銀行規(guī)模、借貸技術(shù)與中小企業(yè)的信貸可獲性*
——基于中小板上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)

秦捷鐘田麗

（東北大學(xué)工商管理學(xué)院遼寧沈陽110819）

銀行規(guī)模、借貸技術(shù)與中小企業(yè)的信貸可獲性*
——基于中小板上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)

秦捷鐘田麗

（東北大學(xué)工商管理學(xué)院遼寧沈陽110819）

銀行規(guī)模與信貸可獲性的研究在國內(nèi)尚處于起步階段。本文選取了我國154家中小板上市公司，利用其2006-2009年的貸款數(shù)據(jù)，對(duì)銀行規(guī)模與中小企業(yè)的信貸可獲性進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，大型銀行和中型銀行傾向于向信息透明的企業(yè)發(fā)放交易型貸款，小型銀行傾向于向信息不透明的企業(yè)發(fā)放關(guān)系型貸款。

銀行規(guī)模信貸可獲性交易型貸款關(guān)系型貸款

一、文獻(xiàn)綜述

（一）國外文獻(xiàn)關(guān)于借貸技術(shù)，B e r g e r和U d e l l（2006）認(rèn)為，它是主要信息來源、篩選和承保的政策程序、貸款合同結(jié)構(gòu)、監(jiān)管的策略和機(jī)制的唯一組合。按照其觀點(diǎn)，借貸技術(shù)可分為財(cái)務(wù)報(bào)表型借貸（F i n a n c i a l s t a t e m e n t s l e n d i n g）、小企業(yè)信用評(píng)分（S m a l l b u s i n e s s c r e d i t s c o r i n g）、資產(chǎn)保證型借貸（A s s e t-b a s e d l e n d i n g）、保理（F a c t o r i n g）、固定資產(chǎn)借貸（F i x e d-a s s e t l e n d i n g）、租賃（L e a s i n g）、關(guān)系借貸（R e l a t i o n s h i p l e n d i n g）。在這些借貸技術(shù)中，前六種都屬于交易型借貸（T r a n s a c t i o n s l e n d i n g），主要特點(diǎn)是貸款決策基于硬信息做出，而關(guān)系借貸的決策一般通過軟信息做出，這種軟信息主要是基于企業(yè)與供應(yīng)商、客戶、鄰近企業(yè)的交往而對(duì)企業(yè)前景做出的判斷，具有不易觀察、不易核實(shí)和不宜傳遞的特點(diǎn)。發(fā)放這種貸款的前提是銀行與企業(yè)之間長(zhǎng)期保持密切、封閉的關(guān)系，企業(yè)固定地與數(shù)量極少的銀行合作。關(guān)于銀行規(guī)模與借貸技術(shù)及其與中小企業(yè)信貸可獲性的關(guān)系，國內(nèi)外的學(xué)者做了相當(dāng)?shù)难芯浚珺 e r g e r和U d e l l（2002）通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)大銀行組織結(jié)構(gòu)更加復(fù)雜，貸款決策權(quán)更加集中，內(nèi)部代理問題更加嚴(yán)重，在對(duì)中小企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)會(huì)出現(xiàn)規(guī)模不經(jīng)濟(jì)問題，因此將會(huì)更多發(fā)放適于大企業(yè)的交易型貸款。D e Y o n g，H u n t e r和U d e l l（2004）還發(fā)現(xiàn)，銀行規(guī)模、信息類型以及產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化程度之間往往存在著內(nèi)在聯(lián)系，小銀行擅長(zhǎng)運(yùn)用軟信息提供個(gè)性化產(chǎn)品以塑造自身特色，而大銀行適合運(yùn)用硬信息生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品以達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)，這說明小銀行具有關(guān)系型貸款的優(yōu)勢(shì)。而O n g e r n a和S m i t h（2000）認(rèn)為現(xiàn)今許多的金融交易是通過自動(dòng)化、匿名的市場(chǎng)方式來實(shí)現(xiàn)，而這幾乎不需要關(guān)系的創(chuàng)建，這必然削弱了小銀行在關(guān)系型貸款上的優(yōu)勢(shì)。P e t e r s e n和R a j a n（2000）認(rèn)為，銀行越來越依賴非個(gè)人化的渠道獲取企業(yè)的信息，距離在獲取企業(yè)信息方面的作用越來越不重要，從而為遠(yuǎn)距離提供貸款創(chuàng)造了條件，這樣必然弱化了小銀行的信息優(yōu)勢(shì)，意味著它在關(guān)系型貸款上的優(yōu)勢(shì)也將不復(fù)存在。S t e i n（2002）對(duì)此也持相同觀點(diǎn)，認(rèn)為雖然許多大銀行集中在大城市遠(yuǎn)離小企業(yè)，但它們?cè)谠S多地方都設(shè)有分支機(jī)構(gòu)，從而可以通過分支機(jī)構(gòu)來獲取當(dāng)?shù)匦∑髽I(yè)的“軟”信息并對(duì)企業(yè)實(shí)施近距離監(jiān)控，那么中小銀行在關(guān)系型貸款上的優(yōu)勢(shì)大銀行同樣可以獲得。

（二）國內(nèi)文獻(xiàn)李志赟（2002）通過創(chuàng)建一個(gè)銀行業(yè)壟斷情況下的信貸模型，發(fā)現(xiàn)中小銀行的信息優(yōu)勢(shì)、數(shù)量和中小企業(yè)融資總量之間存在著正向關(guān)系。張捷（2002）通過一個(gè)權(quán)衡信息成本與代理成本以尋求最優(yōu)貸款決策位置的組織理論模型，證明了中小銀行在關(guān)系型貸款上具有優(yōu)勢(shì)。郭田勇、李賢文（2006）選擇企業(yè)某一年的貸款數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，表明關(guān)系并未顯著影響中小企業(yè)的信貸可獲性。本文基于我國中小板上市公司2006年至2009年的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，對(duì)銀行規(guī)模與借貸技術(shù)及其與中小企業(yè)信貸可獲性的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果顯示，我國大銀行和中型銀行傾向于向中小企業(yè)發(fā)放交易型貸款，而小銀行傾向發(fā)放關(guān)系型貸款。因此，通過發(fā)展中小銀行解決中小企業(yè)融資問題的重點(diǎn)是發(fā)展小銀行，同時(shí)調(diào)整中型銀行的市場(chǎng)定位。

二、研究設(shè)計(jì)

（一）研究假設(shè)H a y n e s、O u和B e r n e y的研究結(jié)果顯示，大銀行更可能給規(guī)模較大、財(cái)務(wù)更安全的小企業(yè)發(fā)放貸款，小銀行則更多地與存在信息障礙的小企業(yè)打交道。也就是大銀行更擅長(zhǎng)向信息透明、安全的企業(yè)發(fā)放貸款，通過處理批量型的硬信息，帶來規(guī)模經(jīng)濟(jì)。C o l e等研究還發(fā)現(xiàn)，大銀行在信貸決策過程中主要使用來源于財(cái)務(wù)報(bào)表的客觀標(biāo)準(zhǔn)，這種方法有利于控制代理問題并保持信貸審批標(biāo)準(zhǔn)的一致性。也就是大銀行主要向中小企業(yè)發(fā)放基于硬信息的交易型貸款。據(jù)此，提出假設(shè)：

假設(shè)1：大銀行更擅長(zhǎng)向中小企業(yè)發(fā)放基于硬信息的交易型貸款

S t r a h a n和We s t o n（1998）研究發(fā)現(xiàn)，銀行對(duì)中小企業(yè)的貸款和融資關(guān)系的持續(xù)時(shí)間與銀行規(guī)模之間存在著很強(qiáng)的負(fù)相關(guān)關(guān)系。小銀行與客戶之間擁有更專一更穩(wěn)定的交易關(guān)系。H a r h o f f和K o r t i n g（1998）發(fā)現(xiàn)銀企間借貸關(guān)系的持續(xù)時(shí)間與企業(yè)貸款的可得性之間正相關(guān)，企業(yè)貸款發(fā)放銀行的數(shù)目與貸款可得性負(fù)相關(guān)。因?yàn)樾°y行在很大程度上依賴于與借款人的關(guān)系程度和了解程度，甚至憑借對(duì)借款人品質(zhì)的印象發(fā)放貸款（C o l e，G o l d b e r g和Wh i t e，2004），也就是憑借軟信息發(fā)放貸款，這種軟信息的獲取是長(zhǎng)期的，而這種長(zhǎng)期性可以以企業(yè)年齡來衡量。而且這種軟信息不易傳遞，具有私有性，往往為數(shù)量極少的幾家銀行所擁有，一般這種私有性可通過企業(yè)貸款來源銀行的數(shù)目多少來反映。據(jù)此，本文提出假設(shè)：

假設(shè)2：中小銀行更擅長(zhǎng)向中小企業(yè)發(fā)放基于軟信息的關(guān)系型貸款

（二）數(shù)據(jù)來源及變量定義根據(jù)研究假設(shè)，本文以中小板上市公司2006年1月至2009年9月的貸款數(shù)據(jù)作為樣本數(shù)據(jù)（數(shù)據(jù)來源于銳思金融數(shù)據(jù)庫），剔除了金融類公司、S T公司，在非銀行的金融機(jī)構(gòu)貸款的公司、數(shù)據(jù)資料不完整的公司，最終確定總樣本為154家中小企業(yè)。根據(jù)研究目的，本文以信貸可獲性作為因變量。對(duì)于信貸可獲性的衡量，P e t e r s e n和R a j a n（1994）認(rèn)為不能通過企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率來直接度量，這樣很可能會(huì)低估，因?yàn)檩^低的負(fù)債率不僅是因?yàn)槭艿劫Y金供給方的約束，也有可能是因?yàn)槠髽I(yè)對(duì)外部資金的需求較少，考慮到企業(yè)一旦遭受信貸約束，極有可能從其他成本較高的渠道借款，如商業(yè)信用，因此選擇商業(yè)信貸比率作為替代變量來衡量信貸可獲性。C o l e（1998）使用直接衡量的方法，即采用企業(yè)申請(qǐng)的貸款是否被銀行拒絕或同意來衡量信貸可得性。由于第一種方法不夠準(zhǔn)確，第二種方法的數(shù)據(jù)很難獲取，所以本文采用已獲得貸款與負(fù)債的比率，即2006年至2009年的平均貸款額與平均負(fù)債的比率來衡量信貸可獲性，兼顧了準(zhǔn)確性與數(shù)據(jù)獲取的可能性。本文將全部銀行分為：大型銀行，主要指四大國有銀行及國家開發(fā)銀行、中國進(jìn)出口銀行和中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行等政策性銀行；中型銀行，主要指13家股份制商業(yè)銀行；小型銀行，主要包括城市商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社、村鎮(zhèn)銀行等；外資銀行，主要指2004年我國銀行業(yè)市場(chǎng)對(duì)外開放后，國外銀行在國內(nèi)新建立的分支機(jī)構(gòu)。企業(yè)在每一類銀行的信貸可獲性分別為該類銀行平均貸款額與企業(yè)平均負(fù)債的比率，用變量C R 1、C R 2、C R 3和C R 4表示。根據(jù)假設(shè)1，反映硬信息的變量分別為：企業(yè)總資產(chǎn)，用總資產(chǎn)的對(duì)數(shù)比較，以變量S I Z E表示；雇員人數(shù)，用在職職工人數(shù)的對(duì)數(shù)比較，以變量E M P L O Y E E表示；流動(dòng)比率，為流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值，用變量C U R R E N T表示；資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，用有形資產(chǎn)與總資產(chǎn)的比值衡量，以變量S T R U C T U R E表示；盈利能力，用利潤(rùn)總額與總資產(chǎn)的比值測(cè)量，以變量P R O F I T表示；經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，為總負(fù)債與總資產(chǎn)的比值，以變量R I S K表示；成長(zhǎng)性，用凈利潤(rùn)的增加值與基期的凈利潤(rùn)的比率衡量，以變量G R O W表示；是否誠信，以變量I N T E R G R I T Y表示，根據(jù)證交所的誠信檔案，如無通報(bào)批評(píng)等處分，取值1，否則，取值0；業(yè)主年齡，為各企業(yè)董事長(zhǎng)的實(shí)際年齡，按整年計(jì)算，以變量A G E 2表示；業(yè)主教育程度，以變量E D U C A T I O N表示，按高中及以下、大專、本科、碩士、博士的次序，分別取值1、2、3、4、5。根據(jù)假設(shè)2，反映軟信息的變量分別為：企業(yè)年齡，作為銀行獲取企業(yè)、業(yè)主及鄰近企業(yè)軟信息多少的替代變量，并以A G E 1表示；銀行數(shù)量，即企業(yè)貸款來源銀行的數(shù)量，總行和不同的分支機(jī)構(gòu)視為一家銀行，衡量銀行獲取軟信息的私有程度，并以變量N U M B E R表示。上述變量中企業(yè)總資產(chǎn)、雇員人數(shù)、流動(dòng)比率、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、盈利能力、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)等指標(biāo)，選取的數(shù)據(jù)是2006年至2009年9月30日的平均值；成長(zhǎng)性指標(biāo)選取的數(shù)據(jù)是2005年至2008年的平均值；企業(yè)貸款來源的銀行數(shù)目選取的是企業(yè)在三年中所有貸款銀行的數(shù)量；企業(yè)年齡以公司成立日期為起始日期，以2009年9月30日為截止日期，計(jì)算出總天數(shù)除以365得出。此外，將企業(yè)主要貸款銀行的類型、企業(yè)所屬的行業(yè)和地區(qū)作為控制變量。主要貸款銀行的類型根據(jù)貸款比例確定，如果某類銀行貸款額占全部貸款額的比例最大，那么這類銀行就是企業(yè)的主要貸款銀行，用啞元變量M A I N 1、M A I N 2、M A I N 3、M A I N 4表示。本文企業(yè)所屬的行業(yè)包括制造業(yè)、建筑業(yè)、采掘業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、農(nóng)林牧漁業(yè)、信息技術(shù)業(yè)和社會(huì)服務(wù)業(yè)，分別用啞元變量M A N U F A C T U R E、C O N S T R U C T、M I N I N G、T R A N S P O R T、R E A L E S T A T E、Wa n d R、A G R I C U L T U R E、I T和S E R V I C E表示。本文企業(yè)所屬的地區(qū)包括東部、中部和西部，分別用啞元變量E A S T、C E N T E R和WE S T表示。

表1 變量統(tǒng)計(jì)特征

表2 變量相關(guān)性分析

三、實(shí)證結(jié)果分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)本文運(yùn)用統(tǒng)計(jì)軟件包S P S S 16.0進(jìn)行運(yùn)算，全部變量的統(tǒng)計(jì)特征如（表1）所示。企業(yè)在各類銀行信貸可獲性的均值分別為0.0471、0.0297、0.0094、0.0012，數(shù)值非常低，說明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所需資金通過銀行信貸渠道獲得滿足的程度非常低，對(duì)中小企業(yè)銀行融資難做了證明。流動(dòng)比率的最小值為0.6502，最大值為12.45，均值為2.2487大于2，說明這些企業(yè)整體上短期償債能力是有保證的。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的均值為0.9607，說明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力也是有保障的。盈利能力偏低，平均水平僅為0.0755，最低值甚至是負(fù)值。企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)不高，均值為0.4477，說明企業(yè)從銀行、上下游客戶以及其他渠道籌得的資金占總資產(chǎn)的比重不大，其生產(chǎn)經(jīng)營資金自籌的比重較大，又一次印證了中小企業(yè)融資難。企業(yè)成長(zhǎng)性較高，均值達(dá)到了0.4423；企業(yè)誠信程度較高，均值為0.86；業(yè)主年齡差異較大，最小的為31歲，最大的已經(jīng)近70歲；業(yè)主教育程度各異，但以本科水平居多；企業(yè)年齡差距較大，最長(zhǎng)的達(dá)到了24年，最短不到3年；貸款銀行的數(shù)量最少的只有1家，最多的有16家。此外，主要貸款銀行以大型銀行居多，所屬行業(yè)以制造業(yè)居多，所屬地區(qū)以東部地區(qū)為主。從整體上看，樣本企業(yè)的各項(xiàng)特征具有明顯差異。

表4 中型銀行信貸可獲性回歸結(jié)果

表5 小型銀行信貸可獲性回歸結(jié)果

（二）相關(guān)性分析在進(jìn)行回歸分析之前，首先對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行了相關(guān)分析，分析結(jié)果如（表2）所示。從中可以看出，企業(yè)總資產(chǎn)和雇員人數(shù)與中型和小型銀行的信貸可獲性顯著負(fù)相關(guān)，說明中小銀行傾向于向資產(chǎn)規(guī)模較小、人員數(shù)量較少的企業(yè)發(fā)放貸款，這樣的企業(yè)通常硬信息較為不透明；資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)與大型銀行的信貸可獲性顯著負(fù)相關(guān)，說明大型銀行較重視企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)水平，長(zhǎng)期資產(chǎn)較少、負(fù)債率低的企業(yè)更容易成為大型銀行的貸款對(duì)象；貸款來源銀行的數(shù)量與大型和中型銀行的信貸可獲性顯著正相關(guān)，說明大型和中型銀行的客戶流動(dòng)性較強(qiáng)，擁有客戶軟信息的私有性較低。

（三）回歸分析根據(jù)研究假設(shè)，各類銀行的信貸可獲性C R 1、C R 2、C R 3和C R 4為因變量，解釋變量是企業(yè)總資產(chǎn)（S I Z E）、雇員人數(shù)（E M P L O Y E E）、流動(dòng)比率（C U R R E N T）、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)（S T R U C T U R E）、盈利能力（P R O F I T）、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)（R I S K）、成長(zhǎng)性（G R O W）、是否誠信（I N T E R G R I T Y）、業(yè)主年齡（A G E 2）、業(yè)主教育程度（E D U C A T I O N）、企業(yè)年齡（A G E 1）、銀行數(shù)量（N U M B E R），控制變量分別為主要貸款銀行類型（M A I N 1、M A I N 2、M A I N 3、M A I N 4）、企業(yè)所屬行業(yè)（M A N UF A C T U R E、C O N S T R U C T、M I N I N G、T R A N S P O R T、R E A L E S T A T E、W-a n d R、A G R I C U L T U R E、I T、S E R V I C E）和地區(qū)（E A S T、C E N T E R、WE S T）。為了消除模型中存在的異方差以及更好地選擇變量，采用加權(quán)逐步回歸的方法，回歸結(jié)果分別如（表3）、（表4）、（表5）和（表6）所示。從（表3）中可以看出，企業(yè)在大銀行的信貸可獲性與企業(yè)總資產(chǎn)（S I Z E）、盈利能力（P R O F I T）和是否誠信（I N T E R G R I T Y）這三個(gè)反映企業(yè)硬信息的變量顯著正相關(guān)，說明企業(yè)資產(chǎn)越多，盈利能力越強(qiáng)，越誠信的企業(yè)在大銀行的信貸可獲性越高，這支持了假1。業(yè)主教育程度與大銀行信貸可獲性顯著負(fù)相關(guān)，即業(yè)主的教育程度越低，其企業(yè)在大銀行的信貸可獲性越大，可能是因?yàn)椤般y行越大越保險(xiǎn)”這種舊的經(jīng)營觀念對(duì)較低文化程度的業(yè)主易產(chǎn)生影響，這與研究假設(shè)1也是相符的。企業(yè)成長(zhǎng)性與大銀行信貸可獲性顯著負(fù)相關(guān)，由于成長(zhǎng)性一般與企業(yè)規(guī)模呈反向變化，但越大的企業(yè)其信息透明度越高，所以這與研究假設(shè)1是相符的。反映銀行獲取企業(yè)軟信息多少的企業(yè)年齡（A G E 1）與大銀行信貸可獲性顯著負(fù)相關(guān)，這支持了研究假設(shè)2。唯一的例外是雇員人數(shù)（E M P L O Y E E）與因變量顯著負(fù)相關(guān)，可能是因?yàn)楣蛦T人數(shù)作為衡量企業(yè)規(guī)模的指標(biāo)具有一定的偏差。從（表4）可以看出，反映銀行掌握企業(yè)軟信息私有程度的指標(biāo)貸款銀行的數(shù)量（N U M B E R）與中型銀行的信貸可獲性顯著正相關(guān)，說明中型銀行并不是基于私有的軟信息發(fā)放貸款，這違背了研究假2。而資產(chǎn)結(jié)構(gòu)（S T R U C T U R E）、是否誠信（I N T E R G R I T Y）這兩個(gè)反映硬信息的變量卻與中型銀行的信貸可獲性顯著正相關(guān)，說明中型銀行是基于硬信息發(fā)放貸款的，這也與假設(shè)2不符。由此看出，中型銀行傾向于向信息透明的企業(yè)發(fā)放交易型貸款。與大銀行不同的一點(diǎn)是，業(yè)主教育程度與中型銀行信貸可獲性顯著正相關(guān)，這也印證了前面的分析。從（表5）中可以看到，小型銀行的信貸可獲性與企業(yè)總資產(chǎn)（A S S E T）、流動(dòng)比率（C U R R E N T）、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)（R I S K）這些反映企業(yè)硬信息的變量顯著負(fù)相關(guān)，一方面表明小型銀行的貸款對(duì)象規(guī)模小，信息不透明，另一方面表明小型銀行對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的回避程度較高，這些與研究假設(shè)2都是相符的。反映銀行掌握軟信息多少的企業(yè)年齡（A G E 1）與小銀行信貸可獲性顯著正相關(guān)，支持了研究假設(shè)2。此外，業(yè)主年齡（A G E 2）與小銀行的信貸可獲性顯著負(fù)相關(guān)，可能是因?yàn)樵侥贻p的人越不易受舊觀念的影響，這與前面的分析也是一致的。從（表6）可以看出，外資銀行的信貸可獲性與盈利能力（P R O F I T）、企業(yè)總資產(chǎn)（A S S E T）、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)（R I S K）、這些反映企業(yè)硬信息的變量顯著負(fù)相關(guān)，而與企業(yè)年齡（A G E 1）這一反映軟信息的變量正相關(guān)，說明了外資銀行是基于軟信息向中小企業(yè)發(fā)放貸款的，考慮到外資銀行在我國的經(jīng)營規(guī)模、分支機(jī)構(gòu)及市場(chǎng)占有率，應(yīng)將其視為小銀行，因此實(shí)證結(jié)果支持了研究假設(shè)2。

四、結(jié)論與建議

本文將樣本企業(yè)的貸款銀行分為四類，發(fā)現(xiàn)銀行規(guī)模、銀行所運(yùn)用的借貸技術(shù)以及中小企業(yè)的信貸可獲性之間存在一定的關(guān)聯(lián)性，通過建立多元回歸模型發(fā)現(xiàn)，企業(yè)在大銀行的信貸可獲性與企業(yè)總資產(chǎn)、盈利能力、是否誠信這些反映企業(yè)硬信息的變量顯著正相關(guān)，說明大銀行更傾向于向信息透明的中小企業(yè)發(fā)放交易型貸款，支持了假設(shè)1。小型銀行的信貸可獲性與企業(yè)總資產(chǎn)、流動(dòng)比率和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)顯著負(fù)相關(guān)，與企業(yè)年齡顯著正相關(guān)，說明小銀行更傾向于向信息不透明的中小企業(yè)發(fā)放關(guān)系型貸款。外資銀行的信貸可獲性與反映硬信息的變量顯著負(fù)相關(guān)，而與反映軟信息的變量企業(yè)年齡正相關(guān)，支持了假2。與一些研究結(jié)論不同，本文發(fā)現(xiàn)，中型銀行的信貸可獲性與銀行數(shù)量、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、是否誠信顯著正相關(guān)，說明中型銀行是基于硬信息向企業(yè)發(fā)放交易型貸款的。因此，從增加信貸供給的角度看，建立多層次金融機(jī)構(gòu)的重點(diǎn)應(yīng)是著力發(fā)展小型銀行，即城市商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社和村鎮(zhèn)銀行，同時(shí)吸引外資銀行在我國設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，增加中小企業(yè)的融資供給。對(duì)于中型銀行，應(yīng)調(diào)整其市場(chǎng)定位，更多地向中小企業(yè)傾斜。本文的研究還發(fā)現(xiàn)，企業(yè)業(yè)主年齡越輕，文化程度越高，在中小銀行和外資銀行的信貸可獲性也越高，因此從企業(yè)的角度看，增強(qiáng)企業(yè)信貸能力，提高領(lǐng)導(dǎo)者的素質(zhì)和能力也是一條重要的途徑。

*本文系遼寧省社科規(guī)劃基金項(xiàng)目“區(qū)域性小企業(yè)金融服務(wù)創(chuàng)新機(jī)制研究”（項(xiàng)目編號(hào)：L 08D J Y 095）的階段性成果，并得到教育部博士點(diǎn)博導(dǎo)基金“中小企業(yè)融資契約選擇與金融服務(wù)機(jī)制創(chuàng)新研究”（項(xiàng)目編號(hào)：20090042110033）的資助

［1］李志赟：《銀行結(jié)構(gòu)與中小企業(yè)融資》，《經(jīng)濟(jì)研究》2002年第6期。

［2］張捷：《中小企業(yè)的關(guān)系型借貸與銀行組織結(jié)構(gòu)》，《經(jīng)濟(jì)研究》2002年第6）期。

［3］郭田勇、李賢文：《關(guān)系型借貸與中小企業(yè)融資的實(shí)證分析》，《金融論壇》2006年第4期。

［4］吳潔：《“小銀行優(yōu)勢(shì)”假說在中國的實(shí)證檢驗(yàn)》，《南京審計(jì)學(xué)院學(xué)報(bào)》2006年第3期。

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（編輯 梁恒）

秦捷（1976-），女，遼寧沈陽人，東北大學(xué)工商管理學(xué)院博士研究生

鐘田麗（1956-），女，遼寧大連人，東北大學(xué)工商管理學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師