中小企業(yè)融資問題簡析

張怡婷

[摘要]當(dāng)前中小企業(yè)融資環(huán)境惡劣，與其坐等金融體制改革，中小企業(yè)更應(yīng)當(dāng)從自身出發(fā)，積極探索融資發(fā)展之路。本文在簡要分析當(dāng)前融資環(huán)境的基礎(chǔ)上，從企業(yè)角度出發(fā)，多管齊下尋找融資突破，具體提出了建立行業(yè)協(xié)會、調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略以及提高外源融資能力等建議，力求為中小企業(yè)融資問題提供新思路。

[關(guān)鍵詞]中小企業(yè)融資；規(guī)模效應(yīng)；內(nèi)源融資；外源融資

一、前言

2012年3月28日，國務(wù)院總理溫家寶主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，決定設(shè)立溫州市金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)，探索金融改革之路，困擾已久的中小企業(yè)融資難問題有望得到緩解。但對于廣大中小企業(yè)而言，與其坐等金融體系完善所帶來的外部環(huán)境的支持，不如化被動為主動，積極采取措施應(yīng)對當(dāng)前環(huán)境，從而謀取發(fā)展先機(jī)。本文在簡要分析當(dāng)前融資環(huán)境的基礎(chǔ)上，從企業(yè)角度出發(fā)，多管齊下，試圖找出中小企業(yè)融資的可行之策。

二、中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀

從正規(guī)金融方面來看，企業(yè)融資渠道主要包括內(nèi)源融資和外源融資。內(nèi)源融資主要是指企業(yè)內(nèi)部融通的資金，主要有留存收益、折舊和定額負(fù)債等。由于中小企業(yè)內(nèi)源融資來源有限且較不穩(wěn)定，其要實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長就必須依靠外源融資。外源融資包括間接融資和直接融資兩個方面。從目前正規(guī)金融體系發(fā)展程度來看，中小企業(yè)外源融資渠道受阻情況明顯。一方面，由于中小企自身發(fā)展規(guī)模小，缺乏可抵押資本，在財務(wù)管理和信息透明度方面也往往存在缺陷，加上信用等級普遍較低，難以獲得銀行貸款等間接融資。另一方面，由于由于我國資本市場還處于發(fā)展階段，進(jìn)入門檻較高，中小企業(yè)很難通過在公開市場上發(fā)行股票、債券或其它有價證券獲得資金進(jìn)行直接融資。

從非正規(guī)金融方面來看，不少地區(qū)由于民間資本的盲目投資和過度投機(jī)，民間借貸利率不斷上漲，已超出中小企業(yè)所能負(fù)荷的極限，因而中小企業(yè)依靠非正規(guī)金融渠道融得資金來緩解資金周轉(zhuǎn)問題已變得愈發(fā)困難。特別是近幾年，我國各地中小企業(yè)資金鏈斷裂和企業(yè)主出走現(xiàn)象頻頻發(fā)生，民間信用體系遭到破壞，民間借貸潛在的各類問題日益凸顯，非正規(guī)金融發(fā)展面臨危機(jī)。

三、中小企業(yè)加強(qiáng)融資的建議

1.建立行業(yè)協(xié)會，形成規(guī)模效應(yīng)

通過建立或加入行業(yè)協(xié)會等組織，形成規(guī)模效應(yīng)從而獲得金融支持，是中小企業(yè)謀求長遠(yuǎn)發(fā)展的可行之策。成立行業(yè)協(xié)會之后，多家中小企業(yè)通過互助合作形成規(guī)模較大的團(tuán)體，由于團(tuán)體內(nèi)部具有信息優(yōu)勢，在企業(yè)之間可以進(jìn)行高效率、低成本的資金融通。另外，相互之間也可以形成互助、合作性質(zhì)的融資模式，如在風(fēng)險獲得有效控制的前提下，通過擴(kuò)大商業(yè)信用規(guī)模（主要有應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款等），上下游企業(yè)之間可以獲得短期債務(wù)融資。

在對外融資方面，企業(yè)既可以從協(xié)會內(nèi)部其他成員處拆借資本進(jìn)行抵押，以獲得銀行貸款；也可以利用中小企業(yè)聯(lián)保的方式，向銀行申請信用貸款。這樣企業(yè)在對外融資時既可以獲得較高的資信評價等級，也可以擴(kuò)大融資額度。

此外，行業(yè)協(xié)會作為自發(fā)性組織，可以在協(xié)會內(nèi)部建立相關(guān)機(jī)制，進(jìn)行自律管理、互相監(jiān)督，并制定行業(yè)規(guī)定，提高企業(yè)信用并促進(jìn)企業(yè)規(guī)范化運(yùn)營，從而降低融資難度和融資風(fēng)險。

2. 調(diào)整企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略，擴(kuò)大內(nèi)源融資

根據(jù)優(yōu)序融資理論，內(nèi)源融資不需要與投資者簽訂契約，也無需支付各種費(fèi)用，所受限制少，是企業(yè)各類融資途徑中首選的融資方式。筆者認(rèn)為，中小企業(yè)通過調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略，保持市場競爭力和持續(xù)盈利能力，從而擴(kuò)大內(nèi)源融資，是解決融資難問題的有效舉措。

(1)培養(yǎng)創(chuàng)新能力，保持企業(yè)成長性

在競爭激烈的市場環(huán)境下， 中小企業(yè)要想占據(jù)一席之地， 就必須自主創(chuàng)新。一方面，通過引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)，推出多樣化的特色產(chǎn)品和服務(wù)，并提高產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量，從而更好地迎合市場需求；另一方面，通過引進(jìn)和培養(yǎng)高素質(zhì)人才，有利于提高企業(yè)管理水平、從業(yè)人員整體素質(zhì)和企業(yè)綜合實(shí)力。

培養(yǎng)企業(yè)創(chuàng)新能力的主要目的，是為了保持企業(yè)成長性。因?yàn)榕c大型企業(yè)相比，中小企業(yè)在規(guī)模上存在劣勢，只有保持較強(qiáng)的成長性，才能獲得持續(xù)盈利，從而通過企業(yè)內(nèi)部融通獲得企業(yè)發(fā)展所需要的資金。

(2) 積極開拓產(chǎn)品市場，找準(zhǔn)定位、分散風(fēng)險

中小企業(yè)應(yīng)積極發(fā)掘新興市場、潛在市場，在追求市場開發(fā)多樣化的過程中尋找發(fā)展機(jī)遇。同時，應(yīng)當(dāng)保持清醒的頭腦，找準(zhǔn)產(chǎn)品定位，特別是在國際、國內(nèi)兩個市場中要做到合理分配，才能有效化解市場風(fēng)險，防止因單個市場出現(xiàn)問題而影響企業(yè)正常運(yùn)營，進(jìn)而出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)等方面的問題。

(3)樹立品牌意識，提高企業(yè)信譽(yù)

中小企業(yè)規(guī)模小、實(shí)力弱，沒有自身競爭優(yōu)勢，是其無法與大型企業(yè)抗衡的重要原因。中小企業(yè)要想讓自己的產(chǎn)品保持一定的市場占有率，就必須要培育企業(yè)自有品牌，提升核心競爭力。企業(yè)競爭力的提高，有利于拓展企業(yè)上市等內(nèi)源融資渠道。另外，樹立品牌意識，也有利于督促企業(yè)規(guī)范化經(jīng)營，提高企業(yè)信譽(yù)，進(jìn)而為企業(yè)獲得內(nèi)外部融資打下良好的基礎(chǔ)。

3.多角度入手，提高企業(yè)外源融資能力

(1) 規(guī)范化經(jīng)營，建立現(xiàn)代企業(yè)制度

由于中小企業(yè)普遍存在著規(guī)模小、結(jié)構(gòu)松散、經(jīng)營規(guī)范程度低、產(chǎn)權(quán)不清晰等客觀問題，給外源融資帶來困難。因此，要想提高中小企業(yè)外源融資能力，就必須規(guī)范中小企業(yè)經(jīng)營，建立現(xiàn)代化的企業(yè)制度。在具體落實(shí)方面，應(yīng)當(dāng)完善企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，制定相應(yīng)的章程制度，清晰產(chǎn)權(quán)、明確責(zé)任，使企業(yè)內(nèi)部有序運(yùn)營，并受到有效監(jiān)督。尤其需要強(qiáng)調(diào)的是，應(yīng)當(dāng)制定合理有效的決策機(jī)制，對于企業(yè)重大投資、融資決策，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格把關(guān)，從而降低企業(yè)生產(chǎn)成本、控制風(fēng)險，并有效掌握資金流向。

(2) 提高企業(yè)信用水平

除了良好的經(jīng)營業(yè)績之外，樹立良好的企業(yè)信用也是中小企業(yè)獲取金融支持的關(guān)鍵，信用水平較低的企業(yè)很難獲得外部資金支持。因此，中小企業(yè)必須重視企業(yè)信用的維護(hù)，努力加強(qiáng)企業(yè)信用管理、提高企業(yè)的信用等級。具體的，在企業(yè)產(chǎn)品或服務(wù)的質(zhì)量方面應(yīng)嚴(yán)格把關(guān)，在企業(yè)管理方面應(yīng)保持一定的信息透明度，并降低違規(guī)違約狀況的發(fā)生、維護(hù)企業(yè)良好信譽(yù)。

(3)完善財務(wù)制度建設(shè)

中小企業(yè)融資難很大程度上是由于銀企信息不對稱造成的，而企業(yè)財務(wù)制度的不健全則是造成信息透明度低的主要原因之一。因此，中小企業(yè)必須加強(qiáng)財務(wù)制度建設(shè)，規(guī)范財務(wù)信息核算，從而提高財務(wù)信息的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性。當(dāng)然，在有條件的情況下也可以考慮財務(wù)外包，即將財務(wù)管理過程中的某些事項(xiàng)或流程外包給外部專業(yè)機(jī)構(gòu)代為操作和執(zhí)行，或聘請專業(yè)會計師事務(wù)所對其財務(wù)報告進(jìn)行審核并出具意見，從而提高財務(wù)信息的質(zhì)量和可信度，進(jìn)而有利于提高企業(yè)信用等級。

(4) 拓寬融資渠道

除銀行貸款、股票、債券等傳統(tǒng)融資方式外，中小企業(yè)也應(yīng)當(dāng)積極嘗試?yán)闷渌谫Y渠道進(jìn)行融資，如集合票據(jù)、風(fēng)險投資、私募股權(quán)融資、典當(dāng)融資等。在拓寬融資渠道的同時，中小企業(yè)應(yīng)當(dāng)綜合考慮效率、成本等各方面因素，找到與自身資金需求相符、有利于持續(xù)經(jīng)營和發(fā)展的融資方式。

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