服務(wù)“小微”促金融轉(zhuǎn)型

今年全國(guó)金融工作會(huì)議明確提出，要堅(jiān)持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的要求，確保資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，有效解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資難、融資貴問(wèn)題。

從當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀來(lái)看，金融服務(wù)實(shí)體將成為未來(lái)中國(guó)金融改革和發(fā)展的基本原則。

金融與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型應(yīng)良性互動(dòng)

金融業(yè)根植于實(shí)體經(jīng)濟(jì)、服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，必須與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相協(xié)調(diào)，通過(guò)轉(zhuǎn)變金融業(yè)發(fā)展理念，促進(jìn)金融業(yè)自身快速發(fā)展，可以實(shí)現(xiàn)加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐。

金融既是宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控手段，又是資源配置、資金融通的工具。

加強(qiáng)金融業(yè)經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)型，優(yōu)化金融資源配置效率，有利于促進(jìn)消費(fèi)、投資和出口均衡增長(zhǎng)模式的轉(zhuǎn)變、推進(jìn)自主創(chuàng)新、加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，這也是我國(guó)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的著力點(diǎn)。

同時(shí)，金融業(yè)的發(fā)展離不開(kāi)其所面臨的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和條件。轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式實(shí)質(zhì)是一次深刻的經(jīng)濟(jì)變革，將對(duì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境產(chǎn)生深刻的影響，從而對(duì)金融業(yè)產(chǎn)生大量新的需求。

例如，圍繞產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)、改善民生、擴(kuò)大消費(fèi)、中小企業(yè)發(fā)展、節(jié)能減排和新能源發(fā)展、農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展、區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展，會(huì)產(chǎn)生大量新的金融需求。

這將推動(dòng)金融服務(wù)實(shí)現(xiàn)如下關(guān)鍵性轉(zhuǎn)變：

一是金融部門(mén)從主要服務(wù)于大企業(yè)轉(zhuǎn)向服務(wù)大企業(yè)和小企業(yè)并重，著力于加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)的金融支持，減輕大企業(yè)對(duì)中小企業(yè)的金融擠出。

二是金融部門(mén)從主要服務(wù)制造業(yè)轉(zhuǎn)向農(nóng)業(yè)、制造業(yè)和服務(wù)并重，著力于強(qiáng)化對(duì)農(nóng)業(yè)和服務(wù)業(yè)的支持，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。

服務(wù)小微是金融轉(zhuǎn)型突破口

從全球范圍來(lái)看，小微企業(yè)貸款對(duì)于任何金融體系來(lái)說(shuō)都是一個(gè)艱澀的命題。

小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的高風(fēng)險(xiǎn)性與銀行放貸的審慎性原則顯著沖突，因此不管是發(fā)達(dá)國(guó)家還是發(fā)展中國(guó)家，小微企業(yè)能從金融機(jī)構(gòu)獲得的貸款數(shù)量都受到了很大限制。

根據(jù)中華全國(guó)工商聯(lián)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)規(guī)模以下企業(yè)中有90％的企業(yè)沒(méi)有和銀行發(fā)生過(guò)任何借貸關(guān)系，而微小企業(yè)中95％沒(méi)有和銀行發(fā)生過(guò)任何借貸關(guān)系。

中國(guó)小微企業(yè)貸款難的特殊之處還在于，在信貸緊縮中小微企業(yè)往往是首當(dāng)其沖的被擠出對(duì)象。

原因在于：第一，金融定價(jià)機(jī)制紊亂導(dǎo)致對(duì)中小企業(yè)金融支持不足。

2011年以來(lái)，以數(shù)量調(diào)控工具為主的、穩(wěn)中偏緊的貨幣環(huán)境有利于大企業(yè)發(fā)揮信貸條件優(yōu)勢(shì)。

同時(shí)，由于利率水平整體較低，無(wú)法反映實(shí)際的資金成本，使得大小企業(yè)在資金使用效率上的差異無(wú)法得到體現(xiàn)。

第二，銀行傳統(tǒng)的抵押信貸方式導(dǎo)致對(duì)輕資產(chǎn)的小微企業(yè)支持不足。

現(xiàn)有的銀行融資體系習(xí)慣于資本密集、重資產(chǎn)的工業(yè)企業(yè)，企業(yè)需要擁有足夠的固定資產(chǎn)進(jìn)行抵押才能從銀行獲得貸款。

而小微企業(yè)往往集中在流通商貿(mào)、服務(wù)業(yè)等輕資產(chǎn)的行業(yè)，難以獲得銀行信貸支持。

在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的過(guò)程中，產(chǎn)業(yè)升級(jí)是重要的內(nèi)容，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在從依賴(lài)資源粗放投入的傳統(tǒng)制造產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)向集約發(fā)展的一、二、三產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)均衡的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，普遍特征是從重資產(chǎn)轉(zhuǎn)向輕重資產(chǎn)并存，從有形資產(chǎn)轉(zhuǎn)向無(wú)形和有形資產(chǎn)并存。

這對(duì)于銀行在缺少抵押品的情況下提高風(fēng)險(xiǎn)甄別、定價(jià)能力是一個(gè)巨大的考驗(yàn)，也是銀行經(jīng)營(yíng)開(kāi)始逐步分化差異的起點(diǎn)。

小微企業(yè)作為輕資產(chǎn)的信貸對(duì)象，同時(shí)其風(fēng)險(xiǎn)特征又能夠充分體現(xiàn)利率差異化，無(wú)疑是銀行尋求轉(zhuǎn)型的重要突破口。

對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，服務(wù)小微企業(yè)也是在當(dāng)前資本約束不斷強(qiáng)化背景下的現(xiàn)實(shí)選擇。

過(guò)去以量補(bǔ)價(jià)、以外延擴(kuò)張為主要特征的傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)模式過(guò)度消耗資本占用，難以持續(xù)，從而倒逼銀行調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和贏利模式，轉(zhuǎn)向資本節(jié)約的多元化業(yè)務(wù)模式。

《商業(yè)銀行資本管理辦法》規(guī)定，中小企業(yè)貸款在權(quán)重法下適用75％的優(yōu)惠風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，在內(nèi)部評(píng)級(jí)法下比照零售貸款適用優(yōu)惠的資本監(jiān)管要求。對(duì)于面臨較大資本缺口的銀行業(yè)而言，服務(wù)小微企業(yè)顯然還有降低資本消耗的現(xiàn)實(shí)意義。

一些股份制銀行和城市商業(yè)銀行已經(jīng)做出了積極探索。

例如，民生銀行定位于“小微企業(yè)銀行”，從商貸通到小微金融2.0，不斷創(chuàng)新小微企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理手段，并成立了服裝、翡翠、水產(chǎn)、石材、茶葉等特色行業(yè)的專(zhuān)業(yè)支行。

截至2011年底，民生銀行小微企業(yè)貸款余額已經(jīng)達(dá)到2400億元，貸款戶(hù)達(dá)到14萬(wàn)戶(hù)，支持了150萬(wàn)人的就業(yè)，成為中國(guó)乃至全球最大的小微企業(yè)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)之一。

風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)引導(dǎo)銀行服務(wù)小微

小微企業(yè)本身具有規(guī)模小、收益不穩(wěn)定、抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱、貸款違約率高、缺乏合格抵押品等特征，作為風(fēng)險(xiǎn)厭惡的銀行對(duì)其貸款的成本和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)相應(yīng)較高。

從金融機(jī)構(gòu)的成本、風(fēng)險(xiǎn)和收益匹配角度來(lái)看，給中小企業(yè)發(fā)放貸款并不符合大型銀行最優(yōu)的市場(chǎng)行為。

這也是為什么小微企業(yè)融資難、融資貴。特別是在信貸資源配置比較緊張的條件下，信貸配給向經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小、談判能力更高點(diǎn)的企業(yè)傾斜，使得銀行貸款更偏好大型國(guó)有企業(yè)，大企業(yè)獲得信貸支持的優(yōu)勢(shì)更加明顯，小微企業(yè)面臨較為嚴(yán)峻的信貸擠出壓力。

要提高小微企業(yè)的信貸可獲得性，有以下幾個(gè)可選途徑：

一是健全金融服務(wù)體系，發(fā)展多層次信貸市場(chǎng)，大力發(fā)展小型金融機(jī)構(gòu)。中小銀行與中小企業(yè)具有天然的對(duì)接性，能夠?yàn)樾∥⑵髽I(yè)提供“量體裁衣”的服務(wù)。

二是讓資金價(jià)格“隨行就市”，根據(jù)“收益覆蓋風(fēng)險(xiǎn)”的原則，真實(shí)反映銀行在小微企業(yè)提供信貸中承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)及成本。

三是提高小微企業(yè)信貸的風(fēng)險(xiǎn)容忍度，監(jiān)管部門(mén)在呆賬準(zhǔn)備金稅前扣除、不良貸款稅前核銷(xiāo)等方面提供匹配的優(yōu)惠措施，提高商業(yè)銀行開(kāi)展此類(lèi)業(yè)務(wù)的積極性。

目前，小微企業(yè)信貸服務(wù)的金融監(jiān)管環(huán)境在逐步優(yōu)化，包括對(duì)中小企業(yè)貸款增速的要求、不良率差異化考核、專(zhuān)項(xiàng)金融債的發(fā)行等。

金融體系的完善以及小型金融機(jī)構(gòu)的建設(shè)則是一個(gè)長(zhǎng)期漸進(jìn)的過(guò)程，因此當(dāng)前最為直接有效的途徑無(wú)疑是發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)在信貸資源配置中的基礎(chǔ)作用，盡可能推動(dòng)金融供需方激勵(lì)兼容。

盡管這可能表現(xiàn)為中小企業(yè)的融資成本抬升以及銀行利潤(rùn)增長(zhǎng)，但是，從整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的角度來(lái)看，讓風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)引導(dǎo)銀行的信貸配置應(yīng)當(dāng)是最有效率的。

從國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)看，若將銀行對(duì)大企業(yè)的融資比做批發(fā)業(yè)務(wù)的話(huà)，則銀行對(duì)中小企業(yè)的融資當(dāng)屬零售業(yè)務(wù)。

由于中小企業(yè)要求的每筆貸款數(shù)額不大，但是，每筆貸款的發(fā)放程序、經(jīng)辦環(huán)節(jié)，如調(diào)查、評(píng)估、監(jiān)督等都大致相同，銀行貸款的單位交易成本上升，因此對(duì)于同樣數(shù)額的貸款，銀行對(duì)中小企業(yè)貸款較大企業(yè)而言，單體成本大很多。

這使得中小企業(yè)少量的資金需求量將使其融資利率比上規(guī)模的資金融資利率平均高出2個(gè)到4個(gè)百分點(diǎn)。這僅僅是從操作成本的角度考慮，再加上小企業(yè)相對(duì)于大企業(yè)更易受經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響，不確定性程度高，風(fēng)險(xiǎn)也更大，由此小微企業(yè)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)顯然更高。

對(duì)于前段時(shí)間媒體熱議的“銀行利潤(rùn)高”，更要看到銀行在向小微企業(yè)提供信貸支持中承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，以及逐步擯棄抵押品信貸轉(zhuǎn)為信用信貸中識(shí)別和管理風(fēng)險(xiǎn)付出的成本。

比如，民生銀行為服務(wù)小微企業(yè)推出了小微金融提升版2.0，計(jì)劃三年時(shí)間建立100家－150家專(zhuān)業(yè)支行，為特定產(chǎn)業(yè)的小微企業(yè)群體提供金融服務(wù)，創(chuàng)新小微企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)管理手段，逐步提高保證、信用等非抵押方式在貸款結(jié)構(gòu)中的比重等。

如果僅僅盯住銀行的利潤(rùn)，強(qiáng)制運(yùn)用行政手段拉低小微企業(yè)的融資成本，那么對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)理性的選擇顯然是選擇安全邊際更高的大型企業(yè)，小微企業(yè)則不得不轉(zhuǎn)向成本更加高昂的民間借貸資金，實(shí)際上成為違背風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)規(guī)律成本的最終承擔(dān)者。

降低小微企業(yè)融資成本

從長(zhǎng)期來(lái)看，提高小微企業(yè)信貸的可獲得性，降低中小企業(yè)的融資成本，應(yīng)盡量減少銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控的負(fù)外部性。

首先，要用好積極的財(cái)政政策，完善小微企業(yè)財(cái)稅支持措施，切實(shí)降低中小企業(yè)稅費(fèi)負(fù)擔(dān)，進(jìn)一步落實(shí)稅前撥備、呆壞賬核銷(xiāo)等對(duì)金融機(jī)構(gòu)支持小微企業(yè)的優(yōu)惠財(cái)稅政策，并鼓勵(lì)地方政府建立小微企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金，降低銀行小微企業(yè)貸款的風(fēng)險(xiǎn)成本。

其次，要引導(dǎo)銀行提高小微企業(yè)金融服務(wù)水平，降低貸款定價(jià)和管理成本，鼓勵(lì)銀行建立不同類(lèi)型的業(yè)務(wù)單元和專(zhuān)業(yè)化的經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)，在風(fēng)險(xiǎn)防控上加大創(chuàng)新力度，推廣存貨、應(yīng)收賬款、專(zhuān)利權(quán)等動(dòng)產(chǎn)或權(quán)益質(zhì)押，降低小微企業(yè)貸款門(mén)檻，減少小微企業(yè)融資成本。

最后要繼續(xù)深化金融體制改革，促進(jìn)金融市場(chǎng)的合理競(jìng)爭(zhēng)，為小微企業(yè)融資提供更多選擇。

作者為國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心研究員、中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家