淺議發(fā)起人資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)處理中的確認(rèn)與計(jì)量

【摘要】資產(chǎn)證券化作為一項(xiàng)高效的金融創(chuàng)新工具，其增強(qiáng)資產(chǎn)流動(dòng)性、拓寬融資渠道、改善資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)等方面的作用越來越受到重視，隨著本年度中國(guó)證監(jiān)會(huì)《證券公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》的正式頒布，資產(chǎn)證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)范圍的拓展，這一業(yè)務(wù)必然將獲得巨大的發(fā)展。而相應(yīng)的配套法規(guī)、制度的完善是使得這一業(yè)務(wù)健康、規(guī)范運(yùn)作的必要前提。這其中，準(zhǔn)確恰當(dāng)?shù)臅?huì)計(jì)核算特別是資產(chǎn)證券化中發(fā)起人的會(huì)計(jì)確認(rèn)和計(jì)量尤為重要。因此，應(yīng)盡快建立和頒布統(tǒng)一的，富有針對(duì)性并據(jù)可強(qiáng)操作性的會(huì)計(jì)規(guī)范和指南。

【關(guān)鍵詞】發(fā)起人；資產(chǎn)證券化；基礎(chǔ)資產(chǎn)；會(huì)計(jì)確認(rèn)與計(jì)量

2013年7月1日，國(guó)務(wù)院辦公廳正式發(fā)布了《關(guān)于金融支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)的指導(dǎo)意見》。（國(guó)辦發(fā)〔2013〕67號(hào)）在這次印發(fā)的指導(dǎo)意見里，提出：“逐步推進(jìn)信貸資產(chǎn)證券化常規(guī)化發(fā)展，盤活資金支持小微企業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整?！?013年7月26日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)召開例行新聞發(fā)布會(huì)，對(duì)于近期資本市場(chǎng)的一些熱點(diǎn)問題進(jìn)行了集中回應(yīng)。其中一個(gè)主要內(nèi)容就是進(jìn)一步推進(jìn)以證券公司為特殊目的載體（SPV）的資產(chǎn)證券化。此前，3月15日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《證券公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》。資產(chǎn)證券化作為一種被廣泛采用的金融創(chuàng)新工具，是把缺乏流動(dòng)性，但預(yù)期能夠產(chǎn)生穩(wěn)定的現(xiàn)金流量的一項(xiàng)或多項(xiàng)資產(chǎn)集中起來，從而形成一個(gè)資產(chǎn)池，通過特定的結(jié)構(gòu)安排，把資產(chǎn)中的風(fēng)險(xiǎn)和收益進(jìn)行分離和組合，據(jù)此轉(zhuǎn)換成可以在金融市場(chǎng)上出售和流通的證券，從而進(jìn)行融資的過程。實(shí)施資產(chǎn)證券化，為發(fā)起者帶來了傳統(tǒng)籌資方法所沒有的益處，包括，增強(qiáng)發(fā)起者資產(chǎn)的流動(dòng)性，獲得低成本融資，改善資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，等等，并且隨著資產(chǎn)證券化市場(chǎng)的不斷擴(kuò)展，其所有具有的功能將愈加明顯。但是，其健康有效的實(shí)施和運(yùn)行必須有完善的制度保障，會(huì)計(jì)確認(rèn)的有序和規(guī)范是其中一個(gè)重要的方面。其中，發(fā)起人資產(chǎn)證券化的會(huì)計(jì)確認(rèn)與計(jì)量是核心問題。

一、資產(chǎn)證券化概述

1.資產(chǎn)證券化的定義

美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）對(duì)資產(chǎn)證券化是這樣定義的：將企業(yè)（也就是資產(chǎn)證券化發(fā)起人）的不能夠流通的存量資產(chǎn)或在一定時(shí)期內(nèi)可預(yù)見的能夠產(chǎn)生的未來收入，構(gòu)造并轉(zhuǎn)變成為在資本市場(chǎng)上可以銷售和流通的金融產(chǎn)品的過程。在這一特定的過程中，發(fā)起人的存量資產(chǎn)被賣給一個(gè)特設(shè)交易載體（SPV）或中介機(jī)構(gòu)，然后SPv或中介機(jī)構(gòu)通過發(fā)行資產(chǎn)支持證券來獲取資金”。2005年4月20日，中國(guó)人民銀行和銀監(jiān)會(huì)頒布的《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)管理辦法》對(duì)信貸資產(chǎn)證券化的定義是這樣描述的：“在中國(guó)境內(nèi)，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)作為發(fā)起機(jī)構(gòu)，將信貸資產(chǎn)信托給受托機(jī)構(gòu)，由受托機(jī)構(gòu)以資產(chǎn)支持證券的形式向投資機(jī)構(gòu)發(fā)行受益證券，以該財(cái)產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金支付資產(chǎn)支持證券收益的結(jié)構(gòu)性融資活動(dòng)”。財(cái)政部《關(guān)于信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)會(huì)計(jì)處理規(guī)定的通知》中對(duì)于信貸資產(chǎn)證券化的界定：“在中國(guó)境內(nèi)，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)作為發(fā)起機(jī)構(gòu)，將信貸資產(chǎn)信托給受托機(jī)構(gòu)，由受托機(jī)構(gòu)以資產(chǎn)支持證券的形式向投資機(jī)構(gòu)發(fā)行受益證券，以該財(cái)產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金支付資產(chǎn)支持證券收益的結(jié)構(gòu)性融資活動(dòng)”2013年3月15日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)《證券公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》：“本規(guī)定所稱資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，是指以特定基礎(chǔ)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為償付支持，通過結(jié)構(gòu)化方式進(jìn)行信用增級(jí)，在此基礎(chǔ)上發(fā)行資產(chǎn)支持證券的業(yè)務(wù)活動(dòng)。”

2.資產(chǎn)證券化的基本運(yùn)作流程

發(fā)起人確定資產(chǎn)證券化目標(biāo)發(fā)起人向SPV提供資產(chǎn)組合信用提升完善證券化結(jié)構(gòu)，進(jìn)行內(nèi)部評(píng)級(jí)進(jìn)行證券發(fā)行評(píng)級(jí)設(shè)計(jì)證券發(fā)行條件，安排證券銷售資產(chǎn)支持證券進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng)積累現(xiàn)金流，對(duì)資產(chǎn)池實(shí)施投資管理到期向投資者支付本金和利息，對(duì)剩余現(xiàn)金進(jìn)行最終分配。

二、資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)處理中確認(rèn)與計(jì)量所涉及的問題

資產(chǎn)證券化中的發(fā)行人的會(huì)計(jì)信息是否能和準(zhǔn)確地得以記錄和反映，是該項(xiàng)業(yè)務(wù)能否健康實(shí)施的一個(gè)必要前提。會(huì)計(jì)的基本職能即是反映和監(jiān)督，會(huì)計(jì)信息如不能反映資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的實(shí)質(zhì)，勢(shì)必將為風(fēng)險(xiǎn)的潛藏和積累留下空間，從而可能引發(fā)巨大的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

而從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來看，有關(guān)資產(chǎn)證券化的會(huì)計(jì)處理，會(huì)計(jì)確認(rèn)與會(huì)計(jì)計(jì)量是核心問題。

1.發(fā)起人資產(chǎn)證券化的會(huì)計(jì)確認(rèn)

1984年12月，F(xiàn)ASB在SFAC NO.5中明確指出：“確認(rèn)是這樣一個(gè)過程，即：將某一個(gè)項(xiàng)目，作為一項(xiàng)資產(chǎn)、負(fù)債、營(yíng)業(yè)收入、費(fèi)用等之類記入或列入某一個(gè)體財(cái)務(wù)報(bào)表”。確認(rèn)包括初始、后續(xù)和終止確認(rèn)。隨后，它進(jìn)一步提出了確認(rèn)一個(gè)項(xiàng)目和有關(guān)的信息必須滿足四個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：符合要素定義、具有相關(guān)的計(jì)量屬性予以充分可靠計(jì)量、信息是相關(guān)的、信息是可靠的。這四個(gè)標(biāo)準(zhǔn)明確了項(xiàng)目進(jìn)入財(cái)務(wù)報(bào)表的初始確認(rèn)的條件，資產(chǎn)證券化中的會(huì)計(jì)確認(rèn)問題主要是發(fā)起人將準(zhǔn)備證券化的資產(chǎn)轉(zhuǎn)與SPV時(shí)，是否以真實(shí)銷售（true sale）的方式處理。如果采用這種形式，那么出售的資產(chǎn)將可以從發(fā)起人的資產(chǎn)負(fù)債表上剔除，實(shí)現(xiàn)表外融資。會(huì)計(jì)上的“真實(shí)銷售”，要求資產(chǎn)已經(jīng)被隔離并遠(yuǎn)離轉(zhuǎn)讓人或債權(quán)人或其破產(chǎn)清算人之手。實(shí)際上在這里的核心問題就是關(guān)于終止確認(rèn)的問題，因?yàn)檎鎸?shí)銷售和終止確認(rèn)是同步實(shí)現(xiàn)的。如不符合終止確認(rèn)的條件，則應(yīng)屬“擔(dān)保融資”，基礎(chǔ)資產(chǎn)不應(yīng)從發(fā)起人的資產(chǎn)負(fù)債表中剔除。

所謂終止確認(rèn)（Derecognize），最直接的理解就是將金融資產(chǎn)或金融負(fù)債或它們的某部分從企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債中剔除。是否或者說能否準(zhǔn)確、恰當(dāng)?shù)嘏袛嗪瓦M(jìn)行“終止確認(rèn)”，對(duì)于資產(chǎn)證券化的發(fā)起人具有極其重要的意義。正是由于能夠成功地將不一定滿足終止確認(rèn)的金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移按照終止確認(rèn)處理，才使得發(fā)起人在增強(qiáng)資產(chǎn)流動(dòng)性的同時(shí)也改善了財(cái)務(wù)報(bào)表的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，催生了從事更大規(guī)模資產(chǎn)證券化的熱情，更嚴(yán)重的是容易導(dǎo)致發(fā)起人在最初取得資產(chǎn)時(shí)對(duì)資產(chǎn)的信用質(zhì)量不予充分重視，這些問題資產(chǎn)為次貸危機(jī)與金融危機(jī)爆發(fā)提供了土壤。

2.資產(chǎn)證券化的會(huì)計(jì)計(jì)量

我們知道，所謂的會(huì)計(jì)計(jì)量，其實(shí)質(zhì)就是要將交易或者事項(xiàng)量化于財(cái)務(wù)報(bào)表中，會(huì)計(jì)計(jì)量選擇了什么樣的方法，決定了會(huì)計(jì)報(bào)表項(xiàng)目的金額，因此直接影響了財(cái)務(wù)報(bào)表使用者對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的理解。企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則—基本準(zhǔn)則中對(duì)會(huì)計(jì)計(jì)量的要求是，要按照規(guī)定的會(huì)計(jì)計(jì)量屬性進(jìn)行計(jì)量并相應(yīng)的確定報(bào)表項(xiàng)目的金額。所說的會(huì)計(jì)計(jì)量屬性，該準(zhǔn)則規(guī)定主要包括歷史成本、重置成本、可變現(xiàn)凈值、現(xiàn)值、公允價(jià)值。

資產(chǎn)證券化的會(huì)計(jì)計(jì)量的關(guān)鍵問題是轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)終止確認(rèn)時(shí)如何準(zhǔn)確地計(jì)量以及在確認(rèn)新的資產(chǎn)和負(fù)債時(shí)，應(yīng)如何進(jìn)行計(jì)量。這個(gè)問題資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)計(jì)量的一個(gè)核心和關(guān)鍵所在。

三、發(fā)起人對(duì)資產(chǎn)證券化中會(huì)計(jì)確認(rèn)與計(jì)量的處理

1.國(guó)際間對(duì)資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)確認(rèn)的處理

國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)（International AccountingStandards Board，簡(jiǎn)稱IASB）和美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（Financial Account-ing Standards Board，簡(jiǎn)稱FASB）歸納和總結(jié)出資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)確認(rèn)的三種方法：

（1）風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬分析法

風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬分析法把金融工具及其風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬視作一個(gè)整體，這一整體是不可分割的。資產(chǎn)證券化的發(fā)起人，如果希望將證券化交易作為銷售來處理，則需轉(zhuǎn)讓相關(guān)資產(chǎn)組合的所有的風(fēng)險(xiǎn)和收益，此時(shí)方可確認(rèn)相關(guān)的損益。如沒有轉(zhuǎn)讓相關(guān)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)和收益，則該項(xiàng)交易作為一項(xiàng)擔(dān)保融資處理。

（2）金融合成分析法

資產(chǎn)證券化交易中資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的方式從簡(jiǎn)單日趨復(fù)雜，而金融和成分析法則能體現(xiàn)“實(shí)質(zhì)重于形式”這一原則?！敖鹑诤铣煞治龇ā钡年P(guān)鍵之處是在決定資產(chǎn)的歸屬時(shí)采用了控制權(quán)的歸屬這一標(biāo)準(zhǔn)。資產(chǎn)證券化的發(fā)起人有沒有放棄對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)的控制權(quán)，通過這一實(shí)質(zhì)來判斷資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓交易是否能夠作為銷售來確認(rèn)。總產(chǎn)控制權(quán)放棄或者轉(zhuǎn)移的判斷標(biāo)準(zhǔn)，金融合成分析法也給出了確定的答案，即：轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)與轉(zhuǎn)讓人是否已經(jīng)分離，轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)是否在轉(zhuǎn)讓人的控制范圍之外（即使轉(zhuǎn)讓人破產(chǎn)，對(duì)此亦應(yīng)不構(gòu)成實(shí)質(zhì)性的影響）；受讓人是否獲得了無條件地將轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)或資產(chǎn)中的獲利權(quán)進(jìn)行抵押或再轉(zhuǎn)讓的權(quán)利。

（3）后續(xù)涉入法

后續(xù)涉入法對(duì)證券化資產(chǎn)的終止確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)是“沒有后續(xù)涉入”。如果資產(chǎn)證券化的發(fā)起人存在對(duì)擬證券化資產(chǎn)的后續(xù)涉入，則與后續(xù)涉入相關(guān)的那部資產(chǎn)不能終止確認(rèn)，而應(yīng)該作為擔(dān)保融資來處理，甚至不考慮后續(xù)涉入的程度。同樣，沒有后續(xù)涉入的那部分資產(chǎn)則作為銷售處理，終止確認(rèn)。

2.我國(guó)現(xiàn)行對(duì)資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)確認(rèn)的處理

2005年5月，財(cái)政部發(fā)布的《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)會(huì)計(jì)處理規(guī)定》對(duì)發(fā)起人資產(chǎn)確認(rèn)是這樣規(guī)定的，即如果發(fā)起人將信貸資產(chǎn)所有權(quán)上幾乎所有的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬予以轉(zhuǎn)移時(shí)，終止確認(rèn)信貸資產(chǎn)，相應(yīng)的，終止確認(rèn)的信貸資產(chǎn)的賬面價(jià)值同收到對(duì)價(jià)之間的差額作為當(dāng)期損益計(jì)入利潤(rùn)表。終止確認(rèn)也就是講信貸資產(chǎn)從發(fā)起人的資產(chǎn)負(fù)債表中剔除。幾乎所有的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的判定標(biāo)準(zhǔn)，該規(guī)定給出的標(biāo)準(zhǔn)是95%或者以上。也就是說，發(fā)起人轉(zhuǎn)移了信貸資產(chǎn)的95%以上的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬，視作銷售處理，終止確認(rèn)，發(fā)起人將擬證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)從資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)轉(zhuǎn)出。

2006年2月財(cái)政部發(fā)布《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)——金融工具確認(rèn)與計(jì)量》和《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第23號(hào)——金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移》，對(duì)于基礎(chǔ)資產(chǎn)的確認(rèn)（包括金融機(jī)構(gòu)的信貸資產(chǎn)）給出了統(tǒng)一的處理規(guī)范：

《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)——金融工具確認(rèn)與計(jì)量》中規(guī)定，如果金融資產(chǎn)已經(jīng)轉(zhuǎn)移并且符合金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移準(zhǔn)則的相應(yīng)規(guī)定，或者企業(yè)收取該項(xiàng)金融資產(chǎn)所附著的現(xiàn)金流量的合同權(quán)利已經(jīng)終止，則應(yīng)終止確認(rèn)。

《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第23號(hào)——金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移》中規(guī)定，如果企業(yè)已經(jīng)將金融資產(chǎn)所有權(quán)上所附著的幾乎所有的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬轉(zhuǎn)移，則應(yīng)終止確認(rèn)，否則不能終止確認(rèn)。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的是否轉(zhuǎn)移的判斷標(biāo)準(zhǔn)，改準(zhǔn)則提出考慮轉(zhuǎn)移之前及轉(zhuǎn)移之后該項(xiàng)金融資產(chǎn)的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值、時(shí)間分布的波動(dòng)以及使其面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

結(jié)合該準(zhǔn)則其他條款的規(guī)定即：

終止確認(rèn)的情形：（1）發(fā)起人轉(zhuǎn)移了幾乎基礎(chǔ)資產(chǎn)所有權(quán)上所有的風(fēng)險(xiǎn)和收益。（2）發(fā)起人放棄控制該基礎(chǔ)資產(chǎn)。

不能終止確認(rèn)的情形：（1）發(fā)起人保留了幾乎基礎(chǔ)資產(chǎn)所有權(quán)上的所有的風(fēng)險(xiǎn)與收益（視作抵押融資）。（2）發(fā)起人對(duì)該基礎(chǔ)資產(chǎn)仍然具有控制權(quán)，后續(xù)涉入基礎(chǔ)資產(chǎn)部分（根據(jù)后續(xù)涉入的程度）。

3.國(guó)際間現(xiàn)行對(duì)資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)計(jì)量的處理

①風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬分析法下會(huì)計(jì)計(jì)量

風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬分析法依據(jù)的計(jì)量屬性為歷史成本。在終止確認(rèn)基礎(chǔ)資產(chǎn)時(shí)，發(fā)起人應(yīng)將收到的對(duì)價(jià)作為收入，價(jià)款與基礎(chǔ)資產(chǎn)原賬面價(jià)值之間的差額確認(rèn)為損益，計(jì)入利潤(rùn)。在不作為終止確認(rèn)處理時(shí)，因?yàn)橐曂瑩?dān)保融資，相應(yīng)的融資價(jià)款也就作為了一項(xiàng)負(fù)債計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表中。

②金融合成分析法下會(huì)計(jì)計(jì)量

金融合成分析法下，主要是有兩個(gè)問題需要處理好，一個(gè)是對(duì)資產(chǎn)證券化過程中產(chǎn)生的新的資產(chǎn)和負(fù)債以及保留的留存利益進(jìn)行準(zhǔn)確的區(qū)分和計(jì)量，第二是準(zhǔn)確計(jì)量終止確認(rèn)資產(chǎn)的損益。美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（FASB）發(fā)布的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第140號(hào)“金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓與服務(wù)以及債務(wù)償還會(huì)計(jì)”（FAS140）規(guī)定，留存利益按照賬面價(jià)值計(jì)量，按照交易日的公允價(jià)值對(duì)新產(chǎn)生的資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行初始計(jì)量。

③后續(xù)涉入法下會(huì)計(jì)計(jì)量

根據(jù)后續(xù)涉入法，首先應(yīng)將資產(chǎn)的原賬面價(jià)值在終止確認(rèn)部分和未終止確認(rèn)部分之間進(jìn)行分配，其分配的依據(jù)是公允價(jià)值。對(duì)于未終止確認(rèn)的部分，依據(jù)其分配到的賬面價(jià)值繼續(xù)保留在資產(chǎn)負(fù)債表中，相應(yīng)的，終止確認(rèn)部分，依據(jù)其分配到的賬面價(jià)值從資產(chǎn)負(fù)債表中剔除，收到價(jià)款的與其差額部分，應(yīng)確認(rèn)為轉(zhuǎn)讓損益。

4.我國(guó)資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)計(jì)量的處理

我國(guó)對(duì)資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)計(jì)量的處理主要的依據(jù)是《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)會(huì)計(jì)處理規(guī)定》以及后續(xù)出臺(tái)的相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定。其處理方法是：

如發(fā)起人轉(zhuǎn)移了基礎(chǔ)資產(chǎn)上幾乎所有的風(fēng)險(xiǎn)和收益，該基礎(chǔ)資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)從資產(chǎn)負(fù)債表中剔除，收到的對(duì)價(jià)與轉(zhuǎn)讓的基礎(chǔ)資產(chǎn)賬面價(jià)值的差額確認(rèn)為損益；

如果發(fā)起人轉(zhuǎn)讓擬證券化的信貸資產(chǎn)時(shí)取得了新的資產(chǎn)或者承擔(dān)了新的負(fù)債，則對(duì)取得的新資產(chǎn)或者承擔(dān)的新負(fù)債以轉(zhuǎn)讓日的公允價(jià)值進(jìn)行確認(rèn)。新資產(chǎn)扣除新負(fù)債后的凈額應(yīng)該作為前述對(duì)價(jià)的組成部分。

如果發(fā)起人保留基礎(chǔ)資產(chǎn)上所附著的幾乎所有的風(fēng)險(xiǎn)和收益時(shí)，則應(yīng)視同抵押融資，基礎(chǔ)資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)繼續(xù)在發(fā)起人的資產(chǎn)負(fù)債表中確認(rèn)，相應(yīng)的，所收到的對(duì)價(jià)也應(yīng)作為一項(xiàng)負(fù)債來處理；

如果發(fā)起人對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)的控制權(quán)已經(jīng)移出，則按照轉(zhuǎn)移了幾乎所有的風(fēng)險(xiǎn)和收益的方法處理。如果發(fā)起人對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)的控制權(quán)仍然保留，且存在終止和未終止的部分，原始基礎(chǔ)資產(chǎn)的賬面價(jià)值分?jǐn)傊两K止和未終止部分，分?jǐn)偟囊罁?jù)是其公允價(jià)值在兩者之間的比例，終止確認(rèn)部分從資產(chǎn)負(fù)債表中剔除，未終止部分繼續(xù)在報(bào)表中確認(rèn)。

四、現(xiàn)階段我國(guó)資產(chǎn)證券化發(fā)起人會(huì)計(jì)確認(rèn)與計(jì)量的問題與建議

1.擬證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)的移出與擔(dān)保融資的界定

對(duì)于資產(chǎn)證券化的發(fā)起人，其基礎(chǔ)資產(chǎn)是否從資產(chǎn)負(fù)債表中轉(zhuǎn)移，也就是準(zhǔn)確界定其基礎(chǔ)資產(chǎn)屬“真實(shí)銷售”還是“擔(dān)保融資”，是能否進(jìn)行準(zhǔn)確的會(huì)計(jì)核算，真實(shí)反映資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)的關(guān)鍵?！缎刨J資產(chǎn)證券化試點(diǎn)會(huì)計(jì)處理規(guī)定》給出的標(biāo)準(zhǔn)是：發(fā)起人已經(jīng)將信貸資產(chǎn)的所有權(quán)上幾乎所有的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬轉(zhuǎn)移，“幾乎所有”的界定，該規(guī)定指出是95%以上。對(duì)于95%的標(biāo)準(zhǔn)，其計(jì)算依據(jù)與方法應(yīng)予以更清晰的界定?！镀髽I(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第23號(hào)——金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移》對(duì)于金融資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移通過“風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的轉(zhuǎn)移”、“控制權(quán)轉(zhuǎn)移”以及“繼續(xù)涉入程度”等進(jìn)行規(guī)范。但其中同樣予以發(fā)起人主觀判斷的空間過大，必然給操縱報(bào)表留出余地。例如，其中“繼續(xù)涉入所轉(zhuǎn)移金融資產(chǎn)的程度，是指該金融資產(chǎn)價(jià)值變動(dòng)使企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)水平?！蓖瑫r(shí)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)《證券公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》對(duì)于擬證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)較之以往的信貸資產(chǎn)等有了較大的擴(kuò)展，“可以是企業(yè)應(yīng)收款、信貸資產(chǎn)、信托受益權(quán)、基礎(chǔ)設(shè)施收益權(quán)等財(cái)產(chǎn)權(quán)利，商業(yè)物業(yè)等不動(dòng)產(chǎn)財(cái)產(chǎn)，以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他財(cái)產(chǎn)或財(cái)產(chǎn)權(quán)利?！币虼耍F(xiàn)有的制度規(guī)范能否達(dá)到使發(fā)起人按照統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行準(zhǔn)確規(guī)范的會(huì)計(jì)核算和反映這一目標(biāo)是很值得商榷的。

2.資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)計(jì)量中公允價(jià)值是否能夠準(zhǔn)確運(yùn)用

《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)會(huì)計(jì)處理規(guī)定》中大量引用了公允價(jià)值的計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)，例如，按照轉(zhuǎn)讓日的公允價(jià)值來確認(rèn)發(fā)起人在轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)時(shí)所取得的新的資產(chǎn)或者承擔(dān)的新的負(fù)債。而企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中，包括金融工具確認(rèn)及金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移等準(zhǔn)則也都大量引用了公允價(jià)值進(jìn)行計(jì)量。但現(xiàn)行條件下，發(fā)起人獲取公允價(jià)值并恰當(dāng)運(yùn)用存在諸多的問題和困難。理由是：

首先，我國(guó)當(dāng)前的實(shí)際情況，缺乏成熟及有效的市場(chǎng)環(huán)境，公允價(jià)值的計(jì)量也只有在完善的法律法規(guī)、成熟的資本市場(chǎng)等外部條件的支撐下才能真正發(fā)揮作用，我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)處在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型階段，且市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系尚不完善，而且在我國(guó)目前的欠規(guī)范也尚不發(fā)達(dá)金融市場(chǎng)中，投資者缺乏理性的投資行為，經(jīng)常在短期內(nèi)使得金融市場(chǎng)上股債券以及期貨期權(quán)的價(jià)格發(fā)生大幅度的上下波動(dòng)，公允價(jià)值在缺乏參考標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，資本市場(chǎng)的真正信息就很難反映。同時(shí)，信息質(zhì)量低但成本過高，公允價(jià)值的估價(jià)技術(shù)也比較復(fù)雜，例如一般的會(huì)計(jì)人員就很難掌握股票期權(quán)定價(jià)模型，其改進(jìn)空間仍然很大。目前我國(guó)的資本市場(chǎng)不夠完善，市場(chǎng)環(huán)境處于不完全競(jìng)爭(zhēng)的狀況，此時(shí)要準(zhǔn)確的取得資產(chǎn)的公允價(jià)值就需要付出較大的成本，尤其是如果要通過聘請(qǐng)外部獨(dú)立的專業(yè)評(píng)估機(jī)構(gòu)運(yùn)用現(xiàn)值技術(shù)進(jìn)行估計(jì)評(píng)定才能確定其公允價(jià)值時(shí)。

綜上所述，資產(chǎn)證券化對(duì)于當(dāng)前企業(yè)拓寬籌資渠道，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，無疑具有深遠(yuǎn)的歷史和現(xiàn)實(shí)意義，但是作為一項(xiàng)金融工具，其復(fù)雜性以及可能帶來的諸多影響，使得發(fā)起人資產(chǎn)證券化的會(huì)計(jì)確認(rèn)與計(jì)量顯得尤為重要，而其中更大的主觀判斷的空間也使會(huì)計(jì)信息的準(zhǔn)確性面臨較大的道德風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)本年度頒布的《證券公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》必將使得資產(chǎn)證券化這一金融工具得以更充分有效的推廣和應(yīng)用。業(yè)內(nèi)人士估計(jì)2013年至2015年，資產(chǎn)證券化發(fā)行規(guī)模將達(dá)到200億、600億、和1000億。巨大的市場(chǎng)規(guī)模，快速發(fā)展的業(yè)務(wù)品類必然要求規(guī)范統(tǒng)一的業(yè)務(wù)規(guī)則，配套的會(huì)計(jì)規(guī)范則是必不可少，發(fā)行人準(zhǔn)確核算資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)是健康規(guī)范發(fā)展的前提，否則必將蘊(yùn)含潛在的風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致類似次貸危機(jī)的發(fā)生。那么，政策制定者首先要考慮的就是應(yīng)該盡快推出簡(jiǎn)明適用的會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)操作的規(guī)范和指南。同時(shí)，包括增信機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)事務(wù)所、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等市場(chǎng)參與主體的專業(yè)和誠(chéng)信也是保證準(zhǔn)確會(huì)計(jì)核算的基礎(chǔ)和前提。

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作者簡(jiǎn)介：李桂林（1969—），男，山東招遠(yuǎn)人，中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師，中國(guó)人民大學(xué)商學(xué)院在職研究生，研究方向：會(huì)計(jì)學(xué)。