國(guó)有企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題與應(yīng)對(duì)策略研究研討

楊麗

摘 要：在經(jīng)濟(jì)發(fā)展新時(shí)代下，國(guó)有經(jīng)濟(jì)仍然是我國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，國(guó)有企業(yè)在我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)中占據(jù)了重要作用，國(guó)有企業(yè)的高速發(fā)展，使得我國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)。但在當(dāng)前背景下，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，為國(guó)有企業(yè)提供了發(fā)展機(jī)遇的同時(shí)也帶來(lái)了諸多挑戰(zhàn)。為在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)有利地位，國(guó)有企業(yè)應(yīng)當(dāng)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以及資產(chǎn)重組進(jìn)行優(yōu)化，但在這一過(guò)程中，需要加強(qiáng)對(duì)投融資風(fēng)險(xiǎn)管控，避免國(guó)有資產(chǎn)的大量流失，造成資金浪費(fèi)。投融資是國(guó)有企業(yè)運(yùn)營(yíng)與發(fā)展中的重要內(nèi)容，但在投融資過(guò)程中，存在一定風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，國(guó)有企業(yè)需要加強(qiáng)對(duì)投融資風(fēng)險(xiǎn)的管理。針對(duì)存在風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)采取應(yīng)對(duì)措施。投融資風(fēng)險(xiǎn)管理有利于促進(jìn)國(guó)有企業(yè)改革工作的落實(shí)，同時(shí)還能夠健全國(guó)有資本結(jié)構(gòu)。由于國(guó)有企業(yè)投融資管理較為粗放，導(dǎo)致投融資管理中仍存在諸多問(wèn)題，制約國(guó)有企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展。

關(guān)鍵詞：國(guó)有企業(yè);投融資風(fēng)險(xiǎn)管理;問(wèn)題;應(yīng)對(duì)策略

現(xiàn)階段，金融環(huán)境、政治環(huán)境以及市場(chǎng)環(huán)境均存在一定復(fù)雜性特征，在開(kāi)展投融資活動(dòng)中，必然存在一定風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。國(guó)有企業(yè)為實(shí)現(xiàn)全面發(fā)展，則應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)投融資活動(dòng)進(jìn)行管理，通過(guò)投融資管理，能夠提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)的增值與保值。若國(guó)有企業(yè)對(duì)投融資風(fēng)險(xiǎn)管理不恰當(dāng)，則極易發(fā)生投融資風(fēng)險(xiǎn)，造成一定損失，使得企業(yè)資產(chǎn)流失。因此國(guó)有企業(yè)需要對(duì)投融資風(fēng)險(xiǎn)有著正確認(rèn)知，并積極采取管理措施，加強(qiáng)對(duì)投融資風(fēng)險(xiǎn)的管理，避免盲目投資與融資，從而減少投融資風(fēng)險(xiǎn)。但在實(shí)際工作開(kāi)展中，由于國(guó)有企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系不完善以及科學(xué)融資決策體系缺乏，導(dǎo)致投融資風(fēng)險(xiǎn)滋生。國(guó)有企業(yè)需要進(jìn)一步分析投融資風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的問(wèn)題，繼而采取應(yīng)對(duì)措施，強(qiáng)化投融資管理質(zhì)量，有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，帶動(dòng)國(guó)有企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展。

一、國(guó)有企業(yè)投融資內(nèi)涵及風(fēng)險(xiǎn)

1.投融資內(nèi)涵

國(guó)有企業(yè)在日常運(yùn)營(yíng)中往往需要大量運(yùn)營(yíng)資金，運(yùn)營(yíng)資金可通過(guò)投融資活動(dòng)獲得。投融資活動(dòng)主要是由投資活動(dòng)與融資活動(dòng)兩方面所組成。投資活動(dòng)主要指的是國(guó)有企業(yè)在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，充分運(yùn)用企業(yè)內(nèi)部資產(chǎn)，選擇合適項(xiàng)目進(jìn)行投資，從而獲取收益。在投資活動(dòng)開(kāi)展中，國(guó)有企業(yè)往往需要承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。而融資活動(dòng)主要指的是企業(yè)在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中出現(xiàn)流動(dòng)資金不足，需要通過(guò)內(nèi)部方式或者外部方式獲取一定資金，從而開(kāi)展的一種籌資活動(dòng)，為企業(yè)發(fā)展所需資金進(jìn)行籌資，在最大程度上滿足國(guó)有企業(yè)對(duì)流動(dòng)資金的需求，為國(guó)有企業(yè)正常運(yùn)營(yíng)提供充足的保障。

投融資活動(dòng)作為金融服務(wù)的一種重要組成形式，可將其分為多個(gè)類(lèi)別，如企業(yè)投資顧問(wèn)、對(duì)外股權(quán)投資等。從全方位角度出發(fā)，可將投融資活動(dòng)分為三個(gè)部分，首先是由于規(guī)模較大的投資機(jī)構(gòu)以及行業(yè)所組成，自身具備充足的流動(dòng)資金，并且具有項(xiàng)目投資資質(zhì)。其次是金融咨詢機(jī)構(gòu)以及資本管理公司，這部分機(jī)構(gòu)與公司通常會(huì)受到一定資質(zhì)限制，內(nèi)部流動(dòng)資金不足，無(wú)法直接開(kāi)展項(xiàng)目投資工作。面對(duì)這一情況，通常需要及時(shí)與金融企業(yè)相對(duì)接，通過(guò)簽合同的方式，充分發(fā)揮出雙方所具備的優(yōu)勢(shì)，尋找有效資源，推動(dòng)投融資活動(dòng)開(kāi)展。最后一部分則是中小型企業(yè)投融資服務(wù)，如在零售行業(yè)中，可充分運(yùn)用自身所具備的資源，完成投融資活動(dòng)。

國(guó)有企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中，投融資活動(dòng)的本質(zhì)則是由國(guó)家掌握資本擁有權(quán)，并對(duì)內(nèi)部資本進(jìn)行控制，政府的意志將直接決定國(guó)有企業(yè)的行為。國(guó)有企業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要組成部分，當(dāng)前我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)在不斷完善與發(fā)展，在這一背景下，國(guó)有企業(yè)積極開(kāi)展投融資活動(dòng)，不僅能夠獲取一定經(jīng)濟(jì)效益，同時(shí)還能夠充分運(yùn)用閑置資金，發(fā)揮閑置資金的作用，實(shí)現(xiàn)內(nèi)部資源的優(yōu)化配置。

2.國(guó)有企業(yè)投融資管理活動(dòng)中存在風(fēng)險(xiǎn)的因素

（1）主體資格風(fēng)險(xiǎn)

由于國(guó)有企業(yè)自身存在一定特殊性，國(guó)家對(duì)其資本具有一定所有權(quán)與控制權(quán)，因而在開(kāi)展投融資活動(dòng)時(shí)，通常會(huì)涉及到多個(gè)主體，投融資活動(dòng)開(kāi)展相對(duì)復(fù)雜，需要多國(guó)有企業(yè)合法存續(xù)并對(duì)經(jīng)營(yíng)范圍等進(jìn)行全面考察。并且這部分因素將對(duì)國(guó)有企業(yè)簽訂的投融資合約以及轉(zhuǎn)讓行為產(chǎn)生重大影響。若國(guó)有企業(yè)在投資過(guò)程中，主體存在一定瑕疵，則會(huì)對(duì)投資活動(dòng)質(zhì)量產(chǎn)生直接影響，無(wú)法實(shí)現(xiàn)國(guó)有企業(yè)投融資管理目標(biāo)，還會(huì)導(dǎo)致國(guó)有資產(chǎn)嚴(yán)重流失。應(yīng)當(dāng)明確的是，國(guó)有企業(yè)在日常運(yùn)營(yíng)中，為保證融資活動(dòng)開(kāi)展的合理性與有效性，需要積極明確雙方主體資格是否符合法律規(guī)定，有效規(guī)避主體風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。

（2）債權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

國(guó)有企業(yè)投融資活動(dòng)開(kāi)展，通常存在一定債務(wù)債權(quán)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，債務(wù)債權(quán)風(fēng)險(xiǎn)可從兩方面進(jìn)行簡(jiǎn)要概述。一方面，需要分析債權(quán)的真實(shí)性與合法性，同時(shí)還需要重點(diǎn)分析債權(quán)是否具備可回收性、回收成本。債權(quán)將會(huì)對(duì)國(guó)有企業(yè)投資活動(dòng)以及未來(lái)收益產(chǎn)生直接影響。另一方面，則需要考慮國(guó)有企業(yè)負(fù)債問(wèn)題，若國(guó)有企業(yè)負(fù)債較多，則會(huì)導(dǎo)致融資難度較大，無(wú)法為企業(yè)正常運(yùn)營(yíng)提供所需資金，制約企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展。

（3）股權(quán)架構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)

國(guó)有企業(yè)在運(yùn)營(yíng)中，通常會(huì)開(kāi)展股權(quán)投資工作，這也是投融資活動(dòng)中一種較為常見(jiàn)的形式。但在股權(quán)投資活動(dòng)開(kāi)展中，需要對(duì)投資企業(yè)股權(quán)架構(gòu)問(wèn)題進(jìn)行深入分析與研究，避免出現(xiàn)股權(quán)架構(gòu)比例失調(diào)問(wèn)題。若股權(quán)架構(gòu)分散或者十分集中，均會(huì)對(duì)企業(yè)正常決策產(chǎn)生影響。股權(quán)架構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)是國(guó)有企業(yè)投資管理中需要重視的內(nèi)容，投資股權(quán)是國(guó)有企業(yè)一種常見(jiàn)投資方式，為保障國(guó)有企業(yè)高效發(fā)展，在股權(quán)投資中，需要確保國(guó)有企業(yè)具有一定控制權(quán)，避免出現(xiàn)利益損失。

（4）人員變更風(fēng)險(xiǎn)

國(guó)有企業(yè)在投融資活動(dòng)開(kāi)展中，存在一定人員變更風(fēng)險(xiǎn)，雖然這一風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)的影響較為微弱，但仍舊存在部分企業(yè)在投融資管理過(guò)程中，對(duì)重要負(fù)責(zé)人以及中高層管理人員的依賴性較大，若重要崗位出現(xiàn)人員變動(dòng)情況，將會(huì)對(duì)投融資活動(dòng)開(kāi)展產(chǎn)生直接影響，甚至?xí)绊憞?guó)有企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。

（5）過(guò)渡期間風(fēng)險(xiǎn)

通過(guò)在投資管理過(guò)程中，以股權(quán)投資為例分析，從投資方角度闡述，當(dāng)投資交易結(jié)束后至資產(chǎn)權(quán)屬登記的過(guò)渡期間，需要始終加強(qiáng)對(duì)投融資管理活動(dòng)的管理與重視。在過(guò)渡階段中，目標(biāo)企業(yè)會(huì)充分運(yùn)用這一時(shí)間，采取內(nèi)部操作手段，低價(jià)出售相關(guān)資產(chǎn)或者進(jìn)行資產(chǎn)擔(dān)保等。在過(guò)渡期間也存在一定風(fēng)險(xiǎn)，需要對(duì)投融資過(guò)程中出現(xiàn)的問(wèn)題采取有效方法措施，才能夠保證投融資管理質(zhì)量。

（6）官本位風(fēng)險(xiǎn)

官本位風(fēng)險(xiǎn)將對(duì)國(guó)有企業(yè)投融資活動(dòng)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，因此需要重視這一風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。在國(guó)有企業(yè)內(nèi)部，由于受到傳統(tǒng)思想觀念的影響，官本位思想存在，這一思想的主要表現(xiàn)方式為由領(lǐng)導(dǎo)意識(shí)決定企業(yè)投資方向。國(guó)有企業(yè)在開(kāi)展投融資活動(dòng)時(shí)，并不會(huì)從多個(gè)角度分析投融資互動(dòng)的可行性。只有加強(qiáng)可行性研究，才能夠有效保證投融資管理效率，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

3.國(guó)有企業(yè)投融資管理模式

在國(guó)有企業(yè)中，投融資管理模式則主要是由風(fēng)險(xiǎn)規(guī)劃、識(shí)別、分析、評(píng)估以及防控等多個(gè)環(huán)節(jié)組成，是一種全過(guò)程跟蹤控制的重要管理方式，保證投資收益的客觀性，降低融資成本。

首先，是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)劃。國(guó)有企業(yè)在開(kāi)展投融資活動(dòng)時(shí)，需要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行規(guī)劃，風(fēng)險(xiǎn)規(guī)劃質(zhì)量將直接決定投融資風(fēng)險(xiǎn)管理模式的科學(xué)性。風(fēng)險(xiǎn)規(guī)劃內(nèi)容主要涵蓋風(fēng)險(xiǎn)管理方法、風(fēng)險(xiǎn)分析工具以及風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)。國(guó)有企業(yè)通過(guò)制定科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)劃，對(duì)投融資風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)進(jìn)行科學(xué)指導(dǎo)，降低投融資風(fēng)險(xiǎn)。

其次，為風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別。風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是投融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的重要條件，只有對(duì)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警級(jí)別、風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型以及風(fēng)險(xiǎn)成因進(jìn)行有效識(shí)別，才能夠充分掌握風(fēng)險(xiǎn)后果。例如在金融類(lèi)企業(yè)中，這類(lèi)企業(yè)主要存在信用風(fēng)險(xiǎn)以及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。在識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，主要采用情境分析法以及專(zhuān)家調(diào)查法等。

再次，為風(fēng)險(xiǎn)分析與評(píng)估。開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)分析與評(píng)估工作，則是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)影響范圍以及風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的影響進(jìn)行全面分析與評(píng)估，從而明確企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承受范圍，通過(guò)制定完善的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)，判斷風(fēng)險(xiǎn)的可控性。風(fēng)險(xiǎn)分析與評(píng)估工作開(kāi)展，將對(duì)風(fēng)險(xiǎn)防控質(zhì)量起到直接影響。風(fēng)險(xiǎn)分析與評(píng)估方法為風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)量法以及專(zhuān)家打分法等。

再次，為風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控。結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)判斷流程，能夠制定科學(xué)且合理的風(fēng)險(xiǎn)防控對(duì)策，從根本上降低風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)產(chǎn)生的影響。

最后，為監(jiān)控機(jī)制。國(guó)有企業(yè)需要對(duì)投融資風(fēng)險(xiǎn)管理全過(guò)程開(kāi)展動(dòng)態(tài)監(jiān)控，同時(shí)還需要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理體系提出改進(jìn)意見(jiàn)，

二、國(guó)有企業(yè)投融資管理的重要作用

1.不斷健全國(guó)有資本結(jié)構(gòu)

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展背景下，國(guó)有企業(yè)為實(shí)現(xiàn)發(fā)展，需要積極深化改革。國(guó)有企業(yè)在改革中，制定了雙百行動(dòng)。國(guó)有企業(yè)在改革過(guò)程中，通常會(huì)存在一定兼并收購(gòu)以及投融資活動(dòng)，同時(shí)也會(huì)誕生全新國(guó)有資本投資工作，從根本上提升國(guó)有資產(chǎn)利用效率。由此能夠看出，加強(qiáng)投融資管理，能夠提升國(guó)有企業(yè)管理水平與質(zhì)量，健全基本結(jié)構(gòu)，提高投融資效率，實(shí)現(xiàn)企業(yè)全面發(fā)展。

2.落實(shí)國(guó)有企業(yè)改革

國(guó)有企業(yè)在發(fā)展中，積極推動(dòng)企業(yè)改革，是提升國(guó)有資產(chǎn)的重要經(jīng)濟(jì)保障，國(guó)有企業(yè)開(kāi)展投融資工作，能夠?qū)崿F(xiàn)國(guó)有資本的保值與增值，還可進(jìn)一步提升國(guó)有資本利用效率。國(guó)有企業(yè)改革對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展將產(chǎn)生直接影響，因此其改革工作需要與我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求相契合，發(fā)揮出國(guó)有經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)。國(guó)有企業(yè)在推動(dòng)改革工作開(kāi)展時(shí)，需要對(duì)企業(yè)在資源配置中的作用進(jìn)行調(diào)整，從而形成宏觀調(diào)控模式，帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)高效發(fā)展。在此基礎(chǔ)上，國(guó)有企業(yè)還需要加強(qiáng)對(duì)投資工具的使用，進(jìn)一步優(yōu)化資本市場(chǎng)配置，加強(qiáng)對(duì)投融資活動(dòng)的管理，規(guī)避多種風(fēng)險(xiǎn)。

3.實(shí)現(xiàn)國(guó)有企業(yè)市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型

當(dāng)前國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司的改革試點(diǎn)工作正在持續(xù)推進(jìn)，國(guó)有資本投資公司需要適應(yīng)當(dāng)前時(shí)代發(fā)展需求，逐漸向市場(chǎng)化運(yùn)用轉(zhuǎn)型，將投融資管理工作流程與市場(chǎng)化緊密聯(lián)系。國(guó)有企業(yè)若缺乏完善的投融資以及兼并收購(gòu)方式，則會(huì)導(dǎo)致國(guó)有企業(yè)改革工作開(kāi)展受限。國(guó)有企業(yè)在運(yùn)營(yíng)中，積極強(qiáng)化對(duì)投融資活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)管理，有利于實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型。

三、國(guó)有企業(yè)投融資管理存在的問(wèn)題

1.投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系不完善

現(xiàn)階段，在國(guó)有企業(yè)發(fā)展過(guò)程中，其管理者并不能夠很好適應(yīng)市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)，缺乏良好的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，因此在投資過(guò)程中，往往追求高收益的項(xiàng)目，忽視了這些項(xiàng)目的高風(fēng)險(xiǎn)性，正是由于在國(guó)有企業(yè)中，存在盲目投資現(xiàn)象，導(dǎo)致投資活動(dòng)中存在較大風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也極易遭受損失，惡化國(guó)有企業(yè)內(nèi)部資金結(jié)構(gòu)。造成這一現(xiàn)象的主要原因是由于在國(guó)有企業(yè)內(nèi)部，并未構(gòu)建完善的投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系，無(wú)法對(duì)企業(yè)的投資項(xiàng)目中存在的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題進(jìn)行深入分析，同時(shí)也不能預(yù)測(cè)投資風(fēng)險(xiǎn)大小以及收益。首先，在部分重大投資項(xiàng)目中，風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)缺乏科學(xué)性，風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警與識(shí)別機(jī)制缺失，極易誤導(dǎo)企業(yè)投資方向，無(wú)法全面糾正錯(cuò)誤的投資目標(biāo)。其次，在國(guó)有企業(yè)內(nèi)部，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系缺乏科學(xué)戰(zhàn)略規(guī)劃，專(zhuān)業(yè)人才數(shù)量不足，綜合素質(zhì)低，不能及時(shí)對(duì)金融發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行分析與預(yù)測(cè)，導(dǎo)致國(guó)有企業(yè)投資項(xiàng)目過(guò)于短視化，缺乏戰(zhàn)略性眼光，加劇投資風(fēng)險(xiǎn)。最后，國(guó)有企業(yè)在項(xiàng)目投建后，在開(kāi)展監(jiān)督工作時(shí)，缺乏完善的風(fēng)險(xiǎn)防控條款支持，不利于風(fēng)控人員的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督工作開(kāi)展。

2.科學(xué)融資決策體系缺乏

國(guó)有企業(yè)在運(yùn)營(yíng)與發(fā)展過(guò)程中，其融資途徑通常為銀行貸款，由于銀行貸款成本相對(duì)較低，資金獲得率高，具有良好的靈活性，因此國(guó)有企業(yè)在融資中會(huì)選擇銀行貸款為主要融資方式。但銀行機(jī)構(gòu)對(duì)國(guó)有企業(yè)貸款限制條件較多，如財(cái)務(wù)指標(biāo)限制以及確保專(zhuān)款專(zhuān)用等要求。同時(shí)針對(duì)部分信用資質(zhì)不完善的中小型國(guó)有企業(yè)，其準(zhǔn)入門(mén)檻相對(duì)較高。并且銀行機(jī)構(gòu)提升金融監(jiān)管力度，使得金融機(jī)構(gòu)與國(guó)有企業(yè)之間的關(guān)系逐漸緊張，融資利息在不但提升。為實(shí)現(xiàn)全面發(fā)展，國(guó)有企業(yè)不僅需要對(duì)自身資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整與優(yōu)化，同時(shí)還需要進(jìn)一步拓展其他融資渠道，充分降低融資成本。由于對(duì)銀行借款的依賴性較大，使得銀行條款占據(jù)國(guó)有企業(yè)融資模式的90%。雖然存在部分國(guó)有企業(yè)，通過(guò)證券化方式融資，但效果甚微，國(guó)有企業(yè)在選擇融資模式成本方面還存在諸多問(wèn)題，融資模式單一，極易滋生融資風(fēng)險(xiǎn)。在大部分國(guó)有企業(yè)中，并未對(duì)融資成本的內(nèi)部以及外部影響因素進(jìn)行分析，同時(shí)也未構(gòu)建全面的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)，對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型以及發(fā)生原因掌握不全面。造成這一現(xiàn)象的主要原因是由于在國(guó)有企業(yè)內(nèi)部，管理者以及員工缺乏良好的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，員工綜合素質(zhì)不符合融資業(yè)務(wù)要求，使得業(yè)務(wù)決策流于形式。

3.投融資決策體系不完善

國(guó)有企業(yè)在開(kāi)展投資與融資活動(dòng)時(shí)，不應(yīng)當(dāng)只依據(jù)管理者的自身經(jīng)驗(yàn)開(kāi)展投資與融資。若國(guó)有企業(yè)直接將部分管理者的經(jīng)驗(yàn)作為投融資活動(dòng)開(kāi)展的依據(jù)，并未經(jīng)過(guò)科學(xué)且合理的決策，必然會(huì)導(dǎo)致?lián)p失產(chǎn)生。存在部分國(guó)有企業(yè)，在開(kāi)展投融資活動(dòng)時(shí)，存在一定盲目投融資現(xiàn)象。在新時(shí)代背景下，投融資市場(chǎng)往往處于不斷變化狀態(tài)，存在諸多風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)有企業(yè)在開(kāi)展投融資活動(dòng)時(shí)，需要經(jīng)過(guò)詳細(xì)且科學(xué)的分析，才能夠保證投融資活動(dòng)的合理性，降低風(fēng)險(xiǎn)。存在部分國(guó)有企業(yè)，在投融資過(guò)程中，缺乏對(duì)風(fēng)險(xiǎn)要素的全面分析，在具體投融資項(xiàng)目開(kāi)展中缺乏良好的決策，并未對(duì)投融資項(xiàng)目進(jìn)行科學(xué)評(píng)判，從而導(dǎo)致國(guó)有企業(yè)投融資項(xiàng)目開(kāi)展缺乏良好的科學(xué)依據(jù)。在國(guó)有企業(yè)內(nèi)部，缺乏專(zhuān)業(yè)投融資人員，人員綜合素質(zhì)低下，對(duì)投融資風(fēng)險(xiǎn)分析不徹底，企業(yè)將面臨一定投融資風(fēng)險(xiǎn)，加劇企業(yè)經(jīng)

濟(jì)損失。

四、國(guó)有企業(yè)完善投融資管理的有效對(duì)策

1.基于戰(zhàn)略規(guī)劃健全投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系

為實(shí)現(xiàn)投融資風(fēng)險(xiǎn)管理質(zhì)量，國(guó)有企業(yè)在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，需要從戰(zhàn)略規(guī)劃角度出發(fā)，健全投入風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系，提升企業(yè)管理者的投資戰(zhàn)略規(guī)劃意識(shí)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展角度出發(fā)，正確看待投資風(fēng)險(xiǎn)，在企業(yè)內(nèi)部塑造出良好的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估文化，健全投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系，保障投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的科學(xué)性。首先，企業(yè)需要適當(dāng)延長(zhǎng)投資風(fēng)險(xiǎn)分析時(shí)間，可在原有基礎(chǔ)上適當(dāng)延長(zhǎng)三至五年，并將此作為統(tǒng)籌規(guī)劃企業(yè)內(nèi)部長(zhǎng)期以及短期投資目標(biāo)。其次，國(guó)有企業(yè)在運(yùn)營(yíng)中，不僅需要構(gòu)建企業(yè)文化，還需要組建出高質(zhì)量隊(duì)伍，積極開(kāi)展人才招聘以及內(nèi)部員工培訓(xùn)活動(dòng)，從根本上提升風(fēng)控人員的專(zhuān)業(yè)知識(shí)以及戰(zhàn)略規(guī)劃能力，為投資風(fēng)險(xiǎn)管理高質(zhì)量開(kāi)展奠定良好的人才基礎(chǔ)。最后，國(guó)有企業(yè)在開(kāi)展投資活動(dòng)前，需要做好市場(chǎng)調(diào)研工作，對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行詳細(xì)分析，還需要調(diào)查合作方信用資質(zhì)。結(jié)合當(dāng)前時(shí)代發(fā)展趨勢(shì)，加大對(duì)金融行業(yè)以及高新產(chǎn)業(yè)的投資，針對(duì)部分資源消耗型企業(yè)，應(yīng)當(dāng)避免投資。此外針對(duì)部分重大投資項(xiàng)目，國(guó)有企業(yè)可邀請(qǐng)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)，對(duì)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行深度分析，保證投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)始終處于可控范圍內(nèi)，從根本上降低投資收益與預(yù)期收益之間的差距，實(shí)現(xiàn)國(guó)有企業(yè)全面發(fā)展。

2.健全科學(xué)融資決策體系

國(guó)有企業(yè)在日常運(yùn)營(yíng)中，為強(qiáng)化對(duì)投融資的管理，需要結(jié)合實(shí)際情況，建設(shè)科學(xué)融資體系，從三方面提高融資決策科學(xué)性，規(guī)避融資風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)國(guó)有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的全面優(yōu)化。

（1）強(qiáng)化融資風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)，拓展多元化融資渠道

國(guó)有企業(yè)在運(yùn)營(yíng)與發(fā)展過(guò)程中，企業(yè)管理者應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步提升融資決策風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，結(jié)合企業(yè)業(yè)務(wù)特點(diǎn)以及發(fā)展規(guī)劃情況，對(duì)內(nèi)部以及外部存在的融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面分析，構(gòu)建完善的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警以及決策機(jī)制。在此基礎(chǔ)上，國(guó)有企業(yè)還需要進(jìn)一步拓展多元化融資渠道，逐步拓展債券市場(chǎng)，加強(qiáng)債權(quán)融資以及互聯(lián)網(wǎng)金融融資方式，從根本上實(shí)現(xiàn)融資效率提升，對(duì)債務(wù)資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行全面優(yōu)化，減少對(duì)信貸融資的需求。

（2）完善融資分析與評(píng)估相關(guān)程序

國(guó)有企業(yè)通過(guò)完善融資分析與評(píng)估相關(guān)程序，能夠?qū)崿F(xiàn)融資風(fēng)險(xiǎn)的管理，有效規(guī)避多種融資風(fēng)險(xiǎn)。首先，國(guó)有企業(yè)需要完善內(nèi)部融資內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)，涵蓋政策指標(biāo)、金融指標(biāo)以及稅收指標(biāo)等諸多內(nèi)容。若國(guó)有企業(yè)自身能力有限，則可與外部專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)建立良好的合作關(guān)系，對(duì)融資結(jié)構(gòu)進(jìn)行全面規(guī)劃，分析融資產(chǎn)品中存在的風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)合定性與定量方法，提高融資評(píng)估的科學(xué)性與準(zhǔn)確性。其次，在融資決策中，需要結(jié)合融資模式的特點(diǎn)以及風(fēng)險(xiǎn)偏好等因素，合理開(kāi)展融資決策工作，避免出現(xiàn)一味追求利益忽視風(fēng)險(xiǎn)的投資。對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)流程進(jìn)行梳理，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估程序進(jìn)行監(jiān)控，保證融資決策質(zhì)量。

（3）發(fā)展內(nèi)源性融資

國(guó)有企業(yè)在開(kāi)展融資工作時(shí)，可進(jìn)一步發(fā)展內(nèi)源性融資，盤(pán)活內(nèi)部存量資產(chǎn)，降低融資風(fēng)險(xiǎn)。例如國(guó)有企業(yè)可在內(nèi)部構(gòu)建完善的結(jié)算中心以及內(nèi)部銀行中心，充分滿足下屬單位對(duì)投融資的需求，降低融資成本，還有利于規(guī)避融資風(fēng)險(xiǎn)。

3.建立健全投融資決策體系

國(guó)有企業(yè)在開(kāi)展投融資活動(dòng)中，存在諸多風(fēng)險(xiǎn)，造成這一現(xiàn)象的主要原因是由于缺乏完善的投融資決策體系。國(guó)有企業(yè)投融資過(guò)程中，科學(xué)且合理的決策是影響投融資活動(dòng)正確性以及科學(xué)的重要因素，通過(guò)建立健全投融資決策體系，在一定程度上能夠促進(jìn)企業(yè)全面發(fā)展，實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益最大化。在國(guó)有企業(yè)投融資管理中，需要構(gòu)建科學(xué)且合理的投融資決策體系，針對(duì)每一個(gè)投融資項(xiàng)目，均需要進(jìn)行全面分析與決策，探討不同投融資方式，評(píng)價(jià)不同項(xiàng)目的投資以及融資風(fēng)險(xiǎn)，構(gòu)建完善的評(píng)價(jià)機(jī)制。針對(duì)國(guó)有企業(yè)內(nèi)部資金流動(dòng)以及運(yùn)作，需要進(jìn)行登記與備案，充分掌握國(guó)有企業(yè)內(nèi)部債券以及貸款等信息，并對(duì)這些信息進(jìn)行專(zhuān)業(yè)分析，結(jié)合國(guó)有企業(yè)當(dāng)前發(fā)展情況，明確投融資項(xiàng)目的可信性，制定正確的投融資方案。通過(guò)這一方式，不僅能夠保證國(guó)有企業(yè)投融資活動(dòng)的科學(xué)性與可行性，同時(shí)還能夠有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，提高國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量。

五、總結(jié)

國(guó)有企業(yè)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要組成部分，在新時(shí)代背景下，國(guó)有企業(yè)需要加強(qiáng)對(duì)投融資風(fēng)險(xiǎn)管理，基于戰(zhàn)略規(guī)劃健全投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系、健全科學(xué)融資決策體系、建立健全投融資決策體系，保證投融資活動(dòng)的有效性，從根本上規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)國(guó)有企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

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