分部經(jīng)理機會主義行為與信息租金抽取的權(quán)衡

王惠慶，陳良華，王 蓉，馬小勇

(東南大學 經(jīng)濟管理學院，江蘇 南京 211189)

多元化企業(yè)中，總部與分部之間由于信息不對稱(asymmetric information)和外部環(huán)境不確定性的存在，會產(chǎn)生利益沖突[1-4]。分部經(jīng)理是追求自我效用滿足的，因此存在機會主義行為(opportunistic behavior)傾向，而機會主義行為的存在會影響總部的最優(yōu)決策[5-6]?？偛繛榱藴p緩分部經(jīng)理機會主義行為的發(fā)生，會給予分部經(jīng)理一定的信息租金(information rent)，誘使分部經(jīng)理與總部利益取向趨于一致[1-3、7-8]。目前的文獻，主要集中研究分部經(jīng)理隱藏信息hidden information)和分部經(jīng)理隱藏行動(hidden action)分別對信息租金的影響。一部分集中研究分部經(jīng)理隱藏信息與信息租金抽取的權(quán)衡關(guān)系，在非對稱信息條件下，總部通過付給分部經(jīng)理信息租金的方式誘使分部經(jīng)理顯示其私人信息，從而達到雙方的利益協(xié)調(diào)； 還有一部分主要研究分部經(jīng)理隱藏行動與信息租金抽取之間的權(quán)衡關(guān)系，總部通過付給分部經(jīng)理信息租金來使分部經(jīng)理選擇總部滿意的行動。分部經(jīng)理的機會主義行為是隱藏信息與隱藏行動兩者并存，甚至是兩者混合的，因此有必要對分部經(jīng)理在兩者混合作用下獲得的信息租金進行研究。在引入總部監(jiān)管擾動下，分部經(jīng)理的機會主義行為會發(fā)生一定的變化，并進一步導致分部經(jīng)理信息租金的變化[9-10]。

本文試圖將分部經(jīng)理機會主義行為與信息租金抽取之間的權(quán)衡關(guān)系進行擴展研究，在現(xiàn)有研究的基礎(chǔ)上做了如下擴展： (1)考慮了分部經(jīng)理隱藏信息和隱藏行動的混合作用與信息租金抽取的權(quán)衡關(guān)系； (2)考慮了引入總部監(jiān)管擾動因素后，分部經(jīng)理機會主義行為與信息租金抽取的權(quán)衡關(guān)系。本文的研究思路如下： 首先，在本文的假設(shè)條件下，將分部經(jīng)理隱藏信息與信息租金抽取之間的權(quán)衡關(guān)系進行了梳理； 然后，考慮分部經(jīng)理隱藏信息和隱藏行動的混合作用與信息租金抽取之間的權(quán)衡關(guān)系； 最后，引入總部監(jiān)管擾動，分析分部經(jīng)理的機會主義行為與信息租金抽取之間的權(quán)衡關(guān)系。

一、分部經(jīng)理隱藏信息與信息租金抽取的權(quán)衡關(guān)系

本文考慮由兩個分部組成的簡單多元化企業(yè)，并假設(shè)總部有權(quán)根據(jù)分部經(jīng)理的申報調(diào)配資金?？偛恐灰蕾囎岳姆植拷?jīng)理提供的關(guān)于項目質(zhì)量的私人信息來配置資金，項目唯一的投入是資本，總部與分部經(jīng)理都以各自效用最大化為目標，這使得分部經(jīng)理有隱藏信息的機會主義行為傾向。為此，總部通過支付給分部經(jīng)理一定的信息租金，誘使分部經(jīng)理如實上報擁有的私人信息，使其與總部利益取向趨于一致，并最終實現(xiàn)總部收益最大化。信息租金具體到此處是指在信息不對稱條件下，分部經(jīng)理通過謊報項目質(zhì)量信息獲得的超額收益。

(一) 模型基本假設(shè)

假設(shè)3 總部是風險中性的，分部經(jīng)理的效用為EUi(mi)=EWi+γδmiki，其中Wi=W0+φVi，W0是分部經(jīng)理的薪酬，φ∈[0, 1]是利潤分享系數(shù)，γ∈[0, 1]為分部經(jīng)理對資金的偏好程度，總部的期望效用等于其期望收益，即EV(V1+V2)=E(V1+V2) 。

假設(shè)4 企業(yè)不存在融資約束問題，即總部配置給分部的資金是在滿足分部經(jīng)理的參與約束及激勵相容約束條件下，實現(xiàn)總收益最大化為目標的最優(yōu)資金。

總部的規(guī)劃問題如下：

(二) 模型分析及結(jié)果

推論1.2.2： 如果總部減少支付給分部經(jīng)理的信息租金，則分部經(jīng)理上報的項目質(zhì)量信息一定高于真實信息。信息不對稱程度越小，總部與分部經(jīng)理擁有的項目信息越相近，從而分部經(jīng)理獲得的信息租金越少。

由上述得出的結(jié)果可知，分部經(jīng)理對資金的偏好程度越大，總部對分部經(jīng)理支付的信息租金越大，即分部經(jīng)理可以獲得的灰色收益越大，總部對分部經(jīng)理如實上報信息的激勵越大； 分部經(jīng)理與總部之間的信息不對稱程度越大，總部對分部經(jīng)理支付的信息租金越大，即總部相對分部經(jīng)理擁有的信息越少，總部對分部經(jīng)理如實上報信息的激勵越大。

二、 分部經(jīng)理隱藏信息和隱藏行動的混合作用與信息租金抽取的權(quán)衡關(guān)系

我們假設(shè)總部不僅依賴自利的分部經(jīng)理提供的關(guān)于項目質(zhì)量的私人信息還依賴分部經(jīng)理的努力程度來配置資金，項目的投入不僅是資金還包括分部經(jīng)理的努力，總部以企業(yè)利潤最大化為目標，分部經(jīng)理自身效用最大化為目標，這使得分部經(jīng)理有隱藏信息以及隱藏行動的機會主義行為傾向。為此，總部通過支付給分部經(jīng)理一定的信息租金，誘使分部經(jīng)理如實上報信息并且努力工作，使其與總部的目標一致，并最終達到總部收益最大化。

(一)模型基本假設(shè)

其余假設(shè)與第一部分一致，總部的規(guī)劃問題如下：

(5)

(二) 模型分析及結(jié)果

當總部與分部的之間的信息不對稱時，分部經(jīng)理上報的信息及其努力水平都是不可驗證的。因此，分部經(jīng)理有隱藏信息及隱藏行動以牟取超額收益的機會主義行為動機，為此總部通過支付給分部經(jīng)理一定的信息租金，誘使分部經(jīng)理如實上報信息并且付出相應(yīng)的努力。

推論2.2.1： 如果總部減少信息租金的支付，則會導致分部經(jīng)理努力程度的下降，下降后的分部經(jīng)理的努力程度必然低于最優(yōu)的努力水平； 如果分部經(jīng)理的努力程度提高，則會導致總部支付的信息租金上升，上升后的信息租金必然高于最優(yōu)信息租金。

由上述結(jié)果可知，總部追求自身效用最大化必然要面臨著信息租金節(jié)約與提高分部經(jīng)理努力水平間的矛盾沖突。因此，總部必須調(diào)整信息租金的數(shù)量以便用最優(yōu)的信息租金來選擇分部經(jīng)理的最優(yōu)努力程度，才能夠在信息不對稱情形下使自己的期望效用達到最大化， 這在本質(zhì)上刻畫了最優(yōu)契約的形成過程。

三、 引入總部監(jiān)管擾動因素的分部經(jīng)理機會主義行為與信息租金抽取的權(quán)衡關(guān)系

在信息不對稱條件下，分部經(jīng)理有實施機會主義行為的動機，分部經(jīng)理的機會主義行為一般來說都是以犧牲企業(yè)利益為代價的，因此分部經(jīng)理的機會主義行為會對總部的收益帶來負面影響。我們認為，解決此問題的關(guān)鍵在于總部支付給分部經(jīng)理一定的信息租金，使得他們的利益取向趨于一致，同時花費一定的監(jiān)管成本來控制分部經(jīng)理的機會主義行為，也就是要建立一套激勵與約束并存的機制。本節(jié)我們將探討引入總部監(jiān)管擾動下，分部經(jīng)理機會主義行為與信息租金抽取的權(quán)衡關(guān)系。

(一)總部對分部信息的審核機制

本節(jié)我們考慮通過信息審核機制來檢查分部經(jīng)理是否說真話，并且對說謊者進行懲罰。當然，這種審核機制是有成本的，因此會限制總部對此手段的使用。總部與分部經(jīng)理是該博弈的參與者，總部的純策略空間為{審核，不審核}，分部經(jīng)理的純策略空間為{謊報，如實}。

分部謊報(p)如實(1-q)總部審核(p)-IR^i+V^i+F-hi, γδmiki(m～i)-FVi-h, γδmiki(mi)不審核(1-p)-IRi+V^i, γδmiki(m～i)Vi,γδmiki(mi)收益(總部, 分部)

由上述結(jié)果可知，分部經(jīng)理的懲罰保證金越大，總部的審核強度越小并且分部經(jīng)理越傾向于如實上報信息； 如果懲罰保證金足夠大即使總部不進行審核分部經(jīng)理也會如實上報。總部相對分部經(jīng)理擁有的信息較少時，總部應(yīng)相應(yīng)加強審核強度。當分部經(jīng)理上報的質(zhì)量信息優(yōu)于總部預期時，總部可以適當降低審核強度； 反之，則需加大審核強度。

(二)引入觀測變量時的分部經(jīng)理激勵問題

定理3.2.2： 引入觀測變量后，分部經(jīng)理獲得的信息租金仍然是項目質(zhì)量信息mi的減函數(shù)，是信息不對稱程度δ及分部經(jīng)理努力水平ei的增函數(shù)。即項目質(zhì)量越高分部經(jīng)理獲得的信息租金應(yīng)該越少，信息不對稱程度越高分部經(jīng)理獲得的信息租金越多，分部經(jīng)理越努力獲得的信息租金越多。

由上述結(jié)果可知，引入行業(yè)平均利潤率作為觀測變量后，可以減輕總部與分部經(jīng)理之間的信息不對稱程度，從而可以減少總部支付給分部經(jīng)理付出最優(yōu)努力水平的激勵。通過加強對環(huán)境信息的觀測或其他相關(guān)可以降低信息不對稱程度的手段，都可以降低總部對分部經(jīng)理的激勵支付，但同時要考慮觀測成本的增加，即要面臨觀測成本的增加與信息租金節(jié)約之間的矛盾。

四、數(shù)值仿真

圖4.1

圖4.2

由圖4.1可以看出只考慮信息不對稱時，總部付給分部經(jīng)理的平均信息租金，首先是隨項目真實信息遞增的，然后會依次遞減，即呈現(xiàn)倒U型。均衡時總部審核強度的均值也是呈現(xiàn)倒U型。

由圖4.2可以看出引入行業(yè)平均利潤率作為觀測變量后總部付給分部經(jīng)理的信息租金比未引入時要少。

五、結(jié)束語

由于信息不對稱以及分部經(jīng)理與總部追求的目標存在差異，使得分部經(jīng)理有機會主義的動機，如果在分部經(jīng)理的機會主義行為不容易被觀測的情況下，分部經(jīng)理的機會主義行為就成為可能。因此，分部經(jīng)理的機會主義行為對總部是非常有害的。如何緩解分部經(jīng)理的機會主義行為，就成為總部需要解決的一個重要的問題。我們認為，解決此問題的關(guān)鍵在于總部支付給分部經(jīng)理一定的信息租金，使得他們的利益取向趨于相同。

如果過度忽略總部的監(jiān)管作用必將造成分部經(jīng)理機會主義行為的泛濫，從而導致分部經(jīng)理的激勵機制失效。因此，在對分部經(jīng)理進行激勵的同時，還要采取一定的監(jiān)管措施來控制分部經(jīng)理的機會主義行為，也就是要建立一套激勵與約束機制。本文第三部分就是研究在引入總部監(jiān)管擾動因素的情況下，分部經(jīng)理機會主義行為與信息租金抽取的權(quán)衡關(guān)系。首先，分析了總部對分部經(jīng)理進行信息審核以改善信息不對稱問題，得到分部經(jīng)理謊報的概率是總部審核強度的減函數(shù)； 分部經(jīng)理謊報的概率是審核成本的增函數(shù)等一系列結(jié)論。最后，引入行業(yè)平均利潤率作為觀測變量，間接反映分部經(jīng)理的努力程度，來改善分部經(jīng)理隱藏行動的道德風險問題，得到了引入觀測變量后分部經(jīng)理獲得的信息租金比未引入時少的結(jié)論。本文所得結(jié)論，對現(xiàn)實有一定的指導意義。當然，總部與分部經(jīng)理之間的關(guān)系非常復雜，受到多重因素的共同影響，有關(guān)分部經(jīng)理的機會主義行為還有待于進一步研究，并在實踐中不斷完善。

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