21世紀(jì)以來“金磚國家”引進(jìn)FDI發(fā)展現(xiàn)狀比較研究

摘要：“金磚國家”已發(fā)展成為全球最受歡迎的投資目的地之一，通過對(duì)其引進(jìn)FDI發(fā)展歷程回顧和現(xiàn)狀分析，可以看出2000—2010年“金磚國家”引進(jìn)FDI規(guī)模占全球比重在大幅上升，F(xiàn)DI的產(chǎn)業(yè)分布不均衡，F(xiàn)DI來源地分布存在著較大差異，F(xiàn)DI的進(jìn)入方式以綠地投資為主，跨國并購為輔。

關(guān)鍵詞：金磚國家；FDI；現(xiàn)狀；比較

中圖分類號(hào)：F830.59 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1003-3890（2013）01-0050-06

一、“金磚國家”引進(jìn)FDI的規(guī)模比較

（一）“金磚國家”FDI流入量比較分析

由表1可以看出，2000—2010年“金磚國家”FDI流入量均值由大到小依次是720億美元（中國）、262億美元（巴西）、257億美元（俄羅斯）、164億美元（印度）和35億美元（南非）；FDI流入量年均增速由大到小依次是31.3%（俄羅斯）、21.2%（印度）、10.0%（中國）、5.8%（南非）和4.0%（巴西），均高于-1.2%（全球平均水平）。其中，俄羅斯、印度和中國FDI流入量年均增速高于8.3%（發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體平均水平），南非和巴西則低于發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體平均水平。

為了更好地進(jìn)行比較分析，本文進(jìn)一步考察了“金磚國家”FDI流入量占全球比重的演變趨勢(shì)。經(jīng)計(jì)算，該五國FDI流入量占全球比重由2000年的5.8%增長至2010年的17.8%。就單一“金磚國家”而言，2000—2010年中國FDI流入量占全球比重均值為6.2%，遠(yuǎn)高于巴西（2.3%）、俄羅斯（2.2%）、印度（1.4%）和南非（0.3%）；FDI流入量占全球比重年均增速由大到小依次是32.8%（俄羅斯）、22.7%（印度）、11.3%（中國）、7.0%（南非）和5.2%（巴西）。

一國FDI流入量占固定資本形成比重是衡量FDI對(duì)東道國資本形成和經(jīng)濟(jì)增長直接貢獻(xiàn)的一項(xiàng)重要指標(biāo)。經(jīng)計(jì)算，2000—2010年“金磚國家”FDI流入量占固定資本形成比重均值由大到小依次是16.0%（巴西）、12.2%（俄羅斯）、9.8%（南非）、7.3%（中國）和5.1%（印度）。就單一“金磚國家”而言，巴西和中國FDI流入量占固定資本形成比重總體呈下降趨勢(shì)，俄羅斯和印度FDI流入量占固定資本形成比重總體呈上升趨勢(shì)，南非FDI流入量占固定資本形成比重波動(dòng)較大，并無明顯的演變軌跡。

綜上，2000—2010年“金磚國家”FDI流入量增長較為迅速，占全球FDI流入量比重總體呈上升趨勢(shì)。就單一“金磚國家”而言，中國FDI流入量遠(yuǎn)高于其他四國，約占該五國FDI總流入量的1/2。俄羅斯和印度引進(jìn)FDI的增長勢(shì)頭強(qiáng)勁，流入量呈跳躍式增長。巴西和俄羅斯引進(jìn)FDI對(duì)本國資本形成和經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)較大，其次是南非，中國和印度較小。

（二）“金磚國家”FDI存量比較分析

由表2可以看出，2000—2010年“金磚國家”FDI存量均值由大到小依次是3 099億美元（中國）、2 284億美元（巴西）、2 121億美元（俄羅斯）、766億美元（印度）和737億美元（南非）；FDI存量年均增速由大到小依次是29.4%（俄羅斯）、28.3%（印度）、14.5%（巴西）、11.8%（南非）和11.6%（中國），均高于9.9%（全球平均水平）。其中，俄羅斯、印度和巴西FDI存量年均增速高于13.1%（發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體平均水平），南非和中國則低于發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體平均水平。

為了更好地進(jìn)行比較分析，本文進(jìn)一步考察了“金磚國家”FDI存量占全球比重的演變趨勢(shì)。經(jīng)計(jì)算，該五國FDI存量占全球比重由2000年的5.5%增長至2010年的9.4%。就單一“金磚國家”而言，2000—2010年中國FDI存量占全球比重均值為2.5%，高于巴西（1.7%）、俄羅斯（1.5%）、南非（0.6%）和印度（0.5%）；FDI存量占全球比重年均增速由大到小依次是16.0%（俄羅斯）、15.1%（印度）、4.2%（巴西）、1.6%（南非）和1.4%（中國）。

一國FDI存量占GDP比重是衡量其經(jīng)濟(jì)對(duì)外開放程度的一項(xiàng)重要指標(biāo)。經(jīng)計(jì)算，2000—2010年“金磚國家”FDI存量占GDP比重由大到小依次是31.8%（南非）、23.1%（俄羅斯）、21.7%（巴西）、12.1%（中國）和7.2%（印度）。巴西和南非FDI存量占GDP比重較大，且走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)；俄羅斯和印度FDI存量占GDP比重較小，總體呈上升趨勢(shì)；中國FDI存量占GDP比重呈下降趨勢(shì)。

綜上，2000—2010年“金磚國家”FDI存量增長較為迅速，占全球FDI存量比重總體呈上升趨勢(shì)。就單一“金磚國家”而言，中國FDI存量高于其他四國，但FDI存量增長率是“金磚國家”中最低的，且中國是唯一一個(gè)FDI存量占GDP比重增長率為負(fù)的國家，這表明中國引進(jìn)FDI與經(jīng)濟(jì)規(guī)模并未得到同步發(fā)展。俄羅斯和印度引進(jìn)FDI的增長勢(shì)頭強(qiáng)勁，F(xiàn)DI存量增長率快于其他三國，F(xiàn)DI存量占GDP比重保持較高增長率，對(duì)外開放程度不斷提高。巴西和南非FDI存量增長率高于中國，低于俄羅斯和印度，但FDI存量占GDP比重高于其他三國，對(duì)外開放程度較高。

二、“金磚國家”引進(jìn)FDI的產(chǎn)業(yè)分布比較

由表3可以看出，“金磚國家”第一產(chǎn)業(yè)引進(jìn)FDI所占比重小，且相對(duì)穩(wěn)定；2000—2010年第一產(chǎn)業(yè)引進(jìn)FDI所占比重均值由大到小依次是1.6%（中國）、1.5%（俄羅斯）、1.1%（巴西）、0.2%（印度）和0.1%（南非）。巴西第一產(chǎn)業(yè)引進(jìn)FDI所占比重在樣本期間先上升，后下降，在2007年達(dá)到峰值（2.4%）。俄羅斯第一產(chǎn)業(yè)引進(jìn)FDI所占比重在2004—2010年小幅波動(dòng)。印度第一產(chǎn)業(yè)引進(jìn)FDI所占比重很小，僅少量FDI流向農(nóng)業(yè)，如園藝作物種植、谷物種植。中國第一產(chǎn)業(yè)引進(jìn)FDI所占比重在樣本期間總體呈下降趨勢(shì)。南非第一產(chǎn)業(yè)引進(jìn)FDI所占比重在樣本期間波動(dòng)較大，總體低于其他四國。

“金磚國家”第二產(chǎn)業(yè)引進(jìn)FDI所占比重的總體水平較高，2000—2010年第二產(chǎn)業(yè)引進(jìn)FDI所占比重均值由大到小依次是66.6%（中國）、61.8%（俄羅斯）、56.6%（南非）、52.3%（巴西）和36.2%（印度），除印度外均超過50%。巴西第二產(chǎn)業(yè)引進(jìn)FDI所占比重在樣本期間總體呈上升趨勢(shì)（個(gè)別年份除外），2010年到達(dá)峰值73.5%。俄羅斯第二產(chǎn)業(yè)引進(jìn)FDI所占比重在2004—2010年總體呈下降趨勢(shì)（個(gè)別年份除外）。印度第二產(chǎn)業(yè)引進(jìn)FDI所占比重在樣本期間先上升、后下降，總體低于其他四國。中國第二產(chǎn)業(yè)引進(jìn)FDI所占比重在2000—2005年基本呈水平走勢(shì)，在70%～75%徘徊，2006年后下降勢(shì)頭較為強(qiáng)勁。南非第二產(chǎn)業(yè)引進(jìn)FDI所占比重樣本期間并無明顯的變化趨勢(shì)。從第二產(chǎn)業(yè)內(nèi)部來看，2000—2010年“金磚國家”采礦業(yè)引進(jìn)FDI占全部FDI比重均值由大到小依次是31.6%（南非）、30.0%（俄羅斯）、11.6%（巴西）、0.9%（中國）和0.2%（印度），南非和俄羅斯采礦業(yè)引進(jìn)FDI所占比重較高，其次是巴西，中國和印度較低。2000—2010年“金磚國家”制造業(yè)引進(jìn)FDI占全部FDI比重均值由大到小依次是61.9%（中國）、37.1%（巴西）、27.5%（俄羅斯）、24.8%（南非）和24.5%（印度）。

“金磚國家”第三產(chǎn)業(yè)引進(jìn)FDI所占比重差異較大，2000—2010年均值由大到小依次是62.1%（印度）、43.3%（南非）、42.6%（巴西）、37.3%（俄羅斯）和31.8%（中國）。其中，巴西第三產(chǎn)業(yè)引進(jìn)FDI主要流向金融業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)。俄羅斯第三產(chǎn)業(yè)引進(jìn)FDI所占比重總體呈上升趨勢(shì)（個(gè)別年份除外），F(xiàn)DI主要流向金融業(yè)、房地產(chǎn)、交通和通訊業(yè)。印度第三產(chǎn)業(yè)引進(jìn)FDI所占比重遠(yuǎn)高于其他四國，是“金磚國家”中唯一一個(gè)第三產(chǎn)業(yè)引進(jìn)FDI所占比重超過第二產(chǎn)業(yè)的國家，主要流向計(jì)算機(jī)軟件和通訊業(yè)等。中國第三產(chǎn)業(yè)引進(jìn)FDI所占比重最小，但隨著對(duì)外經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整和優(yōu)化，2006年后流向第三產(chǎn)業(yè)的FDI逐年增加。南非第三產(chǎn)業(yè)引進(jìn)FDI所占比重低于印度，略高于其他三國，主要流向金融業(yè)、貿(mào)易、交通和通訊業(yè)。

在初步分析基礎(chǔ)上，本文利用產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)偏離度指標(biāo)對(duì)“金磚國家”引進(jìn)FDI的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)特征作出進(jìn)一步判斷和比較，現(xiàn)對(duì)該指標(biāo)的含義和計(jì)算公式作如下說明。

其中，F(xiàn)DIi為一國三次產(chǎn)業(yè)FDI流入量，F(xiàn)DI為一國當(dāng)年FDI流入量，GDPi為一國三次產(chǎn)業(yè)增加值，GDP為一國當(dāng)年的國內(nèi)生產(chǎn)總值，i=1、2、3。當(dāng)θ>0時(shí)，即某一產(chǎn)業(yè)引進(jìn)FDI所占比重大于該產(chǎn)業(yè)的GDP貢獻(xiàn)率，說明這一產(chǎn)業(yè)的FDI流入規(guī)模超過其適度規(guī)模；當(dāng)θ=0時(shí)，即某一產(chǎn)業(yè)引進(jìn)FDI所占比重等于該產(chǎn)業(yè)的GDP貢獻(xiàn)率，說明這一產(chǎn)業(yè)的FDI流入規(guī)模為適度規(guī)模；當(dāng)θ<0時(shí)，即某一產(chǎn)業(yè)引進(jìn)FDI所占比重小于該產(chǎn)業(yè)的GDP貢獻(xiàn)率，說明這一產(chǎn)業(yè)的FDI流入規(guī)模低于適度規(guī)模。本文利用“金磚國家”2000—2010年相關(guān)數(shù)據(jù)的計(jì)算結(jié)果見表4。

由表3可以看出，2000—2010年“金磚國家”第一產(chǎn)業(yè)引進(jìn)FDI的結(jié)構(gòu)偏離度都小于0，且均值由大到小為依次為-0.66（俄羅斯）、-0.82（巴西）、-0.87（中國）、-0.97（南非）和-0.99（印度），說明“金磚國家”第一產(chǎn)業(yè)引進(jìn)FDI所占比重遠(yuǎn)小于第一產(chǎn)業(yè)的GDP貢獻(xiàn)率，第一產(chǎn)業(yè)的FDI流入量低于適度規(guī)模。2000—2010年“金磚國家”第二產(chǎn)業(yè)引進(jìn)FDI的結(jié)構(gòu)偏離度都大于0，且均值由大到小為依次為1.04（巴西）、0.82（南非）、0.70（俄羅斯）、0.44（中國）和0.33（印度），說明“金磚國家”第二產(chǎn)業(yè)引進(jìn)FDI所占比重均高于第二產(chǎn)業(yè)的GDP貢獻(xiàn)率，第二產(chǎn)業(yè)的FDI流入量超過適度規(guī)模。2000—2010年“金磚國家”第三產(chǎn)業(yè)引進(jìn)FDI的結(jié)構(gòu)偏離度均值由大到小為依次為0.17（印度）、-0.24（中國）、-0.34（南非）、-0.36（巴西）和-0.37（俄羅斯），說明印度第三產(chǎn)業(yè)引進(jìn)FDI所占比重高于第三產(chǎn)業(yè)的GDP貢獻(xiàn)率，第三產(chǎn)業(yè)的FDI流入量超過適度規(guī)模；其他四國第三產(chǎn)業(yè)引進(jìn)FDI所占比重低于第三產(chǎn)業(yè)的GDP貢獻(xiàn)率，第三產(chǎn)業(yè)的FDI流入量低于適度規(guī)模。

“金磚國家”引進(jìn)FDI產(chǎn)業(yè)分布的相似性與差異性并存。該五國第一產(chǎn)業(yè)引進(jìn)FDI所占比重較小，均低于適度規(guī)模；第二產(chǎn)業(yè)引進(jìn)FDI所占比重較大，均超過適度規(guī)模，俄羅斯和南非引進(jìn)FDI主要流向采礦業(yè)，巴西、中國和印度主要流向制造業(yè)；第三產(chǎn)業(yè)引進(jìn)FDI所占比重較小，除印度外，第三產(chǎn)業(yè)引進(jìn)FDI均為達(dá)到適度規(guī)模?！敖鸫u國家”引進(jìn)FDI的產(chǎn)業(yè)分布主要取決于該五國的資源稟賦、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、市場(chǎng)規(guī)模、勞動(dòng)力資源與生產(chǎn)要素成本等。[1]

三、“金磚國家”引進(jìn)FDI的來源地比較

如表5所示，本文統(tǒng)計(jì)了2000年和2010年“金磚國家”前十大FDI來源地的分布情況。根據(jù)UNCTAD的分類標(biāo)準(zhǔn)，本文將前十大來源地按照發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體、發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體和避稅地進(jìn)行分類。經(jīng)計(jì)算，“金磚國家”引進(jìn)FDI來源地分布情況可劃分為三類。一是巴西和南非，該兩國前十大FDI來源地以發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體為主，發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體為輔，沒有來自避稅地的FDI。二是俄羅斯和印度，該兩國前十大FDI來源地中發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和避稅地所占比重相近，發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體所占比重較低。三是中國，與其他四國不同，發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體在中國引進(jìn)FDI來源地中占據(jù)主導(dǎo)地位，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的比重相對(duì)較低。以2010年為例，“金磚國家”引進(jìn)來自發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的FDI所占比重由大到小依次是88.3%（南非）、78.6%（巴西）、44.8%（俄羅斯）、28.9%（印度）和7.3%（中國）；來自發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的FDI所占比重由大到小依次是62.1%（中國）、10.6%（印度）、5.4%（南非）、5.1%（巴西）和3.7%（俄羅斯）；來自避稅地的FDI所占比重由大到小依次是40.7%（印度）、25.8%（俄羅斯）和12.9%（中國），巴西和南非均為零。綜上，巴西和南非FDI來源地分布優(yōu)于其他三國，F(xiàn)DI的技術(shù)水平也相對(duì)較高；其次是俄羅斯和印度，中國引進(jìn)的FDI主要來自亞洲發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體與避稅地，F(xiàn)DI的技術(shù)水平相對(duì)較低。

“金磚國家”FDI來源地分布差異的成因主要是：巴西和南非憑借著區(qū)位優(yōu)勢(shì)，對(duì)歐美部分發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的市場(chǎng)尋求型FDI具有較強(qiáng)的吸引力，該兩國也分別是這一部分FDI進(jìn)入拉丁美洲和非洲其他經(jīng)濟(jì)體的平臺(tái)。俄羅斯、印度和中國FDI來源地中避稅地所占比重較大，中國FDI來源地中發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體所占比重較大，其中有很大一部分屬于“返程投資”（Round—tripping Capital），即該三國境內(nèi)資本通過各種渠道流到境外，然后選擇在避稅地作為境外關(guān)聯(lián)企業(yè)注冊(cè)地，再以FDI的名義返回到境內(nèi)。

四、“金磚國家”引進(jìn)FDI的進(jìn)入方式比較

一國引進(jìn)FDI的進(jìn)入方式分為綠地投資和跨國并購兩種，跨國并購是綠地投資發(fā)展的高級(jí)形式。20世紀(jì)以來，跨國并購已成為全球引進(jìn)FDI最主要的進(jìn)入方式。一國引進(jìn)FDI進(jìn)入方式的主要影響因素包括東道國的FDI存量、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與增長率、市場(chǎng)規(guī)模、政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)的程度和市場(chǎng)流動(dòng)性等。

由表6可以看出，2000—2010年“金磚國家”以跨國并購方式引進(jìn)FDI均值由大到小依次是104億美元（中國）、51億美元（巴西）、45億美元（俄羅斯）、34億美元（南非）和32億美元（印度）；2003—2010年“金磚國家”以綠地投資方式引進(jìn)FDI均值由大到小依次是1067億美元（中國）、486億美元（印度）、403億美元（俄羅斯）、270億美元（巴西）和58億美元（南非）。由此可見，“金磚國家”FDI的進(jìn)入方式以綠地投資為主，跨國并購為輔。經(jīng)計(jì)算，2003—2010年“金磚國家”以跨國并購方式引進(jìn)FDI占全球比重由大到小依次是1.9%（中國）、1.3%（俄羅斯）、1.0%（印度）、0.9%（巴西）和0.8%（南非）；以綠地投資方式引進(jìn)FDI占全球比重由大到小依次是12.4%（中國）、5.3%（印度）、4.6%（俄羅斯）、3.1%（巴西）和0.6%（南非）。除南非外，巴西、俄羅斯、印度和中國以綠地方式引進(jìn)FDI占全球比重均大于以跨國并購方式引進(jìn)FDI占全球比重。

五、結(jié)論

通過對(duì)“金磚國家”引進(jìn)FDI發(fā)展歷程回顧和現(xiàn)狀分析，小結(jié)如下：

1. 2000—2010年“金磚國家”引進(jìn)FDI規(guī)模占全球比重大幅上升，在全球直接投資中的地位不斷提高。中國FDI的流入量和存量均具有較大的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，其他四國引進(jìn)FDI規(guī)模由大到小依次是巴西、俄羅斯、印度和南非。

2. “金磚國家”FDI的產(chǎn)業(yè)分布不均衡。通過構(gòu)建結(jié)構(gòu)偏離度指數(shù)可以看出，“金磚國家”第一產(chǎn)業(yè)引進(jìn)FDI所占比重甚微，第二產(chǎn)業(yè)引進(jìn)FDI所占比重相對(duì)較大，除印度外，其他四國第三產(chǎn)業(yè)引進(jìn)FDI所占比重相對(duì)較低。“金磚國家”引進(jìn)FDI的產(chǎn)業(yè)分布在很大程度上取決于該五國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、資源稟賦、市場(chǎng)規(guī)模與生產(chǎn)要素成本等。

3. “金磚國家”FDI的來源地分布存在較大差異。巴西和南非FDI來源地以發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體為主，發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體為輔；俄羅斯和印度FDI來源地中發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和避稅地的比重較高，發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體相對(duì)較低；中國FDI來源地中發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體占據(jù)主導(dǎo)地位，其次是避稅地，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體比重相對(duì)較低。

4. “金磚國家”FDI的進(jìn)入方式以綠地投資為主，跨國并購為輔，以跨國并購方式引進(jìn)FDI所占比重總體呈上升趨勢(shì)。這與其他發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體引進(jìn)FDI進(jìn)入方式的構(gòu)成相似，其主要原因在于發(fā)展中東道國的經(jīng)濟(jì)增長速度較快、政府管制較多和可供并購的目標(biāo)企業(yè)較少等。

參考文獻(xiàn)：

[1]易會(huì)文，錢學(xué)鋒，劉建明.FDI與中國產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)分析[J].中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)學(xué)報(bào)，2011，（2）.

責(zé)任編輯、校對(duì)：艾 嵐