歐洲債務(wù)危機對中國經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險及對策分析

董紹江

摘要：歐洲主權(quán)債務(wù)危機爆發(fā)反來，對世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響，作為世界經(jīng)濟(jì)體系中的第二大經(jīng)濟(jì)體，歐洲主權(quán)債務(wù)危機對中國經(jīng)濟(jì)的影響是多方面的，本文試圖從中國的經(jīng)濟(jì)增長、出口、通貨膨脹等幾個方面分析歐洲主權(quán)債務(wù)危機爆發(fā)以來對中國經(jīng)濟(jì)帶來的風(fēng)險。并對中國應(yīng)對歐債危機對經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險提出了應(yīng)對策略。

關(guān)鍵詞：歐洲主權(quán)債務(wù)危機 經(jīng)濟(jì)增長 出口 通貨膨脹 債務(wù)

歐洲主權(quán)債務(wù)危機爆發(fā)已有一年之余，引起了國際媒體的廣泛關(guān)注。最近美國標(biāo)準(zhǔn)普爾公司將希臘國主權(quán)信用評級下調(diào)至垃圾級，將葡萄牙國信用等級下調(diào)了兩個檔次。這標(biāo)志著歐洲主權(quán)債務(wù)危機加劇，大有向全球蔓延之勢，也給中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來帶來了諸多風(fēng)險與警示。

一、歐洲主權(quán)債務(wù)危機給中國經(jīng)濟(jì)帶來的風(fēng)險分析

歐洲主權(quán)債務(wù)危機爆發(fā)以來，中國經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險增大，表現(xiàn)在以下幾個方面：

（一）經(jīng)濟(jì)增速放緩風(fēng)險

歐洲債務(wù)危機爆發(fā)以來，我國經(jīng)濟(jì)由于受出口影響較大，經(jīng)濟(jì)增長速度明顯放緩。據(jù)統(tǒng)計，自2010年2季度開始，我國對歐盟的出口增幅下降。2011年8月份，我國對歐盟的出口增速僅2.6%，低于2005年以來5%的平均水平。2011年前8個月，我國對歐盟的出口同比增長17.5%，低于2005年以來22.6%的平均增速。

受歐債務(wù)危機影響，世界經(jīng)濟(jì)在遭受美國金融危機后又遭重創(chuàng)，我國經(jīng)濟(jì)由于我美國、歐盟市場關(guān)聯(lián)較大，導(dǎo)致我國營經(jīng)濟(jì)出口條件惡化。2011年我國出口增長由年初的20.3%到12月份降至13.4%。出口增速回落將在一定程度上抑制制造業(yè)投資擴(kuò)張。其中房地產(chǎn)投資進(jìn)度將會放緩；2011年我國保障房投資新開工面積700萬套，比2010年下降28%。雖然政府在水利、電力、交通等基礎(chǔ)設(shè)施加大投資，使投資增速將有所回升外，但從全年看，預(yù)計2012年固定資產(chǎn)投資增長18%左右，比上年回落5個百分點。

受歐債危機影響，我國GDP增速逐步放緩。國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，2011年3季度，我國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長9.1% （同比，下同），增速較2季度的9.5%和1季度的9.7%有所放緩。GDP增速略低于市場預(yù)期，或許表明全球經(jīng)濟(jì)增長放緩及持續(xù)的國內(nèi)房地產(chǎn)緊縮政策影響加劇。環(huán)比來看，3季度GDP增長2.3%，增幅低于2季度的2.4%和1季度的2%。分行業(yè)看，3季度第一、第二和第三產(chǎn)業(yè)（即農(nóng)業(yè)、工業(yè)及建筑業(yè)和服務(wù)業(yè)）分別增長3.8%、10.8%和9%，增幅低于上半年的3.2%、11%和9.2%。

受歐債危機影響，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的風(fēng)險的不確定因素增加，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)、外環(huán)境趨于復(fù)雜，在未來幾年內(nèi)我國經(jīng)濟(jì)短期需求受到抑制，中長期經(jīng)濟(jì)增長率下降風(fēng)險增加。綜合各種經(jīng)濟(jì)不確定因素對經(jīng)濟(jì)帶來的風(fēng)險，預(yù)計2013年我國經(jīng)濟(jì)增長將低于8%。

（二）出口風(fēng)險

眾所周知，帶動我國GDP的3套馬車：出口、投資、消費，而出口又占整個GDP的40%左右。而對歐盟出口又是我國主要的出口市場，近年來，由于歐盟經(jīng)濟(jì)不景氣，歐元下跌，人民幣對對歐元升值上升副度較大，而人民幣值上長對給對我國出口造成巨大壓力，特別中對我國紡織制造、鞋、服裝、玩具、等勞動密集型產(chǎn)業(yè)的出口造成巨大壓力，同時，歐盟還是我國建材、機械等等外貿(mào)出口行業(yè)如重要出口地區(qū)，由于某種原因歐洲經(jīng)濟(jì)的不景氣，使我國上述主要出口產(chǎn)品出口出現(xiàn)大量萎縮。 據(jù)中方統(tǒng)計，2009年中歐雙邊貿(mào)易額達(dá)到3641億美元，占中國全球外貿(mào)總額的16.5%。其中，中國對歐出口2362.8億美元，占中國總出口額的19.7%。去年受經(jīng)濟(jì)危機影響，中國對歐出口驟降19.4%，今年中國對歐出口前景因為希臘債務(wù)危機的影響而變得不確定。 據(jù)專家估計，2011年第三季度，我國對歐盟出口增速可能會下降6%-7%。

（三）輸入性通脹風(fēng)險

輸入性通貨膨脹對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)影響的嚴(yán)重程度取決于下列三個因素：1、國際市場價格與國內(nèi)市場價格之間的差距；2、國內(nèi)參與國際交換的部門在整個國民經(jīng)濟(jì)體系中的比重；3、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整的速度和成本。

從中國3月份進(jìn)出口貿(mào)易的國別數(shù)據(jù)來看，中國當(dāng)月的出口同比增長35.8%，與上月的2.4%相比，有了明顯的加速跡象，但從各國數(shù)據(jù)來看，中國對大多數(shù)國家的出口均出現(xiàn)了較為明顯的增長，比如對美國的出口同比增長了32.8%，與2月相比，上升了40.8個百分點，對歐盟的出口也上了將近33個百分點，同比上升了29.9%，對兩大經(jīng)濟(jì)體的出口均出現(xiàn)明顯加速，表明外需的情況基本正常。在進(jìn)口端，中國從歐盟的進(jìn)口同比增長31.2%，從東南亞國家的進(jìn)口則同比上升了28.7%，而從其他各國的進(jìn)口也并沒有出現(xiàn)明顯的異常跡象?？傮w來看，國別數(shù)據(jù)并沒有明顯的反常跡象。3月份，中國的大宗商品出口同比增長了65.2%，這與2月份的28.2%相比，有了大幅度的增長。與此同時，中國大宗商品進(jìn)口也出現(xiàn)了較快的增長。而由于中國是大宗商品的進(jìn)口大國，因此長期存在著大宗商品的貿(mào)易逆差，3月份當(dāng)月，中國的大宗商品貿(mào)易順逆差為387億美元，這約為歷年平均數(shù)據(jù)的將近1.8倍，成為吞噬中國貿(mào)易順差的“罪魁禍?zhǔn)住薄?/p>

對于中國來說，這意味著什么呢？這表明中國的輸入性通脹，已經(jīng)到了非常嚴(yán)重的程度。試想一下，如果大多數(shù)大宗商品的進(jìn)口價格均上升約30%，那么下游產(chǎn)品的價格最終將體現(xiàn)原料進(jìn)口成本的上升，這將在較長時間內(nèi)導(dǎo)致中國的國內(nèi)通脹率居高不下。那么，面臨著輸入性通脹，中國應(yīng)該作出怎樣的政策選擇呢？不幸的是，辦法其實并不多，由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要大量的原材料進(jìn)口，而中國本身又不具備足夠的供給，那么，少進(jìn)口則意味著經(jīng)濟(jì)發(fā)展減速。

（四）債務(wù)風(fēng)險

我國財政債務(wù)風(fēng)險主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

1、中央財政債務(wù)負(fù)擔(dān)。中央財政債務(wù)負(fù)擔(dān)通俗地講就是指那種看得見、摸得著、有具體數(shù)據(jù)的財政債務(wù)，主要是指由國家財政自身發(fā)行自行負(fù)擔(dān)的國家債務(wù)即國債。

2、地方政府財政及其它債務(wù)負(fù)擔(dān)。

3、中央政府債務(wù)、地方工業(yè)債務(wù)及其性質(zhì)的債務(wù)負(fù)擔(dān)。中央財政債務(wù)直接體現(xiàn)為國家債務(wù)負(fù)擔(dān)一目了然，而其它債務(wù)，從形式上看卻并不直接體現(xiàn)為國家的債務(wù)負(fù)擔(dān)，似乎其游離于財政債務(wù)負(fù)擔(dān)的范圍之外。

（五）外匯儲備風(fēng)險

我國目前擁有巨額外匯儲備，2010年1月，國家外匯儲備24152億美元；2011年1月，國家外匯儲備29316億美元；2011 年9月，國家外匯儲備32016.83億美元。從總量上看，我國外匯儲備雖然仍呈現(xiàn)逐步上升的態(tài)勢，國家外匯儲備增幅卻在減少，并在未來幾年內(nèi)可能會進(jìn)一步加大。2008年美國金融危機陰影未散，歐債危機爆發(fā)再添新痛，全球經(jīng)濟(jì)因此遭受重挫，經(jīng)濟(jì)下滑導(dǎo)致美元和歐元加速對人民幣貶值，人民幣貶值使我國出口降低，引起外匯儲備大幅減少，應(yīng)對歐債危機對我國外匯儲備風(fēng)險，保障我國外匯儲備是我國政府的當(dāng)務(wù)之急。首先要調(diào)整外匯儲備的構(gòu)成，特別是美元、歐元在我國外匯儲備中的比重。其次，增加黃金外匯儲備，近幾年來，黃金升幅度較大，未來還有較大的的上升空間，因此可以適當(dāng)?shù)卦黾狱S金儲備，減少美元、歐元等貨幣的外匯儲蓄，有助于防范外匯風(fēng)險。

（六）金融風(fēng)險

美國金融危機和歐洲債務(wù)危機加速人民幣升值，，可能會刺激國際投機資本的流入。人民幣升值使全球投機資本可以乘虛而入，大量購入人民幣外匯，并在人民幣匯率偏高時買進(jìn)外匯，賣出人民幣，從中獲取收益，從而對我國的資本市場造成沖擊，進(jìn)而引起我國國際收支失衡和匯率流動。由于美國經(jīng)濟(jì)和歐洲經(jīng)濟(jì)以及日本等主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲軟，以中國為代表的新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長，導(dǎo)致大量的熱錢源源涌入包括股市、樓市在內(nèi)的新興資本市場，熱錢的大量涌入可能會導(dǎo)致市場流動性的泛濫，加速人民幣升值，并推助股市、樓市的泡沫膨脹，加劇經(jīng)濟(jì)風(fēng)險。另一方面。外國資本在獲得巨大利益的前提下，如果集中撤出，會使股市、樓市因熱錢撤離面臨巨大波動甚至崩潰，進(jìn)而引發(fā)金融風(fēng)險。并在很多領(lǐng)域引發(fā)連鎖反應(yīng)，進(jìn)而影響整個經(jīng)濟(jì)震蕩，并會引發(fā)社會的動蕩不安。

二、對策

（一）轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式

加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式，是推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人口、資源、環(huán)境相協(xié)調(diào)，實現(xiàn)中國經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的必然選擇。從中國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的實際情況看，經(jīng)濟(jì)增長方式粗放表現(xiàn)在主要通過擴(kuò)大投資規(guī)模、過多依靠各種資源的大量消耗實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的快速增長，由此導(dǎo)致了效率不高、效益相對低下和環(huán)境壓力明顯加大，以及發(fā)展本身的不可持續(xù)性。中國是一個人口眾多、資源短缺且人均資源相對貧乏的發(fā)展中大國，現(xiàn)實的國情不允許人們繼續(xù)走粗放增長的發(fā)展道路，否則能源、資源將加速枯竭，生態(tài)環(huán)境將不堪重負(fù)，經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展將受到嚴(yán)重影響。受金融危機、歐洲主權(quán)債務(wù)危機影響，一些以傳統(tǒng)生產(chǎn)方式發(fā)展的出口導(dǎo)向型生產(chǎn)發(fā)展遇到很大的壓力，出口下降，甚至部分企業(yè)破產(chǎn)倒閉，失業(yè)率上升，對我國對金融、 民生、經(jīng)濟(jì)、社會穩(wěn)定產(chǎn)生重大影響。而這些企業(yè)往往大多是勞動密集型企業(yè)，污染嚴(yán)重，耗能過大，產(chǎn)品科技含量低。所以加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式，必須從生產(chǎn)要素配置、科技進(jìn)步和勞動者素質(zhì)等基礎(chǔ)環(huán)節(jié)入手，加大治本的力度。不能再把資金進(jìn)行以犧牲廣大人民群眾利益為代價的重復(fù)投資、污染投資、泡沫投資， 更不能以犧牲環(huán)境、犧牲公眾健康為代價來獲得不可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。必須以加快科技進(jìn)步，提高科技進(jìn)步對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率。通過提高產(chǎn)品質(zhì)量，提高效益，從而實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長的低投入、低消耗、高產(chǎn)出、高效益，并進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式全面轉(zhuǎn)型，這是我國“十二五”期間應(yīng)著力解決的發(fā)展問題，也是應(yīng)對金融危機、債務(wù)危機的必由之路。

（二）調(diào)整市場結(jié)構(gòu)，走市場多元化戰(zhàn)略

市場結(jié)構(gòu)在相當(dāng)大的程度上決定著企業(yè)的競爭行為，進(jìn)而決定市場競爭的效果。只有在合理的市場結(jié)構(gòu)下，才能充分發(fā)揮市場競爭在優(yōu)化資源配置和有效利用資源方面的基本功能，許多以單一依賴歐美出口市場受阻的便是明證。這此企業(yè)一方面應(yīng)該調(diào)整市場結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)變出口方向，走市場多元化發(fā)展戰(zhàn)略。另一方面可以大力開拓國內(nèi)市場，同時，中國對歐盟出口的產(chǎn)品多為中低端日用消費品，技術(shù)含量不大，因此中國企業(yè)應(yīng)該加速調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)加快促進(jìn)產(chǎn)品升級換代，加快科技創(chuàng)新步伐，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提升國際競爭力。

（三）要防范外匯儲備風(fēng)險和匯率波動風(fēng)險

首先我國外匯儲備龐大，應(yīng)警惕外匯波動引起的匯率風(fēng)險，特別是歐美感等國貨幣貶值對我國造成的外匯儲備損失。其次，外匯儲備的構(gòu)成可多元化，不能單一依賴一兩種儲備貨幣，第三，適當(dāng)增加外匯黃金儲備，根據(jù)黃金價格的波動，在價格下跌時可以適當(dāng)?shù)販p少外匯儲蓄，增加黃金儲備，可以在黃金價格下跌的情況下及時購進(jìn)黃金；第四，用活外幣儲蓄，我國有大量的外匯儲備，如果僅僅作為儲備貨幣，則失去儲備貨幣應(yīng)有積極意義，并且把它放置面不加利用也會造成損失，外幣儲備過多意味著利用不善，機會成本增加，并且還要面臨匯率波動時帶來的幣風(fēng)險。

（四）要防范金融風(fēng)險

第一、繼續(xù)深化金融改革。改革開放以來，中國金融改革已經(jīng)取得了巨大進(jìn)展，但是還不夠完善。還要繼續(xù)推進(jìn)銀行、證券、保險企業(yè)的改革，繼續(xù)深化農(nóng)村金融的各項改革，加快完善農(nóng)村金融體系。

第二、穩(wěn)步推進(jìn)金融對外開放。我們將遵循積極穩(wěn)妥、循序漸進(jìn)的方針，繼續(xù)推進(jìn)金融對外開放，使開放的節(jié)奏和力度與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的水平、市場發(fā)育的程度和金融監(jiān)管的能力相適應(yīng)，更好地推動中國金融與全球金融的相互融合。 第三加強金融監(jiān)管，切實維護(hù)金融安全穩(wěn)定。我們將不斷健全金融監(jiān)管體制機制，繼續(xù)強化金融監(jiān)管，在有效監(jiān)管、防范風(fēng)險前提下，促進(jìn)金融創(chuàng)新，不斷提高金融監(jiān)管的能力和水平。改進(jìn)外匯管理方式，完善外匯管理的法律法規(guī)，強化對跨境資本流動的監(jiān)管。加快構(gòu)建金融安全網(wǎng)，健全金融應(yīng)急機制和應(yīng)急預(yù)案。嚴(yán)厲打擊各種非法金融活動，加強全社會金融知識普及和風(fēng)險教育。

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