酒鬼酒的資本原罪

丁丁

經(jīng)歷4個(gè)跌停之后，塑化劑事件中的主角酒鬼酒前路迷茫。

一個(gè)“塑華劑事件”不僅讓酒鬼酒在證券市場(chǎng)上“火”了一把，整個(gè)白酒板塊更是無(wú)一幸免，8個(gè)交易日內(nèi)就蒸發(fā)了500億市值。12月4日，酒鬼酒股價(jià)漲停更是吸引了公眾眼球，媒體紛紛揣測(cè)股價(jià)異常的原因。

神秘私募開(kāi)始抄底

深交所盤(pán)后交易公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，在12月第一周的5個(gè)交易日中，酒鬼酒有4個(gè)交易日成交超過(guò)10億元，僅周一成交略小，也達(dá)到9.7億元。其中有三天換手率超過(guò)15%，兩天超過(guò)20%。單按成交量看，已經(jīng)足夠大部分有意換倉(cāng)的機(jī)構(gòu)出清酒鬼酒。數(shù)據(jù)顯示，機(jī)構(gòu)仍是賣(mài)出酒鬼酒股份的主力。在賣(mài)出的前5家中，4家為機(jī)構(gòu)席位。單個(gè)席位的賣(mài)出量都超過(guò)一千萬(wàn)元。但這并未能阻止酒鬼酒低開(kāi)后一路上升并漲停。

11月27日，酒鬼酒迎來(lái)了復(fù)牌后的第三個(gè)跌停，嗅覺(jué)敏銳的私募基金從中聞到了錢(qián)的味道。私募基金認(rèn)為，“黑天鵝”事件導(dǎo)致白酒行業(yè)估值超跌，這可能會(huì)是一個(gè)不錯(cuò)的投資良機(jī)。值得注意的是，在酒鬼酒跌停第二日，一家機(jī)構(gòu)就出現(xiàn)在買(mǎi)入前五的席位中。交易公開(kāi)信息顯示，此前曾用國(guó)泰君安390426交易單元大舉拋售的機(jī)構(gòu)，近日轉(zhuǎn)身買(mǎi)入4701萬(wàn)元，風(fēng)格冷悍凌厲，四個(gè)交易日之前，該賬戶(hù)還在大舉拋售酒鬼酒。業(yè)內(nèi)人士指出，這種風(fēng)格應(yīng)為私募操作。

一位公募基金的基金經(jīng)理稱(chēng)“每一個(gè)被黑天鵝事件錯(cuò)殺的股票，都是一個(gè)買(mǎi)入良機(jī)?！焙茱@然，以私募基金為代表的部分機(jī)構(gòu)正在等待著白酒行業(yè)的買(mǎi)入良機(jī)。

但是市場(chǎng)也有相反的看法，在酒鬼酒停牌之前，因估值較高，白酒行業(yè)的股價(jià)已經(jīng)開(kāi)始調(diào)整，部分機(jī)構(gòu)已經(jīng)在四季度借減持了白酒股，其中不乏持有酒鬼酒的機(jī)構(gòu)，他們也因行業(yè)輪動(dòng)的迅捷，逃過(guò)一劫。

驚現(xiàn)精準(zhǔn)獲利機(jī)構(gòu)

酒鬼酒三季報(bào)顯示，曾大舉建倉(cāng)的國(guó)富產(chǎn)投基金卻在9月30日之前，盡數(shù)拋售酒鬼酒，徹底退出公司前十大流通股股東行列。

而就在各大機(jī)構(gòu)深陷“塑化劑”泥潭的同時(shí)，一家名為安徽國(guó)富產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司（下稱(chēng)國(guó)富產(chǎn)投基金）的機(jī)構(gòu)，卻在酒鬼酒“塑化劑”事件爆發(fā)之前精準(zhǔn)逃頂。

此前的二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)顯示，酒鬼酒堪稱(chēng)今年少見(jiàn)的幾只大牛股之一，其股價(jià)從年初的22.10元，一路飆漲至10月19日最高時(shí)的61.45元，重倉(cāng)其中的各大機(jī)構(gòu)因此賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)。

值得注意的是，國(guó)富產(chǎn)投基金正是在今年一季度一舉買(mǎi)入644.78萬(wàn)股，并首次出現(xiàn)在酒鬼酒前十大流通股股東名單上。中報(bào)顯示，該基金二季度繼續(xù)增持235.65萬(wàn)股酒鬼酒，以880.43萬(wàn)股一舉成為公司第一大流通股股東。然而，酒鬼酒三季報(bào)顯示，曾大舉建倉(cāng)的國(guó)富產(chǎn)投基金卻在9月30日之前，盡數(shù)拋售酒鬼酒，徹底退出公司前十大流通股股東行列。

“的確很奇怪，這種快進(jìn)快出的操作手法太不符合一只產(chǎn)投基金的風(fēng)格了?！鄙虾Ｒ晃凰侥既耸繉?duì)此表示。

而在一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)同時(shí)精準(zhǔn)出手的迷霧背后，尹同躍所掌控的隱秘的資本王國(guó)已然浮出水面。

在酒鬼酒的操作上，國(guó)富產(chǎn)投基金無(wú)疑堪稱(chēng)精準(zhǔn)。今年第一季度，國(guó)富基金買(mǎi)入644.78萬(wàn)股酒鬼酒，持股數(shù)量占酒鬼酒流通股的3.14%，而當(dāng)時(shí)酒鬼酒的股價(jià)正處于今年的低谷階段，其第一季度的成交均價(jià)僅為27.72元。

事實(shí)上，同一時(shí)間段介入酒鬼酒的還有泰達(dá)宏利市值優(yōu)選基金、信達(dá)澳銀領(lǐng)先增長(zhǎng)基金等多只公募產(chǎn)品。“雖然這些機(jī)構(gòu)也是在第一季度進(jìn)入，但其持有股數(shù)相對(duì)較少，此外，有些在第二季度就開(kāi)始減持，甚至已經(jīng)全部拋售，獲利比國(guó)富產(chǎn)投基金少的多?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士指出。

不僅如此，與“急流勇退”的公募相反，國(guó)富產(chǎn)投基金二季度再度出手，大舉加倉(cāng)235.65萬(wàn)股，持股數(shù)量占流通股的比例上升至4.28%。至此國(guó)富產(chǎn)投基金持股比例占酒鬼酒總股本的2.71%，成為其第二大股東。

據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，酒鬼酒第二季度的成交均價(jià)為37.50元。

此時(shí)，泰達(dá)宏利市值優(yōu)選已經(jīng)開(kāi)始減倉(cāng)，二季度減持120.93萬(wàn)股；信達(dá)澳銀領(lǐng)先增長(zhǎng)基金和鵬華普天收益基金也已經(jīng)減持，并前十名無(wú)限售條件股東行列中消失；平安人壽保險(xiǎn)旗下“銀保分紅”也淡出前十名無(wú)限售流通股股東，取而代之的是“005L-FH002”的另外一只產(chǎn)品。

與國(guó)富產(chǎn)投基金同一時(shí)間段進(jìn)入酒鬼酒的5只機(jī)構(gòu)，只有廣發(fā)聚瑞基金在二季度加倉(cāng)39.99萬(wàn)股。然而，廣發(fā)聚瑞卻并未能及時(shí)全身而退，并在第三季度再度加倉(cāng)127.18萬(wàn)股，至今仍深陷酒鬼酒不能自拔。

相比公募基金的后知后覺(jué)，國(guó)富產(chǎn)投基金卻頗有先見(jiàn)之明。

同花順I(yè)FIND數(shù)據(jù)顯示，國(guó)富基金早已從酒鬼酒全身而退，截至三季度末，該機(jī)構(gòu)已將其所持的880.43萬(wàn)股酒鬼酒全部減持。數(shù)據(jù)還顯示，在此期間，酒鬼酒的成交均價(jià)已高達(dá)52.75元。

對(duì)照相應(yīng)的成交均價(jià)計(jì)算，則國(guó)富產(chǎn)投基金僅在酒鬼酒一只股票上即成功獲利近2億元，為19732.50萬(wàn)元。

事實(shí)上，截至三季度末，酒鬼酒已經(jīng)攀上今年以來(lái)的高點(diǎn)，短短十個(gè)交易日后，其股價(jià)達(dá)到上市15年以來(lái)61.45元的最高價(jià)，此后便掉頭向下。塑化劑事件更是成為“壓垮駱駝的最后一根稻草”。

何方神圣？

精準(zhǔn)避開(kāi)“塑化劑”地雷的國(guó)富產(chǎn)投基金究竟是何方神圣？

據(jù)了解，國(guó)富產(chǎn)投基金盡管在二級(jí)市場(chǎng)上出手不凡，但卻是一家頗為年輕的產(chǎn)業(yè)投資基金，其成立日期為2009年6月18日。該公司由蕪湖瑞創(chuàng)投資股份有限公司、安徽安糧興業(yè)有限公司、安徽海螺集團(tuán)、蕪湖宇潤(rùn)實(shí)業(yè)有限公司、安徽楚江投資集團(tuán)，以及安徽安糧國(guó)際發(fā)展股份有限公司等6家企業(yè)共同出資設(shè)立。6家股東持有的股權(quán)比例分別為：30%、25%、20%、10%、10%和5%。

值得注意的是，蕪湖瑞創(chuàng)投資正是奇瑞汽車(chē)的第二大股東，該公司實(shí)際上是奇瑞汽車(chē)的管理層持股平臺(tái)。而大洋電機(jī)去年12月21日的一份投資公告顯示，奇瑞汽車(chē)董事長(zhǎng)尹同躍正是蕪湖瑞創(chuàng)投資的控股股東和實(shí)際控制人。這意味著尹同躍通過(guò)蕪湖瑞創(chuàng)投資，間接控制著安徽國(guó)富產(chǎn)投基金。

而據(jù)安徽當(dāng)?shù)刭Y本圈人士介紹，初始注冊(cè)資本即達(dá)10億元之巨的國(guó)富產(chǎn)投基金，“是目前安徽省內(nèi)規(guī)模最大的私募股權(quán)投資基金管理機(jī)構(gòu)之一”。

實(shí)際上，國(guó)富產(chǎn)投基金不僅在二級(jí)市場(chǎng)上四處出擊，在一級(jí)市場(chǎng)上同樣是翻云覆雨。就在成立當(dāng)年，國(guó)富產(chǎn)投基金便于當(dāng)年12月成功實(shí)現(xiàn)對(duì)順榮股份的火線(xiàn)入股。而此時(shí)距基金設(shè)立尚不足半年時(shí)間。

公開(kāi)資料顯示，2009年12月，順榮股份實(shí)際控制人吳緒順等人分別將其所持部分股權(quán)合計(jì)1245萬(wàn)股轉(zhuǎn)讓給國(guó)富基金、瀚玥投資和國(guó)元直投。其中，國(guó)富基金受讓550萬(wàn)股，成為公司第四大股東。對(duì)應(yīng)其3245萬(wàn)元的受讓價(jià)格，國(guó)富基金入股成本為每股5.9元。

就在國(guó)富基金進(jìn)入順榮股份一年多之后，順榮股份成功登陸中小板，發(fā)行價(jià)格高達(dá)每股35元。

這筆投資很好理解，畢竟是蕪湖當(dāng)?shù)氐腜E，董事長(zhǎng)下去看項(xiàng)目都有市領(lǐng)導(dǎo)陪同，投當(dāng)?shù)氐钠髽I(yè)自然很正常，但他們?cè)诰乒砭粕系牟僮魈衿媪?。”資本圈人士表示。“作為公司的核心，現(xiàn)在卻這么熱衷于炒股票，難怪奇瑞汽車(chē)的股東們頻頻在外面拋售股份?！彼侥既耸繉?duì)此坦言。

分析人士指出，對(duì)于4年翻15倍的昔日牛股酒鬼酒而言，塑化劑風(fēng)波的沖擊還將持續(xù)一個(gè)時(shí)期，不少基金公司和研究機(jī)構(gòu)給予其觀(guān)望的結(jié)論。