探析中國企業(yè)海外并購存在的問題

吳平

摘要：現(xiàn)階段我國順應(yīng)經(jīng)濟全球化的發(fā)展，出現(xiàn)了大規(guī)模的海外并購，但是在海外并購數(shù)量增加的同時，其質(zhì)量卻不見提高。因此本文通過對企業(yè)海外并購的相關(guān)概念進行闡述的基礎(chǔ)上對我國海外并購的原因進行深度剖析。

關(guān)鍵詞：海外并購；并購動因；存在問題

一、企業(yè)海外并購相關(guān)概述

（一）海外并購的相關(guān)概念

要了解海外并購首先要知道并購的相關(guān)概念，并購包括兼并和收購兩種，兼并又包括新設(shè)合并和吸收合并，新設(shè)合并是兩個或者兩個以上的公司共同組成一個新的公司，原有的公司注銷；吸收合并是指兩家或多家獨立的公司合并為一家公司，只保留一家公司的名稱，其他公司都注銷；收購是一家企業(yè)用用現(xiàn)金或者是有價證券購買另一家公司的股票或資產(chǎn)，以獲得該公司全部或部分所有權(quán)，對該企業(yè)實施控制以實現(xiàn)戰(zhàn)略目的。企業(yè)并購實質(zhì)是一種權(quán)利讓渡行為，是一部分權(quán)利主體出讓權(quán)利而受益，另一部分權(quán)利主體付出代價而獲得前者出讓的權(quán)利。

海外并購就是進行跨國兼并和收購，是指一國企業(yè)為了達到某種目標，通過一定的渠道和支付手段，將另一國企業(yè)的所有資產(chǎn)或足以行使運營活動的股份收買下來，從而對另一國企業(yè)的經(jīng)營管理實施實際的或完全的控制行為。

（二）跨國并購的現(xiàn)狀

在經(jīng)過五次并購浪潮三大海外并購時期后，我國的海外并購已經(jīng)由個案發(fā)展為一種普遍現(xiàn)象了，并且并購的數(shù)量和規(guī)模都在不斷的擴大，據(jù)權(quán)威資料顯示，2000年我國的海外并購總額不到10億美元，2006年有17起海外并購事件，交易金額有90.89億美元，到2010年有57起海外并購事件，交易總額為131.95億美元，隨著規(guī)模的不斷擴大，并購主體也開始多元化，由最初的國企海外并購到民營企業(yè)海外并購，并且行業(yè)分布也趨于廣泛和穩(wěn)定。這些都反映了我國經(jīng)濟的迅猛的發(fā)展，但是快速的發(fā)展也存在一些不容忽視的問題。

二、中國企業(yè)海外并購的動因

中國企業(yè)進行海外并購是有多方面的因素的，本文主要從市場、資源、管理和技術(shù)四個方面闡述。

（一） 市場動因

市場驅(qū)動我國企業(yè)發(fā)展海外并購主要表現(xiàn)在以下方面。首先，發(fā)展海外并購有助于我國企業(yè)繞過貿(mào)易壁壘，提高在全球市場上的占有率。現(xiàn)階段很多國家都出于保護本土企業(yè)的發(fā)展而實施貿(mào)易壁壘，例如我國的家電和紡織品，在我國生產(chǎn)成本低，出口到其他國家就很有價格優(yōu)勢，但是由于他國都實施貿(mào)易壁壘，例如收取高額的關(guān)稅，這樣我國產(chǎn)品的價格優(yōu)勢全無，削弱了我國產(chǎn)品的競爭優(yōu)勢。同時，當某種產(chǎn)品在國內(nèi)市場已經(jīng)飽和的情況下，再追加投資就成了過度投資，并不能為企業(yè)帶來很高的效益，但是將這些錢用來購買國外企業(yè)的話，可以更快的進入國外市場，實現(xiàn)規(guī)模擴張。而且利用并購進入國外市場有利于樹立好的品牌，利用企業(yè)原來的銷售網(wǎng)絡(luò)，減輕企業(yè)在國外生產(chǎn)銷售的壓力。

（二） 管理動因

企業(yè)要想發(fā)展，先進的管理經(jīng)驗和高科技人才是必不可少的，當然企業(yè)可以自己探索發(fā)展道路，不斷積累管理理念以及吸收高技術(shù)人才，但是這樣需要很長一段時間的積淀，而且也不一定就是正確的探索，通過海外投資可以快速獲得海外公司的管理理念和高素質(zhì)的人才，推動企業(yè)整體的發(fā)展。

（三）技術(shù)動因

我國企業(yè)普遍存在缺乏核心技術(shù)，雖然我國企業(yè)的產(chǎn)品在國外市場上有價格優(yōu)勢，但是由于沒有核心技術(shù)，產(chǎn)品的研發(fā)也不夠，所以產(chǎn)品的技術(shù)含量不高，同質(zhì)量的產(chǎn)品很多，很難形成穩(wěn)定的客戶源，因此我國一直是世界工廠，只能獲得微薄的加工利潤，而國外公司則是憑借其核心技術(shù)很容易的獲得超額利潤，所以我國企業(yè)希望通過海外并購迅速掌握國外企業(yè)的核心技術(shù)，轉(zhuǎn)變發(fā)展模式，尋求企業(yè)新的增長點。

（四）資源動因

資源是限制或者推動一個企業(yè)，甚至一個國家發(fā)展的重要因素，我國資源品種豐富，但是資源的產(chǎn)量有限，不能滿足我國經(jīng)濟發(fā)展的需要，需要進口才能滿足我國的需要，例如我國的鐵礦石很多，但是仍然有近億噸的缺口，需要進口才能滿足，而國際上鐵礦石的價格不斷的上漲，增加了我國企業(yè)的成本壓力，所以一味的通過進口貨的資源就可能受制于人，代價高而且風險大，因此海外并購就是很多企業(yè)的首選，這樣不僅可以實行“走出去戰(zhàn)略”，而且還能規(guī)避我國發(fā)展的“瓶頸”。

三、中國企業(yè)海外并購存在的問題

如前所述，我國還外并購發(fā)展很快，金額在不斷的提高，但是并購的經(jīng)濟效益卻并不讓人滿意，這也許是快速發(fā)展而導(dǎo)致的發(fā)展動力不足。有權(quán)威數(shù)據(jù)表明，我國企業(yè)跨國收購失敗率居高不下，2009年為12%，2010年為11%，而美國和英國為2%和1%，因此可以看出我國收購的效益不高。同時也凸顯出我國海外收購過程中存在的問題。

（一）前期準備不充分，缺乏長遠戰(zhàn)略規(guī)劃

海外并購是我國企業(yè)國際化進程的一步，是一項極其復(fù)雜的交易，需要結(jié)合企業(yè)的未來發(fā)展進行詳細的戰(zhàn)略規(guī)劃，考慮各種可能遇到的風險和相應(yīng)的防范措施。但是我國企業(yè)顯然這點做得不夠好，很多的中國企業(yè)幾乎是國內(nèi)并購和國外并購?fù)瑫r進行，沒有國內(nèi)并購的經(jīng)驗積淀，而且并購只是盲目的跟風，沒有進行自我評估，更沒有考慮是否與企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略相符合，因此雖然發(fā)展迅猛，但是經(jīng)濟效果不一定好，而且這樣也極容易拖垮企業(yè)。企業(yè)并購，特別是海外并購，是企業(yè)的一項長期戰(zhàn)略，應(yīng)當是企業(yè)結(jié)合自身的發(fā)展戰(zhàn)略及目標，進行有規(guī)劃，有目的的并購，而且也要對目標企業(yè)有全面的了解，這樣才能將風險降到最低，所謂“知己知彼，百戰(zhàn)不殆”。而不是采用一種投機的心理。

（二）資金和財務(wù)壓力大，并購評估不足

海外并購的資金支持自然是一筆巨大的支出，特別是資源型企業(yè)，動輒上百億美元，這樣巨大的資金，沒有企業(yè)可以完全靠內(nèi)部供給，所以總是考慮外部融資，但是融資我國的資本市場本身就不完善，體系也不健全，所以融資的渠道狹窄，多數(shù)靠銀行融資，這樣的資本成本很高，企業(yè)面臨的壓力大，一旦企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)些許問題很可能會導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。而且在并購之前只是評估了目標企業(yè)的價值，只將這部分成本視為并購成本，很少考慮并購后的整合成本和操作成本，這樣評估不足可能導(dǎo)致企業(yè)融資不足，最后一點資金成本壓垮企業(yè)的最后一根稻草。

（三）專業(yè)人才儲備不足，中介機構(gòu)支持不足

企業(yè)海外并購作為一項高度專業(yè)化的資本運作方式，肯定少不了專業(yè)人才的支持，高級的專業(yè)人才不僅要有國際化思維，而且應(yīng)該具備國際貿(mào)易、金融、管理以及法律等相關(guān)知識同時要熟悉并購的流程和海外市場的運作規(guī)則，這樣能給企業(yè)不夠提供全面的信息，但是我國明顯缺乏這樣的人才。同樣我國也缺乏相關(guān)的中介機構(gòu)的支持，包括金融、保險、法律、審計等培訓(xùn)機構(gòu)，擁有大型的中介機構(gòu)可以為企業(yè)海外并購提供從目標企業(yè)財務(wù)狀況到所在國政府監(jiān)管政策等各個方面的信息，提高并購的理性程度。（作者單位：西北民族大學(xué)管理學(xué)院）

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