• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    新股發(fā)行改革的下一步

    2010-09-16 03:41:18
    新理財·公司理財 2010年6期
    關鍵詞:代表人新股存量

    蔡 亮

    中國證監(jiān)會主席尚福林5月4日表示,自2009年6月新股發(fā)行體制改革以來,新股發(fā)行有序進行,“達到了第一階段改革目標”。

    5月5日,深交所投資者教育中心發(fā)表了《投資者應理性面對新股發(fā)行的“兩高”現(xiàn)象》的警示性文章。文章要求投資者在“打新”時理性面對近期新股發(fā)行市場非常普遍的高發(fā)行價、高市盈率現(xiàn)象,提高風險意識。

    文章并未提及的是,新股發(fā)行超額募資亦日漸成為中國股市尤其是創(chuàng)業(yè)板和中小板市場上的某種常態(tài)。

    試水存量發(fā)行

    有統(tǒng)計顯示,截至5月7日,已有79家創(chuàng)業(yè)公司完成新股發(fā)行,實際募資約557億元,最初預計募資不超過178億元,超募額逾379億元。其中,超募額超10億元的創(chuàng)業(yè)公司有8家之多,正在逼近兩位數(shù)。

    至于中小板市場,個別公司的超募額之巨,更是令人側目。以發(fā)行價創(chuàng)下“A股第一高”的海普瑞為例,其最初預計募資8.65億元,實際募資卻達59.348億元。

    新股發(fā)行“兩高”以及由此派生出的超募,折射出了發(fā)行體制改革至今新股依然供不應求的現(xiàn)狀,中國資本市場新股“稀缺性”再次暴露無遺。

    鑒于新股發(fā)行審批環(huán)節(jié)距徹底放開仍然遙遙無期,為增加新股有效供給,遏制新股發(fā)行時的“兩高”乃至超募傾向,股票存量發(fā)行或將破冰。據(jù)媒體報道,證券會相關負責人在4月下旬舉行的一場閉門會議上表示,下一步中國新股發(fā)行機制改革將引入存量發(fā)行機制。

    參照西方成熟資本市場的經(jīng)驗,股票存量發(fā)行主要有兩種形式:一是公司IPO過程中的存量發(fā)行,即在公司IPO時,老股東將其持有的部分存量股與新股一起定價并上市交易;二是公司上市后的存量發(fā)行,即在公司上市后,老股東通過一定的方式減持部分或全部股份。

    不過,股票存量發(fā)行面臨著現(xiàn)行《公司法》第142條的約束,“公司公開發(fā)行股份前已發(fā)行的股份,自公司股票在證券交易所上市交易之日起一年內不得轉讓”的相關規(guī)定亟待調整。

    此外,考慮到股票存量發(fā)行注定難以擺脫的控股股東大肆圈錢以及迅速離場嫌疑,存量發(fā)行破冰之初,管理層很可能會選擇個別公司先行試點,等時機成熟后再逐步“開閘”,以最大限度減少存量發(fā)行對股市可能造成的沖擊。

    需要特別補充的是,有專家指出,通過設置市盈率的上限更能起到遏制新股發(fā)行“兩高”和超募傾向的作用,然而,對于管理層來說,規(guī)制市盈率帶有明顯的“去市場化”痕跡。因此, 除非新股發(fā)行與中國的房價問題處于“同等地位”,否則,這一設想只能是紙上談兵。

    加大發(fā)審透明度

    除試水存量發(fā)行外,管理層很有可能針對新股發(fā)行審批環(huán)節(jié)展開嚴厲的動作。

    5月4日,第十二屆主板發(fā)行審核委員會正式成立。

    證監(jiān)會主席尚福林對委員們提出了三點希望:一是要牢固樹立保護投資者合法權益的理念,始終如一地把保護投資者合法權益放在發(fā)行審核工作的重要位置,客觀、公正地出具發(fā)行審核意見,努力做到投出的每一票都經(jīng)得起市場和投資者的檢驗;二是要加強學習,認真鉆研業(yè)務,不因循守舊,以積極開放的心態(tài)對待不同類型的申請人,不斷提高審核水準;三是要樹立正確的權力觀念,立足個人長遠職業(yè)發(fā)展,認真嚴肅地做好發(fā)行審核工作。

    上述希望要想真正落到實處,加大發(fā)審工作的透明度無疑將是重中之重,這也是新股發(fā)行體制改革下一步能否取得關鍵性突破的衡量標準之一。

    我們知道,按照以往的發(fā)審經(jīng)驗,某些公司在IPO被否后,仍能通過更換保薦人的方式“魚目混珠”,成功過會?;旧?投資者對這些公司從IPO被否到最終過會的細節(jié)毫不知情權。此種信息不對稱,不僅渲染了中國股市的“賭場”氛圍,也對新股發(fā)行體制改革造成了相當大的負面影響。

    以往的發(fā)審經(jīng)驗更表明,因缺乏必要的外部輿論監(jiān)督,無論是發(fā)審委的工作效率亦或IPO被否公司的整改效率都難以盡如人意,新股“稀缺性”由此雪上加霜。

    一言以蔽之,為加大發(fā)審工作的透明度,發(fā)審委如實公布IPO過會或被否的細節(jié)已經(jīng)避無可避,這不僅可以減少投資者與IPO擬發(fā)行人之間的信息不對稱,也能從總體上提升發(fā)審工作的效率。

    完善保薦制度

    在加大發(fā)審透明度的同時,管理層或將完善保薦制度。

    作為推動中國證券發(fā)行體制從核準制向注冊制過渡的一項重要舉措,2004年2月1日,證券發(fā)行上市保薦制正式開始實施。由于保薦制的實施,中國證券界從此形成了“保薦代表人”(代表券商進行保薦項目的簽字)這一階層。

    自保薦制實施6年來,針對一部分保薦機構以及保薦代表人在保薦工作中出現(xiàn)的不負責任行為,管理層也曾出臺“3個月內不受理所推薦項目、6個月內不受理所推薦項目、12月內不受理所推薦項目”等梯度性懲罰措施。然而,相關違規(guī)的保薦機構以及保薦代表人無一除名的結果也引發(fā)了不小的爭議。

    事實上,一部分保薦機構以及保薦代表人在保薦工作中出現(xiàn)不負責任的行為,很大程度上源于高額傭金的誘惑。

    正如前述新股發(fā)行“兩高”以及由此派生出的超募,除了受新股本身的“稀缺性”影響,不排除保薦機構以及保薦代表人在推波助瀾。

    在實際操作過程中,保薦機構往往樂于扮演承銷商的角色,由于保薦費和承銷費一般可占到IPO預計募資額的2%左右,且超募部分仍有不低于5%的傭金,因此,在新股發(fā)行“兩高”乃至超募的背后,潛藏著保薦機構以及保薦代表人足夠多的利益動機。

    當然,如果以此來寄望管理層做出保薦機構不得擔任承銷商的規(guī)制恐怕并不現(xiàn)實,因為此舉將殃及職業(yè)操守相對牢靠的保薦機構。針對保薦制度,新股發(fā)行體制改革下一步更易通過的措施是建立起類似于銀行信用紀錄的保薦人誠信檔案。管理層可對保薦項目進行跟蹤考核和量化,并將結果記入保薦人誠信檔案。有必要補充的是,對某些檔案紀錄嚴重不佳的保薦代表人,管理層應堅決取消其從業(yè)資格,從而切實強化保薦機構和保薦代表人本該承擔的責任。

    (作者系萬和源傳媒公司策劃總監(jiān))

    猜你喜歡
    代表人新股存量
    1月掛牌新股漲跌幅
    2024年年內部分掛牌新股漲跌幅
    特別代表人訴訟知多少(二)
    特別代表人訴訟知多少
    存量時代下,房企如何把握舊改成本?
    房地產導刊(2020年5期)2020-06-24 06:14:06
    吉林存量收費公路的PPP改造
    中國公路(2017年5期)2017-06-01 12:10:10
    腐敗存量
    東西南北(2015年9期)2015-09-10 07:22:44
    盤活存量與擴大增量齊步走
    持續(xù)督導期內保薦代表人更換與上市公司信息披露
    新股頻頻破發(fā)不正常
    色综合亚洲欧美另类图片| 亚洲精华国产精华液的使用体验 | 国产黄色视频一区二区在线观看 | 成年免费大片在线观看| 热99在线观看视频| 国产乱人视频| 白带黄色成豆腐渣| 日本三级黄在线观看| 激情 狠狠 欧美| 国产精品无大码| 国产亚洲精品av在线| 亚洲久久久久久中文字幕| 观看美女的网站| 一区福利在线观看| 寂寞人妻少妇视频99o| 波多野结衣巨乳人妻| 最近的中文字幕免费完整| 日韩欧美精品免费久久| 男女边吃奶边做爰视频| 深夜a级毛片| 高清午夜精品一区二区三区 | av视频在线观看入口| ponron亚洲| 人人妻人人看人人澡| 午夜福利视频1000在线观看| 99视频精品全部免费 在线| 久久久a久久爽久久v久久| 亚洲人与动物交配视频| 亚洲国产欧美人成| 日本黄大片高清| 精品国内亚洲2022精品成人| 麻豆国产av国片精品| 亚洲av第一区精品v没综合| 日本五十路高清| 熟妇人妻久久中文字幕3abv| 成人美女网站在线观看视频| 色播亚洲综合网| 人妻丰满熟妇av一区二区三区| 99在线视频只有这里精品首页| 亚洲国产精品成人综合色| 五月玫瑰六月丁香| 男人舔女人下体高潮全视频| 嫩草影视91久久| 国产真实伦视频高清在线观看| 2021天堂中文幕一二区在线观| 午夜福利高清视频| 亚洲成av人片在线播放无| 99热这里只有是精品50| 三级毛片av免费| 亚洲精品久久国产高清桃花| 少妇的逼好多水| 亚洲国产精品sss在线观看| av福利片在线观看| 国产在线男女| 国产乱人偷精品视频| 麻豆国产av国片精品| 久久天躁狠狠躁夜夜2o2o| a级毛片a级免费在线| 一区福利在线观看| 国产一级毛片七仙女欲春2| 欧美日韩国产亚洲二区| 亚洲av成人精品一区久久| 99久国产av精品国产电影| 九九热线精品视视频播放| 国产av不卡久久| 91av网一区二区| 人妻夜夜爽99麻豆av| 国产探花极品一区二区| 午夜精品国产一区二区电影 | 亚洲国产欧洲综合997久久,| 日本与韩国留学比较| 插逼视频在线观看| 免费无遮挡裸体视频| 在线国产一区二区在线| 精品人妻一区二区三区麻豆 | 99国产精品一区二区蜜桃av| 男人舔奶头视频| 老熟妇乱子伦视频在线观看| 老师上课跳d突然被开到最大视频| 97超级碰碰碰精品色视频在线观看| 一个人观看的视频www高清免费观看| 一级毛片电影观看 | 两性午夜刺激爽爽歪歪视频在线观看| 最新在线观看一区二区三区| 给我免费播放毛片高清在线观看| 亚洲精品影视一区二区三区av| 欧美成人一区二区免费高清观看| 亚洲18禁久久av| www日本黄色视频网| 国产视频一区二区在线看| 人妻制服诱惑在线中文字幕| 成人二区视频| 在线免费十八禁| 天美传媒精品一区二区| 精品久久久久久久久av| eeuss影院久久| 不卡一级毛片| 人妻制服诱惑在线中文字幕| 美女被艹到高潮喷水动态| 三级毛片av免费| 噜噜噜噜噜久久久久久91| 日韩欧美一区二区三区在线观看| 国产午夜精品久久久久久一区二区三区 | 在线观看一区二区三区| 天天躁夜夜躁狠狠久久av| 一进一出抽搐gif免费好疼| 国产午夜精品久久久久久一区二区三区 | 成人永久免费在线观看视频| 91狼人影院| 国产探花极品一区二区| 国产亚洲精品久久久久久毛片| 精品熟女少妇av免费看| 91午夜精品亚洲一区二区三区| 婷婷精品国产亚洲av在线| 日本与韩国留学比较| 欧美+亚洲+日韩+国产| 亚洲欧美精品自产自拍| 亚洲国产高清在线一区二区三| 在线观看66精品国产| 黄色一级大片看看| .国产精品久久| 国产精品1区2区在线观看.| 欧美激情久久久久久爽电影| 亚洲国产精品合色在线| 久久久久国产网址| 黄色日韩在线| 亚洲电影在线观看av| av天堂在线播放| av天堂在线播放| 亚洲自拍偷在线| 99国产极品粉嫩在线观看| 成人毛片a级毛片在线播放| 亚洲av五月六月丁香网| 欧美不卡视频在线免费观看| 国产精品人妻久久久久久| 亚洲国产日韩欧美精品在线观看| 日韩,欧美,国产一区二区三区 | 亚洲人成网站在线观看播放| 99久久精品一区二区三区| 欧美另类亚洲清纯唯美| 久久人人爽人人片av| 亚洲成a人片在线一区二区| 成人二区视频| 国产成人一区二区在线| 国产又黄又爽又无遮挡在线| 国产高清三级在线| 别揉我奶头 嗯啊视频| 精品日产1卡2卡| 欧美成人免费av一区二区三区| 国产精品一二三区在线看| 亚洲人与动物交配视频| 欧美色欧美亚洲另类二区| 国产亚洲欧美98| 老司机午夜福利在线观看视频| a级毛色黄片| 久久人人爽人人片av| 秋霞在线观看毛片| 一级黄片播放器| 99在线视频只有这里精品首页| 国内精品宾馆在线| 欧美zozozo另类| 亚洲熟妇中文字幕五十中出| 色吧在线观看| 精品久久久久久久久av| 超碰av人人做人人爽久久| 99久久中文字幕三级久久日本| 婷婷六月久久综合丁香| 国产一区二区在线观看日韩| 亚洲欧美日韩无卡精品| 亚洲精品日韩av片在线观看| 99热网站在线观看| 热99在线观看视频| 亚洲最大成人av| а√天堂www在线а√下载| 日韩欧美精品免费久久| 国产精品美女特级片免费视频播放器| 别揉我奶头~嗯~啊~动态视频| 三级毛片av免费| 欧美3d第一页| 尤物成人国产欧美一区二区三区| 国产乱人偷精品视频| 精品久久久久久久人妻蜜臀av| 亚洲欧美日韩东京热| 色哟哟哟哟哟哟| 久久久午夜欧美精品| 久久亚洲精品不卡| 日韩中字成人| 亚洲av.av天堂| 国产一区亚洲一区在线观看| 久久久久久大精品| 色综合站精品国产| 久久久精品94久久精品| 最近视频中文字幕2019在线8| 精品免费久久久久久久清纯| 亚洲国产精品成人综合色| 少妇熟女欧美另类| 欧美成人精品欧美一级黄| 精品久久久久久久久久久久久| 中文在线观看免费www的网站| 成人美女网站在线观看视频| 亚洲av中文字字幕乱码综合| 伦精品一区二区三区| 成人高潮视频无遮挡免费网站| 欧美区成人在线视频| 三级国产精品欧美在线观看| 国产三级在线视频| 九九久久精品国产亚洲av麻豆| 亚洲一级一片aⅴ在线观看| 变态另类丝袜制服| 91久久精品国产一区二区三区| 校园人妻丝袜中文字幕| 日日干狠狠操夜夜爽| 最近手机中文字幕大全| 在现免费观看毛片| 蜜桃亚洲精品一区二区三区| 国产又黄又爽又无遮挡在线| 国产免费男女视频| 国内精品一区二区在线观看| 大香蕉久久网| 色哟哟哟哟哟哟| 美女免费视频网站| 亚洲熟妇中文字幕五十中出| 嫩草影院新地址| 69人妻影院| 日韩欧美精品免费久久| 99在线视频只有这里精品首页| 成年女人毛片免费观看观看9| 丝袜喷水一区| 国产在线男女| 亚洲av五月六月丁香网| 国内少妇人妻偷人精品xxx网站| 男女下面进入的视频免费午夜| 色噜噜av男人的天堂激情| 亚洲熟妇中文字幕五十中出| 国产精品爽爽va在线观看网站| 亚洲精品久久国产高清桃花| 欧美xxxx性猛交bbbb| 国产人妻一区二区三区在| 亚洲欧美精品综合久久99| 精品一区二区三区av网在线观看| 搞女人的毛片| 欧美三级亚洲精品| 男人舔奶头视频| 精品久久国产蜜桃| а√天堂www在线а√下载| 日韩 亚洲 欧美在线| 精品久久久久久久久久久久久| 成人综合一区亚洲| 可以在线观看的亚洲视频| 亚洲成人久久爱视频| 亚洲人成网站高清观看| 国产精品人妻久久久久久| 亚洲一区二区三区色噜噜| 在线观看一区二区三区| 国产一区二区激情短视频| av卡一久久| 99热这里只有是精品在线观看| 久久久久精品国产欧美久久久| 少妇熟女aⅴ在线视频| 成年女人看的毛片在线观看| 国产午夜精品久久久久久一区二区三区 | 欧美国产日韩亚洲一区| 国产亚洲精品综合一区在线观看| 寂寞人妻少妇视频99o| avwww免费| 麻豆国产97在线/欧美| 欧美激情在线99| 国产单亲对白刺激| 国产在线男女| 亚洲一区二区三区色噜噜| 国产伦精品一区二区三区视频9| 久久久精品欧美日韩精品| 高清毛片免费观看视频网站| 如何舔出高潮| 日日摸夜夜添夜夜添小说| 免费观看在线日韩| 亚洲激情五月婷婷啪啪| 热99在线观看视频| 日韩强制内射视频| 禁无遮挡网站| 亚洲在线自拍视频| 亚洲无线观看免费| 在线观看av片永久免费下载| 免费电影在线观看免费观看| 噜噜噜噜噜久久久久久91| 日日摸夜夜添夜夜爱| 麻豆国产av国片精品| 国产av一区在线观看免费| 国产探花在线观看一区二区| 国产极品精品免费视频能看的| 久久这里只有精品中国| 黄色视频,在线免费观看| 日韩亚洲欧美综合| 欧美一级a爱片免费观看看| 国产成人一区二区在线| 色在线成人网| 激情 狠狠 欧美| 亚洲va在线va天堂va国产| 老司机午夜福利在线观看视频| 尾随美女入室| 精品一区二区三区人妻视频| 久久久久久久久大av| 午夜福利在线观看吧| 亚洲久久久久久中文字幕| 欧美人与善性xxx| 久久热精品热| 色哟哟·www| 欧美色视频一区免费| 色尼玛亚洲综合影院| 久久久久久久久久成人| 日本黄色视频三级网站网址| 国产蜜桃级精品一区二区三区| 国产精品女同一区二区软件| 老司机影院成人| 青春草视频在线免费观看| 国产老妇女一区| 国产一区二区在线观看日韩| 俄罗斯特黄特色一大片| 国产淫片久久久久久久久| 99热这里只有是精品50| 插逼视频在线观看| 亚洲欧美成人综合另类久久久 | 精品无人区乱码1区二区| 又爽又黄a免费视频| 人人妻人人看人人澡| 神马国产精品三级电影在线观看| 哪里可以看免费的av片| 成人无遮挡网站| 一级av片app| 日韩在线高清观看一区二区三区| 精品人妻偷拍中文字幕| 国产高清视频在线观看网站| 久久午夜福利片| 中文字幕免费在线视频6| 国产精品亚洲美女久久久| 日韩人妻高清精品专区| 久久久久久久久久黄片| 岛国在线免费视频观看| 国产成人aa在线观看| 十八禁国产超污无遮挡网站| 熟女电影av网| 日韩制服骚丝袜av| 18禁在线无遮挡免费观看视频 | 身体一侧抽搐| 日韩欧美三级三区| 亚洲五月天丁香| 男人狂女人下面高潮的视频| 精品久久久久久久人妻蜜臀av| 夜夜看夜夜爽夜夜摸| 久久久成人免费电影| 99国产精品一区二区蜜桃av| 国产69精品久久久久777片| 精品久久久久久久人妻蜜臀av| 九九在线视频观看精品| eeuss影院久久| 一夜夜www| 亚洲av电影不卡..在线观看| 国产精品乱码一区二三区的特点| 亚洲成人精品中文字幕电影| 岛国在线免费视频观看| 中出人妻视频一区二区| 又黄又爽又刺激的免费视频.| 成年版毛片免费区| 搡老岳熟女国产| 日本爱情动作片www.在线观看 | 黄色日韩在线| 久久亚洲国产成人精品v| 少妇人妻一区二区三区视频| 夜夜爽天天搞| 高清毛片免费看| 国产精品1区2区在线观看.| 久久久久久久久大av| 亚洲va在线va天堂va国产| 国产在线精品亚洲第一网站| 寂寞人妻少妇视频99o| 久久久久久大精品| 特大巨黑吊av在线直播| 不卡视频在线观看欧美| 99久久中文字幕三级久久日本| 精品欧美国产一区二区三| 国产亚洲精品综合一区在线观看| 99热只有精品国产| 色av中文字幕| 亚洲精品在线观看二区| 亚洲四区av| 精品福利观看| 久久久精品欧美日韩精品| 精品久久久噜噜| 久久精品国产亚洲av香蕉五月| 啦啦啦啦在线视频资源| 男人的好看免费观看在线视频| 国产欧美日韩精品一区二区| 日韩欧美三级三区| 99热这里只有是精品在线观看| 国内精品一区二区在线观看| 天堂√8在线中文| 亚洲美女搞黄在线观看 | 最后的刺客免费高清国语| 又爽又黄a免费视频| 日本五十路高清| 97热精品久久久久久| 中文字幕av在线有码专区| 99久久精品热视频| 久久精品夜色国产| 亚洲最大成人中文| 天堂动漫精品| 少妇熟女欧美另类| 成人高潮视频无遮挡免费网站| 精品一区二区免费观看| 男插女下体视频免费在线播放| 欧美最黄视频在线播放免费| 婷婷精品国产亚洲av在线| 男女视频在线观看网站免费| 亚洲人成网站高清观看| 欧美日韩在线观看h| 日本欧美国产在线视频| 欧美+日韩+精品| 国产精品av视频在线免费观看| 久久国内精品自在自线图片| 99热精品在线国产| 精品人妻视频免费看| 国产成人影院久久av| 欧美人与善性xxx| 99热只有精品国产| 成人鲁丝片一二三区免费| 三级男女做爰猛烈吃奶摸视频| 国产精品人妻久久久影院| 麻豆av噜噜一区二区三区| 亚洲av五月六月丁香网| 亚洲av成人av| 干丝袜人妻中文字幕| 夜夜看夜夜爽夜夜摸| 少妇裸体淫交视频免费看高清| 精品日产1卡2卡| 国产极品精品免费视频能看的| 日韩欧美免费精品| 尤物成人国产欧美一区二区三区| 自拍偷自拍亚洲精品老妇| 欧美成人a在线观看| 日韩大尺度精品在线看网址| 此物有八面人人有两片| av视频在线观看入口| 亚洲在线自拍视频| 亚洲成人精品中文字幕电影| 亚洲婷婷狠狠爱综合网| 国产激情偷乱视频一区二区| 国产伦精品一区二区三区视频9| 日韩 亚洲 欧美在线| 婷婷亚洲欧美| 九色成人免费人妻av| 女的被弄到高潮叫床怎么办| 我的老师免费观看完整版| 国产精品精品国产色婷婷| 十八禁国产超污无遮挡网站| 中文资源天堂在线| 精品久久久噜噜| 日本与韩国留学比较| 欧美性感艳星| 校园春色视频在线观看| 小说图片视频综合网站| 亚洲av美国av| 久久精品夜色国产| 两性午夜刺激爽爽歪歪视频在线观看| 久久精品国产亚洲av香蕉五月| 久久久国产成人免费| 久久久久国产网址| 97超视频在线观看视频| 久久午夜亚洲精品久久| av专区在线播放| 精品久久久久久久久亚洲| 国产成人a∨麻豆精品| 麻豆精品久久久久久蜜桃| 成人高潮视频无遮挡免费网站| 免费av毛片视频| 欧美成人a在线观看| 色av中文字幕| 婷婷精品国产亚洲av| 成人国产麻豆网| 精品欧美国产一区二区三| 熟妇人妻久久中文字幕3abv| 久久久久久九九精品二区国产| 听说在线观看完整版免费高清| 国产中年淑女户外野战色| a级一级毛片免费在线观看| av国产免费在线观看| 亚洲精品国产av成人精品 | 午夜福利高清视频| 久久久久久大精品| 夜夜夜夜夜久久久久| 国产成人一区二区在线| 国产一区二区三区av在线 | 午夜福利高清视频| 国产一区二区亚洲精品在线观看| 精品一区二区三区视频在线| 真人做人爱边吃奶动态| 欧美日韩在线观看h| 男插女下体视频免费在线播放| 国产成人一区二区在线| 波多野结衣高清作品| 亚洲高清免费不卡视频| 欧美丝袜亚洲另类| 伦精品一区二区三区| 久久这里只有精品中国| av卡一久久| 日本一本二区三区精品| 12—13女人毛片做爰片一| 亚洲av一区综合| 又爽又黄a免费视频| 成人毛片a级毛片在线播放| av在线天堂中文字幕| 日韩欧美国产在线观看| 全区人妻精品视频| a级毛片a级免费在线| 午夜精品国产一区二区电影 | 观看免费一级毛片| 一级黄色大片毛片| 久久久久久久亚洲中文字幕| 中国美白少妇内射xxxbb| 村上凉子中文字幕在线| 女人十人毛片免费观看3o分钟| 日韩欧美国产在线观看| 波多野结衣高清无吗| 天天躁日日操中文字幕| 国产成人freesex在线 | 欧美成人a在线观看| 中文在线观看免费www的网站| 99久久久亚洲精品蜜臀av| 九九热线精品视视频播放| 国产单亲对白刺激| av福利片在线观看| 嫩草影院精品99| 成年免费大片在线观看| 国产午夜福利久久久久久| 我要看日韩黄色一级片| 99精品在免费线老司机午夜| 国产高清视频在线观看网站| 观看免费一级毛片| 久久久成人免费电影| 国产久久久一区二区三区| 美女大奶头视频| 成人鲁丝片一二三区免费| 神马国产精品三级电影在线观看| 亚洲四区av| 成人特级黄色片久久久久久久| 综合色丁香网| 18+在线观看网站| 亚洲国产欧美人成| 国产色婷婷99| 天堂√8在线中文| 亚洲人成网站高清观看| 久久久久久伊人网av| 亚洲久久久久久中文字幕| 日韩精品有码人妻一区| 亚洲精品456在线播放app| 国产精品无大码| 日本撒尿小便嘘嘘汇集6| 99国产极品粉嫩在线观看| 久99久视频精品免费| 99久久久亚洲精品蜜臀av| 能在线免费观看的黄片| 亚洲第一区二区三区不卡| 一边摸一边抽搐一进一小说| 国产高清不卡午夜福利| 亚洲精品久久国产高清桃花| 亚洲av二区三区四区| 久久韩国三级中文字幕| 成年版毛片免费区| 精品久久久久久久末码| .国产精品久久| 日韩欧美精品免费久久| 亚洲国产高清在线一区二区三| 久久天躁狠狠躁夜夜2o2o| 国产毛片a区久久久久| 欧美zozozo另类| 成人高潮视频无遮挡免费网站| 欧美性感艳星| 尾随美女入室| 观看美女的网站| 久久久久久久久中文| 日韩强制内射视频| 亚洲成av人片在线播放无| 狂野欧美激情性xxxx在线观看| 精品久久久久久久人妻蜜臀av| 女生性感内裤真人,穿戴方法视频| 99精品在免费线老司机午夜| 有码 亚洲区| 人人妻人人看人人澡| 欧美性感艳星| 日韩精品中文字幕看吧| 国产精品久久视频播放| 高清午夜精品一区二区三区 | 搡老妇女老女人老熟妇| 久久久久免费精品人妻一区二区| 国产av不卡久久| 亚洲丝袜综合中文字幕| 久久久久久久午夜电影| 在线国产一区二区在线| 深爱激情五月婷婷| 国产成人freesex在线 | 精品久久久久久久人妻蜜臀av| 亚洲内射少妇av| 美女被艹到高潮喷水动态| 国产一区二区三区在线臀色熟女| 国产成人一区二区在线| 91在线精品国自产拍蜜月| 亚洲色图av天堂| 亚洲五月天丁香| 中文亚洲av片在线观看爽| 男插女下体视频免费在线播放| 在线观看免费视频日本深夜| 午夜免费激情av| 色哟哟哟哟哟哟| 午夜激情福利司机影院| 午夜福利在线在线| 国产69精品久久久久777片|