正確看待銀行贏利水平

2011年以來，中國商業(yè)銀行利潤繼續(xù)保持較快增長。據統(tǒng)計，前三季度商業(yè)銀行累計實現(xiàn)凈利潤8173億元，同比增長35.4％。其中，工、農、中、建、交五家大型銀行共實現(xiàn)凈利潤5183億元，同比增長29％。

對此，一些輿論認為，銀行存在榨取實體經濟利益之嫌；另一些輿論則以為，銀行在利率尚未市場化的條件下可以輕松贏利。

正確看待銀行贏利水平，必須要客觀分析影響因素，深入研究銀行收入結構，理性判斷贏利前景。在此基礎上，切實采取有效措施，促進銀行提高服務實體經濟能力，維持合理的贏利水平。

特殊影響因素：改革紅利

贏利是反映商業(yè)銀行經營成果的重要財務指標。影響商業(yè)銀行盈利水平的主要因素可以從內部和外部兩方面進行分析。

從內部來說，資產規(guī)模、存貸比、資本充足率、不良資產率、凈息差、非利息收入占比、成本收入比等指標都與銀行利潤高度相關。

從外部來說，經濟周期、稅收制度、銀行業(yè)市場結構、金融發(fā)展水平也會影響銀行贏利水平。然而，對于中國銀行業(yè)，還有一個重要的影響因素不容忽視，這就是銀行業(yè)改革紅利。應該說，近年來的贏利也是銀行業(yè)改革成果的具體反映。

2003年，中國啟動了國有商業(yè)銀行股份制改革和深化農村信用社改革，光大銀行、廣東發(fā)展銀行等身陷困境的股份制商業(yè)銀行也加快了改革步伐。借鑒國際銀行業(yè)和國內企業(yè)改革經驗，中國銀行業(yè)采取了核銷資產損失、市場化處置不良資產、補充資本金、上市等改革措施。這些改革措施至今仍產生著積極影響，形成了銀行業(yè)的改革紅利。

改革紅利之一是通過核銷和處置不良資產，提高了銀行生息資產占比，信貸成本大幅下降。

2002年，包括國有和股份制商業(yè)銀行在內的主要商業(yè)銀行不良貸款余額在2萬億元以上，不良資產率高達25％；損失準備金缺口達1.34萬億元，撥備覆蓋率僅為6.9％；而賬面稅前利潤僅364億元。不良貸款長期占據在銀行資產負債表的資產科目，不能實現(xiàn)正常還本付息，大量損失類貸款根本不產生現(xiàn)金流。

2003年以來，國有商業(yè)銀行改革先后核銷和處置了約2萬億元不良資產，農村信用社改革使用央行票據等置換不良資產約1700多億元，國家還加大了商業(yè)銀行自主核銷資產損失的力度，銀行業(yè)用改革后增加的贏利沖銷了大量不良資產，彌補了過去的損失。

隨著我國經濟應對國際金融危機效果不斷顯現(xiàn)，不良資產連續(xù)出現(xiàn)雙降，信貸成本不斷降低。截至2011年9月底，銀行業(yè)金融機構不良貸款余額1.05萬億元，其中，主要商業(yè)銀行不良貸款下降到3379億元，不良貸款率僅為0.9％；撥備覆蓋率達到270.99％。

改革紅利之二是通過補充資本金，提高了銀行損失吸收能力和業(yè)務發(fā)展能力，增加了銀行穩(wěn)定可用資金來源。2003年中國商業(yè)銀行僅有八家資本充足率達到8％的監(jiān)管要求，且達標銀行的資產占比僅為0.6％。2003年以來，中國銀行、建設銀行、工商銀行、農業(yè)銀行、光大銀行等先后獲得國家注資約825億美元。

商業(yè)銀行除通過利潤留存等內源融資方式不斷補充資本金外，還利用發(fā)行股票、次級債等外源融資方式進一步補充資本金。截至2011年9月末，商業(yè)銀行資本凈額近6萬億元，資本充足率達12.3％；吸收損失能力最強的普通股一級資本接近5萬億元。

充足的資本尤其是普通股資本對增強資產擴張能力和贏利能力至關重要，同時充足的資本金本身也是降低資金成本，提高凈利息收益率的重要因素。

改革紅利之三是通過引進先進技術和理念，降低了銀行經營成本。2003年以來的銀行業(yè)改革在注重內部改革的同時，順應中國加入世界貿易組織的大潮，向國際知名金融機構打開了投資入股的大門。一些先進的經營理念和管理方式得到應用，特別是銀行業(yè)的科技化、集約化大大節(jié)約了成本。

在科技化的支持下，以零售業(yè)務為主的中國銀行業(yè)普遍加快了電子渠道替代柜臺的步伐，據工商銀行統(tǒng)計，其69％的業(yè)務已通過網上辦理。測算表明，通過銀行營業(yè)柜臺進行交易的單筆成本為3.06元， 自動柜員機的單筆成本為0.83元，而網上銀行成本僅為0.49元。先進技術和理念的運用，使得中國主要商業(yè)銀行成本收入比大大降低，目前已普遍控制在30％左右。

此外，通過公開發(fā)行上市，市場對銀行的約束和促進作用初步形成。商業(yè)銀行為實現(xiàn)股東利益最大化，滿足股東分紅需求，普遍制定了以加快發(fā)展為主旨的經營計劃，并通過層層下達與薪酬緊密掛鉤的、以利潤增長為核心的績效考核指標，將落實經營計劃的壓力傳導到基層行，力爭經營規(guī)模超常發(fā)展、利潤逐年遞增成為銀行各級經營管理者普遍的行為選擇。正是這種動力和壓力，也使得商業(yè)銀行利潤持續(xù)高速增長。

贏利增長的實體經濟基礎

拋開改革紅利不計，銀行業(yè)利潤增長與企業(yè)利潤增長基本一致，反映了國民經濟運行的基本狀況。

據統(tǒng)計，2011年前三季度，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤36834億元，同比增長27％。其中，國有企業(yè)、集體企業(yè)、股份制企業(yè)、外資企業(yè)、私營企業(yè)利潤增長分別為19.8％、33.6％、32.4％、12.9％和44.7％。

值得注意的是，2011年以來，由于國家出臺了多項政策鼓勵和引導商業(yè)銀行加大對中小企業(yè)的支持力度，利潤增長最快的私營企業(yè)已成為銀行的主要客戶，客觀上進一步擴大了銀行利潤增幅。

截至2011年9月末，中小企業(yè)貸款余額占全部企業(yè)貸款余額的60.5％，中小企業(yè)貸款當年新增額占到全部企業(yè)貸款新增額的比重達到68.4％。中小企業(yè)中90％為私營企業(yè)，據此推斷，私營企業(yè)貸款約占全部企業(yè)貸款的54％，為銀行貢獻了一半的收益來源。

觀察商業(yè)銀行的收入結構，可以發(fā)現(xiàn)凈利息收入和非利息收入均有改善。一方面，商業(yè)銀行中間業(yè)務收入占比有所提升。國際大型商業(yè)銀行中間業(yè)務收入占比一般都在50％左右，這一收入結構大大提高了資本使用效率。

中國商業(yè)銀行一直致力于改善收入結構，主要商業(yè)銀行中間業(yè)務收入從2003年末的12.82％提升到2011年9月末的18.52％，大型商業(yè)銀行中間業(yè)務收入占比更是達到22.2％。

不能否認的是，商業(yè)銀行中間業(yè)務收入提高并非完全由于業(yè)務轉型和產品創(chuàng)新，其中一部分是由于銀行在融資談判中處于強勢地位而收取到的不合理費用。另一方面，商業(yè)銀行凈利息收益率（也稱凈息差）出現(xiàn)改善。凈息差體現(xiàn)了商業(yè)銀行綜合平衡資產負債和成本收益后的定價能力。

以大型商業(yè)銀行為例，2008年以來，受國際金融危機及人民幣名義利差收窄影響，凈息差從2.94％一度下跌至2009年的2.24％，2011年逐步回升到2.6％。盡管如此，國內商業(yè)銀行的定價能力仍低于國際大型商業(yè)銀行，歐美等國大型商業(yè)銀行的平均凈息差長期保持在2.9％以上。

國際經驗表明，凈息差的提高與商業(yè)銀行客戶結構的變化密切相關，越是零售客戶多、客戶規(guī)模小、融資期限短的銀行，凈息差越高，這在一定程度上反映了這些客戶貸款的風險溢價水平，也是中國銀行業(yè)凈息差得以回升的重要原因。

理性判斷贏利前景及其影響

目前，銀行業(yè)改革紅利正在加速消失，不良資產反彈可能性增大，當前這種拼規(guī)模、拼份額的粗放經營模式無法持續(xù)，2009年以來的信貸過快增長也消耗了銀行的資本。

隨著經濟金融形勢的轉變，銀行贏利高增長局面已難以維持。但是，如果不能維持銀行合理的贏利水平，則不僅會大大影響其服務實體經濟的能力，更有可能出現(xiàn)系統(tǒng)性金融風險。

金融服務實體經濟的要求強化，信貸投放需保持一定增速，商業(yè)銀行補充資本壓力進一步增大。當前及未來一段時期，中國經濟將保持較高速度增長，由于以間接融資為主的格局短期內難以改變，實體經濟資金來源仍將高度依賴銀行貸款，這將對商業(yè)銀行補充資本形成倒逼壓力。

與此同時，按照監(jiān)管部門的計劃，中國銀行業(yè)還將實施第三版巴塞爾新協(xié)議，屆時，對商業(yè)銀行資本充足水平和流動性水平還將有更高的硬性要求。

有專家預測，商業(yè)銀行贏利增長如果能夠保持在15％左右，則可以通過利潤留存方式補充一部分資本金，通過外源融資解決的資本規(guī)模不會過大，也能夠為市場所接受；如果商業(yè)銀行贏利水平下降幅度過大，則不僅無法通過利潤留存補充資本，從而加大股票市場融資規(guī)模壓力，更可能因為影響市場信心而導致系統(tǒng)性風險。

經濟增長逐漸恢復常態(tài)，商業(yè)銀行可能面臨新一輪不良資產反彈，處置和核銷不良資產將動用銀行部分收入。

近幾年，商業(yè)銀行資產快速擴張、信貸集中大量投放，一些商業(yè)銀行為實現(xiàn)超常發(fā)展甚至開始追逐質量越來越低的客戶、風險越來越高的業(yè)務。隨著經濟轉型和產業(yè)結構調整加速，勢必有一些貸款客戶會退出市場、出現(xiàn)違約，商業(yè)銀行將不可避免地面臨新一輪的不良資產反彈。

隨著宏觀調控政策效果逐步顯現(xiàn)，資產價格還將進一步回落，商業(yè)銀行抵質押資產可能出現(xiàn)不足值問題，貸款價值比變化可能導致違約增加。

伴隨著信貸快速增長，不良貸款卻能夠連續(xù)35個月保持雙降，這種過于樂觀的指標也使人擔心資產分類的真實性，憂慮商業(yè)銀行是否存在著不能識別甚至隱瞞不良資產的情況。

如今擺在我們面前的難題是，如何在提高商業(yè)銀行服務實體經濟的能力，有效解決實體經濟融資難、融資貴問題的同時，保持銀行合理的贏利水平。解決這一難題，目前可以從以下三方面入手。

一是鼓勵商業(yè)銀行加大改革創(chuàng)新力度，敏銳把握實體經濟對金融服務的需求，從提高效能和降低成本兩個方面入手，充分運用現(xiàn)代科技成果，積極創(chuàng)新產品、改進服務，通過產品和服務創(chuàng)新尋找新的利潤增長點。

與此同時，清理金融服務不合理收費和不合理附加條件，明確商業(yè)銀行不得對企業(yè)貸款收取資金管理費，嚴格限制以收取財務顧問費、咨詢費等名義增加不合理費用。

二是加快發(fā)展直接融資市場，拓寬企業(yè)融資渠道。對于種子期、初創(chuàng)期和成長期的小企業(yè)，要通過發(fā)展天使投資、風險投資和私募基金等給予金融支持，減輕對銀行融資的依賴。

同時，引導大企業(yè)更多地通過債市和股市融資，促使商業(yè)銀行主動將信貸業(yè)務轉向小企業(yè)。此外，應鼓勵和擴大基礎性的資產證券化試點，將銀行缺乏流動性的資產轉變?yōu)榱鲃有暂^高的有價證券，改善銀行資產負債結構，降低資本充足壓力。

三是加快發(fā)展面向基層和社區(qū)的小型金融機構，緩解小金融機構金融服務供給不足的矛盾。

應盡快推出存款保險制度，在形成市場化和有效約束的退出機制前提下，大幅放寬小型金融機構準入條件，允許民營資本參與設立和組建小型金融機構，通過發(fā)展小型、社區(qū)型金融機構改善小型微型和“三農”金融服務，促進民間融資“陽光化”和規(guī)范化，通過改善銀行業(yè)市場結構調節(jié)商業(yè)銀行贏利水平。

本文僅代表作者個人觀點