全球經(jīng)濟(jì)失衡與中國(guó)雙順差問(wèn)題研究

摘要：20世紀(jì)中期以來(lái)中國(guó)國(guó)際收支雙順差不斷擴(kuò)大，這是全球經(jīng)濟(jì)失衡背景下中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡的具體表現(xiàn)，在當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)全球化背景下，中國(guó)的國(guó)際收支狀況與全球經(jīng)濟(jì)失衡聯(lián)系密切。

關(guān)鍵詞：世界經(jīng)濟(jì)失衡；雙順差；經(jīng)常項(xiàng)目；資本和金融項(xiàng)目

一、全球經(jīng)濟(jì)失衡的概念

全球經(jīng)濟(jì)失衡是指：一國(guó)擁有大量貿(mào)易赤字，而與該國(guó)貿(mào)易赤字想對(duì)應(yīng)的貿(mào)易盈余則集中在其他一些國(guó)家。拉托還指出，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)失衡主要表現(xiàn)為美國(guó)經(jīng)常賬戶赤字龐大、債務(wù)增長(zhǎng)迅速，而日本、中國(guó)和亞洲其他主要新興市場(chǎng)國(guó)家對(duì)美國(guó)持有大量貿(mào)易盈余。

當(dāng)前的世界經(jīng)濟(jì)失衡并非美國(guó)貨物與服務(wù)貿(mào)易的總體失衡，而是美國(guó)與其主要貿(mào)易伙伴的貨物貿(mào)易的結(jié)構(gòu)性失衡，以及由此引發(fā)的主要經(jīng)濟(jì)體在資本流動(dòng)、儲(chǔ)蓄與投資上的失衡。

二、我國(guó)國(guó)際收支雙順差現(xiàn)狀

自1994年至2008年底，除了1998年資本與金融賬戶出現(xiàn)了短暫的逆差外，我國(guó)雙順差現(xiàn)象已持續(xù)了15年。

我國(guó)的持續(xù)雙順差現(xiàn)象可以分為三個(gè)階段

第一階段，1994年至1997年，雙順差規(guī)?；酒椒€(wěn)，有緩慢增加之勢(shì)。

第二階段，1998年至2000年，雙順差數(shù)額明顯下降，下降幅度明顯，這三年的雙順差規(guī)模僅有1997年的40％左右。

第三階段，2001年2008年，雙順差的規(guī)模開(kāi)始大幅上升，到2008年底，我國(guó)雙順差累計(jì)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到2.0308萬(wàn)億美元。

三、全球經(jīng)濟(jì)失衡與經(jīng)常項(xiàng)目順差

90年代中期至今，中美貿(mào)易雙邊貿(mào)易迅速全面發(fā)展，中國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目順差不斷擴(kuò)大。

中國(guó)經(jīng)常賬戶順差的主要來(lái)源是貿(mào)易賬戶順差，而貿(mào)易賬戶順差的主要來(lái)源是貨物貿(mào)易。經(jīng)常賬戶順差的這種結(jié)構(gòu)是新一輪國(guó)際分工后，制造業(yè)迅速發(fā)展的必然結(jié)果。隨著國(guó)際生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展，加工貿(mào)易在發(fā)展中國(guó)家占據(jù)的地位越來(lái)越重要。加工貿(mào)易的特點(diǎn)決定了中國(guó)在價(jià)值鏈條中的角色是加工者和組裝者，中國(guó)在價(jià)值鏈條中的這種角色決定了加工貿(mào)易必然創(chuàng)造貿(mào)易順差。特別是從上世紀(jì)八九十年代以來(lái)，隨著資本、勞動(dòng)力等生產(chǎn)要素在全球范圍的流動(dòng)愈加便捷，美國(guó)等發(fā)達(dá)工業(yè)化國(guó)家出于比較優(yōu)勢(shì)和在全球配置資源的需求，將制造業(yè)鏈中的低附加值部分向低成本國(guó)家轉(zhuǎn)移，而以中國(guó)為代表的亞洲新興市場(chǎng)國(guó)家憑借勞動(dòng)力的比較優(yōu)勢(shì)和優(yōu)越的投資環(huán)境，成為了制造業(yè)的終端，中國(guó)成為了新的全球制造業(yè)基地，中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了出口拉動(dòng)型的持續(xù)高速發(fā)展。而美國(guó)經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)是高消費(fèi)支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，在中國(guó)制造的最終產(chǎn)品銷(xiāo)往美國(guó)，形成了大規(guī)模進(jìn)出口貿(mào)易。在貿(mào)易過(guò)程中，中美雙方的貿(mào)易互補(bǔ)互利，各自依靠其比較優(yōu)勢(shì)獲利，反過(guò)來(lái)又拉動(dòng)貿(mào)易規(guī)模不斷擴(kuò)大，如此形成的貿(mào)易螺旋結(jié)構(gòu)促發(fā)了中美持續(xù)擴(kuò)大的貿(mào)易不平衡，構(gòu)成了全球經(jīng)濟(jì)經(jīng)常項(xiàng)目失衡的基本格局。

中國(guó)對(duì)于歐美存在貿(mào)易順差，但中國(guó)對(duì)于許多亞洲國(guó)家卻存在貿(mào)易逆差。中國(guó)對(duì)歐美市場(chǎng)的貿(mào)易順差中，有一部分是其他國(guó)家貿(mào)易順差的轉(zhuǎn)移，即使中國(guó)改變了貿(mào)易條件，勞動(dòng)力成本提升，或是人民幣升值，只會(huì)引起制造業(yè)在發(fā)展中國(guó)家布局的變化，而不會(huì)改變亞洲新興市場(chǎng)國(guó)家對(duì)歐美市場(chǎng)貿(mào)易順差的總體趨勢(shì)。

四、全球經(jīng)濟(jì)失衡與資本和金融項(xiàng)目順差

1.外國(guó)直接投資是中國(guó)資本與金融賬戶順差的直接原因

中國(guó)的資本和金融賬戶順差的主要來(lái)源是外國(guó)直接投資。在改革開(kāi)放初期，中國(guó)處于資本稀缺狀態(tài)，這是由中國(guó)特殊的發(fā)展過(guò)程決定的——中國(guó)沒(méi)有經(jīng)歷積累原始資本的資本主義階段。而要實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)快速的發(fā)展，需要大量的投資，而此時(shí)我國(guó)的儲(chǔ)蓄水平也不高，遠(yuǎn)遠(yuǎn)滿足不了急速擴(kuò)張的投資需求，這就需要大量引進(jìn)外資。正式基于對(duì)外來(lái)資金的大量需求，我國(guó)采用了吸引外國(guó)直接投資的引資策略。90年代以來(lái)，我國(guó)的外國(guó)直接投資逐年增加，從1991年的44億美元增加到了2008年的1478億美元。不斷涌入的外國(guó)直接投資是我國(guó)資本與金融賬戶的持續(xù)逆差直接原因。

2.外國(guó)直接投資的流入促進(jìn)了中國(guó)勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)的發(fā)展

出口貿(mào)易的迅速發(fā)展對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)起到了舉足輕重的作用。外資的大量引入豐富了我國(guó)的資本資源，但由于中國(guó)擁有的巨大的勞動(dòng)力資源，足以吸收大量的資本，因此我國(guó)出口商品中資本要素的比重并沒(méi)有表現(xiàn)出相應(yīng)比例的增長(zhǎng)，反而由于資本大量流入勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，“匹配”了足量的勞動(dòng)力資源，表現(xiàn)為出口更多的勞動(dòng)密集型產(chǎn)品。

外國(guó)直接投資的流入，一方面導(dǎo)致了中國(guó)資本和金融項(xiàng)目順差的持續(xù)增大，另一方面美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家出于比較優(yōu)勢(shì)的考慮，將勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到中國(guó)，這既是全球經(jīng)濟(jì)失衡形成的主要原因，也是結(jié)果。

3.非外國(guó)直接投資的流入

在全球經(jīng)濟(jì)失衡的背景下，特別是中國(guó)雙順差的持續(xù)擴(kuò)大給人民幣帶來(lái)了巨大的升值壓力。出于人民幣升值的預(yù)期。大量國(guó)際游資流入我國(guó)。全球經(jīng)濟(jì)失衡導(dǎo)致的人民幣升值預(yù)期使境外熱錢(qián)在利益驅(qū)動(dòng)下不斷涌入中國(guó)，一定程度上加劇了我國(guó)資本與金融賬戶順差，導(dǎo)致了我國(guó)外匯儲(chǔ)備過(guò)度積累，反過(guò)來(lái)又進(jìn)一步加劇了全球經(jīng)濟(jì)失衡。

經(jīng)過(guò)分析，我們可以看到，中國(guó)國(guó)際收支持續(xù)雙順差與經(jīng)濟(jì)全球化和新一輪國(guó)際分工聯(lián)系相關(guān)，獨(dú)立的看雙順差是片面的，要將其放到全球經(jīng)濟(jì)失衡的背景下去分析。中國(guó)的雙順差是全球經(jīng)濟(jì)失衡的一部分，要實(shí)現(xiàn)全球經(jīng)濟(jì)失衡的調(diào)整不會(huì)只是幾個(gè)國(guó)家的努力就能做到，而需要世界各國(guó)承擔(dān)起自己的責(zé)任，進(jìn)一步合作，才能走上世界經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展之路。