中國物流業(yè)吸引FDI影響因素的實證分析

姜海燕 侯淑霞

摘 要：運用 1997-2009 年時間序列數(shù)據(jù)分析了中國物流業(yè)吸引FDI的影響因素。通過協(xié)整檢驗，發(fā)現(xiàn)中國物流業(yè)FDI和市場規(guī)模、服務業(yè)開放水平、制造業(yè)數(shù)量、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平、勞動力成本水平之間存在長期穩(wěn)定的協(xié)整關(guān)系；后采用逐步回歸分析法進行建模后發(fā)現(xiàn)，制造業(yè)數(shù)量和勞動力成本水平是中國物流業(yè)FDI流入的重要影響因素。

關(guān)鍵詞：物流業(yè)；FDI；影響因素；實證分析

1、引言

隨著中國物流市場的開放，流入中國物流業(yè)的國際直接投資數(shù)量逐漸增加。根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，對運輸、倉儲、郵政和電信業(yè)的外商直接投資實際使用金額從1999年的15.51億美元增長到2009年的25.27億美元。一些世界著名的物流企業(yè)，如FedEx、UPS、DHL都已進入中國市場，并建立其物流網(wǎng)絡(luò)。對于中國來說，物流業(yè)直接投資一方面可以完善中國本身的物流網(wǎng)絡(luò)，有利于創(chuàng)建一個良好的投資硬環(huán)境，進一步促進中國制造業(yè)的發(fā)展；另一方面，其先進的技術(shù)以及成熟的管理流程有利于帶動中國本土物流企業(yè)的發(fā)展。因此，研究吸引物流業(yè)FDI流入中國的影響因素具有重要的現(xiàn)實意義。

2、國內(nèi)外研究狀況綜述

目前，國內(nèi)外學者針對吸引FDI影響因素的研究，多以制造業(yè)為基礎(chǔ)，服務業(yè)FDI的研究近年來也頗多，而針對單個行業(yè)尤其是物流行業(yè)FDI影響因素的研究則少之又少。鑒于服務業(yè)FDI的研究對物流業(yè)FDI的研究有一定的指導意義，因此，本文對其研究狀況進行總結(jié)。

國外學者對于服務業(yè) FDI 研究較早。Dunning（1981）將其在制造業(yè)發(fā)展起來的國際生產(chǎn)折衷理論擴展到服務業(yè)部門，并列舉了一些特定服務業(yè)FDI所需要具備的優(yōu)勢。[1]Sauvant（1993）則對服務業(yè)跨國公司進行了綜合實證研究，測定了影響服務業(yè)跨國公司 FDI 的決定因素，充分證實了鄧寧理論在現(xiàn)實中的解釋力。Lovelock等（1996）提出了服務業(yè)跨國公司擴張八類動因：相同的顧客需求、全球性顧客、全球性銷售渠道、全球規(guī)模經(jīng)濟、有利的物流條件、信息技術(shù)的發(fā)展、政府政策和管制以及可轉(zhuǎn)移的競爭優(yōu)勢等。Banga & Golda（2004）對 20 世紀 90 年代印度服務業(yè)利用外商直接投資對其產(chǎn)業(yè)的影響所進行的實證研究結(jié)果表明，服務貿(mào)易自由化對服務業(yè)的發(fā)展有積極影響，并且促進了工業(yè)產(chǎn)出的增長和生產(chǎn)率的提高。[2]Kolstad，Villanger（2004）選取1989—2000年全球57個國家的服務業(yè)FDI為研究對象進行實證分析，結(jié)果表明人均GDP、制造業(yè)的FDI、民主和制度的水平對服務業(yè)FDI有重要影響，經(jīng)濟增長、貿(mào)易、政治風險和穩(wěn)定對服務業(yè)利用FDI沒有重要影響。[3]

國內(nèi)有關(guān)服務業(yè) FDI 決定因素的研究近幾年才開始出現(xiàn)，與國外相比仍比較少。薛求知（2002）從需求、供給、競爭、壁壘和聲譽等五個方面對服務型跨國公司出現(xiàn)擴張的動因及其在中國的發(fā)展狀況進行了研究。[4]鄭吉昌（2003）認為服務業(yè)跨國公司擴張的動因主要包括需求拉動、勞動力推動、競爭促動和服務貿(mào)易自由化推動。[5]殷鳳（2006）利用中國1991-2003 年的時間序列數(shù)據(jù)，選取服務開放度、市場規(guī)模、服務業(yè)勞動成本、人力資本、服務業(yè)發(fā)展水平、基礎(chǔ)設(shè)施狀況為解釋變量，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，影響FDI的顯著因素是服務開放度和市場規(guī)模。[6]陳凱（2009）以1991-2006 年間美國對中國的服務業(yè)直接投資為例，對中國吸引服務業(yè) FDI 的主要決定因素進行了實證分析，表明勞動力成本、人力資源的質(zhì)量和水平、市場規(guī)模、服務業(yè)發(fā)展水平、信息化水平、服務業(yè)開放水平是主要影響因素。[7]羅妍（2009）對中國物流業(yè)吸引FDI的影響因素進行了實證分析，表明GDP水平、制造業(yè)FDI水平及基礎(chǔ)設(shè)施水平與物流業(yè)FDI的流入不僅存在正協(xié)整關(guān)系，而且變量之間的變化也存在因果關(guān)系。[8]

從以上的文獻可以看出，關(guān)于我國服務業(yè)FDI的研究較多，而針對我國物流業(yè)FDI 的研究相對較少。本文試圖以 1997－2009 年為樣本空間，對 13 年我國物流業(yè)實際利用外資額與其諸影響因素之間的關(guān)系進行實證分析。

3、變量的選取與數(shù)據(jù)來源

3.1 變量的選取

通過總結(jié)國內(nèi)外研究經(jīng)驗，結(jié)合本文的研究目的和數(shù)據(jù)的可獲得性，本文采用下列指標作為中國物流業(yè)利用FDI的影響因素進行實證分析。

（1）市場規(guī)模：市場大小反應東道國市場的需求，較大的潛在需求是吸引物流業(yè)FDI的重要因素之一。本文認為一個國家的GDP可以較好地衡量一國的市場規(guī)模，因此本文將采用GDP的值來衡量市場規(guī)模，用GDP代表，預測該變量的影響為正。[9]

（2）服務業(yè)開放水平：外商對中國物流業(yè)進行投資，與中國對于物流業(yè)的開放程度有關(guān)，而物流業(yè)隸屬于服務業(yè)，服務業(yè)的開放水平一定程度上可以反應物流業(yè)的開放水平，因此借鑒以往的研究經(jīng)驗，服務貿(mào)易依存度可以用來代表服務業(yè)的開放水平，即用服務貿(mào)易進出口總值除以GDP，用TRA代表，預計該變量的影響為正。[10]

（3）制造業(yè)數(shù)量：物流業(yè)是制造業(yè)的配套服務行業(yè)，與制造業(yè)緊密相關(guān)，隨著國內(nèi)及外商投資制造業(yè)數(shù)量的增加，必然帶來對物流服務業(yè)需求的增加，這可能會影響物流業(yè)FDI的流入，同時，物流業(yè)FDI的流入也會跟隨外商投資的制造業(yè)進入東道國。故本文選擇制造業(yè)數(shù)量為備選因子，這也是本文的用MQS代表，預計該變量的影響為正。

（4）基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平：物流業(yè)對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平要求較高。較高的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平可以保證物流服務的快捷、安全，提高物流業(yè)服務的水平。在此，本文將利用貨物周轉(zhuǎn)量來衡量該變量，貨物周轉(zhuǎn)量反映了一定時期內(nèi)，鐵路、公路、水路、民航、管道的運輸水平，用GOODS代表，預計該變量的影響為正。

（5）勞動力成本水平：根據(jù)國內(nèi)外實證研究經(jīng)驗，廉價的勞動力成本是外國FDI流入中國的一個重要原因。同樣，低廉的勞動力成本可以保證物流服務的低成本，有利于跨國物流企業(yè)進行控制成本，賺取利潤。因此，本文用物流行業(yè)職工平均工資來衡量該變量，用COST代表，預計該變量的影響為負。[5]

（6）WTO：隨著我國加入WTO，2002年我國已經(jīng)正式對外商開放國際貨運代理企業(yè)的控制權(quán)，按照“入世”承諾，2005年底物流業(yè)已經(jīng)全面開放。這必將對我國物流業(yè)及外商對我國物流業(yè)的直接投資產(chǎn)生影響，因此，本文設(shè)置虛擬變量來表示W(wǎng)TO對物流業(yè)FDI的影響，以2006年為分界點，2006年以前取值為0，2006年以后取值為1，用WTO代表，預計該變量影響為正。

3.2 數(shù)據(jù)來源

中國物流產(chǎn)業(yè)真正得到快速發(fā)展是在1996年左右，加上數(shù)據(jù)收集的可得性，本文樣本研究期間選取了從1997年到2009年，所選取的樣本數(shù)據(jù)均數(shù)據(jù)來源于《中國統(tǒng)計年鑒》。其中服務業(yè)開放水平是根據(jù)統(tǒng)計年鑒計算后得到的數(shù)值。此外，為了消除匯率變動的影響，本文按當年匯率把人民幣都換算成了美元。而作為被解釋變量的中國物流業(yè)吸收外商直接投資的數(shù)量，為更好的反映其真實情況，本文采用外商直接投資實際使用金額，用LFDI代表。

4、模型建立

為了更加直觀地測度服務業(yè)吸引FDI的各影響因素彈性大小，避免統(tǒng)計口徑不一致可能導致的問題，以及削弱多重共線性、異方差、非穩(wěn)態(tài)性等問題，本文對模型中經(jīng)濟變量除虛擬變量外均采取自然對數(shù)形式。

4.1 單位根檢驗

借助 Eviews5.1 軟件，運用 ADF 檢驗法分別對時間序列變量，以及它們的一階、二階差分序列進行平穩(wěn)性檢驗。如果 ADF 大于臨界值，則時間序列數(shù)據(jù)為非平穩(wěn)的。檢驗結(jié)果見表 1。

表1單位根檢驗

注：（1）Δ，Δ2分別表示一階、二階差分。（2）檢驗類型中 c、t、n 分別表示截距項、趨勢項、滯后期。

從表 1 的檢驗結(jié)果可知，原來的時間序列數(shù)據(jù)在 5%的顯著性水平上無法拒絕原假設(shè)（時間序列數(shù)據(jù)為非平穩(wěn)的）；經(jīng)一階差分后，變量WTO在1%的顯著性水平上接受原假設(shè)（數(shù)據(jù)是平穩(wěn)的），其他變量的時間序列數(shù)據(jù)在 5%的顯著水平上，仍無法拒絕原假設(shè)；但這些序列經(jīng)二階差分后的時間序列數(shù)據(jù)在 5%的顯著水平上，拒絕原假設(shè)。因次，除變量WTO外（變量WTO一階差分后平穩(wěn)），其他變量的時間序列經(jīng)二階差分后都是平穩(wěn)的，符合Engle- Granger協(xié)整檢驗的要求。

4.2 協(xié)整檢驗

用 OLS 方法估計協(xié)整回歸方程，對回歸結(jié)果中的殘差序列e（e=resid）再進行單位根檢驗。如果殘差序列是平穩(wěn)序列，則表明lnlfdi和其所選定的影響因素之間存在協(xié)整關(guān)系。

通過以上的單位根檢驗，本文剔除掉一階單整的變量WTO序列，其余變量均為二階單整序列，滿足協(xié)整檢驗的前提條件，因此，本文以lnlfdi作為被解釋變量，lngdp、lntra、lnmqs、lngoods、lncost為解釋變量做回歸分析，并得到殘差序列resid,令e=resid。對殘差序列進行平穩(wěn)性檢驗，根據(jù)AIC準則，檢驗結(jié)果如表2所示。

表2 殘差序列e的檢驗結(jié)果

由表2可以看出，殘差序列e的ADF值-3.779小于1%顯著水平下的臨界值-2.772，因此可以認為殘差序列e是平穩(wěn)序列，表明lnlfdi和各解釋變量之間存在長期協(xié)整關(guān)系。因此，可以通過傳統(tǒng)計量經(jīng)濟回歸分析來建立它們的模型，而不必擔心偽回歸的問題。

4.3 模型的建立

在進行如上協(xié)整檢驗時，以lnlfdi作為被解釋變量，lngdp、lntra、lnmqs、lngoods、lncost為解釋變量進行OLS回歸分析，發(fā)現(xiàn)各自變量T值普遍較低，還有些自變量的符號與實際不符。故考慮可能存在多重共線性，本文用簡單相關(guān)系數(shù)法檢驗多重共線性，得到5個解釋變量之間的相關(guān)系數(shù)矩陣，見表3。

表3 各解釋變量相關(guān)系數(shù)矩陣

根據(jù)上表的結(jié)果，可以看出，各解釋變量之間存在嚴重的多重共線性。下面采用逐步分析法，對其進行修正，分別做lnlfdi對各解釋變量的一元回歸，從這5個回歸模型中選擇一個最有效的模型作為初始模型，再采用逐步回歸法逐步加入其它解釋變量，最后通過F檢驗、T檢驗以及擬合優(yōu)度檢驗，選擇擬合效果最好的模型。

首先以lnlfdi為被解釋變量，分別以lngdp、lnta、lnmqs、lngoods、lncost作解釋變量進行一元回歸，其中，lnlfdi對lnmqs回歸的方程的修正可決系數(shù)最大，因此選擇lnlfdi對lnmqs回歸的模型為初始模型（lnlfdi c lnmqs 模型），順次加入其他解釋變量進行逐步回歸，最終得出，模型（lnlfdi c lnmqs lncost） 的擬合效果最好，且各解釋變量的F檢驗、T檢驗均顯著，lnmqs 、lncost參數(shù)的符號也與現(xiàn)實相符。

于是，修正了嚴重多重共線性影響后，所得到的模型為（lnlfdi c lnmqs lncost）為：Lnlfdi=-22.826+3.185lnmqs-1.792lncost

T：（-8.356）（8.199）（-6.303）

R2=0.917 修正的R2=0.900F=55.577 DW=1.965

通過該方程各變量系數(shù)的t統(tǒng)計量可知，在1%的顯著性水平下，中國物流業(yè)利用FDI與制造業(yè)數(shù)量顯著正相關(guān)，與勞動力成本水平顯著負相關(guān)。從F值、R2值可以看出，模型的回歸效果較好。

4.4 結(jié)論

協(xié)整方程顯示，中國物流業(yè)FDI和市場規(guī)模、服務業(yè)開放水平、制造業(yè)數(shù)量、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平、勞動力成本水平之間存在長期穩(wěn)定的關(guān)系。為了消除多重共線性的影響，采用逐步回歸分析法進行建模后發(fā)現(xiàn)，中國物流業(yè)FDI的流入與制造業(yè)數(shù)量和勞動力成本水平顯著相關(guān)。這說明，基于1997—2009這幾年的數(shù)據(jù)來看，影響我國物流業(yè)FDI流入的主要因素是制造業(yè)數(shù)量和勞動力成本水平。其中，物流業(yè)FDI與制造業(yè)數(shù)量的彈性系數(shù)是3.185，即制造業(yè)數(shù)量每增加1%，物流業(yè)FDI就能增加3.185%；物流業(yè)FDI與勞動力成本水平的彈性系數(shù)是-1.792，即勞動力成本每增加1%，物流業(yè)FDI就減少1.792%。該模型表明，中國物流業(yè)近十年FDI的流入數(shù)量主要是與中國制造業(yè)的數(shù)量與勞動力成本有關(guān)。

物流業(yè)與制造業(yè)密切相關(guān)，實證表明，制造業(yè)的數(shù)量是影響物流業(yè)FDI流入的一個重要因素。隨著國內(nèi)和外商投資制造業(yè)數(shù)量的增加，對物流服務的需求隨即增加，而國內(nèi)物流業(yè)尚處于起步階段，基本無法滿足制造業(yè)對物流服務的需求，這必然促進跨國物流企業(yè)來中國投資，彌補物流業(yè)市場空白，同時一部分物流業(yè)FDI會隨著外商投資的制造業(yè)進入到中國。

現(xiàn)代物流業(yè)既是一個技術(shù)密集型行業(yè)又是一個勞動密集型行業(yè)，在用現(xiàn)代信息技術(shù)和先進機器設(shè)備發(fā)展現(xiàn)代物流的前提下，人力的全方位投入同樣必不可少，實際上，作為服務性行業(yè)，所有的問題都與“人”密不可分。物流工作中，運輸、倉儲、流通加工、配送各個環(huán)節(jié)都需要大量的勞動力，而我國物流行業(yè)的勞動力成本普遍偏低，這也成為吸引物流業(yè)FDI的一個主要影響因素。

5、政策建議

根據(jù)上述實證分析，結(jié)合研究結(jié)論與目前我國物流業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀，提出以下政策建議：

5.1 積極推進物流業(yè)與制造業(yè)聯(lián)動發(fā)展

以上實證分析表明，制造業(yè)數(shù)量是吸引物流業(yè)FDI的一個重要影響因素。也就是說，制造業(yè)的數(shù)量增加，擴大了對物流服務的市場需求，促進了物流業(yè)的發(fā)展。2009年，我國制造業(yè)在國際金融危機的影響下仍然保持較好的發(fā)展勢頭，并帶動了物流業(yè)的發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計，2009年，我國工業(yè)品物流總額占社會物流總額的比重比2008年有所增長，達到90％以上。這表明在國際金融危機影響下，工業(yè)品物流仍然是拉動社會物流總額增長的重要力量。同時，物流業(yè)也推動了制造業(yè)的發(fā)展，只要物流順暢，中國的制造業(yè)就可以根據(jù)自己在世界上所占的經(jīng)濟分量、市場份額，相應地成為全球物流及物流延伸行業(yè)的一個重要基地。物流業(yè)與制造業(yè)相輔相成，只有充分實現(xiàn)二者的聯(lián)動，才能使制造企業(yè)降低物流運作成本，提升流通效率，并促使物流企業(yè)提升物流服務能力，以適應制造業(yè)的發(fā)展需求。

5.2 充分發(fā)揮物流產(chǎn)業(yè)的就業(yè)效應

以上實證分析表明，勞動力成本是吸引物流業(yè)FDI的一個重要影響因素。作為勞動密集型的物流產(chǎn)業(yè)，可以大量吸收各類人員就業(yè)。盡管物流服務業(yè)就業(yè)人口很多，但其在我國的總就業(yè)中的比重仍然比較低，不僅低于發(fā)達國家，而且低于絕大部分發(fā)展中國家。中國物流業(yè)就業(yè)比重僅相當于美國的三分之一。物流產(chǎn)業(yè)中的很多具體行業(yè)具有技術(shù)相對簡單，工作時間、地點都比較靈活等特點，可以說物流產(chǎn)業(yè)具有很強的勞動力吸納能力。外資物流企業(yè)的進入能為我國就業(yè)市場提供一個非常大的需求和發(fā)展空間。以此為契機，我國物流產(chǎn)業(yè)可以在增加就業(yè)人數(shù)、提高勞動者素質(zhì)兩方面得到更大程度的提升。

5.3 我國物流企業(yè)必須找準定位，加快發(fā)展

物流業(yè)外資的流入可以完善中國的物流網(wǎng)絡(luò)，帶動制造業(yè)的進一步發(fā)展。我們一方面在創(chuàng)建良好引資環(huán)境的同時，必須清醒的認識到我國本土物流企業(yè)所面臨的挑戰(zhàn)。在我國物流業(yè)全面開放的短短5年時間里，外資物流企業(yè)大舉進入，通過加快網(wǎng)絡(luò)布局擴大優(yōu)勢，通過提升服務能力和水平搶占市場，通過廣告宣傳提升品牌影響力，其對我國物流業(yè)的發(fā)展已產(chǎn)生深遠影響。我國物流企業(yè)面對競爭，必須及時調(diào)整經(jīng)營理念，盡快找準定位，早日立足于中國本土的物流市場。

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Empirical Analysis of Impact factors of China's Logistics Industry in Attracting FDI

——Econometric analysis based on 1997-2009 annual time series data

JIANG Hai-yanHOU Shu-xia

Abstract: This article analyzes the impactfactors of China's logistics industry in attracting FDI. By co-integration, we find there is a long-term stable co-integration relationship between FDI in China's logistics industry and market size, the level of services liberalization, the number of manufacturing, infrastructure level, the level of labor costs; then by stepwise regression analysis model we find that the number of manufacturing and labor costs are the important impact factors of China's logistics industry in attracting FDI.

Keyword:logistics industry;FDI;impact factors;empirical analysis