基于多元統(tǒng)計(jì)分析的中國(guó)白酒業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)

摘要：中華民族五千年歷史長(zhǎng)河中，酒和酒文化一直占據(jù)著重要地位，幾乎滲透到社會(huì)生活中的各個(gè)領(lǐng)域，融于人們的精神生活之中。本文選取了貴州茅臺(tái)、古井貢酒、水井坊等17家白酒上市公司，通過采用12個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)上述公司進(jìn)行多元統(tǒng)計(jì)分析，闡述了中國(guó)白酒產(chǎn)業(yè)的發(fā)展概況和市場(chǎng)運(yùn)行情況，并對(duì)白酒制造行業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行了詳實(shí)的分析，最后進(jìn)行歸納總結(jié)。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)指標(biāo)因子分析因子得分競(jìng)爭(zhēng)力

一、引言

中國(guó)白酒是世界著名的六大蒸餾酒之一工藝獨(dú)特，歷史悠久，享譽(yù)中外。

“十一五”期間，白酒行業(yè)加強(qiáng)了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、運(yùn)行機(jī)制等多方面的調(diào)整，優(yōu)勢(shì)白酒企業(yè)不斷調(diào)整升級(jí)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，從而帶動(dòng)行業(yè)整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量和效益的提升，使白酒行業(yè)成長(zhǎng)性和穩(wěn)定性領(lǐng)先整個(gè)酒類行業(yè)，持續(xù)表現(xiàn)出收入增長(zhǎng)大于產(chǎn)量增長(zhǎng)、利潤(rùn)增長(zhǎng)大于收入增長(zhǎng)的良好發(fā)展勢(shì)頭。2007-2012年，我國(guó)白酒制造業(yè)行業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大，1-9月我國(guó)白酒制造業(yè)銷售總產(chǎn)值298，941，422.00千元，較去年同期增長(zhǎng)29.25%，也說明了白酒業(yè)的增長(zhǎng)速度在所有工業(yè)行業(yè)中處于前列，是一個(gè)高速增長(zhǎng)的行業(yè)。

然而，由于2012年以來(lái)高端白酒市場(chǎng)受到“三公消費(fèi)”的影響，年底又受到“塑化劑”事件的影響，給高端白酒市場(chǎng)極大的沖擊。而近日海南省出臺(tái)的“禁酒令”，更是被看做“先例”，勢(shì)必會(huì)對(duì)高檔白酒“雪上加霜”。針對(duì)這一現(xiàn)狀，本文采用多元統(tǒng)計(jì)方法，分析出當(dāng)前白酒市場(chǎng)各個(gè)上市公司的企業(yè)績(jī)效狀況，并做出合理評(píng)價(jià)及總結(jié)。

二、指標(biāo)選取

為能準(zhǔn)確全面反映出各家白酒上市公司的財(cái)務(wù)狀況，本文選取了能綜合績(jī)效評(píng)價(jià)的12個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)：主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率、凈資產(chǎn)報(bào)酬率、銷售凈利率、凈資產(chǎn)收益率、存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率、速動(dòng)比率、流動(dòng)比率。

三、因子分析

因子分析是利用降維的思想，研究如何以最少的信息丟失將眾多原有變量濃縮成少數(shù)幾個(gè)因子，使因子具有一定的命名解釋性的多元統(tǒng)計(jì)方法。

1.數(shù)據(jù)檢驗(yàn)：根據(jù)SPSSS檢驗(yàn)結(jié)果顯示，Bartlet檢驗(yàn)的Sig值為0.00，小于顯著水平0.05，即拒絕原假設(shè)，即相關(guān)矩陣不是單位矩陣。同時(shí)，KMO值為0.64，接近1.0，說明選取的指標(biāo)適合做因子分析。

2.提取因子：對(duì)12個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的初始值進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，采用主成份分析法，根據(jù)特征值大于1的原則，最終選取了3個(gè)公共因子，并得出其累計(jì)方差貢獻(xiàn)率為87.92%，代表了絕大部分信息，因此提取三個(gè)因子便能夠?qū)λ治龅膯栴}進(jìn)行很好的解釋。

5.探討與分析：根據(jù)各公司的各主因子得分和綜合得分就可以對(duì)各公司業(yè)績(jī)進(jìn)行排名、評(píng)價(jià)，從而得到以下結(jié)論：

1.我國(guó)白酒行業(yè)上市公司總體績(jī)效不穩(wěn)定。以“0”為基準(zhǔn)分，我國(guó)16家白酒上市公司，有9家因子總得分大于0，7家因子總得分小于0，在宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)整體放緩的大背景下，白酒行業(yè)保持增長(zhǎng)勢(shì)頭沒有問題，但是2012年在增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)上發(fā)生了變化，主要是一線的高端白酒增速放緩，但是二三線白酒將加速增長(zhǎng)。

2.天音控股這一上市公司拔得頭籌，充分說明了地方政府主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)集群化值得關(guān)注。繼蘇酒集團(tuán)之后，湖北省和江西省均提出組建當(dāng)?shù)鼐蜆I(yè)集團(tuán)整合省內(nèi)資產(chǎn)。其代表公司便是：凱樂科技的黃山頭酒業(yè)、天音控股的江西章貢酒業(yè)等。

3.二三線白酒成長(zhǎng)空間巨大。酒鬼酒、金種子酒、山西汾酒等二三線白酒的因子總得分均在0以上，且較于零有一定差距，說明發(fā)展?jié)摿艽?。在一線白酒承受社會(huì)輿論壓力的背景之下，二三線白酒非但沒有受到負(fù)面沖擊，反倒給他們創(chuàng)造了一定機(jī)會(huì)，獲得更高程度的追捧。當(dāng)然，也有排名靠后的上市公司發(fā)展能力一般，公共因子得分在0左右游動(dòng)，大多數(shù)仍為二三線白酒，如ST黃臺(tái)、老白干酒等，經(jīng)銷商應(yīng)該采取相關(guān)措施盡快改進(jìn)，多多嘗試開通多類直銷渠道。

4.今年一線白酒走低趨勢(shì)不可避免，五糧液、洋河股份這樣的公司并沒有領(lǐng)先很多，反而有滯后現(xiàn)象，很大程度上受到了2012年以來(lái)發(fā)生的“三公消費(fèi)”、“塑化劑”、禁酒令等事件的影響，然而另一方面，原來(lái)高端的政務(wù)和商務(wù)消費(fèi)因?yàn)楹暧^放緩的原因轉(zhuǎn)而去采購(gòu)二三線的品牌的情況其實(shí)并不多，貴州茅臺(tái)仍穩(wěn)居第二。所以整體情況不足太大擔(dān)憂。

5.坐擁牛欄山及寧城老窖的順鑫農(nóng)業(yè)、收購(gòu)枝江大曲及擬收購(gòu)貴州醇的維維股份均是隱形白酒股。事實(shí)上，在釀酒板塊整體估值提升的同時(shí)，隱形白酒股亦同樣得到了二級(jí)市場(chǎng)的認(rèn)可，雖目前名次靠后，但隨著釀酒行業(yè)的進(jìn)一步升溫，隱形白酒股同樣不乏機(jī)會(huì)。（作者單位：江西財(cái)經(jīng)大學(xué)統(tǒng)計(jì)學(xué)院）

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