并不是由誰說了算，國際貨幣的產(chǎn)生也是由各國貨幣競爭的結(jié)果，是各國在國際貿(mào)易中所做出的共同選擇”。另一方面，布雷頓森林體系的建立作為突發(fā)性因素，讓美元成為了最重要的國際貨幣，③使其走上了霸權(quán)之路。吉爾平曾論述說“美國霸權(quán)的基礎是美元在國際貨幣體系中的作用和它的核威懾力量擴大到包括了各個盟國。美國基本上是利用美元的國際地位解決了全球霸權(quán)的經(jīng)濟負擔”。

1944年布雷頓森林體系的建立標志著現(xiàn)代國際金融制度的建立，“雙掛鉤”制度使得外匯和黃金價格實現(xiàn)固定化。隨著冷戰(zhàn)爆發(fā)，馬歇爾計劃的實施進一步鞏固了美元作為國際貨幣的中心地位。20世紀60年代末美國先后制定實施的利息平衡稅、自愿信貸計劃和Q條例給予慢慢形成的新的國際金融市場——歐洲美元④市場的發(fā)展以強大的推動力，該市場在客觀上強化了美元的霸權(quán)地位。

二、美元霸權(quán)地位的維系

1973年隨著美國放棄金本位制，布雷頓森林體系崩潰。然而，美元霸權(quán)并沒有因此瓦解，隨后建立的牙買加體系即是明證。從某種意義上講，該體系的崩潰在開創(chuàng)了黃金非貨幣化時代的同時，拯救了當時美元的霸權(quán)地位，因為，這客觀上使得美國保持長期經(jīng)常項目逆差成為可能。事實上，三十余年來，美國始終保持大規(guī)模的經(jīng)常項目逆差① ——通過不斷輸出美元來換取境外的商品、資源和服務，同時通過金融項目順差使美元回流。這種循環(huán)大幅提高了境外對美國金融資產(chǎn)的需求，刺激了美國虛擬經(jīng)濟的膨脹，同時也加速了其實體經(jīng)濟的衰退。實證結(jié)果表明，美元的獨特地位使美國獲得極大的市場利益，占據(jù)有利于自身的世界資源，鞏固美國霸權(quán)的同時壓制其他經(jīng)濟體平等共享世界資源，抑制世界經(jīng)濟的均衡發(fā)展。

李凌云（2010）認為美國實體經(jīng)濟的相對衰退將“引發(fā)境外市場對美元信心的崩潰，大幅削弱美元在同際儲備貨幣中的地位，引發(fā)全面的美元危機”。雖然金融危機②已經(jīng)使越來越多的國家意識到美元霸權(quán)危機和現(xiàn)行國際貨幣體系的內(nèi)在弊端，即美元作為現(xiàn)有唯一的世界儲備貨幣始終無法做到在為世界提供流動性的同時確保幣值的穩(wěn)定，“特里芬難題”始終存在。但基于以下兩方面原因，筆者認為上述觀點為時過早，甚至存在“金融危機會進一步強化美元的霸權(quán)地位”的可能。從事實層面來看，一方面不存在可以替代美元的貨幣，美元霸權(quán)的經(jīng)濟基礎仍然較為穩(wěn)固，另一方面金融全球化同樣為國際貨幣體系的運行提供了必要的穩(wěn)定機制。理論層面來看，相互依存理論、③ 霸權(quán)穩(wěn)定論、④ 原罪論、⑤ 國際貨幣生命周期理論、結(jié)構(gòu)性金融權(quán)力理論等都為美元可以較長時間維持其霸權(quán)地位做了充分論證。

從實證來看，其后美聯(lián)儲出臺的量化寬松政策及政策結(jié)果也都表明美元霸權(quán)地位不僅沒有動搖反而得到了進一步的鞏固。一方面金融危機的概念發(fā)生變異，受傷害的概念在新金融時期已經(jīng)截然不同；另一方面美元對策非常長遠，包括觸動市場神經(jīng)的QE2本意即是維護美元霸權(quán)。它正是美國基于全球的形勢與經(jīng)濟格局，為保全美元霸權(quán)而采取的對策。政策覆蓋面已超出常規(guī)時期的資產(chǎn)價值和經(jīng)濟價值，為未來的美元霸權(quán)壟斷和控制實施鋪墊和準備。

三、結(jié)論和不足

通過以上對美元霸權(quán)形成和長期維持研究的文獻綜述，可以發(fā)現(xiàn)無論從美元霸權(quán)地位的發(fā)展史還是事實層面與理論層面的分析，美元仍將在長時間內(nèi)維持其在國際貨幣體系中的霸權(quán)地位。

另外通過該文獻綜述發(fā)現(xiàn)這個領域內(nèi)的研究主要側(cè)重于歷史回顧基礎上的比較分析。這種研究往往以較高的抽象程度去分析真實世界，但同時分析缺少精確的數(shù)學表達（除搜尋模型外），技術(shù)的局限使當代的美元霸權(quán)分析沒有建立起嚴格的邏輯基礎，而嚴格的邏輯基礎正是科學知識持續(xù)有序增長的必需條件。