對(duì)跨國公司海外產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移決策的研究

王若冰

【摘要】隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展和國際產(chǎn)業(yè)分工的不斷深化，跨國公司往往選擇優(yōu)化資源的全球配置，以實(shí)現(xiàn)持續(xù)降低采購、生產(chǎn)、銷售成本的目的。他們將產(chǎn)品研發(fā)和最終消費(fèi)兩端繼續(xù)保留在發(fā)達(dá)國家，而將中間品的組裝、加工產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到發(fā)展中國家。這種中間品的轉(zhuǎn)移既可以通過跨國公司到發(fā)展中國家進(jìn)行垂直型FDI也可以通過直接將生產(chǎn)訂單外包給發(fā)展中國家的獨(dú)立供應(yīng)商兩種方式完成。然而大多數(shù)來華貿(mào)易的跨國公司都采取了前一種方式來獲取中間品。本文試圖通過理論研究，闡述上述機(jī)制產(chǎn)生的原因及其影響。

【關(guān)鍵詞】跨國公司；產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移；垂直FDI；外包

一、跨國公司進(jìn)行海外產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的兩種方式

跨國公司海外產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移是世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展歷程中一種長期、動(dòng)態(tài)的趨勢(shì)，一般通過資本國際流動(dòng)和國際投資實(shí)現(xiàn)。從動(dòng)機(jī)上看，跨國公司將產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移至發(fā)展中國家的原因大多為成本導(dǎo)向型，目的主要是利用相對(duì)廉價(jià)的勞動(dòng)力生產(chǎn)零部件和組裝制成品，最后將終端產(chǎn)品再出口到跨國公司母國或其他高收入國家。然而進(jìn)入21世紀(jì)以來國際生產(chǎn)中心的分布，已不再僅僅局限于各國之間的資源稟賦，而是取決于產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈中各個(gè)環(huán)節(jié)的要素密集性的差異和由此導(dǎo)致的產(chǎn)品成本的高低。這樣，國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移由產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的梯度轉(zhuǎn)移逐步轉(zhuǎn)變?yōu)樵鲋淡h(huán)節(jié)的梯度轉(zhuǎn)移。想要實(shí)現(xiàn)這種增值轉(zhuǎn)移并對(duì)價(jià)值鏈中的高利潤環(huán)節(jié)進(jìn)行截取，跨國公司海外產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移主要可以通過以下兩種方式：進(jìn)行垂直型FDI和訂單外包。

其中，垂直型FDI，是指跨國公司在不同國家進(jìn)行直接投資，收購東道國的供應(yīng)商，然后將產(chǎn)品的不同生產(chǎn)階段分由這些地處不同國家的子公司來完成——處于某一特殊生產(chǎn)階段的子公司會(huì)從其母公司或其他子公司進(jìn)口零部件，加工后輸回母公司或其他子公司，由此便產(chǎn)生了企業(yè)內(nèi)部自上而下的一種“垂直型貿(mào)易”。

而所謂的外包是指跨國公司將非核心的產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)包給生產(chǎn)成本更低的發(fā)展中國家的獨(dú)立供應(yīng)商去完成?？鐕就ㄟ^合理的外包可以實(shí)現(xiàn)邊際生產(chǎn)環(huán)節(jié)的國際轉(zhuǎn)移，從而更加注重核心業(yè)務(wù)的發(fā)展，將有限的資源集中配置到企業(yè)的優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域，降低成本的同時(shí)不斷強(qiáng)化企業(yè)的核心競爭力。發(fā)展中國家的供應(yīng)商則可以通過外包訂單獲得產(chǎn)業(yè)發(fā)展所必須的技術(shù)、人力支持。

二、影響跨國公司制定產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移決策的因素

跨國公司直接投資的區(qū)位選擇理論就認(rèn)為，除了諸如市場潛力、勞動(dòng)力成本、基礎(chǔ)設(shè)施和地理距離等經(jīng)濟(jì)因素以外，穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、司法有效性、金融改革和貿(mào)易開放等制度因素對(duì)FDI的流向也具有重要影響。在此基礎(chǔ)上，筆者認(rèn)為影響跨國公司制定全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移決策兩個(gè)最關(guān)鍵的因素就是：發(fā)展中國家的金融市場發(fā)展水平和法制契約環(huán)境。經(jīng)濟(jì)因素決定跨國公司是否進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，制度因素決定跨國公司以何種方式進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。也就是說，如果一個(gè)發(fā)展中國家有強(qiáng)大的市場潛力、低廉的勞動(dòng)力、完善的基礎(chǔ)設(shè)施，跨國公司就愿意將產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移至此地。至于是通過訂單外包的方式還是以垂直FDI的方式進(jìn)行轉(zhuǎn)移，則主要取決于該發(fā)展中國家是否具有較發(fā)達(dá)的金融市場和運(yùn)行有效的契約環(huán)境，有則取前者，無則取后者。作為發(fā)展中國家的中國，自改革開放以來逐漸成為跨國公司產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的最佳選擇之一，對(duì)于中國現(xiàn)實(shí)問題的研究，無疑有助于證實(shí)上述結(jié)論。

1.金融市場發(fā)展水平的影響

由于東道國金融市場不完善，供應(yīng)商的融資成本也較跨國公司內(nèi)部融資高，最終推高中間品價(jià)格，影響跨國公司產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的決策。研究表明，比起外包訂單更大數(shù)量流入中國的垂直型FDI確實(shí)與我國的金融市場發(fā)展水平滯后有關(guān)。張軍（2004）在其論述中強(qiáng)調(diào)，由于金融中介的缺失，作為跨國公司外包訂單所依仗的獨(dú)立供應(yīng)商（大多為中小企業(yè)）的融資渠道和融資方式過于單一，多數(shù)只能利用抵押取得少量貸款，因此在生產(chǎn)上更有效率的國內(nèi)獨(dú)立供應(yīng)商反而無法取得足夠的融資額，大大提高了跨國企業(yè)采用外包訂單方式取得中間品的成本。黃玖立（2009，2010）利用Rajan等發(fā)展的模型方法考察了FDI對(duì)中國省區(qū)產(chǎn)業(yè)增長和出口的影響，發(fā)現(xiàn)由于我國金融系統(tǒng)資金供給存在明顯偏向國有企業(yè)的特性，F(xiàn)DI流入能夠有效地緩解非國有企業(yè)的融資約束，導(dǎo)致FDI密集省區(qū)產(chǎn)業(yè)增長較快，并促進(jìn)這些地區(qū)的制造業(yè)出口。他的研究恰恰也反映出了FDI與國內(nèi)信貸之間的替代關(guān)系。所以說，金融市場發(fā)展滯后意味著更高的融資成本。在垂直一體化條件下，跨國公司是中間品生產(chǎn)的資本提供者，幾乎不受東道國金融發(fā)展水平的制約。但在外包訂單并采購獨(dú)立供應(yīng)商的條件下，供應(yīng)商則必須同時(shí)具備提供生產(chǎn)中間品所需的資本和勞動(dòng)力兩種要素。此時(shí)，東道國金融市場發(fā)展的滯后就會(huì)造成供應(yīng)商融資難的問題，從而導(dǎo)致企業(yè)的生產(chǎn)成本上升，進(jìn)而影響到最終產(chǎn)品的銷售價(jià)格與數(shù)量。

2.法制契約環(huán)境的影響

除了金融市場發(fā)展水平的影響之外，跨國公司的海外產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移決策還同時(shí)受到東道國契約環(huán)境的影響。針對(duì)契約環(huán)境對(duì)跨國公司直接投資決策影響的研究主要集中在跨國公司企業(yè)邊界問題上，其核心是中間品生產(chǎn)過程中生產(chǎn)投入的可契約性?？鐕咀鳛橹虚g產(chǎn)品的最終買方，如果中間品生產(chǎn)環(huán)節(jié)的投入品缺乏可契約性，則外包面臨較高的契約風(fēng)險(xiǎn)，該企業(yè)則傾向于通過垂直一體化的形式進(jìn)行直接投資，降低中間品供應(yīng)的不確定性；反之，如果可契約性較強(qiáng)，外部采購的不確定性較低，則企業(yè)會(huì)傾向選擇外包的方式。具體來說，如果當(dāng)產(chǎn)品處在新興階段或者屬于知識(shí)與技術(shù)密集型的中間投入品，其生產(chǎn)投入的可契約性較弱，此時(shí)跨國公司具有明顯的進(jìn)行垂直型FDI而非采取訂單外包策略的傾向。大量研究表明，在產(chǎn)權(quán)制度不健全或者契約執(zhí)行缺乏保障的經(jīng)濟(jì)體，信貸活動(dòng)將受到限制?？梢约俣鐕竞椭虚g產(chǎn)品供應(yīng)商都是風(fēng)險(xiǎn)中性且追求利潤最大化的。由于地品質(zhì)中間品與高品質(zhì)中間品的生產(chǎn)函數(shù)形式相同，供應(yīng)商提供的中間品既可能是高品質(zhì)的也可能是低品質(zhì)的。然而由于低品質(zhì)的中間品由于只需投入相對(duì)少量的資本和勞動(dòng)力，其生產(chǎn)成本必然低于高品質(zhì)中間產(chǎn)品，在信息不對(duì)稱的條件下，供應(yīng)商有提供低品質(zhì)中間品的傾向。另外，假定在雙防簽訂供應(yīng)合同之前，供應(yīng)商的競爭是完全的，因此供應(yīng)商的利潤為零，他們只從跨國公司那里獲取剛好能夠補(bǔ)償生產(chǎn)成本的收入。此外，供應(yīng)商還可能面臨本國金融市場不發(fā)達(dá)而導(dǎo)致的融資約束問題，在不提高成本的情況下，不得不轉(zhuǎn)而提供低品質(zhì)的中間品。在缺乏私人契約保護(hù)的國家，供應(yīng)商提供劣質(zhì)中間品的可能性更高。契約環(huán)境質(zhì)量對(duì)跨國公司的影響隨著中間品技術(shù)復(fù)雜度的變化而變化，技術(shù)復(fù)雜度越高，則交貨過程中潛在的質(zhì)量缺陷就越不容易被發(fā)現(xiàn)，供應(yīng)商違約的概率也就越高。因此，不完善的東道國契約環(huán)境會(huì)降低跨國公司通過外包形式獲得中間產(chǎn)品的預(yù)期利潤。

三、跨國公司制定產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的最終決策機(jī)制

為避免外部契約的諸多不確定性，跨國公司可以通過垂直一體化買斷供應(yīng)商從而使之成為企業(yè)的一部分，但這并不意味著跨國公司就可以完美解決契約不完全的問題，Grossman（1986）強(qiáng)調(diào)，其實(shí)在垂直一體化關(guān)系中，跨國公司和供應(yīng)商通常仍然不能達(dá)成完全的一致。由于供應(yīng)商合作的意愿降低，因此雖然中間品的品質(zhì)可以得到保證，但同時(shí)產(chǎn)量則無法達(dá)到理想水平，即通過垂直一體化直接收購當(dāng)?shù)毓?yīng)商時(shí)，會(huì)面臨產(chǎn)量不足的風(fēng)險(xiǎn)（內(nèi)部違約風(fēng)險(xiǎn)）。因此，在存在不完全契約和供應(yīng)商融資約束的條件下，跨國公司的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移決策問題簡化為外包成本（外部違約風(fēng)險(xiǎn)和額外融資成本）和對(duì)外直接投資成本（內(nèi)部違約風(fēng)險(xiǎn)）之間的權(quán)衡問題，即選擇下列兩種情形中哪種的預(yù)期利潤更高的問題：（1）將訂單直接外包給獨(dú)立供應(yīng)商，即跨國公司直接進(jìn)口供應(yīng)商生產(chǎn)的二次中間品或終端產(chǎn)品；（2）進(jìn)行垂直型FDI，即跨國公司吸收供應(yīng)商至公司內(nèi)部。此時(shí)，如果直接進(jìn)口的預(yù)期凈利潤高于垂直一體化，則跨國公司選擇訂單外包的方式，反之則選擇進(jìn)行垂直FDI。

四、現(xiàn)實(shí)數(shù)據(jù)驗(yàn)證

數(shù)據(jù)表明，流入我國的FDI大都從事加工貿(mào)易，其中2000年我國的外商投資企業(yè)加工貿(mào)易出口占其出口總額的比重為80%，此后10年內(nèi)這一比重已略有下降，但在2010年時(shí)仍維持在72%左右的高位。這足以說明跨國公司在我國進(jìn)行的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移方針主要以“垂直型FDI”為主。根據(jù)本文的結(jié)論推導(dǎo)，隨著東道國金融發(fā)展水平的提高和契約環(huán)境的改善，垂直型FDI的流入規(guī)模會(huì)逐步下降，轉(zhuǎn)而改為訂單外包的形式完成。

由于中國當(dāng)前仍然是全球FDI流入最多的發(fā)展中國家，就增量而言FDI凈流入規(guī)模還處于快速上升趨勢(shì)，因此現(xiàn)實(shí)情況并不能完全體現(xiàn)為FDI流入規(guī)模顯著下降了。但我們要是從FDI流入結(jié)構(gòu)的角度加以考察，就可以比較清楚地發(fā)現(xiàn)垂直型FDI流入的比重在下降，具體表現(xiàn)為加工貿(mào)易出口占外資企業(yè)出口總值的下降。這也就證明了隨著國內(nèi)金融發(fā)展水平的穩(wěn)步提高和契約環(huán)境的不斷改善，跨國公司的海外生產(chǎn)決策將從垂直型FDI模式逐步轉(zhuǎn)換為訂單外包模式。

五、結(jié)論與意義

綜上所述，跨國公司選擇通過垂直FDI還是外包的形式進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的決策，除了與給定生產(chǎn)的可分割性和發(fā)展中國家的成本優(yōu)勢(shì)有關(guān)之外，主要由東道國的金融市場發(fā)展水平和法制契約環(huán)境決定。落后的金融市場會(huì)導(dǎo)致東道國供應(yīng)商的融資成本上升，而契約環(huán)境質(zhì)量低下則會(huì)增加跨國公司收到低品質(zhì)中間品的風(fēng)險(xiǎn)。恰恰是由于這兩方面的因素才導(dǎo)致跨國公司主要以垂直FDI而非外包的形式進(jìn)入中國，從而形成了我國目前仍然以跨國公司加工貿(mào)易出口為主的貿(mào)易形態(tài)。從制定政策的意義上講，若要提升我國FDI流入的質(zhì)量、改善FDI流入結(jié)構(gòu)就必須全力提高金融市場發(fā)展水平并大力改善契約環(huán)境。

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