八月未央

七月流火，八月未央。

7月CPI同比上漲6.5%，創(chuàng)37個月新高，通脹壓力仍然較大；國際經(jīng)濟變局突如其來，美國國債光環(huán)被摘、歐債危機發(fā)酵，全球金融市場動蕩不已。這些因素如同炙熱的流火，無不考驗著國內(nèi)的貨幣政策。

進入八月份以來，各家銀行中期報告相繼出爐。盡管監(jiān)管部門既加息又提準(zhǔn)，但毫不影響銀行業(yè)的集體狂歡：業(yè)績?nèi)匀混n麗，整體盈利水平依然較好，且中間業(yè)務(wù)收入占比均有不同程度提高。但是，銀行業(yè)地方融資平臺貸款和房地產(chǎn)貸款以及越發(fā)膨脹的表外業(yè)務(wù)，無疑仍將是銀行發(fā)展的潛在隱患。

8月15日，銀監(jiān)會公布《商業(yè)銀行資本管理辦法（征求意見稿）》。新《辦法》將資本監(jiān)管要求分為四個層次，并將于2012年1月1日開始實施，《辦法》實施后，正常時期系統(tǒng)重要性銀行和非系統(tǒng)重要性銀行的資本充足率分別不得低于11.5%和10.5%。

8月17日，國家“十二五”規(guī)劃與兩地經(jīng)貿(mào)金融合作發(fā)展論壇在香港舉行。市場期待已久的“人民幣QFII”及“港股ETF”終于得到國家層面的明確，這意味著內(nèi)地與香港的資本市場雙向開放即將拉開帷幕。與此同時，我國跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)的開展地區(qū)范圍也擴大至全國，進一步加快了人民幣國際化的進程。

8月末，價格漲勢仍未緩解，央行將商業(yè)銀行的信用證保證金存款、保函保證金存款以及銀行承兌匯票保證金存款等三類保證金存款納入存款準(zhǔn)備金的繳存范圍，從9月5日起實行分批上繳。這意味著大量資金將被凍結(jié)，相當(dāng)于未來6個月內(nèi)上調(diào)兩至三次存款準(zhǔn)備金率。對于銀行業(yè)，尤其是中小區(qū)域銀行帶來不小的壓力。

與此同時，隨著世界經(jīng)濟繼續(xù)滑向衰退深淵，不排除出現(xiàn)新一輪全球?qū)捤韶泿懦?。巴西已率先降息，歐美日也異口同聲的定下了寬松基調(diào)。不過，《求是》雜志發(fā)表的溫家寶總理的文章強調(diào)，穩(wěn)定物價總水平仍然是宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，暗示貨幣政策暫時不會明顯放松。然而，如果全球降息潮真的啟動，國內(nèi)控制通脹難度必然會進一步加大，人民幣升值、外幣占款增加、防控?zé)徨X沖擊等問題將變得更為嚴峻。今后的貨幣政策走向如何，我們只能是觀望。

如斯八月，彌漫著懸念的迷局，未央……