論中國(guó)碳交易市場(chǎng)的構(gòu)建

摘 要: 構(gòu)建中國(guó)的碳交易市場(chǎng)不僅是應(yīng)對(duì)日益嚴(yán)峻的國(guó)際減排壓力的積極行動(dòng)舉措，也是中國(guó)走可持續(xù)的低碳發(fā)展之路的必然選擇。中國(guó)節(jié)能減排的宏觀政策法律環(huán)境已經(jīng)形成，碳交易的實(shí)踐也為建立碳交易市場(chǎng)創(chuàng)造了重要條件。就中國(guó)碳交易立法、碳交易市場(chǎng)的定位、市場(chǎng)主體結(jié)構(gòu)、碳交易所的功能、中國(guó)碳產(chǎn)品的設(shè)計(jì)等提出相關(guān)建議十分必要。

關(guān)鍵詞: 碳交易； 碳市場(chǎng)； 碳減排； 法律； 市場(chǎng)構(gòu)建

中圖分類(lèi)號(hào)： D922.683文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)： 1671-6604(2012)01-0070-07

收稿日期： 2011-10-10

基金項(xiàng)目： 國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目（11BFX080）

作者簡(jiǎn)介：中山大學(xué)法學(xué)院課題組成員包括李摯萍，教授、博士生導(dǎo)師，管理學(xué)博士，從事環(huán)境資源法研究；彭本利，博士研究生，從事環(huán)境資源法研究；邱 新，法學(xué)博士、中山大學(xué)法學(xué)院博士后流動(dòng)站工作人員，從事環(huán)境資源法研究；程凌香，博士研究生，從事環(huán)境資源法研究；陳惠珍，博士研究生，從事環(huán)境資源法研究。

面對(duì)環(huán)境危機(jī)、氣候變化等方面的挑戰(zhàn)，發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)是中國(guó)的唯一出路。中國(guó)政府已經(jīng)決定在“十二五”期間推進(jìn)碳交易市場(chǎng)的建立，目前已經(jīng)在一些省份進(jìn)行試點(diǎn)。碳交易市場(chǎng)的形成對(duì)相關(guān)法律政策有極大的依賴(lài)性，但我國(guó)在這方面的立法及政策研究仍很薄弱，需要進(jìn)一步深入探討，本文將對(duì)碳交易制度中一些重點(diǎn)、難點(diǎn)問(wèn)題展開(kāi)討論，為完善我國(guó)碳交易法律制度提出一些具體建議。

一、 碳交易的基本類(lèi)型

（一） 碳交易的產(chǎn)生

現(xiàn)有的研究已經(jīng)表明氣候變化的主要表現(xiàn)是全球變暖。大氣中二氧化碳、甲烷和其他造成“溫室效應(yīng)”的氣體排放是造成當(dāng)前氣候變暖的主要原因，將溫室氣體的濃度穩(wěn)定在使氣候系統(tǒng)免遭破壞的水平上，必須控制溫室氣體的排放。碳交易是基于減排成本差異而產(chǎn)生的溫室氣體排放權(quán)交易體系。建立碳交易市場(chǎng)和實(shí)行碳排放交易是實(shí)現(xiàn)低成本溫室氣體減排的有效方式。碳交易市場(chǎng)最初是在《京都議定書(shū)》的基礎(chǔ)上產(chǎn)生和發(fā)展起來(lái)的。《京都議定書(shū)》在人類(lèi)歷史上首次以法律文件的形式為發(fā)達(dá)國(guó)家確定了強(qiáng)制性溫室氣體量化減排指標(biāo)，同時(shí)為幫助發(fā)達(dá)國(guó)家履約，規(guī)定了低成本的靈活減排機(jī)制：發(fā)達(dá)國(guó)家之間的排放交易機(jī)制（Emission Trade，簡(jiǎn)稱(chēng)ET）和發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家之間的清潔發(fā)展機(jī)制（Clean Development Mechanism，簡(jiǎn)稱(chēng)CDM）。目前國(guó)際市場(chǎng)上的碳交易內(nèi)容大部分與《京都議定書(shū)》有關(guān)。部分沒(méi)有加入《京都議定書(shū)》的國(guó)家則建立了本國(guó)自行實(shí)施的碳減排計(jì)劃及交易機(jī)制。

（二） 碳交易的類(lèi)型

1. 根據(jù)形成基礎(chǔ)的不同，碳交易類(lèi)型可分為以配額為基礎(chǔ)的交易和以項(xiàng)目為基礎(chǔ)的交易：

（1） 以配額為基礎(chǔ)（Allowance瞓ased）的交易指買(mǎi)方直接購(gòu)買(mǎi)賣(mài)方已經(jīng)獲得的碳排放許可配額。這些許可配額是政府部門(mén)在《京都議定書(shū)》或者其他國(guó)內(nèi)“總量管制和交易制度”（Cap瞐nd Trade）之下創(chuàng)建和分配（或拍賣(mài)）的指標(biāo)。例如，《京都議定書(shū)》規(guī)定的“分配數(shù)量單位”（Assigned Amount Units,簡(jiǎn)稱(chēng)AAUs）或歐盟排放交易體系規(guī)定的“歐盟指標(biāo)”（European Union Allowances,EUAs）。這種配額交易既具有一定的靈活性，又履行了環(huán)保責(zé)任，使得法定的參與者能夠通過(guò)交易，以較小的成本達(dá)到減少溫室氣體排放的要求。

(2) 以項(xiàng)目為基礎(chǔ)（Project瞓ased）的交易指買(mǎi)方購(gòu)買(mǎi)來(lái)自某溫室氣體減排項(xiàng)目活動(dòng)的排放信用，也就是相對(duì)于不存在這個(gè)項(xiàng)目而言，項(xiàng)目的執(zhí)行能夠產(chǎn)生額外的經(jīng)核證的溫室氣體減排量。主要指買(mǎi)賣(mài)雙方交易《京都議定書(shū)》“清潔發(fā)展機(jī)制”和“聯(lián)合履約”項(xiàng)目所產(chǎn)生的“核證的減排量（CERs）”和“減排單位（ERUs）”。

目前，“總量管制和交易制度”允許購(gòu)入一定比例項(xiàng)目產(chǎn)生的“碳信用”（Carbon Credit）來(lái)幫助達(dá)到排放的合規(guī)性，這稱(chēng)之為“抵扣”（Off瞫etting）。一般來(lái)說(shuō)，只要簽發(fā)了項(xiàng)目為基礎(chǔ)的信用額，并最終交付了該信用和滿足了減排要求，這些信用就實(shí)質(zhì)上等同于許可配額。以項(xiàng)目為基礎(chǔ)的信用具有一定的風(fēng)險(xiǎn)，如法規(guī)要求、項(xiàng)目開(kāi)發(fā)和執(zhí)行問(wèn)題以及耗時(shí)長(zhǎng)的審批較高的交易成本。

2. 根據(jù)交易的動(dòng)力來(lái)源不同，碳交易類(lèi)型可分為強(qiáng)制性碳交易和自愿性碳交易：

（1） 強(qiáng)制性碳交易，即以配額為基礎(chǔ)（Allowance瞓ased）的碳交易，又稱(chēng)為強(qiáng)制性的合規(guī)市場(chǎng)（Regulatory/Compliance Markets）。強(qiáng)制性碳減排市場(chǎng)上的交易者，不管是以買(mǎi)家身份還是賣(mài)家身份出現(xiàn)，都是為了完成“總量管制和交易制度”（Cap瞐nd睺rade）下承擔(dān)的碳減排配額和指標(biāo)。

（2） 自愿性碳交易市場(chǎng)，又稱(chēng)為非合規(guī)市場(chǎng)（Non瞔ompliance market）,早在強(qiáng)制性碳減排市場(chǎng)建立之前就已經(jīng)存在。自愿性碳交易市場(chǎng)由各種公司、政府、組織、國(guó)際性活動(dòng)的組織者和個(gè)人構(gòu)成，他們自愿購(gòu)買(mǎi)碳來(lái)抵消自己的碳排放，以實(shí)現(xiàn)其減排責(zé)任。這些自愿補(bǔ)償額通常是從零售商或者是一些投資于一攬子碳抵消項(xiàng)目的組織那里購(gòu)買(mǎi)，而這些組織常常把實(shí)施項(xiàng)目所獲得的碳抵消額度以較小的額度銷(xiāo)售給客戶(hù)。由于自愿性碳交易不依賴(lài)法律進(jìn)行強(qiáng)制減排，因此其中的部分交易也不需要對(duì)獲得的碳減排量進(jìn)行統(tǒng)一的認(rèn)證與核查。雖然自愿減排市場(chǎng)還缺乏統(tǒng)一的管理，但是它具有機(jī)制靈活的特點(diǎn)，從申請(qǐng)、審核、交易到開(kāi)發(fā)所需時(shí)間相對(duì)更短，價(jià)格也較低，主要被用于企業(yè)市場(chǎng)行銷(xiāo)、品牌建設(shè)和企業(yè)社會(huì)責(zé)任宣示等附加效益。

自愿性碳交易市場(chǎng)又分為碳匯標(biāo)準(zhǔn)與無(wú)碳標(biāo)準(zhǔn)交易兩種。自愿性市場(chǎng)碳匯交易的配額部分主要的產(chǎn)品有芝加哥氣候交易所（Chicago Climate Exchange,簡(jiǎn)稱(chēng)CCX）的碳金融工具（Carbon Financial Instruments,簡(jiǎn)稱(chēng)CFI）。自愿性市場(chǎng)碳匯交易基于項(xiàng)目部分的內(nèi)容比較豐富，近年來(lái)不斷有新的計(jì)劃和系統(tǒng)出現(xiàn)，主要包括自愿減排量（Voluntary Emission Reductions,簡(jiǎn)稱(chēng)VER）的交易、資源碳標(biāo)準(zhǔn)(Voluntary Carbon Standard,簡(jiǎn)稱(chēng)VCS)等；同時(shí)很多非政府組織從環(huán)境保護(hù)與氣候變化的角度出發(fā)，開(kāi)發(fā)了很多自愿減排碳交易產(chǎn)品。至于自愿性交易市場(chǎng)的無(wú)碳標(biāo)準(zhǔn)，則是在《京都議定書(shū)》的框架下發(fā)展和提出的一套相對(duì)獨(dú)立的四步驟碳抵消方案，包括評(píng)估碳排放、自我減排、通過(guò)能源與環(huán)境項(xiàng)目抵消碳排放和第三方認(rèn)證，從而最終實(shí)現(xiàn)無(wú)碳目標(biāo)。

除了以上所列的四類(lèi)碳交易，全球碳信用的小型零售市場(chǎng)發(fā)展得也很快。嚴(yán)格來(lái)說(shuō)，小型零售碳交易市場(chǎng)也屬于自愿性碳交易的一部分。在這類(lèi)碳信用市場(chǎng)里，零售商銷(xiāo)售碳減排指標(biāo)給個(gè)人和那些希望抵扣“碳足跡（Carbon Emission Footprints）”的公司，使得買(mǎi)家變身為“碳中和”的實(shí)體、個(gè)人或某個(gè)活動(dòng)。例如不少?lài)?guó)際銀行、信用卡商、私募基金等都在積極地零散購(gòu)買(mǎi)碳信用指標(biāo)。

二、 中國(guó)建立碳交易市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)條件

國(guó)際碳交易市場(chǎng)發(fā)展迅速，據(jù)聯(lián)合國(guó)和世界銀行預(yù)測(cè)，在2008—2012年年間，全球碳交易市場(chǎng)規(guī)模每年可達(dá)600億美元，2012年全球碳交易市場(chǎng)容量為1 500億美元，有望超過(guò)石油市場(chǎng)成為世界第一大市場(chǎng)［1］114。

中國(guó)作為發(fā)展中國(guó)家，沒(méi)有被《京都議定書(shū)》納入強(qiáng)制減排計(jì)劃中，不用承擔(dān)強(qiáng)制減排義務(wù)。但根據(jù)荷蘭尼德蘭環(huán)境評(píng)估機(jī)構(gòu)(EEA)的報(bào)告，2006年中國(guó)排放的二氧化碳已超過(guò)美國(guó)，成為世界上最大的溫室氣體排放國(guó)。2010年中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量超過(guò)日本成為全球第二大經(jīng)濟(jì)體。新的形勢(shì)使中國(guó)面臨的國(guó)際減排壓力越來(lái)越大。

目前中國(guó)主要通過(guò)CDM參與國(guó)際碳交易。根據(jù)世界銀行2008年5月的統(tǒng)計(jì)，中國(guó)已經(jīng)連續(xù)第三個(gè)年頭成為世界最大的CDM指標(biāo)供應(yīng)國(guó)——中國(guó)的CDM指標(biāo)供應(yīng)量在2007年的市場(chǎng)份額為73%，而這個(gè)比例在2006年僅為54%。目前，中國(guó)占有一級(jí)市場(chǎng)CER交易量62%的份額，并以其巨大的經(jīng)濟(jì)規(guī)模和適宜的投資環(huán)境成為許多碳指標(biāo)買(mǎi)家的最終選擇［1］116。但中國(guó)目前處于整個(gè)碳交易產(chǎn)業(yè)鏈的最低端，只是碳產(chǎn)品的提供者。由于缺乏議價(jià)權(quán)，最終的成交價(jià)格與國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格相差甚遠(yuǎn)。

發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)，提高能效，降低碳排放強(qiáng)度，參與應(yīng)對(duì)氣候變化，確保經(jīng)濟(jì)社會(huì)和環(huán)境的可持續(xù)發(fā)展是中國(guó)政府已經(jīng)做出的重大決策。在此背景下，需要通過(guò)機(jī)制體制創(chuàng)新，將碳交易市場(chǎng)的有序發(fā)展與國(guó)家戰(zhàn)略緊密結(jié)合，利用市場(chǎng)機(jī)制有效推動(dòng)節(jié)能減排任務(wù)的完成。因此，構(gòu)建中國(guó)的碳交易市場(chǎng)不僅是應(yīng)對(duì)日益嚴(yán)峻的國(guó)際減排壓力的積極行動(dòng)舉措，也是中國(guó)走可持續(xù)的低碳發(fā)展之路的必然選擇。中國(guó)在2009年制訂了國(guó)家的溫室氣體減排目標(biāo)，自2010年開(kāi)始，確定了五省八市低碳試點(diǎn)地區(qū)五省包括廣東、遼寧、湖北、陜西、云南，八市包括天津、重慶、深圳、廈門(mén)、杭州、南昌、貴陽(yáng)、保定。。為了配合低碳目標(biāo)的完成，各個(gè)地區(qū)紛紛探索建立碳交易制度的途徑。

當(dāng)前，中國(guó)已初具建立碳交易市場(chǎng)的條件：

（一） 法規(guī)政策條件

作為負(fù)責(zé)任的大國(guó)，中國(guó)政府于2007年6月4日制定了《中國(guó)應(yīng)對(duì)氣候變化國(guó)家方案》，在能源利用效率、可再生能源、核能、土地利用和森林保護(hù)及技術(shù)開(kāi)發(fā)等方面針對(duì)氣候變化提出了一系列的計(jì)劃。2008年10月29日國(guó)務(wù)院新聞辦公室發(fā)表《中國(guó)應(yīng)對(duì)氣候變化的政策與行動(dòng)》白皮書(shū)，全面介紹了氣候變化對(duì)中國(guó)的影響，中國(guó)減緩和適應(yīng)氣候變化的政策與行動(dòng)以及中國(guó)對(duì)此進(jìn)行的體制機(jī)制建設(shè)。2009年11月25日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定，將中國(guó)2020年單位GDP碳排放強(qiáng)度在2005年的基礎(chǔ)上降低40%~45%，并作為約束性指標(biāo)納入中長(zhǎng)期國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展計(jì)劃，同時(shí)建立統(tǒng)一的統(tǒng)計(jì)、監(jiān)測(cè)和考核體系，非化石能源占一次能源消費(fèi)的比重達(dá)到15％左右。十一屆全國(guó)人大四次會(huì)議批準(zhǔn)的“十二五”規(guī)劃綱要提出，中國(guó)單位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值能耗和二氧化碳排放要分別下降 16%和17%詳見(jiàn)《中華人民共和國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十二個(gè)五年規(guī)劃綱要》第一篇第三章“主要目標(biāo)”。。

為推動(dòng)中國(guó)CDM項(xiàng)目的開(kāi)展，建立高效、簡(jiǎn)潔、透明的管理體制，國(guó)家發(fā)改委、科技部和外交部等于2004年共同制定了《CDM項(xiàng)目運(yùn)行管理暫行辦法》。2005年10月12日，各部門(mén)重新發(fā)布《CDM項(xiàng)目運(yùn)行管理辦法》。為規(guī)范市場(chǎng)行為，維護(hù)CDM項(xiàng)目業(yè)主的權(quán)益，2006年國(guó)家氣候變化對(duì)策協(xié)調(diào)小組發(fā)布《關(guān)于規(guī)范中國(guó)CDM項(xiàng)目咨詢(xún)服務(wù)及評(píng)估工作的重要公告》，明確CDM項(xiàng)目咨詢(xún)服務(wù)的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，嚴(yán)禁咨詢(xún)機(jī)構(gòu)違背《CDM項(xiàng)目運(yùn)行管理辦法》的相關(guān)規(guī)定，與項(xiàng)目實(shí)施企業(yè)簽訂直接分得一定比例CERs或其轉(zhuǎn)讓收益的合同。中國(guó)節(jié)能減排的宏觀政策環(huán)境已經(jīng)形成，為中國(guó)碳市場(chǎng)的建立創(chuàng)造了較大的空間。CDM項(xiàng)目碳產(chǎn)品的相關(guān)規(guī)范也為中國(guó)制定碳交易規(guī)則積累了重要的經(jīng)驗(yàn)。此外，中國(guó)國(guó)家發(fā)改委正在制定《中國(guó)溫室氣體自愿減排交易活動(dòng)管理辦法》，該《辦法》即將出臺(tái)，屆時(shí)對(duì)自愿減排交易活動(dòng)會(huì)有較好的規(guī)制。

（二） 實(shí)踐條件

中國(guó)積極參與國(guó)際CDM項(xiàng)目的碳交易，截至2009年3月底，已有1 900多個(gè)項(xiàng)目獲得批準(zhǔn)。在《京都議定書(shū)》清潔發(fā)展機(jī)制執(zhí)行理事會(huì)注冊(cè)的項(xiàng)目也已達(dá)492個(gè)。中國(guó)每年減排量占全球的56. 72%，居全球第一，項(xiàng)目數(shù)也是世界第一。而注冊(cè)項(xiàng)目的總減排量，到2012年大約有21億噸二氧化碳的當(dāng)量［2］。中國(guó)本土的自愿碳減排交易也有一些零星的嘗試。如2009年8月5日，國(guó)內(nèi)第一筆場(chǎng)內(nèi)自愿碳減排交易在北京環(huán)境交易所達(dá)成。此筆交易的購(gòu)買(mǎi)方是一家上海企業(yè)——天平汽車(chē)保險(xiǎn)股份有限公司，購(gòu)買(mǎi)的是北京奧運(yùn)會(huì)期間北京綠色出行活動(dòng)產(chǎn)生的8 026TCO2e減排指標(biāo)，成交價(jià)格為27.76萬(wàn)元，約合35（5美元）/TCO2e；供給方來(lái)自中國(guó)民間組織合作促進(jìn)會(huì)和美國(guó)環(huán)保協(xié)會(huì)等單位于2008年共同發(fā)起的“綠色出行”行動(dòng)，經(jīng)清華大學(xué)交通研究所核準(zhǔn)，2008年奧運(yùn)單雙號(hào)限行期間，北京市近百家企事業(yè)單位及8萬(wàn)民眾參與了此活動(dòng)，共減排8 895.06TCO2e。還有2008年北京中山公園音樂(lè)堂曾向環(huán)保組織——山水自然保護(hù)中心認(rèn)購(gòu)VERs，以抵減2008年“打開(kāi)藝術(shù)之門(mén)”系列演出過(guò)程中演出、觀眾交通排放的溫室氣體。其創(chuàng)新之處是，測(cè)算出中山公園音樂(lè)堂演出產(chǎn)生的CO2排放總量（包括燈光、制冷、樂(lè)隊(duì)和觀眾的出行等）后，音樂(lè)堂支付相應(yīng)款項(xiàng)，由山水自然保護(hù)中心承辦，在云南按照國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)植樹(shù)，抵消演出碳排放。另外，2009年11月17日，國(guó)際濟(jì)豐下屬的上海濟(jì)豐紙業(yè)包裝股份有限公司委托天津排放權(quán)交易所以上海濟(jì)豐名義在自愿碳標(biāo)準(zhǔn)（VCX）APX登記處抵消6 266自愿減排單位（VCU），抵消上海濟(jì)豐2008年1月1日至2009年6月30日產(chǎn)生的碳排放量。上海濟(jì)豐為此通過(guò)天津排放權(quán)交易所向廈門(mén)赫仕環(huán)境工程有限公司支付相應(yīng)對(duì)價(jià)［3］84-85。這些碳交易的實(shí)踐不僅表明中國(guó)碳市場(chǎng)的潛力巨大，也說(shuō)明中國(guó)已經(jīng)具備建立碳交易市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)社會(huì)條件。

三、 構(gòu)建中國(guó)碳交易市場(chǎng)的建議

（一） 完善與碳交易相關(guān)的法律政策

不同的法律制度設(shè)計(jì)對(duì)碳交易市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生截然不同的影響，與碳交易相關(guān)的法律政策體系龐大復(fù)雜，主要包括三大類(lèi)：

1. 對(duì)碳交易制度有影響的法律政策。主要指對(duì)碳交易制度產(chǎn)生影響的宏觀及外圍法律政策，如國(guó)家氣候變化立法、節(jié)能及可再生能源法、污染控制法律制度、溫室氣體減排法律要求，國(guó)家加入的應(yīng)對(duì)氣候變化的國(guó)家公約及條約等。由于溫室氣體是最具外部性和公共性影響的污染物，其影響是全球性的，所以各國(guó)的行動(dòng)往往依賴(lài)國(guó)際或者區(qū)際協(xié)議。目前《聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約》及《京都議定書(shū)》是各國(guó)氣候變化立法的主要依據(jù)。由于各國(guó)政治經(jīng)濟(jì)體制各異，環(huán)境保護(hù)法律及制度設(shè)計(jì)不同，承擔(dān)的國(guó)際法律義務(wù)不同，導(dǎo)致各國(guó)與溫室氣體相關(guān)的立法差異性極大。一國(guó)以?xún)?nèi)的現(xiàn)有立法對(duì)于碳交易制度的產(chǎn)生及生存可以有兩方面的影響：一是促進(jìn)作用。如健全的立法，合適的溫室氣體控制目標(biāo)，必要及有效的實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的法律措施和途徑，有威懾力的法律制裁手段，嚴(yán)格到位的執(zhí)法產(chǎn)生的積極影響。二是阻礙作用。如立法不完善，溫室氣體控制目標(biāo)不明確、不合適，實(shí)現(xiàn)相關(guān)目標(biāo)的措施和路徑缺乏，法律制裁太弱、執(zhí)法不嚴(yán)格等產(chǎn)生的消極影響。我國(guó)目前的法律環(huán)境是良好的，如已經(jīng)公布了國(guó)家級(jí)的氣候變化應(yīng)對(duì)方案，確定了國(guó)家的“十二五”期間的節(jié)能減排及溫室氣體控制目標(biāo)，有一定的法律支撐，但法律基礎(chǔ)仍然很弱，國(guó)家尚未制定并頒布?xì)夂蜃兓?，溫室氣體是否為一種污染物定性未明，現(xiàn)有的污染物控制制度及措施、法律責(zé)任能否用于溫室氣體減排領(lǐng)域尚不清楚，況且，目前的環(huán)境法律責(zé)任太輕，執(zhí)法不到位的情況很普遍，不利于形成促使企業(yè)積極守法的環(huán)境。另外，溫室氣體的監(jiān)管機(jī)構(gòu)尚未明確，這都表明我國(guó)控制溫室氣體的法律制度沒(méi)有形成，從而實(shí)行碳交易的法律風(fēng)險(xiǎn)仍然較大。

2. 建立碳交易制度所需要的法律依據(jù)。排污交易制度的法律正當(dāng)性來(lái)自于法律的明確規(guī)定，各國(guó)為了建立碳交易市場(chǎng)，往往法律先行，如歐盟于2003年出臺(tái)了規(guī)范碳排放權(quán)交易的基礎(chǔ)性法律文件，即《在歐盟建立溫室氣體排放權(quán)交易機(jī)制指令》（Directive 2003/87/EC）。2004年，歐盟對(duì)該指令進(jìn)行了修改，增添了將歐盟排放權(quán)交易機(jī)制與《京都議定書(shū)》的靈活機(jī)制連接的內(nèi)容（被稱(chēng)為“連接指令”）。2009年，歐洲委員會(huì)對(duì)排放權(quán)交易機(jī)制指令進(jìn)行了再次修改，改善及擴(kuò)大了現(xiàn)有的排放權(quán)交易機(jī)制。中國(guó)目前有關(guān)排污交易的制度尚無(wú)國(guó)家級(jí)法律規(guī)定，只規(guī)定了對(duì)重點(diǎn)污染物可能實(shí)行總量控制。一些已經(jīng)實(shí)施或者將要實(shí)施排污交易制度的地區(qū)，如山西、江蘇、上海、深圳、珠海等，在地方立法或者規(guī)章中對(duì)排污交易進(jìn)行了不同程度的規(guī)定。但是這些規(guī)定難以用于支持碳排放權(quán)交易，因?yàn)槎趸忌形幢淮_定為污染物。所以，為了支持碳交易制度，政府有關(guān)部門(mén)必須出臺(tái)針對(duì)碳減排及碳交易的相關(guān)法律條文。否則人們無(wú)法看到碳減排的政策走向及市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)前景，嚴(yán)重影響他們加入市場(chǎng)的意愿和決心。最早的自愿碳交易市場(chǎng)芝加哥氣候交易所于2010年12月31日結(jié)束其碳限額交易，原因之一是在碳交易立法缺失的情況下，大批會(huì)員表示沒(méi)有興趣再繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)其他會(huì)員售出的減排量。這一問(wèn)題值得我們深思。

3. 規(guī)范碳交易有序進(jìn)行的交易規(guī)則。碳作為一種特殊商品，其分配必須體現(xiàn)公平、效率及環(huán)保的原則，其產(chǎn)生需要標(biāo)準(zhǔn)化的核準(zhǔn)認(rèn)證，其轉(zhuǎn)移必須高度公開(kāi)、公正、透明，其管理必須嚴(yán)格、明晰。為此，政府有必要制定及完善與碳交易相關(guān)的一系列標(biāo)準(zhǔn)、制度及規(guī)則。目前中國(guó)國(guó)家發(fā)改委正在制定《中國(guó)溫室氣體自愿減排交易活動(dòng)管理辦法》，該《辦法》即將出臺(tái)，屆時(shí)對(duì)自愿減排交易活動(dòng)會(huì)有較好規(guī)制，但是這個(gè)《辦法》涵蓋的內(nèi)容有限，沒(méi)有對(duì)自愿減排標(biāo)準(zhǔn)及定價(jià)規(guī)則進(jìn)行規(guī)定。此外，碳交易過(guò)程涉及的規(guī)則眾多，不是一個(gè)辦法可以解決的，所以，完善交易規(guī)則，建立起值得依賴(lài)的碳交易體系是當(dāng)務(wù)之急。

目前中國(guó)在立法方面還有艱巨的工作要做，全國(guó)人大應(yīng)該盡快起草中國(guó)氣候變化法，明確有關(guān)應(yīng)對(duì)氣候變化、控制溫室氣體排放的基本原則及制度。修改《環(huán)境保護(hù)法》和《大氣污染防治法》，加入有關(guān)應(yīng)對(duì)氣候變化及控制溫室氣體的內(nèi)容。在《節(jié)約能源法》中反映溫室氣體減排的目標(biāo)要求并提供相應(yīng)的措施手段。我們建議國(guó)務(wù)院及其有關(guān)部門(mén)盡快制定《溫室氣體減排及交易管理?xiàng)l例》，明確溫室氣體減排目標(biāo)，排放源控制的范圍，指標(biāo)分配方式，指標(biāo)管理、登記、轉(zhuǎn)移、追蹤的具體規(guī)定。修改金融產(chǎn)品及金融機(jī)構(gòu)相關(guān)法律法規(guī)，在《期貨交易管理?xiàng)l例》、《金融資產(chǎn)管理公司條例》等立法中涵蓋碳衍生品管理的內(nèi)容。有關(guān)部委應(yīng)該盡快制定溫室氣體交易規(guī)則，防止出現(xiàn)及處罰內(nèi)幕交易、市場(chǎng)操縱、違法交易等行為。

（二） 中國(guó)碳交易市場(chǎng)的相關(guān)設(shè)計(jì)

1. 中國(guó)碳交易市場(chǎng)建立的步驟。中國(guó)碳市場(chǎng)的建立既要借鑒國(guó)外成功的經(jīng)驗(yàn)，參考已有的成熟制度和規(guī)則，也要與中國(guó)的實(shí)際結(jié)合起來(lái)，注重機(jī)制創(chuàng)新和加強(qiáng)對(duì)碳市場(chǎng)的監(jiān)管；既要具有一定的開(kāi)放性能，與國(guó)際市場(chǎng)接軌，又要具有一定的本土特色，確保中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展。

在中國(guó)建立碳交易市場(chǎng)，我們建議分兩步走：

第一步，以自愿交易作為起點(diǎn)，積極開(kāi)發(fā)各種自愿交易產(chǎn)品。自愿交易在國(guó)際市場(chǎng)上的份額盡管很小，但是在一些尚未實(shí)行溫室氣體強(qiáng)制減排的國(guó)家意義重大：首先，搶占有利的商業(yè)機(jī)會(huì)和市場(chǎng)；其次，為碳減排先行者提供交易管理服務(wù)；第三，為將來(lái)大規(guī)模的碳交易進(jìn)行練兵，為企業(yè)提供經(jīng)營(yíng)碳資產(chǎn)的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，培育進(jìn)入國(guó)際碳市場(chǎng)的能力；最后，配合國(guó)家及省的節(jié)能和低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)，爭(zhēng)取更多的交易品種及項(xiàng)目。

為了使自愿交易能夠有一定的市場(chǎng)，我們建議交易所實(shí)行會(huì)員制，爭(zhēng)取盡可能多的有自愿減排意愿的機(jī)構(gòu)參加，設(shè)計(jì)多種的交易品種，滿足不同客戶(hù)的需要，加大宣傳力度，使社會(huì)廣為知曉。同時(shí)健全交易規(guī)則及標(biāo)準(zhǔn)體系。

在建設(shè)自愿減排交易平臺(tái)時(shí)，目前要關(guān)注兩個(gè)重點(diǎn)：一是重視為實(shí)現(xiàn)國(guó)家節(jié)能減排目標(biāo)服務(wù)。二是將我國(guó)在《京都議定書(shū)》框架下已經(jīng)開(kāi)展的CDM項(xiàng)目囊括進(jìn)來(lái)。

第二步，推動(dòng)碳強(qiáng)制減排的交易。各地在相繼建立碳交易所，盡管沒(méi)有大量的交易產(chǎn)生，但是大家都希望著眼于未來(lái)。剛開(kāi)始的幾年一般有政府或者大財(cái)團(tuán)的財(cái)力支撐，交易所還能存活，若干年后必然開(kāi)展較為自由的競(jìng)爭(zhēng)，如果沒(méi)有較大的交易量支撐，交易所難以持續(xù)。只有建立強(qiáng)制碳減排制度才能產(chǎn)生大量的碳交易需求。由于一國(guó)之內(nèi)并不需要很多碳交易所，必然出現(xiàn)優(yōu)勝劣汰的局面，全國(guó)的碳交易所將面臨大洗牌。為了在競(jìng)爭(zhēng)中取得優(yōu)勢(shì)，交易所應(yīng)盡可能多地介入各種交易環(huán)節(jié)，提供一些專(zhuān)有的管理及服務(wù)，成為強(qiáng)制減排的限額交易不可替代的最重要的平臺(tái)。

碳排放交易以現(xiàn)貨交易為基礎(chǔ)，但是衍生品交易卻具有巨大優(yōu)勢(shì)，而且占據(jù)大部分的碳交易市場(chǎng)份額，直接引導(dǎo)與影響碳交易市場(chǎng)發(fā)展。雖然國(guó)內(nèi)的碳排放交易市場(chǎng)尚未充分發(fā)展，但中國(guó)將要設(shè)立的碳排放交易所既要以現(xiàn)貨交易為基礎(chǔ)，也要把握市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)，著手準(zhǔn)備碳排放衍生品交易平臺(tái)，開(kāi)發(fā)國(guó)內(nèi)外的潛在交易客戶(hù)。

具體來(lái)說(shuō)，建立碳排放交易市場(chǎng)中的期貨市場(chǎng)，可以從以下幾方面著手：

(1) 利用期貨交易所、產(chǎn)權(quán)交易所在專(zhuān)業(yè)服務(wù)能力、市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施、交易結(jié)算系統(tǒng)上的互補(bǔ)性，開(kāi)展碳交易和氣候衍生品交易，降低交易成本，提高交易的透明度和流動(dòng)性。

(2) 在吸收國(guó)外經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，參考?xì)W洲氣候交易所、芝加哥氣候交易所等碳期貨交易模式，借鑒其碳期貨合約的設(shè)計(jì)思路、制度規(guī)則、發(fā)展模式、產(chǎn)品定價(jià)、做市商制、監(jiān)管制度等經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國(guó)的實(shí)際，建立我國(guó)的碳排放權(quán)期貨交易和結(jié)算機(jī)制，包括市場(chǎng)參與主體、期貨交易所的布局、實(shí)物交割制度、價(jià)格形成制度等。

(3) 對(duì)于碳期貨市場(chǎng)的運(yùn)行，應(yīng)該先推出實(shí)物期貨、實(shí)物期權(quán)，再推出金融期貨、金融期權(quán)。

2. 中國(guó)碳交易市場(chǎng)的主體結(jié)構(gòu)。碳交易的參與主體有碳產(chǎn)品的供需雙方，在供需雙方之間的貿(mào)易商、中介機(jī)構(gòu)，提供資金和風(fēng)險(xiǎn)控制的金融機(jī)構(gòu)以及包括技術(shù)服務(wù)、法律服務(wù)等在內(nèi)的各類(lèi)咨詢(xún)服務(wù)機(jī)構(gòu)。碳產(chǎn)品的供給方可分為兩類(lèi)：一是受排放限額約束，但持有初始分配額度有剰余的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，它們可通過(guò)碳市場(chǎng)將手中的富余配額售出。二是暫時(shí)不受排放限制約束的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，它們可將經(jīng)核證后的減排量出售給排放量超標(biāo)的單位或中介機(jī)構(gòu)，以獲取經(jīng)濟(jì)利益。由于經(jīng)過(guò)核證的減排單位可以進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行交易，因此在無(wú)形之中推動(dòng)了項(xiàng)目市場(chǎng)的發(fā)展，并吸引了大量的企業(yè)和中介機(jī)構(gòu)參與其中。在二級(jí)市場(chǎng)的中介機(jī)構(gòu)中，金融機(jī)構(gòu)在提高市場(chǎng)流動(dòng)性、豐富產(chǎn)品組合、提供避險(xiǎn)工具等方面都扮演著極為重要的角色［4］。在碳交易的二級(jí)市場(chǎng)中存在提供交易平臺(tái)、規(guī)范交易模式的交易所，而更多的是直接參與交易的機(jī)構(gòu)和個(gè)人。

在碳交易市場(chǎng)中，最富特色的參與主體是第三方認(rèn)證機(jī)構(gòu)。在碳市場(chǎng)中，無(wú)論是對(duì)于排放權(quán)市場(chǎng)中企業(yè)的實(shí)際排放還是基于項(xiàng)目的碳市場(chǎng)中減排指標(biāo)的產(chǎn)生，都必須由第三方機(jī)構(gòu)對(duì)其進(jìn)行合規(guī)的審查認(rèn)定，一方面認(rèn)定其是否合規(guī)具備市場(chǎng)資格，另一方面認(rèn)定其發(fā)生數(shù)量。目前，所有的第三方認(rèn)定機(jī)構(gòu)都是由聯(lián)合國(guó)或地區(qū)和國(guó)家政府主管機(jī)構(gòu)授權(quán)并被授權(quán)者嚴(yán)格監(jiān)督的機(jī)構(gòu)［3］6。2009年，中國(guó)中環(huán)聯(lián)合認(rèn)證中心和中國(guó)質(zhì)量認(rèn)證中心先后獲得聯(lián)合國(guó)EB頒發(fā)的資質(zhì)證書(shū)。

碳交易市場(chǎng)主體是碳市場(chǎng)的重要組成要素。多元化的市場(chǎng)主體是碳市場(chǎng)穩(wěn)定和活躍的基礎(chǔ)和前提。碳交易市場(chǎng)作為新型市場(chǎng)形態(tài)，與普通市場(chǎng)既有相同的地方，也有不同的地方。國(guó)外碳交易市場(chǎng)的實(shí)踐發(fā)展表明，碳市場(chǎng)的分工更加細(xì)化，衍生服務(wù)拓展迅速，參與碳市場(chǎng)的主體越來(lái)越多，參與方式和參與動(dòng)機(jī)也更加復(fù)雜。構(gòu)建中國(guó)的碳市場(chǎng)，需要培育和發(fā)展多元的碳市場(chǎng)主體。應(yīng)明確國(guó)家及相關(guān)主管機(jī)構(gòu)在碳配額產(chǎn)品提供者的主體職責(zé)、建立功能完備的碳交易所平臺(tái)、鼓勵(lì)設(shè)立為碳交易提供服務(wù)的認(rèn)證、審核、融資、咨詢(xún)、評(píng)估、法律、會(huì)計(jì)等服務(wù)的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)。鼓勵(lì)有資格進(jìn)行碳交易的個(gè)人和各種組織，包括具有碳排放許可的國(guó)內(nèi)各地區(qū)企業(yè)、政府、中介機(jī)構(gòu)、投資商等積極參與交易，活躍市場(chǎng)。

建立會(huì)員制既可為市場(chǎng)提供充足的交易主體，又是對(duì)交易主體規(guī)范管理的一種有效方式。構(gòu)建中國(guó)的碳市場(chǎng)可以嘗試在碳交易所交易平臺(tái)的基礎(chǔ)上建立面向所有買(mǎi)家和賣(mài)家的開(kāi)放的會(huì)員制。由于在中國(guó)碳交易還是一種新生事物，需要加強(qiáng)宣傳，提高全社會(huì)的低碳意識(shí)和理念，讓人們對(duì)碳市場(chǎng)和碳產(chǎn)品有一個(gè)全面的認(rèn)識(shí)，使每一個(gè)社會(huì)主體都成為潛在的碳市場(chǎng)主體。

3. 碳交易所的功能定位。碳交易所作為獨(dú)立的服務(wù)機(jī)構(gòu)，為碳交易的各方搭建了一個(gè)平臺(tái)，將賣(mài)方、買(mǎi)方、投機(jī)者、市商等高效有序地匯集在一起。相對(duì)于場(chǎng)外交易，碳交易所有固定場(chǎng)所，有規(guī)范的成員資格，有嚴(yán)格可控的規(guī)則制度，有明確的交易產(chǎn)品，不再是交易雙方通過(guò)私下協(xié)商進(jìn)行的一對(duì)一交易，從而降低減排成本，傳導(dǎo)減排政策，實(shí)現(xiàn)碳融資，推動(dòng)低碳發(fā)展。由于碳交易市場(chǎng)體系和碳交易所的構(gòu)建是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)工程。中國(guó)碳交易所的建設(shè)需要立足中國(guó)的國(guó)情、同時(shí)借鑒西方國(guó)家在碳交易所功能定位方面的成功經(jīng)驗(yàn)。中國(guó)碳交易所應(yīng)該發(fā)揮如下功能及作用： （1） 制作統(tǒng)一碳交易合同。將合同的條款統(tǒng)一化和標(biāo)準(zhǔn)化，使碳市場(chǎng)具有高度流動(dòng)性，提高市場(chǎng)效率。

（2） 提供買(mǎi)賣(mài)的場(chǎng)所。為碳交易提供一個(gè)專(zhuān)門(mén)的、有組織的場(chǎng)所和各種設(shè)施。

（3） 提供市場(chǎng)管理服務(wù)。為碳交易制定規(guī)章制度和交易規(guī)則，保障和監(jiān)督這些制度、規(guī)則的實(shí)施，最大限度地規(guī)范碳交易行為，防止內(nèi)幕交易和市場(chǎng)操縱。監(jiān)督、管理交易所內(nèi)進(jìn)行的碳交易活動(dòng)，調(diào)解交易糾紛，包括交易者之間的糾紛，客戶(hù)與經(jīng)紀(jì)公司之間的糾紛。

（4） 為碳交易雙方提供履約及財(cái)務(wù)方面的擔(dān)保，降低碳交易的信用風(fēng)險(xiǎn)。

（5） 提供信息服務(wù)。將場(chǎng)所形成的排放限額或者指標(biāo)價(jià)格和成交量等信息及時(shí)、系統(tǒng)地進(jìn)行公布，增加市場(chǎng)透明度和公開(kāi)性，讓場(chǎng)外交易者了解碳市場(chǎng)行情。

（6） 為碳交易提供結(jié)算、交割服務(wù)。

由于碳交易市場(chǎng)體系和碳交易所的構(gòu)建是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)工程。碳交易涉及政府和市場(chǎng)、社會(huì)和企業(yè)各個(gè)層面，環(huán)節(jié)眾多，從碳產(chǎn)品開(kāi)發(fā)到交易完成有一個(gè)較長(zhǎng)的周期，碳減排指標(biāo)的配額、項(xiàng)目減排量的核證、交易登記和結(jié)算各個(gè)環(huán)節(jié)技術(shù)性強(qiáng)。我國(guó)碳交易所的建設(shè)剛起步，其功能及作用的發(fā)揮不可能一步到位，也不可能承擔(dān)太多的職能。因而應(yīng)該充分利用銀行、會(huì)計(jì)、審計(jì)、金融、證券、保險(xiǎn)、技術(shù)測(cè)量、核查認(rèn)證、律師事務(wù)所等相關(guān)機(jī)構(gòu)的專(zhuān)業(yè)資源，開(kāi)放性地吸引相關(guān)社會(huì)部門(mén)介入碳交易服務(wù)體系。

4. 中國(guó)碳產(chǎn)品的設(shè)計(jì)。產(chǎn)品是市場(chǎng)交易的前提，反過(guò)來(lái)市場(chǎng)的發(fā)展完善又會(huì)導(dǎo)致新產(chǎn)品的創(chuàng)新開(kāi)發(fā)。不同性質(zhì)的產(chǎn)品分布在不同的市場(chǎng)，不同的市場(chǎng)提供不同的交易產(chǎn)品。碳交易產(chǎn)品的多樣化有利于活躍市場(chǎng)，滿足不同需要，降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)在碳產(chǎn)品設(shè)計(jì)方面既要考慮國(guó)內(nèi)的碳交易需求與供給，也要考慮與國(guó)際市場(chǎng)的接軌與融合問(wèn)題。具體而言，應(yīng)從如下方面考慮：

（1） 重視為實(shí)現(xiàn)國(guó)家節(jié)能減排目標(biāo)服務(wù)。“十二五”期間國(guó)家的節(jié)能任務(wù)更為艱巨，行政手段的作用空間已相當(dāng)有限，而市場(chǎng)機(jī)制可以發(fā)揮更重要的作用。在設(shè)置交易品種時(shí)，應(yīng)該更多考慮開(kāi)發(fā)為節(jié)能減排服務(wù)的產(chǎn)品。

（2） 在考慮碳產(chǎn)品涉及的氣體與行業(yè)時(shí)，我們建議在起步階段針對(duì)特定行業(yè)的二氧化碳排放為主要交易產(chǎn)品，涵蓋電力、鋼鐵、水泥、造紙、交通等行業(yè)。

（3） 由于全球碳交易市場(chǎng)中項(xiàng)目核證碳減排量產(chǎn)品和碳排放配額產(chǎn)品發(fā)展同樣迅速，中國(guó)即將建立的碳交易所也要以這兩種產(chǎn)品為基礎(chǔ)。在項(xiàng)目類(lèi)產(chǎn)品方面，由于中國(guó)是CDM項(xiàng)目的最大賣(mài)方，為了更好地為國(guó)內(nèi)業(yè)主提供便利的交易平臺(tái)，同時(shí)爭(zhēng)取更多的國(guó)際定價(jià)權(quán)，CDM項(xiàng)目產(chǎn)生CER應(yīng)當(dāng)?shù)玫阶銐虻闹匾暋６乙驗(yàn)镃DM項(xiàng)目產(chǎn)生的CER一般以遠(yuǎn)期合約為主，成為二級(jí)市場(chǎng)中重要的衍生品，交易所可以結(jié)合衍生品市場(chǎng)進(jìn)行開(kāi)發(fā)、培育。在配額方面，尤其是強(qiáng)制性的配額，這主要看國(guó)家是否實(shí)行總量控制并進(jìn)行強(qiáng)制性交易，交易所如果獲得政策支持，則可以把全國(guó)范圍內(nèi)的碳排放配額作為基本的交易產(chǎn)品。

（4） 在考慮碳交易產(chǎn)品產(chǎn)生方式時(shí)，碳交易所可以同時(shí)接受強(qiáng)制減排碳產(chǎn)品和自愿減排碳產(chǎn)品的交易。目前國(guó)內(nèi)實(shí)踐中進(jìn)行碳減排交易基本都是自愿減排產(chǎn)品，包括上文提到的碳中和、碳抵消、碳匯產(chǎn)品等，但實(shí)際交易數(shù)量不大。即便全球最大的自愿減排交易平臺(tái)——芝加哥氣候交易所最終也停止了此項(xiàng)交易服務(wù)?？梢?jiàn)單單依靠自愿減排產(chǎn)品無(wú)法維持碳交易市場(chǎng)的發(fā)展。但是，由于我國(guó)目前尚未有強(qiáng)制性的法律或者政策要求，基于強(qiáng)制性碳減排的產(chǎn)品尚不能形成市場(chǎng)，中國(guó)建立的碳交易所可以先以自愿減排產(chǎn)品為基礎(chǔ)，開(kāi)拓市場(chǎng)，積累服務(wù)經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)積極推動(dòng)國(guó)家出臺(tái)溫室氣體強(qiáng)制減排政策，開(kāi)發(fā)強(qiáng)制減排產(chǎn)品并爭(zhēng)取早日上市交易。

（5） 在考慮產(chǎn)品設(shè)計(jì)時(shí)，既要以碳排放類(lèi)產(chǎn)品為重點(diǎn)，也不能放棄對(duì)碳匯產(chǎn)品、碳抵消產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)。由于國(guó)內(nèi)目前的碳交易市場(chǎng)還未發(fā)展起來(lái)，自愿減排的產(chǎn)品依然是主要的產(chǎn)品產(chǎn)生來(lái)源，而且其主要形式很多以碳匯產(chǎn)品、碳抵消（中和）等出現(xiàn)。例如北交所目前正在重點(diǎn)進(jìn)行的森林農(nóng)業(yè)OFFSET項(xiàng)目。

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(責(zé)任編輯 徐 丹）オ

On the Construction of Chinas Carbon Trading Market

Sun Yat瞫en University Law School Team

(School of Law, Sun Yat瞫en University, Guangzhou 510275, China)

Abstract:Constructing Chinas carbon emissions trading market is not only a positive response to increa勃﹕ingly heavy international pressure, but also an inevitable choice for China to follow a sustainable low瞔arbon development path. Chinas macroeconomic policy and legal environment of energy reduction have already been formed, and the pilot practice of carbon emissions trading has created the important conditions for establishing a carbon emissions trading market. But the construction of such a market is a very complex project, the legali勃﹍ity of whose establishment and operation, and the design of whose elements, still need further studies. So, some proposals on legislation of carbon emissions trading, market positioning, market structure, carbon exchanges function, and carbon products design are advanced.

Key words:carbon emissions trading; carbon emissions trading market; carbon emission reduction; law; market construction