公允價(jià)值計(jì)量對(duì)上市公司利潤(rùn)的影響研究

魏杏芳　國(guó)瑞超

【摘要】2006年頒布的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則公允價(jià)值的引入成為最大的亮點(diǎn)，新的計(jì)量模式必然會(huì)對(duì)上市公司的利潤(rùn)產(chǎn)生影響，本文特選取銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、商貿(mào)流通業(yè)及制造業(yè)5個(gè)受影響比較直接的行業(yè)中幾家上市公司，對(duì)其金融資產(chǎn)、投資性房地產(chǎn)核算時(shí)對(duì)利潤(rùn)的影響進(jìn)行相應(yīng)的分析說(shuō)明。

【關(guān)鍵詞】公允價(jià)值計(jì)量；上市公司；利潤(rùn)

一、引言

在我國(guó)目前大量金融工具涌現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，歷史成本計(jì)量已經(jīng)越來(lái)越不能滿足我國(guó)報(bào)表使用者的信息需求，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則公允價(jià)值計(jì)量模式的引入，既符合國(guó)際會(huì)計(jì)計(jì)量的發(fā)展趨勢(shì)，也適應(yīng)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀要求。按照新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，上市公司利潤(rùn)表中設(shè)置公允價(jià)值變動(dòng)損益科目，以綜合反映交易性金融資產(chǎn)、投資性房地產(chǎn)等公允價(jià)值變動(dòng)對(duì)上市公司當(dāng)期損益的影響。雖然只是對(duì)潛在損益的確認(rèn)，卻更能體現(xiàn)出會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性，使會(huì)計(jì)信息更加真實(shí)地反映企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)。

本文選取了工商銀行（601398）、中國(guó)平安（601318）、萬(wàn)科A（000002）、蘇寧電器（002024）、天威保變（600550）五家具有代表性的公司作為樣本，以其2009年度、2010年度以及2011年度的財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，對(duì)其金融資產(chǎn)和投資性房地產(chǎn)核算中公允價(jià)值計(jì)量對(duì)公司利潤(rùn)的影響進(jìn)行分析。

二、公允價(jià)值計(jì)量對(duì)上市公司利潤(rùn)影響的實(shí)證分析

（一）公允價(jià)值計(jì)量在金融資產(chǎn)中的運(yùn)用及其對(duì)利潤(rùn)的影響

從表1中可以看到可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)占股東權(quán)益的比例。工商銀行、中國(guó)平安兩家上市公司，這項(xiàng)比例在2009年至2011年這三年中都比較大，而且在這三年中都不約而同的表現(xiàn)出巨大的波動(dòng)，工商銀行從09年到10年也出現(xiàn)了巨大的波動(dòng)，變動(dòng)額達(dá)到650‰，中國(guó)平安的變動(dòng)也是異常明顯的，這顯然是受到了08年金融危機(jī)的持續(xù)影響以及全球經(jīng)濟(jì)兩次探底的巨大干擾。這是由于公允價(jià)值計(jì)量能及時(shí)的將市場(chǎng)變化對(duì)業(yè)績(jī)的影響反映在報(bào)表中，2008年以來(lái)的金融危機(jī)加上全球經(jīng)濟(jì)探底嚴(yán)重的影響了這項(xiàng)資產(chǎn)的轉(zhuǎn)換，幾家上市公司的這項(xiàng)比例甚至不約而同的出現(xiàn)了負(fù)數(shù)。僅從比例的數(shù)值來(lái)看，可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值的變動(dòng)對(duì)股東的權(quán)益的影響比較大。但是，對(duì)于另外一些上市公司，如蘇寧電器在2007年至2009三年間，雖然受到經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，但這項(xiàng)比例無(wú)論是正向還是負(fù)向的變化，其絕對(duì)數(shù)值都非常小，幾乎接近于0。

對(duì)于交易性金融資產(chǎn)，其持有期間由公允價(jià)值引起的變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益，將直接影響到上市公司當(dāng)期利潤(rùn)。將各上市公司期末的交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)從上市公司年報(bào)中單獨(dú)提取出來(lái)，并計(jì)算其所占當(dāng)期凈利潤(rùn)的比例，可以看出它對(duì)于不同性質(zhì)的企業(yè)顯示出的差別，這取決于上市公司交易性資產(chǎn)占其總資產(chǎn)的比例。如工商銀行、中國(guó)平安的交易性金融資產(chǎn)所占的比重較大，2009年這兩家上市公司交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)與凈利潤(rùn)的比例分別為-77.98‰和-2510.70‰，同樣在2010年和2011年這個(gè)比例仍然占到了非常大的份額，對(duì)其利潤(rùn)影響程度較大；我們?cè)倏刺焱Ｗ?，其交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)與凈利潤(rùn)的比例2009-2011年分別為3.19‰、518.47‰、-3197.60‰，2011年達(dá)到了一個(gè)令人難以置信的數(shù)據(jù)，直接導(dǎo)致其在2012財(cái)年凈利潤(rùn)的急劇下跌，在第二季度開(kāi)始出現(xiàn)負(fù)值。但對(duì)于交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)對(duì)凈利潤(rùn)影響程度較小的上市公司，如（表2）中的萬(wàn)科A、蘇寧電器而言，其公允價(jià)值變動(dòng)損益只占其當(dāng)年凈利潤(rùn)的千分之幾甚至為0。

通過(guò)對(duì)以上兩組數(shù)據(jù)的分析，我們可以看到，從整體上來(lái)講，可供出售金融資產(chǎn)和交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)對(duì)于上市公司的影響是顯而易見(jiàn)的，尤其在2008年金融危機(jī)爆發(fā)后以及全球經(jīng)濟(jì)不景氣的宏觀環(huán)境下，金融工具價(jià)格的波動(dòng)直接體現(xiàn)在了上市公司的年度報(bào)表中，而且持有量越多，通過(guò)杠桿效應(yīng)所放大出來(lái)的效果也就越強(qiáng)烈。

（二）投資性房地產(chǎn)公允價(jià)值計(jì)量在投資性房地產(chǎn)中的運(yùn)用及其影響

表3中，萬(wàn)科A的主營(yíng)業(yè)務(wù)都為房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)，屬于房地產(chǎn)類上市公司，其余六家上市公司屬于非房地產(chǎn)類上市公司，但是都對(duì)投資性房地產(chǎn)采用公允價(jià)值計(jì)量。萬(wàn)科A2009年投資性房地產(chǎn)公允價(jià)值占其當(dāng)年凈利潤(rùn)的4.63‰，所占比例不大；但隨著之后的房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)升溫，價(jià)格持續(xù)走高，到2011年萬(wàn)科A的這個(gè)比例已經(jīng)達(dá)到859.45‰，可見(jiàn)，投資性房地產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)損益對(duì)萬(wàn)科A的利潤(rùn)產(chǎn)生了很大的影響。由此可以看出，對(duì)投資性房地產(chǎn)采用公允價(jià)值價(jià)值計(jì)量模式對(duì)房地產(chǎn)類上市公司利潤(rùn)產(chǎn)生的影響比較大。但是對(duì)于非房地產(chǎn)類上市公司，但凡是持有了較多投資性房地產(chǎn)的，其公允價(jià)值變動(dòng)對(duì)其利潤(rùn)的影響也是極其明顯的，例如中國(guó)平安09年的-0.14‰到10年137.81‰再到11年8.19‰，蘇寧電器這三年的113.62‰到11.59‰到60.84‰以及天威保變09年到11年75‰的總變動(dòng)額等等。

通過(guò)對(duì)上面房地產(chǎn)類和非房地產(chǎn)類上市公司的分析可知，投資性房地產(chǎn)公允價(jià)值計(jì)量對(duì)利潤(rùn)的影響，依據(jù)投資性房地產(chǎn)業(yè)務(wù)占其總業(yè)務(wù)量的比例不同，對(duì)其利潤(rùn)顯示出不同的影響。結(jié)合近幾年中國(guó)房地產(chǎn)整體行情的風(fēng)起云涌，我們很容易看到涉足投資性房地產(chǎn)的上市公司總利潤(rùn)受其影響是多么的明顯。

三、結(jié)論

新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中引入公允價(jià)值計(jì)量體現(xiàn)了我國(guó)與國(guó)際接軌的趨勢(shì)與決心，與國(guó)際準(zhǔn)則相比，我國(guó)在公允價(jià)值計(jì)量準(zhǔn)則的運(yùn)用上更加謹(jǐn)慎，充分考慮到了我國(guó)的具體國(guó)情，同時(shí)吸取了1998年首次使用公允價(jià)值計(jì)量模式所引發(fā)的問(wèn)題的教訓(xùn)，使得這次二次啟用更為嚴(yán)密。

通過(guò)本文的研究探討和相關(guān)數(shù)據(jù)分析，我們得到這樣的結(jié)論：

（一）公允價(jià)值的引入加劇了利潤(rùn)波動(dòng)

通過(guò)以上對(duì)上市公司在實(shí)行公允價(jià)值計(jì)量后的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的分析，可以明確的看到在金融工具、投資性房地產(chǎn)等領(lǐng)域，隨著市場(chǎng)的起伏，上市公司利潤(rùn)所受到的影響非常的巨大，這在很大程度上是由于公允價(jià)值計(jì)量的杠桿效應(yīng)，就比如2008年雷曼兄弟打包次級(jí)債發(fā)往全球，最終由于泡沫破裂，其影響通過(guò)迅速的市場(chǎng)反應(yīng)急速放大，最終導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入冰凍期，影響甚為嚴(yán)重。

（二）公允價(jià)值的引入提高了財(cái)務(wù)報(bào)表的質(zhì)量

公允價(jià)值計(jì)量能快速地將市場(chǎng)和價(jià)值的變化盡量準(zhǔn)確的體現(xiàn)在上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表當(dāng)中，比歷史成本計(jì)量能更好的體現(xiàn)出會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性，為報(bào)表使用者提供了更加貼近市場(chǎng)現(xiàn)值的會(huì)計(jì)信息，更有助于報(bào)表使用者做決策。

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作者簡(jiǎn)介：魏杏芳（1980—），女，河北保定人，碩士，講師，現(xiàn)供職于河北金融學(xué)院，主要從事公司理財(cái)研究。