利率市場化與金融機(jī)構(gòu)改革

摘要：利率市場化是金融改革的一個方向，在這樣的趨勢下，金融機(jī)構(gòu)利率定價機(jī)制的完善越來越重要，但目前我國金融機(jī)構(gòu)對利率市場化還存在著一些不適應(yīng)，如何適應(yīng)這個趨勢，成為金融機(jī)構(gòu)改革的一項重要研究課題。

關(guān)鍵詞：利率市場化；金融機(jī)構(gòu)；改革

我國利率市場化改革經(jīng)歷了相當(dāng)長的過程，1996年6月銀行間同業(yè)拆借利率放開，1997年6月銀行間回購利率放開，1998年貼現(xiàn)利率和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率可在不超過同期貸款利率(含浮動利率)前提下由商業(yè)銀行自行決定，1998年后，開始允許貸款利率浮動，2004年10月，在放寬人民幣貸款利率浮動區(qū)間的同時，開始允許人民幣存款利率下浮。目前，我國貸款利率市場化接近完成，允許存款利率上浮至基準(zhǔn)利率的1.1倍。隨著時間的推移，利率市場化必然會加劇金融機(jī)構(gòu)存款、貸款、客戶資源等領(lǐng)域的猛烈競爭，要求其有足夠強(qiáng)的成本核算和控制能力，要求其擁有更強(qiáng)的資產(chǎn)定價能力，要求其改善資產(chǎn)運(yùn)用等等，這些都對金融機(jī)構(gòu)提出了更高要求，成為目前金融機(jī)構(gòu)迫切需要改進(jìn)和提高的關(guān)鍵，迫切需要金融機(jī)構(gòu)通過改革和發(fā)展適應(yīng)利率市場化的進(jìn)展，也需要通過利率市場化促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)改革發(fā)展。

一、目前金融機(jī)構(gòu)不適應(yīng)利率市場化的表現(xiàn)及原因

1.金融機(jī)構(gòu)法人治理建設(shè)亟需進(jìn)一步適應(yīng)利率市場化需要，亟待疏通自主定價的“源頭”。近年來雖然我國金融機(jī)構(gòu)都通過各種有力措施不斷加強(qiáng)法人治理結(jié)構(gòu)建設(shè)，并在法人治理建設(shè)方面取得了一定的進(jìn)展和成果，但仍存在著“行政化”的影子，一長獨(dú)大、少數(shù)人說了算的現(xiàn)象仍然存在，職責(zé)不清，權(quán)責(zé)制衡機(jī)制并未充分實(shí)現(xiàn)，董（理）事會下設(shè)的利率定價委員會并未真正有效的發(fā)揮職能作用，尤其在農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)利率定價委員會有的有名無實(shí)，出現(xiàn)了利率定價由幾位領(lǐng)導(dǎo)研究拍板決定的現(xiàn)象，這在源頭上阻礙了利率定價工作的開展。

2.金融機(jī)構(gòu)分支機(jī)構(gòu)經(jīng)營管理模式亟需進(jìn)一步適應(yīng)利率市場化需要，亟待改進(jìn)差異化定價的“位子”。目前我國國有銀行等大中型銀行一般采用總分行的機(jī)構(gòu)設(shè)置模式，利率定價權(quán)往往集中在總行，分支機(jī)構(gòu)不管規(guī)模有多大、路途有多遠(yuǎn)在利率定價上基本都屬于總行的“終端”，沒有差異化自主定價的權(quán)力，這與利率市場化頗有差距。而農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)如農(nóng)村信用社的利率定價權(quán)更是集中在聯(lián)社，基層信用社等營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)被約束在聯(lián)社設(shè)定的“條框”中，并且農(nóng)村信用聯(lián)社大都沒有設(shè)置專門的利率定價部門和管理部門，利率定價“缺位”，缺乏專門的部門應(yīng)對利率市場化的需要。

3.金融機(jī)構(gòu)尤其是中小金融機(jī)構(gòu)主觀意識亟需進(jìn)一步適應(yīng)利率市場化需要，亟待增強(qiáng)積極定價的“習(xí)慣”。由于長期受利率管制的影響，中小金融機(jī)構(gòu)尤其是農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)對利率執(zhí)行基本上持“等、靠、看、要”的態(tài)度，缺乏自主獨(dú)立定價的意識，沒有完全從利率管制的“影子”中走出。尤其對存款利率定價更是無所適從，基本上“清一色”將存款利率“一浮到頂”，存款利率自主定價成了吸收存款的一種手段。

4.金融機(jī)構(gòu)利率定價能力亟需進(jìn)一步適應(yīng)利率市場化的需要，亟待提高利率科學(xué)定價的“本領(lǐng)”。近幾年金融機(jī)構(gòu)尤其是農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)基本上處于資金的“賣方”市場，資金的壟斷地位養(yǎng)成了利率定價的惰性，不管利率制定的高或低貸戶只能無條件接受，這在一定程度上制約了利率科學(xué)定價能力的養(yǎng)成和鍛煉。

5.金融機(jī)構(gòu)利率定價信息來源亟需進(jìn)一步適應(yīng)利率市場化的需要，亟待建立利率定價客戶信息“數(shù)據(jù)庫”。目前我國金融機(jī)構(gòu)利率定價數(shù)據(jù)信息系統(tǒng)建設(shè)還不成熟，客戶信用數(shù)據(jù)積累時間短，關(guān)鍵信息缺失。尤其是農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)由于發(fā)放的企業(yè)貸款多數(shù)為農(nóng)村中小型民營企業(yè)，經(jīng)營管理不規(guī)范，財務(wù)報表隨意性較大，要收集真實(shí)準(zhǔn)確的信息比較困難。同時，金融機(jī)構(gòu)缺乏對客戶違約率、違約損失等關(guān)鍵數(shù)據(jù)的統(tǒng)計與分析，也不利于利率的準(zhǔn)確定價。

6.金融機(jī)構(gòu)利潤來源渠道亟需進(jìn)一步適應(yīng)利率市場化的需要，亟待構(gòu)建資金運(yùn)用“多元化”格局減少利率定價的“顧慮”。目前我國金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營利潤有至少60%以上來源于存貸款利差收入，中小金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營利潤中存貸款利差收入占比更高，隨著利率市場化的漸次推進(jìn)，這種收入格局將隨著存貸款利差的逐步縮小而改變，迫切需要走資產(chǎn)多元化經(jīng)營運(yùn)用的路子，擴(kuò)大中間業(yè)務(wù)收入，在中間業(yè)務(wù)收入占比較高且比較穩(wěn)定的前提下，全面實(shí)施利率市場化。

二、金融機(jī)構(gòu)對利率市場化的不適應(yīng)可能產(chǎn)生的風(fēng)險

1.由于對利率市場化的不適應(yīng)，利率定價不理性，造成金融機(jī)構(gòu)間“存款大戰(zhàn)”、“貸款大戰(zhàn)”等不正當(dāng)競爭。當(dāng)金融機(jī)構(gòu)以利率市場化為托辭，不斷提高存款利率，以此來增加存款份額，這種不計成本的“變相”提高利率，無異于飲鳩止渴，得不償失。當(dāng)金融機(jī)構(gòu)以利率市場化為借口，不斷降低利率，以此來鞏固貸戶，這種“揮淚熱賣”“吐血促銷”的方式，最終會害人害己，貽笑大方。正是由于這些不正當(dāng)?shù)母偁?，金融市場秩序?qū)艿綐O大挑戰(zhàn)，不利于金融業(yè)的整體穩(wěn)定和安全。

2.由于對利率市場化的不適應(yīng)，不能實(shí)現(xiàn)差異化利率定價，容易造成客戶資源流失，市場份額喪失。在利率市場化下，各金融機(jī)構(gòu)之間的競爭不斷加劇，傳統(tǒng)的屬地性融資、投資習(xí)慣被打破，銀行與客戶的合作方式會發(fā)生巨大變化，貸款對象將自由選擇不同的銀行貸款，存款客戶也會有目的性的選擇不同銀行存款，不適應(yīng)利率市場化的金融機(jī)構(gòu)將面臨客戶資源流失、市場份額喪失的風(fēng)險。

3.由于對利率市場化的不適應(yīng)，盲目提高存款利率、降低貸款利率，最終不利于金融機(jī)構(gòu)自身健康發(fā)展，競爭力下降。在利率市場化下，金融機(jī)構(gòu)如果不能有效地控制資金成本，并提供有競爭力的資產(chǎn)價格，可能面臨凈利差縮小，這樣我國以利差收入為收益主渠道的金融機(jī)構(gòu)利潤會出現(xiàn)下滑的趨勢，資產(chǎn)收益率下降，甚至出現(xiàn)全面虧損的可能。同時由于缺乏科學(xué)的利率預(yù)測機(jī)制，金融機(jī)構(gòu)將不能準(zhǔn)確把握利率政策的動向、基準(zhǔn)收益率曲線的移動與變化等，這會導(dǎo)致資產(chǎn)定價管理中利率風(fēng)險增加，導(dǎo)致資產(chǎn)貶值、經(jīng)營成本提高、不良資產(chǎn)增加，競爭力下降。

4.由于對利率市場化的不適應(yīng)，金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)定價能力不足，容易導(dǎo)致金融資源配置效益低下。在利率市場化下，金融機(jī)構(gòu)如果定價能力不足，一是反映到貸款項目上是有限的資金流向了風(fēng)險高的項目，一些低劣產(chǎn)業(yè)項目經(jīng)過“包裝”鋌而走險獲取信貸資金運(yùn)轉(zhuǎn)，最終導(dǎo)致銀行不良資產(chǎn)增加，影響銀行的安全穩(wěn)定。二是表現(xiàn)為價格失真，市場形成的資產(chǎn)價格可能并不能充分反映資金市場的供求情況，也不能充分引導(dǎo)資金的正確流向，導(dǎo)致金融資源配置效益低下。三是金融資源錯配，國家限制的行業(yè)、產(chǎn)能過剩的行業(yè)、環(huán)保不達(dá)標(biāo)的企業(yè)等卻極易取得信貸支持，進(jìn)而影響了貨幣政策的有效性。

三、金融機(jī)構(gòu)迫切需要通過改革發(fā)展適應(yīng)利率市場化

1.加快構(gòu)建和完善利率市場化配套“基礎(chǔ)設(shè)施”，為金融機(jī)構(gòu)利率市場化打造良好的“硬”環(huán)境。一是加大我國金融市場的構(gòu)建和規(guī)范工作力度，將股票市場、債券市場、銀行間同業(yè)拆借市場等金融市場做大做強(qiáng)，進(jìn)一步向下扎根其分支機(jī)構(gòu)，讓更多的金融機(jī)構(gòu)參與到比較發(fā)達(dá)的金融市場中，親身感受利率市場化的洗禮和沐浴。同時要加強(qiáng)對金融市場的監(jiān)管，通過其自身行業(yè)自律和外部監(jiān)督檢查，不斷規(guī)范其運(yùn)行機(jī)制，確保我國金融市場的健康、穩(wěn)定、有序、規(guī)范、科學(xué)。二是積極做好市場基礎(chǔ)利率的培育推廣工作，主要是進(jìn)一步修訂完善上海銀行間同業(yè)拆放利率，使其公示的各項利率指標(biāo)更具有代表性、權(quán)威性和指導(dǎo)性，讓更多的金融機(jī)構(gòu)能夠和愿意參照定價。

2.加強(qiáng)法人治理建設(shè)及分支機(jī)構(gòu)設(shè)置并加大對員工的培訓(xùn)教育，通過自身“強(qiáng)身健體”為金融機(jī)構(gòu)利率市場化解決根本“阻障”。一是金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)按照現(xiàn)代銀行制度的標(biāo)準(zhǔn)加強(qiáng)法人治理建設(shè)，尤其是中小金融機(jī)構(gòu)更應(yīng)加大法人治理建設(shè)力度，盡快建立科學(xué)高效的股東（社員）大會、董（理）事會、監(jiān)事會及經(jīng)營班子分工明確、協(xié)調(diào)合作的責(zé)、權(quán)、利相互匹配、相互制衡的運(yùn)行機(jī)制，各行其責(zé)，不越位、不缺位，一切以職責(zé)及規(guī)章制度為準(zhǔn)則，真正蛻去“行政化”色彩，避免“一長獨(dú)大”及少數(shù)人說了算的現(xiàn)象發(fā)生，從源頭上肅清利率市場化的障礙。二是加強(qiáng)對分支機(jī)構(gòu)及內(nèi)設(shè)機(jī)構(gòu)利率定價的授權(quán)和管理，設(shè)立專門的利率定價、監(jiān)測、分析、管理的內(nèi)設(shè)機(jī)構(gòu)，專門研究制定科學(xué)的貸款定價制度，搜集、積累、分析與利率定價相關(guān)的信息和數(shù)據(jù)，主動適應(yīng)市場變化，及時制訂和調(diào)整利率定價政策。同時授予分支機(jī)構(gòu)足夠的利率定價自主權(quán)，給予分支機(jī)構(gòu)一定利率浮動區(qū)間，并建立總行、分支機(jī)構(gòu)、客戶經(jīng)理、業(yè)務(wù)人員四級利率定價授權(quán)機(jī)制，真正為差異化利率定價、個性化利率服務(wù)給予機(jī)制上的保障。三是加大對員工利率市場化的培訓(xùn)和教育，讓他們充分認(rèn)識到利率定價對金融機(jī)構(gòu)的重要意義及深遠(yuǎn)影響，實(shí)現(xiàn)對利率市場化認(rèn)識上的飛躍，從而樹立自主定價的意識，形成自主定價的習(xí)慣。

3.建立健全利率定價的機(jī)制和運(yùn)行規(guī)則，以過硬的利率定價 “本領(lǐng)”從容應(yīng)對利率市場化。利率定價機(jī)制及利率風(fēng)險管理是金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債管理的核心內(nèi)容，需要有一套嚴(yán)密、科學(xué)、權(quán)威性的組織體系和決策機(jī)制。一是要建立有效的市場利率預(yù)測機(jī)制，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)逐步建立起有效的內(nèi)部利率預(yù)測機(jī)制，對利率政策進(jìn)行準(zhǔn)確把握，有效預(yù)測市場基準(zhǔn)收益率曲線的動向，為資產(chǎn)定價提供依據(jù)。二是要建立符合各金融機(jī)構(gòu)自身實(shí)際的利率定價模式方法，根據(jù)經(jīng)營環(huán)境、競爭策略、管理水平及經(jīng)營目標(biāo)等，可選擇成本加成模式、基準(zhǔn)利率加點(diǎn)模式、客戶盈利分析模式等定價模式，也可三種模式混用，在實(shí)踐中不斷改進(jìn)和修訂利率定價方法，逐步提高自身的競爭力。三是要實(shí)施差異化個性定價，對市場和客戶進(jìn)行細(xì)分，針對不同客戶、不同貸戶，在綜合考慮其與自身的依存關(guān)系、其信用程度、資金用途等為其量身定做“利率套餐”，真正靠利率定價贏得客戶、贏得市場。四是要建立利率風(fēng)險應(yīng)對機(jī)制，應(yīng)通過加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理，通過對資產(chǎn)負(fù)債組合的調(diào)整，建立起有效的利率風(fēng)險免疫機(jī)制。同時，通過創(chuàng)新發(fā)展各種信用衍生品工具（包括信用違約互換、總收益互換、信用利差期權(quán)、信用聯(lián)系票據(jù)等）來對沖可能的利率風(fēng)險。

4.盡快建立利率定價系統(tǒng)，不斷提高利率定價的科技含量，為利率市場化構(gòu)建強(qiáng)大的“免疫系統(tǒng)”。一是要盡快研發(fā)出利率定價管理系統(tǒng)，并加大其推廣應(yīng)用力度，只要將客戶相關(guān)利率定價信息輸入到系統(tǒng)中，即可生成一定的利率，這樣既可保證利率定價的一致性，又可有效的防止“關(guān)系利率”“人情利率”“失誤利率”的發(fā)生，減少利率定價的隨意性。二是要加大對利率定價的監(jiān)督檢查力度，構(gòu)建起紀(jì)檢、稽核、監(jiān)事會、理事會四位一體的內(nèi)部審計檢查網(wǎng)絡(luò)，對利率定價進(jìn)行突擊式不定期檢查，及時發(fā)現(xiàn)存在的問題，及時進(jìn)行糾改，確保利率定價的合理、合規(guī)。

5.加大金融創(chuàng)新力度，大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)，逐步構(gòu)建防范利率市場化風(fēng)險的“另一片天地”。金融機(jī)構(gòu)要逐步改善利潤來源主要依靠存貸款凈利差收入“一枝獨(dú)大”的局面，不斷加大金融創(chuàng)新力度，引入先進(jìn)的科技手段和服務(wù)方式，大力開拓中間業(yè)務(wù)市場，不斷豐富中間業(yè)務(wù)品種，做大做強(qiáng)中間業(yè)務(wù)，不斷增加中間業(yè)務(wù)收入在利潤中的占比，以防止利率市場化風(fēng)險給金融機(jī)構(gòu)利潤收入造成的重大影響，實(shí)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)利潤來源一手抓存貸款凈利差收入，一手抓中間業(yè)務(wù)收入，兩手抓兩手都要硬的目標(biāo)。