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    淺談股權(quán)激勵(lì)研究

    2012-12-31 00:00:00李萌
    2012年21期

    摘要:企業(yè)管理一直是學(xué)術(shù)界研究的焦點(diǎn)問(wèn)題,而企業(yè)管理中有關(guān)股權(quán)激勵(lì)的討論一直不絕于耳。股權(quán)激勵(lì)作為實(shí)現(xiàn)浮動(dòng)薪酬的主要方式之一,通過(guò)這種與企業(yè)股票增值掛鉤的激勵(lì)方式,進(jìn)而使企業(yè)主要經(jīng)營(yíng)者或全體員工共同分享企業(yè)增值的好處。而作為一種長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制, 股權(quán)激勵(lì)是否發(fā)揮了應(yīng)有效用是理論界和實(shí)務(wù)界長(zhǎng)期關(guān)注和爭(zhēng)論的熱點(diǎn)。為了檢驗(yàn)股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的效用,國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)股權(quán)激勵(lì)與企業(yè)績(jī)效的相關(guān)性問(wèn)題進(jìn)行了大量的研究,結(jié)論并不統(tǒng)一。國(guó)外多數(shù)研究肯定了管理層股權(quán)激勵(lì)與企業(yè)績(jī)效相關(guān),而國(guó)內(nèi)以往實(shí)證研究中,股權(quán)激勵(lì)與企業(yè)績(jī)效不相關(guān)的結(jié)論居多。另外,中國(guó)與西方國(guó)家的研究結(jié)論差異較大,主要原因在于資本市場(chǎng)的環(huán)境不同。本文通過(guò)對(duì)參考文獻(xiàn)及相關(guān)資料的分析歸納,對(duì)股權(quán)激勵(lì)的多個(gè)方面進(jìn)行了近一步的闡述與總結(jié),并對(duì)今后我國(guó)企業(yè)股權(quán)激勵(lì)的改革和發(fā)展提出自己的一些見(jiàn)解與建議。

    關(guān)鍵詞:股權(quán)激勵(lì);研究;建議

    一、股權(quán)激勵(lì)的定義與原理

    1、股權(quán)激勵(lì)的定義

    股權(quán)激勵(lì)是指企業(yè)通過(guò)在一定條件下,以特定的方式(股票)對(duì)經(jīng)營(yíng)者擁有一定數(shù)量的企業(yè)股權(quán),從而進(jìn)行激勵(lì)的一種制度,它能夠?qū)⑵髽I(yè)的短期利益和長(zhǎng)遠(yuǎn)利益有效結(jié)合起來(lái)使經(jīng)營(yíng)者站在所有者的立場(chǎng)思考問(wèn)題達(dá)到企業(yè)所有者和經(jīng)營(yíng)者收益共同發(fā)展的雙贏目的。公司變得更加分散和管理技術(shù)的越來(lái)越復(fù)雜,世界各地的大公司以合理的激勵(lì)高管,創(chuàng)新激勵(lì)機(jī)制,這些都是已在股票期權(quán)和其他股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的方式進(jìn)行的,所以他們可以在公司決策股東身份,分享利潤(rùn),風(fēng)險(xiǎn),所以為履行職責(zé),他們努力為公司的一種激勵(lì)方法的服務(wù)來(lái)進(jìn)行長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展??傊蓹?quán)激勵(lì),是指企業(yè)管理者和員工通過(guò)股票的形式,來(lái)分享企業(yè)剩余索取權(quán)的激勵(lì)行為。

    2、股權(quán)激勵(lì)的原則

    管理者和股東之間也是一定存在關(guān)系的,股東是管理者的委托人。不過(guò),在這種關(guān)系中,股東與管理者是不一樣的,他們所簽訂的合同也是分開(kāi)的,對(duì)于股東來(lái)說(shuō)他們希望自己的價(jià)值實(shí)現(xiàn)最大,但是管理者則是更希望自己在公司的價(jià)值能夠最大化。

    在企業(yè)中始終是利益最大,所以要使為了使管理者把股東的利益當(dāng)成自己的利益,就必須要雙方制定一些協(xié)議并且也要達(dá)成一定的協(xié)議。所以在此時(shí)股權(quán)激勵(lì)就運(yùn)營(yíng)而生了。通過(guò)這種機(jī)制,就可以使管理者更加的關(guān)心股東的利益,因?yàn)橛慰瓦@種機(jī)制,股東和管理者的利益就會(huì)連在一起,也增強(qiáng)了管理者自我性,自己既是管理者也是股東。這樣也可以把管理者長(zhǎng)期的留在公司,也可以有好的約束的作用。

    第二、優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)的主要股權(quán)激勵(lì)模式

    1、股票的表現(xiàn)

    是指確定今年年初合理的績(jī)效目標(biāo),如果到今年年底實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的激勵(lì)對(duì)象,為公司的股份或提取一定的獎(jiǎng)勵(lì)基金購(gòu)買(mǎi)公司股票。股票的流通性能清算,通常有時(shí)間和數(shù)量限制。

    (2)、股票期權(quán)

    由公司激勵(lì)對(duì)象授予的權(quán)利,激勵(lì)對(duì)象可以在規(guī)定的期限內(nèi),決定購(gòu)買(mǎi)一定數(shù)量的股票價(jià)格,也可以放棄權(quán)利。股票期權(quán)也有時(shí)間和數(shù)量,并采取現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì)的權(quán)利。在我們的一些虛擬股票期權(quán)的,股票上市公司的股票目前是虛擬股票和股票期權(quán)的組合,是公司授予激勵(lì)對(duì)象的虛擬股票期權(quán)它是激勵(lì)對(duì)的象,是一種虛擬的股票。

    (3)、虛擬股票

    是指公司授予激勵(lì)對(duì)象的虛擬的股票,激勵(lì)對(duì)象可以根據(jù)享受分紅和股票價(jià)格升值來(lái)獲得利益,但沒(méi)有所有權(quán),沒(méi)有表決權(quán),不能轉(zhuǎn)讓和出售,離開(kāi)本公司將自動(dòng)失效。

    (4)、股票增值權(quán)

    由公司激勵(lì)對(duì)象授予的權(quán)利,如果公司的股價(jià)上升,激勵(lì)對(duì)象可以通過(guò)在線來(lái)獲得增值收益的股票相應(yīng)的金額是正確的,做后,在公司獲得的現(xiàn)金或股票。

    (5)、限制性股票

    是指之前授予激勵(lì)對(duì)象一定數(shù)量的公司的股票,但對(duì)股票的來(lái)源,如販賣(mài)一些特殊的限制,通常只有當(dāng)激勵(lì)對(duì)象執(zhí)行一個(gè)特定的目標(biāo),激勵(lì)對(duì)象只能從股票的增長(zhǎng)來(lái)從中受益。

    (6)、延期支付

    指的是工資收入激勵(lì)對(duì)象設(shè)計(jì)包裝公司的計(jì)劃,包括股權(quán)激勵(lì)的一部分收入,股權(quán)激勵(lì)收入是沒(méi)有問(wèn)題的,但根據(jù)公司的公平市場(chǎng)價(jià)值的股票,以減少庫(kù)存,在一定時(shí)期內(nèi),公司的股票,或以現(xiàn)金支付的形式來(lái)激勵(lì)對(duì)象。

    (7)、經(jīng)營(yíng)者/員工持股

    指的是公司股票讓激勵(lì)對(duì)象持有一定數(shù)量,免費(fèi)的禮物,或一個(gè)企業(yè)的補(bǔ)貼,鼓勵(lì),或融資購(gòu)買(mǎi)激勵(lì)對(duì)象。激勵(lì)對(duì)象的收益,股票的上漲帶來(lái)的好處,股票價(jià)值減少時(shí)會(huì)有損失。

    (8)、管理/員工收購(gòu)

    指的是杠桿收購(gòu)公司的股份公司管理人員和員工,成為公司的股東,與其他股東風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān),利益共享,從而改變企業(yè)的所有權(quán)結(jié)構(gòu),擁有管理控制權(quán)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等。

    (9)、帳面價(jià)值增值權(quán)

    具體可分為購(gòu)買(mǎi)型和虛擬型兩種。購(gòu)買(mǎi)類(lèi)型是指根據(jù)每股凈資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)一定數(shù)量股票,然后基于每股凈資產(chǎn)的價(jià)值,向公司出售。虛擬模型是指激勵(lì)對(duì)象不需要花錢(qián),在公司開(kāi)始授予激勵(lì)對(duì)象的一定數(shù)量股份名稱,根據(jù)該公司的每股凈資產(chǎn)的增量和股票的數(shù)量,最后計(jì)算激勵(lì)對(duì)象的利益,激勵(lì)對(duì)象以現(xiàn)金支付。

    結(jié)論

    目前股權(quán)激勵(lì)在國(guó)內(nèi)越來(lái)越受到重視,不僅有理論上的探討,而且去多高科企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)和一些國(guó)有控股企業(yè)等都實(shí)施了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃,甚至有不少企業(yè)把它當(dāng)作搞活企業(yè)的“靈丹妙藥”。但這必須建立在多方面充分了解股權(quán)激勵(lì)的基礎(chǔ)上,因地制宜的合理運(yùn)用,而且要知道股權(quán)激勵(lì)并不能和股東的利益完全一致,過(guò)小的持股數(shù)量起不到激勵(lì)的效果。我們應(yīng)該有信心,在國(guó)內(nèi)得到市場(chǎng)逐漸成熟和不斷完善的時(shí)候,股權(quán)激勵(lì)是會(huì)越來(lái)越來(lái)好的展現(xiàn)出它的用處。(作者單位:成都信息工程學(xué)院商學(xué)院)

    參考文獻(xiàn)

    [1]《湖南財(cái)政經(jīng)濟(jì)學(xué)院學(xué)報(bào)》 第27卷131期

    [2]吳叔平、虞俊健《股權(quán)激勵(lì)實(shí)務(wù)》

    [3]徐永麗、馬麗紅《經(jīng)理人投資必備——股權(quán)激勵(lì)法律法規(guī)及政策全書(shū)》

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