險(xiǎn)企資本擴(kuò)渠

多年來(lái)，套在國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司頭上的資本緊箍正在放松。

4月9日，保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于〈保險(xiǎn)公司股權(quán)管理辦法〉第四條有關(guān)問(wèn)題的通知》（下稱“通知1”），實(shí)施九年的“中資保險(xiǎn)公司單一股東的持股比例不得超過(guò)20%”的規(guī)定正式獲得突破。

“通知1”規(guī)定，經(jīng)保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，對(duì)符合規(guī)定條件的保險(xiǎn)公司單個(gè)股東（包括關(guān)聯(lián)方），出資或者持股比例可以超過(guò)20%，但不得超過(guò)51%。

近年來(lái)，業(yè)內(nèi)一直呼吁取消對(duì)20%的持股比例上限的限制。2010年保監(jiān)會(huì)發(fā)布的《保險(xiǎn)公司股權(quán)管理辦法》第四條規(guī)定，“保險(xiǎn)公司單個(gè)股東（包括關(guān)聯(lián)方）出資或者持股比例不得超過(guò)保險(xiǎn)公司注冊(cè)資本的20%”，但同時(shí)又留有口子：對(duì)于滿足相關(guān)規(guī)定的主要股東，經(jīng)保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，其持股比例不受此規(guī)定的限制。

2012年6月，保監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于鼓勵(lì)和支持民間投資健康發(fā)展的實(shí)施意見(jiàn)》則首次明確，對(duì)于符合條件的民營(yíng)股東，在堅(jiān)持戰(zhàn)略投資、優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)、避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、維護(hù)穩(wěn)健發(fā)展的原則下，單一持股比例可以適當(dāng)放寬至20%以上。

據(jù)曾參與政策討論的權(quán)威人士透露，保險(xiǎn)監(jiān)管部門已形成共識(shí)，放寬保險(xiǎn)公司吸收資本的規(guī)定，增加資本補(bǔ)充的渠道?！敦?cái)經(jīng)》記者從權(quán)威渠道獨(dú)家獲悉，除了已發(fā)布的“通知1”，保監(jiān)會(huì)還將發(fā)布另一條保險(xiǎn)企業(yè)資本新政——“關(guān)于規(guī)范有限合伙制股權(quán)投資企業(yè)投資人入股保險(xiǎn)公司的通知” （下稱“通知2”），目前正處于會(huì)簽階段，即將下發(fā)。

據(jù)了解，“通知2”首次允許有限合伙制產(chǎn)業(yè)投資基金（下稱“PE”）參股保險(xiǎn)公司。一位接近監(jiān)管層的人士表示，此舉是一種監(jiān)管創(chuàng)新，是吸收民間資本進(jìn)入保險(xiǎn)業(yè)的一個(gè)輔助通道，以增加金融創(chuàng)新的活躍度。

這兩條新規(guī)出臺(tái)的政策背景是，2010年國(guó)務(wù)院發(fā)布《國(guó)務(wù)院關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》，鼓勵(lì)民營(yíng)資本投資保險(xiǎn)業(yè)。

“現(xiàn)在金融各領(lǐng)域都面臨著資本的壓力，對(duì)優(yōu)質(zhì)資本的市場(chǎng)爭(zhēng)奪很激烈。從監(jiān)管層面來(lái)說(shuō)，希望在政策上對(duì)保險(xiǎn)業(yè)吸收優(yōu)質(zhì)資本予以扶持?！币晃唤咏ｋU(xiǎn)監(jiān)管部門的人士表示。

近兩年，無(wú)論大保險(xiǎn)公司還是中小保險(xiǎn)公司，都深受償付能力充足率問(wèn)題的困擾。

2011年以來(lái)，面對(duì)保險(xiǎn)業(yè)持續(xù)的融資需求，保監(jiān)會(huì)不斷釋放出“完善保險(xiǎn)公司資本補(bǔ)充機(jī)制”的信號(hào)。除了借助于IPO、次級(jí)債、再保險(xiǎn)等資本補(bǔ)充方式，增加內(nèi)生“造血”活力是另一條重要路徑。

在2013年保險(xiǎn)監(jiān)管工作會(huì)議上，保監(jiān)會(huì)主席項(xiàng)俊波提出，保險(xiǎn)業(yè)要引入新型投資者，研究私募股權(quán)投資基金等新型資本投資的監(jiān)管辦法。

而在一位法律界人士看來(lái)，上述兩條新規(guī)的出臺(tái)，從側(cè)面反映出保險(xiǎn)業(yè)對(duì)“資本的饑渴”，“其實(shí)也說(shuō)明，目前保險(xiǎn)業(yè)對(duì)資本的吸引力正在變?nèi)酢薄?/p>

股權(quán)集中：破20%持股上限

“通知1”提出，已成立的中資保險(xiǎn)公司的單一股東（包括關(guān)聯(lián)方）出資或持股比例可以突破20%，最高可達(dá)51%，但成立不滿三年的公司不在允許之列。

對(duì)于持股比例可以超過(guò)20%的股東，“通知1”規(guī)定了相應(yīng)的門檻：要求其投資該保險(xiǎn)公司須在三年以上，最近一年年末總資產(chǎn)不少于100億元，凈資產(chǎn)不低于總資產(chǎn)的30%，包括對(duì)保險(xiǎn)公司投資在內(nèi)的對(duì)外長(zhǎng)期股權(quán)投資規(guī)模不得超過(guò)凈資產(chǎn)。

此外，股東自出資或持股比例超過(guò)20%（不含20%）之日起三年內(nèi)，不得進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓，通過(guò)法院拍賣等依法進(jìn)行的強(qiáng)制股權(quán)轉(zhuǎn)讓和保監(jiān)會(huì)特批的股權(quán)轉(zhuǎn)讓除外。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，20%持股上限的放開(kāi)，有利于吸引一些優(yōu)質(zhì)的國(guó)企和大型民營(yíng)股東投資于保險(xiǎn)業(yè)，可使保險(xiǎn)公司進(jìn)一步集中資源，充分發(fā)揮股東優(yōu)勢(shì)。相關(guān)研究顯示，國(guó)內(nèi)較成功的保險(xiǎn)公司，股東結(jié)構(gòu)中往往存在一個(gè)管理股東或?qū)嶋H控制人，在日常經(jīng)營(yíng)中可以產(chǎn)生“激勵(lì)效應(yīng)”，通過(guò)管理股東防止其他股東“搭便車”問(wèn)題，還可以監(jiān)督管理層，防止公司管理層與公司和股東利益脫節(jié)。

對(duì)于一些償付能力承壓但增資困難的保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)，提高其主要股東的持股比例，可以增加增資的協(xié)調(diào)性?！爸饕蓶|無(wú)論是在資本實(shí)力、管理水平還是人才隊(duì)伍上，都更有優(yōu)勢(shì)?！币晃槐O(jiān)管層人士稱。

2004年，保監(jiān)會(huì)在時(shí)隔八年之后重啟保險(xiǎn)牌照的發(fā)放，各種資本蜂擁而來(lái)。為了鼓勵(lì)民營(yíng)資本進(jìn)入保險(xiǎn)業(yè)，保監(jiān)會(huì)于同年發(fā)布《保險(xiǎn)公司管理規(guī)定》，將單一股東（包括關(guān)聯(lián)方）持股比例從原規(guī)定的10%提至20%，施行至今。

但是，這種股權(quán)結(jié)構(gòu)也遇到了一些現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。如果股權(quán)過(guò)于分散，主要股東無(wú)法對(duì)公司形成絕對(duì)控股，影響其對(duì)公司提供持續(xù)有力支持的積極性。近年來(lái)已有多家保險(xiǎn)公司特別是以民營(yíng)資本為主的公司發(fā)生控制權(quán)之爭(zhēng)，股東進(jìn)退頻仍，管理混亂，發(fā)展步履艱難。

另一個(gè)問(wèn)題在于，根據(jù)現(xiàn)行要求，股東增資一般是對(duì)現(xiàn)有股東采取等比例增資。“有的股東特別是資金雄厚的股東想承擔(dān)更多的股東責(zé)任，但增加出資額度受到限制，而小股東資金實(shí)力不足或僅是財(cái)務(wù)投資，不愿增資或無(wú)力增資，這樣就造成很多公司增資困難或增資不足，不利于償付能力的補(bǔ)償?！?上述監(jiān)管層人士指出。

事實(shí)上，一些保險(xiǎn)公司的股東通過(guò)關(guān)聯(lián)企業(yè)或關(guān)系企業(yè)隱性持股等形式，作為“影子”股東掌握了超過(guò)20%的股權(quán)。

安杰律師事務(wù)所合伙人黃再再認(rèn)為，如果這些公司的關(guān)聯(lián)方或關(guān)系方持股比例的總額較大， “這將會(huì)突破保監(jiān)會(huì)的相關(guān)政策限制，使其無(wú)法對(duì)關(guān)聯(lián)交易和利益輸送進(jìn)行有效監(jiān)管。由于保險(xiǎn)公司具有資金匯集和融通的功能，可能使保險(xiǎn)公司在一定程度上變異為股東的提款機(jī)，甚至可能成為進(jìn)行洗錢或者其他不當(dāng)操作的工具”。

堵不如疏。修訂后的《公司法》將股份有限公司的發(fā)起人由原來(lái)的至少五人改為兩人，為單一股東持股比例突破20%提供了“上位法”依據(jù)。

而在近年，銀行入股保險(xiǎn)公司的試點(diǎn)案例中，中資單一股東持股比例都已超過(guò)了20%。據(jù)上述監(jiān)管層人士介紹，“從這幾家銀行系保險(xiǎn)公司的發(fā)展來(lái)看，試點(diǎn)效果比較好，這也促使保監(jiān)會(huì)決定逐步放開(kāi)對(duì)單一股東的限制。”

資 料

2007年4月，中國(guó)太保以4.27元/股向凱雷增發(fā) 13.333 億股。

2007年，歐利盛金融集團(tuán)以6.5元/股購(gòu)得合眾人壽19.9%股份，日本太陽(yáng)生命人壽以8元/股獲得合眾人壽3393多萬(wàn)股股權(quán)。

2009 年 11 月，天安保險(xiǎn)以 1.98 元 /股掛牌轉(zhuǎn)讓 45.57%的股權(quán)。

2010 年 2 月，西水股份以 1.90 元 /股收購(gòu)天安保險(xiǎn) 1.21 億股。

2010年11月，深圳市騰華投資公司以1.21 元 / 股掛牌轉(zhuǎn)讓安誠(chéng)財(cái)險(xiǎn) 10%股權(quán)。

2010 年 11 月，中國(guó)中旅以 1.6 元 /股掛牌轉(zhuǎn)讓所持幸福人壽的1億股。2012年 10 月再次掛牌，價(jià)格變?yōu)槊抗?1.7 元。

2011年2月，農(nóng)行以2.5元/股收購(gòu)嘉禾人壽 51%股權(quán)。

2011年9月，華電能源以4元/股轉(zhuǎn)讓華泰保險(xiǎn)集團(tuán) 6600 萬(wàn)股。

2011 年 11 月，中航技術(shù)以 3.94 元 /股掛牌轉(zhuǎn)讓華泰保險(xiǎn)集團(tuán) 3300 萬(wàn)股股份。

2012年7月，中新大東方人壽25%股權(quán)在重慶聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓，掛牌價(jià) 3.03 億元。

2012 年 10 月，沈陽(yáng)熱電以 3.95 元 /股掛牌轉(zhuǎn)讓所持華泰保險(xiǎn)集團(tuán)700萬(wàn)股，2013 年 1 月，把轉(zhuǎn)讓價(jià)降為 3.6 元 / 股，再次掛牌轉(zhuǎn)讓。

2012年11月，東方資產(chǎn)管理以1.2元/股掛牌轉(zhuǎn)讓百年人壽 1 億股。

本刊記者根據(jù)公開(kāi)信息整理

一位壽險(xiǎn)公司董秘認(rèn)為，股權(quán)結(jié)構(gòu)集中還是分散，主要股東持股多大比較合理，要看不同公司的性質(zhì)、發(fā)展階段以及發(fā)展戰(zhàn)略，業(yè)內(nèi)沒(méi)有定論，“各公司應(yīng)選擇適合自己的股權(quán)結(jié)構(gòu)”。

“出臺(tái)這一政策是為了促進(jìn)保險(xiǎn)公司實(shí)現(xiàn)資本多元化和股權(quán)多樣化，同時(shí)減少代持股、關(guān)聯(lián)交易等現(xiàn)象。如果過(guò)于嚴(yán)格限制持股比例，既不利于吸引優(yōu)質(zhì)資本投資保險(xiǎn)業(yè)，也會(huì)使一些公司因?yàn)楣蓹?quán)過(guò)于分散存在公司控制權(quán)之爭(zhēng)，也不利于監(jiān)管?！北１O(jiān)會(huì)相關(guān)部門負(fù)責(zé)人對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示。

“通知1”同時(shí)設(shè)定了持股比例上限，以防止股權(quán)過(guò)于集中對(duì)公司治理和經(jīng)營(yíng)管理造成不良影響。“總體原則是‘既要放開(kāi)，又要穩(wěn)妥’?！鄙鲜霰１O(jiān)會(huì)相關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示。

業(yè)內(nèi)人士測(cè)算，目前在已成立的中資保險(xiǎn)公司中，除了國(guó)有保險(xiǎn)公司和銀保系保險(xiǎn)公司之外，目前約有25家公司的股東達(dá)到可以突破20%的門檻條件。

引資新渠道：PE入股

近年來(lái)，保險(xiǎn)業(yè)陷入資本饑渴期?！俺砷L(zhǎng)期的保險(xiǎn)公司需要不斷增加投資，長(zhǎng)達(dá)七八年的盈利期讓很多股東看不到希望，現(xiàn)在保險(xiǎn)公司對(duì)資本的吸引力已大不如前。” 安杰律師事務(wù)所合伙人黃再再表示。

保險(xiǎn)業(yè)亟須引入新的資本。據(jù)“通知2”的討論傾向性意見(jiàn)，允許有限合伙制PE參股保險(xiǎn)業(yè)，作為單一股東持股比例不超過(guò)5%，合計(jì)不超過(guò)15%。不過(guò)，信托制PE不在允許之列。

雖然有限合伙制PE企業(yè)不是法人，但是當(dāng)前國(guó)內(nèi)外PE領(lǐng)域的主流模式?！安徽曔@個(gè)現(xiàn)實(shí)也不可能。相對(duì)來(lái)說(shuō)，合伙制PE有自己的優(yōu)勢(shì)，比如融資方式簡(jiǎn)單、投資效率高、可避免雙重征稅等?！?上述監(jiān)管層人士表示。

其實(shí)PE入股保險(xiǎn)公司已有先例：2010年，北京鼎暉東方投資管理有限公司斥資10億元取得陽(yáng)光保險(xiǎn)集團(tuán)3.5億股，成為公司制PE入股保險(xiǎn)公司的例子。外資公司制PE入股保險(xiǎn)公司則以凱雷入股中國(guó)太平洋壽險(xiǎn)為代表。

據(jù)了解，“通知2”的草案討論中明確提出，被投資的保險(xiǎn)公司本身要具有良好的公司治理結(jié)構(gòu)，有控股股東或?qū)嶋H控制人。PE機(jī)構(gòu)要承諾資金合法化；中外資合伙制PE均可參股。

黃再再指出，有限合伙制PE并非企業(yè)法人，是否與《保險(xiǎn)法》和《保險(xiǎn)公司股權(quán)管理辦法》等現(xiàn)行監(jiān)管規(guī)定相沖突？對(duì)此，一位保監(jiān)會(huì)相關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，新修訂的《中華人民共和國(guó)合伙企業(yè)法》明確了法人之間有限合伙的企業(yè)形式，為VC/PE的投資活動(dòng)提供了法律保障。《保險(xiǎn)法》對(duì)合伙制PE并無(wú)明確限制，保監(jiān)會(huì)發(fā)文予以明確入股條件即可。

今年4月，保監(jiān)會(huì)發(fā)布的批準(zhǔn)長(zhǎng)城保險(xiǎn)修改章程的公告顯示，北京華山弘業(yè)股權(quán)投資基金成為長(zhǎng)城保險(xiǎn)新股東，認(rèn)購(gòu)其1388萬(wàn)股，持股比例為0.88%。這是國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)首例有限合伙制PE入股保險(xiǎn)公司的特批案例。華山弘業(yè)股權(quán)投資基金由北京華山投資管理有限中心于2012年6月發(fā)起設(shè)立并管理，有限合伙人均為民生銀行華山俱樂(lè)部成員，基金規(guī)模10億元人民幣。

PE入股為保險(xiǎn)公司打開(kāi)了吸收民間資本的新通道。黃再再認(rèn)為，PE作為財(cái)務(wù)投資者參股保險(xiǎn)公司，可以實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，適當(dāng)改善保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)狀況。在PE的推動(dòng)下，可能會(huì)有更多的保險(xiǎn)公司進(jìn)一步加強(qiáng)內(nèi)部控制、提升財(cái)務(wù)表現(xiàn)，以求逐步實(shí)現(xiàn)上市等目標(biāo)。

據(jù)了解，對(duì)于是否讓PE進(jìn)入保險(xiǎn)公司管理層的問(wèn)題，保監(jiān)會(huì)內(nèi)部討論時(shí)曾有不同意見(jiàn)。一種觀點(diǎn)認(rèn)為，PE具有專業(yè)投資能力和管理能力，其參與管理對(duì)于公司進(jìn)行規(guī)范經(jīng)營(yíng)有一定的制約作用，有利于保險(xiǎn)公司治理結(jié)構(gòu)的完善。另一種觀點(diǎn)認(rèn)為，不允許PE參與保險(xiǎn)公司具體的經(jīng)營(yíng)管理，但可以推薦高管。

北京大學(xué)金融與產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究中心秘書長(zhǎng)黃嵩表示，不應(yīng)該讓PE進(jìn)入管理層，因?yàn)閲?guó)內(nèi)PE主要是少數(shù)股權(quán)投資，而非國(guó)外的Buy-Out（并購(gòu)），所以一般不進(jìn)入所投公司的管理層，而是派駐董事進(jìn)董事會(huì)或推薦高管。何況，“國(guó)內(nèi)PE也沒(méi)有具備相關(guān)管理水平的人能夠擔(dān)當(dāng)管理層?！?/p>

與其他投資者相比，PE的最大優(yōu)勢(shì)在于能夠提供增值服務(wù)。黃嵩認(rèn)為，“增值服務(wù)包括金融工程、運(yùn)營(yíng)工程和治理工程三方面，即通過(guò)改善公司資本結(jié)構(gòu)提高公司價(jià)值。通過(guò)改善激勵(lì)機(jī)制及增收節(jié)支等加強(qiáng)過(guò)程監(jiān)管，以及提供顧問(wèn)服務(wù)等?！蓖ㄟ^(guò)增值服務(wù)，可以協(xié)助保險(xiǎn)公司實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略定位。

險(xiǎn)企投資價(jià)值

無(wú)論是成為保險(xiǎn)公司股東新軍的PE，還是有意加大投入的大股東們，都不可回避保險(xiǎn)業(yè)的現(xiàn)狀：增速放緩，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑，盈利艱難。

曾幾何時(shí)，保險(xiǎn)業(yè)被視為“掘金”之地，凱雷投資中國(guó)太保一役，更是成為PE在保險(xiǎn)業(yè)創(chuàng)富的神話：2005年以8億美元入股，2013年初退出時(shí)，總計(jì)套現(xiàn)約51億美元，獲利高達(dá)40多億美元，投資回報(bào)率逾5倍。

近年來(lái)，保險(xiǎn)業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓頻繁，不少股東乘興而來(lái)，失望而去。2009年的股權(quán)轉(zhuǎn)讓數(shù)量甚至創(chuàng)下五年來(lái)的新高，而轉(zhuǎn)讓價(jià)日益走低。近兩年在產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓的保險(xiǎn)公司交易清淡，有的只有一家競(jìng)拍企業(yè)，有的則二度掛牌，股權(quán)溢價(jià)空間很少或幾乎沒(méi)有。

現(xiàn)在是否是投資者進(jìn)場(chǎng)的好機(jī)會(huì)？從事金融機(jī)構(gòu)投資的香港眾智亞洲有限公司董事長(zhǎng)齊萊平對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，近年保險(xiǎn)公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)走低，與宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、資本市場(chǎng)的狀況以及保險(xiǎn)公司自身的發(fā)展有很大關(guān)系。“不是說(shuō)保險(xiǎn)公司的股價(jià)低、投資成本低，就是好的投資機(jī)會(huì)。PE真要進(jìn)來(lái)，還是要看具體項(xiàng)目以及具體公司的經(jīng)營(yíng)情況。”

長(zhǎng)城保險(xiǎn)人士則認(rèn)為，雖然保險(xiǎn)業(yè)有各種問(wèn)題，但牌照仍值錢，“其實(shí)這些公司經(jīng)營(yíng)得再差，股東對(duì)其的投資仍是增值的。目前最有投資價(jià)值的金融機(jī)構(gòu)，除了銀行，第二就是保險(xiǎn)”。據(jù)透露，華山投資長(zhǎng)城保險(xiǎn)的股權(quán)價(jià)格在同梯隊(duì)公司中是比較高的。

PE需要考慮退出的問(wèn)題，齊萊平認(rèn)為，“五年的投資期還可以，太長(zhǎng)的話PE很難接受，但是保險(xiǎn)公司的盈利期長(zhǎng)達(dá)七八年甚至更久，PE是否會(huì)有這么久的耐心？”

中國(guó)市場(chǎng)并購(gòu)不太活躍，國(guó)內(nèi)PE的關(guān)注點(diǎn)容易聚焦于項(xiàng)目是否有IPO的機(jī)會(huì)，但是，“IPO不是PE選擇投資項(xiàng)目的必要條件，還是要看項(xiàng)目本身是否具有成長(zhǎng)性，以及各PE本身的投資策略和定位?！钡篮辖饾晒蓹?quán)投資組合基金執(zhí)行合伙人葛琦說(shuō)。

黃再再提醒，保險(xiǎn)公司的運(yùn)營(yíng)比銀行等其他金融機(jī)構(gòu)要復(fù)雜得多，PE如果對(duì)保險(xiǎn)的特性缺乏足夠的了解，可能難于掌握其經(jīng)營(yíng)規(guī)律?！皩?duì)于資金實(shí)力較強(qiáng)而且有意進(jìn)行長(zhǎng)期投資的PE而言，保險(xiǎn)公司也許是一個(gè)相當(dāng)不錯(cuò)的投資機(jī)會(huì)?！?/p>

“如果我們公司投資保險(xiǎn)公司，目前比較看好輕資產(chǎn)型公司比如產(chǎn)險(xiǎn)、資產(chǎn)管理公司和保險(xiǎn)銷售公司，從當(dāng)今的利率走勢(shì)以及整體行業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展和投資回報(bào)上來(lái)說(shuō)，產(chǎn)險(xiǎn)公司的投資機(jī)會(huì)比壽險(xiǎn)公司更好?！?齊萊平表示。

更多的業(yè)內(nèi)人士則認(rèn)為，要想真正地理順保險(xiǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)、投資行為，關(guān)鍵在于建立優(yōu)勝劣汰的有效機(jī)制，從金融監(jiān)管角度來(lái)看，需要建立和完善退出機(jī)制。同時(shí)，切實(shí)治理和規(guī)范保險(xiǎn)市場(chǎng)，讓優(yōu)秀的保險(xiǎn)公司可以獲得更大的發(fā)展空間。