財(cái)政支出結(jié)構(gòu)變動(dòng)對私人消費(fèi)影響的動(dòng)態(tài)分析——生命周期視角下政府支出結(jié)構(gòu)需要調(diào)整的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)

李春琦,唐哲一

(上海財(cái)經(jīng)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院,上海 200433)

一、財(cái)政支出影響私人消費(fèi):總量與結(jié)構(gòu)的不同視角

1978年以來,我國GDP增速年均超過9%,但是居民消費(fèi)占GDP的比重卻呈不斷下降的趨勢,居民消費(fèi)占GDP比重在1982年達(dá)到54%左右的峰值后一路下滑,到2008年已下降到36%左右(見圖1)。2008年為應(yīng)對全球性金融危機(jī)對我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊,中國政府提出4萬億元投資的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。財(cái)政支出對經(jīng)濟(jì)的刺激效果,尤其是對私人消費(fèi)的影響一直是學(xué)術(shù)界關(guān)注的熱點(diǎn)。一部分學(xué)者認(rèn)為財(cái)政支出對私人消費(fèi)是擠出的,而另一部分學(xué)者則認(rèn)為財(cái)政支出對私人消費(fèi)有拉動(dòng)作用。在我國大幅度增加財(cái)政支出的背景下,研究這個(gè)問題非常具有現(xiàn)實(shí)意義。

圖1 居民消費(fèi)占GDP比重逐年變化情況

根據(jù)傳統(tǒng)的凱恩斯理論,政府財(cái)政擴(kuò)張通過乘數(shù)效應(yīng)帶動(dòng)國民經(jīng)濟(jì)的成倍增長,并且?guī)?dòng)消費(fèi)增長,但是隨著20世紀(jì)70年代美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)滯漲現(xiàn)象,凱恩斯主義理論遭到了質(zhì)疑,新自由主義經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為政府支出增加會導(dǎo)致稅負(fù)上升從而減少人們的預(yù)期可支配收入,因此它對私人消費(fèi)有擠出效用。Bailey(1971)最先研究政府支出和私人消費(fèi)之間的關(guān)系,他在文中提出,公共部門提供的商品和服務(wù)與私人消費(fèi)是相互替代的,它相當(dāng)于θ(0＜θ＜1)單位的私人消費(fèi)。很明顯,如果政府支出與私人消費(fèi)之間存在這種替代關(guān)系,那么財(cái)政擴(kuò)張會引起私人消費(fèi)的減少。Aschauer(1985)使用持久收入決定模型對美國的數(shù)據(jù)進(jìn)行了研究,結(jié)果發(fā)現(xiàn)美國政府支出同私人消費(fèi)之間存在明顯的替代關(guān)系,但是估計(jì)值介于0.23-0.42之間,表明政府支出對消費(fèi)的替代作用比較小,政府支出并沒有完全擠出私人消費(fèi),因此擴(kuò)張性財(cái)政政策具有一定作用。Tsung-wu(2001)用非平穩(wěn)面板數(shù)據(jù)協(xié)整模型和動(dòng)態(tài)OLS估計(jì)方法對經(jīng)合組織24個(gè)工業(yè)國的政府支出與居民消費(fèi)之間的關(guān)系進(jìn)行研究,發(fā)現(xiàn)在對單一國家做回歸時(shí),政府財(cái)政支出與居民消費(fèi)之間的關(guān)系并沒有統(tǒng)一的結(jié)論。但對多國數(shù)據(jù)進(jìn)行面板數(shù)據(jù)協(xié)整分析時(shí),發(fā)現(xiàn)政府支出對居民消費(fèi)存在明顯的擠出效應(yīng)。

國外另一些學(xué)者卻認(rèn)為政府支出對私人消費(fèi)有拉動(dòng)效應(yīng)。Karras(1994)用多國資料研究私人消費(fèi)與政府支出的關(guān)系,發(fā)現(xiàn)政府支出同私人消費(fèi)之間存在互補(bǔ)關(guān)系,這種互補(bǔ)關(guān)系的強(qiáng)度與政府規(guī)模存在負(fù)相關(guān)關(guān)系,政府支出增加將使私人消費(fèi)支出上升。Fiorito和Kollintzas(2004)考察12個(gè)歐洲國家的公共消費(fèi)與私人消費(fèi)的關(guān)系,考慮到公共消費(fèi)內(nèi)部不同的支出可能對私人消費(fèi)有不同的作用,他們將公共消費(fèi)分成公共服務(wù)品和私人服務(wù)品(包括醫(yī)療,教育和其他服務(wù)),在持久收入理論框架下運(yùn)用GMM估計(jì)方法來估計(jì)參數(shù),結(jié)果表明公共品對私人消費(fèi)有替代效應(yīng),而優(yōu)值品與私人消費(fèi)是互補(bǔ)的,并且還發(fā)現(xiàn)優(yōu)值品的互補(bǔ)作用要大于公共品的替代作用,因此總體上說,公共消費(fèi)與私人消費(fèi)是互補(bǔ)的。Galí、Salido和Vallés(2007)使用新凱恩斯主義宏觀模型,引入價(jià)格黏性和非競爭性勞動(dòng)力市場,論證了政府支出對居民消費(fèi)具有正向影響。Athanasios Tagkalakis(2008)運(yùn)用1970-2001年19個(gè)經(jīng)合組織國家的面板數(shù)據(jù),分析財(cái)政政策對私人消費(fèi)的影響,他分經(jīng)濟(jì)蕭條和經(jīng)濟(jì)繁榮兩種情況,發(fā)現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期擴(kuò)張性的財(cái)政政策更能刺激私人消費(fèi)。

國內(nèi)相關(guān)文獻(xiàn)也很豐富,劉溶滄、馬栓友(2001)認(rèn)為中國政府支出與社會總需求間存在著正相關(guān)關(guān)系,政府支出的增加可以刺激內(nèi)需,增加總需求。李廣眾(2005)的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)政府支出與居民消費(fèi)之間表現(xiàn)為互補(bǔ)關(guān)系,指出政府的財(cái)政支出對居民消費(fèi)的拉動(dòng)作用主要體現(xiàn)在啟動(dòng)城鎮(zhèn)居民的消費(fèi)。李友永和叢樹海(2006)從財(cái)政政策有效性的微觀基礎(chǔ)入手,構(gòu)建了中國加總的社會消費(fèi)函數(shù)。結(jié)果認(rèn)為致力于總需求管理的財(cái)政政策,不僅沒有對私人部門的消費(fèi)產(chǎn)生擠出效應(yīng),反而對私人部門的消費(fèi)有帶動(dòng)效應(yīng),兩者間互補(bǔ)關(guān)系明顯,財(cái)政政策對總需求波動(dòng)具有明顯的穩(wěn)定效應(yīng)。也有部分學(xué)者認(rèn)為政府支出對私人消費(fèi)具有擠出效應(yīng),黃賾琳(2005)利用實(shí)際經(jīng)濟(jì)周期模型,構(gòu)建政府支出與私人消費(fèi)的非線性關(guān)系,結(jié)論證實(shí)政府支出對居民消費(fèi)產(chǎn)生了一定的擠出效應(yīng)。

不同國家的實(shí)際經(jīng)濟(jì)情況、運(yùn)行模式是不同的,從現(xiàn)有的文獻(xiàn)研究成果可以看出,學(xué)者們就政府支出與私人消費(fèi)的關(guān)系仍存在著諸多爭議,從研究方法看,現(xiàn)有研究大多基于政府支出總量與私人消費(fèi)的關(guān)系,而沒有從政府支出的結(jié)構(gòu)具體考察政府支出不同的組成部分對私人消費(fèi)的影響。中國經(jīng)濟(jì)正處于結(jié)構(gòu)變革的重要時(shí)期,財(cái)政支出結(jié)構(gòu)變動(dòng)如何影響居民消費(fèi)并沒有確定的理論證據(jù)?；诖?本文通過建立代表性消費(fèi)者的跨期選擇模型,區(qū)分政府財(cái)政支出不同組成部分對私人消費(fèi)的影響,運(yùn)用極大似然估計(jì)方法考察政府的行政管理費(fèi)用支出、社會文教費(fèi)用支出以及經(jīng)濟(jì)建設(shè)支出對私人消費(fèi)的影響,檢驗(yàn)我國政府財(cái)政支出不同部分對私人消費(fèi)是擠出效應(yīng)還是拉動(dòng)效應(yīng),從而為政府調(diào)整財(cái)政支出結(jié)構(gòu)、引導(dǎo)私人消費(fèi)、提高國內(nèi)有效需求、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長提供理論依據(jù)。

二、理論模型:最優(yōu)消費(fèi)路徑及其對政府支出的反應(yīng)

為了研究政府財(cái)政支出與私人消費(fèi)的關(guān)系,我們從理論模型出發(fā),描述消費(fèi)者的最優(yōu)消費(fèi)路徑選擇與其對政府支出的反應(yīng)?？紤]一個(gè)無限期存活的代表性消費(fèi)者,他關(guān)于有效消費(fèi)C*t的偏好在時(shí)間上可分離,有效消費(fèi)C*t是私人消費(fèi)C和政府部門提供公共物品和服務(wù)G的一個(gè)加權(quán)總和。這個(gè)代表性消費(fèi)者在每一期無彈性提供1單位勞動(dòng),在時(shí)期0時(shí)其目標(biāo)函數(shù)為最大化一生的期望效用。

其中:即期效用u(?)是凹函數(shù),不隨時(shí)間而變化,Et為基于t期信息的期望算子,β為主觀貼現(xiàn)因子,c*t是有效消費(fèi)。根據(jù)Bailey(1971)的做法,有效消費(fèi)定義為:

其中:ct和gt分別表示私人消費(fèi)和政府購買支出。式(2)將有效消費(fèi)表示為私人消費(fèi)和政府支出之間的一個(gè)線性組合。參數(shù)θ度量了ct和gt之間的替代程度,是政府支出對私人消費(fèi)的邊際替代率。

代表性消費(fèi)者可以無限制地通過資本市場以實(shí)際利率r持有無風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)來進(jìn)行儲蓄,在t時(shí)期消費(fèi)者面臨預(yù)算約束:

其中:At是t期開始時(shí)持有的資產(chǎn)(這里也包括購買國債數(shù)額),τt是一攬子凈付稅,w t為勞動(dòng)收入,勞動(dòng)收入是隨機(jī)的,實(shí)際利率r假定不變。通過式(3)的前向迭代可以得到:

式(4)的經(jīng)濟(jì)意義是私人消費(fèi)的現(xiàn)值必須等于初始資產(chǎn)加上可支配收入現(xiàn)值。除此之外,代表性消費(fèi)者還要考慮政府部門的預(yù)算流量約束:

其中:bt是國債。政府通過向公眾借債來為財(cái)政赤字融資。通過式(5)的前向迭代可以得到:

式(6)說明稅收收入現(xiàn)值必須等于初始國債數(shù)量加上政府支出現(xiàn)值。假定消費(fèi)者是向前看的理性預(yù)期者,能夠完全準(zhǔn)確地認(rèn)識到當(dāng)前債務(wù)融資對未來稅收的影響,則政府為支出籌措資金采取何種方式(征稅還是發(fā)行國債),對消費(fèi)者而言是無差異的。并且消費(fèi)者會預(yù)期政府的未來支出,并評價(jià)其將對自身帶來的效用。結(jié)合式(2),消費(fèi)者將會整合私人預(yù)算約束式(4)與政府的預(yù)算約束式(6),整理后可以得到整個(gè)經(jīng)濟(jì)的預(yù)算約束:

式(7)說明有效消費(fèi)的現(xiàn)值必須等于整個(gè)經(jīng)濟(jì)的凈財(cái)富(At-bt)加上勞動(dòng)收入的現(xiàn)值減去(1-θ)倍政府支出的現(xiàn)值。

通過以上討論,代表性消費(fèi)者所面臨的問題可以歸結(jié)為在式(7)的預(yù)算約束下極大化消費(fèi)者的預(yù)期效用式(1),得到消費(fèi)者關(guān)于消費(fèi)的歐拉方程為:

其中:δ=1/β(1+r),消費(fèi)者為了找到最優(yōu)有效消費(fèi)路徑,則他應(yīng)該平滑自己的消費(fèi),使自己在t-1期不能通過減少即期消費(fèi)而改進(jìn)他的福利,同時(shí)也不能通過增加t期消費(fèi)改進(jìn)福利。在t期減少有效消費(fèi)同時(shí)購買國債使效用減少為u′(c*t)/(1+r),在t+1期消費(fèi)者經(jīng)過t期的投資獲得了效用增加為βu′(),消費(fèi)路徑趨于穩(wěn)態(tài)需要收益與成本相等,t-1期效用要與t期效用相同。式(8)表示跨時(shí)替代率與跨時(shí)轉(zhuǎn)換率必須相等。根據(jù)Hall(1978)的經(jīng)典結(jié)論,消費(fèi)的邊際效用基本上服從一個(gè)隨機(jī)游走過程,并且邊際效用每一期之間的變化不大,①那么消費(fèi)本身也會服從一個(gè)接近單位根的過程,而很多經(jīng)驗(yàn)研究大都支持這一觀點(diǎn)。式(8)也表明可預(yù)期的收入不會影響消費(fèi)者的消費(fèi)決策,消費(fèi)者通過平滑自己的消費(fèi)以達(dá)到自身效用的最大化。下面我們根據(jù)政府財(cái)政支出結(jié)構(gòu)分類,利用式(8)式推導(dǎo)出計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型,具體考察政府財(cái)政支出的不同組成部分與私人消費(fèi)的關(guān)系。與以往學(xué)者不同,本文將模型中分解成私人消費(fèi)和四種不同類型的財(cái)政支出的一個(gè)加權(quán)總和,而不是簡單的私人消費(fèi)與財(cái)政支出總量的加權(quán)和。將政府不同性質(zhì)的財(cái)政支出分解后引入消費(fèi)者的效用函數(shù)是必要的,因?yàn)椴煌恼С鰧οM(fèi)的影響是不一樣的,這在本文的實(shí)證分析部分得到了支持。財(cái)政支出的分類將會加深我們對財(cái)政政策有效性的理解。

三、實(shí)證研究:財(cái)政支出結(jié)構(gòu)變動(dòng)對GDP、消費(fèi)和失業(yè)率的動(dòng)態(tài)影響

根據(jù)中經(jīng)網(wǎng)對政府財(cái)政支出的分類,我國的財(cái)政支出按其與國家職能關(guān)系可分為:(1)行政管理費(fèi)支出；(2)社會文教費(fèi)支出；(3)經(jīng)濟(jì)建設(shè)費(fèi)支出；(4)國防支出；(5)其他支出,包括債務(wù)支出、政策性補(bǔ)貼支出(比如價(jià)格補(bǔ)貼支出等)。由于國防支出的特殊性,我們只考察四類政府財(cái)政支出,依次表示為g1t、g2t、g3t、g4t。

(一)計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型的建立及估計(jì)方法。根據(jù)式(2)的有效消費(fèi)定義,以及政府財(cái)政支出結(jié)構(gòu)的劃分,我們得到:

根據(jù)Hall(1978)的做法,歐拉方程式(10)可以改寫為:

其中:et=ct-Et-1ct,令vi,t=gi,t-Et-1 gi,t,i=1,2,3,4,則式(11)可以寫為:

其中:ut=θ1 v1t+θ2v2t+θ3v3t+θ4v 4t+et。在使用年度數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析時(shí),由于時(shí)間上的累積效應(yīng),式(12)中的ut并不是一個(gè)獨(dú)立同分布(iid)的隨機(jī)變量,而是一個(gè)服從MA(1)過程的變量(Evans,1988；Karras,1994)。在考慮時(shí)間累積效應(yīng)后,需要估計(jì)的方程可以表達(dá)為:

式(13)與式(12)相比有兩個(gè)不同:第一,式(13)中多了一個(gè)常數(shù)項(xiàng),并且ut=et+vet-1是一個(gè)MA(1)過程。我國的居民消費(fèi)數(shù)據(jù)ct和政府支出數(shù)據(jù)g1t、g2t、g3t、g4t都有隨著時(shí)間推移而不斷上升的趨勢,因此在估計(jì)式(13)時(shí)必須要小心非平穩(wěn)序列帶來的偽回歸問題。為防止非平穩(wěn)序列帶來的偽回歸問題,考慮以下兩種情況:

2.ρ=1,則表明如果 ct、g1t、g2t、g3t、g4t是非平穩(wěn)序列,則它們之間不存在協(xié)整關(guān)系 ,則用 ct、g1t、g2t、g3t、g4t的水平數(shù)據(jù)估計(jì)式(13)就不再合適 。

由于式(13)中的回歸變量是非平穩(wěn)序列前提下的變量,因此估計(jì)過程也要按照以上這兩種情況來具體調(diào)整我們的估計(jì)方法和步驟。

(二)數(shù)據(jù)來源及統(tǒng)計(jì)分析。本文收集了全國1978-2006年②的時(shí)間序列數(shù)據(jù),所采用的數(shù)據(jù)均來自中國經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)網(wǎng)(整理而來),用居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)③扣除物價(jià)因素對居民人均消費(fèi)支出、人均經(jīng)濟(jì)建設(shè)費(fèi)支出、人均社會文教費(fèi)支出、行政管理費(fèi)支出及其他支出的影響,城鎮(zhèn)化率用來度量我國現(xiàn)代化過程中城鎮(zhèn)化的發(fā)展水平,由于缺少相應(yīng)的基尼系數(shù),我們用城鄉(xiāng)收入比表示城鄉(xiāng)居民的收入差距問題。數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)描述見表1所示。

表1 主要變量的統(tǒng)計(jì)描述

表2 變量的單位根檢驗(yàn)結(jié)果

(三)模型估計(jì)。我們首先對序列ct、g1t、g2t、g3t、g4t做單位根檢驗(yàn),結(jié)果發(fā)現(xiàn),ct、g1t、g2t、g3t、g4t都不能通過單位根檢驗(yàn),即居民消費(fèi)和政府支出都是非平穩(wěn)序列。表2為增廣的迪克福勒(ADF)和Phillips and Perron(PP)單位根檢驗(yàn)的結(jié)果。檢驗(yàn)中各個(gè)序列都包含了常數(shù)項(xiàng)。結(jié)果表明居民消費(fèi)和政府支出 ct、g1t、g2t、g3t、g4t都是非平穩(wěn)序列。

由表2變量的單位根檢驗(yàn)結(jié)果看出,式(13)中的變量都是具有單位根的非平穩(wěn)時(shí)間序列。因此我們必須要檢驗(yàn)居民消費(fèi)ct和政府各部分財(cái)政支出g1t、g2t、g3t、g4t的協(xié)整關(guān)系。而且在式(12)中,如果ρ＜1,則 c*t就是一個(gè)平穩(wěn)序列 ,且之間的唯一協(xié)整系數(shù)向量為hansen協(xié)整檢驗(yàn)的跡統(tǒng)計(jì)量檢驗(yàn)和最大特征根統(tǒng)計(jì)量檢驗(yàn)都顯示之間并不存在長期的協(xié)整關(guān)系,這也從一個(gè)側(cè)面說明政府財(cái)政支出對私人消費(fèi)沒有長期的影響,因此不能使用水平數(shù)據(jù)來估計(jì)式(13)。當(dāng)ρ=1時(shí),式(13)可以寫成各變量的一階差分的回歸模型:

Granham(1993)指出,如果式(14)式中不包含個(gè)人可支配收入,那么私人消費(fèi)與政府財(cái)政支出之間的這種關(guān)系的穩(wěn)健性就會被削弱。Campbell和Mankiw(1990)也在如式(14)的方程的基礎(chǔ)上在方程右邊加入了個(gè)人可支配收入,并且Campbell和Mankiw(1990)發(fā)現(xiàn)可支配收入對消費(fèi)是有預(yù)測效力的(其系數(shù)顯著為正)。因此參考Granham(1993),Campbell和Mankiw(1990),我們也考慮在式(14)中加入個(gè)人可支配收入YDt,另外我們還加入了兩個(gè)變量,分別是城鎮(zhèn)化率(urb,城鎮(zhèn)人口占總?cè)丝诒戎?和城鄉(xiāng)收入比(rui,農(nóng)村居民純收入除以城鎮(zhèn)居民可支配收入)用來考察城鎮(zhèn)化進(jìn)程和收入差距對私人消費(fèi)的影響。因此我們將式(14)寫成:

其中:Δ表示一階差分。接下來我們對式(15)中的參數(shù)進(jìn)行估計(jì)。

我們用OLS估計(jì)式(14),發(fā)現(xiàn)DW值顯示式(14)的誤差項(xiàng)具有明顯的正相關(guān)關(guān)系,這說明式(14)的誤差項(xiàng)可能的確是一個(gè)MA(1)過程。因此我們采用極大似然估計(jì)來估計(jì)式(14)。極大似然估計(jì)的好處在于如果誤差項(xiàng)分布識別錯(cuò)誤,也能得到一個(gè)一致的估計(jì),但是此時(shí)信息矩陣等式不再成立,參數(shù)估計(jì)的方差不再是目標(biāo)函數(shù)海塞矩陣的期望的逆矩陣(White,1982)。表3為參數(shù)的極大似然估計(jì)結(jié)果及其標(biāo)準(zhǔn)差。

表3 參數(shù)的極大似然估計(jì)結(jié)果

在表3中,θ1的系數(shù)為正,并且在1%的置信水平下統(tǒng)計(jì)顯著,表明短期內(nèi)政府行政管理費(fèi)用對私人消費(fèi)具有擠出效應(yīng),這是因?yàn)閲业男姓芾碇С霭它h派團(tuán)體補(bǔ)助支出、外交支出、公安安全支出、司法支出、法院支出,檢察院支出和公檢法辦案費(fèi)用補(bǔ)助等等,這些財(cái)政支出大部分都屬于政府的消費(fèi)支出,對私人消費(fèi)有替代作用。例如補(bǔ)助支出、政府招待費(fèi)等就可以使個(gè)人減少私人開支。因此,國家財(cái)政決算支出中的行政管理費(fèi)用支出對私人消費(fèi)有擠出效應(yīng)。

估計(jì)結(jié)果中θ2、θ3和θ4為負(fù),并且分別在1%、10%和1%的顯著性水平下顯著,說明政府的社會文教費(fèi)用支出和經(jīng)濟(jì)建設(shè)支出以及其他補(bǔ)貼性支出對私人消費(fèi)有擠入作用。但是政府的社會文教費(fèi)用支出對私人消費(fèi)的拉動(dòng)作用顯然更強(qiáng),其系數(shù)θ2是三個(gè)財(cái)政支出中最大的,為3.97。政府的經(jīng)濟(jì)建設(shè)支出包含了基本建設(shè)支出在內(nèi)的一系列支出,它對消費(fèi)短期內(nèi)有擠入作用,這是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)建設(shè)的支出可以增加就業(yè),增加人們的收入,而且政府投資興建公路、鐵路等基礎(chǔ)設(shè)施方便了私人旅行,同時(shí)道路環(huán)境的改善為汽車消費(fèi)提供了便利。

社會文教費(fèi)用支出包括了科研事業(yè)費(fèi)和衛(wèi)生事業(yè)費(fèi)支出等,它是屬于社會保障型的財(cái)政支出。我國經(jīng)濟(jì)正處于由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型時(shí)期,在收入分配機(jī)制、養(yǎng)老保險(xiǎn)機(jī)制、衛(wèi)生保障機(jī)制等方面都處于深化改革的背景下,居民未來將面對更多的不確定性。由于社會保障機(jī)制的不完善,居民有更強(qiáng)的動(dòng)機(jī)傾向于更多地儲蓄以應(yīng)對未來的這種不確定性。因此財(cái)政文教費(fèi)用支出可以改善居民的教育、養(yǎng)老、衛(wèi)生等條件,一定程度上消除各種不確定性帶來的預(yù)防性儲蓄動(dòng)機(jī),從而拉動(dòng)私人消費(fèi),從回歸結(jié)果看,它對私人消費(fèi)的擠入作用最大也最明顯。

財(cái)政支出中其他費(fèi)用支出主要包括了一些補(bǔ)貼性質(zhì)的支出,其中國家向困難國有企業(yè)提供價(jià)格補(bǔ)貼及虧損補(bǔ)貼,短期內(nèi)有助于緩解企業(yè)職工收入水平低下的問題,從而有利于維持私人消費(fèi)水平。由于價(jià)格補(bǔ)貼能夠提高某些產(chǎn)品的消費(fèi),但是可能會因此扭曲商品間的價(jià)格關(guān)系,從而使那些沒有補(bǔ)貼的產(chǎn)品和部門的消費(fèi)反而會減少。

可支配收入的系數(shù)為正,且在1%的顯著性水平下顯著,這說明可支配收入的增加有助于增加私人消費(fèi)。在我國,由于金融系統(tǒng)相對不發(fā)達(dá),部分消費(fèi)者可能會受流動(dòng)性約束的影響而不能提前消費(fèi),因此收入的增加會導(dǎo)致消費(fèi)的上升。城鎮(zhèn)化率的系數(shù)為正,并且在1%的顯著性水平下顯著,城鎮(zhèn)化提高了部分人群的收入,從而促進(jìn)了私人消費(fèi)。城鄉(xiāng)收入比的系數(shù)為正,從經(jīng)濟(jì)意義上說,隨著城鄉(xiāng)收入比的增大,城鄉(xiāng)收入差距不斷擴(kuò)大,社會財(cái)富越來越向少數(shù)人集中,從而使社會總消費(fèi)水平不斷下降,但是我們估計(jì)的結(jié)果統(tǒng)計(jì)上卻并不顯著,說明在我們的模型中,收入差距對消費(fèi)沒有太多的解釋力。

(四)財(cái)政支出對GDP、消費(fèi)以及失業(yè)率的動(dòng)態(tài)影響。2008年底國家新增4萬億元財(cái)政支出計(jì)劃以提高就業(yè)率、保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長,財(cái)政支出計(jì)劃中大部分用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資,因此基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對我國經(jīng)濟(jì)有什么樣的影響,是普遍受關(guān)注的一個(gè)問題,我們通過向量自回歸和脈沖響應(yīng)函數(shù)來考察基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)支出動(dòng)態(tài)變化特征對我國GDP、消費(fèi)以及失業(yè)率的動(dòng)態(tài)影響。令[Δy,Δc,Δg,Δu]表示自回歸向量。其中y、c、g分別是 GDP、消費(fèi)、政府支出中的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)支出的對數(shù),u是對數(shù)失業(yè)率,Δ表示一階差分,由于這幾個(gè)變量都是一階差分平穩(wěn)的,因此在做VAR時(shí)我們使用變量的一階差分形式。在具體的估計(jì)過程中我們把滯后階數(shù)設(shè)置為兩年——而AIC和SC準(zhǔn)則也表明兩階滯后可以產(chǎn)生接近白噪聲的殘差序列。并且用Eviews檢驗(yàn)的結(jié)果顯示VAR(2)的特征根都在單位圓內(nèi),表明VAR(2)是平穩(wěn)的。估計(jì)結(jié)果可寫成以下方程形式:

向量自回歸(VAR)系數(shù)通常都較難解釋其深刻意義,一般要通過方差分解和脈沖響應(yīng)分析來解釋VAR的內(nèi)涵。我們對上述的VAR回歸做Cholesky分解,在做方差分解時(shí),將四個(gè)變量排序?yàn)閇Δg,Δy,Δc,Δu],這樣可以提取出只對政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)支出有影響的外生沖擊,從而可以考察政府的該項(xiàng)支出沖擊對其他三個(gè)變量的動(dòng)態(tài)影響,以下是GDP、消費(fèi)以及失業(yè)率對政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)支出沖擊的脈沖響應(yīng)。

圖2 國內(nèi)生產(chǎn)總值對政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)支出的脈沖響應(yīng)

圖3 居民消費(fèi)對政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)支出的脈沖響應(yīng)

從圖2中可以看到一單位的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)支出沖擊對GDP開始有明顯的拉動(dòng)作用,在第三期達(dá)到峰值,而后對GDP的拉動(dòng)作用開始逐漸減弱,第五期以后基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)支出沖擊對GDP增長反而出現(xiàn)抑制；從圖3中看到一單位基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)支出沖擊對居民消費(fèi)開始的前幾期有很明顯的拉動(dòng)作用,第三期以后拉動(dòng)作用逐漸減弱,第五期過后基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)支出對居民私人消費(fèi)具有擠出效應(yīng)；從圖4看到基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)支出沖擊在前兩期降低了失業(yè)率,但三期以后卻使失業(yè)率逐步上升。這說明基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)支出可以在短期內(nèi)刺激居民消費(fèi)、增加勞動(dòng)者就業(yè)機(jī)會、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長,因?yàn)榛A(chǔ)設(shè)施建設(shè)(如公路的建造,公共設(shè)施的建造等)可以拉動(dòng)鋼材、水泥等一系列中間產(chǎn)品的生產(chǎn),增加就業(yè)機(jī)會,使失業(yè)率下降,并且使人們的收入提高,從而帶動(dòng)消費(fèi)的增長。但是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對經(jīng)濟(jì)的這種刺激效應(yīng)是短期的,這種短期的對經(jīng)濟(jì)的刺激會引起產(chǎn)能的過剩,并不能持續(xù)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的增長,也不能促進(jìn)有效需求的持續(xù)擴(kuò)大。過度的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)支出還可能會擠出私人部門的投資、扭曲市場的資源配置、導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的不合理,從而使得未來的經(jīng)濟(jì)有新一輪衰退的風(fēng)險(xiǎn)。

圖4 失業(yè)率對政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)支出的脈沖響應(yīng)

四、結(jié)論和政策建議

本文從一個(gè)生命周期模型出發(fā),并從政府財(cái)政支出結(jié)構(gòu)變動(dòng)的角度,實(shí)證分析了不同性質(zhì)的財(cái)政支出對私人消費(fèi)的影響,明確財(cái)政支出構(gòu)成中哪些部分拉動(dòng)居民消費(fèi),哪些部分?jǐn)D出居民消費(fèi)。

本文的研究發(fā)現(xiàn),私人消費(fèi)和政府各項(xiàng)財(cái)政支出都服從一個(gè)帶有截距項(xiàng)的單位根過程,并且政府財(cái)政支出對私人消費(fèi)的影響主要為短期的拉動(dòng)作用,它們之間并不存在長期的協(xié)整關(guān)系。實(shí)證結(jié)果還表明政府財(cái)政支出中的行政管理費(fèi)用支出對私人消費(fèi)具有擠出效應(yīng),而社會文教支出和經(jīng)濟(jì)建設(shè)支出以及其他財(cái)政支出對私人消費(fèi)有擠入作用,并且社會文教支出對私人消費(fèi)的拉動(dòng)作用最大?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)支出動(dòng)態(tài)變動(dòng)對GDP、居民消費(fèi)、就業(yè)率的動(dòng)態(tài)影響分析結(jié)果表明,短期內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)支出對GDP、居民消費(fèi)、就業(yè)率均有拉動(dòng)作用,但長期看則具有一定的抑制作用。

為提高政府財(cái)政支出對消費(fèi)的拉動(dòng)作用,根據(jù)理論與實(shí)證分析的結(jié)果,我們提出幾點(diǎn)對策建議:(1)適度控制政府行政管理費(fèi)用支出在財(cái)政支出中的比例,近些年來行政管理費(fèi)用支出總量以及占財(cái)政支出的比重逐年提高,而實(shí)證結(jié)果表明政府行政管理費(fèi)用的支出對私人消費(fèi)具有擠出效應(yīng)；(2)增加社會文教支出在政府財(cái)政支出中的比例,社會文教支出的增加可以改善居民的教育、文化娛樂、衛(wèi)生、養(yǎng)老等諸多方面的狀況,可以在一定程度上消除我國居民對未來不確定性所帶來的預(yù)防性儲蓄動(dòng)機(jī),從而拉動(dòng)私人消費(fèi)的增加；(3)合理調(diào)整經(jīng)濟(jì)建設(shè)支出資金占財(cái)政支出的比重,在短期刺激經(jīng)濟(jì)增長的同時(shí)更要注重市場化改革的長效機(jī)制,促進(jìn)私人投資與私人消費(fèi)；(4)逐步減少其他財(cái)政支出中價(jià)格補(bǔ)貼、國企虧損補(bǔ)貼資金份額。近些年來財(cái)政支出中的價(jià)格補(bǔ)貼、國企虧損補(bǔ)貼資金所占比重持續(xù)增加,雖然短期內(nèi)有助于緩解企業(yè)利潤低下的問題,但是也可能會因此扭曲商品間的價(jià)格關(guān)系,從而使那些沒有補(bǔ)貼的產(chǎn)品和部門的消費(fèi)反而會減少。

注釋:

①這是因?yàn)橐话銇碚f利率與時(shí)間偏好非常接近,并且一般邊際效用的隨機(jī)沖擊較小。

②國家統(tǒng)計(jì)局關(guān)于國家財(cái)政支出功能分類數(shù)據(jù)目前僅公布到2006年,而且各省份相應(yīng)數(shù)據(jù)欠缺,沒能進(jìn)行相關(guān)分析。

③1978年城市居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)為基期100。

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