人民幣升值對商業(yè)銀行的影響及對策

摘要：人民幣升值市場化的過程本質(zhì)上是一個創(chuàng)造人民幣市場化條件的過程，也是一個風(fēng)險(xiǎn)控制的過程。本文首先探討了人民幣升值對商業(yè)銀行的三種影響，論述了人民幣升值對我國商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)，提出了相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防對策：優(yōu)化本外幣負(fù)債配置，完善市場風(fēng)險(xiǎn)管理體系，提高理財(cái)人員綜合素質(zhì)和合理應(yīng)用銀行套期工具。

關(guān)鍵詞：人民幣升值；風(fēng)險(xiǎn)管理；套期工具

隨著人民幣升值壓力的進(jìn)一步擴(kuò)大，銀行問題日益成為資本市場關(guān)注的焦點(diǎn)。人民幣升值對銀行的影響是間接的、漸進(jìn)的，中短期中性偏負(fù)面，長期為中性偏正面，總體影響為中性。大家都知道，人民幣升值將使我國國內(nèi)的產(chǎn)品價格在轉(zhuǎn)換為外幣標(biāo)價后價格提高，它直接降低了我國產(chǎn)品在國際上的競爭力，其必然導(dǎo)致出口下降，國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)活動也會隨之收縮，其結(jié)果必然是人們收入減少，銀行壞賬會增加，銀行股和地產(chǎn)股的價值將會大打折扣。所以，人民幣升值對銀行股和地產(chǎn)股的長期影響將是負(fù)面的、消極的。本文為此具體探討了人民幣升值對商業(yè)銀行的影響及對策。

1、人民幣升值對商業(yè)銀行的影響

1.1 正面影響

(1)擴(kuò)大國內(nèi)消費(fèi)者對進(jìn)口產(chǎn)品的需求，使他們得到更多實(shí)惠。人民幣升值給國內(nèi)消費(fèi)者帶來的最明顯變化，就是手中的人民幣“更值錢”了。你如果出國留學(xué)或旅游，將會花比以前更少的錢；或者說，花同樣的錢，將能夠辦比以前更多的事。如果買進(jìn)口車或其他進(jìn)口產(chǎn)品，你會發(fā)現(xiàn)，它們的價格變得“便宜”了，從而讓老百姓得到更多實(shí)惠。(2)減輕進(jìn)口能源和原料的成本負(fù)擔(dān)。我國是一個資源匱乏的國家，在國際能源和原料價格不斷上漲的情況下，國內(nèi)企業(yè)勢必承受越來越重的成本負(fù)擔(dān)。2011年，我國進(jìn)口的成品油均價較2010年上漲了30.8%，鋼材上漲了43.7%，銅材上漲了50.4%，鐵礦石上漲了1倍多。進(jìn)口能源和原料價格上漲，不僅會抬高整個基礎(chǔ)生產(chǎn)資料的價格，而且會吞噬產(chǎn)業(yè)鏈中下游企業(yè)的利潤，使其贏利能力下降甚至虧損。如果人民幣升值到合理的程度，便可大大減輕我國進(jìn)口能源和原料的負(fù)擔(dān)，從而使國內(nèi)企業(yè)降低成本，增強(qiáng)競爭力。(3)有利于促進(jìn)我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，改善我國在國際分工中的地位。長期以來，我國依靠廉價勞動密集型產(chǎn)品的數(shù)量擴(kuò)張實(shí)行出口導(dǎo)向戰(zhàn)略，使出口結(jié)構(gòu)長期得不到優(yōu)化，使我國在國際分工中一直扮演“世界打工仔”的角色。人民幣適當(dāng)升值，有利于推動出口企業(yè)提高技術(shù)水平，改進(jìn)產(chǎn)品檔次，從而促進(jìn)我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，改善我國在國際分工中的地位。(4)有助于緩和我國和主要貿(mào)易伙伴的關(guān)系。鑒于我國出口貿(mào)易發(fā)展的迅猛勢頭和日益增多的貿(mào)易順差，我國的主要貿(mào)易伙伴一再要求人民幣升值。對此，簡單地說“不”，看似振奮人心，實(shí)則于事無補(bǔ)。因?yàn)檫@會不斷惡化我國和它們的關(guān)系，給我國對外經(jīng)貿(mào)發(fā)展設(shè)置障礙。近年來，針對中國的反傾銷案急劇增加，就是一個很有說服力的證據(jù)。人民幣適當(dāng)升值，不僅有助于緩和我國和主要貿(mào)易伙伴的關(guān)系，減少經(jīng)貿(mào)糾紛，而且能夠樹立我國作為一個大國的良好國際形象。

1.2 中性影響

短期來看，升值對賬面價值影響甚微。由于目前我國銀行業(yè)還沒有全面走向海外實(shí)現(xiàn)全球化，外幣資產(chǎn)、負(fù)債的增長不會呈突然放大態(tài)勢；人民幣升值會是一個長期緩慢的過程，對銀行賬面價值的影響也是逐步顯現(xiàn)的；銀行可以利用外匯掉期等衍生工具規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)；四、隨著海外業(yè)務(wù)逐步完善，銀行可以最大程度實(shí)現(xiàn)外匯風(fēng)險(xiǎn)按幣種消化，各幣種存、貸期限匹配的良好狀態(tài)。

1.3 負(fù)面影響

(1)將對我國出口企業(yè)特別是勞動密集型企業(yè)造成沖擊。在國際市場上，我國產(chǎn)品尤其是勞動密集型產(chǎn)品的出口價格遠(yuǎn)低于別國同類產(chǎn)品價格。究其原因，一是我國勞動力價格低廉，二是由于激烈的國內(nèi)競爭，使得出口企業(yè)不惜血本，競相采用低價銷售的策略。人民幣一旦升值，為維持同樣的人民幣價格底線，用外幣表示的我國出口產(chǎn)品價格將有所提高，這會削弱其價格競爭力；而要使出口產(chǎn)品的外幣價格不變，則勢必?cái)D壓出口企業(yè)的利潤空間，這不能不對出口企業(yè)特別是勞動密集型企業(yè)造成沖擊。(2)不利于我國引進(jìn)境外直接投資。我國是世界上引進(jìn)境外直接投資最多的國家，目前外資企業(yè)在我國工業(yè)、農(nóng)業(yè)、服務(wù)業(yè) 等各個領(lǐng)域發(fā)揮著日益明顯的作用，對促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步、增加勞動就業(yè)、擴(kuò)大出口，從而對促進(jìn)整個國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生著不可忽視的影響。人民幣升值后，雖然對已在中國投資的外商不會產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響，但是對即將前來中國投資的外商會產(chǎn)生不利影響，因?yàn)檫@會使他們的投資成本上升。在這種情況下，他們可能會將投資轉(zhuǎn)向其他發(fā)展中國家。(3)加大國內(nèi)就業(yè)壓力。人民幣升值對出口企業(yè)和境外直接投資的影響，最終將體現(xiàn)在就業(yè)上。因?yàn)槲覈隹诋a(chǎn)品的大部分是勞動密集型產(chǎn)品，出口受阻必然會加大就業(yè)壓[3]力；外資企業(yè)則是提供新增就業(yè)崗位最多的部門之一，外資增長放緩，會使國內(nèi)就業(yè)形勢更為嚴(yán)峻。(4)影響金融市場的穩(wěn)定。人民幣如果升值，大量境外短期投機(jī)資金就會乘機(jī)而入，大肆炒作人民幣匯率。在中國金融市場發(fā)育還很不健全的情況下，這很容易引發(fā)金融貨幣危機(jī)。另外，人民幣升值會使以美元衡量的銀行現(xiàn)有不良資產(chǎn)的實(shí)際金額進(jìn)一步上升，不利于整個銀行業(yè)的改革和負(fù)債結(jié)構(gòu)調(diào)整。(5)巨額外匯儲備將面臨縮水的威脅。目前，中國的外匯儲備高達(dá)24543億美元，居世界第一位。充足的外匯儲備是我國經(jīng)濟(jì)實(shí)力不斷增強(qiáng)、對外開放水平日益提高的重要標(biāo)志，也是我們促進(jìn)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、參與對外經(jīng)濟(jì)活動的有力保證。然而，一旦人民幣升值，巨額外匯儲備便面臨縮水的威脅。假如人民幣兌美元等主要可兌換貨幣升值10%，則我國的外匯儲備便縮水10%。這是我們不得不面對的嚴(yán)峻問題。

2、人民幣升值對我國商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)影響

2005年7月21日起，我國開始實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。自中國人民銀行宣布匯率制度改革以來，人民幣一直處于升值預(yù)期。人民幣匯率制度改革啟動后，近期人民幣的持續(xù)升值給我國商業(yè)銀行造成了一定程度的風(fēng)險(xiǎn)。

2.1 外匯風(fēng)險(xiǎn)

流動性風(fēng)險(xiǎn)是指商業(yè)銀行沒有足夠的現(xiàn)金來彌補(bǔ)客戶取款需要和未能滿足客戶合理的貸款需求或其它即時的現(xiàn)金需求而引起的風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)的流動性對商業(yè)銀行至關(guān)重要，因?yàn)樯虡I(yè)銀行的流動性是整個金融體系乃至整個經(jīng)濟(jì)體系對流動性需求的保證，流動性是商業(yè)銀行的生命線，一家經(jīng)營業(yè)績良好的銀行應(yīng)能隨時滿足存款者的提現(xiàn)需求和投資者的正當(dāng)貸款需求。人民幣升值將進(jìn)一步加劇商業(yè)銀行外匯資金來源緊張和需求旺盛，使商業(yè)銀行存在一定的外匯流動性風(fēng)險(xiǎn)隱患。比如我國中行的主要匯率風(fēng)險(xiǎn)來自中銀香港，中國銀行的交易性金融資產(chǎn)和衍生金融資產(chǎn)占中國銀行集團(tuán)同類資產(chǎn)的1/3左右，其中外幣金融資產(chǎn)占總資產(chǎn)不足0.03%。匯率風(fēng)險(xiǎn)對中行每日影響最高限僅在百萬美元級別，影響微小。美元和港幣是工商銀行主要的外匯風(fēng)險(xiǎn)來源，而人民幣資產(chǎn)占到整個資產(chǎn)的98%之多，外匯風(fēng)險(xiǎn)的影響顯然甚微。從工行的外匯敞口敏感性分析來看，即便匯率變動100BP，港元資產(chǎn)變動對權(quán)益的影響不足2億，美元資產(chǎn)的影響僅2000億。因此，短期來說，人民幣升值對工行賬面價值的影響很小。

2.2 資本充足率風(fēng)險(xiǎn)

資本充足率是世界各國普遍實(shí)行的考核商業(yè)銀行經(jīng)營安全性的重要監(jiān)測指標(biāo)，表明了銀行自身抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。由于我國未建立存款保險(xiǎn)制度，因此資本充足率可以說是抵御銀行風(fēng)險(xiǎn)的最后一道防線。人民幣升值將使商業(yè)銀行的資本折合為人民幣的減少幅度大于其風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)折算為人民幣的減少幅度，導(dǎo)致商業(yè)銀行的資本充足率略有下降。

2.3 匯兌風(fēng)險(xiǎn)

建行某外匯分析師在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時指出，隨著近期人民幣升值預(yù)期的增強(qiáng)，今年銀行將面臨匯兌損失壓力。在國有三大銀行中，中行匯兌損失大幅收窄，而工行匯兌損失則有所增加。數(shù)據(jù)顯示，2008年，中行匯兌損失256.95億元，而在人民幣幣值穩(wěn)定的2009年，中行匯兌損失大幅度縮小，僅19.38億元。不過上市股份制商業(yè)銀行的外匯存貸款業(yè)務(wù)占比重較小，人民幣升值對其影響相對較小，而國有大行則可以利用如遠(yuǎn)期外匯合約和利率掉期等衍生金融工具規(guī)避匯率變動風(fēng)險(xiǎn)。市場有觀點(diǎn)認(rèn)為，隨著海外業(yè)務(wù)逐步完善，銀行可以最大程度實(shí)現(xiàn)外匯風(fēng)險(xiǎn)按幣種消化，各幣種存、貸期限匹配的良好狀態(tài)。據(jù)悉，由于中國銀行外幣金融資產(chǎn)占總資產(chǎn)不足0.03%，匯率風(fēng)險(xiǎn)對中行每日影響最高限僅在百萬美元級別，影響微小。另外，美元和港幣是工商銀行主要的外匯風(fēng)險(xiǎn)來源，而人民幣資產(chǎn)占到該行整個資產(chǎn)的98%，受外匯波動的影響甚微。

2.4 信貸風(fēng)險(xiǎn)

因人民幣升值而受損的行業(yè)主要有兩類。一是出口比重較大的行業(yè)，這類行業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口一般比較大，出口收匯額大于進(jìn)口付匯額，行業(yè)的效益變化對匯率變化的敏感性較大，人民幣升值對其造成的損失也較大，主要包括紡織、服裝、電子、造船、醫(yī)藥等行業(yè)。二是進(jìn)口替代型的行業(yè)，人民幣升值使這類行業(yè)在國內(nèi)的生產(chǎn)成本相對提高，從而使客戶趨向于從國外購買相對成本更低的進(jìn)121替代產(chǎn)品。這類行業(yè)主要包括煤炭、石油天然氣開采、化工等。因人民幣升值而受益的行業(yè)主要是原料主要從國外進(jìn)口而銷售市場以國內(nèi)為主的行業(yè)和借人外幣資金比重大的行業(yè)，人民幣升值使這類行業(yè)的生產(chǎn)成本和融資成本相對下降。人民幣升值后這類行業(yè)的收入基本不受負(fù)面影響，而其外匯支出折算為人民幣的數(shù)額會有所減少，主要包括航空、電信運(yùn)營、造紙等行業(yè)。但是，從長遠(yuǎn)來看，如果人民幣持續(xù)升值抑制了整個國民經(jīng)濟(jì)的景氣程度，上述行業(yè)也會受到一定程度的負(fù)面影響。

3、人民幣升值背景下我國商業(yè)銀行的應(yīng)對措施

隨著人民幣匯率制度改革的不斷深化，我國商業(yè)銀行如何在競爭中不斷壯大自身實(shí)力和競爭力，提高外匯業(yè)務(wù)經(jīng)營和風(fēng)險(xiǎn)管理能力，不斷創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)，適應(yīng)人民幣匯率制度改革，是我國商業(yè)銀行面臨的緊迫問題。本文提出了以下措施：

3.1 優(yōu)化本外幣負(fù)債配置

我國商業(yè)銀行應(yīng)優(yōu)化本外幣資產(chǎn)配置，合理調(diào)配本外幣資金在各項(xiàng)資產(chǎn)負(fù)債中的比例，有效監(jiān)控匯率風(fēng)險(xiǎn)敞口，盡量規(guī)避匯率波動造成的風(fēng)險(xiǎn)。我國商業(yè)銀行應(yīng)密切關(guān)注外匯存款變化趨勢，防止外匯流動性風(fēng)險(xiǎn)。近期，對人民幣匯率的升值預(yù)期仍將持續(xù)，商業(yè)銀行吸收外幣存款受到抑制，而外幣貸款需求還將持續(xù)增長。商業(yè)銀行應(yīng)該注意加快對外匯理財(cái)產(chǎn)品的開發(fā)，大力發(fā)展雙幣卡和國際卡產(chǎn)品，努力滿足客戶需求，研究和熟悉國際金融市場的相關(guān)規(guī)則，加強(qiáng)投資組合管理，努力提高理財(cái)產(chǎn)品的自主研發(fā)創(chuàng)新能力和市場營銷能力，同時要抓緊對現(xiàn)有的市場風(fēng)險(xiǎn)管理體系和內(nèi)部控制制度進(jìn)行必要的調(diào)整和完善，以提高風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控能力，努力在激烈的競爭中控制風(fēng)險(xiǎn)，獲取收益。

3.2 完善市場風(fēng)險(xiǎn)管理體系

為了從市場準(zhǔn)人的源頭開始控制商業(yè)銀行開辦代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，《商業(yè)銀行開辦代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》明確規(guī)定開辦代客境外理財(cái)?shù)纳虡I(yè)銀行，應(yīng)向中國銀監(jiān)會申請批準(zhǔn)，應(yīng)當(dāng)是外匯指定銀行，而且必須建立健全了有效的市場風(fēng)險(xiǎn)管理體系，內(nèi)部控制制度比較完善，具有境外投資管理的能力和經(jīng)驗(yàn)，還應(yīng)向外管局申請代客境外理財(cái)購匯額度等。了解國外市場上相關(guān)投資產(chǎn)品的運(yùn)作情況和經(jīng)營狀況，了解國內(nèi)投資者對此類業(yè)務(wù)的需求、期望收益和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，提升市場細(xì)分與目標(biāo)客戶科學(xué)界定的能力，研究擬推出的理財(cái)產(chǎn)品的市場競爭力，從戰(zhàn)略高度做好代客理財(cái)?shù)耐顿Y組合管理、產(chǎn)品創(chuàng)新、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控等技術(shù)準(zhǔn)備。

3.3 提高理財(cái)人員綜合素質(zhì)

商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)，涉及面廣，政策性強(qiáng)，情況復(fù)雜，服務(wù)要求高，需要熟悉投資理財(cái)、營銷技巧、風(fēng)險(xiǎn)管理的高層次人才，才能夠?yàn)榭蛻籼峁┛煽康呢?cái)務(wù)分析和投資建議，穩(wěn)定和擴(kuò)大客戶資源。商業(yè)銀行應(yīng)充分運(yùn)用市場化手段招聘和選擇外匯交易人員和風(fēng)險(xiǎn)管理人員，建立有效合理的激勵機(jī)制和業(yè)績考核系統(tǒng)，以適當(dāng)?shù)拇鑫瞬拧⒘糇∪瞬?。需要注意的一個問題是，目前國內(nèi)各家商業(yè)銀行往往是對業(yè)務(wù)部門單純考核業(yè)務(wù)指標(biāo)，對風(fēng)險(xiǎn)管理部門單純考核風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，造成了業(yè)務(wù)部門和風(fēng)險(xiǎn)管理部門利益在特定情況下產(chǎn)生沖突，影響了銀行的整體效益與效率。因此，應(yīng)該大力改進(jìn)現(xiàn)行激勵機(jī)制，建立不同部門之間的聯(lián)系渠道，具體問題具體分析，在保證安全的基礎(chǔ)上做到商業(yè)銀行整體利益的最大化，提高整體效率。

3.4 合理應(yīng)用銀行套期工具

由于人民幣升值預(yù)測的準(zhǔn)確性偏差以及商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)調(diào)整的局限性，若全依靠預(yù)測人民幣升值的走勢并據(jù)此調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)來規(guī)避商業(yè)銀行的人民幣升值風(fēng)險(xiǎn)是不現(xiàn)實(shí)的，因此，銀行還需要尋求規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的工具，而具有套期保值功能的金融衍生工具則成為當(dāng)下最主要的選擇。例如假定市場人民幣升值走勢高于隱含的遠(yuǎn)期人民幣升值，并且處在可能的極端高值的條件下，則這種方法可以計(jì)算出各種金融衍生工具在不同協(xié)定人民幣升值情況下能夠達(dá)到的保值結(jié)果。模擬的次數(shù)越多，越能反映出保值結(jié)果的分布情況，因此對要求保值的人就能提供更為詳實(shí)的資料，使他們做出更為合理的決策。

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