烏龍與假球

徐楚

對于一個球迷來說，烏龍球和假球是再熟悉不過了。最著名的烏龍球發(fā)生在1994年美國世界杯上，哥倫比亞隊后衛(wèi)埃斯克巴解圍失誤、將球捅進(jìn)自家球門，直接導(dǎo)致哥倫比亞隊小組未能出線、提前回家。令世界震驚的是，埃斯克巴回國后被憤怒的球迷槍殺。

技術(shù)失誤導(dǎo)致的自人家門，這屬于烏龍球。主觀上就想著操縱比賽的結(jié)果，那就是假球，它情節(jié)惡劣的程度要大得許多。被譽(yù)為“史上最離奇的假球”發(fā)生在1998的東南亞“老虎杯”上。印尼隊和泰國隊為了在下一階段避開東道主越南隊，雙雙力爭“求敗”：雙方隊員不僅沒有絲毫進(jìn)攻的欲望，甚至還幫著對方防守不讓球滾進(jìn)對方的大門，最后印尼后衛(wèi)隊員?？硕嘀Z趁泰國隊員“不注意”將球踢進(jìn)了自家大門。

如果一場比賽既有烏龍球又有假球，那真是太離奇了，不過這樣的故事卻能在中國股市上演，距離“8.16光大證券烏龍指”事件已經(jīng)過去半個月多了，調(diào)查結(jié)果終于塵埃落定。是日，光大證券在進(jìn)行ETF申贖套利交易時，因程序錯誤，導(dǎo)致大盤指數(shù)短時間大幅波動，這就是烏龍球了。信息披露前，光大證券緊急商定賣空股指期貨合約、轉(zhuǎn)換并賣出ETF對沖風(fēng)險，證監(jiān)會定性為“內(nèi)幕交易”，也就是打假球了。

一記烏龍、一場假球，傷害的是球迷的熱情，而這次光大證券的舉動不但讓股民感受到欺騙，還讓股民蒙受了巨大的損失。據(jù)不完全統(tǒng)計，當(dāng)天有45萬戶投資者跟風(fēng)買人，其中機(jī)構(gòu)投資者有1600多戶，當(dāng)日即被套牢。這次事件給投資者，尤其是喜歡短線操作的散戶們上了生動的一課，筆者也一直在反思，對于風(fēng)險管控，散戶們究竟應(yīng)該總結(jié)出什么。

我又想起了資本市場究竟是誰的樂園這個話題，機(jī)構(gòu)利用信息傳播不對稱、資金能量不對稱、金融技術(shù)不對稱將普通散戶玩弄于鼓掌之間，在市場震蕩中兩面獲利，而后將矛盾拋給社會。分析公開的信息，除了感嘆光大證券的膽大妄為外，我更驚嘆于烏龍指發(fā)生后，光大證券一系列“迅速嚴(yán)密”的行動一鳥龍指發(fā)生后，并不慌亂，繼續(xù)主動買入、推高股指，誘導(dǎo)市場想象有重大利好出臺，讓投資者跟風(fēng)買進(jìn)，掩蓋烏龍指事實(shí)。利用午間休市時間，迅速調(diào)集資金開出巨量股指期貨空單，下午賣出對沖風(fēng)險。

有專業(yè)人士指出，如果光大證券在未來一段時間將烏龍指籌碼殺跌出盡，股指期貨指數(shù)或有150點(diǎn)至200點(diǎn)的跌幅，空單獲利可能高達(dá)6億。烏龍指交易總計72億元，最多也就是虧5個點(diǎn)即3.6億，整個烏龍指事件下來，光大證券還能盈利2.4億。

這不是中小投資者的樂園。未來的市場，如果難以做到獨(dú)立思考不跟風(fēng)，難以做到風(fēng)險控制的話，那最好的方式就是遠(yuǎn)離這個市場。