船舶保函業(yè)務(wù)風(fēng)險化解的銀行自救與合作博弈

摘 要：船舶行業(yè)目前處于低谷，船舶保函業(yè)務(wù)風(fēng)險日漸顯現(xiàn)。本文通過分析J銀行青島分行的自救過程，闡述了船舶保函業(yè)務(wù)風(fēng)險的處理策略，即注重提前發(fā)現(xiàn)風(fēng)險，為化解風(fēng)險留下時間余地，同時抓住化解風(fēng)險的重點(diǎn)，尋求各方的配合和協(xié)調(diào)，實現(xiàn)各方的合作博弈。

關(guān)鍵詞：船舶保函業(yè)務(wù)；風(fēng)險化解；銀行自救；合作博弈

Abstract：The ship industry develops slowly at present，and the risk of ship guarantee letter appears gradually. This paper analyzes the self-save process of J bank Qingdao branch，analyzes the risk prevention strategies，which includes finding the risk ahead to leave the space of solving problems，seizing the core of risk，and seeking the cooperation of other parties，so as to achieve the cooperative game of all parities.

Key Words：ship guarantee letter，risk solving，self-save of bank，cooperative game

中圖分類號：F830 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：B 文章編號：1674-2265（2012）07-0050-03

國際金融危機(jī)爆發(fā)以來，船舶制造和船舶出口行業(yè)受全球貿(mào)易走勢和航運(yùn)市場不明朗影響，在建船只棄船、拖延收船、訂單撤單及法律糾紛等現(xiàn)象時有發(fā)生，造船行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險加大，銀行相關(guān)授信業(yè)務(wù)潛在風(fēng)險逐步顯現(xiàn)。作為船舶出口代理方的外貿(mào)代理公司同樣經(jīng)歷了由盛轉(zhuǎn)衰的行業(yè)風(fēng)險沖擊，其出口船舶保函業(yè)務(wù)風(fēng)險凸顯。如何有效防范和化解船舶保函業(yè)務(wù)風(fēng)險是商業(yè)銀行急需解決的問題。

一、商業(yè)銀行船舶保函業(yè)務(wù)的風(fēng)險特征

銀行船舶保函業(yè)務(wù)通常有兩種模式：一是船廠直接與銀行辦理船舶保函業(yè)務(wù)。在此模式下，銀行與造船企業(yè)直接溝通，對貸前、貸中、貸后管理比較直觀準(zhǔn)確，信息反饋及時，有助于銀行及時掌握船舶制造過程中的風(fēng)險，風(fēng)險相對較小。二是船企通過代理公司（通常為外貿(mào)進(jìn)出口公司）向融資銀行申請開立船舶保函業(yè)務(wù)。由外貿(mào)公司對外開立預(yù)付款銀行保函，提供信用擔(dān)保的出口代理角色，外貿(mào)公司和船廠構(gòu)成聯(lián)合賣方與船東簽訂合同，共同體內(nèi)部的權(quán)利、義務(wù)和責(zé)任依靠合同或協(xié)議約定和界定（黎冉，2010）。后一種為近年來常選擇的模式，由于許多船廠在銀行的信用額度不夠，無法直接申請開立退款保函，故只能借助于外貿(mào)公司（白占林，2011）。

船舶保函業(yè)務(wù)具有較強(qiáng)的順周期性，單戶金額大、客戶集中度高和保函期限長等特點(diǎn)，具有明顯的“外延性、復(fù)雜性、隱蔽性、不確定性”風(fēng)險特征。船舶保函業(yè)務(wù)量取決于船企訂單，任何來自航運(yùn)市場以及船東、船企的不利因素都有可能直接或間接傳導(dǎo)到銀行，引發(fā)船舶保函業(yè)務(wù)風(fēng)險。因此，該業(yè)務(wù)應(yīng)綜合考量來自船東、船企以及代理公司等利益主體風(fēng)險因素，綜合內(nèi)外部市場環(huán)境狀況，統(tǒng)籌保函業(yè)務(wù)管理，提升抵御風(fēng)險能力。J銀行青島分行化解船舶保函風(fēng)險的過程可以為我們提供一些借鑒。

二、J銀行船舶保函風(fēng)險暴露及化解過程

（一）船舶保函業(yè)務(wù)的開立

A進(jìn)出口公司成立于1986年，是某進(jìn)出口總公司的全資子公司，以電子產(chǎn)品進(jìn)出口及代理船舶出口業(yè)務(wù)為主。A公司在2002年船舶行業(yè)興盛時期開始涉足代理船舶出口業(yè)務(wù)，累計代理國內(nèi)造船企業(yè)簽訂出口船舶訂單72艘，合同總金額為174520萬美元，已交船35艘。A公司是J銀行的AA級客戶，一般額度授信人民幣10.5億元，具有良好的信譽(yù)和融資能力，各家銀行的授信額度曾經(jīng)合計高達(dá)6億美元。

S船廠是由南京搬遷至鎮(zhèn)江新建船廠，成立于2006年11月30日，注冊資本5576萬美元，該公司由兩個股東組成，南京某船舶制造公司占股56.3%；新加坡某私人有限公司占股43.7%。

2007年初，S船廠當(dāng)時基建工程已基本完畢，設(shè)備也已到位，船塢開始啟用，手持船舶訂單含6艘37000噸多用途船、2艘80000噸散貨船。6艘37000噸多用途船屬于同一德國船東，所在地J銀行鎮(zhèn)江分行為其開出了前4條船的保函，后2條船由A公司代理，由J銀行青島分行開出保函。S船廠為自己所承建的船舶項目保函提供擔(dān)保，具備條件時追加在建船舶抵押。保函業(yè)務(wù)全是船舶類預(yù)付款退款保函，S船廠2條船的保函按節(jié)點(diǎn)收取8%的保證金。J銀行青島分行保函：單船造價4350萬美元，單筆保函生效金額1305萬美元，兩條船共收到預(yù)付款2610萬美元，各占總價的30%，處于開工節(jié)點(diǎn)。由于S船廠和J銀行青島分行屬于異地，溝通較為不便，船廠不愿積極配合辦理抵押手續(xù)，故當(dāng)時未辦理在建船舶抵押。

（二）船舶保函業(yè)務(wù)風(fēng)險顯現(xiàn)

S船廠在37000噸項目生效后，即利用生效款訂購了大量的鋼板、多臺主機(jī)，而當(dāng)時價格恰好在近幾年高點(diǎn)，導(dǎo)致高額存貨資金占用。此外，船廠投資6億元的基建項目未使用銀行貸款，靠船舶出口訂單預(yù)付款來周轉(zhuǎn)，企業(yè)資金受到嚴(yán)重影響。

37000噸多用途船相關(guān)技術(shù)含量較高，S船廠沒有建造經(jīng)驗，與船東商量對設(shè)計圖紙反復(fù)修改，遲遲不能定稿，造船計劃難以按期執(zhí)行，轉(zhuǎn)而提前生產(chǎn)另外兩艘80000噸散貨船，由于船臺被占用，37000噸多用途船舶建造時間被迫大大推遲。2009年11月，S船廠擬轉(zhuǎn)包給E、F兩家船廠建造，但承包方不接受此前訂購的鋼板及已建成的30個分段，堅持自行采購材料。由于金融危機(jī)爆發(fā)以來，船舶出口訂單減少，S船廠資金出現(xiàn)明顯問題，無法按期支付定金，轉(zhuǎn)包合同遲遲未能生效。

2010年初，S船廠確定已無法按期交船，也無建造此船的能力。雖然J銀行青島分行的船舶保函項下最早交船期為2011年5月，尚無燃眉之急，但J銀行鎮(zhèn)江分行保函項下的交船期為2010年5月，即將面臨境外船東索賠預(yù)付款及利息的局面，船廠勢必因資金鏈斷裂、停止經(jīng)營活動引發(fā)破產(chǎn)清算事件。鎮(zhèn)江分行保函到期索賠必然累及青島分行，保函面臨提前被索賠風(fēng)險，即S船廠無法按期交船→船東索賠→銀行墊款→查封船廠拍賣抵押物→船廠破產(chǎn)清算→船東以船舶簽訂建造合同當(dāng)事人之一造船廠倒閉為由提前向青島分行索賠。

A公司是保函的開立人，如果船廠無法按期交船，應(yīng)由A公司先向德國船東賠付當(dāng)初的預(yù)付款。但由于其代理的船舶數(shù)量較多，除J銀行青島分行的2610萬美元之外，在他行保函金額42909.50萬美元，當(dāng)時還有32艘在保船舶未交，且已有11艘出現(xiàn)了棄船狀況，授信銀行均面臨保函履約風(fēng)險。而該公司自身履約能力嚴(yán)重不足，2009年末，實收資本僅為876萬元，所有者權(quán)益8692萬元，8.1億元資產(chǎn)總額中貨幣資金為5.6億元，且主要為開立出口船舶保函項下銀行保證金，短期借款1.5億元。短期內(nèi)如果面臨索賠，A公司無法籌集足夠資金，J銀行青島分行很可能會形成階段性墊款，而一旦進(jìn)入訴訟程序，銀行能回收多少資金很難判斷。同時，S船廠在當(dāng)?shù)仄渌虡I(yè)銀行流動資金貸款余額5000萬元，擔(dān)保措施為鋼材質(zhì)押，當(dāng)時銀行收緊鋼貿(mào)融資，擬采取壓縮調(diào)整等措施逐步退出。一旦流動資金枯竭，S船廠必將因為資金鏈斷裂而倒閉。

因此，雖然J銀行青島分行的船舶保函尚未到期，但如果S船廠倒閉，船東必然會提前向J銀行青島分行索賠，造成風(fēng)險的提前爆發(fā)。

（三）船舶保函業(yè)務(wù)風(fēng)險的化解過程

面臨即將到來的風(fēng)險，J銀行青島分行積極尋求解決之道。首先，立即就重大風(fēng)險事項上報總行并與A公司進(jìn)行充分溝通，做好墊款準(zhǔn)備，同時派調(diào)查小組到江蘇省行、鎮(zhèn)江分行實地了解S船廠的生產(chǎn)經(jīng)營以及當(dāng)?shù)劂y行授信業(yè)務(wù)的最新進(jìn)展情況，并采取了以下措施：

1. 促成轉(zhuǎn)包事宜。J銀行青島分行參與S船廠和船東之間的談判事宜，就延期交船和轉(zhuǎn)包事宜達(dá)成一致。船東出于更新船舶的真實需求擬壓低船價而未選擇棄船，以船舶價格調(diào)整（由原先的4350萬美元降至3940萬美元，降低410萬美元）為條件，同意轉(zhuǎn)包其他船廠建造。對擬轉(zhuǎn)包的韓資企業(yè)煙臺E公司、威海F船廠實地考察后，認(rèn)為其不具備承包能力（韓國E公司作為外資企業(yè)，國家不允許其建造整船，僅能造分段由船廠合攏，F(xiàn)船廠造船實力一般，不能滿足轉(zhuǎn)包要求），要求企業(yè)繼續(xù)尋找更具實力的造船方。最終選定武漢Q船廠全面承接6條37000噸散貨船并重新開立船舶保函，置換原鎮(zhèn)江分行、青島分行開立的保函，S船廠已收預(yù)付款以及在訂單重組前保函的或有利息由A公司、S船廠承擔(dān)，并向Q船廠出具銀行保函。

2. 維持船廠生存。通過當(dāng)?shù)卣畢f(xié)調(diào)其他債權(quán)銀行，爭取各行不強(qiáng)行對船廠實行信貸退出，給企業(yè)創(chuàng)造生存的機(jī)會。為維持船廠的持續(xù)經(jīng)營，S船廠與廣州G股份有限公司簽訂了船廠整體租賃協(xié)議。此外，雙方還簽署了合作框架協(xié)議書，合作分成三個階段：第一階段為2條80000噸散貨船建造合作；第二階段為資產(chǎn)租賃合作；第三階段為資本合作。在租賃期間，G股份有限公司支付給S船廠租金9000萬元，并約定只能用于完善在建工程及購買相關(guān)設(shè)備，即S船廠對該租金沒有單方支配權(quán)。租賃期內(nèi)，G股份有限公司將繼續(xù)投入資金，完善船廠造船設(shè)施，最終轉(zhuǎn)化成對船廠的投資。

3. 實行信貸重組。在得到總行允許比照保全業(yè)務(wù)對重組授信方案進(jìn)行審批的批復(fù)后，J銀行青島分行于2010年10月15日成功完成了船舶訂單重組授信。其中青島分行以A公司為承貸主體，給予A公司1000萬美元流動資金貸款用于支付S船廠前期收到的預(yù)付款退款，并向Q船廠開出等值715萬美元的境內(nèi)保函另用于或有利息支出。2610萬美元存量保函全部撤銷，J銀行青島分行的船舶保函墊款風(fēng)險得以化解，信貸風(fēng)險敞口由最初的2610萬美元降至1715萬美元。同時要求A公司追加抵押物：追加A公司1條全新的7500噸多用途船抵押擔(dān)保（該船已由J銀行青島分行造價咨詢中心評估，價值為806萬美元）；追加S船廠母公司在S船廠的股權(quán)質(zhì)押；要求A公司追加其位于濟(jì)南的辦公樓的順位抵押。

4. 加強(qiáng)事后監(jiān)督。J銀行青島分行加強(qiáng)與船廠所在地分行的聯(lián)系，通過行內(nèi)合作來擴(kuò)大對船廠的有效監(jiān)管半徑，并開展有針對性的實地考察，及時掌握船廠運(yùn)轉(zhuǎn)情況；關(guān)注剩余土地證辦理進(jìn)度、拖欠工程款支付情況及可能引發(fā)的訴訟。尤其注意是否出現(xiàn)船東棄船、提請仲裁、無法如期交船等風(fēng)險事項；密切關(guān)注船廠新融資到位情況、轉(zhuǎn)包生效、境外船東談判等事宜，分析是否會涉訴，以便及時采取應(yīng)對措施。

目前武漢Q船廠重新開立保函，轉(zhuǎn)包的6條37000噸多用途船建造正常。至此，J銀行青島分行完成了對A進(jìn)出口公司的風(fēng)險信貸資產(chǎn)處置，降低了風(fēng)險敞口，為未來的穩(wěn)步退出創(chuàng)造了條件。A進(jìn)出口公司分期還款計劃已經(jīng)開始實施，信貸資產(chǎn)分類正常，重組方案取得了階段性成功。

三、風(fēng)險處理過程中銀行的自救策略

船舶保函業(yè)務(wù)作為一種表外業(yè)務(wù)，由于并不占用銀行資金，通常作為風(fēng)險較低的授信品種。在貸后管理、風(fēng)險緩釋措施設(shè)置上通常比表內(nèi)弱化一些。但其潛在風(fēng)險不容忽視。該類業(yè)務(wù)一旦出現(xiàn)實質(zhì)性墊款，表外業(yè)務(wù)會立即轉(zhuǎn)入表內(nèi)不良貸款。J銀行青島分行能夠?qū)L(fēng)險及時轉(zhuǎn)化，主要采用了以下策略：

（一）保持風(fēng)險觀察的敏銳性

正常情況下，開立船舶出口保函業(yè)務(wù)銀行的擔(dān)保責(zé)任貫穿于整個船舶出口業(yè)務(wù)的始終：保證責(zé)任從收到境外船東第一筆用于采購原材料的預(yù)付款開始生效，一直到該船舶建造完畢成功出口交船方能解除，這至少需要1—2年甚至更長時間。但匯率、原材料價格的波動卻給船企經(jīng)營帶來潛在威脅，船市的風(fēng)險變化、船廠持續(xù)經(jīng)營能力必然影響到尚未解除履約責(zé)任的保函業(yè)務(wù)。鑒于船舶保函業(yè)務(wù)的“隱蔽性、不確定性”風(fēng)險特征，J銀行青島分行保持時刻關(guān)注，提早著手，為風(fēng)險緩解爭取了時間。

（二）抓住風(fēng)險化解的中心

船廠是造船的主體，是船舶保函業(yè)務(wù)中最關(guān)鍵的環(huán)節(jié)，其風(fēng)險最終都要落在船企能否按期交付合格船舶上。因此，J銀行青島分行所做的努力就是保持S船廠的履約和生存。鑒于S船廠已無力生產(chǎn)6艘37000噸多用途船，而J銀行又對這些船承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任，所以將船進(jìn)行轉(zhuǎn)包是履行合同、解除風(fēng)險的必由之路，將船轉(zhuǎn)包給Q船廠實現(xiàn)了J銀行風(fēng)險的轉(zhuǎn)化和敞口的降低。將船轉(zhuǎn)包只是解決暫時的風(fēng)險，如果船廠無法經(jīng)營下去，J銀行青島分行還將面臨信貸風(fēng)險。此時引入G公司，對S船廠進(jìn)行租賃，逐步實現(xiàn)對公司的控股，可以有效改善船廠的經(jīng)營狀況，實現(xiàn)持續(xù)經(jīng)營。

（三）實現(xiàn)各利益主體的合作博弈

在此案例中，利益各方包括S船廠、船東、銀行、A公司，以及后來引入的Q船廠和G公司，各方都有自己的利益需求和戰(zhàn)略選擇，整個利益關(guān)系鏈條十分復(fù)雜，稍有不慎就會造成談判的破裂。解決問題的關(guān)鍵是實現(xiàn)各方的合作博弈，前提則是尋求各方利益的一致點(diǎn)。

船東可以選擇棄船和同意轉(zhuǎn)包及延期，但船東具有真實的船舶更新需求，棄船產(chǎn)不符合可挽回自身利益，最終選擇轉(zhuǎn)包，但考慮到市場環(huán)境的變化及延期交船，將船舶價格適當(dāng)下壓，算是一定程度的彌補(bǔ)。

船廠和銀行都將直接面臨船廠無法履約的風(fēng)險，他們之間的利益幾乎是一致的，也是整個博弈過程中態(tài)度最積極的，起著協(xié)調(diào)和聯(lián)絡(luò)各方的作用。在博弈中也要做出讓步，銀行只是轉(zhuǎn)移風(fēng)險敞口，并沒有完全撤出，而船廠最終要交出控制權(quán)。銀行畢竟暫時緩解了風(fēng)險，S船廠避免了馬上進(jìn)入破產(chǎn)清算階段，使得其資產(chǎn)得以保值。A公司是保函的第一責(zé)任人，也面臨較大的風(fēng)險，為了換取銀行的繼續(xù)支持，A公司追加了銀行抵押物。

Q船廠和G公司屬于從外部引入用于化解風(fēng)險的力量，但對于自身也有好處。在2009年，船舶業(yè)已陷入低潮，訂單減少，Q船廠可以獲得6艘多用途船的訂單，是較大的收益。而G股份有限公司之所以會租賃該船廠，目的在于后期擬采取的參股、收購行為，為了能夠盡快地使用船廠設(shè)施，其派駐了1000多人的施工隊伍幫助S船廠全力以赴地建造前述2條80000噸的散貨船項目。

（四）銀行的信貸壓縮要逐步緩釋

行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險出現(xiàn)時，銀行信貸壓縮退出應(yīng)逐步、分期控制好節(jié)奏和深度，不能短期內(nèi)大幅退出，擠壓過快，否則很可能造成企業(yè)資金鏈突然收緊而斷裂，把壓縮退出變?yōu)椤皦核劳顺觥?。只有S船廠生存下去，將來的現(xiàn)金流才能使利益相關(guān)各方得到滿足；船廠破產(chǎn)清算，價值會大幅縮水，各方能拿回的利益將大幅減少；爭取化解風(fēng)險，也是自身利益獲得有效補(bǔ)償?shù)拿髦沁x擇。

四、結(jié)論

中間業(yè)務(wù)并不是沒有風(fēng)險，當(dāng)產(chǎn)生系統(tǒng)性行業(yè)風(fēng)險時，有可能形成表內(nèi)的不良，因此，對于此類業(yè)務(wù)的風(fēng)險應(yīng)當(dāng)高度關(guān)注。在發(fā)現(xiàn)風(fēng)險隱患時，應(yīng)積極采取有效策略化解風(fēng)險。J銀行青島分行化解風(fēng)險的做法給予我們啟示：注重提前發(fā)現(xiàn)風(fēng)險，為化解風(fēng)險留下時間余地，抓住化解風(fēng)險的重點(diǎn)，同時尋求各方的配合和協(xié)調(diào)，才能有效解決問題。

參考文獻(xiàn)：

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（特約編輯 張 勇；校對 XS）