中投五年進(jìn)化

9月5日，“主權(quán)財(cái)富基金國(guó)際論壇”第四次會(huì)議在墨西哥城召開，論壇主席金立群出自即將迎來五周歲生日的中國(guó)投資有限責(zé)任公司（下稱“中投公司”）。

作為中國(guó)唯一的主權(quán)財(cái)富基金——中投公司監(jiān)事長(zhǎng)，金立群獲任論壇主席除了有國(guó)家實(shí)力的背書，很大程度上也體現(xiàn)出國(guó)際社會(huì)對(duì)中投公司的逐漸認(rèn)可。

當(dāng)下，主權(quán)財(cái)富基金增長(zhǎng)迅速，正逐漸成為國(guó)際金融市場(chǎng)和跨國(guó)投資的重要力量。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織的預(yù)測(cè)，2013年，全球主權(quán)財(cái)富基金管理的資產(chǎn)將達(dá)到3.4萬億至5.8萬億美元規(guī)模。

不過，盡管主權(quán)財(cái)富基金規(guī)模和影響力正在增強(qiáng)，但近年來，國(guó)際資本市場(chǎng)波詭云譎，百年一遇的金融危機(jī)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)造成巨大的沖擊。作為中國(guó)唯一的主權(quán)財(cái)富基金——初始注冊(cè)資金2000億美元的中投公司，其資產(chǎn)配置和投資活動(dòng)也遇到了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)

5年來，中投公司正是在這樣的環(huán)境下負(fù)重出征并進(jìn)行著自我進(jìn)化。在此過程中，中投公司每一個(gè)細(xì)小的舉動(dòng)都牽動(dòng)著國(guó)內(nèi)外輿論敏感的神經(jīng)，而其一貫低調(diào)審慎的行事風(fēng)格，又給外界留下無限的想象。

“積極的少數(shù)投資者”

國(guó)際社會(huì)對(duì)中投公司的接納和認(rèn)可來之不易。

作為政府所擁有或控制的投資工具，主權(quán)財(cái)富基金并非新生事物。自科威特投資局（KIA）于1953年成立以來，主權(quán)財(cái)富基金的存在已有半個(gè)世紀(jì)。隨著2007年中投公司和俄羅斯主權(quán)財(cái)富基金的成立和開展境外投資，歐美等國(guó)家保護(hù)主義勢(shì)力抬頭，對(duì)跨境資本心懷疑慮，認(rèn)為他們不僅追求經(jīng)濟(jì)利益，還具有一定地緣政治目的，并因此對(duì)外來投資設(shè)置種種障礙，還希望通過制定國(guó)際經(jīng)濟(jì)規(guī)則對(duì)主權(quán)財(cái)富基金的行為和活動(dòng)進(jìn)行限制和約束。

2007年10月17日，就在中投公司成立不到1個(gè)月的時(shí)間，西方七國(guó)集團(tuán)首腦會(huì)議發(fā)布公報(bào)，要求國(guó)際社會(huì)盡快確立主權(quán)財(cái)富基金運(yùn)營(yíng)規(guī)范，并于當(dāng)年的國(guó)際貨幣基金組織（IMF）和世界銀行年會(huì)上授權(quán)IMF制定旨在規(guī)制和約束主權(quán)財(cái)富基金行為的所謂“最佳行為準(zhǔn)則”。毋庸置疑，西方大國(guó)的矛頭主要是指向中、俄兩個(gè)新興經(jīng)濟(jì)體。

為緩解來自投資接受國(guó)的壓力，同時(shí)也為爭(zhēng)取更大的話語權(quán)，中投公司全程參加了主權(quán)財(cái)富基金國(guó)際工作組和主權(quán)財(cái)富基金《圣地亞哥原則》起草小組的工作，并聯(lián)合其他新興市場(chǎng)主權(quán)財(cái)富基金與美歐等西方大國(guó)進(jìn)行平等對(duì)話，有效地贏得了規(guī)則的主導(dǎo)權(quán)。

2008年10月， 《圣地亞哥原則》在美國(guó)華盛頓于IMF和世界銀行年會(huì)期間正式頒布；在2011年5月于北京召開的第三次主權(quán)財(cái)富基金國(guó)際論壇年會(huì)上，中投公司監(jiān)事長(zhǎng)金立群當(dāng)選為論壇主席。

目前，在經(jīng)合組織的推動(dòng)下，一些投資接受國(guó)政府已采取措施來歡迎和吸引外國(guó)投資，并與包括主權(quán)財(cái)富基金在內(nèi)的外國(guó)投資者建立了良好的互信和合作關(guān)系。然而，在另外一些國(guó)家，外國(guó)投資者、特別是主權(quán)財(cái)富基金的投資仍面臨各種障礙和過于苛刻的監(jiān)管約束。特別是當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)疲弱，貿(mào)易和投資保護(hù)主義有所抬頭，這必然對(duì)全球投資環(huán)境造成影響，也會(huì)給中投公司這樣的長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者造成很大壓力。

中投公司總經(jīng)理高西慶對(duì)此指出：“在開展對(duì)外投資時(shí)，一方面要善用當(dāng)?shù)胤?、稅?wù)、會(huì)計(jì)等專業(yè)顧問，避免犯不該犯的規(guī)。另一方面要特別講究推進(jìn)交易的方式方法，注重與監(jiān)管機(jī)構(gòu)暢通、無障礙的溝通，并且注重與投資接受國(guó)的立法、行政機(jī)構(gòu)以及相關(guān)項(xiàng)目所涉及的行業(yè)和社會(huì)群體進(jìn)行有效的政府關(guān)系、公共關(guān)系工作。”

在近5年的投資實(shí)踐中，中投公司對(duì)100多個(gè)國(guó)家、70多個(gè)細(xì)分行業(yè)的“外資準(zhǔn)入及監(jiān)管政策”進(jìn)行了歸納研究，并編制了投資政策指引，做到熟悉并切實(shí)遵守投資接受國(guó)和地區(qū)的法律法規(guī)與申報(bào)義務(wù)。與此同時(shí)，中投公司積極開展與國(guó)際金融機(jī)構(gòu)和東道國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的溝通宣傳工作。不僅注意與全球財(cái)經(jīng)界、有關(guān)國(guó)際組織、投資接受國(guó)政府與監(jiān)管部門等各方面保持經(jīng)常性接觸與對(duì)話，還通過舉辦和參加各種中外高端國(guó)際會(huì)議和重大多、雙邊對(duì)話與磋商活動(dòng)等，促進(jìn)和維護(hù)公司利益，宣傳公司投資政策與理念，推動(dòng)全球金融穩(wěn)定和資本與投資的跨境自由流動(dòng)。

“《圣地亞哥原則》頒布四年以來，中投公司履行了該原則，開展商業(yè)化運(yùn)作，追求財(cái)務(wù)回報(bào)，及時(shí)、透明地發(fā)布經(jīng)審計(jì)的中投公司年報(bào)，取得了國(guó)際社會(huì)的廣泛理解和認(rèn)可。我們不尋求控制所投資的企業(yè)，但求做積極的持有少數(shù)股權(quán)的投資人。這個(gè)‘積極’是指幫助所投資企業(yè)實(shí)現(xiàn)價(jià)值增長(zhǎng)，”中投公司董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官樓繼偉在接受媒體采訪時(shí)表示。

2012年4月，專門負(fù)責(zé)中投公司海外投資的中投國(guó)際有限責(zé)任公司通過全資子公司斥資約4.25億美元，以私募配售的方式收購俄羅斯最大的黃金生產(chǎn)商普利斯約5%的股權(quán)，便是做“積極的少數(shù)投資者”的典型案例。

5%的股權(quán)投資似乎不值得太多關(guān)注。殊不知，俄羅斯政府對(duì)類似金礦等“戰(zhàn)略資產(chǎn)”實(shí)施嚴(yán)格的保護(hù)，外國(guó)資本特別是外國(guó)主權(quán)資本的滲透比例極低。中投公司的此次投資，無疑具有標(biāo)志性的意義。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)政學(xué)院教授溫來成在接受《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者采訪時(shí)表示，“5%的股權(quán)投資比例并不高，（中投公司）更多的是出于‘走出去’開拓市場(chǎng)的需要，也體現(xiàn)了國(guó)有企業(yè)戰(zhàn)略上的考慮。”

而中國(guó)外匯投資研究院院長(zhǎng)譚雅玲更多從市場(chǎng)自身角度向《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者分析，“當(dāng)前市場(chǎng)資本普遍集中于能源資源領(lǐng)域，中投某種意義上也屬于普通的投資公司，也考慮市場(chǎng)熱點(diǎn)。不能因?yàn)橹型豆菊尘熬秃?jiǎn)單理解為其投資行為一定暗含某種國(guó)家戰(zhàn)略考慮。”

捐贈(zèng)基金模式

除了國(guó)際社會(huì)及投資接受國(guó)的認(rèn)可，中投公司還需面對(duì)來自外部尤其是輿論界對(duì)其業(yè)績(jī)的關(guān)注。

談及中投公司的業(yè)績(jī)壓力，樓繼偉曾表示，“相比國(guó)外投資機(jī)構(gòu)來說，中投公司有著自己的難處。中投公司的資金成本高，成立之初，每個(gè)工作日要求有3億元人民幣的盈利，才夠覆蓋當(dāng)年成本開支及股東投資回報(bào)的要求”。

另一重壓力則是來自外部的期許，譚雅玲在接受本刊記者采訪時(shí)稱，“畢竟，公眾普遍認(rèn)為，國(guó)家層面的投資就是最好的。政府背景留給公眾的想象力豐富?！?/p>

中投公司內(nèi)部人士對(duì)《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者表示，公司每年都要對(duì)外披露年報(bào)，直接導(dǎo)致外界過度關(guān)注其短期收益。報(bào)表披露的短期收益是一個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)上的反映，事實(shí)上，短期收益率是隨時(shí)變化的，并不能取代長(zhǎng)期的投資價(jià)值。

也正因?yàn)槿绱?，通過資產(chǎn)配置實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期目標(biāo)和短期波動(dòng)的協(xié)調(diào)，成為中投公司在投資策略上面臨的最大難題。

據(jù)記者從中投公司了解到，對(duì)于中投公司這樣的大型機(jī)構(gòu)投資者來講，資產(chǎn)配置是投資活動(dòng)的重中之重，通常決定了投資組合風(fēng)險(xiǎn)和收益特征。從資產(chǎn)配置的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，傳統(tǒng)模式采用60%配置于股票、40%配置于債券的“60/40”模式，以公開市場(chǎng)投資為主。該模式基于股票和債券的預(yù)期收益、風(fēng)險(xiǎn)特性及相關(guān)性，對(duì)投資組合進(jìn)行優(yōu)化，在既定的風(fēng)險(xiǎn)水平下實(shí)現(xiàn)收益最大化，或在既定的預(yù)期收益目標(biāo)下追求投資組合風(fēng)險(xiǎn)最小。

上世紀(jì)80年代以來，投資者逐漸認(rèn)識(shí)到市場(chǎng)上還存在著一些可以帶來超額回報(bào)的資產(chǎn)，其超額回報(bào)來源于非傳統(tǒng)意義上的一些特征，如資產(chǎn)的不可變現(xiàn)性、超長(zhǎng)投資期和非透明的市場(chǎng)估值等因素。

以美國(guó)耶魯大學(xué)和哈佛大學(xué)捐贈(zèng)基金為代表的捐贈(zèng)基金在傳統(tǒng)資產(chǎn)配置模式的基礎(chǔ)上，大量增加了私募基金、基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)、對(duì)沖基金等另類資產(chǎn)，旨在通過高股權(quán)beta敞口獲取經(jīng)通脹調(diào)整后的長(zhǎng)期實(shí)際收益，并基于資產(chǎn)的分散化來實(shí)現(xiàn)組合風(fēng)險(xiǎn)的分散化，大幅降低組合的波動(dòng)性和下行風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前，“捐贈(zèng)基金模式”已成為國(guó)際上大型基金的主流配置模式，另類資產(chǎn)的配置比例達(dá)到投資組合的30%左右。到2008年國(guó)際金融危機(jī)之前，“捐贈(zèng)基金模式”取得了相對(duì)傳統(tǒng)資產(chǎn)配置模式更加出色的回報(bào)率。

中投內(nèi)部人士稱，中投公司成立后，以“捐贈(zèng)基金模式”為框架，結(jié)合公司自身特點(diǎn)和中國(guó)國(guó)情，制定了自己的多元化資產(chǎn)配置模式。作為長(zhǎng)期投資者，中投公司投資另類資產(chǎn)方面有著比較優(yōu)勢(shì)，可以發(fā)揮自身投資周期長(zhǎng)的優(yōu)勢(shì)，通過長(zhǎng)期持有獲取更高的投資收益。目前，中投公司的資產(chǎn)類別分為五類：現(xiàn)金、股票、固定收益、絕對(duì)收益和長(zhǎng)期資產(chǎn)。其中，中投公司將泛行業(yè)直投、泛行業(yè)私募股權(quán)、資源能源、房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施歸為長(zhǎng)期投資，并賦予了較高的配置比重。

與此同時(shí)，中投公司在進(jìn)行海外投資時(shí)也特別關(guān)注一些背靠中國(guó)因素的直接投資。中國(guó)是世界上發(fā)展最快的經(jīng)濟(jì)體，其持續(xù)、快速增長(zhǎng)成為了全球許多公司收入與利潤(rùn)增長(zhǎng)的動(dòng)力與源泉，中投公司可以通過投資這些公司分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的成果。譬如，中投公司長(zhǎng)期資產(chǎn)的配置中有較大比例的資源能源投資，希望通過增加投資獲取對(duì)新興市場(chǎng)，特別是中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的敞口。

截至2012年6月末，中投公司境外投資業(yè)務(wù)年化收益率達(dá)到3.9%，高于國(guó)際捐贈(zèng)基金年化收益率的中值，在動(dòng)蕩的全球經(jīng)濟(jì)金融市場(chǎng)中，較好地實(shí)現(xiàn)了國(guó)家外匯資產(chǎn)的保值增值。

投資策略演進(jìn)

中投內(nèi)部人士也坦言，成績(jī)固然令人欣喜，但本次金融危機(jī)中資產(chǎn)配置模式暴露出來一些問題也不能忽視。“捐贈(zèng)基金模式”框架下的絕大部分資產(chǎn)受增長(zhǎng)因素驅(qū)動(dòng)，與增長(zhǎng)因素相關(guān)的資產(chǎn)貢獻(xiàn)了90%以上的風(fēng)險(xiǎn)，看似多樣化的資產(chǎn)配置，其風(fēng)險(xiǎn)實(shí)則高度集中。危機(jī)中不同資產(chǎn)類別之間和區(qū)域資產(chǎn)之間的相關(guān)性顯著增加，一損俱損，投資組合在短期內(nèi)出現(xiàn)較大波動(dòng)，并面臨較大的深度減值風(fēng)險(xiǎn)。此外，中投公司的長(zhǎng)期資產(chǎn)配置比例較高，特別是有較多資源能源和金融等周期性行業(yè)的投資，這些資產(chǎn)的波動(dòng)率要高于整個(gè)組合，增大了控制短期波動(dòng)率的難度。

當(dāng)前，全球機(jī)構(gòu)投資者都在探索更為有效的資產(chǎn)配置模式。其中，基于風(fēng)險(xiǎn)因素而非資產(chǎn)類別進(jìn)行投資組合多元化的風(fēng)險(xiǎn)因子配置、風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)配置受到了較多關(guān)注。

例如，有的機(jī)構(gòu)將資產(chǎn)收益的主要驅(qū)動(dòng)因素分為經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)際利率、通脹、信用、流動(dòng)性、政治風(fēng)險(xiǎn)六大類，并確定對(duì)六類因子的風(fēng)險(xiǎn)配置比例和對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)配置比例。丹麥養(yǎng)老基金、美國(guó)阿拉斯加州永久基金、加州公務(wù)員退休基金等機(jī)構(gòu)正在積極實(shí)踐這一模式。

另一個(gè)探討比較多的改進(jìn)方向是在資產(chǎn)配置中引入政策組合，即根據(jù)中期（3年）經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和資產(chǎn)估值，結(jié)合長(zhǎng)期資產(chǎn)投資進(jìn)度對(duì)戰(zhàn)略資產(chǎn)配置方案進(jìn)行修正，形成的未來1-3年的組合構(gòu)建目標(biāo)，并在每年進(jìn)行回顧，這種配置方式相對(duì)可以容納較多長(zhǎng)期資產(chǎn)。安大略教師基金、澳大利亞未來基金、加州公務(wù)員基金和德州教師基金等多家機(jī)構(gòu)均采用了這一模式。

毋庸置疑，任何一種資產(chǎn)配置模式都需要接受時(shí)間的檢驗(yàn)，需要經(jīng)過不同的經(jīng)濟(jì)周期和市場(chǎng)環(huán)境才能充分體現(xiàn)其投資效果。今年2月，中投公司邀請(qǐng)德克薩斯州教師退休基金，加州公務(wù)員退休基金、新加坡投資管理局、加拿大退休金計(jì)劃管理局等國(guó)際同業(yè)機(jī)構(gòu)來華，就如何更好地進(jìn)行資產(chǎn)配置、組合構(gòu)建以及低流動(dòng)性資產(chǎn)和對(duì)沖基金投資等問題進(jìn)行了討論。

此外，中投公司改進(jìn)投資策略的一個(gè)重要方向是更多地從風(fēng)險(xiǎn)維度認(rèn)識(shí)資產(chǎn)和開展配置。中投公司已經(jīng)建立了多資產(chǎn)自營(yíng)組合，實(shí)踐風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)配置模式，該組合建立以來運(yùn)作情況良好。在長(zhǎng)期資產(chǎn)中，中投公司增加了基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)等穩(wěn)定收益類資產(chǎn)的配置比例，以核心類實(shí)物資產(chǎn)投資為主，關(guān)注項(xiàng)目現(xiàn)金流質(zhì)量。中投公司已在英國(guó)、澳大利亞等國(guó)家開展了基礎(chǔ)設(shè)施投資，今年2月斥資2.76億英鎊購買了英國(guó)泰晤士水務(wù)公司8.68%的權(quán)益。

與此同時(shí)，中投公司于2011年初將投資周期延長(zhǎng)至10年，其滾動(dòng)年收益率作為評(píng)估投資績(jī)效的重要指標(biāo)。目前，中投公司基本實(shí)現(xiàn)了滿倉運(yùn)作。在投資區(qū)域方面也有所調(diào)整，中投公司相對(duì)降低了在北美與拉丁美洲的投資比例，增加了在亞太、歐洲及非洲的投資比例。

針對(duì)投資規(guī)模不斷擴(kuò)大、投資產(chǎn)品日益豐富、投資策略日趨多元化等情況，中投公司進(jìn)一步加強(qiáng)了風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理職能進(jìn)行整合，實(shí)現(xiàn)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、集中度風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等的統(tǒng)一管理，并對(duì)法律風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行了更加嚴(yán)格的控制。

“從個(gè)案而言，做好盡職調(diào)查非常重要”，樓繼偉在接受媒體采訪時(shí)稱，“此外，與當(dāng)?shù)鼗鸹蛘呗?lián)合投資人合作也是較好的風(fēng)控舉措，他們?cè)诋?dāng)?shù)鼐邆漭^為熟悉的資源，或?qū)δ硞€(gè)專業(yè)及行業(yè)更有經(jīng)驗(yàn)，共同投資，分散投資風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

自我進(jìn)化

為更好地捕捉訊息萬變的資本市場(chǎng)，中投公司自身也在進(jìn)行著管理架構(gòu)等方面的調(diào)整和變革。

2011年9月，中投公司將原國(guó)際業(yè)務(wù)分拆至新成立的中投國(guó)際有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“中投國(guó)際”），與中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“中央?yún)R金公司”）并列為中投公司全資子公司，分別獨(dú)立開展相關(guān)業(yè)務(wù)。

根據(jù)調(diào)整方案，中投國(guó)際完全繼承了中投公司原有境外投資業(yè)務(wù)及其經(jīng)營(yíng)原則和運(yùn)作模式，匯金公司則繼續(xù)履行對(duì)國(guó)有重點(diǎn)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行股權(quán)投資，依法行使出資人權(quán)利并履行其義務(wù)等職責(zé)。

這次業(yè)務(wù)調(diào)整最重要的意義在于，中投公司的海外投資主體是旗下的獨(dú)立子公司，不再受到中央?yún)R金公司作為政府金融平臺(tái)及銀行控股公司定性的困擾。

在中投公司作為資本金的2000億美元中，包括此前央行通過中央?yún)R金公司向國(guó)有銀行注資的670億美元。這部分由財(cái)政部通過發(fā)行特別國(guó)債，以債權(quán)換取央行在中央?yún)R金公司的股權(quán)的形式，將中央?yún)R金公司整體并入了中投公司。

中央?yún)R金公司為中投公司的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)突出。2008年和2009年，中投公司的全球投資組合回報(bào)率為-2.1%和11.7%，而同期合并中央?yún)R金公司業(yè)績(jī)后的資本回報(bào)率立刻大增，分別為6.8%和12.9%，這一比例至2010年升至13.7%。

中投公司在年報(bào)中稱，“中央?yún)R金公司設(shè)有獨(dú)立的董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)。中投公司的全球投資業(yè)務(wù)和中央?yún)R金公司代表國(guó)家進(jìn)行的國(guó)有金融機(jī)構(gòu)的股權(quán)投資之間，實(shí)行嚴(yán)格的‘防火墻’措施?！?/p>

盡管如此，外界有關(guān)中投公司業(yè)績(jī)倚重中央?yún)R金公司的說法依然不絕。中投國(guó)際的設(shè)立，使得這一困擾得以消除：未來中投國(guó)際在海外上進(jìn)行投資時(shí)，將不必再反復(fù)解釋與中央?yún)R金公司的關(guān)系，其商業(yè)性原則得以更為有效的發(fā)揮。

更大的變革或許還在未來。最近一段時(shí)間，市場(chǎng)上對(duì)中央?yún)R金公司未來是否獨(dú)立以及是否歸并金融國(guó)資委等問題的各種傳言甚囂塵上。

“中投公司目前所處的地位非常被動(dòng)，賬面虧損被人為寫成巨虧，而盈利又被說成是匯金的貢獻(xiàn)。如果匯金剝離出去，反倒是中投國(guó)際真正成熟的時(shí)刻?！币晃皇煜ぶ型豆镜娜耸刻寡?。

讓商業(yè)性原則在中投公司有效發(fā)揮還存在另外一個(gè)障礙，那就是董事會(huì)存在比較濃厚的行政色彩。中國(guó)人民銀行、國(guó)家發(fā)改委、國(guó)務(wù)院國(guó)資委、商務(wù)部均有派出董事或監(jiān)事的權(quán)力，公司11名董事中有10名是副部級(jí)以上的官員。

“官員最擅長(zhǎng)的是把握宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，欠缺經(jīng)濟(jì)管理方面的經(jīng)驗(yàn)。從市場(chǎng)的角度而言，招攬人才應(yīng)側(cè)重實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和經(jīng)歷”，譚雅玲也同時(shí)表示，“中投公司作為一個(gè)特殊的有‘中國(guó)特色’的投資機(jī)構(gòu)，其發(fā)展中處于市場(chǎng)與行政的兩難境地，我非常能理解?！?/p>

從目前海外投資看，人才依然是瓶頸。中投公司也坦承，面對(duì)較大的人才競(jìng)爭(zhēng)壓力，公司已經(jīng)致力于人力資源管理制度建設(shè)。

5年來，中投公司通過主權(quán)財(cái)富基金的定位，國(guó)際化的投資平臺(tái)和市場(chǎng)化的運(yùn)作機(jī)制吸引了大批海外金融人才回國(guó)發(fā)展。截止2012年6月，中投公司海外投資部分共有員工405人，其中165人有海外工作經(jīng)歷，外籍華人44人，其中不乏在國(guó)際大型投行或基金工作多年、擁有豐富投資經(jīng)驗(yàn)的頂尖人才。

但面對(duì)金融行業(yè)人才高度競(jìng)爭(zhēng)的現(xiàn)實(shí)，要留住人才不光需要平臺(tái)的支撐，中投還需要在企業(yè)文化和激勵(lì)制度上更進(jìn)一步。

目前中投公司正致力于打造“中投團(tuán)隊(duì)”的企業(yè)文化，希望讓不同文化背景下的員工能形成共同的價(jià)值觀念和行為準(zhǔn)則，提高對(duì)公司的信任感、忠誠(chéng)度和凝聚力。

與此同時(shí)，中投公司還逐步建立了與公司發(fā)展戰(zhàn)略相匹配、多層次、多維度的激勵(lì)機(jī)制，充分發(fā)揮業(yè)績(jī)獎(jiǎng)金的激勵(lì)約束作用，使之成為激勵(lì)和留住骨干人才的有效手段。

主權(quán)財(cái)富基金

是指由政府擁有、用于特殊用途的投資基金或制度安排。其由政府建立，服務(wù)于宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，持有和管理資產(chǎn)，并采用一整套投資戰(zhàn)略來實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)目標(biāo)。