財(cái)經(jīng)世界地圖

中國(guó)數(shù)據(jù)引全球經(jīng)濟(jì)放緩之憂

1月10日中國(guó)海關(guān)公布的數(shù)據(jù)顯示，12月中國(guó)進(jìn)出口延續(xù)下行趨勢(shì)，并雙雙創(chuàng)下兩年來(lái)的新低點(diǎn)。其中12月的進(jìn)口增幅更遠(yuǎn)遜于市場(chǎng)預(yù)期，跌至26個(gè)月來(lái)新低。

當(dāng)天同時(shí)公布的數(shù)據(jù)還有2011年中國(guó)第四季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，該數(shù)據(jù)從前一季的9.1%降至8.7%，為2009年中期以來(lái)最低增速。

中國(guó)的通脹率亦下滑，外匯儲(chǔ)備在11月和12月連降兩月，是2009年初以來(lái)的首次連月下滑，顯示出中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中，出口的拉動(dòng)作用正在減弱，資本外流。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)放緩令其他國(guó)家擔(dān)憂。商務(wù)部網(wǎng)站的新聞稱，在發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)普遍不景氣的情況下，新興經(jīng)濟(jì)體已成全球經(jīng)濟(jì)鞏固復(fù)蘇的主要依托，尤其是深陷債務(wù)危機(jī)的歐元區(qū)對(duì)以中國(guó)為代表的新興市場(chǎng)依賴加深。作為世界第二大進(jìn)口國(guó)和不少大宗商品的最大進(jìn)口國(guó)，中國(guó)需求減速不僅會(huì)引發(fā)全球性的連鎖反應(yīng)，加劇全球經(jīng)濟(jì)降溫，而且可能進(jìn)一步打擊市場(chǎng)信心。

路透社報(bào)道稱，中國(guó)內(nèi)部增長(zhǎng)如果停滯，將拖累德、美等國(guó)家，這些國(guó)家正式依靠中國(guó)的強(qiáng)勁需求來(lái)彌補(bǔ)本國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的低迷。11月份的美國(guó)貿(mào)易數(shù)據(jù)即是證明：美國(guó)對(duì)華出口增長(zhǎng)2.1%，接近一年來(lái)最高點(diǎn)。但現(xiàn)對(duì)德國(guó)來(lái)說(shuō)，12月中國(guó)從德國(guó)進(jìn)口增長(zhǎng)是2009年10月以來(lái)的最低點(diǎn)，僅為4.2%。Northern Trust分析師在給客戶的信中稱：“這些趨勢(shì)的更廣泛影響不僅在于德國(guó)商業(yè)活動(dòng)受到中國(guó)進(jìn)口放緩的沖擊，還在于錯(cuò)綜復(fù)雜的全球貿(mào)易網(wǎng)具有廣泛影響力，將轉(zhuǎn)變成對(duì)其它貿(mào)易伙伴國(guó)商業(yè)條件的一個(gè)拖累?！?/p>

點(diǎn)評(píng)

人們將希望寄托于中國(guó)能夠在國(guó)內(nèi)消耗掉更多的亞洲進(jìn)口品。但是內(nèi)需不可能抵消出口衰退。出口占GDP的部分從2006年開(kāi)始下降，但也只是降到了2003年的水平。而且，即使是出口的小小變動(dòng)也會(huì)影響消費(fèi)和投資習(xí)慣。

以史為鑒。在2008年的危機(jī)中，中國(guó)的出口下降了25%，而它從亞洲的進(jìn)口額也下降了一半。而且，當(dāng)時(shí)中國(guó)的出口相當(dāng)于GDP的35%，而現(xiàn)在出口則相當(dāng)于GDP的29%。很難看清楚如果中國(guó)的出口引擎再次停轉(zhuǎn)的話，亞洲的進(jìn)口商們?cè)撊绾问呛?。（紐約時(shí)報(bào)）

中國(guó)出口增速放慢且樓市庫(kù)存不斷增加開(kāi)始令商業(yè)住房建設(shè)承壓，中國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)將因此放緩，恐令進(jìn)口慢下來(lái)。

放緩并未接近尾聲?？赡苓€要一個(gè)季度或四到五個(gè)月時(shí)間，中國(guó)才會(huì)和其他新興市場(chǎng)一起重拾成長(zhǎng)動(dòng)能。（渣打銀行）

主要是進(jìn)口令人失望，數(shù)字與11月相比弱許多，且遠(yuǎn)遜于預(yù)期。這意味著11月的漲勢(shì)只是暫時(shí)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)正大幅放緩。這也說(shuō)明削減庫(kù)存仍在進(jìn)行。中國(guó)將不得不繼續(xù)放寬政策以保護(hù)內(nèi)需。預(yù)期2012年中國(guó)出口年增率將降至略高于5%的水平。（大和證券）

未來(lái)出口增速繼續(xù)回落的總體態(tài)勢(shì)將不會(huì)改變，因歐洲形勢(shì)仍不明朗，美國(guó)房地產(chǎn)業(yè)和就業(yè)亦尚未完全復(fù)蘇，且歐債危機(jī)對(duì)美國(guó)的影響還未完全顯現(xiàn)，故外部環(huán)境仍有待觀察。預(yù)計(jì)2012年上半年，出口將維持較低增長(zhǎng)，而下半年則需待不確定因素明朗后才可能出現(xiàn)回升。

進(jìn)口方面，由于近期房地產(chǎn)投資回落明顯，且預(yù)計(jì)一季度環(huán)比增速將繼續(xù)回落，因而未來(lái)進(jìn)口增幅料不會(huì)很快，但相對(duì)出口則較好，且將略快于出口。在此判斷下，預(yù)計(jì)未來(lái)貿(mào)易順差將總體呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)。且2012年全年順差將在2011年的基礎(chǔ)上略降。（國(guó)海證券 ）

宏觀

外儲(chǔ)首現(xiàn)季度負(fù)增長(zhǎng)

2011年底中國(guó)外匯儲(chǔ)備較前一季度下降至3.181萬(wàn)億美元，這是10多年來(lái)的首次。外媒稱，在一定程度上，資本外流是由于全球經(jīng)濟(jì)的不確定性，以及對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的擔(dān)憂而引起的。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前在收緊貨幣政策、抑制通脹，和打擊房地產(chǎn)市場(chǎng)投機(jī)等政策之下已有所放緩。

野村證券分析，外界質(zhì)疑人民幣升值空間還有多大，也是第四季度資本大規(guī)模外流的原因之一。在去年10月和11月人民幣遭受前所未有的拋售，一方面可能因?yàn)槿蛸?gòu)買避險(xiǎn)貨幣美元，另一方面，人民幣可能沒(méi)有太多的上漲空間。

外儲(chǔ)下降的原因尚無(wú)法確定。匯豐銀行認(rèn)為，下降是暫時(shí)的，人民幣兌美元仍將持續(xù)升值，不過(guò)步伐將大大放緩。

考慮到2012年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速有所下降，再加上息差、匯差以及投資收益差都可能較過(guò)去有所收窄，資本流入的積極性將減弱，中國(guó)外匯儲(chǔ)備將出現(xiàn)緩慢增長(zhǎng)的勢(shì)頭，預(yù)計(jì)是4.4萬(wàn)億#12316;4.5萬(wàn)億的規(guī)模。

存款保險(xiǎn)制度將擇機(jī)推出

中國(guó)央行近日在2012年工作會(huì)議上明確指出，要進(jìn)一步建立存款保險(xiǎn)制度的準(zhǔn)備工作。周小川透露，該制度將擇機(jī)推出。這項(xiàng)被討論近10年的制度有望正式落地。

存款保險(xiǎn)制度，是指銀行按一定比例向特定機(jī)構(gòu)繳納一定保險(xiǎn)金，當(dāng)發(fā)生危機(jī)時(shí)，由存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)通過(guò)資金援助等方式來(lái)保障其清償能力的一項(xiàng)制度。

該制度意味著政府對(duì)銀行的隱性擔(dān)保將變?yōu)橐苑尚问綖橹鞯娘@性擔(dān)保，當(dāng)成員機(jī)構(gòu)發(fā)生經(jīng)營(yíng)危機(jī)或面臨破產(chǎn)倒閉時(shí)，存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)向其提供財(cái)務(wù)救助或直接向存款人支付部分或全部存款，從而保護(hù)存款人利益，維護(hù)銀行信用。

預(yù)計(jì)制度實(shí)施后，銀行利率將可能逐漸放開(kāi)，門(mén)檻也將降低，銀行競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈。對(duì)普通百姓而言，各銀行的存款利率也將各不相同，從而推動(dòng)未來(lái)的利率市場(chǎng)化。

分析認(rèn)為，該項(xiàng)制度已討論多年，國(guó)有四大商業(yè)銀行已全部上市，法人治理結(jié)構(gòu)更為完善，風(fēng)險(xiǎn)控制能力有所提高，這項(xiàng)制度此時(shí)推出時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。

金融

票據(jù)類信托業(yè)務(wù)被叫停

近日，銀監(jiān)會(huì)叫停票據(jù)信托業(yè)務(wù)，以整治銀行表外信貸活動(dòng)。

銀監(jiān)會(huì)認(rèn)為該業(yè)務(wù)和銀信合作類似，可幫助銀行變相繞開(kāi)信貸規(guī)模管控。銀監(jiān)會(huì)曾醞釀通過(guò)提高票據(jù)信托業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，達(dá)到限制規(guī)模的目的。但此次叫停該項(xiàng)業(yè)務(wù)顯示出對(duì)信貸規(guī)模管控再次失效。

去年下半年以來(lái)，中小微企業(yè)資金緊張狀況加劇，票據(jù)融資成為其主要的融資渠道，大量的銀行承兌匯票事實(shí)上已經(jīng)脫離真實(shí)的貿(mào)易背景。票據(jù)市場(chǎng)貼現(xiàn)利率也水漲船高，個(gè)別月份貼現(xiàn)年率甚至超過(guò)15%。票據(jù)類信托產(chǎn)品被叫停，大量中小微企業(yè)依賴的融資渠道因此被堵。

產(chǎn)業(yè)

中國(guó)能源企業(yè)遭遇美國(guó)制裁

據(jù)路透社1月12日?qǐng)?bào)道，中國(guó)國(guó)有能源貿(mào)易商珠海振戎公司，因作為向伊朗提供精煉石油產(chǎn)品的最大供應(yīng)商而被美國(guó)制裁。美國(guó)國(guó)務(wù)院表示，將禁止其獲得美國(guó)出口許可、美國(guó)進(jìn)出口銀行的融資，以及美國(guó)金融機(jī)構(gòu)高于1000萬(wàn)美元的貸款。

美國(guó)以此向中、伊兩國(guó)表示，將就伊朗核計(jì)劃實(shí)施更大的經(jīng)濟(jì)壓力。

分屬新加坡和阿聯(lián)酋的兩家公司同時(shí)受到制裁。

分析稱，美國(guó)此舉多為象征性的，因?yàn)橹楹Ｕ袢峙c美國(guó)沒(méi)有太多業(yè)務(wù)往來(lái)，不過(guò)這確實(shí)是對(duì)中國(guó)的石油三巨頭發(fā)出了訊號(hào)。珠海振戎與這三家石油巨頭聯(lián)系緊密，主要向中石油和中石化提供原油。

中國(guó)CPI同比漲幅繼續(xù)回落，通脹壓力明顯減弱

2011年12月，全國(guó)CPI同比上漲4.1%，比11月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，自8月以來(lái)連續(xù)5個(gè)月回落。其中，食品價(jià)格上漲9.1%，仍是CPI同比上漲的主要原因。12月食品價(jià)格季節(jié)性環(huán)比上漲1.2%，不改CPI同比漲幅繼續(xù)保持8月以來(lái)的回落趨勢(shì)。并且這一趨勢(shì)持續(xù)到今年三季度。2012年通脹壓力小于2011年。2012年翹尾因素平均比2011年低1.4個(gè)百分點(diǎn)。食品價(jià)格上漲動(dòng)力明顯低于2011年。房?jī)r(jià)下跌將帶動(dòng)居住價(jià)格漲幅回落。貨幣調(diào)控對(duì)物價(jià)的滯后影響將顯現(xiàn)。預(yù)測(cè)2012年CPI同比上漲3.2%，7#12316;10月較低，1月受春節(jié)因素影響仍將穩(wěn)定在4.0%左右，2月受基數(shù)影響回落到3.0%左右。

(民生證券 郝大明）

歐元區(qū)九國(guó)評(píng)級(jí)遭下調(diào)

1月13日國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普下調(diào)了包括法國(guó)在內(nèi)的9個(gè)歐元區(qū)國(guó)家的主權(quán)債務(wù)信用級(jí)別。其中，法國(guó)、奧地利兩國(guó)喪失AAA主權(quán)信用評(píng)級(jí)。

標(biāo)普在聲明中表示，歐洲政治領(lǐng)導(dǎo)人近幾周采取的政策行動(dòng)可能不足以完全解決歐元區(qū)面臨的持續(xù)不斷的系統(tǒng)性壓力。這些壓力包括：信貸環(huán)境不斷收緊；歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)發(fā)行國(guó)當(dāng)中，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上漲的國(guó)家數(shù)量越來(lái)越多；政府和家庭都試圖減少債務(wù)；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景日趨疲軟；歐洲政治領(lǐng)導(dǎo)人公開(kāi)而且長(zhǎng)時(shí)間就解決所面臨挑戰(zhàn)的適當(dāng)方法產(chǎn)生爭(zhēng)執(zhí)。

作為歐元區(qū)第二大經(jīng)濟(jì)體的法國(guó)失去AAA評(píng)級(jí)令市場(chǎng)非常不安。美國(guó)國(guó)債收益率下降、黃金下跌，歐元下跌超1%，美元指數(shù)上漲近1%至81.54。美元指數(shù)過(guò)去6個(gè)月中上漲了8.4%。

點(diǎn)評(píng)

歐債危機(jī)已不再是隔岸觀火之事。連法國(guó)都被降級(jí)，日本的財(cái)政運(yùn)營(yíng)若仍與現(xiàn)在一樣，日本也會(huì)被重點(diǎn)關(guān)注。我們必須抱有相當(dāng)?shù)奈C(jī)意識(shí)。（日本首相野田佳彥）

法國(guó)等主權(quán)信用評(píng)級(jí)遭下調(diào)會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成重大影響，這只不過(guò)證明金融危機(jī)不再局限于小國(guó)，已經(jīng)波及大國(guó)。（倫敦經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)Capital Economics的經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬納森-羅尼斯）

就法國(guó)自身而言， 被降級(jí)的負(fù)面影響可能會(huì)馬上體現(xiàn)在本周87億歐元的債券拍賣中，不意外的話，國(guó)債收益率會(huì)急劇飆升。意大利也將出現(xiàn)類似的情況。這次大范圍的降級(jí)會(huì)導(dǎo)致中東和亞洲主權(quán)基金或中央銀行會(huì)削減對(duì)歐元區(qū)資產(chǎn)的投資和歐元的進(jìn)一步貶值。這是因?yàn)槟壳叭蚍秶鷥?nèi)主要的主權(quán)基金大概持有３萬(wàn)億歐元左右的歐元區(qū)資產(chǎn)，而德國(guó)的債券市場(chǎng)的整體規(guī)模也就1.5萬(wàn)億歐元。所以為了保證資產(chǎn)的安全性，這些主權(quán)基金會(huì)大量出售歐元資產(chǎn)。（瑞銀首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 汪濤）

在最壞的情況下，如果其他評(píng)級(jí)公司跟風(fēng)標(biāo)準(zhǔn)普爾的行動(dòng)，那么EFSF可以調(diào)動(dòng)的資源將大幅減少，至少會(huì)讓EFSF的工作變得更加困難。（華爾街日?qǐng)?bào)）

雖未預(yù)計(jì)歐元區(qū)將會(huì)解體，但標(biāo)普批評(píng)歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人過(guò)于關(guān)注削減債務(wù)，而對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力和增長(zhǎng)未給予足夠重視?！▏?guó)和奧利地遭到降評(píng)，比較是象征性的，且很大程度上價(jià)格已經(jīng)有所反映了，意大利被降級(jí)可能才是日后的關(guān)鍵。（路透）

宏觀

美國(guó)中小企業(yè)制成基本面改善

全美獨(dú)立企業(yè)聯(lián)盟1月10日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)中小企業(yè)的樂(lè)觀指數(shù)在12月創(chuàng)出新高，這已是該指數(shù)連續(xù)第四個(gè)月上升，顯示出小企業(yè)主對(duì)銷售、收益以及經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期改善。

瑞銀報(bào)告分析，信貸放松時(shí)改善小企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的根本原因。經(jīng)過(guò)兩輪量化寬松貨幣政策之后，銀行業(yè)的超額儲(chǔ)備達(dá)到1.5萬(wàn)億美元。盡管此時(shí)銀行仍然對(duì)房地產(chǎn)貸款謹(jǐn)慎，但還是愿意增加小額商業(yè)貸款和非房地產(chǎn)消費(fèi)貸款。由此可預(yù)計(jì)美國(guó)2012年經(jīng)濟(jì)增速將為2.1%。

全球糧食通脹威脅減緩

國(guó)際糧農(nóng)組織12日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，去年12月全球食品價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌，與當(dāng)年2月份的峰值相比跌幅達(dá)11.3%。嚴(yán)重困擾新興國(guó)家的食品通脹威脅正在減緩。

導(dǎo)致國(guó)際食品價(jià)格下跌的主要原因是作物豐收、需求減緩，以及美元走強(qiáng)。美國(guó)的相關(guān)報(bào)告顯示，該國(guó)玉米產(chǎn)量和庫(kù)存均高于之前的預(yù)測(cè)，導(dǎo)致玉米價(jià)格大幅下跌。同時(shí)歐洲和俄羅斯較好的收成補(bǔ)充了庫(kù)存。

不過(guò)，鑒于未來(lái)全球經(jīng)濟(jì)、貨幣和能源市場(chǎng)的不穩(wěn)定性，未來(lái)數(shù)月的糧食價(jià)格趨勢(shì)尚難判斷。

公司

百年柯達(dá)面臨破產(chǎn)

彭搏社近日援引三位知情人士報(bào)道稱，處于虧損狀態(tài)的柯達(dá)正與花旗集團(tuán)就獲得盛情破產(chǎn)保護(hù)所需融資進(jìn)行談判。在13日的午盤(pán)交易中，柯達(dá)股價(jià)暴跌20.9673%。

本月初，美國(guó)伊士曼柯達(dá)公司準(zhǔn)備在數(shù)周內(nèi)申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)的消息被曝光。這家歷經(jīng)131年的老牌企業(yè)仍在最后的時(shí)光中努力自救，期望以出售部分專利權(quán)的方式籌措資金。報(bào)道稱，屆時(shí)柯達(dá)將在法庭監(jiān)督下出售大約1100項(xiàng)專利。

柯達(dá)眼下面臨著退市和業(yè)績(jī)不佳的風(fēng)險(xiǎn)，去年一至三季度的財(cái)報(bào)顯示，虧損持續(xù)，2011年第三季度營(yíng)收為14.6億美元，虧損2.2億美元。

1月12日，柯達(dá)公司宣布重組，將現(xiàn)有的三個(gè)部門(mén)重組為“商務(wù)”和“消費(fèi)者”兩大部門(mén)，涉及膠片業(yè)務(wù)將并入這兩大部門(mén)?？逻_(dá)期望此舉能渡過(guò)財(cái)政危機(jī)。

市場(chǎng)

印度向外國(guó)個(gè)人開(kāi)放股市

印度財(cái)政部聲明，1月15日可允許外國(guó)個(gè)人投資者直接投資印度股市。

分析指出，2011印度為防止經(jīng)濟(jì)泡沫而采取緊縮政策，出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)大幅下滑，印度股市也因此艱難前行。為彌補(bǔ)由于信貸收縮造成的影響，資本市場(chǎng)融資可謂是一帖對(duì)癥藥。

該舉措也表明，印度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重心正在向投資轉(zhuǎn)移——通過(guò)開(kāi)放投資廣泛吸引全球投資者，代替消費(fèi)需求成為未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要引擎。

在此之前，外籍人士?jī)H僅限于通過(guò)共同基金或者機(jī)構(gòu)工具等間接途徑投資印度股市。

印度資本市場(chǎng)人士認(rèn)為，向外國(guó)投資者開(kāi)放股市是減少資本市場(chǎng)動(dòng)蕩的一個(gè)重要途徑。此外，它還能帶來(lái)更多透明度和信息披露，使得印度企業(yè)經(jīng)營(yíng)的會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)和治理規(guī)范更接近全球標(biāo)準(zhǔn)。 2011年亞洲主要貨幣匯率走勢(shì)分化

2011年，亞洲主要貨幣除人民幣和日元兌美元保持升值外，其他主要貨幣對(duì)美元匯率以下跌報(bào)收，其中印度盧比對(duì)美元下跌19%，跌幅最大，其次是越南盾，貶值7.88%，泰銖貶值5.03%。造成大多數(shù)亞洲貨幣走勢(shì)分化的主要原因，一是從絕對(duì)購(gòu)買力看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)四個(gè)季度持續(xù)轉(zhuǎn)強(qiáng)，亞洲新興國(guó)家則因反通脹經(jīng)濟(jì)下行，美元自9月初反轉(zhuǎn)走強(qiáng)；二是從相對(duì)購(gòu)買力看，亞洲新興國(guó)家通脹壓力高企，物價(jià)持續(xù)走高，貨幣不斷貶值。三是從大類資產(chǎn)配置來(lái)看，美元持續(xù)走強(qiáng)預(yù)期刺激美元需求增加。預(yù)測(cè)2012年上半年亞洲新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)仍較低迷，多數(shù)貨幣仍將保持弱勢(shì)。

(民生證券 郝大明）

馬英九，獲勝！

國(guó)民黨2012候選人馬英九以51.6%、6891139票，擊敗對(duì)手民進(jìn)黨蔡英文、親民黨宋楚瑜，當(dāng)選臺(tái)灣地區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人。馬英九在大雨中向支持群眾發(fā)表勝選感言：“這是追求清廉與和平路線的勝利。未來(lái)四年兩岸關(guān)系會(huì)更和諧?！?/p>

由于臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)行業(yè)復(fù)蘇不均，加之民進(jìn)黨的攻擊炒作，導(dǎo)致民眾疑慮上升。同時(shí)，馬英九推動(dòng)國(guó)民黨改革轉(zhuǎn)型，引起黨內(nèi)部分成員的不適和反彈，削弱了選舉動(dòng)員能力。這些都是馬英九此次陷入苦戰(zhàn)的原因。

但近四年來(lái)，兩岸經(jīng)濟(jì)合作進(jìn)入新階段，一系列兩岸交往的制度化安排，給兩岸民眾尤其是臺(tái)灣同胞帶來(lái)越來(lái)越多的實(shí)際利益。此次選舉表明，兩岸關(guān)系和平發(fā)展已從“概念”變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，影響到臺(tái)灣社會(huì)各個(gè)階層，與民生經(jīng)濟(jì)緊密結(jié)合，為臺(tái)灣民眾所認(rèn)同。

希爾德布蘭德

因無(wú)法證明不知曉妻子的一項(xiàng)外匯交易，前瑞士央行總裁希爾德布蘭德于1月9日辭職。

希爾德布蘭德的妻子卡夏曾是一名對(duì)沖基金交易員，在2011年8月15日買進(jìn)40萬(wàn)瑞郎的美元(41.8萬(wàn)美元)，三周后她的丈夫主導(dǎo)瑞士央行實(shí)施了限制瑞郎匯價(jià)上漲的措施，卡夏此后以較高的匯價(jià)拋出了所購(gòu)的美元。

希爾德布蘭德曾拒絕辭職。不過(guò)他9日表示，無(wú)法提供不知曉交易的決定性證據(jù)并決定辭職，因意識(shí)到密集的公共調(diào)查正在損害他的聲譽(yù)。

斯科特#8226;湯普森

雅虎在過(guò)去5年已經(jīng)三換CEO，而這次同樣面臨外界質(zhì)疑。在前CEO巴茨被辭退3個(gè)多月后，1月4日雅虎宣布，任命eBay旗下支付業(yè)務(wù)PayPal總裁斯科特#8226;湯普森為新任CEO。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，湯普森最大的挑戰(zhàn)在于定義雅虎，重塑形象。但也有人士指出，新任CEO要想立即轉(zhuǎn)變雅虎的頹勢(shì)并非易事，他同時(shí)要面對(duì)諸如阿里巴巴等眾多虎視眈眈的收購(gòu)。但湯普森則認(rèn)為現(xiàn)在很多人都低估了雅虎的價(jià)值，“我確信當(dāng)前雅虎的核心資產(chǎn)要比人們想象的要強(qiáng)大得多?！?/p>

鄭裕彤

知名富商鄭裕彤1月11日斥資逾5億港幣增持新世界發(fā)展的股票，這是近10年來(lái)港交所最大規(guī)模增持行動(dòng)。

2011年底以來(lái)，香港多名大鱷開(kāi)始大舉逆勢(shì)增持自家股票。12月，長(zhǎng)江實(shí)業(yè)大股東李嘉誠(chéng)共增持長(zhǎng)實(shí)股票13次，涉及金額6.3億港元。此外，負(fù)責(zé)為鄭裕彤旗下公司作策略性投資的基金公司鼎珮證券，自周大福年尾上市后，累計(jì)增持周大福逾1788萬(wàn)股。市場(chǎng)人士分析，目前香港市場(chǎng)交易冷清，部分上市公司股價(jià)已經(jīng)很低，已經(jīng)達(dá)到了富豪們的增持價(jià)位。

左延安

掌舵江淮汽車20余年的董事長(zhǎng)左延安于1月10日宣布離職，由江淮汽車總經(jīng)理安進(jìn)接任。曾是公司靈魂人物的左延安，1990年進(jìn)入江淮汽車以來(lái)，曾創(chuàng)下連續(xù)15年增速超過(guò)50%的業(yè)績(jī)。

外界猜測(cè)，業(yè)績(jī)下滑是左延安退休的一大關(guān)鍵因素。但鑒于2011年汽車行業(yè)自主品牌全體下滑的客觀形勢(shì)，不至于會(huì)讓靈魂人物左延安離職。或許與業(yè)內(nèi)有名的復(fù)雜人物仰融的合作失利也是左延安離開(kāi)的又一原因。不管如何，左延安的離任意味著江淮汽車將進(jìn)入一個(gè)新的調(diào)整期。

趙丙賢

中證萬(wàn)融投資集團(tuán)董事長(zhǎng)趙丙賢1月11日被妻子陸娟起訴離婚。陸娟要求分割夫妻共同財(cái)產(chǎn)。這起財(cái)富總數(shù)超過(guò)20億元的離婚案被稱為天價(jià)離婚案，目前已被送至通州法院。起訴書(shū)顯示，她與趙丙賢1988年結(jié)婚。1992年兩人共同開(kāi)辦了第一家公司，此后發(fā)展壯大并積累了可觀的財(cái)富。而趙丙賢也因投資屢獲成功被稱為中國(guó)的“巴菲特”。但社會(huì)風(fēng)氣和公司壓力致使趙丙賢開(kāi)始發(fā)生婚外情，并對(duì)她和孩子實(shí)施家庭暴力。

快遞業(yè)“爆倉(cāng)”

隨著網(wǎng)購(gòu)的興起，節(jié)假日每每成為物流快遞業(yè)的“爆倉(cāng)期”，國(guó)人最重視的春節(jié)更是如此。國(guó)家郵政局市場(chǎng)監(jiān)管信息系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，1月2日至11日，快遞單日業(yè)務(wù)量最高值為1560萬(wàn)件，同比上升45%。受春節(jié)放假影響，快遞公司雖沒(méi)有完全停歇業(yè)，但部分快遞網(wǎng)點(diǎn)已停收異地快遞服務(wù)，部分快遞公司的電話則根本打不進(jìn)去，受運(yùn)力緊張和人手短缺影響，部分地區(qū)服務(wù)能力與市場(chǎng)需求之間的矛盾非常突出。

漫畫(huà)／程碩 文／米粟

君子愛(ài)財(cái)

“醉翁”之意|米哈托夫(克羅地亞)

魔術(shù)師的收獲|瓦倫丁(俄羅斯)

羽翼豐滿|坤西(泰國(guó))

中國(guó)鐵路：慢一些吧

高速列車雖令人著迷，但目前在中國(guó)卻存在著三個(gè)問(wèn)題。

首先是如何更安全。2011年7月份一輛動(dòng)車在溫州附近發(fā)生列車追尾事故，造成至少40人死亡。這凸顯了鐵路設(shè)計(jì)和管理方面的漏洞。深層次的改革迫在眉睫。

其次被忽略的是信息技術(shù)。在中國(guó)新年假期前的半個(gè)月，中國(guó)鐵道部在線售票新系統(tǒng)出現(xiàn)了流量超載的混亂局面；但是，新年火車票的需求量本是完全可以預(yù)測(cè)的，因?yàn)樵诩偃掌陂g預(yù)計(jì)將會(huì)有28億人次的鐵路客流量。人們本可以享受到網(wǎng)絡(luò)購(gòu)票取代以前整夜排隊(duì)購(gòu)票帶來(lái)的便利，相反卻要花費(fèi)數(shù)小時(shí)在網(wǎng)絡(luò)上來(lái)確定是否能夠預(yù)訂到。

再次是定價(jià)。票價(jià)自由化將促使相應(yīng)的服務(wù)根據(jù)旅客的需要量身定做。同時(shí)非富裕人群購(gòu)票也可以通過(guò)設(shè)定特定的補(bǔ)貼、非高峰期折扣以及其它的措施得到更好的解決。

簡(jiǎn)言之，中國(guó)需要重新思考如何在鐵路上花錢。

鐵道部部長(zhǎng)盛光祖曾表示，目前的計(jì)劃會(huì)在2012年大幅削減鐵路投資預(yù)算到4000億元（約640億美元）——大約相當(dāng)于2010年的44%。

相信這些措施可以創(chuàng)造一個(gè)更好的鐵路網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，那么中國(guó)人就更加能夠接受速度帶來(lái)的便利。

（摘自香港版《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》）

德國(guó)和歐元：新年不快樂(lè)

尼古拉斯和馬里奧，安吉拉和尼古拉斯，尼古拉斯和安吉拉。新年伊始，歐元區(qū)最大的三個(gè)經(jīng)濟(jì)體的領(lǐng)導(dǎo)人“默克齊”的擴(kuò)充版就忙著進(jìn)行速配游戲。他們的目標(biāo)是受到各國(guó)經(jīng)濟(jì)影響的單一貨幣。影響這一前景的，不僅有馬里奧#8226;蒙蒂的意大利，尼古拉斯#8226;薩科齊的法國(guó)，安吉拉#8226;默克爾領(lǐng)導(dǎo)下的獨(dú)斷的德國(guó)也給歐元雪上加霜。面臨競(jìng)選壓力的薩科齊小心地隱藏自己與默克爾的差異，不過(guò)還是表達(dá)了對(duì)蒙蒂的同情。

默克爾希望已經(jīng)奠定的基礎(chǔ)可以幫助逐漸重建人們的信任。除了緊縮方案以外，一條更友好的用于促進(jìn)增長(zhǎng)和就業(yè)的“腿”也將運(yùn)作起來(lái)，德國(guó)為這條腿也貢獻(xiàn)了許多。其思路是把最好的（通常是北歐的）實(shí)踐推廣到整個(gè)歐洲的勞力里市場(chǎng)管制等領(lǐng)域，以及讓歐洲基金運(yùn)行得更有效率。

但她可能受到兩方面的阻撓。其一是嚴(yán)重的歐洲衰退，這源于歐元危機(jī)和德國(guó)敦促的用于解決危機(jī)的財(cái)政緊縮方案。其二是希臘，它不是默克爾心目中的“好國(guó)家”希臘退出歐元區(qū)在德國(guó)看來(lái)是不可操作而非不可想象的?！盎靵y的違約”更有可能一些，不過(guò)這在很大程度上取決于希臘自身。

（摘譯自《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》）

掉期交易新規(guī)將保護(hù)大額交易客戶

隨著聯(lián)邦政府的新計(jì)劃于1月11日通過(guò)，華爾街的投資者們將得到進(jìn)一步強(qiáng)力的保護(hù)。這一舉措是對(duì)MF Global崩潰教訓(xùn)的補(bǔ)救。在2011年MF Global申請(qǐng)破產(chǎn)時(shí)，高達(dá)12億美元的客戶資產(chǎn)人間蒸發(fā)。公司的遠(yuǎn)期客戶，經(jīng)紀(jì)人以及相關(guān)對(duì)沖基金悄無(wú)聲息地丟掉了三分之一的資產(chǎn)。

然而，這并不意味新條例會(huì)制止經(jīng)紀(jì)公司重蹈覆轍濫用資金，同樣也不適用于類似于MF Global的那些遠(yuǎn)期交易客戶。

換言之，新條例只影響那些參與掉期交易的客戶。掉期交易指允許公司以利率和其它金融產(chǎn)品為標(biāo)的進(jìn)行套期保值的一種復(fù)雜衍生品合約。參與交易的投資者是華爾街銀行、對(duì)沖基金以及大型公司。

這些條例試圖通過(guò)隔離掉期交易賬戶與公司資金的方式來(lái)保護(hù)掉期客戶的利益。而且在公司破產(chǎn)掉期客戶違約的情況下，新規(guī)則將維護(hù)其他客戶資金的安全。

這樣的保護(hù)行為反映出遠(yuǎn)期行業(yè)的長(zhǎng)期制度規(guī)定；掉期交易已經(jīng)數(shù)十年處于無(wú)人監(jiān)管狀態(tài)。然而不同于遠(yuǎn)期行業(yè)，當(dāng)客戶之一出現(xiàn)違約狀況時(shí)，財(cái)務(wù)良好的客戶資金是不允許被占用的。

（摘譯自《華爾街日?qǐng)?bào)》）

現(xiàn)在不是節(jié)儉的時(shí)候

看上去，美國(guó)消費(fèi)者的腰包正在逐漸重新鼓起來(lái)。但是，他們是會(huì)通過(guò)實(shí)打?qū)嵉南M(fèi)來(lái)釋放新獲得的購(gòu)買力，還是會(huì)把腰包捂得更緊呢？答案對(duì)全球經(jīng)濟(jì)有著重要意義。美國(guó)消費(fèi)約占美國(guó)GDP的70%、全球的15%。如果收縮3%，就相當(dāng)于縮掉了哥倫比亞一年的經(jīng)濟(jì)總量。

雖然房地產(chǎn)和股票價(jià)格的下跌導(dǎo)致美國(guó)家庭凈資產(chǎn)額在2011年第三季度嚴(yán)重下滑。但就業(yè)數(shù)據(jù)處理公司ADP在1月12日發(fā)布的報(bào)告卻顯示，首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)金的人數(shù)再次下降。另外，根據(jù)美國(guó)銀行家協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，多種貸款的拖欠率在2011年第三季度均有所下降。雖然信貸正在擴(kuò)張，但消費(fèi)貸款還款額占可支配收入的比例，已降至上世紀(jì)90年代以來(lái)的低位。

零售業(yè)方面，雖然梅西百貨連鎖店和汽車的銷售情況表現(xiàn)強(qiáng)勁。但一些大型零售商如柯?tīng)柊儇洠绕涫撬匕儇浰嫉氖フQ期間銷售情況卻令人失望。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，更為節(jié)儉的美國(guó)或許會(huì)更強(qiáng)大、更平衡。但不論是對(duì)政府還是對(duì)個(gè)人來(lái)說(shuō)，眼下都是最不應(yīng)該捂緊腰包的時(shí)期。節(jié)儉這一美德，等到明天再來(lái)推崇吧。

（摘譯自英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》）