以差異化監(jiān)管推動(dòng)市場(chǎng)發(fā)展

“不讓好人吃虧是一種境界，讓好人得點(diǎn)兒便利更是一種境界。在監(jiān)管制度設(shè)計(jì)中，讓好人得到點(diǎn)實(shí)際的利益，我想這個(gè)引導(dǎo)方向應(yīng)該是沒(méi)有問(wèn)題的。” 2011年歲末，中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席莊心一在北京接受了《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者的專(zhuān)訪(fǎng)。談及十多年的證券監(jiān)管經(jīng)歷，他頗有感慨地說(shuō)起了自己的一些工作體會(huì)。

自1995年擔(dān)任深圳證券交易所總經(jīng)理，至今的16年間，除卻1998至2002年擔(dān)任深圳市副市長(zhǎng)，其余的12年，莊心一從事的一直都是證券監(jiān)管工作。接近證監(jiān)會(huì)的人士稱(chēng)，莊心一爽朗健談、踏實(shí)嚴(yán)謹(jǐn)，卻行事低調(diào)。作為證監(jiān)會(huì)分管上市公司和券商監(jiān)管工作的副主席，他所主管的工作有條不紊，但他的名字卻很少見(jiàn)諸媒體。

2004年前后的中國(guó)股市風(fēng)雨飄搖，證券行業(yè)資金缺口巨大，挪用客戶(hù)資產(chǎn)、坐莊等違規(guī)問(wèn)題普遍，全行業(yè)幾近崩盤(pán)。證監(jiān)會(huì)及時(shí)啟動(dòng)證券公司綜合治理，對(duì)行業(yè)“刮骨療傷”。艱難的三年“券商綜合治理”，以及緊隨其后的行業(yè)“分類(lèi)監(jiān)管”，不僅沒(méi)有再讓一家券商出現(xiàn)過(guò)財(cái)務(wù)危機(jī)或重大違法違規(guī)，還推動(dòng)了一批券商以不同方式做大做優(yōu)做強(qiáng)。

“在危機(jī)中要給希望，在發(fā)展中要做到風(fēng)險(xiǎn)可測(cè)、可控、可承受。”莊心一說(shuō)?！笆袌?chǎng)向前進(jìn)，監(jiān)管往后退”，是他的一個(gè)核心思路。在他看來(lái)，監(jiān)管邊界設(shè)定的原則，是伴隨著市場(chǎng)發(fā)育發(fā)展，凡是市場(chǎng)主體能夠自主負(fù)責(zé)的，市場(chǎng)開(kāi)始顯效的地方，行政監(jiān)管就要相應(yīng)收縮、適時(shí)淡出。

并購(gòu)重組審核“分道制”蓄勢(shì)

《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》：2010年7月，您在“全國(guó)企業(yè)兼并重組工作經(jīng)驗(yàn)交流會(huì)”上首次提到了針對(duì)并購(gòu)重組審核工作的“分道審核制度”。請(qǐng)問(wèn)這種審核“分道制”的內(nèi)涵和具體做法是什么？對(duì)并購(gòu)重組工作有什么意義？

莊心一：“分道制”是對(duì)上市公司的并購(gòu)重組申請(qǐng)分不同通道進(jìn)行審核，簡(jiǎn)單說(shuō)，就是對(duì)并購(gòu)重組申請(qǐng)按設(shè)定的公開(kāi)標(biāo)準(zhǔn)自動(dòng)分類(lèi)，區(qū)別對(duì)待，有條件地簡(jiǎn)化審核程序，減少審批事項(xiàng)。

我們?cè)O(shè)想的分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)針對(duì)的主體，將分別是上市公司的誠(chéng)信狀況、中介機(jī)構(gòu)的資質(zhì)和水平、產(chǎn)業(yè)政策以及交易類(lèi)型。一旦出現(xiàn)并購(gòu)重組法定審核事項(xiàng)，即可根據(jù)上市公司的日常監(jiān)管記錄、行業(yè)自律組織對(duì)財(cái)務(wù)顧問(wèn)的專(zhuān)業(yè)評(píng)價(jià)結(jié)果以及國(guó)家公布的產(chǎn)業(yè)政策等客觀可辨的既有元素，綜合生成分類(lèi)結(jié)果，同時(shí)把項(xiàng)目的審核分為豁免、快速、常規(guī)和審慎四類(lèi)，自動(dòng)“對(duì)號(hào)入座”，區(qū)別對(duì)待。

舉個(gè)例子，在“分道制”實(shí)行之后，對(duì)豁免類(lèi)項(xiàng)目，也就是“好公司”與“好中介”做的“好項(xiàng)目”，它的一些審核事項(xiàng)將被豁免掉，不用審了?；砻獠坏舻模妥呔G色通道，證監(jiān)會(huì)方面不再預(yù)審，直接提交并購(gòu)重組審核委員會(huì)審核。對(duì)那些“差”的公司、中介或項(xiàng)目，審核時(shí)就審慎對(duì)待。

說(shuō)到意義，我想最直接的就是要簡(jiǎn)化審批、提高效率；第二個(gè)，說(shuō)直白一點(diǎn)，就是要獎(jiǎng)優(yōu)限劣，鼓勵(lì)“好公司找好中介，一起做好項(xiàng)目”。我們相信，這種制度的示范效應(yīng)將有利于激勵(lì)更多的上市企業(yè)更加誠(chéng)信、公開(kāi)、透明，也能鼓勵(lì)中介機(jī)構(gòu)更加盡職，提升業(yè)務(wù)水平，把好項(xiàng)目質(zhì)量關(guān)。

這首先要求監(jiān)管部門(mén)日常監(jiān)管工作做到公平準(zhǔn)確，監(jiān)管檔案與誠(chéng)信記錄也要跟得上。因?yàn)椋坏┻@些內(nèi)容直接影響上市公司的重組效率，大家就更要較真了，你得經(jīng)得起檢驗(yàn)。其次，大量的監(jiān)管信息中哪些是最能反映上市公司規(guī)范性與誠(chéng)信度的，影響程度有多大，如何搜尋集成歸類(lèi)，都需妥善解決。與以往一樣，這項(xiàng)制度設(shè)計(jì)過(guò)程實(shí)際也是調(diào)查研究、集思廣益的過(guò)程，用我的話(huà)說(shuō)，叫“充分搜集相關(guān)元素，尋求最大公約數(shù)”，叫“沙盤(pán)推演、模擬攻擊、極端情況假設(shè)”，要通過(guò)反復(fù)分析論證，使出臺(tái)的規(guī)則盡可能達(dá)到“想得透、說(shuō)得清、站得住、行得通、可持續(xù)、少后患”。以往的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)告訴我們，這樣做，局限性會(huì)克服一些，失誤或折騰會(huì)少一些。

兩年多的方案論證和前期準(zhǔn)備工作還豐富了我們自己對(duì)“分道制”作用的認(rèn)識(shí)，它的準(zhǔn)備和實(shí)施必然要帶動(dòng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)資格管理、持續(xù)督導(dǎo)制度的落實(shí)，帶動(dòng)證監(jiān)會(huì)提高日常監(jiān)管質(zhì)量?！胺值乐啤睂㈦S著與其相關(guān)的配套項(xiàng)目、基礎(chǔ)工作逐項(xiàng)出臺(tái)實(shí)施或準(zhǔn)備到位而啟動(dòng)并逐步推開(kāi)?？紤]到相關(guān)各方情況的差異，此項(xiàng)制度也可能先從具備條件的地方做起，進(jìn)度服從質(zhì)量，實(shí)踐中不斷完善，逐步擴(kuò)大。

《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》：這種制度設(shè)想是怎么產(chǎn)生的？感覺(jué)這個(gè)制度和券商“分類(lèi)監(jiān)管”制度異曲同工，都是劃定標(biāo)準(zhǔn)，用差異化政策對(duì)待。

莊心一：“分道制”的思路框架其實(shí)是2009年4月在上海與一批證券公司專(zhuān)題研究后就基本形成了，初衷是想在現(xiàn)行并購(gòu)重組審核制度下找一個(gè)突破口，解決困擾大家已久的審核效率不高和部分重組項(xiàng)目質(zhì)量不高、誠(chéng)信不足的情況交織并存的難題。同時(shí)還想在貫徹國(guó)家政策、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面作些新的探索。

大家贊成搞“分道制”，確實(shí)與券商“分類(lèi)監(jiān)管”的經(jīng)驗(yàn)有關(guān)。2004年證券行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)，證券公司的信用幾近喪失，坊間甚至還有“防火防盜防券商”的說(shuō)法。行業(yè)內(nèi)部也很悲觀。怎么辦？！病要治，日子也得過(guò)，資本市場(chǎng)的運(yùn)行又離不開(kāi)證券公司，再說(shuō)一百多家券商病情也不一樣，有輕有重，還有基本健康的。當(dāng)時(shí)證監(jiān)會(huì)就委托證券業(yè)協(xié)會(huì)搞了一套公開(kāi)標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)施“創(chuàng)新類(lèi)券商”、“規(guī)范類(lèi)券商”的專(zhuān)業(yè)評(píng)價(jià)，由此將一批相對(duì)好的、比較好的篩選出來(lái)，實(shí)施相對(duì)寬松的監(jiān)管，并使其恢復(fù)了應(yīng)有的市場(chǎng)信譽(yù)，在全行業(yè)清理整頓期間獲得了經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)。這套東西一推開(kāi)，業(yè)內(nèi)真當(dāng)回事，主動(dòng)整改、努力達(dá)標(biāo)的積極性上來(lái)了，我們也騰出手來(lái)去抓那些風(fēng)險(xiǎn)大的券商，在當(dāng)時(shí)確實(shí)管了用。綜合治理后期，在此基礎(chǔ)上建立并實(shí)施了全行業(yè)的分類(lèi)監(jiān)管制度。目前看效用是明顯的。

但是，上市公司和證券公司畢竟不同，比如像證券公司那樣每年用監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)定個(gè)“A、B、C、D”，這恐怕對(duì)上市公司就未必適宜，很可能會(huì)影響各公司股票的交易價(jià)格，所帶來(lái)的副作用非同小可！

《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》：您剛談到“分道制”的制度設(shè)計(jì)已經(jīng)快三年了，但到目前都還在研究之中 。我們想了解一下，在這個(gè)制度設(shè)計(jì)過(guò)程中主要的困難有哪些？

莊心一：其實(shí)對(duì)券商“分類(lèi)監(jiān)管”的思路，早在2000年業(yè)界就有人提過(guò)。2002年我到證券業(yè)協(xié)會(huì)工作后，就此與業(yè)內(nèi)人士、監(jiān)管部門(mén)有過(guò)深入探討，達(dá)成了基本共識(shí)。但你們看到真正實(shí)施已是2007年了。

而這個(gè)并購(gòu)重組審核“分道制”涉及面更廣泛，復(fù)雜性更多一些，其中國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策相對(duì)好辦些，有公布的產(chǎn)業(yè)目錄和行業(yè)振興計(jì)劃，但限制類(lèi)產(chǎn)業(yè)通過(guò)兼并重組實(shí)施整合，提高行業(yè)集中度也是受鼓勵(lì)的，必須考慮到，不能疏忽。

中介機(jī)構(gòu)的資質(zhì)水平怎么評(píng)價(jià)，誰(shuí)來(lái)評(píng)價(jià)；如何觀察并購(gòu)重組項(xiàng)目的質(zhì)量，又如何將項(xiàng)目質(zhì)量與中介機(jī)構(gòu)的執(zhí)業(yè)水準(zhǔn)、履職盡責(zé)狀況聯(lián)系起來(lái)；如何將中介機(jī)構(gòu)的合規(guī)守信情況引入到評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)中，等等，要做到真實(shí)客觀、合理公正，既讓大家對(duì)結(jié)果認(rèn)同服氣，又減少行政色彩防止變相審批，是需要花點(diǎn)功夫的。

上市公司的分類(lèi)是當(dāng)其涉及并購(gòu)重組審批事項(xiàng)時(shí)根據(jù)以往監(jiān)管記錄即時(shí)形成。前面說(shuō)了，這對(duì)監(jiān)管工作的質(zhì)量和效率提出了較高要求，還要求相應(yīng)建立一套依托日常監(jiān)管的信息分類(lèi)集成，自動(dòng)生成不同結(jié)果的完整體系，包括交易所的、轄區(qū)監(jiān)管局的、稽查部門(mén)的，都得覆蓋到，還要考慮這個(gè)集合點(diǎn)設(shè)在哪個(gè)環(huán)節(jié)最合適。這方面工作量挺大的。

中國(guó)有句老話(huà)，叫做“預(yù)則立，不預(yù)則廢”，任何制度設(shè)計(jì)都應(yīng)論證充分，準(zhǔn)備周密，將可能發(fā)生的問(wèn)題想在前面，有備而動(dòng)總比倉(cāng)促上陣要有利。

“負(fù)向清單”鼓勵(lì)券商創(chuàng)新

《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》：從2002年進(jìn)入證券業(yè)協(xié)會(huì)主持工作，從三年綜合治理到轉(zhuǎn)入常規(guī)監(jiān)管，近10年的經(jīng)歷一定讓您對(duì)這個(gè)行業(yè)有很深的理解。但我們也從業(yè)內(nèi)聽(tīng)到一些反映，認(rèn)為目前仍需進(jìn)一步放松管制，您是怎么看的？

莊心一：從我個(gè)人經(jīng)歷看確實(shí)與證券行業(yè)有緣分。上世紀(jì)90年代我曾在信托公司工作，當(dāng)時(shí)信托業(yè)從事的主要業(yè)務(wù)之一就是證券業(yè)務(wù)，后來(lái)又去交易所工作，與證券業(yè)的工作關(guān)系更加緊密。長(zhǎng)期以來(lái)，業(yè)界的想法意見(jiàn)，我一直愿意傾聽(tīng)，能夠聽(tīng)到，也能夠聽(tīng)懂。內(nèi)心深處始終為這個(gè)行業(yè)的發(fā)展和進(jìn)步而欣慰，為它的困難與不足而不安。

說(shuō)到管制問(wèn)題，首先要厘清管制與監(jiān)管的關(guān)系。我個(gè)人認(rèn)為，區(qū)別在于管制針對(duì)的主要是空間問(wèn)題，監(jiān)管針對(duì)的主要是行為問(wèn)題。由此推理，需要在各個(gè)階段都給行業(yè)自我管理、自主發(fā)展提供相對(duì)足夠的空間，同時(shí)又對(duì)市場(chǎng)約束、自律管理失效的區(qū)域，特別是引發(fā)外部性風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)性矛盾的環(huán)節(jié)，從行為約束入手，實(shí)施有效的外部監(jiān)管。形象點(diǎn)說(shuō)，要給行業(yè)提供面積寬敞的“毛坯房”，至于內(nèi)部格局、設(shè)計(jì)裝修和日常衛(wèi)生就不用代勞了，由他自己定，自己辦。但“承重結(jié)構(gòu)”你不能破壞，“水電系統(tǒng)”不能打斷，半夜三更不能“卡拉OK”，臟物異味不能弄到樓道，對(duì)這些行為就要有外部約束。

這個(gè)問(wèn)題，監(jiān)管部門(mén)也是在實(shí)踐中逐步認(rèn)識(shí)，逐步去解決的。記得在綜合治理后期，一批新的監(jiān)管規(guī)則陸續(xù)制定或修訂，期間我們?cè)谟懻撊绾未龠M(jìn)證券公司實(shí)現(xiàn)“差異化”發(fā)展這個(gè)問(wèn)題時(shí)，開(kāi)始意識(shí)到“同質(zhì)化”監(jiān)管問(wèn)題不解決，“同質(zhì)化”經(jīng)營(yíng)狀況就很難改變！從那時(shí)起明確了監(jiān)管要“設(shè)底線(xiàn)、留空間”的思路，有意識(shí)地給證券公司留出自我管理、自主經(jīng)營(yíng)、探索創(chuàng)新的制度空間，不再?gòu)?qiáng)求一致，并下決心主動(dòng)推進(jìn)陽(yáng)光審核，簡(jiǎn)化審批程序，取消或下放審批事項(xiàng)等改革措施。當(dāng)然，這個(gè)底線(xiàn)、空間也是隨著行業(yè)、市場(chǎng)的變化而變的，最近我們將此調(diào)整為“定準(zhǔn)底線(xiàn)，放大空間”，就是根據(jù)行業(yè)實(shí)際，監(jiān)管與此動(dòng)態(tài)互動(dòng)的結(jié)果。我認(rèn)為，這是今后我們?cè)谧C券公司監(jiān)管活動(dòng)中應(yīng)長(zhǎng)期堅(jiān)持的做法。

《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》：您剛才談到給行業(yè)留夠探索創(chuàng)新的空間，那么在鼓勵(lì)券商創(chuàng)新方面，證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管思路是什么？

莊心一：自主創(chuàng)新是國(guó)家戰(zhàn)略，證券公司創(chuàng)新是資本市場(chǎng)改革發(fā)展的重要力量，是保持行業(yè)生機(jī)活力的不竭動(dòng)力。創(chuàng)新是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，需要方方面面共同作用，就證監(jiān)會(huì)工作而言，首先是要牢牢樹(shù)立市場(chǎng)化創(chuàng)新意識(shí)，除了要在全局性基礎(chǔ)制度改革創(chuàng)新中充分聽(tīng)取、吸收市場(chǎng)意見(jiàn)，發(fā)揮市場(chǎng)主體的重要作用外，還必須要尊重各類(lèi)市場(chǎng)主體的創(chuàng)新權(quán)利，鼓勵(lì)支持和保護(hù)各類(lèi)自主創(chuàng)新活動(dòng)；其次是要引導(dǎo)行業(yè)在創(chuàng)新中把握好風(fēng)險(xiǎn)控制這道閘，提高創(chuàng)新的成功率和可持續(xù)性，涉及系統(tǒng)性、區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)的，監(jiān)管部門(mén)要主動(dòng)作為，考慮在先，防范為本，提供適當(dāng)可行的解決辦法；再次要做些協(xié)調(diào)組織，對(duì)市場(chǎng)創(chuàng)新中單個(gè)主體推不動(dòng)、做不了而又繞不開(kāi)的障礙和困難，要有針對(duì)性地給予幫助支持。

針對(duì)證券公司的創(chuàng)新，證監(jiān)會(huì)在這些年的實(shí)踐中作了一些探索。2004年發(fā)布了“關(guān)于推進(jìn)證券業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)有關(guān)問(wèn)題的通知”，明確提出：只要市場(chǎng)有需求，公司有能力，法律不禁止，在風(fēng)險(xiǎn)可測(cè)、可控、可承受的范圍內(nèi)，證券公司都可以研究提出有操作性的創(chuàng)新方案，經(jīng)行業(yè)協(xié)會(huì)組織業(yè)內(nèi)外專(zhuān)家論證認(rèn)同后均可進(jìn)行試點(diǎn)。這是我國(guó)證券業(yè)內(nèi)第一次將“負(fù)向清單”理念引入有效力的監(jiān)管規(guī)則中。此后，券商集合理財(cái)、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品、直投業(yè)務(wù)、現(xiàn)金管理產(chǎn)品、約定購(gòu)回式交易、境外證券業(yè)務(wù)都是順著這條道走過(guò)來(lái)的。所以這些年來(lái)，證監(jiān)會(huì)相對(duì)主動(dòng)了，對(duì)業(yè)界創(chuàng)新呼吁，我們有了積極回應(yīng)機(jī)制。對(duì)于有創(chuàng)新業(yè)績(jī)的公司，還在年度分類(lèi)評(píng)價(jià)中得到加分鼓勵(lì)。由此也引導(dǎo)全行業(yè)將創(chuàng)新意愿與自身實(shí)際工作結(jié)合起來(lái)，既務(wù)虛提建議，也務(wù)實(shí)“做作業(yè)”。

從綜合治理前后的變化看，大家認(rèn)為我國(guó)證券業(yè)發(fā)展顯著，進(jìn)步喜人。近些年，大家時(shí)常感嘆，過(guò)去股市一低迷，券商就惶惶不安，危機(jī)重重，每輪都得倒一批，2007年以后全行業(yè)穩(wěn)健意識(shí)、風(fēng)控能力不斷增強(qiáng)，規(guī)范狀況和財(cái)務(wù)基礎(chǔ)持續(xù)改善，這類(lèi)擔(dān)憂(yōu)總算不再伴隨這個(gè)行業(yè)了。這是事實(shí)。

但是從中介機(jī)構(gòu)服務(wù)功能看，大家認(rèn)為我國(guó)證券業(yè)不適應(yīng)資本市場(chǎng)改革發(fā)展的需要，不適應(yīng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、各類(lèi)客戶(hù)的多樣化、精細(xì)化服務(wù)需求。目前，這個(gè)行業(yè)的進(jìn)取性、創(chuàng)造力總體較弱，激情活力總體不足。這也是事實(shí)。

當(dāng)下，行業(yè)改革創(chuàng)新發(fā)展又處在一個(gè)重要?dú)v史階段。作為監(jiān)管部門(mén)絕不能滿(mǎn)足于以往，更不能停留在今天。我們要認(rèn)真反思剖析監(jiān)管工作的不適應(yīng)、不適當(dāng)、不適合之處，從自身進(jìn)一步轉(zhuǎn)變觀念，改進(jìn)工作做起，在新形勢(shì)下為行業(yè)抓住機(jī)遇、發(fā)奮進(jìn)取、科學(xué)發(fā)展做得更多點(diǎn)，更實(shí)點(diǎn)，更準(zhǔn)點(diǎn)，更好點(diǎn)。

具體講幾點(diǎn)，鼓勵(lì)行業(yè)創(chuàng)新要體現(xiàn)在包容探索失誤上；體現(xiàn)在以積極開(kāi)放的心態(tài)熱情對(duì)待行業(yè)各類(lèi)新點(diǎn)子、新想法，包括各種埋怨牢騷上；體現(xiàn)在引導(dǎo)鼓勵(lì)業(yè)界將想法深化、細(xì)化，轉(zhuǎn)化成有可操作性的辦法上；體現(xiàn)在實(shí)事求是地把握促進(jìn)創(chuàng)新與控制風(fēng)險(xiǎn)間的均衡關(guān)系，務(wù)實(shí)合理地設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)管理的適當(dāng)尺度上。這些是監(jiān)管部門(mén)要做的“作業(yè)”。

目前，我們要求券商在推出涉及客戶(hù)的創(chuàng)新產(chǎn)品或服務(wù)前，必須讓證監(jiān)會(huì)知道并納入風(fēng)險(xiǎn)管理體系內(nèi)。對(duì)此，部分業(yè)內(nèi)人士有些不同看法。我與他們探討中說(shuō)過(guò)，暫且摁下國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)和眾多案例不提，僅就你的創(chuàng)新能不能讓我們聽(tīng)明白這一點(diǎn)，這樣做也是有道理的。因?yàn)槿魏涡庐a(chǎn)品都必須得讓客戶(hù)知道是怎么回事，假定監(jiān)管部門(mén)聽(tīng)不懂，恐怕絕大多數(shù)投資人理解起來(lái)也有不少困難。

《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》：您前面提到券商創(chuàng)新試點(diǎn)先行，并購(gòu)重組審核“分道制”也可能先從具備條件的地方做起。我們發(fā)現(xiàn)除了分類(lèi)監(jiān)管、扶優(yōu)限劣之外，您還喜歡用“試點(diǎn)”。這方面的心得能否跟我們分享一下？

莊心一：其實(shí)這是一個(gè)常理。對(duì)新事物大家認(rèn)知有限，經(jīng)驗(yàn)尚無(wú)，且認(rèn)識(shí)也不一定統(tǒng)一，先試點(diǎn)，探探路，搞成了，總結(jié)幾條有針對(duì)性的辦法，心中有數(shù)了再放開(kāi)。遇到問(wèn)題了，試點(diǎn)中糾錯(cuò)解決，給后面提供點(diǎn)“疫苗”，即使搞砸了，損失也控制在小范圍內(nèi)，不致于驚天動(dòng)地，難以收拾。我國(guó)改革開(kāi)放的初期就是這樣走過(guò)來(lái)的，這是一條重要經(jīng)驗(yàn)。

也有不少教訓(xùn)。當(dāng)年搞國(guó)債期貨，短短幾年內(nèi)熱火朝天，結(jié)果1995年一個(gè)“327”事件（“327”是一個(gè)國(guó)債產(chǎn)品），投資人損失重大且不說(shuō)，市場(chǎng)也給毀了，至今還沒(méi)能恢復(fù)。還有早先的券商委托理財(cái)業(yè)務(wù)，在缺乏經(jīng)驗(yàn)的情況下，大家都搞起來(lái)了，結(jié)果是“全軍覆沒(méi)”，不但客戶(hù)損失慘重，還成了2004年證券公司危機(jī)爆發(fā)的一個(gè)主要風(fēng)險(xiǎn)源。

“齊步走”本身也是個(gè)問(wèn)題，好比有一群人，體質(zhì)不同，老少不一，興趣各異，怎么能“一二一，齊步走”呢？再則，“齊步走”不又走到同質(zhì)化經(jīng)營(yíng)上了嗎？所以，我一直認(rèn)為應(yīng)該分步走。試點(diǎn)先行，逐步擴(kuò)大，實(shí)踐中總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，形成制度，然后再轉(zhuǎn)為常規(guī)業(yè)務(wù)。這個(gè)辦法，我看行！

莊心一簡(jiǎn)歷

1955年4月出生，漢族，上海人，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士。

現(xiàn)任中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)副主席、黨委委員。

1992年1月任建設(shè)銀行信貸部副主任；1992年10月任國(guó)務(wù)院證券委員會(huì)辦公室副主任；1993年8月任建設(shè)銀行信托投資公司副總經(jīng)理；1995年10月任深圳證券交易所總經(jīng)理、黨委書(shū)記；1997年10月任國(guó)務(wù)院證券委員會(huì)辦公室巡視員兼中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)培訓(xùn)中心主任；1998年10月任深圳市副市長(zhǎng)；2002年7月任中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)、黨委書(shū)記；2003年11月任中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)主席助理、黨委委員；2005年2月任中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)副主席、黨委委員。