中小企業(yè)融資渠道比較分析

崔奇

摘要：中小企業(yè)作為整個國民經(jīng)濟(jì)體系中不可替代的組成部分，在維持社會穩(wěn)定、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、增加就業(yè)機(jī)會和推動科技創(chuàng)新等方面貢獻(xiàn)巨大，但中小企業(yè)融資難的問題也進(jìn)一步凸顯。本文通過對融資渠道的比較分析，探索適合中小企業(yè)的融資方式，從而緩解融資難的問題，促進(jìn)中小企業(yè)又快又好地發(fā)展。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資渠道；比較分析

中圖分類號：F276 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1000-8772（2013）15-0103-01

截至2011年上半年，我國中小企業(yè)在數(shù)量上已經(jīng)超過l億戶，占全國企業(yè)總數(shù)的99%，創(chuàng)造了60%的國內(nèi)生產(chǎn)總值、80%的城鎮(zhèn)就業(yè)人數(shù)和超過50%的稅收。中小企業(yè)在維持社會穩(wěn)定、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、增加就業(yè)機(jī)會和推動科技創(chuàng)新等方面發(fā)揮越來越重要的作用。但融資難一直是制約中小企業(yè)發(fā)展的最大“瓶頸”，切實緩解中小企業(yè)融資難問題已成一項迫切的任務(wù)。

一、中小企業(yè)的界定

我國曾多次對中小企業(yè)的界定標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行修訂和補(bǔ)充。2011年6月，國家公布新的中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)，將中小企業(yè)劃分為中型、小型和微型三種類型，具體標(biāo)準(zhǔn)根據(jù)企業(yè)從業(yè)人員、營業(yè)收入和資產(chǎn)總額等指標(biāo)，并結(jié)合行業(yè)特點制定。如工業(yè)企業(yè)，按從業(yè)人員和營業(yè)收入劃分，從業(yè)人員1000人以下且營業(yè)收入在40000萬元以下的為中小型企業(yè)，而建筑業(yè)則是按營業(yè)收入和資產(chǎn)額來劃分，營業(yè)收入和資產(chǎn)額均在80000萬元以下的為中小型企業(yè)。本文所指中小企業(yè)是按新的劃分標(biāo)準(zhǔn)界定的。

二、融資渠道比較分析

融資渠道即企業(yè)取得資金的途徑。從資金的來源看，企業(yè)的融資渠道可分為內(nèi)源性融資和外源性融資兩種渠道。外源性融資按是否通過中介機(jī)構(gòu)又分為直接融資和間接融資。

（一）內(nèi)源性融資——自有資本

內(nèi)源性融資是指企業(yè)通過自身積累獲得所需資本，實質(zhì)是企業(yè)不斷將自身的內(nèi)部積累轉(zhuǎn)化為投資的過程，主要來源有留存盈余、折舊準(zhǔn)備金、固定資產(chǎn)變現(xiàn)和利用暫時在企業(yè)內(nèi)部流動的各種應(yīng)付款項等。這種融資方式具有自主性強(qiáng)、低成本、低風(fēng)險的特點。但隨著中小企業(yè)的發(fā)展，其對資金的需求量日益增大，僅靠內(nèi)部積累是難以滿足其資金需求的。由于大多數(shù)中小企業(yè)處于發(fā)展初期，普遍存在信用度不夠、抵押物不足等問題，同時由于外部融資環(huán)境并不理想，利用自有資本進(jìn)行內(nèi)源融資仍是多數(shù)中小企業(yè)的主要融資方式。

（二）外源性直接融資——股票和企業(yè)債券

由于股權(quán)融資不會使企業(yè)承擔(dān)還本付息和紅利支付的強(qiáng)制性義務(wù)，通過股票發(fā)行在資本市場上實現(xiàn)直接融資是很多中小企業(yè)積極謀求的融資方式。但是股權(quán)融資的標(biāo)準(zhǔn)很高，對企業(yè)的資本規(guī)模、持續(xù)經(jīng)營時間、經(jīng)營業(yè)績等都有嚴(yán)格的要求，只能滿足一小部分規(guī)模較大、市場發(fā)展前景良好或科技含量較高的企業(yè)的融資需求。企業(yè)債券雖然具有成本相對較低、不分散股東控股權(quán)的優(yōu)勢，還具有抵稅效應(yīng)和財務(wù)杠桿效應(yīng)，但企業(yè)債券的發(fā)行的標(biāo)準(zhǔn)也很高。不僅有嚴(yán)格的審批制度，還必須擔(dān)保到位并達(dá)一定的規(guī)模，這些條件對絕大多數(shù)的中小企業(yè)來說幾乎是不可能達(dá)到的。

（四）外源性間接融資——銀行貸款

外源性間接融資最主要的形式就是銀行貸款，大多數(shù)中小企業(yè)在產(chǎn)生資金需求的時候都會首先想到向銀行申請貸款。但即便如此，中小企業(yè)要想成功申請到銀行貸款也不容易。從銀行的角度來說，其一是出于利益的考慮，由于中小企業(yè)的貸款規(guī)模一般不大，貸款運作成本相對較高，收益率不大，商業(yè)銀行更愿意為國有大中型企業(yè)提供服務(wù)；其二是出于風(fēng)險的考慮，中小企業(yè)一般信用度不夠，銀行往往要求企業(yè)在申請貸款時提供抵押，而很多中小企業(yè)，難以提供銀行要求的足夠的抵押物；各商業(yè)銀行雖然成立了專門服務(wù)中小企業(yè)的信貸部門，但由于上述原因，普遍存在“惜貸”情況。

三、比較分析的結(jié)論及建議

（一）加強(qiáng)資金管理，提高內(nèi)源融資比例

由于中小企業(yè)資本規(guī)模較小，抗風(fēng)險能力差，從其自身來說，生存發(fā)展的根本之道是樹立現(xiàn)代管理思想，完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，注重科學(xué)決策，提高資金使用效率和資本積累能力，增強(qiáng)自我“造血”機(jī)能，擴(kuò)大內(nèi)源融資的比例，構(gòu)造企業(yè)自身的競爭力和發(fā)展后勁，才能在競爭中生存并得以發(fā)展。

（二）培育良好信用形象，提高融資能力

銀行貸款是目前中小企業(yè)最可利用的融資方式。要取得銀行的信任和支持，必須樹立良好的信用形象，規(guī)范和完善財務(wù)管理與制度建設(shè)，提高盈利能力，擴(kuò)大公司經(jīng)營和財務(wù)信息的透明度，不斷提高信用等級，增強(qiáng)融資能力，更高效地利用商業(yè)信用獲取銀行更多的資金支持。

（三）結(jié)合自身特點，多渠道融資

中小企業(yè)應(yīng)充分考慮自身的特點和發(fā)展情況，結(jié)合融資的目的去選擇融資渠道。如融資的目的是為購買設(shè)備，則應(yīng)選擇融資租賃的方式；如自身信用度不足，可采用“擔(dān)?！被颉暗盅?擔(dān)?！钡姆绞缴暾堎J款。同時，考慮企業(yè)所處地區(qū)的融資環(huán)境，如在民間資本充裕、民間借貸市場活躍的地區(qū)可利用民間資本實現(xiàn)資金融通。

（責(zé)任編輯：時音菠）