淺析財務危機的預警方法應用

摘要：目前，國內(nèi)企業(yè)出現(xiàn)了超常規(guī)的發(fā)展，很多公司從輝煌發(fā)展到極速破產(chǎn)都有相同之處，就是未能有效地化解財務危機，以及財務危機預警體系沒有發(fā)揮應有的作用。因此，構建財務危機預警指標，掌握財務危機的預警方法，建立財務危機預警體系，對公司的健康發(fā)展具有十分重要的現(xiàn)實意義。

關鍵詞：公司；財務危機；預警

一、公司財務危機預警指標的研究

1.財務危機警兆探析

公司財務危機是由于種種原因導致的企業(yè)財務狀況持續(xù)惡化，財務風險加劇，出現(xiàn)不能清償?shù)狡趥鶆盏男庞梦C，直至最終破產(chǎn)。財務危機從總體上說是支付能力不足或者支付能力喪失，一些必要的支出被壓縮或拖欠，由于現(xiàn)金流量短缺，償債義務受到阻礙。由于經(jīng)常拖欠應付款項，企業(yè)信用喪失，公司難以從供應商、金融機構或資本市場等相應融資渠道籌集必需的補充資金，用來維持日常支出或基本的償債需求，使企業(yè)資金來源日益枯竭，從而步入惡性循環(huán)，導致企業(yè)發(fā)生嚴重財務危機。

我們可以清楚地看到：出現(xiàn)危機是一個循而漸進、緩慢的發(fā)展過程，從正常運作的公司步入危機，最終到破產(chǎn)倒閉理論上需要3-5年的時間。并且財務危機的早期預警信號很多，所有的這些信號，實質是反映了公司的現(xiàn)金流出現(xiàn)了問題。

2.構建財務危機預警指標體系

財務危機的識別方法很多，在預警指標類型劃分中，人們提出的觀點差異也很大，有的以財務比率為依據(jù)，進行分析；有的以財務比率為基礎建立數(shù)學模型進行分析；有的則以公司的發(fā)展戰(zhàn)略反映的危機跡象進行分析；有的側重現(xiàn)金流的狀況進行危機分析等等。綜合分析不同的方法，其實是側重的不同。經(jīng)過歸納，分析指標體系應可包括:財務比率指標、現(xiàn)金流量指標、市場收益指標和非財務的其他指標。

3.財務危機預警方法的研究

當前，財務危機的預警常用方法包括：主觀預警分析法和客觀預警分析法兩種。前者注重采用定性分析法，通過一定的方法結合人為的判斷預測財務危機，一般是以非量化指標分析。后者注重采用定量分析法，通過建立財務危機預警模型組，運用該模型組發(fā)現(xiàn)企業(yè)潛在的財務危機，并查出產(chǎn)生財務危機的原因。

上述兩種方法都有利于將財務危機控制在萌芽狀態(tài)。企業(yè)利害關系人也可以通過該模型來了解企業(yè)的風險狀況，以便做出正確決策。

二、公司財務危機預警方法研究

1.主觀預警分析法的應用研究

(1)公司基本面研究分析法的應用。公司的經(jīng)營活動，不可避免地受到社會各界的關注，他們可以運用豐富的專業(yè)知識和經(jīng)驗，根據(jù)企業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境，對企業(yè)過去和現(xiàn)在的狀況、變化發(fā)展過程進行綜合分析研究。找出其規(guī)律所在，對公司未來的發(fā)展趨勢做出判斷。并對一些虛假的行為提出質疑，形成報告文件警示危機。

(2)公司危機分段分析法的應用。危機的發(fā)生一般是一個漸進的過程，處于不同的階段的特征存在一定的差異，所參照的預警指標亦不同。結合本人的理解，識別財務危機時，可將公司財務危機所處時期劃分為四個階段。具體如下：①財務危機潛伏階段；②財務危機爆發(fā)階段；③財務危機惡化階段；④財務危機實現(xiàn)階段。危機分段分析法可以對照公司的出現(xiàn)種種異常現(xiàn)象，確定危機所處的階段進行具體分析，便于及時查清危機的原因和程度，分析危機發(fā)生的概率，這一方法對財務風險的管控具有積極的意義。

(3)公司管治能力評分法的應用。公司管治能力直接影響到公司的長遠發(fā)展。一個創(chuàng)新的、高效的、團結的管理團隊，一定能科學地、成功地管好一個企業(yè)，他們提供的信息一般是透明的、可信的，出現(xiàn)財務風險的可能不大。如果管治能力很差的公司，出現(xiàn)財務危機應該是遲早的事。因此，很有必要將公司管治能力作為預警指標。通過調(diào)查了公司的管理特性及可能導致危機的缺陷，按照這些缺陷進行對比打分。最好按它們對財務危機影響的大小程度進行加權處理，得分越高，說明處境越差。該方法立足于對公司的管理行為進行客觀的評價。如果公司出現(xiàn)危機是由于企業(yè)高級管理層造成的，采用這種方法，很容易預警危機。

2.客觀預警分析法和財務危機預警模型的構建

客觀預警分析法是以財務指標為基礎，建立數(shù)學模型進行財務危機的預警分析的方法。通過筆者對財務危機預警理論的研究，發(fā)現(xiàn)分析的方法很多，如：單變模型分析法、多元線性模型分析法、多元邏輯（Logit）回歸模型分析法、人工神經(jīng)網(wǎng)絡（ANN）分析法等等。數(shù)學模型分析法，各有優(yōu)點，在此重點介紹較為常用且易于理解的方法。

單變模型分析法是通過單個財務比率走勢的惡化程度來預測財務危機。常用的財務比率主要有：資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負債率、資金安全率、應收賬款周轉率、存貨周轉率等。單變模型分析法的運用方法是：先對有關的單個財務比率設立警戒線，在公司經(jīng)營過程中，當這些財務比率達到設立的警戒線時，就警示財務危機。但警戒線的設置具有一定的主觀性和片面性。

三、結論

建立公司財務危機預警系統(tǒng)有利于預測未來發(fā)生財務危機的可能性，幫助我們防范和化解財務危機。不斷提高風險意識，增強、培養(yǎng)和激發(fā)主動應用財務風險預警系統(tǒng)的能力和水平，推動財務預警系統(tǒng)研究和應用的不斷發(fā)展。

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